證券投資學筆記及習題答案

1、第1章 證券與證券投資1. 證券是用來證明持有人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得權(quán)益的書面憑證。2. 證券分為有價證券和無價證券。無價證券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的證券，如收據(jù)、借據(jù)、保險單、供應證、購物券。有價證券是指對某種有價物擁有所有權(quán)或債權(quán)的一種書面憑證。3. 有價證券按照其內(nèi)容可以劃分為三類：財務證券、貨幣證券和資本證券。財務證券：是對一定量的商品擁有索取權(quán)的憑證，如貨物提單、貨運單等。貨幣證券：是對一定量的貨幣擁有索取權(quán)的憑證，如支票、期票、匯票、本票等。資本證券：是對一定量的資本擁有所有權(quán)和一定的利益分配擁有索取權(quán)的憑證，如債券、股票等。4. 債券、股票等有價證券實質(zhì)是一種虛

2、擬資本。5. 證券的特征：權(quán)益性、流通性、機會性、風險性。證券投資的風險與收益存在著一定的對稱性，風險與收益之間相互制約，相互補償。投資者可以分散投資，同時做出各種證券組合，以防范和減輕風險，取得較為理想的收益。6. 證券投資的收益來源于：證券的利息、紅利收入和買賣證券的資本利得。7. 證券投資的特點：證券投資屬于非實物投資、證券投資屬于間接投資。8. 證券投資的要素：收益、風險、時間。收益是指投資者在一定時間內(nèi)持有證券的所得與支出的差額。風險是指對未來成果的不確定性和遭受損失的可能性。9. 證券投資的原則：收益性原則、安全性原則、流動性原則。10. 證券投資中的三種行為：投資行為、投機行為、

3、賭博行為。11. 三種行為的不同：買賣證券的目的不同；承擔風險的程度不同；投資決策的依據(jù)不同；持有證券的時間長短不同。第2章 證券市場1. 證券市場就是通過有效的競爭買賣證券的場所，是證券交易所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟關(guān)系的總和。2. 證券市場不同于一般商品市場（1）交易對象不同（2）流動性強弱不同（3）價格決定因素不同（4）經(jīng)濟運行本質(zhì)不同。3. 證券市場的分類（1） 職能：發(fā)行市場和流通市場（2） 按照交易對象：股票市場、債券市場和基金市場（3） 組織形式：交易所市場和場外交易市場（4） 期限：資本市場和貨幣市場。4. 證券市場的構(gòu)成：發(fā)行人、投資者、金融工具、交易場所、中介機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)和自律組織

4、。5. 融資方式：直接融資和間接融資6. 證券市場的功能：籌集資金、轉(zhuǎn)換機制、配置資源、分散風險。7. 當代資本市場發(fā)展的特點：融資方式證券化、投資主體機構(gòu)化、證券市場國際化、交易憑證衍生化、交易方式電子化、市場體系統(tǒng)一化第3章 股票1. 我國公司的劃分：有限責任公司和股份有限公司。2. 股份有限公司的特點：發(fā)行股票；實行有限責任制度；有完備的規(guī)章制度，實行所有權(quán)與管理權(quán)的分離；是獨立的法律主體；實行財務公開原則。3. 股份有限公司的組織機構(gòu)：股東與股東大會；董事會；監(jiān)事會；經(jīng)理人4. 股票是股份有限公司發(fā)給股東作為投資人入股的證書和取得股息的憑證。5. 股票的特征：權(quán)益性；流通性；機會性與風

5、險性；股票不僅對其持有者關(guān)系重大，而且對發(fā)行股票的公司也至關(guān)重要。6. 股票按有無記名為標準分為記名股票于無記名股票按有無票面金額分為面額股票和無面額股票。按照可否上市流通為標準分為流通股份和非流通股票。按照股東是否有表決權(quán)分為表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票。7. 普通股股東，享有下列權(quán)利：公司參與權(quán)、收益分配權(quán)、優(yōu)先認股權(quán)、剩余資產(chǎn)分配權(quán)8. 優(yōu)先股的優(yōu)先之處：領(lǐng)取股息優(yōu)先，分配剩余資產(chǎn)優(yōu)先權(quán)。不利之處：股息率事先確定，沒有選舉權(quán)和被選取權(quán)，對公司經(jīng)營決策無表決權(quán)9. 積累優(yōu)先股與非積累優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可回購的優(yōu)先股混合股后配股10.股票類型：國有股、法人

6、股、公眾股11.外資股：境內(nèi)上市外資股（B股），境外上市外資股（H股、N股、S股）12.藍籌股、成長股、周期股、投機股一線股、二線股、三線股績優(yōu)股、垃圾股紅籌股配股、轉(zhuǎn)配股第4章 債券1. 債券是一種有價證券，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)為籌措資金直接向社會公眾發(fā)行的，按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務關(guān)系憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。2. 債券的要素：債券的票面價值，債券的債務人與債權(quán)人，債券的價格，債券的償還期限，債券的利率。3. 債券的特征：收益性、償還性、流通性、安全性。4. 債券與股票的相同點：（1） 債券與股票都是有價證券，是一種虛擬資本，本身無真實的價值

7、，但都是正是資本的證書。都可憑借此取得一定量的收入，并能進行權(quán)利的發(fā)生、行使和轉(zhuǎn)讓活動。都處于證券市場這個統(tǒng)一體中，但是證券市場上發(fā)行和交易。（2） 債券與股票都是發(fā)行者籌資資金的手段，能為投資者帶來一定收益的投資工具。（3） 投資于債券和股票都要承擔風險。5. 債券和股票的不同：（1） 所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票是一種所有權(quán)憑證，購買股票的投資者是公司股東，有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，股票體現(xiàn)的是所有權(quán)的關(guān)系；而債券則是一種債權(quán)債務憑證，購買債券的投資者不具有對公司的所有權(quán)，沒有參加企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，債券體現(xiàn)的是債權(quán)債務關(guān)系。（2） 發(fā)行者構(gòu)成不同。股票只有股份有限公司才能發(fā)行；而債券只要經(jīng)

8、過批準，任何有預期收益的機構(gòu)如國家、地方政府、工商企業(yè)都可以發(fā)行。（3） 期限不同。股票沒有到期日，投資者一旦購買，不得退股，持有者只有通過證券市場買賣才能變現(xiàn)。債券則規(guī)定有到期日，債券持有人可以在到期日前通過證券市場賣出或在到期日兌現(xiàn)。（4） 收益不同。股票的收益是不確定的，股票持有者，尤其是普通股的持有者，其股息紅利要視公司的經(jīng)營績效而定，盈利多則可以多分，虧損則可以不分配。公司一旦破產(chǎn)，還要看公司的剩余資產(chǎn)清盤情況，甚至連股本都會失盡；而債券的收益是確定的，不論發(fā)行單位是否盈利，都要按債券表明的利率還本付息，而且在公司破產(chǎn)時，享有優(yōu)先受償權(quán)。因此債券的收益較之股票更有保障。（5） 價格波

9、動規(guī)律不同。股票價格收國家政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟、公司經(jīng)營狀況、公眾心理以及供求狀況等各種因素的影響，變動比較頻繁，投機性很強；而債券的價格一般變動不大，投機性小。（6） 在公司繳納所得稅時，公司的債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司的股息屬于凈收益的分配，不屬于費用，在所得稅后列支。6. 債券的分類按照發(fā)行主體的不同分為政府債券、金融債券和公司債券。按照計息方式分類為單利債券、復利債券和貼現(xiàn)債券。按照債券形態(tài)分類為實物債券、憑證式債券、記賬式債券。7. 債券的償還方式到期償還、期中償還和展期償還部分償還和全額償還定時償還和隨時償還抽簽償還和買入注銷8. 公債即公共債券，又稱為

10、政府公債，是指政府及政府有關(guān)機構(gòu)為籌集資金而發(fā)行的并承諾一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。9. 公債的分類：按照發(fā)行主體分為中央政府公債和地方政府公債按照資金的來源分為國內(nèi)公債和國外公債。10. 公債的特點：（1）安全性高；（2）流通性強：（3）收益穩(wěn)定（4）免稅待遇。11. 國家債券，簡稱國債，是指中央政府為籌集財政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務憑證。12. 國債從形式上來分可以分為憑證式國債、無記名國債和記賬式國債。憑證式國債是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買

11、之日起記息。無記名（實物）國債，是一種實物債券，以實物券的形式記錄債權(quán)，面值不等，不記名。不掛失，可以上市流通。記賬式國債，以記賬的形式記錄債權(quán)，通過交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。13. 金融債券是指由銀行或非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的債券。14. 金融債券的特點：安全性、收益性、流通性。15. 金融債券的分類按照利息支付方式不同分為付息金融債券和貼現(xiàn)金融債券。按照發(fā)行條件的不同分為普通金融債券和累計金融債券。16. 公司債券的特點：（1）風險性較大。（2）收益率較高。（3）發(fā)行人和持有者可以相互給予一定的選擇權(quán)。17. 公司債券的分類：按照是否記名分為記名公司債券和不記名公司債券按照持

12、有人是否參與公司利潤分配可以分為參加公司債券和非參加公司債券按照是否可提前贖回分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。按照發(fā)行的目標不同可分為普通公司債券、改組公司債券、利息公司債券和延期公司債券。按照發(fā)行人是否給予持有人選擇權(quán)分為附有選擇權(quán)的公司債券和未附有選擇權(quán)的公司債券。18. 國際債券是指一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外金融市場上發(fā)行的，以外國貨幣為面值的債券。19. 國際債券的特點：資金來源比較廣泛，期限較長、數(shù)額較大、安全性較高。20. 國際債券的分類：外國債券和歐洲債券外國債券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在一國債券市場是發(fā)行的以當?shù)貒呢泿庞嬃康膫?。歐洲債

13、券是一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在外國債券市場上一第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。外國債券的三個主要品種：揚基債券，武士債券和龍債券。第5章 投資基金1. 投資基金是指基金發(fā)起人通過發(fā)行基金券（受益憑證），將投資者分散的資金集中起來，交由基金托管人保管，由基金管理人經(jīng)營管理，并將投資收益分配給基金券持有人的投資制度。2. 證券投資基金的特點：專家運作，專家管理；組合投資，分散風險；一種間接的證券投資方式；具有投資小、費用低的優(yōu)點；流動性強，買賣程序簡便。3. 證券投資基金與股票和債券的比較：（1）投資者的地位不同（2）風險程度不同（3）收益情況不同（4）投資方式不同（5）價格取向不同（6

14、）投資回收方式不同4. 投資基金的作用：（1）擴寬了中小投資者的投資渠道；（2）有利于地促進了產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長；（3）對證券市場發(fā)展有著重大的意義：投資基金的發(fā)展有利于證券市場的穩(wěn)定；投資基金有利于證券市場的發(fā)展；投資基金促進了證券市場的國際化。5. 投資基金按照基金的法律地位進行分類：契約型基金和公司型基金。契約型基金又稱為信托型投資基金，這類投資基金按照一定的“信托契約”代理投資行為，不形成公司形態(tài)的法人組織，是根據(jù)一定信托契約原理組織起來的代理投資制度。公司型投資基金不是按照一定的信托契約而是按照公司法組成，以營利為目的的股份有限公司進行運營。投資者經(jīng)由購買公司股份成為股東，憑股票以股

15、息或者紅利的方式獲得收益。由股東大會選出董事、監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票選出該公司的總經(jīng)理，并選出某一投資管理公司來管理該公司的資產(chǎn)。（1） 法律依據(jù)不同（2） 法人資格不同（3） 投資者地位不同（4） 融資渠道不同（5） 經(jīng)營財產(chǎn)的依據(jù)不同（6） 基金營運不同6. 投資基金根據(jù)是否可贖回分為封閉式基金和開放式基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前就已確定，在初級發(fā)行達到了預定的計劃后，基金即宣告成立并進行封閉，在一定時期內(nèi)不在追加發(fā)行新的基金單位。這類基金的基金券在證券交易所上市，其價格隨市場價格波動，投資者通過券商在二級市場上競價交易。開放式基金是相對于封閉式基金而言的，是指基金投資管理公司在

16、設(shè)立基金時發(fā)行的基金單位總數(shù)不固定，基金總額亦不封頂，可視經(jīng)營策略和實際需要連續(xù)發(fā)行的基金類型。投資者可隨時購買基金單位，也可將持有的基金單位隨時賣回給基金管理公司，購買或贖回基金單位的價格是按基金的凈資產(chǎn)值計算的。（1） 基金規(guī)模的可變性不同（2） 基金單位的買賣方式不同（3） 基金單位的買賣價格形成方式不同（4） 基金的投資策略不同7. 基金按照投資目標的不同分為成長型基金、收入型基金和平衡型基金。8. 按照投資品種可分為股票基金、債券基金和貨幣市場基金等。9. 對沖基金是基于最新的投資理論和復雜的金融市場操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔高風險追求高收益的投資模式。特點：

17、（1） 投資活動的復雜性（2） 投資效用的高杠桿性（3） 籌資方式的私募性（4） 操作的隱蔽性和靈活性10. 投資基金機構(gòu)主要包括：基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人。11. 基金收益：紅利、股息、債券利息、買賣債券價差、存款利息和其他收入。第6章 金融衍生工具1. 金融衍生工具的定義：金融衍生工具是派生于基礎(chǔ)性商品或資產(chǎn)的金融產(chǎn)品，基礎(chǔ)性商品即包括商品，也包括金融、證券等品種。金融衍生工具主要有期貨、期權(quán)、互換、存托憑證等。2. 金融期貨是指以金融工具為標的物的期貨合約。3. 金融期貨的特征：（1）金融期貨是標準化合約。（2）實物交割率低。（3）期貨交易的高杠桿作用。（4）期貨交易是一種組織

18、嚴密、高效的交易形式。4. 金融期貨的種類主要有三種：（1）外匯期貨交易。（2）利率期貨交易。（3）股票指數(shù)期貨。5. 金融期貨交易的功能：（1）風險轉(zhuǎn)移功能。（2）價格發(fā)現(xiàn)功能。6. 期權(quán)是一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)量的權(quán)力金后，就獲得這種權(quán)力，即擁有在一定時間以一定價格（敲定價格）出售或購買一定數(shù)量的標的物的權(quán)利。7. 期權(quán)的構(gòu)成因素：（1）敲定價格（又稱為履約價格）。（2）權(quán)利金。（3）履約保證金。（4）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。8. 期權(quán)有實值、虛值和平值。9. 期權(quán)按照執(zhí)行時間的不同，分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。10. 金融期權(quán)和金融期貨的區(qū)別：（1）標的物不同。（2）履約保證不同

19、。（3）投資者的權(quán)利和義務的對稱性不同。（4）盈虧的特點不同。（5）其他不同。11. 掉期交易：掉期交易是指交易雙方約定在未來某一時期相互交換某種資產(chǎn)的交易形式。包括貨幣掉期交易，利率掉期交易。12. 外匯按金交易是指在金融機構(gòu)之間或者投資者之間進行的一種遠期外匯買賣方式。13. 按金交易是種高風險、高收益的金融杠桿交易，高風險來源于：（1）高杠桿性。（2）外匯市場頻繁波動的背景。（3）監(jiān)控的難度。14. 認股權(quán)證是指股份公司發(fā)行的，能夠按照特定的價格，在特定的時間購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。15. 認股權(quán)證的本質(zhì)是一種有價證券，從其內(nèi)容上來看是一種買入期權(quán)。16. 認股權(quán)證的價值：（

20、1） 內(nèi)在價值。影響因素：（1）普通股的市價。（2）剩余有效期間。（3）轉(zhuǎn)股比例。（4）認股價格的確定。（2） 投機價值。16. 認股權(quán)證的要素：（1）認購數(shù)量。（2）認股價格。（3）認股期限。17. 備兌權(quán)證是指由上市公司以外的第三人發(fā)行的，用以購買上市公司一定數(shù)量股票的一種權(quán)利憑證。18. 備兌權(quán)證的發(fā)行人通常是一家信譽卓越的金融機構(gòu)，該金融機構(gòu)能以其自身的資金實力作為擔保，或者發(fā)行人持有大量的備兌對象公司的股票以供投資者到期兌換。19. 認股權(quán)證與備兌權(quán)證的比較：共同點：（1）兩者都具有期權(quán)特征。（2）兩者都具有杠桿效應。（3）兩者的市場價格波動都大于股票。差別：（1）發(fā)行時間。（2）認

21、購對象。（3）發(fā)行目的。（4）到期兌現(xiàn)。20. 存托憑證，又稱為存券收據(jù)或者存股證，是指一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，是指一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證，屬于公司融資業(yè)務范疇的金融衍生工具。21. 存托憑證的類型：美國存托憑證、全球存托憑證、香港存托憑證。22. 存托憑證的優(yōu)點：（1）市場容量大，籌資能力強。（2）上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。（3）提高知名度，為日后在國外上市奠定基礎(chǔ)。（4）避開直接發(fā)行股票債券的法律要求。23. 可轉(zhuǎn)換債券：指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行，在一定時期內(nèi)依照約定的條件發(fā)行的可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。24. 可轉(zhuǎn)換債券的特點：（1

22、）債券性。（2）股權(quán)性。（3）可轉(zhuǎn)換性。25. 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行條件：可轉(zhuǎn)換公司債券的期限；轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換數(shù)量；轉(zhuǎn)換期限；贖回權(quán)；回售權(quán)；票面利率。26. 可轉(zhuǎn)換債券是一種具有股權(quán)與債權(quán)的特殊的金融工具。27. 可轉(zhuǎn)換債券的意義：（1）對于公司來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券能以低成本籌措資金。（2）發(fā)行公司能獲得轉(zhuǎn)換溢價。（3）擴大股東基礎(chǔ)，增加長期資金來源。（4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券在一定程度上可以改善公司的經(jīng)營管理。第7章 證券機構(gòu)1. 證券中介機構(gòu)可以分為：證券經(jīng)營機構(gòu)、證券投資咨詢機構(gòu)、證券結(jié)算登記機構(gòu)、證券金融公司及可從事證券相關(guān)業(yè)務的各種事務所。2. 證券經(jīng)營機構(gòu)是指證券主管機關(guān)依法批準設(shè)

23、立的，在證券市場上經(jīng)營證券業(yè)務的金融機構(gòu)?？梢苑譃槿悾鹤C券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。3. 證券投資咨詢機構(gòu)是為證券市場參與者提供專業(yè)咨詢的機構(gòu)，主要有證券投資咨詢公司和證券評級機構(gòu)。4. 證券結(jié)算登記機構(gòu)是從事證券登記、存管、過戶和資金結(jié)算與交收的證券機構(gòu)。5. 可從事證券相關(guān)業(yè)務的各類事務所：會計師事務所、資產(chǎn)評估事務所、律師事務所。6. 證券經(jīng)營機構(gòu)的主要業(yè)務：代理證券發(fā)行、代理證券買賣或自營證券買賣、兼并和收購業(yè)務、研究及咨詢服務、資產(chǎn)管理、其他業(yè)務。7. 投資銀行業(yè)務：證券承銷、證券經(jīng)紀、公司并購、項目融資、資產(chǎn)管理、投資咨詢和創(chuàng)業(yè)資本投資。第8章 證券市場運行1. 證券發(fā)行是

24、指政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等以募集資金為目的，向投資者出售代表一定權(quán)益的有價證券的活動，它是證券市場運作的基礎(chǔ)。2. 證券發(fā)行有不同的類型：發(fā)行對象：公募發(fā)行和私募發(fā)行發(fā)行種類：股票發(fā)行、債券發(fā)行和基金單位發(fā)行發(fā)行方式：直接發(fā)行和間接發(fā)行。3. 公募發(fā)行，又稱為公開發(fā)行，是指發(fā)行人通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛的發(fā)售證券。4. 私募發(fā)行，又稱為不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。5. 證券交易市場：場內(nèi)交易市場、場外交易市場6. 證券交易所：公司制證券交易所、會員制證券交易所7. 證券價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是表明股票行市變動情況的價格平均數(shù)，是由證券交易所或金融服

25、務機構(gòu)編制的表明股票行市變動的一種參考的指示數(shù)字。包括道瓊斯指數(shù)、香港恒生指數(shù)、上證綜合指數(shù)等等。第9章 證券發(fā)行實務1.股票發(fā)行價格的種類：面額發(fā)行、溢價發(fā)行、時價發(fā)行和折價發(fā)行。面額發(fā)行又稱為平價發(fā)行，即按股票票面表明的金額發(fā)行。溢價發(fā)行就是一高于股票票面金額的價格進行發(fā)行。時價發(fā)行，即上市公司在增發(fā)新股時，以該公司上市股票當前的市場價格作為發(fā)行價格來發(fā)行，而不論是高于股票的面額、低于股票的面額還是等于股票面額。折價發(fā)行，是以低于股票票面金額的價格進行發(fā)行，折扣率通常由上市公司和證券承銷機構(gòu)根據(jù)股票市場狀況進行商定。2. 債券的承銷方式：代銷、余額包銷、全部包銷。第10章 證券交易實務1.

26、 證券交易制度：做市商制度和競價交易制度。2. 證券交易的方式：現(xiàn)貨交易、期貨交易、信用交易、期權(quán)交易。3. 證券交易的程序：開戶、委托、成交、清算與交割、過戶。4. 開戶是指參與證券買賣的投資者在證券公司處開立委托買賣的賬戶。開立的賬戶主要有兩種：證券賬戶和資金賬戶。第11章 股份有限公司的設(shè)立與上市1. 上市公司信息披露的重要性：上市公司的信息披露，是指凡是能對證券交易產(chǎn)生影響的信息，上市公司都必須依法及時、全面、真實、準確地公開披露，這是上市公司應對投資者和監(jiān)管機構(gòu)履行的義務之一。（1） 信息披露是上市公司的法定義務。一方面，在我國，上市公司不同于國有企業(yè)，其投資者是非特定的社會公眾。對

27、投資者的風險和收益做出正確判斷，投資者需要及時了解和掌握上市公司的經(jīng)營狀況和財務變化等有關(guān)信息。因此，上市公司必須通過公開法定文件來承擔對投資者的信息披露義務，并保證信息披露達到準確性、真實性、完整性等標準。另一方面，上市公司的股票發(fā)行經(jīng)中國證監(jiān)會審批，股票在交易所掛牌交易，上市公司的報告是中國證監(jiān)會、證券交易所獲取信息的主要形式和監(jiān)管的主要內(nèi)容。因此，上市公司必須將有關(guān)股票發(fā)行上市及可能導致股價波動的事項等，及時向中國證監(jiān)會及證券交易所報告，履行其對中國證監(jiān)會和證券交易所的報告義務。（2） 信息披露是證券市場健康運行的重要保證。在法制健全的證券市場上，公開披露的信息成為上市公司與投資者、市場

28、監(jiān)管者之間的主要交流渠道，它有利于投資者做出理性的投資選擇，強化證券監(jiān)管機構(gòu)和社會公眾對上市公司行為的監(jiān)督和管理，有效地制止內(nèi)部交易等違規(guī)、違法行為，保證證券市場的公平、公開和高效率運行?？梢?，信息披露是證券市場賴以生存和健康運行的重要因素。上市公司應切實履行對投資者和監(jiān)管機構(gòu)的信息披露義務，并將此作為促進證券市場健康發(fā)展的重要原則。2. 信息披露的內(nèi)容：招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告。第12章 企業(yè)股份制改組和機制轉(zhuǎn)換股份制改組的模式：整體重組模式、“一分為二”重組模式、部分分立重組模式。第13章 公司并購與資產(chǎn)重組1. 企業(yè)擴大發(fā)展的兩種途徑：內(nèi)部投資擴大和外部并購兼并2. 資

29、產(chǎn)重組是指企業(yè)基于特殊目的和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，將企業(yè)的資產(chǎn)進行合理劃分，采取分立、合并等方式，對企業(yè)資產(chǎn)和組織重新組合及配置。資產(chǎn)重組涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)、資本、資產(chǎn)、組織機構(gòu)的重組、重整與整合。3. 資產(chǎn)重組的類型：上市前的資產(chǎn)重組和上市后的資產(chǎn)重組；政府導向型的市場重組和市場導向型的市場重組。4. 資產(chǎn)重組的主要方式：收購兼并、公司合并、買殼借殼、托管經(jīng)營、企業(yè)系的發(fā)展、分拆上市。5. 資產(chǎn)重組的內(nèi)容：（1）業(yè)務重組。業(yè)務重組是指對被改組企業(yè)的業(yè)務進行劃分從而決定是否進行股份公司業(yè)務的行為，它是企業(yè)重組的基礎(chǔ)，是資產(chǎn)重組和其他重組的前提。（2）資產(chǎn)重組。是指在一定范圍內(nèi)的資產(chǎn)根據(jù)業(yè)務重組的

30、結(jié)果進行分拆、整合或優(yōu)化組合的活動，它是企業(yè)重組的核心。（3）負債重組。企業(yè)負債包括長期負債和流動負債，按照有關(guān)規(guī)定，國有企業(yè)改組為股份公司的負債重組一般以“負債跟隨資產(chǎn)”的原則進行。（4）股權(quán)重組。股權(quán)重組是指對企業(yè)的股權(quán)的調(diào)整，以使股份公司具有良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)；即要確定股份公司各發(fā)起人的投資數(shù)量和投資比例，各發(fā)起人在股份公司總股本中所占有的比例。（5）人員重組。（6）管理體制重組。管理體制重組是指將國有企業(yè)的管理體制或有限責任公司的管理體制改變?yōu)榉仙鲜泄具\行特點的現(xiàn)代股份有限公司的體制，它是公司上市后轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的重要基礎(chǔ)，主要包括內(nèi)部控制制度建立、避免雙重任職等。第14章 證券市場法制

31、建設(shè)與監(jiān)管1. 證券市場監(jiān)管的類型：國家集中統(tǒng)一監(jiān)管模式，自律模式。2. 證券市場的主要監(jiān)管機構(gòu)：中國證券監(jiān)督管理委員會、中國證監(jiān)會的派出機構(gòu)-證券監(jiān)管辦公室。補充知識：證券投資分析1. 證券投資分析是人們通過各種專業(yè)性分析方法，對影響證券價值或價格的各種信息進行綜合分析以判斷證券價值或價格及其變動的行為。2. 證券投資分析三個基本要素：信息、步驟、方法。三大主要方法：基本分析、技術(shù)分析和證券組合分析法。3. 基本面分析法：根據(jù)金融經(jīng)濟類基本原理，對決定證券價值及價格的基本因素，進行分析，評估證券投資價值，判斷證券合理價格，提出投資建議的一種方法。基本分析主要包括宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)和區(qū)域分析、

32、公司分析：宏觀經(jīng)濟分析：先行性指標（利率、貨幣供給、消費者預期、主要生產(chǎn)資料價格、企業(yè)投資規(guī)模）；同步性指標（個人收入、企業(yè)工資、GDP、社會商品銷售額）；滯后性指標（失業(yè)率、庫存、銀行未收回貸款規(guī)模）。行業(yè)和區(qū)域分析介于宏觀經(jīng)濟分析和公司分析之間的中觀層次分析。公司分析時基本分析的重點。4. 技術(shù)分析法：證券的市場價格、成交量、價和量的變化以及時間是市場行為最基本的表現(xiàn)形式。技術(shù)分析理論基礎(chǔ)建立在三個假說之上：市場行為包含一切信息、價格沿趨勢移動、歷史會重演。技術(shù)分析理論分為：K線理論、切線理論、形態(tài)理論、技術(shù)指標理論、波浪理論和循環(huán)周期理論。5. 證券組合分析法：根據(jù)投資者對投資收益率和風

33、險的共同偏好以及投資者的個人偏好確定投資者的最優(yōu)證券組合并進行組合管理的方法。習題答案1、 名詞解釋題1. 證券：證券是用來證明持有人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得權(quán)益的書面憑證。2. 資本證券：是對一定量的資本擁有所有權(quán)和一定的利益分配擁有索取權(quán)的憑證，如債券、股票等。3. 證券投資：指經(jīng)濟主體為了獲取預期收益而買賣有價證券的投資行為。4. 風險：指對未來成果的不確定性和遭受損失的可能性。5. 有價證券：指對某種有價物擁有所有權(quán)或債權(quán)的一種書面憑證。6. 證券市場：通過有效的競爭買賣證券的場所，是證券交易所體現(xiàn)的各種經(jīng)濟關(guān)系的總和。7. 一級市場：證券發(fā)行者為了擴充經(jīng)營，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程

34、序，向投資者出售新證券所形成的市場。8. 二級市場：已發(fā)行證券實行交易的場所。9. 直接融資方式：以股票、債券以及其他證券為融資工具，憑借證券市場的運行實施融資的一種金融機制。10. 間接融資方式：銀行信貸融資，表現(xiàn)為以貨幣為主要融資工具，通過銀行體系吸收社會存款，再對企業(yè)發(fā)放貸款。11. 有限責任公司：有少數(shù)股東組成，各個股東對公司所付責任以其出資額為限，公司以其全部資產(chǎn)對債務承擔責任的企業(yè)法人。12. 股份有限公司：通過向公眾發(fā)行股票以籌集資本，按照法定程序組織建立的企業(yè)形式。13. 股票：股票是股份有限公司發(fā)給股東作為投資人入股的證書和借以取得股息的憑證。14. 普通股：是構(gòu)成股份有限公

35、司的資本基礎(chǔ)。15. 債券：一種有價證券，是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)為籌措資金直接向社會公眾發(fā)行的，按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務關(guān)系憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書，具有法律效力。16. 投資基金：基金發(fā)起人通過發(fā)行基金券（受益憑證），將投資者分散的資金集中起來，交由基金托管人保管，由基金管理人經(jīng)營管理，并將投資收益分配給基金券持有人的投資制度。17. 封閉式基金：指基金規(guī)模在發(fā)行前就已確定，在初級發(fā)行達到了預定的計劃后，基金即宣告成立并進行封閉，在一定時期內(nèi)不在追加發(fā)行新的基金單位。18. 開放式基金：相對于封閉式基金而言的，是指基金投資管理公司在設(shè)立基金時發(fā)行的基金單位總數(shù)

36、不固定，基金總額亦不封頂，可視經(jīng)營策略和實際需要連續(xù)發(fā)行的基金類型。19. 期貨合約：指由期貨交易所統(tǒng)一制訂的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量實物商品或金融商品的標準化合約。20. 期權(quán)：一種選擇權(quán)，期權(quán)的買方向賣方支付一定數(shù)量的權(quán)力金后，就獲得這種權(quán)力，即擁有在一定時間以一定價格（敲定價格）出售或購買一定數(shù)量的標的物的權(quán)利。21. 股票指數(shù)期貨：是指以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約，是為了避免股票市場的風險而產(chǎn)生發(fā)展起來的。22. 金融衍生工具是派生于基礎(chǔ)性商品或資產(chǎn)的金融產(chǎn)品，基礎(chǔ)性商品即包括商品，也包括金融、證券等品種。金融衍生工具主要有期貨、期權(quán)、互換、存托憑證

37、等。23. 資產(chǎn)重組：指企業(yè)基于特殊目的和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，將企業(yè)的資產(chǎn)進行合理劃分，采取分立、合并等方式，對企業(yè)資產(chǎn)和組織重新組合及配置。資產(chǎn)重組涉及企業(yè)產(chǎn)權(quán)、債權(quán)、資本、資產(chǎn)、組織機構(gòu)的重組、重整與整合。24. 創(chuàng)業(yè)資本：企業(yè)在創(chuàng)業(yè)初期所融通的資金。指投資銀行在證券一級市場以承銷商的身份依照協(xié)議報銷或分銷發(fā)行人的股票、債券等有價證券。25. 證券承銷：投資銀行在證券一級市場以承銷商的身份依照協(xié)議包銷或分銷發(fā)行人的股票、債券等有價證券。26. 公募發(fā)行：又稱公開發(fā)行，是指發(fā)行通過中介機構(gòu)向不特定的社會公眾廣泛發(fā)售證券。27. 私募發(fā)行：又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證

38、券的方式。28. 溢價發(fā)行：以高于股票票面金額的價格進行發(fā)行。29. 開戶：是指參加證券買賣的投資者在證券公司處開立委托買賣的賬戶。30. 技術(shù)分析：以證券市場過去和現(xiàn)在的市場行為為分析對象，以市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，運用圖表形態(tài)、邏輯和數(shù)學的方法，探索證券市場已有的一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預測證券市場的未來變化趨勢的技術(shù)方法。2、 簡答題1. 簡述投資行為與投機行為的差別。答：（1）買賣證券的目的不同：采用投資行為的投資者(以下簡稱投資者)其投資目的是為了獲取穩(wěn)定的利息和長期的資本所得；采用投機行為的投資者(以下簡稱投機者。其投資目的是為了短期內(nèi)獲得資得。（2）承擔風險的程度不同：投資者關(guān)心的是資本

39、安全，而不是期望很高的收益，所以這種投資者不會投資風險較大的證券買賣；投機者則傾向于投資那些能獲得預期較高收益的證券，因此他們愿意承擔較大的投資風險。（3）投資決策的依據(jù)不同：投資者在決策前要對上市公司的資料及市場各方面的信息進行認真分析，加以比較后才做出投資決策；投機者就不那么注重對上市公司的資料及市場信息作分析，他們進行投資決策的依據(jù)，多靠內(nèi)幕消息和社會傳聞。（4）持有證券的時間長短不同：以持有股票的時間長短為例。在比較成熟的股票市場上，投資者購進股票后，持股時間能在一年以上；投機者買進股票后，持股時間在幾個星期至幾個月之間，不會太長。2. 簡述證券投資的性質(zhì)。答：證券投資就是經(jīng)濟主體為了

40、獲取預期收益而買賣有價證券的投資行為。（1）證券投資屬于非實物投資。投資者付出資金，購進的是“紙質(zhì)副本”的有價證券，而非廠房和及其設(shè)備等實物。（2）證券投資屬于間接投資。投資者不是把資本投入到創(chuàng)辦企業(yè)、建立公司以發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營活動上，而是通過購買公司股票和債券的形式，間接地向公司投資。3. 影響股票市場價格的因素主要有哪些？答：（1）宏觀經(jīng)濟形勢與政策因素：經(jīng)濟增長與經(jīng)濟周期。經(jīng)濟從來不是單向性的運動，而是在波動性的經(jīng)濟周期中運行。股票市場作為經(jīng)濟的晴雨表，將提前反映經(jīng)濟周期。通貨膨脹。適度的通貨膨脹對證券市場有利，過度的通貨膨脹必然惡化經(jīng)濟環(huán)境，對證券市場將產(chǎn)生極大的負面效應。利率水平。幣值（

41、匯率）水平。本幣貶值，資本從本國流出，從而使股票市場下跌。貨幣政策。當中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時會促使股價下跌。財政政策。當政府通過支出刺激和壓縮經(jīng)濟時，將增加或減少公司的利潤和股息，當稅率升降時，將降低或提高企業(yè)的稅后利潤和股息水平，財政政策還影響居民收入。這些影響將綜合作用在證券市場上。（2）行業(yè)因素：行業(yè)周期。其他因素。（3）公司因素：公司因素一般只影響特定公司自身的股票價格，這些因素包括：公司的財務狀況、公司的盈利能力、股息水平與股息政策、公司資產(chǎn)價值、公司的管理水平、市場占有率、新產(chǎn)品開發(fā)能力、公司的行業(yè)性質(zhì)等。（4）市場技術(shù)因素：所謂市場技術(shù)因素，指的是股票市場的各種投機操作、

42、市場規(guī)律以及證券主管機構(gòu)的某些干預行為等因素。其中，股票市場上的各種投機操作尤其應當引起投資者的注意。(5)社會心理因素：社會公眾特點即投資者的心理變化對股票市價有著很大影響。(6)市場效率因素：信息披露是否全面、準確。通訊條件是否先進，從而決定信息傳播是否快速準確。投資專業(yè)化程度，投資大眾分析、處理和理解信息的能力、速度及準確性。(7)政治因素：所謂政治因素，指的是國內(nèi)外的政治形勢、政治活動、政局變化、國家機構(gòu)和領(lǐng)導人的更迭、執(zhí)政黨的更替、國家政治經(jīng)濟政策與法律的公布或改變、國家或地區(qū)間的戰(zhàn)爭和軍事行為等。4. 比較債券與股票的區(qū)別。答：（1）所體現(xiàn)的經(jīng)濟關(guān)系不同。股票是一種所有權(quán)憑證，購買

43、股票的投資者是公司的股東，有參加企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，股票所體現(xiàn)的是所有權(quán)關(guān)系，而債券則是一種債權(quán)債務憑證，購買債券的投資者不具有對公司的所有權(quán)，沒有參加企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，債券所體現(xiàn)的是債權(quán)債務關(guān)系。（2）發(fā)行者構(gòu)成不同。股票只有股份公司才能發(fā)行；而債券只要經(jīng)過批準，任何有預期收益的機構(gòu)如國家、地方政府、工商企業(yè)都可發(fā)行。（3）期限不同。股票沒有到期日，債券則規(guī)定有到期日（4）收益不同。股票的收益是不確定的，債券收益是確定的（5）價格波動規(guī)律不同，股票受國家，經(jīng)濟政策、公司經(jīng)營狀況、公眾心理以及供求狀況等各種因素的影響，變動比較頻繁，投機性很強；而債券的價格一般變動不大，投機性很小。（6）在公

44、司繳納所得稅時，公司債券的利息已作為費用從收益中減除，在所得稅前列支。而公司股票的股息屬于凈收益的分配，不屬于費用，在所得稅后列支。5. 簡述證券市場的資源配置功能。答:證券市場配置資源的功能，是指證券市場能夠優(yōu)化資源在各產(chǎn)業(yè)部門之間的配置。這種功能源于證券在發(fā)行和買賣過程中所產(chǎn)生的對交易資金的導向性，即進入證券交易的資金會自發(fā)地流向優(yōu)勢企業(yè)和朝陽產(chǎn)業(yè)，從而推動著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化了資源配置，促進經(jīng)濟邁上新的臺階。6.簡述普通股的權(quán)利。答：（1）公司決策參與權(quán)。持有普通股的股東是發(fā)行該股票的公司所有者之一，對于公司的重大決策、經(jīng)營管理，按規(guī)定每持一股就有一份投票權(quán)。（2）收益分配權(quán)。普通股在公

45、司盈利分配上位于優(yōu)先股之后。普通股的股利完全取決于公司盈利情況及其分配政策。（3）優(yōu)先認股權(quán)。若公司增發(fā)新股，普通股原有股東有按占有公司股份的原比例，優(yōu)先認股新股的權(quán)利。（4）剩余財產(chǎn)分配權(quán)。當公司破產(chǎn)或清算時，若公司的資產(chǎn)在償還債后還有剩余，普通股可以參加剩余財產(chǎn)分配。7. 技術(shù)分析的三大假設(shè)。答：技術(shù)分析所依賴的假設(shè)包括如下三個：(1)市場行為涵蓋一切。技術(shù)分析人士在實際分析時都是利用價格與供求關(guān)系的互相關(guān)聯(lián)來進行分析和預測的。如果供不應求、價格會上升；反之，如果供過于求，價格就會下跌，這種關(guān)系是進行預測的基礎(chǔ)。從這種必然的關(guān)系上，技術(shù)分析人士推出一個“逆定理”：無論什么原因，如果價格上漲

46、，需求必定超過供給，體現(xiàn)在股市上就是整個股市為多頭市場。反之亦然。因此，供需關(guān)系決定市場走勢。（2）價格依據(jù)趨勢移動。趨勢的概念是技術(shù)分析中的基本概念。價格依據(jù)趨勢移動包含三層意思：第一，在技術(shù)分析中認為趨勢是存在的；第二，價格按照市場趨勢運行的方向而變動；第三，正在進行小的趨勢將持續(xù)下去，直至反轉(zhuǎn)。根據(jù)這一規(guī)律，一個趨勢在一般情況下將持續(xù)下去。除非出現(xiàn)一些外來力使這個趨勢停止甚至反轉(zhuǎn)。因此，可在既有趨勢上進行操作，直到它出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象時為止。（3）歷史往往重演。相信“歷史往往重演”是通過過去預測未來走向的前提。股市中投資者趨利的動機是不變的。技術(shù)分析對市場行為的研究與心理學等學科是分不開的。

47、人性中的許多弱點都會反復呈現(xiàn)。因此，一些典型的形態(tài)在過去的一百多年中即已被辨認、分類，并被用來反映一些顯示在價格上的市場心理狀況。由于這些形態(tài)在過去都能較為準確地反映些市場信息，所以，同樣假設(shè)它在將來也樣能重演。8.構(gòu)成債券的基本條件。答：（1）債券的票面價值。債券要注明面值，債券面值包括面值幣種和票面金額大小。（2）債券的債務人與債權(quán)人。債券作為一種債權(quán)債務憑證設(shè)計債務人和債權(quán)人兩個當事人。（3）債券的價格。債券是一種可以買賣的有價證券，它有發(fā)行價格和交易價格，債券的價格是由面值、收益和供求決定的。（4）債券的償還期限。根據(jù)發(fā)行時的約定，債券期滿后要按期歸還債權(quán)人本息。（5）債券利率。債券要

48、按照規(guī)定的利率定期支付利息，債券利息與票面價值的比率就是債券的利率。9.簡述基本面分析的意義點?；久娣治龇ǎ焊鶕?jù)金融經(jīng)濟類基本原理，對決定證券價值及價格的基本因素，進行分析，評估證券投資價值，判斷證券合理價格，提出投資建議的一種方法?；痉治龇ɡ秘S富的統(tǒng)計資料，運用多種多樣的經(jīng)濟指標，采用比例、動態(tài)的分析方法從研究宏觀的經(jīng)濟大勢開始，逐步分析中觀的行業(yè)興衰，進而根據(jù)微觀的企業(yè)經(jīng)營、盈利的現(xiàn)狀和前景，從中對企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近顯示現(xiàn)實的客觀的評價，并盡可能預測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。基本面分析包括宏觀環(huán)境分析、行業(yè)與區(qū)域分析、公司分析。(1)宏觀因素分析為證券投資提供了背景條

49、件，據(jù)此可以確定總體投資的有利時機。（2）行業(yè)分析與區(qū)域分析為證券投資提供了一個選擇范圍，投資者可以在增長型行業(yè)中選擇具體的投資對象。（3）公司分析則是基礎(chǔ)分析中最為重要的內(nèi)容，它關(guān)系到投資的成敗，通過公司分析方法投資者能夠篩選出有發(fā)展前途的、有較好成長性的、風險相對較小的公司。10.簡述證券投資基金、股票、債券的不同點。答：（1）投資者的地位不同。證券投資基金的持有人是間接投資于證券市場的，與上市公司不發(fā)生直接的聯(lián)系，他們是基金的受益人，體現(xiàn)的是一種信托關(guān)系；股票的持有人是該發(fā)行公司的股東，是公司的所有者，他們有權(quán)出席股東大會，選舉公司的董事會，參與公司的經(jīng)營決策；而債券的持有人是發(fā)行者的債

50、權(quán)人，享受到期獲得利息和收回本金的權(quán)利，但是他們一般不參與公司的經(jīng)營管理。（2）風險程度不同。在三種投資工具中，以股票的風險最大，當股價下跌時，股票持有人會遭受損失，如果該發(fā)行公司財務狀況惡化甚至破產(chǎn)，資本金則有可能血本無歸；而基金是由專業(yè)人員操作，他們具有經(jīng)驗、信息方面的優(yōu)勢，而且基金資金雄厚，能較好地進行組合投資，分散風險，將可能遭受的損失降到最低。當然基金的盈利狀況也有好有壞，基金券的價格也會隨著市場的變化而波動，因此基金也有一定的風險，債券在一般情況下收益相對穩(wěn)定，到期也能收回本金，即使在公司破產(chǎn)的情況下，也比股東能優(yōu)先獲得償還，因此風險較小。（3）收益情況不同?；鸷凸善钡氖找媸遣淮_

51、定的，他們的紅利股息是隨著經(jīng)營狀況變動而變動的，而債券的收益一般是固定的。因此，通常基金收益比債券要高，但是比股票要低。（4）投資方式不同。與股票和債券的投資者不同，證券基金是一種間接的投資方式，基金的投資者不參與有價債券的買賣活動，不直接承擔投資的風險，而是由專家具體負責投資者對象、投資方向的選擇。（5）價格取向不同。在宏觀政治經(jīng)濟環(huán)境一致的情況下，基金價格主要取決于資產(chǎn)凈值，而債券價格主要是受市場利率的影響，股票的價格則主要受發(fā)行公司經(jīng)營業(yè)績、市場供求關(guān)系的影響。（6）投資回收方式不同。股票具有可不償還性，也就是說它是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票后就不能退回，當他需要變現(xiàn)時，

52、只能在二級市場上賣出；債券有償付期限，到期就可以收回本金和利息；投資基金則要視其類型而定，如果是封閉型投資基金則有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在二級市場上流通變現(xiàn)，如果是開放型基金則沒有期限的約束，投資者可以隨時向基金管理者要求贖回。11.簡述證券經(jīng)營機構(gòu)的主要業(yè)務。答：（1）代理證券發(fā)行。接受證券承銷公司或證券籌資部門的委托，承辦有關(guān)證券的發(fā)行、籌資任務，證券銷售結(jié)束，將所籌集資本撥付證券發(fā)行單位，從中收取傭金和手續(xù)費，或價差的手續(xù)費。（2）代理證券買賣或自營證券買賣。根據(jù)委托人的委托，代客戶以最低成本買進證券，或以較好的價格賣出證券，在證券交

53、易中，證券經(jīng)營機構(gòu)不承擔風險，知識代客戶行事，或者在證券市場上自行買賣證券。（3）兼并和收購業(yè)務。證券商利用他們和投資者以及公司的關(guān)系，為有兼并或收購意圖的雙方牽線搭橋，或出任財務顧問并收取費用。（4）研究及咨詢服務。證券經(jīng)營機構(gòu)的研究部門向發(fā)行者、投資者提供有關(guān)的分析報告，幫助投資者制定投資計劃等，從中取得咨詢費用。（5）資產(chǎn)管理。一般是指證券經(jīng)營機構(gòu)開辦的證券委托管理，即委托人將自己的資產(chǎn)交給受委托人，由受委托人為委托人提供理財服務的行為。（6）其他業(yè)務。代理證券的還本付息和支付紅利，經(jīng)批準還可經(jīng)營有價證券代保管及簽證，接受委托辦理證券的登記和過戶等。12. 如何理解財務狀況分析的局限性？

54、答：（1）會計處理方法的不同，會使不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)缺乏可比性，從而使財務分析結(jié)果有差異。（2）會計報表中的有些數(shù)據(jù)是通過估計得來的，受會計人員主觀因素影響較大。（3）通貨膨脹會使資產(chǎn)負債表、損益表中的各項數(shù)據(jù)嚴重的歪曲。（4）企業(yè)往往采用粉飾技術(shù)蒙騙會計報表使用者。（5）有時財務報表中的數(shù)據(jù)不完全，會有表外因素存在，如擔保負債和租賃等。13. 簡述金融期貨的特征。答：（1）期貨合約是標準化的合約。合約中的各項內(nèi)容，如標的物的數(shù)量、質(zhì)量等級、交割地點、交割方式、保證金比例及交易方式都是由交易所制定的，是標準化的，合約中的惟一的變量是在交易所中由投資者通過競價形成的價格。（2）實物交割率低。作

55、為一種標準化的合約，期貨合約并不一定需要進行交割，交易者可以在合約交割期限之前進行反向?qū)_交易，而不再需要履行合約。（3）期貨交易的高杠桿作用。期貨交易實施的是一種保證金的交易。（4）期貨交易是一種組織嚴密、高效的交易形式。所有的期貨交易都必須在期貨交易所里遵行公開、公正、公平的原則，以競價交易的方式進行，同時交易所為交易雙方提供了交割服務和履約擔保，實施嚴格的結(jié)算交割制度，違約的風險很小。14.簡述資產(chǎn)重組的內(nèi)容。答：（1）業(yè)務重組。業(yè)務重組是指對被改組企業(yè)的業(yè)務進行劃分從而決定是否進行股份公司業(yè)務的行為，它是企業(yè)重組的基礎(chǔ)，是資產(chǎn)重組和其他重組的前提。（2）資產(chǎn)重組。是指在一定范圍內(nèi)的資產(chǎn)

56、根據(jù)業(yè)務重組的結(jié)果進行分拆、整合或優(yōu)化組合的活動，它是企業(yè)重組的核心。（3）負債重組。企業(yè)負債包括長期負債和流動負債，按照有關(guān)規(guī)定，國有企業(yè)改組為股份公司的負債重組一般以“負債跟隨資產(chǎn)”的原則進行。（4）股權(quán)重組。股權(quán)重組是指對企業(yè)的股權(quán)的調(diào)整，以使股份公司具有良好的股權(quán)結(jié)構(gòu)；即要確定股份公司各發(fā)起人的投資數(shù)量和投資比例，各發(fā)起人在股份公司總股本中所占有的比例。（5）人員重組。（6）管理體制重組。管理體制重組是指將國有企業(yè)的管理體制或有限責任公司的管理體制改變?yōu)榉仙鲜泄具\行特點的現(xiàn)代股份有限公司的體制，它是公司上市后轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制的重要基礎(chǔ)，主要包括內(nèi)部控制制度建立、避免雙重任職等。15.證

57、券投資過程中包括哪五個基本步驟？答：（1）確定證券投資政策；（2）進行證券投資分析；（3）組建證券投資組合；（4）投資組合的修正；（5）投資組合業(yè)績評估。16.簡述股票價格指數(shù)的作用。答：（1）股票價格指數(shù)是反映股市變動的重要指標。股票價格指數(shù)簡稱股價指數(shù)，是表明股票行市變動情況的價格平均數(shù)。是證券交易所或金融服務機構(gòu)編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字。（2）股票價格指數(shù)為投資者提供了必不可少的信息。投資者可以根據(jù)該指數(shù)預測股票市場的動向。（3）股票價格指數(shù)是整個經(jīng)濟的“晴雨表”。投資者可以將股票指數(shù)作為參考指標，來觀察和預測社會政治、經(jīng)濟發(fā)展形勢。17.簡述公司分析的內(nèi)容。答：公司分析就是針對上市公司的各方面情況進行分析，以解釋它在股市上的表現(xiàn)，預測其變化發(fā)展的趨勢。主要包括公司基本素質(zhì)分析和公司財務分析?；舅刭|(zhì)分析主要是一個定性分析過程，分析的重點放在公司潛在競爭力的分析上，包括分析一家公司在所處行業(yè)的競爭優(yōu)勢和劣勢。上市公司財務分析主要是財務業(yè)績的比較分析，按照所選參照物的差別，可以分為縱向、橫向和標準比較分析，目的是發(fā)現(xiàn)本公司的問題和查找差距；按照包括的財務數(shù)據(jù)范圍可以分為個別分析法和綜合分析法。具體分析內(nèi)容如下：公司基本素質(zhì)分析：（1）公司行業(yè)地位分析；（2）公司區(qū)域經(jīng)濟分析；（3）公司產(chǎn)品分析 1.產(chǎn)品的競爭能力 2.產(chǎn)品的市場占有率3.產(chǎn)品的品牌