《技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)》 第二版 劉曉君 主編 第二章《資金的時(shí)間價(jià)值》

1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) Technology Economics 第二章第二章 資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 第二章第二章 資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量及其分類現(xiàn)金流量及其分類 第二節(jié)第二節(jié) 項(xiàng)目的現(xiàn)金流量項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 第三節(jié)第三節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 第四節(jié)第四節(jié) 等值等值 本章要求本章要求 （1）熟悉現(xiàn)金流量的概念；）熟悉現(xiàn)金流量的概念； （2）熟悉工程項(xiàng)目投資概念及構(gòu)成；）熟悉工程項(xiàng)目投資概念及構(gòu)成； （3）熟悉成本費(fèi)用的概念及構(gòu)成；）熟悉成本費(fèi)用的概念及構(gòu)成； （4）掌握工程項(xiàng)目的收入和銷售稅金及附加的計(jì)算；）掌握工程項(xiàng)目的收入和銷售稅金及附加的計(jì)算； （5）掌

2、握利潤(rùn)總額、所得稅的計(jì)算及凈利潤(rùn)的分配順序；）掌握利潤(rùn)總額、所得稅的計(jì)算及凈利潤(rùn)的分配順序； （6）熟悉經(jīng)營(yíng)成本、固定成本和變動(dòng)成本、機(jī)會(huì)成本、沉入成本的概）熟悉經(jīng)營(yíng)成本、固定成本和變動(dòng)成本、機(jī)會(huì)成本、沉入成本的概 念；念； （7）熟悉資金時(shí)間價(jià)值的概念；）熟悉資金時(shí)間價(jià)值的概念； （8）掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算所涉及的基本概念和計(jì)算公式；）掌握資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算所涉及的基本概念和計(jì)算公式； （9）掌握名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算；）掌握名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算； （10）掌握資金等值計(jì)算及其應(yīng)用。）掌握資金等值計(jì)算及其應(yīng)用。 本章重點(diǎn)本章重點(diǎn) 1. 工程項(xiàng)目投資的概念及構(gòu)成 2. 折舊的概念、計(jì)算及其

3、與現(xiàn)金流量的關(guān)系 3. 經(jīng)營(yíng)成本、固定成本和變動(dòng)成本、沉入成本、機(jī) 會(huì)成本的概念 4. 銷售稅金及附加的內(nèi)容、含義及計(jì)算 5. 利潤(rùn)總額、所得稅的計(jì)算及凈利潤(rùn)的分配順序 6. 資金時(shí)間價(jià)值的概念、等值的概念和計(jì)算公式 7. 名義利率和實(shí)際利率 本章難點(diǎn)本章難點(diǎn) 1. 經(jīng)營(yíng)成本、沉入成本、機(jī)會(huì)成本的概 念 2. 等值的概念和計(jì)算 3. 名義利率和實(shí)際利率 第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量及其分類現(xiàn)金流量及其分類 一、現(xiàn)金流量的概念一、現(xiàn)金流量的概念 （一）現(xiàn)金流量的定義（一）現(xiàn)金流量的定義 現(xiàn)金流量就是指一項(xiàng)特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)（年、半現(xiàn)金流量就是指一項(xiàng)特定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)（年、半 年、季等）

4、現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出或流入與流出數(shù)量的代數(shù)和。年、季等）現(xiàn)金流入或現(xiàn)金流出或流入與流出數(shù)量的代數(shù)和。 流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入（流入系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流入（CI）；流出系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流出）；流出系統(tǒng)的稱現(xiàn)金流出 （CO）。同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出之差稱凈現(xiàn)金流量）。同一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流入與流出之差稱凈現(xiàn)金流量 （CICO）。）。 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入CICI 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出COCO t COCI)( 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 （二）確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題（二）確定現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題 凈現(xiàn)金流量可以為正值，也可以為負(fù)值，取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果。凈現(xiàn)金流量可以為正值，也可以為負(fù)值，取決于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果。 （1）明確時(shí)點(diǎn)）明

5、確時(shí)點(diǎn)（九十年代的（九十年代的100元和現(xiàn)在的購買力不同）元和現(xiàn)在的購買力不同） （2）實(shí)際發(fā)生）實(shí)際發(fā)生（現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支，包括現(xiàn)鈔、轉(zhuǎn)帳支（現(xiàn)金流量只計(jì)算現(xiàn)金收支，包括現(xiàn)鈔、轉(zhuǎn)帳支 票等憑證；不計(jì)算項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，如折舊、應(yīng)收及預(yù)付等票等憑證；不計(jì)算項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，如折舊、應(yīng)收及預(yù)付等)。 （3）分析角度）分析角度（如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國(guó)家角度（如稅收，從企業(yè)角度是現(xiàn)金流出；從國(guó)家角度 都不是；貸款呢？）都不是；貸款呢？） 項(xiàng)目 項(xiàng)目 稅金 流出 非CO 轉(zhuǎn)移支付 強(qiáng)制性、費(fèi)補(bǔ)償性 國(guó)家 非CI （三）（三） 現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖表示現(xiàn)金流量的工具之一表示現(xiàn)金流量

6、的工具之一 1. 含義：含義： 描述現(xiàn)金流量作為時(shí)間函數(shù)的圖形，它能表示資描述現(xiàn)金流量作為時(shí)間函數(shù)的圖形，它能表示資 金在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的情況，是資金時(shí)間金在不同時(shí)間點(diǎn)流入與流出的情況，是資金時(shí)間 價(jià)值計(jì)算中常用的工具。價(jià)值計(jì)算中常用的工具。 現(xiàn)金流量圖包括三大要素：大小、流向、時(shí)點(diǎn)?，F(xiàn)金流量圖包括三大要素：大小、流向、時(shí)點(diǎn)。 其中：其中： 1）大小指現(xiàn)金數(shù)額；）大小指現(xiàn)金數(shù)額； 2）流向指項(xiàng)目的現(xiàn)金流入或流出；）流向指項(xiàng)目的現(xiàn)金流入或流出； 3）時(shí)點(diǎn)指現(xiàn)金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間。）時(shí)點(diǎn)指現(xiàn)金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間。 2. 2. 作圖方法：作圖方法： （1）橫軸為時(shí)間軸，向右延伸，每一刻

7、度表示一時(shí)間單位，）橫軸為時(shí)間軸，向右延伸，每一刻度表示一時(shí)間單位， 通常是通常是“年年”（在特殊情況下可以是季或半年等）。整個(gè)橫（在特殊情況下可以是季或半年等）。整個(gè)橫 軸又可看成是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期。軸又可看成是所考察的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的壽命周期。 （2）垂直于時(shí)間軸的箭線表示不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量的大?。┐怪庇跁r(shí)間軸的箭線表示不同時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量的大小 和和 方向。一般規(guī)定橫軸上方為現(xiàn)金流入，下方為現(xiàn)金流出。方向。一般規(guī)定橫軸上方為現(xiàn)金流入，下方為現(xiàn)金流出。 箭線上方（下方）標(biāo)注每一筆現(xiàn)金流量的金額。箭線上方（下方）標(biāo)注每一筆現(xiàn)金流量的金額。 （3）箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。點(diǎn)指

8、現(xiàn)）箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)。點(diǎn)指現(xiàn) 金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間。時(shí)點(diǎn)通常表示的是該年的年末，金流入或流出所發(fā)生的時(shí)間。時(shí)點(diǎn)通常表示的是該年的年末， 同時(shí)也是下一年的年初。如同時(shí)也是下一年的年初。如0代表第一年的年初，代表第一年的年初，1代表第一代表第一 年的年末和第二年的年初，依此類推。年的年末和第二年的年初，依此類推。 t 流入流入 流出流出 3. 3. 期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化處理方法期間發(fā)生現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化處理方法 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 每月支付100萬元 例如，某一年的投資按月支付，每月支付例如，某一年的投資按月支付

9、，每月支付100100萬元，現(xiàn)金萬元，現(xiàn)金 流量圖如下：流量圖如下： 0 1 2 3 4 5 6 100 100 100 200 200 200 0 0代表時(shí)間序列的起點(diǎn)，表示期初代表時(shí)間序列的起點(diǎn)，表示期初 1-61-6表示期末表示期末 0 12月 1年 1200萬元 年初法：年初法：假定現(xiàn)金收取和支付都集中在每期的期初。假定現(xiàn)金收取和支付都集中在每期的期初。 年末法：年末法：假定現(xiàn)金收取和支付都集中在每期的期末。假定現(xiàn)金收取和支付都集中在每期的期末。 0 12月 1年 1200萬元 0 6月 12月 1年 1200萬元 均勻分布法：均勻分布法：假定現(xiàn)金收取和支付都集中在每期的期中。假定現(xiàn)金

10、收取和支付都集中在每期的期中。 若無特別說明，現(xiàn)金流量的時(shí)間單位均為年， 并假設(shè)投資均發(fā)生在年初，銷售收入、經(jīng)營(yíng) 成本及殘值等均發(fā)生在年末。 4. 4. 現(xiàn)金流量的作用現(xiàn)金流量的作用 1.1. 將活動(dòng)方案的物質(zhì)形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)，將活動(dòng)方案的物質(zhì)形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)， 為正確計(jì)算和評(píng)價(jià)活動(dòng)方案的經(jīng)濟(jì)效果提為正確計(jì)算和評(píng)價(jià)活動(dòng)方案的經(jīng)濟(jì)效果提 供統(tǒng)一的信息基礎(chǔ)。供統(tǒng)一的信息基礎(chǔ)。 2.2. 現(xiàn)金流量能夠反映人們預(yù)想設(shè)計(jì)的各種活現(xiàn)金流量能夠反映人們預(yù)想設(shè)計(jì)的各種活 動(dòng)方案的全貌。動(dòng)方案的全貌。 3.3. 現(xiàn)金流量能夠真實(shí)揭示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的盈利能現(xiàn)金流量能夠真實(shí)揭示經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的盈利能 力和清償能力。力和清償

11、能力。 （四）現(xiàn)金流量表（四）現(xiàn)金流量表表示現(xiàn)金流量的工具之二表示現(xiàn)金流量的工具之二 即將相關(guān)現(xiàn)金流量列于表格內(nèi)即將相關(guān)現(xiàn)金流量列于表格內(nèi) 1.1.基本形式基本形式 現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖 現(xiàn)金流量表與現(xiàn)金流量圖表示特定系統(tǒng)在一段時(shí) 間內(nèi)發(fā)生的現(xiàn)金流量。 年份年份012345 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入00100150150150 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出1001000000 凈現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金流量-100-100100150150150 表3.1 現(xiàn)金流量表舉例單位：萬元 2.2.現(xiàn)金流量表的分類現(xiàn)金流量表的分類 對(duì)新設(shè)法人項(xiàng)目而言：對(duì)新設(shè)法人項(xiàng)目而言：項(xiàng)目現(xiàn)金流量表，資本金現(xiàn)項(xiàng)目現(xiàn)金流量

12、表，資本金現(xiàn) 金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表金流量表，投資各方現(xiàn)金流量表 對(duì)既有法人項(xiàng)目而言：對(duì)既有法人項(xiàng)目而言：項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量表，資本金增項(xiàng)目增量現(xiàn)金流量表，資本金增 量現(xiàn)金流量表量現(xiàn)金流量表 投資3000萬 自有2000萬 借款1000萬 甲投資1500萬 乙投資500萬 項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表( (新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目) ) 單位單位: :萬元萬元 資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，20022002年年 附表一：附表一： 資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表( (新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)

13、目) ) 單位單位: :萬元萬元 資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，20022002年年 附表附表二：二： 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表( (新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目) ) 單位單位: :萬元萬元 資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，20022002年年 附表三：附表三： 項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表( (既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目) ) 單位單位: :萬元萬元 資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，資料來源

14、：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，20022002年年 附表四：附表四： 資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表( (既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目既有項(xiàng)目法人項(xiàng)目) ) 單位單位: :萬元萬元 資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，資料來源：投資項(xiàng)目可行性研究指南，中國(guó)電力出版社，20022002年年 附表五附表五： 二、各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要現(xiàn)金流量二、各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)投資活動(dòng) 籌資活動(dòng)籌資活動(dòng) 影響現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)固定資產(chǎn)、無形指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)固定資產(chǎn)、無形 資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的資產(chǎn)和其他資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的 購建及其處

15、置活動(dòng)。購建及其處置活動(dòng)。 是指經(jīng)濟(jì)主體從所有者那里獲得自是指經(jīng)濟(jì)主體從所有者那里獲得自 有資金和向他們分配投資利潤(rùn)，以有資金和向他們分配投資利潤(rùn)，以 及從債權(quán)人那里借的貨幣、其他資及從債權(quán)人那里借的貨幣、其他資 源和償還借款的活動(dòng)。源和償還借款的活動(dòng)。 企業(yè)為了獲取收入和盈利而必企業(yè)為了獲取收入和盈利而必 須進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。須進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)活動(dòng) 投資活動(dòng)投資活動(dòng) 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 現(xiàn)金現(xiàn)金 流入流入 現(xiàn)金現(xiàn)金 流出流出 收回投資所收到的現(xiàn)金收回投資所收到的現(xiàn)金 分的股利或利潤(rùn)所得現(xiàn)金分的股利或利潤(rùn)所得現(xiàn)金 取得債券利息收入所得取得債券利息收入所得 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其

16、他投資所得處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其他投資所得 構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其他投資支出構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、和其他投資支出 權(quán)益性投資支付權(quán)益性投資支付 債券性投資支付債券性投資支付 （一）投資活動(dòng)主要現(xiàn)金流量（一）投資活動(dòng)主要現(xiàn)金流量 （二）（二） 籌資活動(dòng)主要現(xiàn)金流量籌資活動(dòng)主要現(xiàn)金流量 籌資活動(dòng)籌資活動(dòng) 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金 借款所收到的現(xiàn)金借款所收到的現(xiàn)金 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金 分配股利和利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金分配股利和利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金 融資

17、租賃所支付的現(xiàn)金融資租賃所支付的現(xiàn)金 減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金 （三）（三） 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)主要現(xiàn)金流量 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量 現(xiàn)金現(xiàn)金 流入流入 現(xiàn)金現(xiàn)金 流出流出 銷售商品或提供服務(wù)所取得的現(xiàn)金收入銷售商品或提供服務(wù)所取得的現(xiàn)金收入 收到的租金收到的租金 其他現(xiàn)金收入其他現(xiàn)金收入 購買商品或使用服務(wù)所支付的現(xiàn)金購買商品或使用服務(wù)所支付的現(xiàn)金 經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 支付給職工的工資、獎(jiǎng)金以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工的工資、獎(jiǎng)金以及為職工支付的現(xiàn)金 支付的各種稅費(fèi)支付的各種稅費(fèi) 三.項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本構(gòu)成要素的基本構(gòu)成要

18、素 建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本構(gòu)成要素建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的基本構(gòu)成要素 投資投資 成本費(fèi)用成本費(fèi)用 銷售收入銷售收入 利潤(rùn)利潤(rùn) 稅金稅金 一一. .投資投資 投資的定義投資的定義 投入的資本簡(jiǎn)稱為投資。投資是一種特定的經(jīng)濟(jì)行投入的資本簡(jiǎn)稱為投資。投資是一種特定的經(jīng)濟(jì)行 為，即為了將來獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金為，即為了將來獲得收益或避免風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的資金 投放活動(dòng)。投放活動(dòng)。 投資按其對(duì)象分類：證券投資與產(chǎn)業(yè)投資投資按其對(duì)象分類：證券投資與產(chǎn)業(yè)投資 對(duì)于基本建設(shè)項(xiàng)目包括：流動(dòng)資產(chǎn)投資與非流動(dòng)資對(duì)于基本建設(shè)項(xiàng)目包括：流動(dòng)資產(chǎn)投資與非流動(dòng)資 產(chǎn)投資。產(chǎn)投資。 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，資產(chǎn)通過估算方法來確在技

19、術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，資產(chǎn)通過估算方法來確 定定 （一）（一） 建設(shè)投資的構(gòu)成建設(shè)投資的構(gòu)成 1.1.建設(shè)投資的構(gòu)成建設(shè)投資的構(gòu)成 建設(shè)投資建設(shè)投資 設(shè)備及工器具投資設(shè)備及工器具投資 建筑安裝工程投資建筑安裝工程投資 工程項(xiàng)目其他投資工程項(xiàng)目其他投資 預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi) 建設(shè)期貸款利息建設(shè)期貸款利息 固定資產(chǎn)投資方向稅固定資產(chǎn)投資方向稅 設(shè)備購置費(fèi)設(shè)備購置費(fèi) 工器具及生產(chǎn)家俱購置費(fèi)工器具及生產(chǎn)家俱購置費(fèi) 設(shè)備原價(jià)設(shè)備原價(jià) 設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi) 直接費(fèi)直接費(fèi) 間接費(fèi)間接費(fèi) 利潤(rùn)利潤(rùn) 稅金稅金 土地使用費(fèi)土地使用費(fèi) 與建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)的其他費(fèi)用與建設(shè)項(xiàng)目有關(guān)的其他費(fèi)用 與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)

20、的 其他費(fèi)用其他費(fèi)用 基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi) 調(diào)整預(yù)備費(fèi)調(diào)整預(yù)備費(fèi) 2. 2. 建設(shè)投資形成的成果建設(shè)投資形成的成果 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)無形資產(chǎn) 遞延資產(chǎn)遞延資產(chǎn) 不具有實(shí)物形態(tài)，但能為企業(yè)長(zhǎng)期提供某不具有實(shí)物形態(tài)，但能為企業(yè)長(zhǎng)期提供某 些特權(quán)或利益的資產(chǎn)，如專利、商譽(yù)等些特權(quán)或利益的資產(chǎn)，如專利、商譽(yù)等 不能計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)在以后分期攤銷不能計(jì)入當(dāng)期損益，應(yīng)在以后分期攤銷 的費(fèi)用，如生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)、開辦費(fèi)等的費(fèi)用，如生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)、開辦費(fèi)等 （二）流動(dòng)資金（二）流動(dòng)資金 儲(chǔ)備資金儲(chǔ)備資金 生產(chǎn)資金生產(chǎn)資金 成品資金成品資金 結(jié)算資金結(jié)算資金 貨幣資金貨幣資金 流動(dòng)資金構(gòu)成流動(dòng)資金構(gòu)成

21、生產(chǎn)領(lǐng)域生產(chǎn)領(lǐng)域 經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域 原料及主要材料原料及主要材料 輔助材料輔助材料 燃料、動(dòng)力燃料、動(dòng)力 包裝物包裝物 外購半成品外購半成品 修理備用品修理備用品 在制品在制品 自制半成品自制半成品 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用 產(chǎn)成品產(chǎn)成品 外購產(chǎn)品外購產(chǎn)品 應(yīng)收及預(yù)付帳款應(yīng)收及預(yù)付帳款 發(fā)出商品發(fā)出商品 備用金備用金 庫存現(xiàn)金庫存現(xiàn)金 銀行存款銀行存款 定額流動(dòng)資金定額流動(dòng)資金 非定額流動(dòng)資金非定額流動(dòng)資金 二二. .成本費(fèi)用成本費(fèi)用 （一）概念（一）概念 在工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，費(fèi)用泛指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過在工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，費(fèi)用泛指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過 程中發(fā)生的各項(xiàng)耗費(fèi)；成本通常指企業(yè)為生產(chǎn)商品和程中發(fā)

22、生的各項(xiàng)耗費(fèi)；成本通常指企業(yè)為生產(chǎn)商品和 提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。提供勞務(wù)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中對(duì)費(fèi)用與成本的理解與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中對(duì)費(fèi)用與成本的理解與企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì) 計(jì)中的理解不完全相同，計(jì)中的理解不完全相同，技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分 費(fèi)用與成本，而將它們均視為現(xiàn)金流出，統(tǒng)稱為成本費(fèi)用與成本，而將它們均視為現(xiàn)金流出，統(tǒng)稱為成本 費(fèi)用即為取得收入而付出的代價(jià)。費(fèi)用即為取得收入而付出的代價(jià)。 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本原因技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中不嚴(yán)格區(qū)分費(fèi)用與成本原因 1.會(huì)計(jì)中成本是對(duì)實(shí)際發(fā)生費(fèi)用的記錄，影響因素會(huì)計(jì)中成本是對(duì)實(shí)際發(fā)生費(fèi)用的記錄，影

23、響因素 確定，成本數(shù)據(jù)唯一確定，成本數(shù)據(jù)唯一 ；而技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中是對(duì)未來；而技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中是對(duì)未來 發(fā)生費(fèi)用的預(yù)測(cè)和估算，影響因素不確定，不同方發(fā)生費(fèi)用的預(yù)測(cè)和估算，影響因素不確定，不同方 案有不同的數(shù)據(jù)案有不同的數(shù)據(jù) ； 2.會(huì)計(jì)中對(duì)費(fèi)用和成本的計(jì)量分別針對(duì)會(huì)計(jì)期間的會(huì)計(jì)中對(duì)費(fèi)用和成本的計(jì)量分別針對(duì)會(huì)計(jì)期間的 企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和特定產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，而技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和特定產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，而技術(shù) 經(jīng)濟(jì)分析中對(duì)費(fèi)用和成本的計(jì)量則是一般針對(duì)某一經(jīng)濟(jì)分析中對(duì)費(fèi)用和成本的計(jì)量則是一般針對(duì)某一 投資項(xiàng)目或技術(shù)方案的實(shí)施結(jié)果；投資項(xiàng)目或技術(shù)方案的實(shí)施結(jié)果； 3.技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析強(qiáng)調(diào)對(duì)現(xiàn)金流量的考察分析，在

24、這技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析強(qiáng)調(diào)對(duì)現(xiàn)金流量的考察分析，在這 個(gè)意義上費(fèi)用和成本具有相同的性質(zhì)。個(gè)意義上費(fèi)用和成本具有相同的性質(zhì)。 （二）總成本費(fèi)用構(gòu)成（二）總成本費(fèi)用構(gòu)成財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的規(guī)定財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的規(guī)定 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本+銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用管理費(fèi)用+ 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本=直接費(fèi)用直接費(fèi)用+制造費(fèi)用制造費(fèi)用 (1)(1)生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本 期間費(fèi)用期間費(fèi)用 (3)(3)銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 (4)(4)財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 (2)(2)管理費(fèi)用管理費(fèi)用 直接支出：直接支出： 制造費(fèi)用：制造費(fèi)用： 銷售過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用銷售過程中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的費(fèi)用

25、管理和組織生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)生的費(fèi)用 企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用為生產(chǎn)產(chǎn)品和提供勞務(wù)發(fā)生的各項(xiàng)間接費(fèi)用 生產(chǎn)中實(shí)際消耗的直接材料、工資和其他支出生產(chǎn)中實(shí)際消耗的直接材料、工資和其他支出 （三）總成本費(fèi)用的構(gòu)成（三）總成本費(fèi)用的構(gòu)成技術(shù)經(jīng)濟(jì)中的規(guī)定技術(shù)經(jīng)濟(jì)中的規(guī)定 在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，為了便于計(jì)算，通常按在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，為了便于計(jì)算，通常按 照各費(fèi)用要素的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和表現(xiàn)形態(tài)，將總照各費(fèi)用要素的經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和表現(xiàn)形態(tài)，將總 成本費(fèi)用分為九項(xiàng)，它們與總成本費(fèi)用的關(guān)成本費(fèi)用分為九項(xiàng)，它們與總成本費(fèi)用的關(guān) 系為：系為： 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=

26、外購材料外購材料+外購燃料外購燃料+外購動(dòng)力外購動(dòng)力+ 工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+推銷費(fèi)推銷費(fèi)+利息支出利息支出+修修 理費(fèi)理費(fèi)+其他費(fèi)用其他費(fèi)用 （三）技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中相關(guān)的成本（三）技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中相關(guān)的成本 1. 經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本 2.固定成本和變動(dòng)成本 3.機(jī)會(huì)成本與沉沒成本機(jī)會(huì)成本與沉沒成本 1.1.經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本 經(jīng)營(yíng)成本是從投資方案本身考察的，是在一定期間經(jīng)營(yíng)成本是從投資方案本身考察的，是在一定期間 （通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù) 而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。是為技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方便從而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。是為技術(shù)經(jīng)濟(jì)分

27、析方便從 總成本費(fèi)用中分離出來的一部分費(fèi)用，其計(jì)算公式總成本費(fèi)用中分離出來的一部分費(fèi)用，其計(jì)算公式 如下：如下： 式式1：經(jīng)營(yíng)成本：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)儲(chǔ)量有償使儲(chǔ)量有償使 用費(fèi)用費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)貸款利息支出貸款利息支出 式式2：經(jīng)營(yíng)成本：經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)貸貸 款利息支出款利息支出 式式3：經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本=總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用折舊與攤銷費(fèi)折舊與攤銷費(fèi)貸款利息支貸款利息支 出出 注釋注釋1 1：儲(chǔ)量有償使用費(fèi)：儲(chǔ)量有償使用費(fèi) 儲(chǔ)量有償使用費(fèi)是中國(guó)石油天然氣總公司依據(jù)原石油工業(yè)部、儲(chǔ)量有償使用費(fèi)是中國(guó)石油天然氣總公

28、司依據(jù)原石油工業(yè)部、 財(cái)政部、中國(guó)物價(jià)局財(cái)政部、中國(guó)物價(jià)局關(guān)于調(diào)整國(guó)內(nèi)平價(jià)、高價(jià)原油出廠價(jià)關(guān)于調(diào)整國(guó)內(nèi)平價(jià)、高價(jià)原油出廠價(jià) 格和實(shí)行石油及天然氣儲(chǔ)量有償使用辦法的通知格和實(shí)行石油及天然氣儲(chǔ)量有償使用辦法的通知（88油油 財(cái)字第財(cái)字第102號(hào)文）規(guī)定，從號(hào)文）規(guī)定，從1988年年1月月1日起，按照原油天然日起，按照原油天然 氣產(chǎn)量定額提取，計(jì)入油氣生產(chǎn)成本，用于油氣資源勘探的氣產(chǎn)量定額提取，計(jì)入油氣生產(chǎn)成本，用于油氣資源勘探的 專項(xiàng)資金。專項(xiàng)資金。 為了加強(qiáng)石油工業(yè)油氣資源勘探，增加后果儲(chǔ)量，解決石油為了加強(qiáng)石油工業(yè)油氣資源勘探，增加后果儲(chǔ)量，解決石油 勘探資金不足，保持石油天然氣穩(wěn)步增產(chǎn)。企業(yè)

29、提取的儲(chǔ)量勘探資金不足，保持石油天然氣穩(wěn)步增產(chǎn)。企業(yè)提取的儲(chǔ)量 有償使用費(fèi)進(jìn)入生產(chǎn)成本并全部上交中國(guó)石油天然氣總公司，有償使用費(fèi)進(jìn)入生產(chǎn)成本并全部上交中國(guó)石油天然氣總公司， 專項(xiàng)用于油氣資源勘探開發(fā)。專項(xiàng)用于油氣資源勘探開發(fā)。 提取對(duì)像：中國(guó)石油天然氣總公司所屬各油氣田企業(yè)提取對(duì)像：中國(guó)石油天然氣總公司所屬各油氣田企業(yè) 。 注釋注釋2 2：維簡(jiǎn)費(fèi)：維簡(jiǎn)費(fèi) 維簡(jiǎn)費(fèi)，是指我國(guó)境內(nèi)所有維簡(jiǎn)費(fèi)，是指我國(guó)境內(nèi)所有 煤炭生產(chǎn)企業(yè)煤炭生產(chǎn)企業(yè)(以下簡(jiǎn)稱企業(yè)以下簡(jiǎn)稱企業(yè))從從 成本中提取，專項(xiàng)用于維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的資金。成本中提取，專項(xiàng)用于維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的資金。 是維持木材建材簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和發(fā)展林區(qū)生產(chǎn)建設(shè)事業(yè)的

30、資金。是維持木材建材簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和發(fā)展林區(qū)生產(chǎn)建設(shè)事業(yè)的資金。 集體林區(qū)的場(chǎng)圃按木材銷售價(jià)的一定百分比提取；國(guó)有林區(qū)集體林區(qū)的場(chǎng)圃按木材銷售價(jià)的一定百分比提??；國(guó)有林區(qū) 的場(chǎng)圃按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)控制，按實(shí)際支出列入木材成本。其主要的場(chǎng)圃按規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)控制，按實(shí)際支出列入木材成本。其主要 用于運(yùn)材道路延伸、河道整治和有關(guān)的工程設(shè)施、小型設(shè)備用于運(yùn)材道路延伸、河道整治和有關(guān)的工程設(shè)施、小型設(shè)備 購置等支出。購置等支出。 “維簡(jiǎn)費(fèi)維簡(jiǎn)費(fèi)”一詞來自一詞來自所得稅條例實(shí)施細(xì)則所得稅條例實(shí)施細(xì)則里面的關(guān)于里面的關(guān)于 固定資產(chǎn)折舊的一條固定資產(chǎn)折舊的一條“按照規(guī)定提取維簡(jiǎn)費(fèi)的固定資產(chǎn)按照規(guī)定提取維簡(jiǎn)費(fèi)的固定資產(chǎn)”不不 能

31、計(jì)提折舊。維簡(jiǎn)費(fèi)，維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用，在煤能計(jì)提折舊。維簡(jiǎn)費(fèi)，維持簡(jiǎn)單再生產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用，在煤 炭生產(chǎn)企業(yè)用得比較多，該部分資金相當(dāng)于折舊。炭生產(chǎn)企業(yè)用得比較多，該部分資金相當(dāng)于折舊。 思考：為什么經(jīng)營(yíng)成本要扣除固定資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)和貸款利息支出？思考：為什么經(jīng)營(yíng)成本要扣除固定資產(chǎn)折舊、攤銷費(fèi)和貸款利息支出？ 一般產(chǎn)品銷售成本中包含有固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、無形資產(chǎn)及遞一般產(chǎn)品銷售成本中包含有固定資產(chǎn)折舊費(fèi)用、無形資產(chǎn)及遞 延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和利息支出等費(fèi)用。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中：延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和利息支出等費(fèi)用。在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中： 1.固定資產(chǎn)投資是計(jì)入現(xiàn)金流出的，如再將折舊隨成本放入現(xiàn)金固定資產(chǎn)投資是

32、計(jì)入現(xiàn)金流出的，如再將折舊隨成本放入現(xiàn)金 流出，會(huì)造成現(xiàn)金流出的重復(fù)計(jì)算；流出，會(huì)造成現(xiàn)金流出的重復(fù)計(jì)算； 2.無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)只是項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，而非現(xiàn)無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)只是項(xiàng)目?jī)?nèi)部的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移，而非現(xiàn) 金支出，故為避免重復(fù)計(jì)算也不予考慮；金支出，故為避免重復(fù)計(jì)算也不予考慮； 3.貸款利息是使用借貸資金所要付出的代價(jià)，對(duì)于項(xiàng)目來說是實(shí)貸款利息是使用借貸資金所要付出的代價(jià)，對(duì)于項(xiàng)目來說是實(shí) 際的現(xiàn)金流出，但在評(píng)價(jià)項(xiàng)目全部投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，并不考際的現(xiàn)金流出，但在評(píng)價(jià)項(xiàng)目全部投資的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，并不考 慮資金來源問題，故在這種情況下也不考慮貸款利息的支出；慮資金來源問題，故在這種情

33、況下也不考慮貸款利息的支出； 4.在自有資金現(xiàn)金流量表中由于已將利息支出單列，因此經(jīng)營(yíng)成在自有資金現(xiàn)金流量表中由于已將利息支出單列，因此經(jīng)營(yíng)成 本中也不包括利息支出。本中也不包括利息支出。 2.2.固定成本和變動(dòng)成本固定成本和變動(dòng)成本 （1）固定成本（）固定成本（fixed cost ） 固定成本相對(duì)于變動(dòng)成本，是指在一定時(shí)間固定成本相對(duì)于變動(dòng)成本，是指在一定時(shí)間 和業(yè)務(wù)范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而能和業(yè)務(wù)范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動(dòng)影響而能 保持不變的成本。其特征：保持不變的成本。其特征： （1）成本總額不隨業(yè)務(wù)量而變，表現(xiàn)為一固）成本總額不隨業(yè)務(wù)量而變，表現(xiàn)為一固 定金額；定金額； （2）單

34、位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的固定成本（即單位固）單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的固定成本（即單位固 定成本）隨業(yè)務(wù)量的增減變動(dòng)成反比例變動(dòng)。定成本）隨業(yè)務(wù)量的增減變動(dòng)成反比例變動(dòng)。 （2 2）可變成本與半可變成本）可變成本與半可變成本 可變成本（可變成本（variable cost ），又稱變動(dòng)成本，可變成本是），又稱變動(dòng)成本，可變成本是 指隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比利變化的各項(xiàng)費(fèi)用。即是指指隨著產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比利變化的各項(xiàng)費(fèi)用。即是指 在總成本中隨產(chǎn)量的變化而變動(dòng)的成本項(xiàng)目，主要是原材料，在總成本中隨產(chǎn)量的變化而變動(dòng)的成本項(xiàng)目，主要是原材料， 燃料，動(dòng)力等生產(chǎn)要素的價(jià)值，當(dāng)一定期間的產(chǎn)量增大時(shí)，燃料，動(dòng)力等生產(chǎn)要素

35、的價(jià)值，當(dāng)一定期間的產(chǎn)量增大時(shí)， 原材料，燃料，動(dòng)力的消耗會(huì)按比例相應(yīng)增多，所發(fā)生的成原材料，燃料，動(dòng)力的消耗會(huì)按比例相應(yīng)增多，所發(fā)生的成 本也會(huì)按比例增大，故稱為可變成本。本也會(huì)按比例增大，故稱為可變成本。 半可變成本（半可變成本（Semivariable Costs)指費(fèi)用雖隨產(chǎn)量增減而指費(fèi)用雖隨產(chǎn)量增減而 變化，但并非成比例的變化，如財(cái)務(wù)費(fèi)用中的流動(dòng)資金利息、變化，但并非成比例的變化，如財(cái)務(wù)費(fèi)用中的流動(dòng)資金利息、 長(zhǎng)期借款利息、匯兌損失等。長(zhǎng)期借款利息、匯兌損失等。 固定成本與可變成本的關(guān)系固定成本與可變成本的關(guān)系 C Q （F） QV 4.4.機(jī)會(huì)成本與沉沒成本機(jī)會(huì)成本與沉沒成本 （1

36、）機(jī)會(huì)成本）機(jī)會(huì)成本 機(jī)會(huì)成本機(jī)會(huì)成本將一種具有多種用途的有限（或稀 缺）資源之于特定用途所放棄的收益。也就也就 是某種經(jīng)濟(jì)資源在所有可被使用的機(jī)會(huì)當(dāng)中，是某種經(jīng)濟(jì)資源在所有可被使用的機(jī)會(huì)當(dāng)中， 次佳（僅次于最佳）機(jī)會(huì)的價(jià)值。次佳（僅次于最佳）機(jī)會(huì)的價(jià)值。 例題例題 假設(shè)某企業(yè)有一臺(tái)多用可機(jī)床，可以自用，假設(shè)某企業(yè)有一臺(tái)多用可機(jī)床，可以自用， 也可以出租，出租可以也可以出租，出租可以7000元的年凈收益，元的年凈收益， 自用產(chǎn)生自用產(chǎn)生6000元的年凈收益。當(dāng)?shù)剐虺鲎夥皆哪陜羰找妗．?dāng)?shù)剐虺鲎夥?案而采用自用方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為案而采用自用方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為7000元，元， 其利益為其利益為

37、-1000元；當(dāng)采用自用方案而采用出元；當(dāng)采用自用方案而采用出 租方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為租方案時(shí)，其機(jī)會(huì)成本為6000元，其利益為元，其利益為 1000元。很顯然，應(yīng)采用出租方案。元。很顯然，應(yīng)采用出租方案。 （2 2）沉沒成本）沉沒成本 沉沒成本是指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了的，而不能由沉沒成本是指由于過去的決策已經(jīng)發(fā)生了的，而不能由 現(xiàn)在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。現(xiàn)在或?qū)淼娜魏螞Q策改變的成本。 即已經(jīng)付出且不可即已經(jīng)付出且不可 收回的成本。收回的成本。 沉沒成本是一種歷史成本，對(duì)現(xiàn)有決策而言是不可控成沉沒成本是一種歷史成本，對(duì)現(xiàn)有決策而言是不可控成 本，不會(huì)影響當(dāng)前行為或未來決策。從這個(gè)意

38、義上說，本，不會(huì)影響當(dāng)前行為或未來決策。從這個(gè)意義上說， 在投資決策時(shí)應(yīng)排除沉沒成本的干擾。在投資決策時(shí)應(yīng)排除沉沒成本的干擾。 對(duì)企業(yè)來說，沉沒成本是企業(yè)在以前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中已經(jīng)支對(duì)企業(yè)來說，沉沒成本是企業(yè)在以前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中已經(jīng)支 付現(xiàn)金付現(xiàn)金,而在現(xiàn)在或?qū)斫?jīng)營(yíng)期間攤?cè)氤杀举M(fèi)用的支出。而在現(xiàn)在或?qū)斫?jīng)營(yíng)期間攤?cè)氤杀举M(fèi)用的支出。 因此，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等均屬于企業(yè)的因此，固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等均屬于企業(yè)的 沉淀成本。固定資產(chǎn)、研究開發(fā)、專用性資產(chǎn)等都是容沉淀成本。固定資產(chǎn)、研究開發(fā)、專用性資產(chǎn)等都是容 易沉沒的。易沉沒的。 關(guān)于機(jī)會(huì)成長(zhǎng)與沉沒成本關(guān)于機(jī)會(huì)成長(zhǎng)與沉沒成本 2001年

39、諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨教授年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主斯蒂格利茨教授 說，普通人（非經(jīng)濟(jì)學(xué)家）常常不計(jì)算說，普通人（非經(jīng)濟(jì)學(xué)家）常常不計(jì)算“機(jī)機(jī) 會(huì)成本會(huì)成本”，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則往往忽略，而經(jīng)濟(jì)學(xué)家則往往忽略“沉淀成沉淀成 本本”這是一種睿智。這是一種睿智。 （四）銷售收入、利潤(rùn)和稅金（四）銷售收入、利潤(rùn)和稅金 1.銷售收入銷售收入 銷售收入，也稱作營(yíng)業(yè)收入，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，銷售收入，也稱作營(yíng)業(yè)收入，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中， 由于銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等取得的收入，一般可分為主營(yíng)由于銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)等取得的收入，一般可分為主營(yíng) 業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。 銷售收入銷售

40、收入=產(chǎn)品銷售數(shù)量產(chǎn)品銷售數(shù)量產(chǎn)品單價(jià)產(chǎn)品單價(jià)= 或或 銷售收入銷售收入=年產(chǎn)品產(chǎn)量年產(chǎn)品產(chǎn)量產(chǎn)品單價(jià)產(chǎn)品單價(jià) n n 1 1i i i ii iP P Q Q 2.2.利潤(rùn)利潤(rùn) 利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)。工業(yè)投資利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的集中表現(xiàn)。工業(yè)投資 項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的利潤(rùn)可分為銷售利潤(rùn)和項(xiàng)目投產(chǎn)后所獲得的利潤(rùn)可分為銷售利潤(rùn)和 稅后利潤(rùn)兩個(gè)層次：稅后利潤(rùn)兩個(gè)層次： 銷售利潤(rùn)銷售利潤(rùn)（毛利潤(rùn)）（毛利潤(rùn)）銷售收入總成本費(fèi)用銷銷售收入總成本費(fèi)用銷 售稅金及附加售稅金及附加 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（利潤(rùn)總額）銷售利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（利潤(rùn)總額）銷售利潤(rùn)+投資凈收益投資凈收益+營(yíng)營(yíng) 業(yè)外收支凈額業(yè)外收支凈額 稅后利潤(rùn)（

41、凈利潤(rùn)）利潤(rùn)總額所得稅稅后利潤(rùn)（凈利潤(rùn)）利潤(rùn)總額所得稅 4 4、 稅收與稅金稅收與稅金 1 流轉(zhuǎn)稅類流轉(zhuǎn)稅類 指以商品生產(chǎn)、商品流通和勞務(wù)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為增收對(duì)象的各種稅，指以商品生產(chǎn)、商品流通和勞務(wù)服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為增收對(duì)象的各種稅， 包括增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅。包括增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅。 2資源稅類資源稅類 指以被開發(fā)或占用的資源為征稅對(duì)象的各種稅，包括資源稅、土地使指以被開發(fā)或占用的資源為征稅對(duì)象的各種稅，包括資源稅、土地使 用稅等。用稅等。 3 所得稅類所得稅類 指以單位（法人）或個(gè)人（自然人）在一定時(shí)期內(nèi)的純所得額為征稅指以單位（法人）或個(gè)人（自然人）在一定時(shí)期內(nèi)的純所得額為征稅 對(duì)象的

42、各種稅種，包括企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得對(duì)象的各種稅種，包括企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得 稅以及個(gè)人所得稅。稅以及個(gè)人所得稅。 4 財(cái)產(chǎn)稅類財(cái)產(chǎn)稅類 指以法人或自然人擁有及轉(zhuǎn)移的財(cái)產(chǎn)的價(jià)值或增值額為征收對(duì)象的各指以法人或自然人擁有及轉(zhuǎn)移的財(cái)產(chǎn)的價(jià)值或增值額為征收對(duì)象的各 種稅，主要包括車船稅、房地稅和土地增值稅等。種稅，主要包括車船稅、房地稅和土地增值稅等。 5 特定目的稅類特定目的稅類 指國(guó)家為達(dá)到某種特定目的而設(shè)立的各種稅，主要有固定資產(chǎn)投資指國(guó)家為達(dá)到某種特定目的而設(shè)立的各種稅，主要有固定資產(chǎn)投資 方向調(diào)節(jié)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅等。方向調(diào)節(jié)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅等。 銷售收

43、入銷售收入 銷售稅金及附加銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額 增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加及資源稅城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加及資源稅 折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi)折舊費(fèi)、維簡(jiǎn)費(fèi)、攤銷費(fèi) 利息支出利息支出 外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)外購原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi) 修理費(fèi)修理費(fèi) 工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi) 其他費(fèi)用其他費(fèi)用 所得稅所得稅 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn) 盈余公積金含公益金）盈余公積金含公益金） 應(yīng)付利潤(rùn)應(yīng)付利潤(rùn) 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本 小結(jié)：銷售收入、成本、稅金的關(guān)系圖小結(jié)：銷售收入、成本、稅金的關(guān)系圖 二、建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的確

44、定二、建設(shè)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的確定 （一）建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定（一）建設(shè)期現(xiàn)金流量的確定 CICO= 0固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投入固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投入 （二）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量的確定（二）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流量的確定 CICICOCO銷售收入經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加所得稅銷售收入經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加所得稅 經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加所得稅銷售稅金及附加所得稅銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入 總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用銷售稅金及附加銷售稅金及附加所得稅所得稅+ +折舊折舊 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額所得稅所得稅 + +折舊折舊 稅后利潤(rùn)稅后利潤(rùn) + +折舊折舊 折舊折舊+ +折舊折舊 （三）停產(chǎn)時(shí)現(xiàn)金流量的確定（

45、三）停產(chǎn)時(shí)現(xiàn)金流量的確定 CICICOCO銷售收入銷售收入+ +回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值+ +可回收流動(dòng)可回收流動(dòng) 資金經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加所得稅資金經(jīng)營(yíng)成本銷售稅金及附加所得稅 第三節(jié)第三節(jié) 資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 一、資金時(shí)間價(jià)值的概念一、資金時(shí)間價(jià)值的概念 1. 資金的時(shí)間價(jià)值原理資金的時(shí)間價(jià)值原理 資金的時(shí)間價(jià)值原理資金的時(shí)間價(jià)值原理：在正常條件下，作為資金的貨幣投入：在正常條件下，作為資金的貨幣投入 經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過勞動(dòng)者的勞動(dòng)，其價(jià)值隨著時(shí)間的推移不斷經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，通過勞動(dòng)者的勞動(dòng)，其價(jià)值隨著時(shí)間的推移不斷 增值，今天一定量的資金將來能獲得一個(gè)較大數(shù)量的資金，增值，今天一

46、定量的資金將來能獲得一個(gè)較大數(shù)量的資金， 這一資金在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不斷增值的客觀規(guī)律，稱為資金的時(shí)這一資金在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中不斷增值的客觀規(guī)律，稱為資金的時(shí) 間價(jià)值原理。間價(jià)值原理。 2.資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià)不同時(shí)間發(fā)生的等額資金在價(jià)值上的差別稱為資金的時(shí)間價(jià) 值，值，其實(shí)質(zhì)是資金在生產(chǎn)流通過程中隨時(shí)間推移而產(chǎn)生的增其實(shí)質(zhì)是資金在生產(chǎn)流通過程中隨時(shí)間推移而產(chǎn)生的增 值。值。 3. 3. 資金時(shí)間價(jià)值的含義資金時(shí)間價(jià)值的含義 （1）資金投入流通，與勞動(dòng)力結(jié)合其價(jià)值發(fā)生增）資金投入流通，與勞動(dòng)力結(jié)合其價(jià)值發(fā)生增 值，其增值的實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)力在生產(chǎn)過程

47、中創(chuàng)造了剩值，其增值的實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)力在生產(chǎn)過程中創(chuàng)造了剩 余價(jià)值。因此，從投資者的角度來看，資金的增值余價(jià)值。因此，從投資者的角度來看，資金的增值 性使資金具有時(shí)間價(jià)值。性使資金具有時(shí)間價(jià)值。 （2）從消費(fèi)者的角度看，資金一旦用于投資，就）從消費(fèi)者的角度看，資金一旦用于投資，就 不能用于現(xiàn)期消費(fèi)，犧牲現(xiàn)期消費(fèi)是為了能在將來不能用于現(xiàn)期消費(fèi)，犧牲現(xiàn)期消費(fèi)是為了能在將來 得到更多的消費(fèi)，因此，資金時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對(duì)放得到更多的消費(fèi)，因此，資金時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為對(duì)放 棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)給予的必要補(bǔ)償。棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失所應(yīng)給予的必要補(bǔ)償。 4.4.資金時(shí)間價(jià)值的表達(dá)形式資金時(shí)間價(jià)值的表達(dá)形式 （1）用絕對(duì)數(shù)

48、表示，資金時(shí)間價(jià)值額是指資）用絕對(duì)數(shù)表示，資金時(shí)間價(jià)值額是指資 金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的增值額，如：利金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的增值額，如：利 息、利潤(rùn)、收益）；息、利潤(rùn)、收益）； （2）用相對(duì)數(shù)表示，即資金時(shí)間價(jià)值率是指）用相對(duì)數(shù)表示，即資金時(shí)間價(jià)值率是指 不包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹因素的平均資金不包括風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹因素的平均資金 利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率，如：利息率、利利潤(rùn)率或平均投資報(bào)酬率，如：利息率、利 潤(rùn)率、報(bào)酬率。潤(rùn)率、報(bào)酬率。 5.5.影響影響資金時(shí)間價(jià)值大小的因素資金時(shí)間價(jià)值大小的因素 資金時(shí)間價(jià)值大小取決于多方面因素，從投資角度資金時(shí)間價(jià)值大小取決于多方面因素，從投資角度 看，

49、主要有：看，主要有： （1）投資收益率（反映該項(xiàng)目的贏利大?。┩顿Y收益率（反映該項(xiàng)目的贏利大?。?（2）通貨膨脹率（反映投資者因貨幣貶值所帶來的通貨膨脹率（反映投資者因貨幣貶值所帶來的 損失）損失） （3）風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素 資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式 1、利潤(rùn)、利潤(rùn) 2、利息、利息 二二. .利息、利率及其計(jì)算利息、利率及其計(jì)算 （一）利息（一）利息 利息：放棄資金使用權(quán)所得的報(bào)酬或占用資金所付出的利息：放棄資金使用權(quán)所得的報(bào)酬或占用資金所付出的 代價(jià)，亦稱子金。代價(jià)，亦稱子金。 利息是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度利息是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度 IFnn P Fn In 本利之和

50、本利之和 P 本金本金 利息利息 下標(biāo)下標(biāo)n表示計(jì)算利息的周期數(shù)，計(jì)算周期是指計(jì)算利息的時(shí)間表示計(jì)算利息的周期數(shù)，計(jì)算周期是指計(jì)算利息的時(shí)間 單位，如單位，如“年年”、“季季”、“月月”等等 （21） （二）利率（二）利率 利率是指在一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所應(yīng)付出的利息額與本金之比，利率是指在一個(gè)計(jì)息周期內(nèi)所應(yīng)付出的利息額與本金之比， 或者說是單位本金在單位時(shí)間（一個(gè)計(jì)息周期）產(chǎn)生的利或者說是單位本金在單位時(shí)間（一個(gè)計(jì)息周期）產(chǎn)生的利 息，一般以百分?jǐn)?shù)表示。有年、月、日利率等。息，一般以百分?jǐn)?shù)表示。有年、月、日利率等。 利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。通常用利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度。通常用i

51、 i 表示。表示。 %100 1 P I i 一個(gè)計(jì)息周期的利息一個(gè)計(jì)息周期的利息 I1 I1 （22） 影響利率的因素影響利率的因素 平均利潤(rùn)率平均利潤(rùn)率 資金供求資金供求 物價(jià)物價(jià) 經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策 國(guó)際利率水平國(guó)際利率水平 （三）單利與復(fù)利（三）單利與復(fù)利 1.單利法：本金生息，利息不生息。單利法：本金生息，利息不生息。 單利法公以本金為基數(shù)計(jì)算利息，即不論計(jì)息期多長(zhǎng)，每年單利法公以本金為基數(shù)計(jì)算利息，即不論計(jì)息期多長(zhǎng)，每年 按原始本金計(jì)息，而已取得的利息不再計(jì)息。按原始本金計(jì)息，而已取得的利息不再計(jì)息。 單利法利息與時(shí)間是線性關(guān)系。單利法利息與時(shí)間是線性關(guān)系。 單利計(jì)息的計(jì)息公式為單利

52、計(jì)息的計(jì)息公式為：（公式推導(dǎo)見：（公式推導(dǎo)見P1920） Pni In )1 (inP Fn n 個(gè)計(jì)息周期后的本利各為：個(gè)計(jì)息周期后的本利各為： 我國(guó)國(guó)庫券的利息就是以單利計(jì)息的，計(jì)息周期為我國(guó)國(guó)庫券的利息就是以單利計(jì)息的，計(jì)息周期為 “年年”。 （23） （24） 例題例題 例2-1：企業(yè)將資金20萬元存入銀行，月利率 3，按單利法計(jì)算，六個(gè)月后本利和為： 200000(1+36)=203600元。元。 例例2-2：以年利率：以年利率6%借入資金借入資金1000元，共借元，共借4年，年， 按單利計(jì)算其償還情況如下表：按單利計(jì)算其償還情況如下表： 年年年初借款年初借款年末應(yīng)付利息年末應(yīng)付利息

53、年末欠款年末欠款年末償還年末償還 1100010000.06=60 1060 0 2106010000.06=60 1120 0 3112010000.06=601180 0 4118010000.06=6012401240 2 2、復(fù)利法、復(fù)利法 復(fù)利法：本金生息，利息也生息。即復(fù)利法：本金生息，利息也生息。即“利滾利利滾利”。 復(fù)利計(jì)息時(shí)，是以本金與累計(jì)利息之和為基數(shù)計(jì)息利息。復(fù)利計(jì)息時(shí)，是以本金與累計(jì)利息之和為基數(shù)計(jì)息利息。 技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析一般采用利息法，以充分反映資金時(shí)間價(jià)值。技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析一般采用利息法，以充分反映資金時(shí)間價(jià)值。 復(fù)利法計(jì)息公式為復(fù)利法計(jì)息公式為：（推導(dǎo)公式見：（推導(dǎo)公式

54、見20） n n iP F )1 ( （27） 1 tt FiI （26） 復(fù)利本利和公式：復(fù)利本利和公式： 其中，其中，i i為計(jì)息利率為計(jì)息利率 ；Ft-1為第（為第（t-1）年末復(fù)利本利和。）年末復(fù)利本利和。 例題例題 例題例題2-3：如上述例：如上述例2-2中以復(fù)利償還方式如表：中以復(fù)利償還方式如表： 年年年初借款年初借款年末應(yīng)付利息年末應(yīng)付利息年末欠款年末欠款年末償還年末償還 1100010000.06=60 1060 0 2106010600.06=63.6 1123. 60 31123.61123.60.06=67.42 1191.02 0 41191.021191.020.06

55、=71.46 1262.481262.48 例例2-42-4：?jiǎn)卫蛷?fù)利計(jì)算比較，設(shè)本金為：?jiǎn)卫蛷?fù)利計(jì)算比較，設(shè)本金為120120萬元，利率萬元，利率=20%=20%。 說明：說明： 在我國(guó)，國(guó)庫券以單利計(jì)，建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)在我國(guó)，國(guó)庫券以單利計(jì)，建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì) 評(píng)價(jià)中則是按復(fù)利計(jì)算。評(píng)價(jià)中則是按復(fù)利計(jì)算。 由于復(fù)利計(jì)息比較符合資金在社會(huì)再生產(chǎn)由于復(fù)利計(jì)息比較符合資金在社會(huì)再生產(chǎn) 中的實(shí)際情況，因此利息計(jì)算在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分中的實(shí)際情況，因此利息計(jì)算在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分 析中采用復(fù)利法。析中采用復(fù)利法。 （四）（四） 名義利率和實(shí)際利率名義利率和實(shí)際利率 1.概念概念 （1）名義利率）名義利率 年利率的計(jì)息周期

56、等于計(jì)算周期。年利率的計(jì)息周期等于計(jì)算周期。我們通常所說的年利率都我們通常所說的年利率都 是名義利率，如果不對(duì)計(jì)息期加以說明，則表示是名義利率，如果不對(duì)計(jì)息期加以說明，則表示1年計(jì)息年計(jì)息1次，次， 此時(shí)的年利率也就是實(shí)際利率。此時(shí)的年利率也就是實(shí)際利率。 （2）實(shí)際利率）實(shí)際利率 年利率的計(jì)息周期不等于等于計(jì)算周期。年利率的計(jì)息周期不等于等于計(jì)算周期。當(dāng)計(jì)息期少于當(dāng)計(jì)息期少于1年年 時(shí)，每一計(jì)息期的實(shí)際利率乘上一年中計(jì)息期數(shù)所得到的年時(shí)，每一計(jì)息期的實(shí)際利率乘上一年中計(jì)息期數(shù)所得到的年 利率就稱之為名義利率。利率就稱之為名義利率。 計(jì)息周期：計(jì)息周期：計(jì)算利息的時(shí)間單位。計(jì)算利息的時(shí)間單位。

57、 付息周期（利率周期）：付息周期（利率周期）：在計(jì)息的基礎(chǔ)上支付利息的時(shí)間單在計(jì)息的基礎(chǔ)上支付利息的時(shí)間單 位。位。 例如：例如： 年利率為年利率為1212，每年計(jì)息，每年計(jì)息1 1次次計(jì)息周期等于付息周期，計(jì)息周期等于付息周期， 都為一年，都為一年，1212為實(shí)際利率；為實(shí)際利率； 年利率為年利率為1212，每年計(jì)息，每年計(jì)息1212次次計(jì)息周期為一年，付計(jì)息周期為一年，付 息周期為一月，息周期為一月，1212為名義利率，實(shí)際相當(dāng)于月利率為為名義利率，實(shí)際相當(dāng)于月利率為1 1。 2. 2. 實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系 設(shè)：設(shè)：P年初本金，年初本金，F(xiàn)年末本利和，年末本利

58、和，I年內(nèi)年內(nèi) 產(chǎn)生的利息，產(chǎn)生的利息， r名義利率，名義利率，i實(shí)際利率實(shí)際利率(計(jì)計(jì) 息周期實(shí)際利率息周期實(shí)際利率) ，ieff 利率周期的實(shí)際利利率周期的實(shí)際利 率；率；m在一年中的計(jì)息次數(shù)。則有：在一年中的計(jì)息次數(shù)。則有： r=im（233） m m ) ) m m r r P P( (1 1F F 1 1) ) m m r r ( (1 1 P P I I m m eff i 1 1) ) m m r r ( (1 1P PI I m m PF 年利息為：年利息為： 如果名義利率為如果名義利率為r r，1 1年計(jì)息年計(jì)息m m次，每次計(jì)息的利率為次，每次計(jì)息的利率為r/mr/m， 則

59、單位計(jì)息周期的利率為則單位計(jì)息周期的利率為r/mr/m，年末本利和為，年末本利和為: : 則則1年的本利和為：年的本利和為： （234） 【例【例2-52-5】現(xiàn)設(shè)年名義利率】現(xiàn)設(shè)年名義利率r=10%r=10%，則年、半年、季、，則年、半年、季、 月、日的年實(shí)際利率如表月、日的年實(shí)際利率如表： 從上表可以看出，每年計(jì)息期從上表可以看出，每年計(jì)息期m m越多，越多，i ieff eff與 與r r相差越大。相差越大。 在進(jìn)行分析計(jì)算時(shí)，名稱利率的處理方法在進(jìn)行分析計(jì)算時(shí)，名稱利率的處理方法 對(duì)名義利率一般有兩種處理方法：對(duì)名義利率一般有兩種處理方法： (1)將其換算為實(shí)際利率后，再進(jìn)行計(jì)算將其換

60、算為實(shí)際利率后，再進(jìn)行計(jì)算 (2)直接按單位計(jì)息周期利率來計(jì)算，但計(jì)息直接按單位計(jì)息周期利率來計(jì)算，但計(jì)息 期數(shù)要作相應(yīng)調(diào)整。期數(shù)要作相應(yīng)調(diào)整。 12.68%12.68%1 1) ) 1212 12%12% (1(1 1212 eff i 解解：（：（1 1） 用年實(shí)際利率算：用年實(shí)際利率算： 1269.7(元)1269.7(元)12.68%)12.68%)(1(110001000F F 2 2 （2 2）用周期實(shí)際利率算：）用周期實(shí)際利率算： 月利率月利率1%1%，計(jì)息期數(shù)，計(jì)息期數(shù)2424 1 12 26 69 9. .7 7( (元元) )1 1% %) )( (1 11 10 00 0