財(cái)管投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析PPT學(xué)習(xí)教案

1、會計(jì)學(xué)1財(cái)管投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析財(cái)管投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析第1頁/共90頁第2頁/共90頁第3頁/共90頁第4頁/共90頁第5頁/共90頁第6頁/共90頁第7頁/共90頁第8頁/共90頁第9頁/共90頁使用原有的廠房、設(shè)備、材料等，則相關(guān)的現(xiàn)金流量是指它們的變現(xiàn)價(jià)值，而不是其帳面價(jià)值。第10頁/共90頁第11頁/共90頁第12頁/共90頁第13頁/共90頁項(xiàng)目的原始投資額第14頁/共90頁第15頁/共90頁（3）稅金支出。第16頁/共90頁第17頁/共90頁第18頁/共90頁第19頁/共90頁第20頁/共90頁第21頁/共90頁標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算。第22頁/共90頁第23頁/共90頁第24頁/共9

2、0頁第25頁/共90頁第26頁/共90頁第27頁/共90頁第28頁/共90頁表 21 新建投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（全部投資） 單位：萬元 建設(shè)期 經(jīng) 營 期 項(xiàng)目計(jì)算期 （第 t 年） 0 1 2 3 4 5 6 7 n 合計(jì) 1.0 現(xiàn)金流入量： 1.1 營業(yè)收入 1.2 回收固定資產(chǎn)殘值 1.3 回收流動資金 1.4 其他現(xiàn)金流入量 ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ ？ 1.5 現(xiàn)金流入量合計(jì) 0 0 2.0 現(xiàn)金流出量； 2.1 建設(shè)投資 ？ 2.2 流動資金投資 2.3 付現(xiàn)成本 2.4 各項(xiàng)稅款 2.5 現(xiàn)金流出量合計(jì) 3.0 凈現(xiàn)金流量 - - + + + + + + + + 評價(jià)指標(biāo)：凈現(xiàn)

3、值=X 萬元（行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 Y%） ；內(nèi)部收益率=Z%； 投資回收期=P 年； 注：假定本項(xiàng)目的建設(shè)期為 1 年。 表中： “”表示當(dāng)年沒有發(fā)生額； “”表示當(dāng)年有發(fā)生額； “”表示求和； “-”表示數(shù)值為負(fù)數(shù)； “+”表示數(shù)值為正值； “？”表示當(dāng)年可能有發(fā)生額； 第29頁/共90頁第30頁/共90頁第31頁/共90頁第32頁/共90頁第33頁/共90頁第34頁/共90頁第35頁/共90頁第36頁/共90頁第37頁/共90頁第38頁/共90頁第39頁/共90頁第40頁/共90頁第41頁/共90頁第一步，預(yù)測項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流出量如下表 4-2。 表 4-2 廠房建筑物 1200 萬元 設(shè)備

4、 800 萬 營運(yùn)資本凈額 600 萬 初始現(xiàn)金流出量合計(jì) 2600 萬 第二步，估計(jì)項(xiàng)目的經(jīng)營期凈現(xiàn)金流出量如下表 4-3。 表 4-3 單位：萬元 2003 年 2004 年 2005 年 2006 年 營業(yè)收入 4000 4000 4000 4000 變動成本=60% 2400 2400 2400 2400 固定成本 500 500 500 500 其中：建筑物折舊 40 40 40 40 設(shè)備折舊 160 160 160 160 稅前收益=- 1100 1100 1100 1100 所得稅=40% 440 440 440 440 稅后收益=- 660 660 660 660 折舊 20

5、0 200 200 200 經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流（入）量 =+ 860 860 860 860 第42頁/共90頁第43頁/共90頁第44頁/共90頁 第一步，預(yù)測項(xiàng)目的初始凈現(xiàn)金流量。 項(xiàng)目的初始凈現(xiàn)金流量=-新生產(chǎn)線成本+舊生產(chǎn)線市價(jià)+舊生產(chǎn)線售出產(chǎn)生的節(jié)稅 =-12000+1000+600=-10400 元 第二步，估計(jì)項(xiàng)目的經(jīng)營期差量凈現(xiàn)金流量如下表 4-4。 表 4-4 單位：萬元 期間 1 2 3 4 5 1、稅后成本降低額 1800 1800 1800 1800 1800 2、新生產(chǎn)線折舊 2000 2000 2000 2000 2000 3、舊生產(chǎn)線折舊 500 500 500 5

6、00 500 4、折舊變化（2-3） 1500 1500 1500 1500 1500 5、折舊節(jié)稅（4 40%） 600 600 600 600 600 6、營業(yè)凈現(xiàn)金流量（1+5） 2300 2300 2300 2300 2300 第45頁/共90頁第三步，計(jì)算終結(jié)點(diǎn)（期末）的差量回收額。 終結(jié)點(diǎn)差量回收額=凈殘值-凈殘值凈收益納稅= 2000-200040%=1200萬元 則終結(jié)點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量=2300+1200=3500 萬元 從以上分析中可以看出，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量為： 年份 0 1 2 3 4 凈現(xiàn)金流量 （10400 萬） 2300 萬 2300 萬 2300 萬 3500 萬

7、第46頁/共90頁第47頁/共90頁第48頁/共90頁第49頁/共90頁第50頁/共90頁響，實(shí)際是所得稅存在引起的。因此，這兩個問題要放在一起討論。第51頁/共90頁第52頁/共90頁第53頁/共90頁第54頁/共90頁 【例5】 某公司目前的損益狀況見表4-5。 該公司正在考慮一項(xiàng)廣告計(jì)劃， 每月支付2000元，所得稅 率為40，該項(xiàng)廣告的稅后成本是多少？ 表4-5 單位：元 項(xiàng)目 目前（不作廣告） 作廣告方案 銷售收入 成本和費(fèi)用 新增廣告 稅前凈利 所得稅（40%） 稅后凈利 15000 5000 10000 4000 6000 15000 5000 2000 8000 3200 4800 新增廣告稅后成本 1200 第55頁/共90頁第56頁/共90頁第57頁/共90頁第58頁/共90頁第59頁/共90頁第60頁/共90頁第61頁/共90頁第62頁/共90頁第63頁/共90頁第64頁/共90頁第65頁/共90頁第66頁/共90頁第67頁/共90頁第68頁/共90頁第69頁/共90頁第70頁/共90頁第71頁/共90頁第72頁/共90頁第73頁/共90頁第74頁/共90頁第75頁/共90頁否可行。第76頁/