注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義

1、2011年注會(huì)考試財(cái)務(wù)成本管理預(yù)習(xí)講義(1)第一章財(cái)務(wù)管理總論考情分析本章主要討論財(cái)務(wù)管理中一些基本問題，它是學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理各章的理論基礎(chǔ)。本章考試題型為客觀題，預(yù)計(jì)平均考分在3分左右，對(duì)于本章的學(xué)習(xí)，考生不必花費(fèi)太多的精力，掌握基本內(nèi)容和主要結(jié)論即可。本章主要考點(diǎn)1.財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容與職能2.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)各種觀點(diǎn)的含義、優(yōu)缺點(diǎn)及其相互關(guān)系3.股東與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人、利益相關(guān)者之間的沖突與協(xié)調(diào)4.財(cái)務(wù)管理原則的含義、特征及其具體內(nèi)容5.金融資產(chǎn)的概念、特點(diǎn)與種類6.金融市場(chǎng)的類型與功能第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容財(cái)務(wù)管理學(xué)主要討論一個(gè)組織內(nèi)部的投資和籌資決策。任何組織都需要財(cái)務(wù)管理，但是營(yíng)利性組織與非營(yíng)利組

2、織的財(cái)務(wù)管理有較大區(qū)別。本教材討論的是營(yíng)利性商業(yè)機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)管理，即企業(yè)財(cái)務(wù)管理。一、企業(yè)的組織形式財(cái)務(wù)管理的原則、程序和方法與企業(yè)的組織形式有密切關(guān)系。典型的企業(yè)組織形式有三種：個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)以及公司制企業(yè)。(一)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)含義個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是由一個(gè)自然人投資，財(cái)產(chǎn)為投資人個(gè)人所有，投資人以其個(gè)人財(cái)產(chǎn)對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任的經(jīng)營(yíng)實(shí)體優(yōu)點(diǎn)（1）創(chuàng)立容易。例如，不需要與他人協(xié)商并取得一致，只需要很少的注冊(cè)資金等；（2）維持個(gè)人獨(dú)資企業(yè)的固定成本較低。例如，政府對(duì)其監(jiān)管較少，對(duì)其規(guī)模也沒有什么限制，企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)比較容易；（3）不需要交納企業(yè)所得稅。缺點(diǎn)（1）業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限責(zé)任，有時(shí)企

3、業(yè)的損失會(huì)超過業(yè)主最初對(duì)企業(yè)的投資，需要用其他個(gè)人財(cái)產(chǎn)償債；（2）企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命。（3）難以從外部獲得大量資金用于經(jīng)營(yíng)。（二）合伙企業(yè)含義合伙企業(yè)是由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，合伙經(jīng)營(yíng)，共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營(yíng)利性組織。通常，合伙人是兩個(gè)或兩個(gè)以上的自然人，有時(shí)也包括法人或其他組織。優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)類似，只是程度有些區(qū)別。特點(diǎn)（1）合伙企業(yè)法規(guī)定每個(gè)合伙人對(duì)企業(yè)債務(wù)須承擔(dān)無限、連帶責(zé)任（如果一個(gè)合伙人沒有能力償還其應(yīng)分擔(dān)的債務(wù)，其他合伙人須承擔(dān)連帶責(zé)任）；（2）法律還規(guī)定合伙人轉(zhuǎn)讓其所有權(quán)時(shí)需要取得其他合伙人的同意，有時(shí)甚至還需要

4、修改合伙協(xié)議，因此其所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓比較困難。（三）公司制企業(yè)含義任何依據(jù)公司法登記的機(jī)構(gòu)都被稱為公司。各國(guó)的公司法存在差異，因此公司的具體形式并不完全相同。它們共同特點(diǎn)是均為經(jīng)政府注冊(cè)的盈利性法人組織，并且獨(dú)立于所有者和經(jīng)營(yíng)者。優(yōu)點(diǎn)（1）無限存續(xù)。一個(gè)公司在最初的所有者和經(jīng)營(yíng)者退出后仍然可以繼續(xù)存在；（2）容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意；（3）有限債務(wù)責(zé)任。公司的債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)。所有者的債務(wù)責(zé)任以其出資額為限。缺點(diǎn)（1）雙重課稅。公司作為單獨(dú)的法人，其利潤(rùn)被征收企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤(rùn)分配給股東后，股東還需交納個(gè)人

5、所得稅。（2）組建公司的成本高。公司法對(duì)于建立公司的要求比建立獨(dú)資或合伙企業(yè)高，并且需要提交一系列法律文件，通常花費(fèi)的時(shí)間較長(zhǎng)。公司成立后政府對(duì)其監(jiān)管比較嚴(yán)格，需要定期提交各種報(bào)告。（3）存在代理問題。經(jīng)營(yíng)者和所有者分開以后，經(jīng)營(yíng)者成為代理人，所有者成為委托人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人的利益?！咎崾尽咳N形式的企業(yè)組織中，個(gè)人獨(dú)資企業(yè)占企業(yè)總數(shù)的比重很大，但是絕大部分的商業(yè)資金是由公司制企業(yè)控制的，因此財(cái)務(wù)管理通常把公司理財(cái)作為討論的重點(diǎn)。除非特別指明，本教材討論的財(cái)務(wù)管理均指公司財(cái)務(wù)管理。【例多選題】在以下企業(yè)組織形式中，會(huì)導(dǎo)致雙重課稅的是()。a.個(gè)人獨(dú)資企業(yè)b.合伙企業(yè)c.有限

6、責(zé)任公司d.股份有限公司答疑編號(hào)265010101正確答案cd【例多選題】以下各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是()。a.企業(yè)的存續(xù)年限受限于業(yè)主的壽命b.有限債務(wù)責(zé)任c.容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)d.存在代理問題答疑編號(hào)265010102正確答案bcd二、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容【提示】(1)長(zhǎng)期投資涉及的問題非常廣泛，財(cái)務(wù)經(jīng)理主要關(guān)心其財(cái)務(wù)問題，也就是現(xiàn)金流量的規(guī)模(期望回收多少現(xiàn)金)、時(shí)間(何時(shí)回收現(xiàn)金)和風(fēng)險(xiǎn)(回收現(xiàn)金的可能性如何)。長(zhǎng)期投資現(xiàn)金流量的計(jì)劃和管理過程，稱為資本預(yù)算。(2)長(zhǎng)期籌資決策的主要問題的資本結(jié)構(gòu)決策、債務(wù)結(jié)構(gòu)決策和股利分配決策。長(zhǎng)期債務(wù)資金和權(quán)益資金的特定組合，稱為資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)決策

7、是最重要的籌資決策。(3)營(yíng)運(yùn)資本籌資管理主要是制定營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，決定向誰(shuí)借入短期資金，借入多少短期資金，是否需要采用賒購(gòu)融資等。三、財(cái)務(wù)管理的職能管理的職能分為決策、計(jì)劃和控制。第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)目標(biāo)決定全局。沒有明確目標(biāo)，就無法判斷一項(xiàng)決策的優(yōu)劣。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)決定了它所采用的原則、程序和方法。因此，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是建立其知識(shí)體系的邏輯起點(diǎn)。從基本上說，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的，創(chuàng)立企業(yè)的目的是盈利，企業(yè)目標(biāo)也稱為企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，在本書的以后論述中，我們把財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)作為同義語(yǔ)使用。一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)關(guān)于企業(yè)目標(biāo)的表達(dá)

8、，主要有以下三種觀點(diǎn)：(一)利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富、利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多、越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)（1）沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間（2）沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（3）沒有考慮所獲利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。特別關(guān)注如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上，許多經(jīng)理人員都把高利潤(rùn)作為公司的短期目標(biāo)。（二）每股盈余最大化觀點(diǎn)應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來考察，用每股盈余（或權(quán)益資本凈利率）來根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，以避免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)。缺點(diǎn)（1）仍然沒有考慮每股盈余取得的時(shí)間性。（2）依然沒有

9、考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)性。特別關(guān)注如果假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)相同、時(shí)間相同，每股盈余最大化也是一個(gè)可以接受的觀念。事實(shí)上許多投資人都把每股盈余作為評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)的最重要目標(biāo)。（三）股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，這也是本書采納的觀點(diǎn)【解釋】股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)為企業(yè)投資資金，沒有了權(quán)益資金，企業(yè)也就不存在了，因此，企業(yè)要為股東創(chuàng)造價(jià)值衡量股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量。股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額”。權(quán)益的市場(chǎng)增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)的價(jià)值。權(quán)益的市場(chǎng)增加額=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東

10、投資資本【延伸】股東財(cái)富最大化，實(shí)際上就是“權(quán)益的市場(chǎng)增加額最大化”其他表述形式股價(jià)最大化假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義。企業(yè)價(jià)值最大化假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義【解釋】企業(yè)價(jià)值=股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值+債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值債務(wù)價(jià)值不變企業(yè)價(jià)值最大化等同于“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化”股東投資資本不變“權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值最大化”等同于“股東財(cái)富最大化”?！咀⒁狻?1)因此，本教材在不同問題的討論中，分別使用股東財(cái)富最大化、股價(jià)最大化和企業(yè)價(jià)值最大化，其含義均指增加股東財(cái)富。(2)主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮利益相關(guān)者的利益。各國(guó)公司法都規(guī)定，股

11、東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會(huì)有股東的利益?！纠噙x題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法不正確的有()。a.主張股東財(cái)富最大化意思是說只考慮股東的利益b.股東財(cái)富最大化就是股價(jià)最大化或者企業(yè)價(jià)值最大化c.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量d.權(quán)益的市場(chǎng)增加額是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值答疑編號(hào)265010103正確答案abc答案解析主張股東財(cái)富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，所以，選項(xiàng)a的說法不正確。股東財(cái)富最大化與股價(jià)最大化以及企業(yè)價(jià)值最大化的含義并不完全相同，因此，選項(xiàng)b的說法不正確。股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量，股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值與股東

12、投資資本的差額來衡量，它被稱為“權(quán)益的市場(chǎng)增加額。權(quán)益的市場(chǎng)增加值是使企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值。由此可知，選項(xiàng)c的說法不正確，選項(xiàng)d的說法正確?！纠噙x題】以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是()。a.沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間b.沒有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)c.計(jì)量比較困難d.沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系答疑編號(hào)265010104正確答案abd答案解析以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的觀點(diǎn)認(rèn)為利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。這種觀點(diǎn)的缺陷是：(1)沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間;(2)沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系;(3)沒有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)

13、的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系?！纠噙x題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)目標(biāo)的表述，正確的有()。a.如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念b.假設(shè)股東投資資本不變，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義c.假設(shè)股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有相同的意義d.股東財(cái)富可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值來衡量答疑編號(hào)265010105正確答案bcd答案解析如果假設(shè)投入資本相同、利潤(rùn)取得的時(shí)間相同、相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤(rùn)最大化是一個(gè)可以接受的觀念二、財(cái)務(wù)目標(biāo)與經(jīng)營(yíng)者企業(yè)是所有者即股東的企業(yè)，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)也就是股東的目標(biāo)。股東委托經(jīng)營(yíng)者代表他們管理企業(yè)，為實(shí)現(xiàn)他們的目標(biāo)而努力，但經(jīng)

14、營(yíng)者與股東的目標(biāo)并不完全一致。經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)1.增加報(bào)酬2.增加閑暇時(shí)間3.避免風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東目標(biāo)的背離1.道德風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努力去實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。他們沒有必要為提高股價(jià)而冒險(xiǎn)，股價(jià)上漲的好處將歸于股東，如若失敗他們的“身價(jià)”將下跌。他們不做什么錯(cuò)事，只是不十分賣力，以增加自己的閑暇時(shí)間。這樣做不構(gòu)成法律和行政責(zé)任問題，只是道德問題，股東很難追究他們的責(zé)任。2.逆向選擇。經(jīng)營(yíng)者為了自己的目標(biāo)而背離股東的目標(biāo)。例如，裝修豪華的辦公室，購(gòu)置高檔汽車等；借口工作需要亂花股東的錢；或者蓄意壓低股票價(jià)格，自己借款買回，導(dǎo)致股東財(cái)富受損。防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方式1.監(jiān)督。監(jiān)督可

15、以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問題。2.激勵(lì)。激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問題?！咀ⅰ勘O(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。【例多選題】為協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與所有者之間的矛盾，股東必須支付()。a.沉沒成本b.監(jiān)督成本c.激勵(lì)成本d.經(jīng)營(yíng)成本答疑編號(hào)265010201正確答案bc答案解析股東可采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方法協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)，股東應(yīng)在監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間權(quán)衡，尋求最佳的解決方法?！纠龁芜x題】股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是()

16、。a.采取監(jiān)督方式b.采取激勵(lì)方式c.同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)方式d.使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法答疑編號(hào)265010202正確答案d答案解析通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的解決辦法。它就是最佳的解決辦法。三、財(cái)務(wù)目標(biāo)與債權(quán)人債權(quán)人目標(biāo)：收回本金、獲得利息借款合同一旦

17、成為事實(shí)，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制，股東可以通過經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其通常方式是：第一，股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。第二，股東為了提高公司的利潤(rùn)，不征得債權(quán)人的同意而指使管理當(dāng)局發(fā)行新債，致使舊債的價(jià)值下降，使舊債權(quán)人蒙受損失。債權(quán)人為了防止其利益被傷害，除了尋求立法保護(hù)，如破產(chǎn)對(duì)優(yōu)先接管，優(yōu)先于股東分配剩余財(cái)產(chǎn)等外，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定的用途，規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債等。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。【例單選題】下列各項(xiàng)中，能夠用于協(xié)調(diào)企業(yè)所

18、有者與企業(yè)債權(quán)人矛盾的方法是()。a.解聘b.監(jiān)督c.激勵(lì)d.停止借款答疑編號(hào)265010203正確答案d答案解析為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的矛盾，通?？梢圆捎玫姆绞桨ǎ?1)限制性借債;(2)收回借款或停止借款。【例多選題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施有()。a.尋求立法保護(hù)b.規(guī)定資金的用途c.提前收回借款d.限制發(fā)行新債數(shù)額答疑編號(hào)265010204正確答案abcd答案解析股東和債權(quán)人之間由于目標(biāo)的不一致，股東會(huì)傷害債權(quán)人利益，債權(quán)人為保護(hù)自身利益不受傷害除尋求立法保護(hù)外，通常采取以下措施：(1)在借款合同中加入限制性條款，如規(guī)定資金的用途、規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債數(shù)額等

19、;(2)發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)意圖時(shí)，拒絕進(jìn)一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。四、財(cái)務(wù)目標(biāo)與利益相關(guān)者廣義的利益相關(guān)者廣義的利益相關(guān)者包括一切與企業(yè)決策有利益關(guān)系的人，包括資本市場(chǎng)利益相關(guān)者（股東和債權(quán)人）、產(chǎn)品市場(chǎng)利益相關(guān)者（主要顧客、供應(yīng)商、所在社區(qū)和工會(huì)組織）和企業(yè)內(nèi)部利益相關(guān)者（經(jīng)營(yíng)者和其他員工）。狹義的利益相關(guān)者狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。通常，我們說“利益相關(guān)者”是指后者。利益相關(guān)者類型（1）合同利益相關(guān)者，包括主要客戶，供應(yīng)商和員工，他們和企業(yè)之間存在法律關(guān)系，受到合同的約束；（2）非合同利益相關(guān)者，包括一般消費(fèi)者、社區(qū)

20、居民以及其他與企業(yè)有間接利益關(guān)系的群體。股東與利益相關(guān)者的協(xié)調(diào)股東可能為自己的利益?zhèn)贤嫦嚓P(guān)者，合同利益相關(guān)者也可能傷害股東利益。因此，要通過立法調(diào)節(jié)他們之間的關(guān)系，保障雙方合法權(quán)益，一般說來，企業(yè)只要遵守合同就可以基本滿足合同利益相關(guān)者的要求，在此基礎(chǔ)上股東追求自身利益最大化也會(huì)有利于合同利益相關(guān)者。當(dāng)然，僅有法律是不夠的，還需要道德規(guī)范的約束，以緩和雙方的矛盾。對(duì)于非合同利益相關(guān)者，法律關(guān)注較少，享受到的法律保護(hù)低于合同利益相關(guān)者，公司的社會(huì)責(zé)任政策，對(duì)非合同利益相關(guān)者影響很大?！纠噙x題】以下屬于狹義的利益相關(guān)者的是()。a.經(jīng)營(yíng)者b.債權(quán)人c.供應(yīng)商d.工會(huì)組織答疑編號(hào)26501

21、0205正確答案cd答案解析狹義的利益相關(guān)者是指除股東、債權(quán)人和經(jīng)營(yíng)者之外的，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權(quán)的人。五、企業(yè)的社會(huì)責(zé)任和商業(yè)道德社會(huì)責(zé)任的含義是指企業(yè)對(duì)于超出法律和公司治理的對(duì)利益相關(guān)者最低限度義務(wù)之外的，屬于道德范疇的責(zé)任對(duì)于合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任（1）勞動(dòng)合同之外員工的福利，例如幫助住房按揭、延長(zhǎng)病假休息、安置職工家屬等；（2）改善工作條件，例如優(yōu)化工作環(huán)境、建立體育俱樂部等；（3）尊重員工的利益，人格和習(xí)俗，例如尊重個(gè)人私有知識(shí)而不是宣布個(gè)人知識(shí)歸公司所有，重視員工的意見和建議，安排傳統(tǒng)節(jié)日聚會(huì)等、靈活的工作時(shí)間等；（4）友善對(duì)待供應(yīng)商，例如改進(jìn)交易合同的公平性、寬容供應(yīng)商的

22、某些失誤等；（5）就業(yè)政策，例如優(yōu)惠少數(shù)民族、不輕易裁減員工等。對(duì)于非合同利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任（1）環(huán)境保護(hù)，例如使排污標(biāo)準(zhǔn)降低至法定標(biāo)準(zhǔn)之下，節(jié)約能源等；（2）產(chǎn)品安全，例如即使消費(fèi)者使用不當(dāng)也不會(huì)構(gòu)成危險(xiǎn)等；（3）市場(chǎng)營(yíng)銷，例如廣告具有高沿情趣、不在某些市場(chǎng)銷售的產(chǎn)品等；（4）對(duì)社區(qū)活動(dòng)的態(tài)度，例如贊助當(dāng)?shù)鼗顒?dòng)，支持公益活動(dòng)、參與救助災(zāi)害等。一般談來，企業(yè)只要依法經(jīng)營(yíng)，在謀求自己利益的同時(shí)就會(huì)使公眾受益。但是，法律不可能解決所有問題、企業(yè)有可能在合法的情況下從事不利于社會(huì)的事情、企業(yè)還要受到商業(yè)道德的約束、以及社會(huì)公眾的輿論監(jiān)督、進(jìn)一步協(xié)調(diào)企業(yè)和社會(huì)的矛盾、促進(jìn)經(jīng)營(yíng)的和諧、有序、可持續(xù)的發(fā)

23、展。第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則【財(cái)務(wù)管理原則含義與特征】含義也是理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的認(rèn)識(shí)特征（1）理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)、被多數(shù)人所接受。財(cái)務(wù)理論有不同的流派和爭(zhēng)論，甚至存在完全相反的理論，而原則不同，它們被現(xiàn)實(shí)反復(fù)證明并被多數(shù)人接受，具有共同認(rèn)識(shí)的特征。（2）理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)是應(yīng)用性的。“應(yīng)用”是理財(cái)原則的應(yīng)用，各種財(cái)務(wù)管理程序和方法，是根據(jù)理財(cái)原則建立的。（資金時(shí)間價(jià)值原則凈現(xiàn)值法決策）（3）理財(cái)原則為解決新的問題提供指引會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則為解決新的會(huì)計(jì)問題提供指引。理財(cái)原則也是這樣。（4）原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。原則的正確性與應(yīng)用環(huán)境

24、有關(guān)，在一般情況下是正確的，而在特殊情況下不一定正確。原則是一種認(rèn)識(shí)，從哲學(xué)的層面來看，人們對(duì)于客觀世界的認(rèn)識(shí)是一個(gè)逐步深化的過程【例?多選題】下列關(guān)于理財(cái)原則的表述中，正確的有()a.理財(cái)原則必須符合大量觀察和事實(shí)、被多數(shù)人所接受b.理財(cái)原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確c.理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易與財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)d.理財(cái)原則只解決常規(guī)問題，對(duì)特殊問題無能為力答疑編號(hào)265010206正確答案abc答案解析理財(cái)原則可為解決新問題提供指引。一、有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則，是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)。原 則含 義依 據(jù)要 求應(yīng) 用自利行為原則在其他條件相同時(shí)人們會(huì)選擇

25、對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。理性的經(jīng)濟(jì)人假設(shè)其他條件相同（1）委托代理理論（2）機(jī)會(huì)成本雙方交易原則每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮、有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。交易至少有兩方；交易是“零和博弈”；各方都是自利的。理解財(cái)務(wù)交易時(shí)不能以自我為中心，不要自以為是；注意稅收的影響。信號(hào)傳遞原則行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。自利行為原則（本原則是自利行為原則的引申）根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況；公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息。引導(dǎo)原則引導(dǎo)原

26、則當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。理解力存在局限性，尋找最優(yōu)方案成本過高。不能盲目模仿（引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng)）（1）行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（2）自由跟莊【例單選題】有關(guān)財(cái)務(wù)交易的零和博弈表述，錯(cuò)誤的是()。a.一方獲利只能建立在另外一方付出的基礎(chǔ)上b.在已經(jīng)成為事實(shí)的交易中，買進(jìn)的資產(chǎn)和賣出的資產(chǎn)總是一樣多c.在“零和博弈”中，雙方都按自利行為原則行事，誰(shuí)都想獲利而不是吃虧d.在市場(chǎng)環(huán)境下，所有交易從雙方看都表現(xiàn)為零和博弈答疑編號(hào)265010207正確答案d答案解析d不對(duì)是因?yàn)樵诖嬖诙愂盏那闆r下，使得一些交易表現(xiàn)為非零和博弈。注意如果不是

27、從雙方看，而是從更大范圍來看，并沒有改變零和博弈的性質(zhì)?！纠噙x題】下列有關(guān)信號(hào)傳遞原則正確的是()。a.信號(hào)傳遞原則是引導(dǎo)原則的延伸b.信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息c.信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況d.引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用答疑編號(hào)265010208正確答案bcd答案解析信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。信號(hào)傳遞原則是自利原則的延伸，引導(dǎo)原則是行動(dòng)傳遞信號(hào)原則的一種運(yùn)用，所以a錯(cuò)誤，d正確;信號(hào)傳遞原則要求根據(jù)公司的行為判斷它未來的收益狀況;信號(hào)傳遞原則要求公司在決策時(shí)

28、不僅要考慮行動(dòng)方案本身，還要考慮該項(xiàng)行動(dòng)可能給人們傳達(dá)的信息，所以，b和c正確?！纠龁芜x題】在下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理“引導(dǎo)原則”的說法中，錯(cuò)誤的是()。(2002年)a.引導(dǎo)原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時(shí)采用b.引導(dǎo)原則有可能使你模仿別人的錯(cuò)誤c.引導(dǎo)原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案d.引導(dǎo)原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想答疑編號(hào)265010209正確答案c答案解析引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常常可以使你避免采取最差的行動(dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則?！纠噙x題】下列關(guān)于“引導(dǎo)原則”的表述中，正確的有()。(2

29、003年)a.應(yīng)用該原則可能幫助你找到一個(gè)最好的方案，也可能使你遇上一個(gè)最壞的方案b.應(yīng)用該原則可能不能幫助你找到一個(gè)最好的方案，但不會(huì)使你遇上一個(gè)最壞的方案c.應(yīng)用該原則的原因之一是尋找最優(yōu)方案的成本太高d.在財(cái)務(wù)分析中使用行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率，是該原則的應(yīng)用之一答疑編號(hào)265010210正確答案bcd答案解析引導(dǎo)原則指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。引導(dǎo)原則不會(huì)幫你找到最好的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?dòng)，它是一個(gè)次優(yōu)化準(zhǔn)則。二、有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則(對(duì)增加企業(yè)財(cái)富的基本規(guī)律的認(rèn)識(shí))原 則含 義依 據(jù)要 求應(yīng) 用有價(jià)值的創(chuàng)意原則新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬競(jìng)爭(zhēng)理論（1）直接

30、投資項(xiàng)目（2）經(jīng)營(yíng)和銷售活動(dòng)比較優(yōu)勢(shì)原則專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值分工理論把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上（1）人盡其才，物盡其用（2）優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)（合資、合并等）期權(quán)原則期權(quán)是不附帶義務(wù)的權(quán)利，它是有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的。在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值凈增效益原則財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。只分析方案之間有區(qū)別的部分；不考慮決策無關(guān)成本。（1）差額分析法（2）沉沒成本【例多選題】關(guān)于財(cái)務(wù)管理原則，下列說法正確的是()。a.有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于間接投資項(xiàng)目b.比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用是“人盡其才、物盡其用”c.有時(shí)一項(xiàng)資產(chǎn)附帶的期權(quán)比該資產(chǎn)本身更有價(jià)值d.沉沒成本的概

31、念是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用答疑編號(hào)265010301正確答案bc答案解析有價(jià)值的創(chuàng)意原則主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，沉沒成本的概念是凈增效益原則的一個(gè)應(yīng)用?！纠龁芜x題】下列表述中，錯(cuò)誤的是()。a.任何一項(xiàng)創(chuàng)新的優(yōu)勢(shì)都是暫時(shí)的b.新的創(chuàng)意可能會(huì)減少現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值或者使它變得毫無意義c.金融資產(chǎn)投資活動(dòng)是“有價(jià)值的創(chuàng)意原則”的主要應(yīng)用領(lǐng)域d.成功的籌資很少能使企業(yè)取得非凡的獲利能力答疑編號(hào)265010302正確答案c答案解析新的創(chuàng)意遲早要被別人效仿，所以其優(yōu)勢(shì)是暫時(shí)的，a的表述正確;由于新的創(chuàng)意的出現(xiàn)，有創(chuàng)意的項(xiàng)目就有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得現(xiàn)有項(xiàng)目的價(jià)值下降或者變得沒有意義，因此，b的表述正確;“有價(jià)值的創(chuàng)

32、意原則”的主要應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目，而金融資產(chǎn)投資是間接投資，所以c的表述錯(cuò)誤;根據(jù)資本市場(chǎng)有效原則可知，不要企圖通過籌資獲取正的凈現(xiàn)值，而應(yīng)當(dāng)靠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資增加股東財(cái)富，所以d的表述正確?！纠龁芜x題】()的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。a.雙方交易原則b.引導(dǎo)原則c.信號(hào)傳遞原則d.凈增效益原則答疑編號(hào)265010303正確答案d答案解析本題的主要考核點(diǎn)是凈增效益原則的應(yīng)用。凈增效益原則應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法。三、有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則(是人們對(duì)財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí))原 則含 義依 據(jù)要 求應(yīng) 用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬權(quán)衡原則風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)

33、較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。投資分散化原則不要把全部財(cái)富都投資于一個(gè)公司而要分散投資。投資組合理論（1）證券投資（2）公司的各項(xiàng)決策資本市場(chǎng)有效原則在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。有效市場(chǎng)理論重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)；慎重使用金融工具，如果市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。貨幣時(shí)間價(jià)值原則在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。貨幣投入使用后其數(shù)額會(huì)隨著時(shí)間的延續(xù)而不斷增加。財(cái)務(wù)估價(jià)時(shí)要考慮時(shí)間價(jià)值的影響。（1）現(xiàn)值概念（2）早收晚付【思考】在資本市場(chǎng)有效的前提下，投資金融工具的凈現(xiàn)值為零?是不能獲

34、得收益嗎?凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值-現(xiàn)金流出現(xiàn)值(價(jià)格)=0價(jià)格=未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值如果資本市場(chǎng)有效，資產(chǎn)價(jià)格等于價(jià)值?！纠噙x題】假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有()。a.在證券市場(chǎng)上，購(gòu)買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零b.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值c.賬面利潤(rùn)始終決定著公司股票價(jià)格d.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化答疑編號(hào)265010304正確答案ab答案解析在完全有效的資本市場(chǎng)中，頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映了所有可獲得的信息，而且對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整。所以，股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，投資者只獲得與投資風(fēng)

35、險(xiǎn)相稱的報(bào)酬(即報(bào)酬與資本成本相同)，不會(huì)增加股東財(cái)富。選項(xiàng)c的說法錯(cuò)誤;選項(xiàng)d不是基于資本市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論?！纠噙x題】(2007考題)如果資本市場(chǎng)是完全有效的，下列表述中正確的有()。a.股價(jià)可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)b.運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)可以提高股價(jià)c.公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)d.投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬答疑編號(hào)265010305正確答案acd答案解析如果資本市場(chǎng)是有效的，股價(jià)可以反映所有的可獲得的信息，而且面對(duì)新信息完全能迅速地做出調(diào)整，因此，股價(jià)可以綜合地反映公司的業(yè)績(jī)，公司的財(cái)務(wù)決策會(huì)影響股價(jià)的波動(dòng)，運(yùn)用會(huì)計(jì)方法改善公司業(yè)績(jī)無法提高股價(jià)。a是答案，b不是答案

36、，c是答案。另外，如果資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零，因此，投資者只能獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，d的說法正確。【例單選題】如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件(包括風(fēng)險(xiǎn))都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是()所決定的。a.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬均衡原則b.投資分散化原則c.自利行為原則d.比較優(yōu)勢(shì)原則答疑編號(hào)265010306正確答案c答案解析在財(cái)務(wù)交易中，當(dāng)其他條件相同時(shí)人們傾向于高報(bào)酬和低風(fēng)險(xiǎn)。如果兩個(gè)投資機(jī)會(huì)除了報(bào)酬不同以外，其他條件(包括風(fēng)險(xiǎn))都相同，人們會(huì)選擇報(bào)酬較高的投資機(jī)會(huì)，這是自利行為原則所決定的。【總結(jié)】(1)原則之間的關(guān)系【例單選題】引導(dǎo)原則的重要應(yīng)

37、用之一是()。a.機(jī)會(huì)成本概念b.免費(fèi)跟莊概念c.沉沒成本概念d.現(xiàn)值概念答疑編號(hào)265010307正確答案b答案解析自利行為原則的應(yīng)用是機(jī)會(huì)成本概念;引導(dǎo)原則的應(yīng)用是行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)概念和免費(fèi)跟莊概念;凈增效益原則的應(yīng)用是沉沒成本概念。貨幣時(shí)間價(jià)值原則的應(yīng)用是現(xiàn)值概念和早收晚付概念。第四節(jié)金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)是理財(cái)環(huán)境的一部分。企業(yè)的理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。理財(cái)環(huán)境是企業(yè)決策難以改變的外部約束條件，企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化，而不是設(shè)法改變它們。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境涉及的范圍很廣，包括一般宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和國(guó)際商業(yè)環(huán)境等。這里僅討論理財(cái)環(huán)境中的金融市場(chǎng)

38、問題。一、金融資產(chǎn)(一)金融資產(chǎn)的概念含義金融資產(chǎn)是指經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是人們擁有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、分享其收益的所有權(quán)憑證。例如，你無法建立自己的汽車制造廠，但可以購(gòu)買大眾汽車公司的股票，就可以分享該公司的收益。【提示】金融資產(chǎn)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)相對(duì)的一個(gè)概念。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)包括土地、建筑物、機(jī)器設(shè)備以及用來生產(chǎn)商品和服務(wù)的資產(chǎn)。幾個(gè)基本觀點(diǎn)（1）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配。（2）金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，其收益來源于它所代表的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的業(yè)績(jī)，金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會(huì)的實(shí)際財(cái)富。(二)金融資產(chǎn)的特點(diǎn)金融資產(chǎn)具有資產(chǎn)的一般屬性，一是收益性，即預(yù)期可

39、以產(chǎn)生回報(bào)，二是風(fēng)險(xiǎn)性，即預(yù)期回報(bào)具有不確定性。金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比，具有以下特點(diǎn)：流動(dòng)性流動(dòng)性是指非現(xiàn)金資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。一般說來，金融資產(chǎn)的流動(dòng)性比實(shí)物資產(chǎn)強(qiáng)。人為的可分性人為可分性是指金融資產(chǎn)可以人為設(shè)定最小的交換單位。例如，銀行存款可以劃分為貨幣的最小單位（1分錢）進(jìn)行存取，債券經(jīng)常以1000元為發(fā)行單位，股票按1股股票為發(fā)行單位等。實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定，不可以人為劃分，例如一輛汽車不可以劃分為更小的計(jì)量單位。人為的期限性（1）期限是指金融資產(chǎn)從發(fā)行至最終支付的時(shí)間長(zhǎng)度，簡(jiǎn)稱期限。（2）債務(wù)工具的期限是有限的，無論債券還是借款都規(guī)定有還款期限：（3）

40、權(quán)益工具沒有到期期限，或者說事先規(guī)定其期限為無限長(zhǎng)。（4）實(shí)際償付時(shí)間可能與事先的規(guī)定的期限不同。例如，債務(wù)契約中規(guī)定，債務(wù)人可以提前償付債務(wù)：發(fā)生破產(chǎn)、重組或應(yīng)權(quán)益投資要求，權(quán)益工具可能提前被償付。（5）實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的。名義價(jià)值不變性通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降。實(shí)物資產(chǎn)與之不同，在通貨膨脹時(shí)其名義價(jià)值上升，而按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變。（三）金融資產(chǎn)的種類金融資產(chǎn)按其收益的特征分為以下三類：固定收益證券（1）固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計(jì)算出來的現(xiàn)金流的證券。例如，公司債券的發(fā)行人承諾每年向債券持有人支付固定的利息。

41、有些債券的利率是浮動(dòng)的，但也規(guī)定有明確的計(jì)算方法。例如，某公司債券規(guī)定按國(guó)庫(kù)券利率上浮兩個(gè)百分點(diǎn)計(jì)算并支付利息。（2）固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低，除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約，證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益權(quán)益證券（1）權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對(duì)持有者做出支付承諾，收益的多少不確定，要看公司經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)和公司凈資產(chǎn)的價(jià)值，因此其風(fēng)險(xiǎn)高于固定收益證券。（2）權(quán)益證券是收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高，其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營(yíng)狀況衍生證券（1）衍生證券的種類繁多，并不斷創(chuàng)新，包括各種形式的金融期權(quán)、期貨和利率互換合約。（2）由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券，因此它既

42、可以用來套期保值，也可以用來投機(jī)。衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)含義短期債務(wù)工具交易的市場(chǎng)期限在一年以上的金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)特點(diǎn)（1）交易的證券期限不超過1年；（2）短期利率多數(shù)情況下低于長(zhǎng)期債務(wù)利率；（3）風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于資本市場(chǎng)較??；（4）貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣。（1）交易的證券期限長(zhǎng)（大于1年）；（2）利率或要求的報(bào)酬率較高；（3）風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于貨幣市場(chǎng)大；（4）資本市場(chǎng)的主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通。(二)債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)按照證券的索償權(quán)不同，金融市場(chǎng)分為債務(wù)市場(chǎng)和股權(quán)市場(chǎng)。債務(wù)市場(chǎng)交易的對(duì)象是債務(wù)憑證，例如公司債券、抵

43、押票據(jù)等。股權(quán)市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票。(三)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)金融市場(chǎng)按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)，也稱發(fā)行市場(chǎng)或初級(jí)市場(chǎng)，是資金需求者將證券首次出售給公眾時(shí)形成的市場(chǎng)。它是新證券和票據(jù)等金融工具的買賣市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)，是在證券發(fā)行后，各種證券在不同投資者之間買賣流通所形成的市場(chǎng)，也稱流通市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)。(四)場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)金融市場(chǎng)按照交易程序分為場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是指各種證券的交易所。場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒有固定場(chǎng)所、而由很多擁有證券的交易商分別進(jìn)行，任何人都可以在交易商的柜臺(tái)上買賣證券、價(jià)格由雙方協(xié)商形成?！纠龁芜x題】下列有關(guān)貨幣市場(chǎng)的表述正確的

44、是()。a.交易的證券期限長(zhǎng)b.利率或要求的報(bào)酬率較高c.主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性d.主要功能是進(jìn)行長(zhǎng)期資金的融通答疑編號(hào)265010403正確答案c答案解析貨幣市場(chǎng)的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)的貨幣。五、金融市場(chǎng)的功能資金融通功能它提供一個(gè)場(chǎng)所，將資金提供者手中的富裕資金轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中風(fēng)險(xiǎn)分配功能在轉(zhuǎn)移資金的過程中，同時(shí)將實(shí)際資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)重新分配給資金提供者和資金需求者金融市場(chǎng)在實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分配功能時(shí)，金融中介機(jī)構(gòu)是必不可少的。金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造出風(fēng)險(xiǎn)不同的金融工具，可以滿足風(fēng)險(xiǎn)偏好不同的資金提供者。價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能金融市場(chǎng)上的買方和賣方的相互作用決定了證券

45、的價(jià)格，也就是金融資產(chǎn)要求的報(bào)酬率這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)形成的價(jià)格，引導(dǎo)著資金流向效率高的部門和企業(yè)，使其得到發(fā)展，而效率差的部門和企業(yè)得不到資金，會(huì)逐步萎縮甚至退出。競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，促進(jìn)了社會(huì)稀缺資源的合理配置和有效利用調(diào)解經(jīng)濟(jì)功能金融市場(chǎng)為政府實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件。政府可以通過實(shí)施貨幣政策對(duì)各級(jí)經(jīng)濟(jì)主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)節(jié)約信息成本如果沒有金融市場(chǎng)，每一個(gè)資金提供者尋找適宜的資金需要者，每一個(gè)資金需求者尋找適宜的資金供應(yīng)者，其信息成本是非常高的【提示】理想的金融市場(chǎng)需要兩個(gè)條件，一是完整、準(zhǔn)確和及時(shí)的信息，二是市場(chǎng)價(jià)格完全由供求關(guān)系決定而不受其他力量干預(yù)?！纠噙x題】金融市場(chǎng)的功能包括()。a

46、.資金融通功能b.風(fēng)險(xiǎn)分配功能c.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能d.節(jié)約信息成本答疑編號(hào)265010404正確答案abcd【總結(jié)】2011年注會(huì)考試財(cái)務(wù)成本管理預(yù)習(xí)講義(2)第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析考情分析本章主要介紹財(cái)務(wù)分析的方法、財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算以及財(cái)務(wù)綜合分析的方法。本章屬于重點(diǎn)章，各種題型都可能出現(xiàn)。主要考點(diǎn)1.財(cái)務(wù)分析方法(重點(diǎn)因素分析法)2.財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的含義、計(jì)算及其分析3.杜邦財(cái)務(wù)分析體系4.管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的原理及其編制方法5.管理用財(cái)務(wù)分析體系【知識(shí)點(diǎn)1】因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系。從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。因素分析法具體有兩種，一為連環(huán)替

47、代法;二為差額分析法。其中連環(huán)替代法為其基本方法，差額分析法為簡(jiǎn)化方法。下面，對(duì)其基本原理進(jìn)行分析和介紹。一、連環(huán)替代法設(shè)某一分析指標(biāo)r是由相互聯(lián)系的a、b、c三個(gè)因素相乘得到，報(bào)告期(實(shí)際)指標(biāo)和基期(計(jì)劃)指標(biāo)為：報(bào)告期(實(shí)際)指標(biāo)r1=a1b1c1基期(計(jì)劃)指標(biāo)r0=a0b0c0在測(cè)定各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)r的影響程度時(shí)可按順序進(jìn)行：基期(計(jì)劃)指標(biāo)r0=a0b0c0 (1)第一次替代 a1b0c0 (2)第二次替代 a1b1c0 (3)第三次替代 r1=a1b1c1 (4)(2)-(1)a變動(dòng)對(duì)r的影響(3)-(2)b變動(dòng)對(duì)r的影響(4)-(3)c變動(dòng)對(duì)r的影響把各因素變動(dòng)綜合起來，總影響

48、：r=r1-r0【注意】如果將各因素替代的順序改變,則各個(gè)因素的影響程度也就不同。在考試中一般會(huì)給出各因素的分析順序。二、差額分析法用下面公式直接計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)r的影響：(a1-a0)b0c0 a變動(dòng)對(duì)r的影響a1(b1-b0)c0 b變動(dòng)對(duì)r的影響a1b1(c1-c0)c變動(dòng)對(duì)r的影響【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃(或標(biāo)準(zhǔn))之差。在括號(hào)前的因素為實(shí)際值，在括號(hào)后的因素為計(jì)劃值。三、因素分析法的應(yīng)用【例計(jì)算題】已知某企業(yè)2008年和2009年的有關(guān)資料如下：2008年2009年權(quán)益凈利率17.6%16.8%銷售凈利率16%14%資產(chǎn)

49、周轉(zhuǎn)率0.50.6權(quán)益乘數(shù)2.22要求：根據(jù)以上資料，對(duì)2009年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對(duì)2009年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響?！咎崾尽筷P(guān)系公式為：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)答疑編號(hào)265020101正確答案【方法一：連環(huán)替代法】分析對(duì)象：2009年權(quán)益凈利率-2008年權(quán)益凈利率=16.8%-17.6%=-0.8%2008年：16%0.52.2=17.6%(1)替代銷售凈利率：14%0.52.2=15.4%(2)替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：14%0.62.2=18.48%(3)替代權(quán)益乘數(shù)：14%0.62=16.8%(4)銷售凈利率

50、變動(dòng)影響：(2)-(1)= 15.4%-17.6%=-2.2%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響：(3)-(2)= 18.48%-15.4%=3.08%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響：(4)-(3)=16.8%-18.48 %=-1.68%各因素影響合計(jì)數(shù)為：-2.2%+3.o8%-1.68%=-0.8%【方法二】差額分析法銷售凈利率變動(dòng)影響：(14%-16%)0.52.2=-2.2%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響：14%(0.6-0.5)2.2=3.08%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響：14%0.6(2-2.2)=-1.68%各因素影響合計(jì)數(shù)為：-2.2%+3.o8%-1.68%=-0.8%【例計(jì)算題】已知某企業(yè)2008年和2009年的有關(guān)資

51、料如下：2008年2009年權(quán)益凈利率15.921%23.334%凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率12.545%15.556%稅后利息率7.667%5.833%凈財(cái)務(wù)杠桿0.6920.8要求：根據(jù)以上資料，對(duì)2009年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2009年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響?！咎崾尽筷P(guān)系公式為：權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)凈財(cái)務(wù)杠桿答疑編號(hào)265020102正確答案分析對(duì)象：23.334%-15.921%=7.413%2008年權(quán)益凈利率=12.545%+(12.545%-7.667%)0.692=15.9

52、21% (1)第一次替代=15.556%+(15.556%-7.667%)0.692=21.015% (2)第二次替代=15.556%+(15.556%-5.833%)0.692=22.284% (3)第三次替代2009年權(quán)益凈利率 =15.556%+(15.556%-5.833%)0.8=23.334% (4)(2)-(1)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=21.015%-15.921%=5.10%(3)-(2)稅后利息率變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=22.284%-21.015%=1.27%(4)-(3)凈財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響=23.334%-22.284%=1.05%【提示】對(duì)于指標(biāo)與因素之間的非連乘關(guān)系，建議采用連環(huán)替代法。以下幾個(gè)知識(shí)點(diǎn)屬于基本財(cái)務(wù)比率分析。學(xué)習(xí)基本財(cái)務(wù)比率時(shí)，需要注意：(1)首先從總體上把握其基本框架(2)指標(biāo)共性特征母子率。比如資產(chǎn)負(fù)債率，資產(chǎn)為分母，負(fù)債為分子。子比率。比如流動(dòng)比率，分子是流動(dòng)資產(chǎn);速動(dòng)比率，分子是速動(dòng)資產(chǎn)。基本指標(biāo)中涉及的“現(xiàn)金流量”，是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。涉及“利潤(rùn)