思科案例分析（盈虧平衡培訓(xùn)）

1、 盈盈虧平衡分析Presentation_ID1 1999, Cisco Systems, Inc. 案例提綱 Cisco 系統(tǒng)公司 相關(guān)理論依據(jù) 數(shù)據(jù)分析 結(jié)論2 Cisco神話思科成立于1984年,1990年上市以來(lái),思科公司的年收益已從6900萬(wàn)美元上升到2001財(cái)年的222.9億美元。公司在全球現(xiàn)有36000多名員工。目前已經(jīng)成為引領(lǐng)當(dāng)今世界網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)產(chǎn)品的巨頭,互聯(lián)網(wǎng)上80以上的骨干路由器均來(lái)自思科。在美國(guó)財(cái)富雜志推出2001年全美“最受推崇的公司”排行榜中,思科系統(tǒng)公司以其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)管理方面的卓越表現(xiàn)排至第2位,此外還擁有信息產(chǎn)業(yè)“最吸引員工的公司”,“20世紀(jì)90年代最有

2、效公司”以及“全球最有價(jià)值的公司”等響亮的稱(chēng)號(hào)。3 兩件發(fā)家利器滾動(dòng)式的收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)收購(gòu),思科把眾多具有技術(shù)或者產(chǎn)品特色的公司招至麾下,從而有效地帶動(dòng)股價(jià)攀升,同時(shí),思科又利用股價(jià)膨脹帶來(lái)的資金,收購(gòu)更多的公司。自1993年以來(lái),思科用這種滾雪球的方式收購(gòu)了70余家公司,為自己和股東帶來(lái)了滾滾財(cái)源。CEM生產(chǎn)方式和許多人熟悉的OEM(貼牌外包生產(chǎn))不同,所謂CEM即品牌商將相關(guān)技術(shù)和工藝標(biāo)準(zhǔn)化之后,交付給CEM伙伴生產(chǎn),而最終的檢測(cè)以及二次開(kāi)發(fā)工作則由品牌商來(lái)完成。這樣做的好處是思科可以有效地控制采購(gòu)成本、減少庫(kù)存、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在過(guò)去幾年的高速發(fā)展中,思科一直以“所有庫(kù)存都在路上”的生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)所向披

3、靡。4 神話之破滅在思科公布的2001財(cái)年報(bào)告中,其上市11年來(lái)首次出現(xiàn)了虧損。其市值自1998年11月以來(lái)首次跌破1000億美元,并由2000年3月排名全球公司市值第一的5554億美元,驟降為996億美元,縮水80%以上。這使得許多思科員工的股票期權(quán)失去價(jià)值,并且大大限制了公司進(jìn)行新的并購(gòu)的能力。5 神話為何破滅？一、網(wǎng)絡(luò)及電訊業(yè)近年陷入嚴(yán)重衰退,環(huán)球電信、世界通信二大巨頭的相繼破產(chǎn)；.com泡沫破裂和大企業(yè)暫緩?fù)顿Y,其主打產(chǎn)品路由器的需求非常疲軟。二、去年,思科的收購(gòu)行動(dòng)達(dá)到頂點(diǎn)：23家企業(yè)被盡收囊中,這使得以兼容并包著稱(chēng)的思科也不得不面臨“消化不良”的問(wèn)題。一位思科的前任高級(jí)管理人員說(shuō),

4、表面看思科的集成工作相當(dāng)不錯(cuò),但從內(nèi)部來(lái)看,情況卻恰恰相反,很多產(chǎn)品根本無(wú)法一起工作。例如今年早些時(shí)候,思科旗下就有好幾個(gè)部門(mén)為了相同的客戶開(kāi)發(fā)非常類(lèi)似的路由器產(chǎn)品。6 思考根據(jù)管理經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,市場(chǎng)機(jī)制被替代是由于市場(chǎng)交易有成本,企業(yè)沒(méi)有無(wú)限擴(kuò)張成世界上只有一家的巨大企業(yè)則是因?yàn)槠髽I(yè)組織也有成本。結(jié)合所學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí),我們小組將運(yùn)用盈虧平衡點(diǎn)分析法對(duì)思科公司數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,希望在大家理解錢(qián)伯斯總裁作出的管理決策方面提供一些幫助。7 相關(guān)理論依據(jù) 生產(chǎn)理論 成本理論 盈虧平衡點(diǎn)分析法8 案例數(shù)據(jù)（一）2002年數(shù)據(jù)總凈收入18915總銷(xiāo)售量6902總運(yùn)營(yíng)成本15996利息和其它收入-209扣稅81

5、7總成本170229 案例數(shù)據(jù)（二）年份 總凈收入Y1 總成本Y2 總銷(xiāo)售量X X*X 總利潤(rùn)2002 189.15 170.22 69.02 4763.76 18.932001 222.93 233.07 112.21 12591.08 -10.142000 189.28 162.6 67.46 4550.852 26.681999 121.73 101.5 42.59 1813.908 20.231998 84.89 71.58 29.17 850.8889 13.311997 64.52 54.05 22.41 502.2081 10.471996 40.96 26.31 14.1 19

6、8.81 14.651995 22.33 14.95 7.43 55.2049 7.3810 回歸分析結(jié)果（一）SUMMARY OUTPUTR2=0.82回歸統(tǒng)計(jì)Multiple 0.994722R Square 0.989471Adjusted 0.821049標(biāo)準(zhǔn)誤差 8.39945F=281.9242t1=21.50592t2=-7.3556觀測(cè)值8方差分析dfSSMSF gnificance F回歸分析殘差總計(jì)2 39779.94 19889.97 281.9242 7.24E-066 423.3046 70.550778 40203.25Coefficient標(biāo)準(zhǔn)誤差 t Stat

7、P-value Lower 95%Upper 95%下限 95.0上% 限 95.0%Intercept 0 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/AX Variabl 3.544838 0.164831 21.50592 6.6E-07 3.141511 3.948165 3.141511 3.948165X Variabl -0.01344 0.001827 -7.3556 0.000323 -0.0179 -0.00897 -0.0179 -0.00897RESIDUAL OUTPUT總收入二次曲線TR=3.544838Q 0.01344Q2X Variabl

8、e 1 Line Fit Plot觀測(cè)值 預(yù)測(cè) Y 殘差3001 180.6617 8.4883092001000Y2 228.6 -5.670023 177.9923 11.287744 126.6041 -4.874075 91.97089 -7.080896 72.69245 -8.172457 47.31112 -6.351128 25.59645 -3.26645預(yù)測(cè) Y050100150X Variable 111 回歸分析結(jié)果（二）SUMMARY OUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)R2=0.979Multiple0.991R Square 0.982081Adjusted 0.979095標(biāo)準(zhǔn)

9、誤差 11.19897F=328.8464t1=7.826639t2=18.13412觀測(cè)值8方差分析dfSSMSF gnificance F回歸分析殘差總計(jì)1 41242.91 41242.91 328.8464 1.81E-066 752.5017 125.4177 41995.41Coefficient標(biāo)準(zhǔn)誤差 t Stat P-value Lower 95%Upper 95%下限 95.0%上限 95.0%Intercept 5.278499 6.744274 7.826639 0.463586 -11.2242 21.78115 -11.2242 21.78115X Variabl

10、2.173638 0.119865 18.13412 1.81E-06 1.88034 2.466936 1.88034 2.466936RESIDUAL OUTPUT總成本曲線TC=5.278499+X Variable 1 Line Fit Plot觀測(cè)值 預(yù)測(cè) Y 殘差3001 155.303 14.9172001000Y2 249.1824 -16.11243 151.9121 10.687874 97.85375 3.6462525 68.68352 2.8964766 53.98973 0.060277 35.9268 -9.61688 21.42863 -6.478632.173

11、638Q預(yù)測(cè) Y050100150X Variable 112 盈虧平衡分析根據(jù)總收入曲線TR=3.544838Q - 0.01344Q2總成本曲線TC=5.278499 + 2.173638Q由盈虧平衡點(diǎn)分析法可知：TR-TC=0時(shí),即為企業(yè)的盈虧平衡點(diǎn)。代入可得：0.01344Q -1.3715Q+ 5.278499 =02解得：Q = 4.006 ,Q =98.041213 利潤(rùn)最大點(diǎn)由d(TR-TC)/dQ=0.01344Q - 1.3715=0可得利潤(rùn)最大點(diǎn)的Q=50.02代入得TC=145.879TR=116.184 =TC-TR=29.695max年份總利潤(rùn)2002 18.932

12、001 -10.142000 26.681999 20.231998 13.311997 10.471996 14.6519957.3814 結(jié)論 思科公司的盈虧平衡點(diǎn)位于Q = 4.006 ,Q =98.04處,企業(yè)12在區(qū)間Q=4.006,98.04生產(chǎn)可以獲得經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。 當(dāng)Q=50.02時(shí),利潤(rùn)（即總收入和總成本函數(shù)之間的垂直距離）最大。 根據(jù)以上結(jié)果,要拯救思科、扭虧為盈,從生產(chǎn)理論和成本理論的角度來(lái)看,應(yīng)該采取減少產(chǎn)量、降低成本的管理策略。15 在逆境中經(jīng)營(yíng)當(dāng)思科2001年處于艱難時(shí)刻,錢(qián)伯斯提出大膽的重組計(jì)劃：將22億美元（171.16億港元）存貨撇帳,及裁減8500員工,即16人手。此舉令矽谷和華爾街錯(cuò)愕,認(rèn)為錢(qián)伯斯失去方寸。但思科最近的業(yè)績(jī)證明,那時(shí)當(dāng)機(jī)立斷的行動(dòng)是正確的。一改過(guò)