股票發(fā)行注冊制的偉大意義

1、精品文檔你我共享AAAAAA股票發(fā)行注冊制的偉大意義20132013年1111月1515日，中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定提出，推進股票發(fā)行注冊制改革，多渠道推動股權(quán) 融資，發(fā)展并規(guī)范債券市場，健全多層次資本市場體系，提高直 接融資比重。廣東卓融投資股份有限公司執(zhí)行總裁曾越威指出，決定 為資本市場改革指明了方向， 閃耀著頂層制度設計的大智慧， 證券市場和證券從業(yè)人員應配合整個國家的市場化改革，把這次力 度空前的改革當做發(fā)展的新機遇。這是股票發(fā)行注冊制首次寫入中央文件，將對我國資本市場帶來極其重大的影響。中國股市市場化進程中的最大障礙，就是 對股票發(fā)行的過度行政干預。 十八屆三中全會

2、提出要使市場在資 源配置中起決定性的作用。 資本作為基礎性資源，在配置中更應 突顯市場的決定作用，注冊制改革是大勢所趨。曾越威認為，放松審批，就必須加強監(jiān)管，新修改的證券法 要嚴刑重罰，為注冊制的健康發(fā)行及交易保駕護航。 股票發(fā)行注冊制并不意味發(fā)行標準的降低和監(jiān)管的放松，相反，對事后監(jiān)管提出了更高要求。需要鐵腕監(jiān)管維護證券市場的健康運行。這要求證監(jiān)會的職責隨之發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，監(jiān)管重心后移，把更多 精力由審批轉(zhuǎn)移到查處市場違規(guī)行為、打擊證券犯罪和維護市場“三公”方面。注冊制的推行，將會迎來 A A股市場“慢牛短熊的新時代。武漢科技大學金融證券研究所所長董新登說，美國股市是“慢牛短熊”，牛市一般

3、5757年，熊市至多1212年，而中國 股市是“快牛慢熊”，牛市至多1 12 2年，熊市則長達5 57 7年，這 就是中國股市與成熟市場的巨大反差。從核準制到注冊制的實施還需一段時間的過渡。注冊制的實 施，上市公司發(fā)行規(guī)模將會擴大，發(fā)行價格將會降底，未來股市 精品文檔你我共享AAAAAA將更加市場化，而中國股票市場的死穴是發(fā)行價格過高。 廣東卓 融投資股份有限公司執(zhí)行總裁曾越威認為， 注冊制對券商而言整 體利好，但未來保薦風險加大，同時對普遍投資者而言不一定是 好事情。股票發(fā)行注冊制將使那些無資產(chǎn)支持的好公司獲得更強 的融資能力，上市公司的好壞由投資者尤其是專業(yè)化的投資者來 決定。美國實行注冊

4、制有成熟的保障：一是美國有強大的訴訟文 化；二是美國股市機構(gòu)投資者居多，投資比較理性；三是事后處罰很嚴格，公司弄虛作假如果一旦發(fā)生問題需要追索，保薦人有 的要終身取消保薦資格，而這三點在我們的證券市場都不完備。中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬認為，監(jiān)管層當下改革的 重點應是監(jiān)審分離，變實質(zhì)性的核準為程序性的核準，把審核權(quán) 利下放到交易所，把90%90%的精力放在監(jiān)管，把10%10%的精力用在審 批。概括地說就是：監(jiān)審分離、下放發(fā)審、程序核準、保留否決。股票市場化，讓投資者去識別好公司，是全球普遍的做法。我們的資本市場已有 2323年的歷史，投資者還不成熟就不要怨天怨地了，應去除賭重組的賭博心

5、理，拋棄垃圾股，價值投資、成長精品文檔你我共享AAAAAA北國風光，千里冰封，里雪飄。為了使注冊制這個好制度在中國資本市場上生根開花，應響投資將成為市場的主流。中長期的趨勢應該更加關(guān)注基本面， 而 不是做短差，博消息。注冊制還需信息披露和退市等相關(guān)法規(guī)的完善配套。在成熟市場中，退市與上市企業(yè)的數(shù)量相當，市場處于平衡狀態(tài)，基本 實現(xiàn)了三個平衡，投資者與融資者的利益平衡， 融資速度與引資 速度的平衡，一級市場和二級市場的平衡。注冊制將使新股“ 高”消失，發(fā)行門檻降低，IPOIPO溢價和隱形擔保因素被忽略，投 資者更加理性，對證券市場將長期利好。注冊制使上市和退市簡化，業(yè)績風險將會得到重視，績優(yōu)和績

6、差公司的價格差距將明顯擴大，同時上市公司數(shù)量的增加， 操縱板塊和概念的難度會加大。 注冊制的實施，意味著IPOIPO以后 將更加容易，市場高速擴容，短期會有一個加速下跌的尋底過程，也就是讓股市市盈率與社會市盈率的接軌過程。應著名經(jīng)濟學家郎咸平的呼吁，證券市場需要鐵腕監(jiān)管，IPOIPO注 冊制呼喚嚴刑峻法。沒有嚴刑峻法，欺詐將大行其道，沒有嚴刑 峻法股民將掉進萬丈深淵。總而言之，統(tǒng)而言之，決定把股票發(fā)行注冊制高調(diào) 寫入文件，是資本市場的震耳春雷，為痛苦掙扎的中國股市帶來 了曙光，讓我們共同迎接中國證券市場新的春天吧！新制度！新希望！新貢獻?。ㄔ嘣? /稿） 沁園春f f精品文檔你我共享AAAAAA望長城內(nèi)外， 下，頓失滔滔。惟余莽莽;大河山舞銀蛇，原馳蠟象, 比