財(cái)務(wù)比率公式匯總

1、財(cái)務(wù)管理比率公式匯總財(cái)務(wù)管理比率公式匯總一、基本的財(cái)務(wù)比率 (一)變現(xiàn)能力比率 1、流動比率 流動比率=流動資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債 2、速動比率 速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)流動負(fù)債 3、 保守速動比率保守速動比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額)流動負(fù)債 (二)資產(chǎn)管理比率 1、營業(yè)周期 營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 2、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360存貨周轉(zhuǎn)率 3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 “銷售收入”數(shù)據(jù)來自利潤表，是指扣除折扣和折讓后的銷售凈額。 4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動

2、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均流動資產(chǎn) 5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總額 (三)負(fù)債比率 1、資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額)100% 2、產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額股東權(quán)益)100% 3、有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)100% 4、已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息費(fèi)用 長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率=長期負(fù)債(流動資產(chǎn),流動負(fù)債) 5、影響長期償債能力的其他因素 (1)長期租賃 (2)擔(dān)保責(zé)任 (3)或有項(xiàng)目 (四)盈利能力比率 1、銷售凈利率 銷售凈利率=(凈利潤銷售收入)100% 2、銷售毛利率 銷售毛利率=(銷售收入-銷

3、售成本)銷售收入100% 3、資產(chǎn)凈利率 資產(chǎn)凈利率=(凈利潤平均資產(chǎn)總額)100% 4、凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率=凈利潤平均凈資產(chǎn)100% 二、財(cái)務(wù)報表分析的應(yīng)用 (一)杜幫財(cái)務(wù)分析體系 1、權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=1(1-資產(chǎn)負(fù)債率) 2、權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) (二)上市公司財(cái)務(wù)比率 1、每股收益 每股收益=凈利潤年末普通股份總數(shù) =(凈利潤-優(yōu)先股股利)(年度股份總數(shù)-年度末優(yōu)先股數(shù)) 2、市盈率 市盈率(倍數(shù))=普通股每股市價普通股每股收益 3、每股股利 每股股利=股利總額年末普通股股份總數(shù) 4、股票獲利率 股票獲利率=普通股每股股利普

4、通股每股市價100% 5、股利支付率 股利支付率=(普通股每股股利普通股每股凈收益)100% 6、股利保障倍數(shù) 股利保障倍數(shù)=普通股每股凈收益普通股每股股利 =1股利支付率 7、每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益年度末普通股數(shù) 8、市凈率 市凈率(倍數(shù))=每股市價每股凈資產(chǎn) (三)現(xiàn)金流量分析 1、流動性分析 (1)現(xiàn)金到期債務(wù)比 現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額本期到期的債務(wù) (2)現(xiàn)金流動負(fù)債比 現(xiàn)金流動負(fù)債比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額流動負(fù)債 (3)現(xiàn)金債務(wù)總額比 現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額債務(wù)總額 2、獲取現(xiàn)金能力分析 (1)銷售現(xiàn)金比率 銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額銷售額 (2)

5、每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額普通股股數(shù) (3)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額全部資產(chǎn)100% 3、財(cái)務(wù)彈性分析 (1)現(xiàn)金滿足投資比率 現(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額之和近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和 (2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額每股現(xiàn)金股利 第三章 財(cái)務(wù)預(yù)測與計(jì)劃 一、財(cái)務(wù)預(yù)測的步驟 1、銷售預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。 2、估計(jì)需要的資產(chǎn) 3、估計(jì)收入、費(fèi)用和保留盈余 4、估計(jì)所需融資 二、銷售百分比法 (一)根據(jù)銷售總額確定融資需求 1、確定銷售百分比 2、計(jì)算預(yù)計(jì)銷售額下的

6、資產(chǎn)和負(fù)債 3、預(yù)計(jì)留存收益增加額 留存收益增加=預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率(1-股利率) 4、計(jì)算外部融資需求 外部融資需求=預(yù)計(jì)總資產(chǎn)-預(yù)計(jì)總負(fù)債-預(yù)計(jì)股東權(quán)益 (二)根據(jù)銷售增加量確定融資需求 融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加 =(資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額)-(負(fù)債銷售百分比新增銷售額)-(計(jì)劃銷售凈利率計(jì)劃銷售額(1-股利支付率)三、外部融資銷售增長比 外部融資銷售增長比=資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率(1+增長率)增長率(1-股利支付率) 四、內(nèi)含增長率 如果不能或不打算從外部融資，則只能靠內(nèi)部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內(nèi)含增長率

7、”。 五、可持續(xù)增長率 概念:是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的最大比率。其中:經(jīng)營效率體現(xiàn)于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率。 財(cái)務(wù)政策體現(xiàn)于資產(chǎn)負(fù)債率和收益留存率。 1、根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=初權(quán)益資本凈利率本期收益留存率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收益留存率期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù) 2、根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率 可持續(xù)增長率=銷售增長率=股東權(quán)益增長率=增加的留存收益期初股東權(quán)益=ROE期末所有者權(quán)益自留率期末所有者權(quán)益-ROE期末所有者權(quán)益自留率=股東權(quán)益收益率(1-股利支付率)(1-股東權(quán)益收益率(1-股利支付率)

8、=ROE自留率(1-ROE自留率) 3、可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率的聯(lián)系: (1)如果某一年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。這種增長狀態(tài)，可稱之為平衡增長。 (2)如果某一年的公式中的4個財(cái)務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則實(shí)際增長率就會超過本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率會超過上年的可持續(xù)增長率。 (3)如果某一年的公式中的4個財(cái)務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實(shí)際銷售增長就會低于本年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長會低于上年的可持續(xù)增長率。 (4)如果公式中的4項(xiàng)財(cái)務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東

9、財(cái)富。 財(cái)務(wù)分析與業(yè)績評價 ,基本要求, (一)掌握財(cái)務(wù)分析的含義、內(nèi)容及其局限性 (二)掌握財(cái)務(wù)分析方法的種類、含義、原理及應(yīng)注意的問題 (三)掌握分析償債能力、運(yùn)營能力、獲利能力和發(fā)展能力的指標(biāo)與方法 (四)掌握杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用 (五)熟悉財(cái)務(wù)綜合指標(biāo)分析的含義及特點(diǎn) (六)熟悉業(yè)績評價的評價指標(biāo)、評價標(biāo)準(zhǔn)、評價方法和綜合評價報告 (七)了解沃爾比重評分法的含義和基本原理 考試內(nèi)容第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容 一、財(cái)務(wù)分析的意義 財(cái)務(wù)分析以企業(yè)財(cái)務(wù)報告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行評價和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營過程中的利弊得失和發(fā)展趨勢，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工

10、作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。 財(cái)務(wù)分析是評價財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù);是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段;是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。 二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對財(cái)務(wù)分析信息有著各自不同的要求。企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)。 企業(yè)債權(quán)人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關(guān)注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標(biāo)。 企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財(cái)?shù)母鱾€方面，包括運(yùn)營能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以

11、詳盡地了解和掌握。 政府兼具多重身份，既是宏觀經(jīng)濟(jì)管理者，又是國有企業(yè)的所有者和重要的市場參與者，因此政府對企業(yè)財(cái)務(wù)分析的關(guān)注點(diǎn)因所具身份不同而異。 總的來看，財(cái)務(wù)分析的基本內(nèi)容包括償債能力分析、運(yùn)營能力分析、獲利能力分析和發(fā)展能力分析，四者是相輔相成的關(guān)系。 三、財(cái)務(wù)分析的局限性 財(cái)務(wù)分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、分析方法的局限性和分析指標(biāo)的局限性。其中，資料來源的局限性包括數(shù)據(jù)缺乏可比性、缺乏可靠性和存在滯后性等。 第二節(jié) 財(cái)務(wù)分析的方法 一、趨勢分析法 趨勢分析法又稱水平分析法，是通過對比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或

12、經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。 趨勢分析法的具體運(yùn)用主要有重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較、會計(jì)報表的比較和會計(jì)報表項(xiàng)目構(gòu)成的比較三種方式。 (一)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較 這種方法是指將不同時期財(cái)務(wù)報告中的相同指標(biāo)或比率進(jìn)行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，考察其發(fā)展趨勢，預(yù)測其發(fā)展前景。不同時期財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較主要有以下兩種方法: 1.定基動態(tài)比率 定基動態(tài)比率，是以某一時期的數(shù)額為固定的基期數(shù)額而計(jì)算出來的動態(tài)比率。其計(jì)算公式為: 定基動態(tài)比率=(分析期數(shù)額固定基期數(shù)額)100% 2.環(huán)比動態(tài)比率 環(huán)比動態(tài)比率，是以每一分析期的前期數(shù)額為基期數(shù)額而計(jì)算出來的動態(tài)比率。其計(jì)算公式為:環(huán)比動態(tài)比率=(分析期

13、數(shù)額前期數(shù)額)100%(二)會計(jì)報表的比較 這是指將連續(xù)數(shù)期的會計(jì)報表的金額并列起來，比較其相同指標(biāo)的增減變動金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果發(fā)展變化的一種方法。 會計(jì)報表的比較，具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤表比較和現(xiàn)金流量表比較等。 (三)會計(jì)報表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 這種方法是在會計(jì)報表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，是以會計(jì)報表中的某個總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個項(xiàng)目百分比的增減變動，以此來判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動的變化趨勢。 采用趨勢分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下問題:第一，所對比指標(biāo)的計(jì)算口徑必須一致;第二，應(yīng)剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響;第三，應(yīng)運(yùn)用例外原則對某

14、項(xiàng)有顯著變動的指標(biāo)做重點(diǎn)分析。 二、比率分析法 比率分析法是通過計(jì)算各種比率指標(biāo)來確定財(cái)務(wù)活動變動程度的方法。比率指標(biāo)的類型主要有構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率三類。 (一)構(gòu)成比率 構(gòu)成比率又稱結(jié)構(gòu)比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部分與總體的關(guān)系。利用構(gòu)成比率，可以考察總體中某個部分的形成和安排是否合理，以便協(xié)調(diào)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動。其計(jì)算公式為: 構(gòu)成比率=(某個組成部分?jǐn)?shù)值總體數(shù)值)100%(二)效率比率 效率比率，是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。利用效率比率指標(biāo)，可以進(jìn)行得失比較，考察經(jīng)營成果，評價經(jīng)濟(jì)效益。 (三)相關(guān)比率 相關(guān)比率，是以某個

15、項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系。利用相關(guān)比率指標(biāo)，可以考察企業(yè)相互關(guān)聯(lián)的業(yè)務(wù)安排得是否合理，以保障經(jīng)營活動順暢進(jìn)行。 采用比率分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點(diǎn):第一，對比項(xiàng)目的相關(guān)性;第二，對比口徑的一致性;第三(衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 三、因素分析法 因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。采用這種方法的出發(fā)點(diǎn)在于，當(dāng)有若干因素對分析指標(biāo)發(fā)生影響作用時，假定其他各個因素都無變化，順序確定每一個因素單獨(dú)變化所產(chǎn)生的影響。 因素分析法具體有兩種:連環(huán)替代法和差額分析法。 (一)連環(huán)替代法 連環(huán)替代法，

16、是將分析指標(biāo)分解為各個可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值(通常即實(shí)際值)替代基準(zhǔn)值(通常即標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值)，據(jù)以測定各因素對分析指標(biāo)的影響。 (二)差額分析法 差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式，是利用各個因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，來計(jì)算各因素對分析指標(biāo)的影響。 采用因素分析法時，必須注意以下問題:第一，因素分解的關(guān)聯(lián)性;第二，因素替代的順序性;第三，順序替代的連環(huán)性;第四，計(jì)算結(jié)果的假定性。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析 一、償債能力指標(biāo) 償債能力，是指企業(yè)償還到期債務(wù)(包括本息)的能力。償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。 (一)短期償債能力

17、指標(biāo) 短期償債能力，是指企業(yè)流動資產(chǎn)對流動負(fù)債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力(尤其是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力)的重要標(biāo)志。 企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金流動負(fù)債比率三項(xiàng)。 1.流動比率 流動比率，是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為:流動比率=(流動資產(chǎn)流動負(fù)債)100% 一般情況下，流動比率越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200,時較為適當(dāng)。流動比率過低，表明企業(yè)可能難以按期償還債務(wù)

18、。流動比率過高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響獲利能力。 2.速動比率 速動比率，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。其中，速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用等后的余額。其計(jì)算公式為: 速動比率=(速動資產(chǎn)流動負(fù)債)100%一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時較為適當(dāng)。速動比率小于100%，表明企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險。速動比率大于100%，表明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而增加企業(yè)的機(jī)會成本。 3.現(xiàn)金流動負(fù)債比率 現(xiàn)金流動負(fù)債比率，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金

19、凈流量同流動負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為: 現(xiàn)金流動負(fù)債比率=(年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量年末流動負(fù)債)100%現(xiàn)金流動負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。但是，該指標(biāo)也不是越大越好，指標(biāo)過大表明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利能力不強(qiáng)。 (二)長期償債能力指標(biāo) 長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。 1.資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是指企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。

20、其計(jì)算公式為: 資產(chǎn)負(fù)債率(又稱負(fù)債比率)=(負(fù)債總額資產(chǎn)總額)100%一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越小，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%，而國際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%時較為適當(dāng)。從債權(quán)人來說，該指標(biāo)越小越好，這樣企業(yè)償債越有保證。從企業(yè)所有者 來說，該指標(biāo)過小表明企業(yè)對財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。企業(yè)的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來分析。 2.產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率也稱資本負(fù)債率，是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為:產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額所有者權(quán)益總額)100% 一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企

21、業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區(qū)別是:資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度;產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的承受能力。 3.或有負(fù)債比率 或有負(fù)債比率，是指企業(yè)或有負(fù)債總額對所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。其計(jì)算公式如下: 或有負(fù)載比率=(或有負(fù)債總額所有者權(quán)益總額)100%或有負(fù)債總額,已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額，對外擔(dān)保金額，未決訴訟、未決仲裁金額(除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁)，其他或有負(fù)債金額 4.已獲利息倍數(shù) 已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息

22、支出的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計(jì)數(shù)，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。其計(jì)算公式為: 其中: 已獲利息倍數(shù)=(息稅前利潤總額利息支出)息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于L 5.帶息負(fù)債比率 帶息負(fù)債比率，是指企業(yè)某一時點(diǎn)的帶息負(fù)債總額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來的償債(尤其是償還利息)壓力。其計(jì)算公式如下:帶息負(fù)債比率=(帶息負(fù)債總額負(fù)債總額)100% 帶息負(fù)債總額

23、=短期借款+一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息 二、運(yùn)營能力指標(biāo) 運(yùn)營能力，是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。運(yùn)營能力指標(biāo)包括人力資源運(yùn)營能力指標(biāo)和生產(chǎn)資料運(yùn)營能力指標(biāo)。 (一)人力資源運(yùn)營能力指標(biāo) 人力資源運(yùn)營能力通常采用勞動效率指標(biāo)來分析。勞動效率，是指企業(yè)營業(yè)收入或凈產(chǎn)值與平均職工人數(shù)(可以視不同情況具體確定)的比率。其計(jì)算公式為: 勞動效率=營業(yè)收入或凈產(chǎn)值平均職工人數(shù)對企業(yè)勞動效率進(jìn)行考核評價主要是采用比較的方法。例如，將實(shí)際勞動效率與本企業(yè)計(jì)劃水平、歷史先進(jìn)水平或同行業(yè)平均先進(jìn)水平等指標(biāo)進(jìn)行對比。

24、(二)生產(chǎn)資料運(yùn)營能力指標(biāo) 生產(chǎn)資料的運(yùn)營能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個組成要素的運(yùn)營能力。資產(chǎn)運(yùn)營能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。 資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來表示。(1)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)在一定時期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。(2)周轉(zhuǎn)期，是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為: 周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))= 周轉(zhuǎn)額資產(chǎn)平均余額周轉(zhuǎn)數(shù)(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余

25、額計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額 周轉(zhuǎn)數(shù)(周轉(zhuǎn)天數(shù))=計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)平均余額計(jì)算期天數(shù)周轉(zhuǎn)額生產(chǎn)資料運(yùn)營能力可以從流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。 1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 (1)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期營業(yè)收入(或銷售收入，本章下同)與平均應(yīng)收賬款余額的比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的高低。其計(jì)算公式為: 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入平均應(yīng)收賬款余額其中：平均應(yīng)收賬款余額=(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù))2應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=

26、平均應(yīng)收賬款余額360營業(yè)收入一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)收賬示周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短;資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng);可以減少壞賬損失等。 (2)存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期營業(yè)成本(或銷售成本，本章下同)與平均存貨余額的比率，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的管理狀況以及企業(yè)的償債能力和獲利能力。其計(jì)算公式為: 存貨周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入平均存貨余額其中：平均存貨余額=(存貨余額年初數(shù)+存貨余額年末數(shù))2存貨周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均存貨余額360營業(yè)收入一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)的速度快;周轉(zhuǎn)額較大，表明資金占用水平較低。 (3)流動

27、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均流動資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為: 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入平均流動資產(chǎn)余額其中：平均流動資產(chǎn)余額=(流動資產(chǎn)余額年初數(shù)+流動資產(chǎn)余額年末數(shù))2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均流動資產(chǎn)余額360營業(yè)收入一般情況下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動資產(chǎn)利用效果較好。 2.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。其計(jì)算公式為: 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入平均固定資產(chǎn)余額其中：平均固定資產(chǎn)余額=(

28、固定資產(chǎn)余額年初數(shù)+固定資產(chǎn)余額年末數(shù))2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均固定資產(chǎn)余額360營業(yè)收入一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。 3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況 反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為: 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入平均總資產(chǎn)余額其中：平均總資產(chǎn)余額=(總資產(chǎn)余額年初數(shù)+總資產(chǎn)余額年末數(shù))2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=平均總資產(chǎn)余額360營業(yè)收入一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。 4.其他資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo) 不良資產(chǎn)比率和資產(chǎn)現(xiàn)

29、金回收率等指標(biāo)也能夠反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的運(yùn)營能力。其計(jì)算公式分別如下: 不良資產(chǎn)比率=(資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失)(資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額)資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量平均資產(chǎn)總額)100%三、獲利能力指標(biāo) 獲利能力就是企業(yè)資金增值的能力，通常表現(xiàn)為企業(yè)收益數(shù)額的大小與水平的高低。獲利能力指標(biāo)主要包括營業(yè)利潤率、成本費(fèi)用利潤率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)務(wù)中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評價其獲利能力。 (一)營業(yè)利潤率 營業(yè)利潤率，

30、是企業(yè)一定時期營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。其計(jì)算公式為: 營業(yè)利潤率=(營業(yè)利潤營業(yè)收入)100%營業(yè)利潤率越高，表明企業(yè)市場競爭力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。 在實(shí)務(wù)中，也經(jīng)常使用銷售毛利率、銷售凈利率等指標(biāo)來分析企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)的獲利水平。其計(jì)算公式分別如下: 銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)銷售收入100%銷售凈利潤=凈利潤銷售收入100%(二)成本費(fèi)用利潤率 成本費(fèi)用利潤率，是企業(yè)一定時期利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為: 成本費(fèi)用利潤率=(利潤總額成本費(fèi)用總額)100%其中:成本費(fèi)用總額=營業(yè)成本+營業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 成本費(fèi)用利潤率越高，表明企業(yè)

31、為取得利潤而付出的代價越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。 (三)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，是企業(yè)一定時期經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業(yè)當(dāng)期凈利潤中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。其計(jì)算公式為: 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=(經(jīng)營現(xiàn)金凈流量凈利潤)100%一般來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于0時，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1.該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。 (四)總資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率了企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。其計(jì)算公式為: 總資產(chǎn)報酬率=(息稅前利潤總額平均資產(chǎn)總額)100%其中:息稅前利

32、潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。 (五)凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，反映了企業(yè)自有資金的投資收益水平。其計(jì)算公式為:凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤平均資產(chǎn))100% 其中:平均凈資產(chǎn)=(所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù))2 一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營效益越好，對企業(yè)投資人、債權(quán)人利益的保證程度越高。 (六)資本收益率 資本收益率，是企業(yè)一定時期凈利潤與平均資本(即資本性投入及其資本溢價)的比率，反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報水平。其計(jì)算公式如下: 資

33、本收益率=(凈利潤平均資本)100%其中:平均資本=實(shí)收資本年初數(shù)+資本公積+實(shí)收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)2 上述資本公積僅指資本溢價(或股本溢價)。 (七)每股收益 每股收益也稱每股利潤或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標(biāo)。每股收益的計(jì)算包括基本每股收益和稀釋每股收益?；久抗墒找娴挠?jì)算公式為: 基本每股收益=歸屬普通股東的當(dāng)期凈利潤當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)其中，當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)已發(fā)行時間報告期時間一當(dāng)期回購普通股股數(shù)已回購時間報告期時間 (已發(fā)行時間、報告期時間和已回購時

34、間一般按天數(shù)計(jì)算，在不影響計(jì)算結(jié)果的前提下，也可以按月份簡化計(jì)算)。 稀釋每股收益是在考慮潛在普通股稀釋性影響的基礎(chǔ)上，對基本每股收益的分子、分母進(jìn)行調(diào)整后再計(jì)算的每股收益。 每股收益越高，表明公司的獲利能力越強(qiáng)。 (八)每股股利 每股股利，是上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值，反映上市公司當(dāng)期利潤的積累和分配情況。其計(jì)算公式為: 每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額年末普通股股數(shù)(九)市盈率 市盈率，是上市公司普通股每股市價相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對上市公司每股凈利潤愿意支付的價格，可以用來估計(jì)股票的投資報酬和風(fēng)險。其計(jì)算公式為: 市盈率=普通股每股市價普通股每股收益

35、一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票。但是，某種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險。 (十)每股凈資產(chǎn) 每股凈資產(chǎn)，是上市公司年末凈資產(chǎn)(即股東權(quán)益)與年末普通股總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為: 每股凈資產(chǎn)=年末股東權(quán)益年末普通股股數(shù)四、發(fā)展能力指標(biāo) 發(fā)展能力，是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。分析發(fā)展能力主要考察以下八項(xiàng)指標(biāo):營業(yè)收入增長率、資本保值增值率、資本積累 率、總資產(chǎn)增長率、營業(yè)利潤增長率、技術(shù)投入比率、營業(yè)收入三年平均增長率和資本三年平均增長率。 (一)營業(yè)收入增長率 營業(yè)收入增長率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入

36、增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)收入的增減變動情況。其計(jì)算公式為: 營業(yè)收入增長率=(本年?duì)I業(yè)收入增長額上年?duì)I業(yè)收入總額)100%其中:本年?duì)I業(yè)收入增長額=本年?duì)I業(yè)收入總額一上年?duì)I業(yè)收入總額 營業(yè)收入增長率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長。該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)營業(yè)收入的增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。 (二)資本保值增值率 資本保值增值率，是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實(shí)際增減變動的情況。其計(jì)算公式為:資本保值增值率=(扣除客觀因素后本年末所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額)100% 一般認(rèn)為，資本保值增值

37、率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。 (三)資本積累率 資本積累率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積累能力。其計(jì)算公式為: 資本積累率=(本年所有者權(quán)益增長額年初所有者權(quán)益)100%資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)對風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。 (四)總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率，是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。其計(jì)算公式為: 總資產(chǎn)增長率=(本年總資產(chǎn)增長額年初資產(chǎn)總額)100%其中:本年總資產(chǎn)增長額=年末資產(chǎn)總額一年初資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)

38、增長率越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。 (五)營業(yè)利潤增長率 營業(yè)利潤增長率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的比率，反映企業(yè)營業(yè)利潤的增減變動情況。其計(jì)算公式為: 營業(yè)利潤增長率=(本年?duì)I業(yè)利潤增長率上年?duì)I業(yè)利潤總額)100%其中:本年?duì)I業(yè)利潤增長額=本年?duì)I業(yè)利潤總額一上年?duì)I業(yè)利潤總額 (六)技術(shù)投入比率 技術(shù)投入比率，是企業(yè)本年科技支出(包括用于研究開發(fā)、技術(shù)改造、科技創(chuàng)新等方面的支出)與本年?duì)I業(yè)收入的比率，反映企業(yè)在科技進(jìn)步方面的投入，在一定程度上可以體現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。?/p>

39、計(jì)算公式為: 技術(shù)投入比率=(本年科技支出合計(jì)本年?duì)I業(yè)收入)100%(七)營業(yè)收入三年平均增長率營業(yè)收入三年平均增長率表明企業(yè)營業(yè)收入連續(xù)三年的增長情況，反映企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場擴(kuò)張能力。其計(jì)算公式為：營業(yè)收入三年平均增長率=一般認(rèn)為，營業(yè)收入三年平均增長率越高，表明企業(yè)營業(yè)持續(xù)增長勢頭越好，市場擴(kuò)張能力越強(qiáng)。(八)資本三年平均增長率資本三年平均增長率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，在一定程度上反映了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢。其計(jì)算公式為：資本三年平均增長率=一般認(rèn)為，資本三年平均增長率越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到保障的程度越大，應(yīng)對風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。 五、綜合指標(biāo)分析 (一)

40、綜合指標(biāo)分析的含義和特點(diǎn) 綜合指標(biāo)分析，就是將運(yùn)營能力、償債能力、獲利能力和發(fā)展能力指標(biāo)等諸方面納入一個有機(jī)的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖與分析。 綜合指標(biāo)分析的特點(diǎn)體現(xiàn)在其財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的要求上。綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的建立應(yīng)當(dāng)具備三個基本素質(zhì):(1)指標(biāo)要素齊全適當(dāng);(2)主輔指標(biāo)功能匹配;(3)滿足多方信息需要。 (二)綜合指標(biāo)分析方法 綜合指標(biāo)分析方法主要有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和沃爾比重評分法。 1.杜邦財(cái)務(wù)分析體系 杜邦財(cái)務(wù)分析體系(簡稱杜邦體系)，是利用各財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財(cái)及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財(cái)務(wù)

41、指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動原因。杜邦體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下: 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù),營業(yè)凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù) 其中: 營業(yè)凈利率=凈利潤營業(yè)收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額 權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額=1(1-資產(chǎn)負(fù)債率) 在具體運(yùn)用杜邦體系進(jìn)行分析時，可以采用因素分析法，首先確定營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的基準(zhǔn)值，然后順次代入這三個指標(biāo)的實(shí)際值，分別計(jì)算分析這三個指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響方向和程度;還可以使用因素分析法進(jìn)一步分解各個指標(biāo)并分析其變動的深層次原因，找出解決的方法。 2.沃爾比

42、重評分法 沃爾比重評分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對企業(yè)的信用水平作出評價的方法。 沃爾比重評分法的基本步驟包括:(1)選擇評價指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重;(2)確定各項(xiàng)評價指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)系數(shù);(3)對各項(xiàng)評價指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù);(4)形成評價結(jié)果。 第四節(jié) 業(yè)績評價 一、業(yè)績評價的意義 業(yè)績評價，是指運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和運(yùn)籌學(xué)的方法，通過建立綜合評價指標(biāo)體系，對照相應(yīng)的評價標(biāo)準(zhǔn)，定量分析與定性分析相結(jié)合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各

43、方面進(jìn)行的綜合評判。 科學(xué)地評價企業(yè)業(yè)績，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權(quán)提供重要依據(jù);可以有效地加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束;可以為有效激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù);還可以為政府有關(guān)部門、債權(quán)人、企業(yè)職工等利益相關(guān)方提供有效的信息支持。 二、業(yè)績評價的內(nèi)容 業(yè)績評價由財(cái)務(wù)業(yè)績定量評價和管理業(yè)績定性評價兩部分組成。 (一)財(cái)務(wù)業(yè)績定量評價 財(cái)務(wù)業(yè)績定量評價，是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營增長四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判。 1(企業(yè)盈利能力分析與評判主要通過資本及資產(chǎn)報酬水平、成本費(fèi)用控制水平和經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的投入產(chǎn)出水平以及盈利質(zhì)量和現(xiàn)金保

44、障狀況。 2(企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析與評判主要通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運(yùn)行狀態(tài)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)有效性等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)所占用經(jīng)濟(jì)資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)的安全性。 3(企業(yè)債務(wù)風(fēng)險分析與評判主要通過債務(wù)負(fù)擔(dān)水平、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、或有負(fù)債情況、現(xiàn)金償債能力等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的債務(wù)水平、償債能力及其面臨的債務(wù)風(fēng)險。 4(企業(yè)經(jīng)營增長分析與評判主要通過銷售增長、資本積累、效益變化以及技術(shù)投入等方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)，綜合反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平及發(fā)展后勁。 (二)管理業(yè)績定性評價 管理業(yè)績定性評價，是指在企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績定量評價的基礎(chǔ)上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進(jìn)行定性分析和綜合評判。 三、評價指標(biāo) 業(yè)績評價指標(biāo)由財(cái)務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)和管理業(yè)績定性評價指標(biāo)兩大體系構(gòu)成。確定各項(xiàng)具體指標(biāo)之后，再分別分配以不同的權(quán)重，使之成為一個完整