中國構(gòu)建國際金融中心的路徑探討

1、中國構(gòu)建國際金融中心的路徑探討摘要：中國已成為全球性經(jīng)濟(jì)大國，建設(shè)新的國際金融中心，構(gòu)建與全球性經(jīng)濟(jì)大國地位相匹配的大國金融是中國金融發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。人民幣國際化是構(gòu)建國際金融中心和發(fā)展大國金融的前提條件，金融市場特別是資本市場大發(fā)展則是國際金融中心形成的關(guān)鍵。而提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力、發(fā)展民主法制、提高市場透明度、建設(shè)良好的社會(huì)信用體系，發(fā)展與大國經(jīng)濟(jì)和大國金融相匹配的軍事實(shí)力，亦是國際金融中心和大國金融建設(shè)不可或缺的因素。關(guān)鍵詞：國際金融中心，人民幣國際化，資本市場發(fā)展引言中國金融發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)是，到2020年，將以上海深圳資本市場為軸心的中國金融市場，建設(shè)成全球最具影響力的金融增長極，并將上

2、海建設(shè)成新的國際金融中心，以實(shí)現(xiàn)中國金融的崛起。屆時(shí)，中國資本市場將是全球最重要、規(guī)模大、流動(dòng)性最好的資產(chǎn)交易市場之一，其市值將超過80萬億人民幣。人民幣屆時(shí)將成為全球最重要的三大國際性儲(chǔ)備貨幣之一，因而以發(fā)達(dá)的資本市場為核心的中國金融體系將成為全球多極金融中心之一極。這個(gè)新的國際金融中心將成為人民幣及人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的定價(jià)中心，擁有人民幣及人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)的定價(jià)權(quán)。種種跡象表明，新的國際金融中心的確正在向中國(上海)漂移?？v觀全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈絡(luò)和金融中心演進(jìn)的路徑，歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過五大金融中心，分別是威尼斯、阿姆斯特丹、倫敦、紐約和東京。紐約和倫敦似乎仍是21世紀(jì)國際金融中心，東京由于受到泡沫經(jīng)

3、濟(jì)的嚴(yán)重影響，其國際金融中心地位已經(jīng)受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，威尼斯和阿姆斯特丹已經(jīng)成為歷史。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心的移動(dòng)軌跡實(shí)際上也是一部金融中心漂移的歷史。從威尼斯商人到阿姆斯特丹郁金香，從倫敦的工業(yè)霸主到紐約的華爾街奇跡，金融中心用幾個(gè)世紀(jì)的時(shí)間，從歐洲漂移到北美洲。20世紀(jì)中后期，新的國際金融中心似乎顯示了向東京漂移的跡象，但是最終沒有實(shí)現(xiàn)。目前，有向具有燦爛文明和巨大發(fā)展?jié)摿Φ闹袊频臋C(jī)會(huì)。新的國際金融中心的形成和中國金融的崛起應(yīng)當(dāng)是中國經(jīng)濟(jì)全面崛起的重要標(biāo)志，也是中國經(jīng)濟(jì)這樣一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長的重要保障。中國應(yīng)抓住千載難逢的機(jī)遇從以下幾方面努力促進(jìn)中國(上海)成為新的國際金融中心，成為全球金

4、融新的增長極。一、中國構(gòu)建國際金融中心和實(shí)現(xiàn)大國金融的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)(一)中國已經(jīng)成為全球性經(jīng)濟(jì)大國按照維基百科的總結(jié)，具有全球影響力的國家就是大國。全球經(jīng)濟(jì)大國雖然沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但以下四個(gè)指標(biāo)對(duì)于衡量大國經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要：經(jīng)濟(jì)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)密度、進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模和結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)競爭力、經(jīng)濟(jì)金融化率。這些指標(biāo)從經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)和金融的角度衡量了一國經(jīng)濟(jì)的綜合實(shí)力和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力，是大國經(jīng)濟(jì)的基本衡量標(biāo)準(zhǔn)。從這些指標(biāo)看，目前中國已經(jīng)是一個(gè)全球性經(jīng)濟(jì)大國。觀察中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程，可以很清晰地發(fā)現(xiàn)：2000年之前，從經(jīng)濟(jì)影響力上說，中國還只是一個(gè)區(qū)域性大國，而進(jìn)入新世紀(jì)特別是加入wto之后，中國經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)性的高

5、速增長，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)日益深厚，經(jīng)濟(jì)規(guī)模迅速擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)地位不斷提高，中國經(jīng)濟(jì)的影響力正在從區(qū)域走向全球。因而目前正是中國成為全球性經(jīng)濟(jì)大國的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。從經(jīng)濟(jì)總量來看，雖然受到全球金融危機(jī)的沖擊，2009年中國的gdp增長速度仍然達(dá)到了8.7%，gdp總規(guī)模將超過33.5萬億元人民幣，約合4.91萬億美元，僅次于美國，和日本經(jīng)濟(jì)規(guī)模相當(dāng)。據(jù)預(yù)測，到2020年，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將達(dá)到75萬億人民幣以上，將接近美國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。伴隨著經(jīng)濟(jì)總量的擴(kuò)張，中國進(jìn)出口貿(mào)易總額一直保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。2009年，全年進(jìn)出口總額22073億美元，其中出口12017億美元，進(jìn)口10056億美元，并且超過德國成為全球第一大

6、出口國。在產(chǎn)業(yè)競爭力方面，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)經(jīng)過60年的發(fā)展，基本實(shí)現(xiàn)了由以農(nóng)業(yè)為主向第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的轉(zhuǎn)變。2009年中國產(chǎn)出結(jié)構(gòu)中，三次產(chǎn)業(yè)占比分別為10.6%、46.8%和42.6%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，而且各產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也在逐步調(diào)整。農(nóng)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了由以糧為綱的單一結(jié)構(gòu)向農(nóng)林牧漁業(yè)全面發(fā)展的轉(zhuǎn)變；工業(yè)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了從門類簡單到齊全、從以輕工業(yè)為主到輕重工業(yè)共同發(fā)展的轉(zhuǎn)變，從以勞動(dòng)密集型加工業(yè)為主向勞動(dòng)、資本和技術(shù)密集型共同發(fā)展的轉(zhuǎn)變；服務(wù)業(yè)結(jié)構(gòu)基本實(shí)現(xiàn)了由以傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)為主到傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)共同發(fā)展相互促進(jìn)的轉(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化為產(chǎn)業(yè)國際競爭力的提升奠定了基礎(chǔ)，而中國

7、金融的崛起和經(jīng)濟(jì)金融化率的不斷提高則有利于產(chǎn)業(yè)競爭力的維持和進(jìn)一步的擴(kuò)張。2009年，中國金融資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到992751億元，金融總資產(chǎn)與gdp之比達(dá)2.96，中國經(jīng)濟(jì)的金融化率與發(fā)達(dá)國家已經(jīng)非常接近。因此，從這些指標(biāo)來看，中國已經(jīng)崛起為全球經(jīng)濟(jì)大國，但是如何維持中國經(jīng)濟(jì)的長期、穩(wěn)定增長，則是我們當(dāng)前所面臨的戰(zhàn)略問題。(二)建設(shè)一個(gè)與大國經(jīng)濟(jì)相匹配的大國金融不可忽視基于美國、日本的歷史經(jīng)驗(yàn)和我國實(shí)際情況，維持中國這樣新型的全球性經(jīng)濟(jì)大國的長期、穩(wěn)定增長，以下四大要素至關(guān)重要：人口(勞動(dòng)力)規(guī)模和結(jié)構(gòu)、有安全保障的戰(zhàn)略資源、科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新能力、開放的能在全球有效配置資源且能分散風(fēng)險(xiǎn)的金融體系。從經(jīng)

8、濟(jì)增長理論角度分析，勞動(dòng)力和資本是決定經(jīng)濟(jì)增長的基礎(chǔ)性要素，技術(shù)則是影響潛在產(chǎn)出的重要變量。無論一國經(jīng)濟(jì)處于快速成長階段還是成熟階段，資本和勞動(dòng)力要素的投入都是該國經(jīng)濟(jì)增長的基本前提，而規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)相對(duì)合理的勞動(dòng)力和資本要素供給，特別是工業(yè)活動(dòng)所必需的戰(zhàn)略資源的保障性供給對(duì)于大國經(jīng)濟(jì)具有戰(zhàn)略意義。而且，伴隨著經(jīng)濟(jì)潛能水平的實(shí)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長將越來越有賴于科學(xué)技術(shù)創(chuàng)新，因?yàn)榭萍紕?chuàng)新將使整條增長曲線向上位移。 盡管勞動(dòng)力、資本和技術(shù)是維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的核心要素，但是我們不能忽視的是，勞動(dòng)力、資本和技術(shù)的簡單加總并不等于社會(huì)的必然進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的必然發(fā)展。這些資源需要在某一個(gè)系統(tǒng)中進(jìn)行合成方可構(gòu)成現(xiàn)實(shí)

9、的生產(chǎn)力，這個(gè)系統(tǒng)可以看做一個(gè)從投入到產(chǎn)出的函數(shù)系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)也可以看作是各種要素、經(jīng)濟(jì)主體運(yùn)行的平臺(tái)這就是金融體系。金融體系按照風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的原則，在這一原則下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主體(企業(yè))和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的客體(資本、勞動(dòng)等要素)實(shí)現(xiàn)了對(duì)資源的跨期、跨區(qū)域配置，最終形成有效、現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)一國經(jīng)濟(jì)的增長。金融體系在合理配置資源的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的分散，具有這種功能的金融體系是“市場為主導(dǎo)(基礎(chǔ))的金融體系”，因?yàn)槭袌鲋鲗?dǎo)的金融體系所表現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)活力和風(fēng)險(xiǎn)收益的配置能力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過以傳統(tǒng)商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系，當(dāng)然，這一金融體系必須是開放的。這就是與大國經(jīng)濟(jì)相匹配的大國金融開放的能在全球有效配置

10、資源且能分散風(fēng)險(xiǎn)的金融體系?；谥袊壳暗膰鴥?nèi)、國際環(huán)境，實(shí)現(xiàn)大國金融構(gòu)建國際金融中，b的路徑應(yīng)首先是人民幣的國際化和金融市場特別是資本市場的大發(fā)展。人民幣的國際化將實(shí)現(xiàn)資本的自由流動(dòng)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)人民幣計(jì)價(jià)資產(chǎn)市場的國際化，資本市場的大發(fā)展則使中國金融體系可以在全球范圍內(nèi)配置資源。二、人民幣國際化是構(gòu)建國際金融中心和實(shí)現(xiàn)大國金融的前提(一)人民幣國際化是國際經(jīng)濟(jì)格局呈現(xiàn)多元化趨勢的必然結(jié)果二戰(zhàn)以來，美國經(jīng)濟(jì)規(guī)模雖然一直位居世界首位，但是金融危機(jī)使得美國的經(jīng)濟(jì)增長方式備受質(zhì)疑。當(dāng)其他國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小時(shí)，靠美國小幅增長所提供的增量美元就足夠維持世界各國對(duì)美元的需求，特里芬難題還不會(huì)出現(xiàn)。但是，

11、當(dāng)其他國家特別是一些新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模越來越大，增長速度遠(yuǎn)高于美國時(shí)，對(duì)美元的需求開始大于美國自身經(jīng)濟(jì)增長所能提供的國際貨幣的增量，特里芬困境必然出現(xiàn)。經(jīng)過幾十年的發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)的多極化格局越來越明顯，目前已經(jīng)基本上形成了美國、歐盟、日本、中國為主體的多極格局，而且以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總量占全球經(jīng)濟(jì)的相對(duì)比重正在迅速上升。但是，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)格局相矛盾的是國際貨幣體系仍然是以美元為主導(dǎo)的單極格局，美元本位制的固有缺陷已經(jīng)并且仍會(huì)繼續(xù)導(dǎo)致周期性的重大金融危機(jī)，給國際經(jīng)濟(jì)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。要解決這一系列問題，根本點(diǎn)就在于要構(gòu)建“多元化的國際貨幣體系”，逐步改變目前的單極國際貨幣體系格局，而人

12、民幣無疑是其中重要的一極。在建立“多元化的國際貨幣體系”進(jìn)程中，人民幣作為主權(quán)貨幣充當(dāng)國際貨幣有很大優(yōu)勢，這種優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，中國是一個(gè)大國。只有大國才能通過巨額的進(jìn)口支撐起本幣源源不斷的輸出，只有大國才能通過巨額的出口為本幣提供堅(jiān)實(shí)的物資保證，這是他國持有本國信用貨幣的唯一信心來源。第二，中國經(jīng)濟(jì)的高增長率。在經(jīng)濟(jì)總量上，中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，從人均看，中國gdp水平還是相對(duì)較低，因此中國的經(jīng)濟(jì)增長潛力巨大。高速持續(xù)增長的中國能夠擔(dān)當(dāng)起全球金融中心新的一極的責(zé)任，只有人民幣才可能成為國際貨幣體系中新的重要一員。(二)人民幣作為國際貨幣功能的逐步完善：一個(gè)必要條件人民幣國際化是一個(gè)漸進(jìn)實(shí)現(xiàn)的過程，從不完全可交易的貨幣到完全可交易的貨幣，再到全球重要的儲(chǔ)備貨幣，這個(gè)過程將面