阿里巴巴公司的吸引風(fēng)險(xiǎn)投資過程分析

1、學(xué)院：自動(dòng)化 班級(jí)：0851203姓名：陳六生 學(xué)號(hào):2012213141 阿里巴巴公司吸引風(fēng)險(xiǎn)投資過程分析 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)學(xué)第二次作業(yè) 風(fēng)險(xiǎn)投資在我國是一個(gè)約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資 泛指一切具有咼風(fēng)險(xiǎn)、咼潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指以咼新技術(shù)為 基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義, 風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企 業(yè)中一種權(quán)益資本。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展尤其是高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資 成為推動(dòng)我國的科研成果商品化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、科技企業(yè)成長發(fā)展的重要 因素。風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)質(zhì)上是一種高科技與金融相結(jié)合，將資

2、金投入風(fēng)險(xiǎn)極大的高 新技術(shù)開發(fā)生產(chǎn)中，從而使科技成果迅速轉(zhuǎn)化為商品的新型投資機(jī)制。它也是 高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過程中的一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 離不開風(fēng)險(xiǎn)投資。與發(fā)達(dá)國家相比，我國風(fēng)險(xiǎn)投資目前還處于起步階段，缺乏 對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有效的運(yùn)作，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)大規(guī)模發(fā)展受到一定程度的抑制， 許多方面還需完善。 雖然如此，但還是有很多國內(nèi)的公司成功的引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)投資并把自己的公 司發(fā)展了、壯大了。大家都熟悉的阿里巴巴就是其中的一個(gè)典型案例，下面對(duì) 其吸引風(fēng)險(xiǎn)投資過程分析。 一、企業(yè)簡介 阿里巴巴是全球企業(yè)間（B2B ）電子商務(wù)的著名品牌，是全球國際貿(mào)易領(lǐng) 域內(nèi)最大、最活躍的網(wǎng)上交易市場和

3、商人社區(qū)，目前已融合了B2B C2C搜索 引擎和門戶。公司總部位于中國東部的杭州，在中國大陸地區(qū)擁有16個(gè)銷售和 服務(wù)中心，在香港和美國設(shè)有分公司。 阿里巴巴在1999年成立于中國杭州市，通過旗下三個(gè)交易市場協(xié)助世界 各地?cái)?shù)以百萬計(jì)的買家和供應(yīng)商從事網(wǎng)上生意。三個(gè)網(wǎng)上交易市場包括：集中 服務(wù)全球進(jìn)出口商的國際交易市場、集中國內(nèi)貿(mào)易的中國交易市場，以及透過 一家聯(lián)營公司經(jīng)營、促進(jìn)日本外銷及內(nèi)銷的日本交易市場。此外，阿里巴巴也 在國際交易市場上設(shè)有一個(gè)全球批發(fā)交易平臺(tái)，為規(guī)模較小、需要小批量貨物 快速付運(yùn)的買家提供服務(wù)。所有交易市場形成一個(gè)擁有來自240多個(gè)國家和地 區(qū)超過6,100萬名注冊(cè)用戶的

4、網(wǎng)上社區(qū)。 阿里巴巴集團(tuán)公司已經(jīng)有13家旗下公司，分別是：阿里巴巴B2B淘寶、 天貓、支付寶、阿里軟件、阿里媽媽、口碑網(wǎng)、阿里云、中國雅虎、一淘網(wǎng)、 中國萬網(wǎng)，聚劃算，CNZZ, 達(dá)通。 7月28日的阿里巴巴集團(tuán)啟動(dòng)香港上市程序，阿里巴巴向香港聯(lián)交所上市 委員會(huì)正式遞交了第一次上市申請(qǐng)，將阿里巴巴旗下B2B（企業(yè)間電子商務(wù)）公 司香港上市。 二、歷程分析 1999年年初，馬云決定回到杭州創(chuàng)辦一家能為全世界中小企業(yè)服務(wù)的電子 商務(wù)站點(diǎn)?；氐胶贾莺螅R云和最初的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)開始謀劃一次轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)。 大家集資了 50萬元，在馬云位于杭州湖畔花園的100多平方米的家里，阿里巴 巴誕生了。 這個(gè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)

5、里除了馬云之外，還有他的妻子、他當(dāng)老師時(shí)的同事、學(xué)生 以及被他吸引來的精英。比如阿里巴巴首席財(cái)務(wù)官蔡崇信，當(dāng)初拋下一家投資 公司的中國區(qū)副總裁的頭銜和 75萬美元的年薪，來領(lǐng)馬云幾百元的薪水。 由于網(wǎng)站的建立，來自美國的商業(yè)周刊還有英文版的南華早報(bào)最 早主動(dòng)報(bào)道了阿里巴巴，并且令這個(gè)名不見經(jīng)傳的小網(wǎng)站開始在海外有了一定 的名氣。但這時(shí)它卻遭遇了發(fā)展的瓶頸：公司賬上沒錢了。后來由于蔡崇信的 關(guān)系他得到了一筆“天使基金” 500萬美元，讓馬云喘了一口氣。更讓他意 料不到的是，更大的投資者也注意到了他和阿里巴巴。1999年秋，日本軟銀總 裁孫正義約見了馬云，并給了他 2000萬美元的軟銀投資，阿里巴

6、巴管理團(tuán)隊(duì)絕 對(duì)控股。 經(jīng)過長達(dá)兩年的熊市寒冬，2004年2月17日，馬云在北京宣布，阿里巴巴 再獲8200萬美元的巨額戰(zhàn)略投資。2005年8月，雅虎、軟銀再向阿里巴巴投資 數(shù)億美元。之后.阿里巴巴創(chuàng)辦淘寶網(wǎng)，創(chuàng)辦支付寶，收購雅虎中國，創(chuàng)辦阿里 軟件，一直到阿里巴巴上市。 2007年11月6日，全球最大的B2B公司阿里巴巴在香港聯(lián)交所正式掛牌上 市，正式登上全球資本市場舞臺(tái)。并且以280億美元的市值超過百度、騰訊, 成為中國市值最大的互聯(lián)網(wǎng)公司。 當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)投資家也在里面大賺一番。作為阿里巴巴集團(tuán)的兩個(gè)大股東, 雅虎和軟銀在阿里巴巴上市當(dāng)天賬面上獲得了巨額的回報(bào)。阿里巴巴招股說明 書顯示，軟銀

7、持有阿里巴巴集團(tuán)29.3%股份，而在行使完超額配售權(quán)之后，阿里 巴巴集團(tuán)還擁有阿里巴巴公司 72.8%的控股權(quán)。由此推算，軟銀間接持有阿里巴 巴21.33%的股份。到收盤時(shí)，阿里巴巴股價(jià)達(dá)到39.5港元。市值飆升至1980 億港元（約260億美元），軟銀間接持有的阿里巴巴股權(quán)價(jià)值55.45億美元。若 再加上2005年雅虎入股時(shí)曾套現(xiàn)1.8億美元，軟銀當(dāng)初投資阿里巴巴集團(tuán)的 8000萬美元如今回報(bào)率已高達(dá)71倍。 軟銀不是阿里巴巴的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商，卻是堅(jiān)持到最后的那個(gè)。1999年 10月，馬云私募到手第一筆天使投資500萬美元，由高盛公司牽頭，聯(lián)合美國、 亞洲、歐洲一流的基金公司參與。在阿里巴

8、巴的第二輪融資中，軟銀開始出現(xiàn)。 從此，這個(gè)大玩家不斷支持馬云，才使得阿里巴巴能夠玩到今天的規(guī)模。 2000年，馬云為阿里巴巴引進(jìn)第二筆融資，2500萬美元的投資來自軟銀、 富達(dá)、匯亞資金、TDF瑞典投資6家風(fēng)險(xiǎn)投資商，其中軟銀為 2000萬美元, 阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)仍絕對(duì)控股。 2004年2月，阿里巴巴第三次融資，再從軟銀等風(fēng)險(xiǎn)投資商手中募集到 8200 萬美元，其中軟銀出資6000萬美元。馬云及其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)仍然是阿里巴巴的第一 大股東，占47%殳份；第二大股東為軟銀，約占20%富達(dá)約占18%其他幾家 股東合計(jì)約15% 軟銀不僅給阿里巴巴投入了資金，在后來的發(fā)展中還給了阿里巴巴足夠的 支持。尤其

9、是2001年到2003年的互聯(lián)網(wǎng)低谷時(shí)期，投資人伴隨阿里巴巴整個(gè) 團(tuán)隊(duì)一路挺過來了。 雅虎介入阿里巴巴不過兩年，同樣獲益甚厚。作為阿里巴巴集團(tuán)的大股東, 雅虎間接持有阿里巴巴28.4%的股權(quán)，其市值高達(dá)73億美元；此外，雅虎還以 基礎(chǔ)投資者身份，投資7.76億港元購買了阿里巴巴新股，購入價(jià)格為13.5港 元每股，占7.1%的股份，并且當(dāng)天升值到22.7億港幣。 而一些風(fēng)險(xiǎn)投資商顯然錯(cuò)過了最好的收獲期。從阿里巴巴集團(tuán)的第三輪融 資開始，早期的一些風(fēng)險(xiǎn)投資商已經(jīng)開始陸續(xù)套現(xiàn)。 1999年阿里巴巴創(chuàng)辦之初 的天使投資高盛集團(tuán)因戰(zhàn)略調(diào)整，退出了中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場.其所持股份被新加 坡的寰慧投資接手。事實(shí)

10、上，寰慧投資的創(chuàng)始人托馬斯早在1999年就以個(gè)人身 份投資了阿里巴巴。此后，包括富達(dá)等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資商又陸續(xù)套現(xiàn)。到阿里 巴巴上市之前，只有軟銀一家風(fēng)險(xiǎn)投資商還一直在阿里巴巴的股份中牢牢占據(jù) 主要地位，其他風(fēng)險(xiǎn)投資商已經(jīng)全部退出。正因如此，軟銀成了最大的風(fēng)險(xiǎn)投 資的贏家。 三、案例評(píng)鑒 軟銀投資阿里巴巴8000萬美元，回報(bào)率達(dá)71倍。軟銀中國控股公司 總裁及首席執(zhí)行官薛村禾稱：“我預(yù)測，35年內(nèi)阿里巴巴的市值將至少是現(xiàn)在 的5倍?！?軟銀不是阿里巴巴的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資商， 卻是堅(jiān)持到最后的那個(gè)。1999 年10月，馬云私募到手第一筆天使投資 500萬美元，由高盛公司牽頭，聯(lián)合美 國、亞洲、歐洲一

11、流的基金公司如 Transpae Ca pital In vestor ABof Sweden Tech nology Develo pment Fund 0f Sin ga pore的參與。在阿里巴巴的第二輪融 資中，軟銀開始出現(xiàn)。從此，這個(gè)大玩家不斷支持馬云，才使得阿里巴巴能夠 玩到今天的規(guī)模。 2000年，馬云為阿里巴巴引進(jìn)第二筆融資，2500萬美元的投資來自軟 銀、富達(dá)、匯亞資金、TDF瑞典投資6家風(fēng)險(xiǎn)投資商，其中軟銀為 2000萬美 元，阿里巴巴管理團(tuán)隊(duì)仍絕對(duì)控股。 2004年2月，阿里巴巴第三次融資，再從軟銀等風(fēng)險(xiǎn)投資商手中募集 到8200萬美元，其中軟銀出資6000萬美元。馬云及

12、其創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)仍然是阿里巴 巴的第一大股東，占47%殳份；第二大股東為軟銀，約占 20%富達(dá)約占18% 其他幾家股東合計(jì)約15% 軟銀不僅給阿里巴巴投入了資金，在后來的發(fā)展中還給了阿里巴巴足 夠的支持。尤其是2001年到2003年的互聯(lián)網(wǎng)低谷時(shí)期，投資人伴隨阿里巴巴 整個(gè)團(tuán)隊(duì)一路挺過來了。 雅虎介入阿里巴巴不過兩年，同樣獲益甚厚。作為阿里巴巴集團(tuán)的大 股東，雅虎間接持有阿里巴巴28.4%的股權(quán)，其市值高達(dá)73億美元；此外，雅 虎還以基礎(chǔ)投資者身份，投資7.76億港元購買了阿里巴巴新股，購入價(jià)格為13.5 港元每股，占7.1%的股份，IPO當(dāng)天升值到22.7億港幣。 1999年阿里巴巴創(chuàng)辦 而一些風(fēng)

13、險(xiǎn)投資商顯然錯(cuò)過了最好的收獲期。從阿里巴巴集團(tuán)的第三 輪融資開始，早期的一些風(fēng)險(xiǎn)投資商已經(jīng)開始陸續(xù)套現(xiàn)。 之初的天使投資高盛集團(tuán)因戰(zhàn)略調(diào)整，退出了中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場.其所持股份被 新加坡的寰慧投資（GGV接手。事實(shí)上，寰慧投資的創(chuàng)始人托馬斯（Thomas）早在 1999年就以個(gè)人身份投資了阿里巴巴。此后，包括富達(dá)等在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資商又 陸續(xù)套現(xiàn)。到阿里巴巴上市之前，只有軟銀一家風(fēng)險(xiǎn)投資商還一直在阿里巴巴 的股份中牢牢占據(jù)主要地位，其他風(fēng)險(xiǎn)投資商已經(jīng)全部退出。 美國IDG集團(tuán)亞洲區(qū)總裁熊曉鴿在與軟銀亞洲投資基金首席合伙人閻 焱、賽伯樂（中國）投資有限公司董事長朱敏進(jìn)行對(duì)話投資人：資本力量時(shí) 表示，I

14、DG沒有投資阿里巴巴，讓他覺得很失敗。 四、軟銀選擇阿里巴巴的原因 薛村禾在接受國外媒體采訪時(shí)回憶，當(dāng)時(shí)中國B2B領(lǐng)域共有四大公司，除 “當(dāng)年 阿里巴巴，還有8848、MeetChina和Sparkice，而選擇阿里巴巴的重要原因是 馬云及其團(tuán)隊(duì)的堅(jiān)定信念，尤其是 18個(gè)創(chuàng)業(yè)合伙人的精神。薛村禾說: 我們放棄別的機(jī)會(huì)，集中精力投資馬云這個(gè)團(tuán)隊(duì)。我們并不是神仙，一眼就能 看到阿里巴巴的未來，也只能看到電子商務(wù)這個(gè)大方向，但為什么最后選擇馬 云這個(gè)團(tuán)隊(duì)呢？ 了解他多一點(diǎn)的人就知道，他能把很多人聚在周圍，團(tuán)隊(duì)非常 厲害。VC很重要的是判斷團(tuán)隊(duì)?！避涖y認(rèn)為，馬云有一種獨(dú)特的分享意識(shí)以及不 平凡的領(lǐng)導(dǎo)才

15、能。薛村禾評(píng)價(jià)稱，馬云是性格非常飽滿的人，非常有遠(yuǎn)見，如 果今天還不是一個(gè)世界級(jí)的領(lǐng)袖人物的話，他也一定可以成為一個(gè)英雄。另外, 馬云這個(gè)人是戰(zhàn)略家也是戰(zhàn)術(shù)家.而且他執(zhí)行力也很強(qiáng)。 五、評(píng)風(fēng)險(xiǎn)投資 馬云的口才很好。馬云說：“跟風(fēng)險(xiǎn)投資談判，腰挺起來.但眼睛里面 是尊重。你從第一天就要理直氣壯，腰板挺硬。當(dāng)然，別空說。你用你自己的 行動(dòng)證明，你比資本家更會(huì)掙餞。我跟 VC講過很多遍，你覺得你比我有道理, 那你來干，對(duì)不對(duì)？” 馬云認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)者和風(fēng)險(xiǎn)投資商是平等的，VC問你100個(gè)問題的時(shí)候 你也要問他99個(gè)。在你面對(duì)VC的時(shí)候。你要問他投資你的理念是什么？我作為 一個(gè)創(chuàng)業(yè)者。在企業(yè)最倒霉的時(shí)候

16、，你會(huì)怎么辦？如果你是好公司，當(dāng)七八個(gè) VC會(huì)追著你轉(zhuǎn)、追著你轉(zhuǎn)的時(shí)候，你讓他們把你的計(jì)劃和方法寫下來，同時(shí)你 的承諾每年是什么都要寫下來，這是互相的約束，是婚姻合同。跟VC之間的合 作是點(diǎn)點(diǎn)滴滴，你告訴他我這個(gè)月會(huì)虧、下個(gè)月會(huì)虧，但是只要局勢可控VC都 不怕，最可怕的是局面不可控。所以跟 VC之間的溝通交流非常的重要，不一定 要找大牌。跟VC溝通過程當(dāng)中，不要覺得 VC是爺、VC永遠(yuǎn)是舅舅。你是這個(gè) 創(chuàng)業(yè)孩子的爸爸媽媽，你知道把這個(gè)孩子帶到哪去。舅舅可以給你建議、給你 錢，但是肩負(fù)著把孩子養(yǎng)大的職責(zé)是你，VC不是來替你救命的，只是把你的公 司養(yǎng)得更大?！?馬云是這樣評(píng)價(jià)孫正義的：“他是一個(gè)非

17、常有智慧的人。我見過很多 VC但 很多VC并不明白我們要做什么，但這個(gè)人六七分鐘就明白我想做什么。我跟他 的區(qū)別，我是看起來很聰明，實(shí)際上不聰明。那哥們兒是看起來真不聰明，但 他是很聰明的人，真正叫大智慧的人?！?六、總結(jié) 2012年3月29日，阿里云新一代手機(jī)工程機(jī)對(duì)外曝光， 該款手機(jī)除了采用 4.3屏幕、雙核CPU外，并在應(yīng)用里 嵌入云市場，增加手機(jī)與電商的緊密度。 未來的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域爭奪戰(zhàn)已愈演愈烈，各路互聯(lián)網(wǎng)公司均以生產(chǎn)手機(jī)手段 來搶奪客戶端市場，想在此搶得先機(jī)，阿里云新一代手機(jī)的推出也表明了阿里 在未來的新的關(guān)注點(diǎn)。 阿里巴巴的營運(yùn)模式是遵循一個(gè)循序漸進(jìn)的過程。首先抓住基礎(chǔ)的，然后

18、 在實(shí)施過程中不斷捕捉新出現(xiàn)的收入機(jī)會(huì)。從最基礎(chǔ)的替企業(yè)架設(shè)站點(diǎn)，到隨 之而來的網(wǎng)站推廣，以及對(duì)在線貿(mào)易資信的輔助服務(wù)，交易本身的訂單管理, 不斷延伸。 隨著阿里的發(fā)展壯大，其面臨的問題也越來越多。在2011年，淘寶網(wǎng)的銷 售額超過8000億人民幣，淘寶商城則超過1000億，而Amazon勺銷售總額為480 億美元，eBay只有50億美元。據(jù)推算，包括淘寶網(wǎng)、淘寶商城和一淘網(wǎng)在內(nèi)的 淘寶業(yè)務(wù)在2011年?duì)I收為88億元人民幣，最近三年增長率分別為97% 123% 和 150% 可是在淘寶業(yè)務(wù)快速增長的同時(shí)，它的口碑和信譽(yù)卻在以更快的速度流失 著。盡管阿里巴巴方面一直努力希望能夠?qū)⑻詫殢拿绹矫娴摹皭好袌觥?(Notorious Markets )名單中除名，但事實(shí)上卻并沒有成效。 如果說“惡名市場”對(duì)國內(nèi)的用戶來說不過是一件無關(guān)痛癢的小事，那么 最近頻繁暴露出的淘寶腐敗、買賣誠信及評(píng)價(jià)欺詐等問題則和國內(nèi)用戶的切身 利益有著息息相關(guān)的聯(lián)系。 隨著平臺(tái)的發(fā)展和壯大，用戶和商戶越來