第三方檢測機構上市IPO風險分析報告

1、第三方檢測機構上市ipo風險分析報告2012一、社會公信力和品牌受到不利影響的風險對于獨立第三方檢測機構來說，社會公信力和品牌是企業(yè)得以生存的根本。只有自身的技術能力和公正性得到社會各界的認可，才能夠獲得更多客戶資源，品牌的知名度也會越來越高。那些擁有良好的社會公信力和品牌美譽度的企業(yè)可以在檢測業(yè)務中獲得較高的利潤率水平。因此，對于檢測企業(yè)來說，如果出現對社會公信力和品牌造成不利影響的事件，將會影響企業(yè)的業(yè)務拓展和利潤水平，嚴重情況下，將會影響到企業(yè)的持續(xù)經營。社會公信力和品牌受損風險是獨立第三方檢測機構所面臨的重要風險。二、市場競爭風險我國檢測行業(yè)發(fā)展從最初單一的政府檢測機構到外資第三方檢測

2、機構進入內地，再到本土的第三方檢測機構迅速崛起搶灘市場，競爭日益激烈。目前，我國共有27,000 多家政府、民營和外資檢測機構，檢測行業(yè)市場集中度較低，呈現機構眾多、單個機構規(guī)模較小的競爭格局。政府檢測機構依托傳統(tǒng)壟斷優(yōu)勢占據了主要檢測市場，是我國檢測市場的主體；我國民營企業(yè)憑借其快捷高效的服務能力、靈活的運行體制、本土化的競爭優(yōu)勢以及快速擴張的全國營銷網絡，迅速占領檢測市場；而外資檢測機構依托于出口貿易檢測業(yè)務中的天然優(yōu)勢，以及與在華跨國公司的傳統(tǒng)合作關系，擁有著先進的技術、人才及設備，對國內民營企業(yè)的擴張構成了強有力的競爭。隨著政府對檢測市場監(jiān)管的逐步放開，民營企業(yè)面臨著較好的發(fā)展機會，但

3、同時面臨的競爭也將逐步激烈，不僅存在單次檢測利潤下調的風險，更為重要的是存在市場可能會被競爭對手迅速搶占而造成本公司市場份額下降的風險。本公司通過近幾年的穩(wěn)步快速發(fā)展，逐步發(fā)展成為專注于健康與環(huán)保、貿易符合性、商品質量鑒定和安全保障等四大領域的國內知名的獨立第三方檢測機構，在國內檢測行業(yè)具備較高的社會公信力和品牌知名度。目前，本公司有著清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，并正在積極尋求擴張，穩(wěn)步擴大業(yè)務規(guī)模。但如果不能夠有效地與外資檢測機構和國內知名檢測機構展開充分競爭，將可能對本公司的收入規(guī)模和盈利水平造成負面影響。三、檢測項目單價下調的風險本公司的部分檢測項目市場需求較早，且當前市場需求較為普遍，檢測技術和方

4、法業(yè)已成熟，提供相關檢測服務的機構較多，因此，該類檢測項目通常競爭較為激烈，價格受市場競爭影響較大，如rohs、鄰苯二甲酸鹽、三聚氰胺、環(huán)境監(jiān)測的常規(guī)項目等。該類檢測項目的價格在報告期內存在下調的趨勢，其中，收入占比較高的傳統(tǒng)檢測項目主要包括貿易符合性、安全保障及健康與環(huán)保等領域的11 大類項目，共包含341 個具體檢測項目，占公司目前檢測項目總量的8.15%，其報告期內營業(yè)收入占公司總營業(yè)收入的比重分別為47.01%、49.87%、45.68%和43.18%。上述檢測項目的價格在報告期內平均累計下調38.15%。除上述檢測項目下調價格趨勢較大外，其他檢測項目的價格相對穩(wěn)定，但大部分檢測項目的

5、長期趨勢是穩(wěn)中略降。一般來說，新開展檢測項目的毛利率相對較高，后期隨著相關項目的檢測市場規(guī)模擴大，項目檢測服務的提供機構增多，相關項目的價格也會出現下降的趨勢。隨著相關項目檢測技術的成熟和市場需求規(guī)模的擴大，單位設備或人工所檢測的項目數量也會相應增加，部分抵消單價下降造成的不利影響，但若檢測項目單價下調的幅度大于在同等設備及人員規(guī)模下檢測數量的提升幅度，將會造成該檢測項目的毛利率出現下降，從而對公司的盈利水平造成不利影響。四、優(yōu)秀檢測技術人員及市場開發(fā)人員不足或流失的風險檢測行業(yè)屬于技術性服務業(yè)，優(yōu)秀的檢測技術人員及市場開發(fā)人員對于公司的技術研發(fā)、新項目拓展及檢測業(yè)務的開展均具有至關重要的作用

6、。隨著本公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴張，本公司對于檢測技術人員和市場開發(fā)人員，尤其是專業(yè)高素質的優(yōu)秀檢測技術人才和市場開發(fā)人才的需求將愈發(fā)強烈。盡管本公司十分注重從內部培養(yǎng)檢測技術人才及市場開發(fā)人才，實施管理人才培訓計劃、檢測管理人員儲備計劃等，并通過不同的激勵機制來穩(wěn)定技術人員隊伍及市場開發(fā)隊伍，為本公司優(yōu)秀檢測技術人員和市場開發(fā)人員提供良好的職業(yè)發(fā)展空間。但由于檢測服務行業(yè)競爭激烈，國內外同行都在積極尋求擴張，對專業(yè)性強的優(yōu)秀檢測技術人員和市場開發(fā)人員的需求不斷增多，本公司面臨著檢測技術人才和市場開發(fā)人才不足或流失的風險。五、國內外宏觀經濟不景氣的風險當國內外經濟不景氣時，首先，將會影響到消費者收

7、入水平、購買力及消費信心，國內消費需求將受到不利影響，從而對本公司的健康與環(huán)保檢測業(yè)務造成不利影響；其次，國外對我國產品的進口需求減少，從而對本公司貿易符合性檢測業(yè)務造成不利影響；第三，生產制造型企業(yè)將可能因經濟不景氣而放緩其新產品的研發(fā)進度，從而可能對本公司的檢測業(yè)務需求量造成影響。盡管本公司不斷研發(fā)新的檢測項目，拓展服務品種和范圍，開發(fā)優(yōu)質企業(yè)客戶，但國內外宏觀經濟的不景氣仍可能對本公司的檢測業(yè)務構成不利影響。六、企業(yè)資產規(guī)模及業(yè)務規(guī)模擴大可能導致的管理風險目前，本公司處于規(guī)模擴張發(fā)展階段，已經在全國建立了六大實驗基地，共39 個實驗室，此次上市募集資金擬進一步擴張資產及業(yè)務規(guī)模，這需要本

8、公司的組織結構和經營管理向更有效率的方向發(fā)展，公司經營決策和風險控制難度將增加。如果本公司的組織管理機制和人力資源體系不能滿足資產及業(yè)務規(guī)模擴張對管理制度和管理團隊的要求，本公司的生產經營和業(yè)績提升將受到一定影響。七、募集資金投資項目的實施風險根據本公司未來 3-5 年的發(fā)展戰(zhàn)略，為進一步擴大經營規(guī)模，提高信息化技術水平，本公司擬將本次募集資金投入北方區(qū)檢測中心擴建項目、華東區(qū)總部暨華東檢測基地建設項目（一期）、華南檢測中心擴建項目、信息化建設項目及其他與主營業(yè)務相關的營運資金。本公司在選擇新建或擴建檢測項目時，認真分析了宏觀經濟及檢測行業(yè)的發(fā)展趨勢，并詳細論證了檢測行業(yè)發(fā)展前景、項目基礎建設

9、規(guī)劃、項目建設方案、項目實施進度、項目經濟效益及風險等在內的多種因素，認為該等項目可有效改善目前因產能不足而嚴重制約公司發(fā)展的問題，并能從根本上拓展檢測領域和提升檢測水平。對于信息化建設項目，本公司也進行了慎重、充分的可行性研究論證，認為該項目有助于提高企業(yè)的業(yè)務水平和管理能力，增強企業(yè)的核心競爭力。盡管本公司對本次募集資金擬投資項目均進行了慎重、充分的可行性研究論證，但是募集資金投資項目的可行性是基于當前的市場環(huán)境及戰(zhàn)略發(fā)展所需技術要求等因素做出的，而在項目實施過程中，可能面臨宏觀經濟、行業(yè)政策變化、市場環(huán)境和技術進步等諸多不確定因素，導致募集資金項目不能如期實施，或者實施效果與預期值產生偏

10、離。八、檢測及辦公場所租賃房產的風險由于本公司開展檢測業(yè)務具有一定的服務半徑，為方便客戶進行檢測，需要在各地建立實驗室開展業(yè)務。由于資金實力有限，本公司目前的檢測及辦公場所均為租賃取得。截至2011 年11 月28 日，本公司租賃的用于實驗室場地和主要辦公場所的房產主要有35 處，總面積為19,026.24 平方米。其中有32 處房產的出租方已就出租房屋取得了產權證書，擁有出租房屋的合法所有權，或出租方出租房屋已取得合法產權人的授權或同意，其余3 處房產正在申請辦理房產證。本公司的控股股東、實際控制人宋薇女士已承諾如果譜尼測試因上述房產的產權問題無法繼續(xù)租賃該等房產，且未能及時變更所涉及的經營

11、場所對生產經營造成不利影響，其將全額承擔由于上述原因對譜尼測試所造成的損失及搬遷成本。此外，現有房屋租賃合同大部分租期較短，一般為3 年，若出現租賃到期后或租賃期內出租方不能將房產租賃給本公司，而本公司又未能及時選擇合適的經營場所進行替代，將可能對本公司的正常業(yè)務經營造成短期不利影響。九、折舊費用大幅增加導致公司利潤下降的風險本公司本次募集資金擬投資北方區(qū)檢測中心擴建項目、華東區(qū)總部暨華東檢測基地建設項目（一期）、華南檢測中心擴建項目、信息化建設項目及其他與主營業(yè)務相關的營運資金，上述項目完成后，本公司固定資產規(guī)模將大幅增加，每年固定資產折舊費將大幅增加。本公司已經對募集資金投資項目進行了充分

12、的分析和論證，項目可行性研究顯示各項目總體經濟效益較好，在項目實施初期即能消化新增固定資產折舊等成本費用，不會對本公司經營業(yè)績帶來不利影響。隨著募集資金項目投產后效益的逐步發(fā)揮，新增固定資產折舊對本公司經營成果的影響將逐步減小。但是如果未來市場環(huán)境或市場需求出現重大變化，造成募集資金投資項目不能如期達產或者募集資金項目達產后不能達到預期的盈利水平以抵減因固定資產大幅增加而新增的折舊費用，本公司將面臨因折舊費用大量增加而導致短期內利潤下降的風險。十、短期內凈資產收益率下降的風險本公司近三年一期的加權平均凈資產收益率分別為47.30%、49.47%、54.07%和37.08%，本次發(fā)行擬募集資金約

13、2.55 億元，發(fā)行完成后凈資產規(guī)模將大幅度增加，而募集資金投資項目是一個逐步投入和投產的過程，因此，在項目建設期內，本公司凈利潤增長速度會落后于凈資產的增長速度，將導致凈資產收益率被攤薄，本公司存在短期內凈資產收益率下降的風險。十一、信息技術系統(tǒng)不能跟上快速擴張的風險隨著本公司業(yè)務規(guī)模的不斷擴大及經營管理水平的不斷提高，對于信息技術系統(tǒng)的要求也在逐步提高，為此，本公司擬運用本次公開發(fā)行募集資金用于建設以實驗室信息管理系統(tǒng)（lims）為核心的業(yè)務流程管理平臺以及配套系統(tǒng)，從而提高公司的經營管理水平，以滿足企業(yè)的發(fā)展需要。若本公司不能夠根據業(yè)務擴張的需求及時地對現有信息技術系統(tǒng)進行更新改造或者引

14、入新的信息技術系統(tǒng)，將可能出現現有信息技術系統(tǒng)的功能不能滿足運營和管理需求的風險。十二、控股股東和實際控制人的控制風險本次發(fā)行前后，本公司的控股股東及實際控制人宋薇均處于控股地位，本公司在股權上的控制結構沒有發(fā)生明顯改變?？毓晒蓶|可以通過所持有的股份行使表決權，從而對本公司的經營決策實施控制，盡管本公司已經并繼續(xù)在制度安排方面予以規(guī)范，但仍可能存在控股股東和實際控制人控制的風險。十三、母公司現金分紅依賴子公司現金分紅的風險報告期內，本公司子公司上海譜尼凈利潤為 162.39 萬元、1,116.00 萬元、1,915.61 萬元和1,666.74 萬元，深圳譜尼凈利潤為151.30 萬元、412.03 萬元、1,081.05 萬元和1,249.70 萬元，合計為313.69 萬元、1,528.03 萬元、2,996.66 萬元