CPA講義《財(cái)管》第二十章營運(yùn)資本籌資.doc

1、第二節(jié)短期債務(wù)籌資一、短期債務(wù)籌資的特點(diǎn)1. 籌資速度快，容易取得；2. 籌資富有彈性；3. 籌資成本較低；4. 籌資風(fēng)險(xiǎn)高。二、商業(yè)信用籌資1. 概念：商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。2. 形式：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款。3. 商業(yè)信用決策【例題 5?計(jì)算題】某企業(yè)賒購商品 100 萬元，賣方提出付款條件“ 2/10 ， n/30 ”。判斷企業(yè)應(yīng)如何付款。4. 計(jì)算公式若展延付款：5. 決策原則如果面對兩家以上提供不同信用條件的賣方，應(yīng)通過衡量放棄折扣成本的大小，選擇信用成本最?。ɑ蛩@利益最大）的一家?！纠} ?計(jì)算題】某公司擬采購一批零件，供應(yīng)商規(guī)定的付款條

2、件：10 天之內(nèi)付款付98萬元， 20 天之內(nèi)付款付99 萬元， 30 天之內(nèi)付款付全額100 萬元。要求：（ 1）假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價(jià)格。（ 2）假設(shè)目前有一短期投資報(bào)酬率為 40%，確定對該公司最有利的付款日期和價(jià)格?！敬鸢浮浚?1）放棄（第10 天）折扣的資金成本=2%/ （ 12%） 360/ （ 30 10）=36.7% ，放棄（第 20 天）折扣的資金成本=1%/ （1 1%） 360/ （ 30 20）=36.4%放棄折扣的資金成本大于短期貸款利率，所以應(yīng)享受折扣， 且選擇折扣成本 （享有收益）較大的一個(gè)，應(yīng)

3、選擇在第10 天付款，付98 萬元。（ 2）短期投資報(bào)酬率大于放棄折扣成本，應(yīng)放棄折扣，選擇第30 天付款，付100 萬元。【例題 6?計(jì)算題】某公司擬采購一批零件，有甲、乙兩家供應(yīng)商，甲供應(yīng)商規(guī)定的付款條件： 10 天之內(nèi)付款付98 萬元， 30 天之內(nèi)付款付全額100 萬元。乙規(guī)定的條件20 天之內(nèi)付款付 99 萬元， 30 天之內(nèi)付款付全額100 萬元。要求：假設(shè)銀行短期貸款利率為15%，計(jì)算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并選擇有利的供應(yīng)商?！敬鸢浮糠艞壖渍劭鄣馁Y金成本放棄乙折扣的資金成本=2%/ （ 12%） 360/ =1%/ （ 11%） 360/（ 30 10） =36.7%（ 30 2

4、0） =36.4%應(yīng)選擇甲供應(yīng)商。三、短期借款籌資1. 短期借款的信用條件（ 1）信貸限額與周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的區(qū)別條件含義需注意的問題信貸限額銀行規(guī)定無擔(dān)保的貸款無法律效應(yīng)，銀行并不承擔(dān)必須最高限額提供信貸限額的義務(wù)。銀行具有法律義務(wù)地承有法律效應(yīng)，銀行必須滿足企業(yè)周轉(zhuǎn)信貸諾提供不超過某一最高不超過最高限額的借款；貸款限協(xié)定限額的貸款協(xié)定。額未使用的部分，企業(yè)需要支付承諾費(fèi)?！纠} 7?單選題】企業(yè)與銀行簽訂了為期一年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸額為 1000 萬元，年承諾費(fèi)率為 0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了 600 萬元（使用期為半年） ，借款年利率為6%，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)

5、（ ）萬元。A.20B.21.5C.38D.39.5【答案】 B【解析】利息=600 6%1/2=18 （萬元），承諾費(fèi) =400 萬全年未使用的承諾費(fèi)+600 萬半年未使用的承諾費(fèi)=400 0.5%+600 0.5%1/2=3.5 ，則該企業(yè)當(dāng)年應(yīng)向銀行支付利息和承諾費(fèi)共計(jì)21.5 萬元。（ 2）補(bǔ)償性余額條件下有效年利率的確定條件含義需注意的問題銀行要求借款企業(yè)保持按貸會提高借款的有效年利補(bǔ)償性余額款限額或?qū)嶋H借款額一定百率。分比的最低存款額?！纠} 8?單選題】 甲公司向銀行借款900 萬元，年利率為8%，期限 1 年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額（銀行按2%付

6、息）。該借款的有效年利率為（）。（2014 年）A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%【答案】 B【解析】 利息 =9008%-90015% 2%=72-2.7=69.3 （萬元），實(shí)際借款額 =900（ 1-15%）=765（萬元），所以有效年利率 =69.3/765=9.06%【例題 9?單選題】甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，周轉(zhuǎn)信貸限額為l000 萬元，借款利率為 6%，承諾費(fèi)率為 0.5%，甲公司需按照實(shí)際借款額維持10%的補(bǔ)償性余額。甲公司年度內(nèi)使用借款600 萬元，則該筆借款的實(shí)際稅前資本成本是（）。（ 2009 年）A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.O4%【答案】 D【解析】（ 3）抵押借款與非抵押借款資金成本的比較抵押借款較非抵押借款的成本高。銀行發(fā)放貸款銀行向信譽(yù)好的客戶提供非抵押借款，而借款抵押時(shí)要求企業(yè)有抵押借款對銀行來說是一種風(fēng)險(xiǎn)投資，貸抵押品擔(dān)保?？罾瘦^非抵押借款