股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)概述與流程

1、股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)股票質(zhì)押式回購業(yè)務(wù) 2013年年6月月 證券金融部證券金融部 標(biāo)題標(biāo)題 2 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 p業(yè)務(wù)簡介 p業(yè)務(wù)基本要素 p業(yè)務(wù)主要環(huán)節(jié) p業(yè)務(wù)辦理指引 3 業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)簡介- -定義定義 股票質(zhì)押式回購交易：指符合條件的資金融入方以所持有的 股票或其他證券質(zhì)押，向符合條件的資金融出方融入資金，并約 定在未來返還資金、支付息費(fèi)、解除質(zhì)押的交易。 4 業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)簡介- -參與方參與方 n融入方 符合證券公司資質(zhì)審查標(biāo)準(zhǔn) 的客戶 n融出方 證券公司自有資金 證券公司管理的資管產(chǎn)品資 金 證券公司子公司管理的資管 產(chǎn)品資金 n公司 接受交易委托 辦理客戶資金結(jié)算 操作違約處置 處

2、理異常情況 監(jiān)控業(yè)務(wù)風(fēng)險 n交易所 按相關(guān)規(guī)則對交易申報予以確認(rèn) n結(jié)算公司 根據(jù)交易所確認(rèn)的成交結(jié)果，組織結(jié)算 ，辦理質(zhì)押登記 5 1、資金借貸關(guān)系 融入方向融出方融入資金，并約定在未來返還資金、支付息費(fèi)。 2、證券質(zhì)押關(guān)系 融入方以所持有的股票或其他證券質(zhì)押，融出方在融入方不履行到期債務(wù) 或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形，有權(quán)就質(zhì)押證券優(yōu)先受償。 3、業(yè)務(wù)委托關(guān)系 融入方、融出方共同委托證券公司根據(jù)雙方約定進(jìn)行交易申報、盯市管理 、違約時質(zhì)押證券的處置等事宜。 4、質(zhì)押法律關(guān)系 質(zhì)押物管理： （1）對融入方證券賬戶相應(yīng)標(biāo)的證券進(jìn)行質(zhì)押登記或解除質(zhì)押登記的方式； （2）標(biāo)的證券產(chǎn)生的無需支

3、付對價的股東權(quán)益一并予以質(zhì)押;標(biāo)的證券產(chǎn)生的 需支付對價的股東權(quán)益，由融入方自行行使，所取得的證券不隨標(biāo)的證券一并 質(zhì)押;待購回期間，融入方基于股東身份享有出席股東大會、提案、表決等權(quán)利。 業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)簡介-業(yè)務(wù)法律關(guān)系業(yè)務(wù)法律關(guān)系 6 4、質(zhì)押法律關(guān)系 質(zhì)權(quán)人： （1）證券公司自營作為融出方時，質(zhì)權(quán)人直接登記為公司； （2）集合資產(chǎn)管理計劃作為融出方時，質(zhì)權(quán)人登記為公司（管理人）； （3）定向資產(chǎn)管理客戶作為融出方時，質(zhì)權(quán)人登記為公司（管理人）。 業(yè)務(wù)簡介業(yè)務(wù)簡介-業(yè)務(wù)法律關(guān)系業(yè)務(wù)法律關(guān)系 7 業(yè)務(wù)基本要素業(yè)務(wù)基本要素- -標(biāo)的證券標(biāo)的證券 標(biāo)的證券條件 標(biāo)的股票應(yīng)符合以下條件： 在交易所上

4、市交易超過三個月（或者上市交易超過15個交易日，且過去10個交 易日日均交易額排名全部A股前10%）； 流通市值不低于2億元或者流通股本不低于2000萬股； 過去三個月日均成交量不低于10萬股； 過去三個月股票日收盤價最低值不低于股票面值； 股票價格無明顯的異常波動或市場操縱現(xiàn)象，證券發(fā)行人最近一年無重大違法 違規(guī)事件，財務(wù)報告無重大問題； 本公司認(rèn)為必要的其他條件。 標(biāo)的債券應(yīng)符合以下條件： 在交易所上市交易超過一個月； 信用債券主體信用評級在A級以上； 本公司認(rèn)為必要的其它條件。 標(biāo)的基金應(yīng)符合以下條件： 在交易所上市交易超過一個月； 本公司認(rèn)為必要的其它條件。 8 業(yè)務(wù)基本要素業(yè)務(wù)基本要

5、素- -標(biāo)的證券標(biāo)的證券 建議最高質(zhì)押率建議最高質(zhì)押率半年半年一年一年兩年兩年三年三年 主板股票主板股票 55% 50%45%40% 中小板中小板40%35%30%25% 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板35%30%25%20% 建議最高質(zhì)押率建議最高質(zhì)押率半年半年一年一年兩年兩年三年三年 主板股票主板股票 60%55%50%45% 中小板中小板 45%40%35%30% 創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板 40%35%30%25% 流通股最高質(zhì)押率流通股最高質(zhì)押率 限售股最高質(zhì)押率限售股最高質(zhì)押率 9 經(jīng)手費(fèi)按經(jīng)手費(fèi)按100100元元/ /筆，定額向融入方收取筆，定額向融入方收取 質(zhì)押登記費(fèi)按如下標(biāo)準(zhǔn)，向融入方收取質(zhì)押登記費(fèi)按如下標(biāo)

6、準(zhǔn)，向融入方收取 收費(fèi)收費(fèi) 項(xiàng)項(xiàng)目目 券種券種收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 質(zhì)押 登記 股票 500萬股以下（含）部分按該部分面值的1收取，超超500萬股的 部分部分按該部分面值的0.1收取，起點(diǎn)100元。 基金 500萬份以下（含）部分按該部分面值的0.5收取，超超500萬份 的部分部分按該部分面值的0.05收取，起點(diǎn)100元。 債券 500萬元以下（含）部分按該部分面值的0.5收取，超超500萬元 的部分部分按該部分面值的0.05收取，起點(diǎn)100元。 業(yè)務(wù)基本要素業(yè)務(wù)基本要素- -交易費(fèi)用交易費(fèi)用 10 業(yè)務(wù)基本要素業(yè)務(wù)基本要素- -利息利息 回購期限半年以內(nèi)半年至一年一年至二年二年至三年 回購利率8

7、.6%9.0%9.5%10% 股票質(zhì)押式回購交易的購回利率是在綜合考慮貸款基準(zhǔn)利率、 資金機(jī)會成本、風(fēng)險溢價、利率期現(xiàn)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，并參照市場 上相關(guān)產(chǎn)品定價水平而擬定。 利息扣收方式： 1、到期購回扣收 2、按季度扣收 11 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)客戶適當(dāng)性管理客戶適當(dāng)性管理 客戶準(zhǔn)入管理客戶準(zhǔn)入管理 符合法律法規(guī)規(guī)定，允許開立證券賬戶的個人和機(jī)構(gòu)； 開戶資料齊全，賬戶規(guī)范且賬戶狀態(tài)正常，交易結(jié)算資金已納入第三方存 管； 具備一定的投資經(jīng)驗(yàn)和財產(chǎn)實(shí)力，風(fēng)險承受能力在中等承受能力及以上； 用于股票質(zhì)押式回購交易的證券資產(chǎn)來源合法合規(guī)，且未設(shè)立任何抵押或 擔(dān)保； 客戶持有標(biāo)的證券質(zhì)押或處置需獲

8、得國家相關(guān)主管部門的批準(zhǔn)或備案的， 已按照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定事先辦理了相應(yīng)手續(xù)，并經(jīng)公司核查確認(rèn)。 資信記錄良好，沒有重大違約記錄； 通過股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)融入資金的用途須合法、合規(guī)； 監(jiān)管部門、公司規(guī)定的其他條件。 12 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)客戶適當(dāng)性管理客戶適當(dāng)性管理 客戶信用管理客戶信用管理 信用初審 營業(yè)部應(yīng)為符合準(zhǔn)入條件的客戶全面講解股票質(zhì)押式回購交易規(guī)則、揭示業(yè) 務(wù)風(fēng)險，指導(dǎo)客戶完成股票質(zhì)押式回購交易業(yè)務(wù)知識測試問卷、客戶 風(fēng)險承受能力調(diào)查表的填寫，并對客戶資信證明文件進(jìn)行審核和盡職調(diào)查 。 信用評級 公司對通過信用初審的客戶從資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況、風(fēng)險承受能力以及對證 券市

9、場的認(rèn)知程度等方面對客戶資質(zhì)進(jìn)行審查并根據(jù)結(jié)果確定資質(zhì)級別。 風(fēng)險管理部對客戶資質(zhì)等級分為AAA級、AA級、A級、BBB級、BB級、B級、C 級和D級8個風(fēng)險遞增的級別。 13 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)客戶適當(dāng)性管理客戶適當(dāng)性管理 授信管理授信管理 質(zhì)資等級質(zhì)資等級特征描述特征描述等級系數(shù)等級系數(shù) AAA極佳0.70 AA優(yōu)秀0.65 A良好0.60 BBB較好0.55 BB一般0.50 B可接受0.45 C慎貸0.40 D不可接受0.00 14 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)風(fēng)險揭示及協(xié)議內(nèi)容風(fēng)險揭示及協(xié)議內(nèi)容 協(xié)議簽署協(xié)議簽署 協(xié)議主要內(nèi)容包括： 風(fēng)險揭示書 客戶協(xié)議 一式三份 交易協(xié)議書（每筆

10、交易一份） 一式兩份，交易前簽署 15 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)交易管理與控制交易管理與控制 指標(biāo)指標(biāo)股票質(zhì)押式回購股票質(zhì)押式回購 單一客戶融資規(guī)模占凈資本 5% 單一證券融資規(guī)模占凈資本 10% 單筆融資規(guī)模占凈資本 5% 單一客戶質(zhì)押單一股票占總股本 20% 公司全體客戶質(zhì)押單一股票占總股本 20% 全市場客戶質(zhì)押單一股票占總股本（含我公司客戶新增 質(zhì)押股票） 50% 16 申報類型包括： 初始交易申報 T日簽署交易協(xié)議書，T+1委托 補(bǔ)充質(zhì)押申報 部分解除質(zhì)押申報 n提前至少一個交易日 購回交易申報 n正常購回：購回日下午1：00前購回資金到帳 n提前購回：提前5個交易日申請 n延期購回

11、：提前5個交易日申請 終止購回申報（深圳無此申報類型） 違約處置申報（深圳無此申報類型） 標(biāo)的證券替換（通過其他交易實(shí)現(xiàn)） 先補(bǔ)充質(zhì)押，再部分解除質(zhì)押 交易要素交易要素- -申報類別申報類別 17 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)- -權(quán)益處理權(quán)益處理 無需支付對價的權(quán)益處理待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的無需支付 對價的股東權(quán)益，如送股、轉(zhuǎn)增股份、現(xiàn)金紅利等，一并予以質(zhì)押。 需支付對價的權(quán)益處理待購回期間，標(biāo)的證券產(chǎn)生的需支付對價 的股東或持有人權(quán)益，如老股東配售方式的增發(fā)、配股和配售債券等 ，由融入方自行行使，行使上述權(quán)益所取得的證券為非質(zhì)押狀態(tài)。 待購回期間，客戶有權(quán)行使基于股東或持有人身份而享有的出

12、席股東 大會、提案、表決等權(quán)利。 18 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)交易盯市交易盯市 市場波動指標(biāo)市場波動指標(biāo)包括漲跌停指標(biāo)和日內(nèi)波動指標(biāo)。 到期類指標(biāo)到期類指標(biāo)包括交易到期指標(biāo)。 交易履約保障比例指標(biāo) 純債券：預(yù)警履約保障比例為110%，最低履約保障比例為105% 無限售條件流通股：預(yù)警履約保障比例為150%，最低履約保障比例為 130% 有限售條件流通股及個人已解禁限售條件流通股：預(yù)警履約保障比例為 170%，最低履約保障比例為150% 就低不就高原則執(zhí)行 19 履約保障:在履約保障比例低于最低線時，客戶須向公司申請補(bǔ)充質(zhì) 押交易或提前購回。 補(bǔ)充質(zhì)押交易：是指當(dāng)股票的交易履約保障比例低于最低

13、線時，融 入方需提交補(bǔ)充質(zhì)押交易申報，補(bǔ)充質(zhì)押交易物指令與初始交易指 令相關(guān)聯(lián)，進(jìn)行合并管理。 履約保障比例：指初始交易與對應(yīng)的補(bǔ)充質(zhì)押，在扣除部分解除質(zhì) 押后的標(biāo)的證券及孳息市值與甲方應(yīng)付金額的比值。 履約保障比例=（初始交易標(biāo)的證券及孳息的市值+對應(yīng)的補(bǔ)充質(zhì)押標(biāo)的證 券及孳息市值-部分解除質(zhì)押后的標(biāo)的證券及孳息市值）/應(yīng)付金額 應(yīng)付金額=購回交易成交金額 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 履約保障履約保障 20 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 客戶違約處理客戶違約處理 主要違約行為主要違約行為： 購回交易違約購回交易違約：由于融入方原因?qū)е沦徎亟灰谉o法完成的違約行為 交易履約保障比例過低違約交易履約保障

14、比例過低違約：客戶未到期購回交易的履約保障比例清算后 低于最低線，融入方未在之后連續(xù)三個交易日內(nèi)提前購回或在之后連續(xù)3個 交易日清算后履約保障比例低于預(yù)警線的違約行為。 違約處理 購回交易違約： 協(xié)商延期 處置標(biāo)的證券 收取違約金 交易履約保障比例過低違約 處置標(biāo)的證券 收取違約金 待購回期間融入方已質(zhì)押標(biāo)的證券、資金賬戶或證券賬戶被司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行的，融出方可以要求融入方提前購回。待購回期間融入方已質(zhì)押標(biāo)的證券、資金賬戶或證券賬戶被司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行的，融出方可以要求融入方提前購回。 2 2）、待購回期間標(biāo)的證券發(fā)生被作出終止上市決定、暫停上市、吸收合并和要約收購的，融出方可以

15、要求融入方提前購回。）、待購回期間標(biāo)的證券發(fā)生被作出終止上市決定、暫停上市、吸收合并和要約收購的，融出方可以要求融入方提前購回。 融入方交易履約保障比例過低違約是指融入方未到期購回交易的履約保障比例清算后低于最低線，融入方未在之后連續(xù)三個交易日內(nèi)提前購回或在之后連續(xù)融入方交易履約保障比例過低違約是指融入方未到期購回交易的履約保障比例清算后低于最低線，融入方未在之后連續(xù)三個交易日內(nèi)提前購回或在之后連續(xù)3個交易日清算后履約保障比例低于預(yù)警線的違約行為。個交易日清算后履約保障比例低于預(yù)警線的違約行為。 21 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 特殊情形處理特殊情形處理 質(zhì)押標(biāo)的證券或質(zhì)押標(biāo)的證券或客戶證券賬戶

16、、資金賬戶被司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng)客戶證券賬戶、資金賬戶被司法等機(jī)關(guān)凍結(jié)或強(qiáng) 制執(zhí)行或客戶進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的處理制執(zhí)行或客戶進(jìn)入破產(chǎn)清算程序的處理： 待購回期間，客戶質(zhì)押標(biāo)的證券被司法凍結(jié)的，客戶須在凍結(jié) 后三個交易日內(nèi)通過質(zhì)押標(biāo)的證券替換或及時消除凍結(jié)原因解除 標(biāo)的證券的凍結(jié)狀態(tài)等方式恢復(fù)已質(zhì)押標(biāo)的證券的正常狀態(tài)，否 則，公司有權(quán)要求客戶提前購回。 待購回期間，客戶賬戶被司法凍結(jié)或強(qiáng)制執(zhí)行、進(jìn)入破產(chǎn)清算 程序的，公司有權(quán)要求客戶提前購回，無法提前購回的，雙方協(xié) 商進(jìn)行場外結(jié)算。 初始交易或補(bǔ)充質(zhì)押成交當(dāng)日，司法機(jī)關(guān)對已質(zhì)押的標(biāo)的證券 進(jìn)行司法凍結(jié)的，如標(biāo)的證券為深圳證券市場有限售條件股份的 ，中

17、國結(jié)算深圳分公司優(yōu)先辦理司法凍結(jié)，并對該筆交易以交收 失敗處理，公司不再進(jìn)行初始交易或補(bǔ)充質(zhì)押。 22 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 特殊情形處理特殊情形處理 質(zhì)押標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司被收購，且以該證券終止上市為收購 目的的，質(zhì)押購回交易到期日在收購公告日起3個交易日后的，該筆 交易到期日提前至第3個交易日。 質(zhì)押標(biāo)的證券對應(yīng)的上市公司被收購，但不以該證券終止上市為收 購目的的，該筆質(zhì)押回購交易可正常到期購回。 質(zhì)押標(biāo)的證券被要約收購或終止上市的，且購回交易日在發(fā)行人公 告之日起第三個交易日之后的，融入方應(yīng)在自發(fā)行人公告之日起3個 交易日內(nèi)提前購回。 23 主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié) 特殊情形處理

18、特殊情形處理 集合資產(chǎn)管理計劃提前終止，公司將報告交易所，并通知融入方。 在集合計劃進(jìn)行清算前，公司發(fā)出清算安排的相關(guān)公告，并與融入方 協(xié)商提前購回。若融入方不同意提前購回，則在該筆股票質(zhì)押回購到 期時，進(jìn)行集合計劃的二次清算。 標(biāo)的證券情況發(fā)生重大變化時（如標(biāo)的證券被ST、*ST等），公司可 以要求客戶提前購回。 24 融出方融出方 融出資金融出資金 質(zhì)押證券質(zhì)押證券 初始交易初始交易 購回交易購回交易 融入方融入方 融出方融出方 返還資金、支付收益返還資金、支付收益 解質(zhì)押證券解質(zhì)押證券 融入方融入方 需求匹配需求匹配 證券公司在證券公司在匹配好匹配好融入方融入方與與融出方融出方的需求的需求后，向交易系統(tǒng)申報包含雙后，向交易系統(tǒng)申報包含雙 方交易信息的交易指令方交易信息的交易指令 簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議簽訂業(yè)務(wù)協(xié)議 融入方融入方、融出方融出方簽署業(yè)務(wù)協(xié)議簽署業(yè)務(wù)協(xié)議 T日日交易系統(tǒng)對交易系統(tǒng)對初始交易初始交易申報予以申報予以即時即時確認(rèn)確認(rèn) T日日終中國日日終中國結(jié)算公司結(jié)算公司按照貨銀對付原則，按照貨銀對付原則，逐筆全額非擔(dān)保交收逐筆全額非擔(dān)保交收 補(bǔ)充質(zhì)押補(bǔ)充質(zhì)押 部分解除質(zhì)押部分解除質(zhì)押 履約保障比例不足的，可以補(bǔ)充質(zhì)押履約保障比例不足的，可以補(bǔ)充質(zhì)押