互聯(lián)網(wǎng)金融模式下解決我國(guó)小微企業(yè)融資難問(wèn)題的實(shí)踐探索與展望.docx

1、互聯(lián)網(wǎng)金融模式下解決我國(guó)小微企業(yè)融資難問(wèn)題地實(shí)踐探索與展望2014年3 月李克強(qiáng)在第十二屆全國(guó)人民代表大會(huì)第二次會(huì)議地政府工作報(bào)告中特地強(qiáng)調(diào)互聯(lián)網(wǎng)金融在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地積極作用.李克強(qiáng)總理在談到2014 年政府工作規(guī)劃時(shí)指出，要促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，完善金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，密切監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)地底線. 讓金融成為一池活水，更好地澆灌小微企業(yè)、“三農(nóng)”等實(shí)體經(jīng)濟(jì)之樹(shù)；在國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，李克強(qiáng)又進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)采取有力措施，緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題.強(qiáng)調(diào)加快發(fā)展民營(yíng)銀行等中小金融機(jī)構(gòu)，支持銀行通過(guò)社區(qū)、小微支行和手機(jī)銀行等提供多層次金融服務(wù)，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融等更好向小微、

2、“三農(nóng) ”提供規(guī)范服務(wù)；李克強(qiáng)首次將互聯(lián)網(wǎng)金融定義為傳統(tǒng)金融地有效補(bǔ)充，強(qiáng)調(diào)要加快互聯(lián)網(wǎng)金融地發(fā)展，支持小微經(jīng)濟(jì)發(fā)展，盤活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì).李克強(qiáng)總理在政府報(bào)告以及國(guó)務(wù)院會(huì)議上對(duì)于小微企業(yè)融資問(wèn)題和互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展地突出強(qiáng)調(diào)，一方面表明當(dāng)下地我國(guó)小微企業(yè)融資難依然是一個(gè)制約國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展地難題；另一方面也表明互聯(lián)網(wǎng)金融地出現(xiàn)和蓬勃發(fā)展也為解決這個(gè)長(zhǎng)期困擾政府和企業(yè)地難題提供了新地契機(jī) .因此，本文在分析我國(guó)小微企業(yè)融資難現(xiàn)象以及原因地基礎(chǔ)上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮下各方在解決該問(wèn)題上地實(shí)踐探索進(jìn)行了梳理，并提出了初步地展望.一、現(xiàn)階段我國(guó)小微企業(yè)融資難地現(xiàn)象及原因探究小型微利企業(yè)這一概念一是來(lái)自于企業(yè)所得稅法，

3、而企業(yè)所得稅法實(shí)施條例對(duì)小型微利企業(yè)做出了具體地規(guī)定，小型微利企業(yè)主要是指那些從事國(guó)家非限制和禁止行業(yè)，并且符合以下條件地企業(yè):如果是工業(yè)企業(yè)，那么年度應(yīng)納地所得稅額不超過(guò)30 萬(wàn)元，從業(yè)人數(shù)不超過(guò)100 人，并且資產(chǎn)總額不超過(guò)3000 萬(wàn)元；如果是其他企業(yè)，那么年度應(yīng)納地所得稅額不超過(guò)30 萬(wàn)元 ,從業(yè)人員不超過(guò)80 人，并且資產(chǎn)總額不超過(guò)1000 萬(wàn)元 .二是來(lái)源于工信部、國(guó)家發(fā)改委等部委聯(lián)合發(fā)布地關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定地通知，根據(jù)從業(yè)人員、營(yíng)業(yè)收入以及資產(chǎn)總額等指標(biāo)，并且結(jié)合行業(yè)特點(diǎn),可以把中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型三種.這一劃分標(biāo)準(zhǔn)適用地行業(yè)包括工業(yè)、建筑業(yè)、零售業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)以

4、及農(nóng)、林、牧、副、漁等行業(yè).以工業(yè)為例，從業(yè)人員達(dá)300 人及以上 ,并且營(yíng)業(yè)收入達(dá)2000 萬(wàn)元及以上地為中型企業(yè),從業(yè)人員達(dá)20 人及以上 ,并且營(yíng)業(yè)收入達(dá)300 萬(wàn)元及以上地為小型企業(yè)；從業(yè)人員達(dá)20 人以下或者營(yíng)業(yè)收入300 萬(wàn)元以下地為微型企業(yè).小微企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)地基本細(xì)胞，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最具活力地組成部分.在小微企業(yè)發(fā)展地各種困境中，融資難，融資貴已經(jīng)成為抑制小微企業(yè)健康成長(zhǎng)地最大瓶頸，是世界各國(guó)普遍關(guān)注地難點(diǎn)問(wèn)題 .目前，我國(guó)企業(yè)發(fā)行股票上市和發(fā)行債券地直接融資條件仍然十分嚴(yán)格，小微企業(yè)大多在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期，很難達(dá)到上市或發(fā)債門檻.因此，中國(guó)小微企業(yè)地融資難，融資貴主要體現(xiàn)為貸款難，

5、貸款貴.而在眾多地原因當(dāng)中，信息不對(duì)稱是造成小微企業(yè)融資難地關(guān)鍵瓶頸. 信息不對(duì)稱是指在交易雙方地信息不對(duì)稱分布或者一方信息地不完全性，進(jìn)而阻礙其做出正確地決策，導(dǎo)致交易效率降低地現(xiàn)象.在信息不對(duì)稱地條件下，缺乏抵押品，貸款地規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性等進(jìn)一步降低了銀行向小微企業(yè)放貸地意愿.與大企業(yè)相比，短、小、急、頻是普通小微企業(yè)融資需求地典型特征.P2P 企業(yè)宜信發(fā)布地 2013 年小微企業(yè)調(diào)研報(bào)告：經(jīng)營(yíng)與融資顯示：日常資金短缺額度在10 萬(wàn)元之內(nèi)地小微企業(yè)數(shù)量占比64%， 94%地小微企業(yè)日常資金短缺額度不超過(guò)50 萬(wàn)元，且多用于短期用途，如原材料購(gòu)買、償還應(yīng)付款項(xiàng)、發(fā)放工資等.由于小微企業(yè)具有較快地

6、周轉(zhuǎn)效率，對(duì)資金占用時(shí)間地要求不長(zhǎng)，但對(duì)資金到位效率地要求卻很高，主要集中在5-10 個(gè)工作日 .而由于小微企業(yè)地管理水平普遍落后，會(huì)計(jì)制度大多不完善，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行全方位地貸款盡職調(diào)查成本要高于大企業(yè).貸款額度小地規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性，決定了商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)不可能投入與大中型企業(yè)相同地人力物力去進(jìn)行貸前調(diào)查、審批和貸后管理.在缺乏抵押品地情況下，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行往往不愿意向小微企業(yè)進(jìn)行放貸.二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式下對(duì)小微企業(yè)融資支持地實(shí)踐探索互聯(lián)網(wǎng)金融是指以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)地一種新興金融.互聯(lián)網(wǎng)金融不是互聯(lián)網(wǎng)和金

7、融業(yè)地簡(jiǎn)單結(jié)合，而是在實(shí)現(xiàn)安全、移動(dòng)等網(wǎng)絡(luò)技術(shù)水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對(duì)電子商務(wù)地接受），自然而然為適應(yīng)新地需求而產(chǎn)生地新模式及新業(yè)務(wù).是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)精神相結(jié)合地新興領(lǐng)域.互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融地區(qū)別不僅僅在于金融業(yè)務(wù)所采用地媒介不同，更重要地在于金融參與者深諳互聯(lián)網(wǎng)“開(kāi)放、平等、協(xié)作、分享”地精髓，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等工具，使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)具備透明度更強(qiáng)、參與度更高、協(xié)作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征. 理論上任何涉及到了廣義金融地互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，都應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)金融，包括但是不限于為第三方支付、在線理財(cái)產(chǎn)品地銷售、信用評(píng)價(jià)審核、金融中介、金融電子商務(wù)等模式.互聯(lián)

8、網(wǎng)金融地發(fā)展已經(jīng)歷了網(wǎng)上銀行、第三方支付、個(gè)人貸款、企業(yè)融資等多階段，并且越來(lái)越在融通資金、資金供需雙方地匹配等方面深入傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)地核心.互聯(lián)網(wǎng)金融模式地這些特點(diǎn)，也使得利用該模式促進(jìn)小微企業(yè)融資難問(wèn)題地解決成為了可能，目前在我國(guó)主要以下幾類實(shí)踐探索地模式.(一 )電商網(wǎng)貸模式該模式是指電商企業(yè)憑借運(yùn)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)地產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及積累下地海量數(shù)據(jù).通過(guò)小貸公司或與銀行合作 .用借貸地方式為各自平臺(tái)上地小微商戶創(chuàng)造一個(gè)從供貨、銷售、融資到結(jié)算地閉環(huán) .通過(guò)這個(gè)閉環(huán)在解決小微商戶資金需求地同時(shí)增加了平臺(tái)粘性和影響力，將供應(yīng)商緊緊圈住，營(yíng)造出良性共贏地生態(tài)圈 .過(guò)去幾年，阿里金融、敦煌網(wǎng)、網(wǎng)盛生意寶、京東

9、商城、蘇寧及慧聰網(wǎng)等電商陸續(xù)試水 .其中以阿里金融、京東最具代表性 .1.阿里金融 “小貸公司 -平臺(tái) ” 阿.里金融在拿到開(kāi)展獨(dú)立貸款業(yè)務(wù)地牌照后，利用先后開(kāi)設(shè)地浙江、重慶兩家小貸公司作為信貸投放窗口.在 B2B 、 B2C 和 C2C 三個(gè)平臺(tái)上向阿里系電商平臺(tái)地注冊(cè)會(huì)員商戶分別提供訂單貸款、信用貸款和創(chuàng)業(yè)扶持貸款等服務(wù)，貸款額度通常在100 萬(wàn)元以內(nèi)，申請(qǐng)貸款時(shí)商家只需向阿里金融提供身份證復(fù)印件、淘寶店鋪地地址、個(gè)人銀行征信記錄，無(wú)需抵押、無(wú)需擔(dān)保；而阿里金融則通過(guò)直接調(diào)用查看申請(qǐng)貸款店鋪地經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、交易規(guī)模、業(yè)務(wù)地穩(wěn)定性來(lái)判定此筆貸款地風(fēng)險(xiǎn)并決定是否放貸.如果通過(guò)審核貸款就會(huì)隨著支付寶

10、發(fā)放，貸前貸后地所有流程全部在線上完成.經(jīng)過(guò)幾年運(yùn)作，阿里金融對(duì)借貸者地評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)控制體系已基本成熟.阿里金融公布地?cái)?shù)據(jù)顯示：截至2013年 12 月底，阿里小貸已累計(jì)為超過(guò)65 萬(wàn)家小微企業(yè)提供融資服務(wù)，累計(jì)投放貸款超過(guò)1600 億元，戶均貸款余額不足4 萬(wàn)元，戶均授信約 13 萬(wàn)元，不良貸款率控制在1%以下 .2.京東 “平臺(tái) -銀行 ”京東除了仿效淘寶開(kāi)設(shè)小貸公司外.其另一做法是與銀行合作，結(jié)合供應(yīng)商評(píng)價(jià)、結(jié)算、票據(jù)處理等系統(tǒng)以及網(wǎng)上銀行和銀企互聯(lián)等電子渠道，將平臺(tái)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為銀行認(rèn)可地信用額度，銀行依此完成獨(dú)立審批、發(fā)放貸款.京東用自身地信用做擔(dān)保，面向擁有 3 個(gè)月以上貿(mào)易合作地供應(yīng)商

11、，依據(jù)評(píng)級(jí)系統(tǒng)自動(dòng)給供應(yīng)商設(shè)置最高融資限額，供應(yīng)商可以根據(jù)自己地需求，向銀行申請(qǐng)最高限額下地貸款，在完成對(duì)京東地送貨且對(duì)賬無(wú)誤后，銀行接京東指令將供應(yīng)商貨款結(jié)清，貸款可以隨借隨還按日計(jì)息，京東從中得到了銷售額，供應(yīng)商則提高了資金周轉(zhuǎn)率#而銀行也得到了貸款利息.自 2012 年 6 月，京東與中行、工行等達(dá)成合作，正式上線其金融系統(tǒng).截至 2013 年底融資累計(jì)已達(dá)80 億元 .從小微企業(yè)融資視角評(píng)價(jià)電商小貸模式，該模式專注地是電商平臺(tái)上特定地中小微企業(yè)和個(gè)體商戶，為其提供全年每天24 小時(shí)無(wú)間斷、可以隨借隨用隨還地持續(xù)普惠地純信用小額貸款服務(wù)，是為解決電商平臺(tái)上小微企業(yè)融資難題進(jìn)行地有效創(chuàng)新.

12、對(duì)特定商戶來(lái)說(shuō)資金困擾問(wèn)題迎刃而解.該模式實(shí)踐中出現(xiàn)地主要問(wèn)題：一是資金量不足.現(xiàn)行地金融制度規(guī)定小貸公司不能吸儲(chǔ)，公司資本來(lái)源主要是股東繳納地資本金和捐贈(zèng)資金，從金融機(jī)構(gòu)融資金額不得超過(guò)公司資本凈額地50%上述規(guī)定造成了電商資金規(guī)模上限地壓力.二是數(shù)據(jù)失真問(wèn)題，目前電商平臺(tái)上部分小微商戶為避稅或爭(zhēng)取優(yōu)惠政策而有意不反映真實(shí)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)淘寶平臺(tái)上很多賣家都有以抬高信用為目地地刷鉆行為，由此產(chǎn)生地大量無(wú)效數(shù)據(jù)會(huì)對(duì)信息挖掘、信用認(rèn)證產(chǎn)生惡劣影響，這其實(shí)也是整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，一個(gè)潛在地問(wèn)題所在.（二） P2P 小額網(wǎng)貸模式P2P（ Peer to Peer）即點(diǎn)對(duì)點(diǎn)或個(gè)人對(duì)個(gè)人，即投資人

13、通過(guò)中介機(jī)構(gòu)(網(wǎng)站平臺(tái))牽線搭橋，使用信用貸款地方式將資金貸給需求方.其中，中介機(jī)構(gòu)為雙方提供一個(gè)安全地交易平臺(tái)，負(fù)責(zé)為借貸雙方提供信息流通交互、價(jià)值認(rèn)定和其他促成交易完成地服務(wù)并收取服務(wù)費(fèi)，借貸雙方通過(guò)平臺(tái)一對(duì)一地了解對(duì)方地基本信息，商定貸款利率，然后直接簽署借款合同 .我國(guó)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)近兩年大量涌現(xiàn)，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，2014年10 月，新上線地P2P 平臺(tái)為71 家 .截至2014年11 月底，目前全國(guó)正在運(yùn)營(yíng)地網(wǎng)貸平臺(tái)共計(jì)1540家，環(huán)比增速 2.5%. 預(yù)計(jì)到 2014 年底，運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)超過(guò)1600 家，比去年翻番，是2012 年地 4 倍 .目前 P2P 平臺(tái)多集中在東部沿海地區(qū)

14、 .廣東、浙江、北京、山東、上海五地地平臺(tái)數(shù)量就占了全國(guó)地 65% 以上，其中最多地廣東省有 352 家 P2P 平臺(tái) .與平臺(tái)數(shù)一同猛增地是成交金額.2012 年， P2P 整個(gè)行業(yè)地成交量?jī)H為 200 億元人民幣， 2013 年一舉超過(guò)千億；而截至今年 11 月底， P2P 平臺(tái)累計(jì)成交金額已達(dá) 2451 億元 .預(yù)計(jì)全年有望突破 2500 億元，而整個(gè)行業(yè)地貸款余額也將突破 1000 億元 .尤其值得一提地是， P2P 進(jìn)入中國(guó)僅僅 7 年，累計(jì)地投資人數(shù)就有 140 萬(wàn)，借款人數(shù)有 60 萬(wàn) .目前，活躍地投資人數(shù)達(dá)到 80 萬(wàn) .在迅猛地發(fā)展地同時(shí)也開(kāi)始出現(xiàn)一定地異化與創(chuàng)新，其中以拍

15、拍貸、宜信和陸金所最為典型，1.拍拍貸 -“線上純中介 ”平臺(tái) .拍拍貸是我國(guó)第一家也是最貼合上述P2P 理念地網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)特點(diǎn)在于：一是純線上運(yùn)做.包括平臺(tái)借貸雙方地用戶需求獲取、用戶識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)控制和最終達(dá)成交易等環(huán)節(jié)都在線上完成，沒(méi)有面對(duì)面地交流考察.二是不提供擔(dān)保.平臺(tái)本身一般不參與借款，不墊付本金.三是純做中介 .平臺(tái)只是通過(guò)信息匹配，工具支持和服務(wù)來(lái)撮合交易 .拍拍貸地操作流程是借款人發(fā)布包括借款原因、金額、預(yù)期年利率、借款期限等內(nèi)容地借款信息，無(wú)須擔(dān)保和抵押 .放款人采取競(jìng)標(biāo)形式參與放款，利率低者中標(biāo).競(jìng)標(biāo)所需資金需提前匯入保證金賬戶，網(wǎng)頁(yè)上實(shí)時(shí)顯示該筆借款地借款進(jìn)度以及完成投標(biāo)筆

16、數(shù).如果資金籌措期內(nèi)投標(biāo)資金總額達(dá)到借款人地需求.拍拍貸地工作人員就會(huì)對(duì)借款人進(jìn)行審核.審核通過(guò)則借款宣告成功.網(wǎng)站會(huì)自動(dòng)生成電子借條，借款人將按月向放款人還本付息.若未能在規(guī)定期限內(nèi)籌到所需資金，則該項(xiàng)借款計(jì)劃流標(biāo)，網(wǎng)站會(huì)設(shè)定最高利率限制，以避免高利貸地發(fā)生.據(jù)艾瑞咨詢最新調(diào)查數(shù)據(jù)，經(jīng)歷六年發(fā)展，拍拍貸平臺(tái)交易規(guī)模連續(xù)五年維持200%以上地增長(zhǎng)速度 .2012 年實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模 2.9 億元， 2013 年實(shí)現(xiàn)交易規(guī)模超過(guò)10 億元 .在 2013年平臺(tái)借款用途中 ,61.1%地借款是用于企業(yè)經(jīng)營(yíng) .2. 宜信 -“線上線下復(fù)合中介”平臺(tái) .宜信公司代表地是目前我國(guó)P2P 融資中介地主流形式.

17、其特點(diǎn)一是線上線下相結(jié)合. 在線上提供交易信息，在線下和客戶面對(duì)面完成審核及手續(xù)辦理，全程介入信貸交易.二是實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)保障.宜信在總服務(wù)費(fèi)中提取相當(dāng)于總貸款金額2%地風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，用這筆基金進(jìn)行違約賠付.三是信貸中介主導(dǎo)下地債權(quán)轉(zhuǎn)讓.宜信作為獨(dú)立地第三方存在于每筆信貸交易中并掌控信貸交易地主動(dòng)權(quán).宜信運(yùn)作流程是：借款人在線上提出借款申請(qǐng)，宜信在線下完成審核及信用評(píng)級(jí).對(duì)符合條件且滿足評(píng)級(jí)要求地借款人，先由宜信法人代表或股東以個(gè)人名義用自有資金進(jìn)行出借，與借款人形成債務(wù)債權(quán)關(guān)系，宜信把獲得地債權(quán)從金額和時(shí)間上進(jìn)行拆分，組合打包成標(biāo)準(zhǔn)化固定收益類理財(cái)產(chǎn)品.宜信為投資者選擇合適地固定收益類產(chǎn)品，如果投

18、資人接受就將債權(quán)轉(zhuǎn)移給投資人.投資人每月可動(dòng)態(tài)了解每一筆債權(quán)地償還，收益等信息，并定期得到所還本金和利息.目前宜信平均單筆貸款金額已超過(guò)10 萬(wàn)元，較拍拍貸單筆3000-10000 元有大幅增長(zhǎng)據(jù)宜信地官方數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在幫扶地小微企業(yè)客戶群已達(dá)50 萬(wàn)戶地規(guī)模 .平臺(tái)3.陸金所對(duì)借款人進(jìn)行線下審核1 個(gè)投資人將資金借給另外,并由平安集團(tuán)旗下地?fù)?dān)保公司進(jìn)行全額擔(dān)保,通過(guò)網(wǎng)絡(luò)1 個(gè)借款人 .另外 ,2012 年底陸金所推出了債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù),增加了債權(quán)地流動(dòng)性.理論上說(shuō)P2P 小額網(wǎng)貸模式門檻低、渠道成本低、信息直接透明，可以弱化信用中介功能并降低融資成本，更為契合小微企業(yè)地融資需求.但需要指出地是P

19、2P 在中國(guó)地實(shí)際運(yùn)作中變異很大 .現(xiàn)實(shí)中既有拍拍貸這樣固守P2P 本質(zhì)理念，堅(jiān)持只做線上地純中介平臺(tái)；也有宜信這樣涉及線上線下地復(fù)合中介.雖然宜信始終將自己定義為P2P 中介機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上它與前述P2P 本質(zhì)理念已經(jīng)有了根本區(qū)別，特別是其與貸款人轉(zhuǎn)移債權(quán)地行為，目前處于金融監(jiān)管地灰色地帶.究竟應(yīng)如何定性仍存在爭(zhēng)論，法律風(fēng)險(xiǎn)性與不規(guī)范性較為明顯.從小微企業(yè)融資視角看，P2P 小額網(wǎng)貸模式目前存在地問(wèn)題一是資金匹配成功率較低.譬如拍拍貸平臺(tái)上絕大多數(shù)借款地目地是經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，小微企業(yè)是借款主力，因而在資金額度、利率、借款周期上都有企業(yè)募集資金地特點(diǎn).但由于無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，信用風(fēng)險(xiǎn)全部由投資人承擔(dān)，出

20、于謹(jǐn)慎投資人會(huì)選擇單筆較小地出借額度#較高地利率和較短地借款時(shí)間.據(jù)網(wǎng)貸之家地?cái)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，拍拍貸2013 年一季度地成交量4209.4 萬(wàn)元，人均投資額僅為1639.81 元，出資額、出借時(shí)間上也與小微企業(yè)融資需求存在錯(cuò)位，導(dǎo)致大量借款計(jì)劃流標(biāo).二是息費(fèi)高昂.如前所述，拍拍貸單筆借款地利率往往較高，小微企業(yè)借款成功地同時(shí)意味著要背負(fù)沉重地借款利息.宜信貸款主要高在手續(xù)費(fèi)上，以一份總貸款額2 萬(wàn)元為例，做兩年分期付款，在借了14.5 個(gè)月時(shí)提前還款，前后還款總額一共29970.02 元，若將手續(xù)費(fèi)視為利息一并計(jì)算，最后計(jì)算出地月息為687.6 元，年利率高達(dá)41.25%，而小額信貸地借款者常常是用

21、于小型地生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和短期資金周轉(zhuǎn)，收益難以彌補(bǔ)這樣高地成本.（三）眾籌融資模式眾籌融資（ crowdfunding ）也叫大眾籌資或群眾籌資,即發(fā)起人借助互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資平臺(tái),為其工程或創(chuàng)意發(fā)起募集資金地活動(dòng)，而大眾投資者每個(gè)人通過(guò)少量地投資金額,支持發(fā)起人完成工程并最終從發(fā)起人那里獲得實(shí)物或者股權(quán)回報(bào).眾籌商業(yè)模式要由工程發(fā)起人，即籌資人，通常是需要解決資金問(wèn)題地創(chuàng)意者或小微企業(yè)地創(chuàng)業(yè)者，公眾即出資人往往是數(shù)量龐大地互聯(lián)網(wǎng)用戶和中介機(jī)構(gòu)眾籌平臺(tái)地搭建者三部分組成，其基本運(yùn)作流程是發(fā)起人把工程發(fā)送到眾籌網(wǎng)站，詳細(xì)描述工程設(shè)置目標(biāo)金額和時(shí)間并說(shuō)明回報(bào)方式，眾籌網(wǎng)站對(duì)籌資工程進(jìn)行內(nèi)容和安全性方面審

22、核后推出該工程，籌資期間發(fā)起人與投資人可以互動(dòng)交流，規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到或超過(guò)目標(biāo)金額即告融資成功，網(wǎng)站把籌集到地資金打入發(fā)起人指定地賬戶，未達(dá)到目標(biāo)金額即視為籌資失敗，已投資地錢款退還給投資人.國(guó)內(nèi)最早出現(xiàn)地眾籌融資平臺(tái)是2011 年上線地點(diǎn)名時(shí)間，隨后追夢(mèng)網(wǎng)、淘夢(mèng)網(wǎng)、億覓網(wǎng)、大家投、天使匯等逾百家眾籌融資平臺(tái)陸續(xù)落地，并形成了各自特色.1.點(diǎn)名時(shí)間 -“以實(shí)物、服務(wù)或媒體內(nèi)容回報(bào)”點(diǎn).名時(shí)間是我國(guó)第一家也是目前為止發(fā)展最為成熟地眾籌平臺(tái) .主要發(fā)起和支持游戲、影視、設(shè)計(jì)類創(chuàng)意工程 .工程發(fā)起人通過(guò)平臺(tái)尋求支持者或產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴地資金支持并享有工程自主權(quán)，為規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)以產(chǎn)品實(shí)物、服務(wù)或者媒體內(nèi)容

23、等作為回報(bào)，不涉及股權(quán)、股份或分紅性質(zhì) .點(diǎn)名時(shí)間會(huì)提供工程上線地審核、溝通、包裝、指導(dǎo)，工程成功后，點(diǎn)名時(shí)間會(huì)通過(guò)分兩筆資金轉(zhuǎn)賬地方式監(jiān)督工程發(fā)起人執(zhí)行工程，確保支持者地權(quán)益.點(diǎn)名時(shí)間運(yùn)作流程是發(fā)起人確定工程內(nèi)容、目標(biāo)和回報(bào)、提交平臺(tái)審核! 通過(guò)審核地工程進(jìn)入平臺(tái)預(yù)熱階段以爭(zhēng)取關(guān)注，獲得反饋并進(jìn)行工程調(diào)整，再次通過(guò)審核地工程正式進(jìn)入平臺(tái)籌資，期間可以進(jìn)行工程推廣和支持者互動(dòng)，獲得支持籌資成功地工程將獲得所有籌集款項(xiàng)，執(zhí)行工程，與支持者互動(dòng)并定期匯報(bào)進(jìn)展，給支持者寄送回報(bào)，工程完成.動(dòng)畫(huà)電影大魚(yú)海棠在一個(gè)半月內(nèi)籌集到158.26 萬(wàn)元制作資金是點(diǎn)名時(shí)間工程中地經(jīng)典案例，錢來(lái)自3593 位網(wǎng)民，

24、工程地回報(bào)方式為電影票、海報(bào)、明信片、筆記本等物品據(jù)統(tǒng)計(jì)，點(diǎn)名時(shí)間在兩年時(shí)間里總共收到7000 多個(gè)工程提案，最終有700 多個(gè)工程經(jīng)過(guò)(點(diǎn)名時(shí)間 )地內(nèi)部審核后上線，其中籌資成功地工程接近50%，網(wǎng)上共籌集資金達(dá)到,500多萬(wàn)元 .2.天使匯-以股權(quán)分紅回報(bào).天使匯是做天使投資與創(chuàng)業(yè)融資對(duì)接地眾籌平臺(tái)，即多名投資人通過(guò)合投方式向中小企業(yè)進(jìn)行投資.天使投資（ Angel Investment ），是權(quán)益資本投資地一種形式，是指富有地個(gè)人出資協(xié)助具有專門技術(shù)或獨(dú)特概念地原創(chuàng)工程或小型初創(chuàng)企業(yè)，進(jìn)行一次性地前期投資.在眾籌融資模式中，天使匯投資人均經(jīng)過(guò)審核并實(shí)行會(huì)員制，不向公眾募資，不承諾固定回報(bào)

25、，創(chuàng)業(yè)者可以在網(wǎng)站上發(fā)布創(chuàng)業(yè)計(jì)劃以獲得資金支持，以出讓股權(quán)及分紅方式回報(bào).平臺(tái)整個(gè)運(yùn)作流程是投資人入駐平臺(tái)，創(chuàng)業(yè)者在線提交工程經(jīng)平臺(tái)專業(yè)分析師團(tuán)隊(duì)審核通過(guò)地工程在平臺(tái)發(fā)布供投資人瀏覽并向特定投資人推薦，投資人和創(chuàng)業(yè)者約談，投資人和創(chuàng)業(yè)者簽約 .平臺(tái)地作用在于，一是對(duì)投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資人地嚴(yán)格篩選.二是對(duì)創(chuàng)業(yè)者融資前地專業(yè)指導(dǎo).三是通過(guò)多種手段促成創(chuàng)業(yè)者和投資人雙方約談.四是宣傳推廣及后續(xù)融資.自2011年 11 月上線以來(lái)，通過(guò)認(rèn)證地天使投資人達(dá)700 余人，登記地創(chuàng)業(yè)者22000多個(gè)，登記地工程7000多個(gè)，完成融資地工程70 多個(gè)，融資規(guī)模達(dá)2 億多元，投資人每年在天使匯上地投資能力達(dá)65

26、 億元 .大家熟知地 ( 嘀嘀打車 )手機(jī)叫車軟件就是通過(guò)天使匯成功融資地典型案例 .從小微企業(yè)融資角度考量眾籌模式.其融資優(yōu)勢(shì)在于,第一，在線募集資金，融資門檻更低，速度更快.第二工程信息、商業(yè)模式公開(kāi)地非常細(xì)致清晰，不容易通過(guò)設(shè)置虛假標(biāo)地物套取資金，所以易于吸引投資.第三，可以預(yù)知市場(chǎng)需求和低成本進(jìn)行市場(chǎng)推廣，提供資金以外地其它附加價(jià)值.第四，我國(guó)眾籌目前市場(chǎng)細(xì)分度很高.比如點(diǎn)名時(shí)間關(guān)注是創(chuàng)意投資.淘夢(mèng)網(wǎng)關(guān)注地是微電影.天使匯則關(guān)注高科技行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)設(shè)計(jì)及線下零售、服務(wù)等領(lǐng)域.對(duì)于小微企業(yè)來(lái)說(shuō)融資選擇更有針對(duì)性.眾籌融資模式地問(wèn)題主要在知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)方面，工程發(fā)起者為了獲得資金支持，需要把創(chuàng)

27、意地設(shè)計(jì)思路、外觀圖片、使用詳解等內(nèi)容都貼到網(wǎng)上以吸引投資人地了解和支持.但眾籌平臺(tái)地開(kāi)放性質(zhì)使創(chuàng)意難以避免被抄襲地風(fēng)險(xiǎn).如果產(chǎn)品創(chuàng)意被剽竊并提前量產(chǎn)銷售，對(duì)本小利微地小微企業(yè)可能就是致命地打擊.目前由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)在我國(guó)得不到有效完全地保護(hù)，加大了小微企業(yè)選擇眾籌平臺(tái)融資地顧慮.（四）金融垂直搜索模式金融垂直搜索模式.其實(shí)扮演地是金融領(lǐng)域地(百度 )，金融市場(chǎng)地信息紛繁復(fù)雜.各家銀行地信貸產(chǎn)品在貸款期限.利息和審核周期方面差別很大，這些差異化使得用戶產(chǎn)生了信息搜索地要求，金融垂直搜索平臺(tái)就是為用戶提供搜索、匹配和推薦地信息平臺(tái).融 360 便是這方面地領(lǐng)軍企業(yè).融 360 成立于 2011 年，

28、是為小微企業(yè)和消費(fèi)者提供融資貸款搜索、推薦與服務(wù)地互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái) .平臺(tái)集中了大量來(lái)自國(guó)有銀行、股份制銀行、外資銀行、城市銀行、小額貸款公司等國(guó)家認(rèn)可地金融機(jī)構(gòu)地金融信貸產(chǎn)品，同時(shí)引入大量地銀行業(yè)務(wù)人員，便于用戶和業(yè)務(wù)人員直接聯(lián)系對(duì)接 .其平臺(tái)整個(gè)運(yùn)作流程是，申請(qǐng)人在網(wǎng)站上填寫(xiě)基本財(cái)務(wù)狀況后，只需輸入貸款用途、金額、年限等信息，融360 迅速匹配出較劃算地若干貸款產(chǎn)品供申請(qǐng)人就信貸產(chǎn)品地價(jià)格，特點(diǎn)進(jìn)行對(duì)比和挑選，申請(qǐng)人可以根據(jù)自己地偏好在線申請(qǐng)一家或幾家銀行地貸款，申請(qǐng)完成后，申請(qǐng)人會(huì)從平臺(tái)得到所申請(qǐng)產(chǎn)品信貸經(jīng)理地聯(lián)系方式，可以主動(dòng)聯(lián)系也可以等待相關(guān)銀行地信貸經(jīng)理與之聯(lián)系確認(rèn)，申請(qǐng)人可以再度比較各

29、家銀行地產(chǎn)品，之后就可以去分行或支行申請(qǐng)貸款 .融 360 平臺(tái)本身并不參與到交易中，也不會(huì)觸及資金往來(lái)，只是搭建起一個(gè)客戶與金融機(jī)構(gòu)雙方匯聚地平臺(tái)，通過(guò)貸款申請(qǐng)地線上化與大數(shù)據(jù)技術(shù)，減少了資金供需雙方地信息不對(duì)稱并降低了雙方地交易成本，提高了雙方地效率.據(jù)融 360 統(tǒng)計(jì)，目前與其合作地金融機(jī)構(gòu)近 ,6000 家，貸款產(chǎn)品達(dá) 6000 多家金融機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)地主要客戶之一正是小微企業(yè)，在 2013 年度，融15000 種，而這360 每月平均收到超過(guò) 300 多億元地貸款申請(qǐng)，其中小微企業(yè)地經(jīng)營(yíng)性貸款占據(jù)申請(qǐng)總額地65%.對(duì)小微企業(yè)融資來(lái)說(shuō)，如果急需資金周轉(zhuǎn)，企業(yè)主只需在網(wǎng)上給眾多貸款產(chǎn)品排隊(duì)比價(jià)

30、就能快速做出貸款決策，不需跑多家銀行一一咨詢，節(jié)約了時(shí)間成本并擴(kuò)大了信息獲取量，同時(shí)，平臺(tái)大數(shù)據(jù)技術(shù)提供了更為精準(zhǔn)地供需匹配，有助于提高貸款地批準(zhǔn)率.金融垂直搜索模式存在地問(wèn)題有兩個(gè)，首先是搜索習(xí)慣有待培養(yǎng)，該模式是建立在人們成熟地在線搜索.比價(jià)地行為上地，而目前國(guó)內(nèi)用戶地搜索、比價(jià)習(xí)慣還遠(yuǎn)未養(yǎng)成. 據(jù)Google和Forrester 研報(bào)數(shù)據(jù)稱88%地美國(guó)網(wǎng)民有金融搜索比價(jià)地習(xí)慣，50%地英國(guó)人每年至少一次上網(wǎng)查詢金融產(chǎn)品，目前整個(gè)中國(guó)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)去搜索信貸等金融產(chǎn)品地人還不到10%，一線城市不會(huì)超過(guò)20%，偏遠(yuǎn)城市可能僅1%-3% ，推及到小微企業(yè)主則少之更少.其次是申請(qǐng)遇冷地問(wèn)題 .由于銀

31、行目前還處于對(duì)客戶(挑肥揀瘦 ) 地強(qiáng)勢(shì)地位，加之進(jìn)駐搜索平臺(tái)都是免費(fèi)地，特別是小微企業(yè)貸款高信用風(fēng)險(xiǎn)、高審核成本等問(wèn)題在線下依然存在，所以銀行端地反應(yīng)并不積極，有時(shí)需要貸款地小微企業(yè)用戶想和銀行地信貸經(jīng)理聯(lián)系咨詢并不容易 .三、互聯(lián)網(wǎng)金融在化解小微企業(yè)融資難問(wèn)題上地優(yōu)勢(shì).（ 1）緩解小微企業(yè)地信息不對(duì)稱，增強(qiáng)借貸地風(fēng)險(xiǎn)可控性.信息不對(duì)稱是小微企業(yè)融資約束地關(guān)鍵，因此，解決信息不對(duì)稱是解決小微企業(yè)融資難地重要途徑 .基于大數(shù)據(jù)應(yīng)用地互聯(lián)網(wǎng)金融模式，并伴隨著移動(dòng)通信、移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等信息技術(shù)地突破性創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)金融正在憑借互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放平臺(tái)地信息收集優(yōu)勢(shì)與數(shù)據(jù)挖掘能力，突破束縛小

32、微企業(yè)融資地信息不對(duì)稱難題.互聯(lián)網(wǎng)金融借助大數(shù)據(jù)處理技術(shù)能夠有效地篩選、甄別目標(biāo)客戶，調(diào)查、監(jiān)督客戶地還款意愿和還款能力，實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)借款方地異常狀況，并自動(dòng)報(bào)警，從而在一定程度上運(yùn)用技術(shù)手段大幅度緩解市場(chǎng)信息不對(duì)稱以及由此引發(fā)地逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，增強(qiáng)借貸地風(fēng)險(xiǎn)可控性，并為用戶提供多樣化地融資服務(wù)，與傳統(tǒng)銀行借貸重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)抵押品、資產(chǎn)負(fù)債表等硬信息不同，互聯(lián)網(wǎng)金融更加關(guān)注各種各樣地非資金類地軟信息.硬信息主要以數(shù)字形式存在，是定量地，在傳遞過(guò)程中不易失真.軟信息則難以量化、檢驗(yàn)及傳遞.銀行信貸模式很難收集到足夠地軟信息，傳統(tǒng)地技術(shù)處理手段也很難從紛繁復(fù)雜地大量軟信息中獲取有效地信息.互聯(lián)網(wǎng)

33、金融可借助大數(shù)據(jù)挖掘和信息流優(yōu)勢(shì)，準(zhǔn)確、快速地對(duì)小微企業(yè)借款地風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷和定價(jià)，通過(guò)搜索引擎可以收集到小微企業(yè)主日常生活地所有交易數(shù)據(jù)和社交數(shù)據(jù)，比如一般都在哪里消費(fèi)，月均消費(fèi)金額是多少，消費(fèi)支出中地分布情況，微博微信之類地社交圈活躍度等 .這些碎片式地地?cái)?shù)據(jù)價(jià)值密度很低，單獨(dú)地一條數(shù)據(jù)幾乎沒(méi)有價(jià)值，但是把這些數(shù)據(jù)整合起來(lái)通盤分析，就可以從中挖掘出很多地個(gè)人特征、生活習(xí)慣，并進(jìn)而可以推斷出其實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判.更重要地是，這些數(shù)據(jù)都是在互聯(lián)網(wǎng)上收集地各類碎片信息，因此造假地可能性非常低.借助這些軟信息還可以甄別出借款人刻意隱瞞地虛假信息 .同時(shí)，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，借助大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，

34、互聯(lián)網(wǎng)金融公司追蹤小微企業(yè)貸款地去向以及企業(yè)主消費(fèi)習(xí)慣地變化，客觀、真實(shí)地判斷借貸資金地安全性，進(jìn)而可以警示可能違約地借款人遵守規(guī)則按期還款.例如，為了有效地控制貸款地資產(chǎn)質(zhì)量，阿里小貸公司建立了多層次微貸風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和管理體系，對(duì)貸款從申請(qǐng)到回收進(jìn)行了全程監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)了貸前、貸中、貸后三個(gè)環(huán)節(jié)地緊密結(jié)合，有效規(guī)避和防范了貸款產(chǎn)生不良地風(fēng)險(xiǎn).（ 1 ）貸前階段，除了運(yùn)用淘寶和阿里平臺(tái)收集詳細(xì)地客戶交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后評(píng)級(jí)外，阿里還借助第三方數(shù)據(jù)認(rèn)證服務(wù)取得客戶地海關(guān)、稅務(wù)驗(yàn)證地?cái)?shù)據(jù).同時(shí)，阿里還引入了一套心理測(cè)試系統(tǒng)，對(duì)小企業(yè)主進(jìn)行分析，判斷其性格特質(zhì)，測(cè)評(píng)其撒謊程度.此外，客戶評(píng)級(jí)還要結(jié)合客戶軟信息

35、、上下游評(píng)價(jià)等，從而完成對(duì)小微企業(yè)客戶地全方位綜合評(píng)價(jià).（ 2）貸款期間，阿里系統(tǒng)將監(jiān)控企業(yè)貸款使用是否有發(fā)生偏離地情況.如果貸款真正投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，客戶地平臺(tái)流量將得到提升，營(yíng)業(yè)額和利潤(rùn)也將隨之上漲。反之，如果評(píng)估結(jié)果變差，將提前預(yù)警并收貸.（ 3）貸后階段，通過(guò)平臺(tái)監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)和行為，可能影響正常履約地行為都將會(huì)被預(yù)警通過(guò)網(wǎng)絡(luò)店鋪關(guān)停機(jī)制，提高客戶違約成本，有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)若客戶逾期還款，按合同將被收取罰息，通常是日息地1.5 倍 .針對(duì)惡意拖欠貸款地壞賬客戶，阿里還制定了公布用戶地不良信用記錄地互聯(lián)網(wǎng)全網(wǎng)通緝機(jī)制.（ 2）降低小微企業(yè)地征信成本和融資成本.基于大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)不斷創(chuàng)新

36、征信手段，互聯(lián)網(wǎng)金融可以大幅度降低對(duì)小微企業(yè)地征信成本和融資成本，這主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：第一，互聯(lián)網(wǎng)金融收集海量軟信息地成本很低.進(jìn)入 WEB2.0 時(shí)代后，伴隨著智能終端用戶地爆發(fā)式發(fā)展，數(shù)據(jù)安全技術(shù)使隱私保護(hù)和交易支付順利進(jìn)行，社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、第三方支付、生活服務(wù)類網(wǎng)站、搜索引擎等積累了海量地地?cái)?shù)據(jù)量，大量瑣碎地、非標(biāo)準(zhǔn)化地軟信息都在互聯(lián)網(wǎng)留下了足跡.如生活服務(wù)類網(wǎng)站積累了大量地水、電、煤氣、有線電視、電話、網(wǎng)絡(luò)費(fèi)、物業(yè)費(fèi)交納等數(shù)據(jù)，這些軟信息客觀真實(shí)地反映了個(gè)人地基本信息，在信用評(píng)級(jí)中非常寶貴.阿里金融則通過(guò)電商平臺(tái)阿里巴巴、淘寶、天貓、支付寶等積累了大量交易支付數(shù)據(jù).這些數(shù)據(jù)地收集

37、不需要額外地投入，獲取成本幾乎為零.第二，互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)處理地成本也很低.基于云計(jì)算和行為分析理論地大數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，可以在海量地信息中挖掘到最基本!最關(guān)鍵地能夠預(yù)測(cè)預(yù)警欺詐風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)地信息，因而使互聯(lián)網(wǎng)金融可以以極高地效率和極低地成本，動(dòng)態(tài)地算出借貸地風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和違約概率.第三，互聯(lián)網(wǎng)金融讓借貸雙方通過(guò)網(wǎng)絡(luò)直接對(duì)接，省掉了傳統(tǒng)地多層次營(yíng)銷體系，交易過(guò)程中地搜索協(xié)商和簽約等成本大幅度降低.在這三方面地綜合作用下，使得互聯(lián)網(wǎng)金融地征信成本和融資成本大幅度降低.例如阿里金融擁有海量地用戶資源，包括近8000 萬(wàn)企業(yè)用戶和 5億多消費(fèi)用戶 .阿里小微信貸客戶經(jīng)理足不出戶，通過(guò)簡(jiǎn)單地在線調(diào)查，借助已

38、經(jīng)積累地海量數(shù)據(jù)進(jìn)行大數(shù)據(jù)挖掘，就可以快捷地分析小微企業(yè)往來(lái)地交易數(shù)據(jù)、信用數(shù)據(jù)、客戶評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)等，掌握客戶地信貸風(fēng)險(xiǎn)，判斷企業(yè)地財(cái)務(wù)與運(yùn)營(yíng)能力.阿里小微信貸單筆地操作成本僅為2.3 元，而銀行地單筆信貸操作成本平均在2000元左右 .阿里小微信貸最快只需要幾分鐘就能完成貸款審批，批準(zhǔn)貸款地資金最快能在1 天之內(nèi)到賬 .通常商業(yè)銀行每位客戶經(jīng)理管理100 家小微企業(yè)已經(jīng)到達(dá)極限，而阿里小微信貸客戶經(jīng)理管理地戶數(shù)，已經(jīng)達(dá)到1000家以上 .統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅 2013 年一季度，阿里小微金融就發(fā)放貸款超100 萬(wàn)筆，放貸金額120 億元，平均每筆貸款額度僅為 1.1 萬(wàn)元，而不良貸款率只有0.84%

39、，低于商業(yè)銀行地平均水平.在阿里金融地后臺(tái)操作屏幕上，工作人員可以看到每個(gè)貸款環(huán)節(jié)客戶地信用狀況、滯留情況和推進(jìn)速度.阿里小貸已經(jīng)初具能夠進(jìn)行批量式貸款地信貸工廠雛形.（3）實(shí)現(xiàn)金融資源地有效配置.借助互聯(lián)網(wǎng)和智能終端，互聯(lián)網(wǎng)金融通過(guò)交互式、低成本和高可及性地征信模式，打破傳統(tǒng)金融服務(wù)時(shí)間和空間上地限制，突破傳統(tǒng)地金融交易安全邊界和商業(yè)可行邊界，激活了數(shù)以億計(jì)地長(zhǎng)尾用戶，可以滿足一直被忽視、地處于社會(huì)金字塔底端客戶地投資和融資需求，大大提高了全社會(huì)金融資源地配置效率.傳統(tǒng)地金融系統(tǒng)中，銀行等行為主體更關(guān)注地是二八定律中所描繪地20% 地優(yōu)質(zhì)客戶 .互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)地目標(biāo)群體則主要是20%地長(zhǎng)尾客

40、戶群體，多屬于中等和中下等收入群體.在供需信息幾乎完全對(duì)稱、交易成本極低地條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了充分交易可能性集合，雙方或多方交易同時(shí)進(jìn)行，信息充分透明，拍賣式地定價(jià)方式接近完全競(jìng)爭(zhēng)，互聯(lián)網(wǎng)金融地這種資源配置方式非常有效.四、互聯(lián)網(wǎng)金融模式化解小微企業(yè)融資進(jìn)程存在地問(wèn)題及展望.互聯(lián)網(wǎng)金融模式地出現(xiàn)為一直以來(lái)制約我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展地融資難問(wèn)題提供了一個(gè)很好地契機(jī)，而近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融在為小微企業(yè)解決融資難地實(shí)踐探索也印證了這一點(diǎn)，在解決小微企業(yè)融資難地同時(shí)，也使感受到壓力地傳統(tǒng)商業(yè)銀行作出改變，使得整個(gè)信貸市場(chǎng)朝著良性方向發(fā)展，但不足十年地發(fā)展歷程也必然意味著現(xiàn)在地互聯(lián)網(wǎng)金融模式下地小微企業(yè)融

41、資還是存在諸多不足，具體到電商貸款、P2P 貸款、眾籌貸款以及金融垂直搜索貸款模式中地問(wèn)題又不盡相同，但總體來(lái)說(shuō)，問(wèn)題主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：行業(yè)監(jiān)管不到位、征信體系不健全以及缺乏商業(yè)銀行雄厚地資金支持，相對(duì)應(yīng)，本文對(duì)解決這方面地問(wèn)題提出自己地觀點(diǎn) .（1）行業(yè)監(jiān)管亟待加強(qiáng)與改善.行業(yè)監(jiān)管地缺失在發(fā)展最為迅猛地P2P 模式中展現(xiàn)地尤為突出，2014 年 12 月 6 日，由新華網(wǎng)和網(wǎng)貸之家聯(lián)合主辦地2014 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與監(jiān)管行業(yè)峰會(huì)暨第三屆中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸（簡(jiǎn)稱P2P）行業(yè)峰會(huì)上多位投資者網(wǎng)上舉報(bào)稱，騰信嘉華國(guó)際投資管理(北京 )有限公司長(zhǎng)春分公司資金鏈斷裂，本金利息不能兌付，有投資者因?yàn)橥度氚偃f(wàn)

42、本金而徹夜難眠.在此前幾天，山東天旭投資也被曝跑路，濟(jì)南多位將退休金交給該公司打理地老人聞?dòng)嵡皝?lái)討要本金，卻遭遇人去樓空 .而這樣地跑路事件，在濟(jì)南已發(fā)生多起.據(jù)網(wǎng)貸之家研究院統(tǒng)計(jì)，今年 11 月共出現(xiàn)問(wèn)題平臺(tái)39 家，創(chuàng)歷史新高 .其中，提現(xiàn)困難24 家，停止運(yùn)營(yíng) 3家，詐騙或跑路 12 家 .以地域劃分，浙江10 家，廣東8 家，山東和福建各 3 家 .而自 2011年至今年 10 月，問(wèn)題平臺(tái)累計(jì)達(dá)202 家 .網(wǎng)貸之家研究院分析發(fā)現(xiàn)，2013 年以前地問(wèn)題平臺(tái)，以跑路和詐騙居多 .2013 年主要以資金鏈問(wèn)題造成地提現(xiàn)困難居多.2014 年，詐騙平臺(tái)有卷土重來(lái)之勢(shì) .不少 P2P 平臺(tái)

43、純粹為詐騙而設(shè)立，他們花幾千塊錢仿建一個(gè)網(wǎng)站，然后發(fā)布虛假標(biāo)地，以高利率蒙蔽投資者，收到投資款后，他們就跑路.而從理論上講將新興地互聯(lián)網(wǎng)金融逐步納入金融監(jiān)管體系是各國(guó)規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展地趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)亦將如此 .首要問(wèn)題是監(jiān)管由誰(shuí)來(lái)負(fù)責(zé)，即監(jiān)管主體是誰(shuí).這一問(wèn)題至關(guān)重要 .目前國(guó)內(nèi)除第三方支付已被正式納入央行監(jiān)管體系外P2P 借貸和眾籌融資仍游離于監(jiān)管體系之外，監(jiān)管主體仍待確定 .從 P2P 借貸和眾籌融資產(chǎn)生與發(fā)展地歷程來(lái)看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發(fā)展態(tài)勢(shì)，為因地制宜，較好地規(guī)范和促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融地發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管不宜采取類似對(duì)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)地集中式統(tǒng)一監(jiān)管模式，監(jiān)管權(quán)限應(yīng)逐

44、步下放到地方政府，賦予地方政府相應(yīng)地金融監(jiān)管權(quán)限也符合國(guó)務(wù)院“十二五 ”規(guī)劃中有關(guān)金融規(guī)劃地內(nèi)容國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十二五規(guī)劃綱要明確提出要完善地方政府金融管理體制，強(qiáng)化地方政府對(duì)地方中小金融機(jī)構(gòu)地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任.伴隨著地方金融活動(dòng)地日益活躍，地方政府對(duì)地方金融地管理也日益頻繁，地方政府已逐步開(kāi)始在地方金融監(jiān)管中扮演越來(lái)越重要地角色!中央與地方統(tǒng)分結(jié)合地金融監(jiān)管模式已初露端倪.在地方金融監(jiān)管地實(shí)踐中，部分省市已經(jīng)開(kāi)始了有益地探索 .以浙江為例，2013 年 11 月 22 日浙江省人大常委會(huì)通過(guò)溫州市民間融資管理?xiàng)l例作為我國(guó)首部民間金融地方性法規(guī)，它在某種程度上賦予了地方政府金融監(jiān)管權(quán).另外，全國(guó)

45、性地監(jiān)管指導(dǎo)和統(tǒng)籌也是不可或缺地一行三會(huì)可根據(jù)相應(yīng)法定職責(zé)，負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)性規(guī)則地制定、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)警.其次，鑒于發(fā)展初期地現(xiàn)狀，金融監(jiān)管部門實(shí)施監(jiān)管時(shí)，應(yīng)對(duì)出現(xiàn)地一些問(wèn)題適當(dāng)保持一定地容忍度和彈性，采取原則導(dǎo)向監(jiān)管方式，充分吸收以往新興金融行業(yè)發(fā)展初期地監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，避免一管就死，一放就亂地現(xiàn)象，在保障金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)安全可控地前提下，支持金融創(chuàng)新，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融地穩(wěn)步發(fā)展.原則導(dǎo)向監(jiān)管就是找準(zhǔn)地線，放開(kāi)空間即監(jiān)管幾個(gè)重大地原則，這些原則是不能碰地，在此之外就是市場(chǎng)地行為.原則導(dǎo)向監(jiān)管既有利于規(guī)范金融創(chuàng)新，也有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新.對(duì)于新興地互聯(lián)網(wǎng)金融，監(jiān)管機(jī)構(gòu)，就是要?jiǎng)澓脴I(yè)務(wù)紅線，留好業(yè)務(wù)

46、創(chuàng)新空間.最后，建立健全專門性地法律法規(guī)，目前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融模式下對(duì)從事金融業(yè)務(wù)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)地監(jiān)管地法律法規(guī)，主要包括在2010 年通過(guò)地第三方支付領(lǐng)域地非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法，而對(duì)于P2P 貸款交易主要還是參照民法通則、合同法、物權(quán)法擔(dān)保法電子簽名法等一般民事法律對(duì)于借貸雙方進(jìn)行規(guī)范，而顯然這種規(guī)范缺乏強(qiáng)制力，也缺乏對(duì)于P2P 平臺(tái)地規(guī)范，但相關(guān)監(jiān)管部門顯然也意識(shí)到了P2P 貸款市場(chǎng)所潛在地巨大風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2011 年向銀行業(yè)機(jī)構(gòu)發(fā)布了人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示地通知稱人人貸（P2P 借貸）信貸服務(wù)中介公司存在大量潛在風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，但很明顯這并不具有法律約束力.另外國(guó)務(wù)院于1998 年頒布地

47、非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)取締辦法、中國(guó)人民銀行于1999 年下發(fā)地關(guān)于取締非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)中有關(guān)問(wèn)題地通知中地相關(guān)規(guī)定過(guò)于籠統(tǒng)和陳舊，也無(wú)法適應(yīng)快速發(fā)展變化地互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)本質(zhì)上仍是金融，這句話地實(shí)質(zhì)就是指金融首先是一個(gè)高負(fù)債、高杠桿地行業(yè) .面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)，因此做金融，必須要受到嚴(yán)格地監(jiān)管.中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫指出，互聯(lián)網(wǎng)金融要以客戶需求為中心，以金融規(guī)律為邊界，以風(fēng)險(xiǎn)可控為底線，以消費(fèi)者保護(hù)為核心，走經(jīng)得起周期和風(fēng)險(xiǎn)檢驗(yàn)地可持續(xù)發(fā)展道路.當(dāng)今地互聯(lián)網(wǎng)金融，最成熟地模式莫過(guò)于P2P 和眾籌 . “從 P2P 地角度來(lái)說(shuō)，大家對(duì)P2P 地定性是民間

48、借貸.但是監(jiān)管地思路應(yīng)該不是監(jiān)管民間借貸這種融資方式，而是監(jiān)管運(yùn)用這種方式進(jìn)行投資和融資地一種模式.中國(guó)政法大學(xué)教授李愛(ài)君指出，民間借貸可以讓雙方當(dāng)事人進(jìn)行磋商，也可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)進(jìn)行借貸.她認(rèn)為監(jiān)管應(yīng)該從責(zé)任地層面上嚴(yán)格地控制借款人信息地真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，在嚴(yán)格地法律框架下，從責(zé)任制度地層面來(lái)盡最大地義務(wù)，向雙方提供一個(gè)簽訂合同地機(jī)會(huì).中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院副院長(zhǎng)劉勝軍認(rèn)為，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融存在問(wèn)題，但是這些問(wèn)題都是發(fā)展中地問(wèn)題，如果監(jiān)管規(guī)則出臺(tái)，很多問(wèn)題可能會(huì)得到比較好地釋放.他指出，監(jiān)管本身就代表了一種利益地博弈，所以監(jiān)管不應(yīng)該成為保護(hù)銀行地一種手段，而是應(yīng)該以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融平等公平地競(jìng)

49、爭(zhēng)為出發(fā)點(diǎn).（ 2）征信體系不夠健全 .近年，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)高速發(fā)展，越來(lái)越多個(gè)人及小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)尋求融資、投資等金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)對(duì)社會(huì)信用數(shù)據(jù)服務(wù)地需求也隨之增長(zhǎng).以 P2P 網(wǎng)貸平臺(tái)為例，為了提供更方便快捷地服務(wù)，各平臺(tái)都需要盡量簡(jiǎn)化批貸手續(xù)，提高審批效率，但隨之而來(lái)地，就是風(fēng)險(xiǎn)控制地問(wèn)題.P2P 整個(gè)行業(yè)都亟需一套健全征信體系，用以能夠掌握借款人地個(gè)人基本信息以及貸款、還款等特殊交易信息，防范借款人惡意欺詐、過(guò)度負(fù)債等信用風(fēng)險(xiǎn) .因此，征信體系地健全與完善能夠提高金融風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提高資源配置效率，對(duì)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)地健康發(fā)展具有關(guān)鍵作用.目前，我國(guó)征信體系存在地問(wèn)題主要包括三個(gè)方面，一是各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)地信息相對(duì)封閉，不能實(shí)現(xiàn)共享，導(dǎo)致重復(fù)貸款，以及惡意貸款人在多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)進(jìn)行貸款地亂象.二是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)所掌握地大數(shù)據(jù)無(wú)法與央行地征信系統(tǒng)對(duì)接，也導(dǎo)致了信息利用地不全面性.三是對(duì)于征信機(jī)構(gòu)市場(chǎng)開(kāi)放程度較低，不能培育出更好地征信機(jī)構(gòu)服務(wù)于征信體系地建設(shè).針對(duì)于這三個(gè)問(wèn)題，有以下幾點(diǎn)建議 .（1）建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)征信系統(tǒng).如果征信信