營口港務(wù)股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告課程設(shè)計(jì)

1、財(cái)務(wù)分析報(bào)告 課程設(shè)計(jì)課程名稱： 財(cái)務(wù)分析實(shí)驗(yàn) 題目：營口港務(wù)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名： 學(xué) 號(hào)： 班 級(jí)： 專 業(yè)： 指導(dǎo)教師：2012 年 5 月（600317）2011年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告 前言：營口港務(wù)股份有限公司簡介及行業(yè)分析（一）公司簡介： 營口港務(wù)股份有限公司是2000年3月6日經(jīng)遼寧省人民政府遼政（2000）46號(hào)文批復(fù)，由營口港務(wù)集團(tuán)有限公司作為主發(fā)起人，聯(lián)合大連吉糧海運(yùn)有限公司、遼寧省五金礦產(chǎn)進(jìn)出口公司、吉林省利達(dá)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中心、中糧遼寧糧油進(jìn)出口公司四家發(fā)起人共同發(fā)起設(shè)立。公司于2000年3月22日在遼寧省工商行政管理局登記注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣1.5億

2、元。公司主要從事散雜貨物的裝卸、堆存和運(yùn)輸服務(wù)，業(yè)務(wù)主要涵蓋金屬礦石、非金屬礦石、鋼材、糧食、化肥、鋁粉、固體化工、木片、毛豆油、淀粉等多個(gè)貨種。          公司成立后，嚴(yán)格按照公司法和現(xiàn)代企業(yè)制度的要求規(guī)范運(yùn)作，通過采取一系列措施避免與大股東之間的同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易。在新的管理模式下，公司建立了高效完善的組織結(jié)構(gòu)，使技術(shù)、信息、資金、人才等資源得到充分合理的利用，實(shí)現(xiàn)了公司的獨(dú)立運(yùn)作，具有了面向市場自主經(jīng)營的能力，取得良好的經(jīng)營業(yè)績。2001年3月末，公司順利通過沈陽證管辦的驗(yàn)收，同時(shí)取得遼

3、寧省政府上市推薦函，通過省政府金融辦的審核。2001年10月19日，公司首次發(fā)行股票的申請(qǐng)一次全票通過中國證監(jiān)會(huì)審核。2002年1月16日，公司首次公開發(fā)行1億股a股股票，發(fā)行價(jià)格5.90元/股。2002年1月31日，公司股票在上海證券交易所掛牌上市，股票代碼：600317。公司于2002年3月完成收購營口港鲅魚圈港區(qū)二期工程、一期工程309米深水岸線泊位和散糧中轉(zhuǎn)設(shè)施工程，并設(shè)立了一、二兩個(gè)分公司。收購?fù)瓿珊?，公司資產(chǎn)規(guī)模由2001年底的3.86億擴(kuò)大到2002年底的12.12億，泊位由成立時(shí)的6個(gè)增加到13個(gè)，泊位的吞吐能力進(jìn)一步提高。改造后的原27與26泊位合稱為26泊位可接卸15萬噸級(jí)

4、礦粉船，2002年度公司共接卸13艘開普賽型船舶，首開東北口岸接卸大型散貨巨輪的先河。  （二）行業(yè)分析：港口屬于投資密集型的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。我國正在加快主樞紐港的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，盡快提高碼頭泊位大型化和專業(yè)化水平，進(jìn)一步增深進(jìn)出港航道，規(guī)劃建設(shè)集約化程度高、容現(xiàn)代港口功能于一體的大規(guī)模專業(yè)化港區(qū)。我國港口行業(yè)正面臨投資多元化、功能現(xiàn)代化、經(jīng)營專業(yè)化和市場化的發(fā)展趨勢(shì)。港口經(jīng)過10幾年的建設(shè)，我國港口基礎(chǔ)設(shè)施有了明顯改善，主要表現(xiàn)在：一是基本形成了由主樞紐港為骨干、區(qū)域性中型港口為輔助、小型港口為補(bǔ)充的層次分明的港口布局體系。二是建成了一批10萬至20萬噸級(jí)鐵礦石、原油

5、和具有國際水平的集裝箱碼頭。船舶平均每次在港停時(shí)由1985年的4.4天下降到2002年的1.2天，基本消除了“瓶頸”狀況。三是長江口航道整治一期工程完成，天津、秦皇島、廣州和湛江等一批港口深水航道交付使用，進(jìn)一步提升了我國港口的國際競爭力。四是計(jì)算機(jī)、edi等一些新技術(shù)和新裝備的運(yùn)用，使港口發(fā)展與當(dāng)前的信息技術(shù)結(jié)合起來。五是大部分港口實(shí)現(xiàn)了或正在實(shí)現(xiàn)老港區(qū)的改造、功能轉(zhuǎn)換、資源重組以及新港區(qū)規(guī)劃和開發(fā)建設(shè)，港口面貌發(fā)生了巨大的變化。但是隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快和國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的深入，港口基礎(chǔ)設(shè)施結(jié)構(gòu)性矛盾日益突出，主要表現(xiàn)在：一是沿海港口大型深水泊位短缺，尤其是專業(yè)化集裝箱泊位、礦石泊位

6、、原油碼頭泊位不足；二是碼頭吞吐能力不足導(dǎo)致大型樞紐港碼頭超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)；老三是碼頭泊位等級(jí)低，設(shè)備落后，老港區(qū)改造與城市發(fā)展的矛盾日益突出；四是長江口、珠江口出海航道及沿海主樞紐港進(jìn)出港航道能力仍然不足，適應(yīng)不了我國外貿(mào)吞吐量的變化。 為了緩解以上壓力，2002年沿海港口完成投資130億元（基礎(chǔ)設(shè)施總共投資3150億元），建成中級(jí)以上泊位24個(gè)，其中深水泊位19個(gè)，新增碼頭吞吐能力6500萬噸，新增集裝箱吞吐能力196萬teu，2002年全國港口完成吞吐量26.8億噸，集裝箱吞吐量3700萬teu。2002年，港口以加入世貿(mào)組織為契機(jī)加快了建設(shè)步伐，以滿足國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展對(duì)我國港口的要求。20

7、02年，為了緩解集裝箱快速發(fā)展對(duì)港口的需求，重點(diǎn)加強(qiáng)了沿海主要港口集裝箱碼頭的建設(shè)，尤其是為加快上海國際航運(yùn)中心的建設(shè)，完成了上通航海外高橋(相關(guān),行情)港區(qū)三期工程和長江口深水航道治理一期工程，開工建設(shè)了洋山港一期工程和長江口深水航道治理二期工程。行業(yè)增速整體回落，基本面較為平淡。a 股港口整體板塊的機(jī)會(huì)不大，審慎推薦估值安全以及業(yè)績?cè)鲩L相對(duì)確定的唐山港、天津港、連云港和上港集團(tuán)；h 股推薦大連港（2880.hk/推薦），但隨股價(jià)反彈減持招商局國際（144.hk/減持）。 理由： 集裝箱：2012 年吞吐量增速大幅放緩，長期內(nèi)生增速也將放緩。

8、由于海外需求不振，我們可能會(huì)看到2012 年1月份的全國集裝箱吞吐量出現(xiàn)10%以上的負(fù)增長。全年來看，按照10%的中國出口額增速的基準(zhǔn)情形，預(yù)計(jì)全國集裝箱吞吐量增速從2011 年的12%回落至2012 年的6%。更長期來看，我們認(rèn)為中國集裝箱量盡管仍會(huì)增長，但長期增速已開始放緩。我們發(fā)現(xiàn)日本和韓國的制造業(yè)、出口和集裝箱港口吞吐量相繼在人均gdp 超過4000 美元后出現(xiàn)增速的明顯放緩。而中國人均gdp 已經(jīng)達(dá)到4400 美元，預(yù)示行業(yè)長期增速的放緩。煤炭：2012 年增速放緩，但2014-2015 有望迎

9、來大的發(fā)展。預(yù)計(jì)2012 年沿海煤運(yùn)增長會(huì)嚴(yán)重受制于進(jìn)口低價(jià)煤炭的沖擊、以及西煤東運(yùn)鐵路的能力瓶頸。盡管短期走勢(shì)不佳，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)同比倒退。而長期來看，主要的煤炭外運(yùn)煤炭鐵路貫通，位于鐵路末端的曹妃甸等港口將受益非淺。礦石：2012 年不悲觀，長期行業(yè)格局不利于河北以外的北方港口。2012 年粗鋼產(chǎn)量增速雖然回落，但是外礦價(jià)格回落可能使得礦石需求的對(duì)外依存度有所提升，我們對(duì)2012 年并不過分悲觀，預(yù)計(jì)全行業(yè)吞吐量增速達(dá)到10%。從長期行業(yè)格局來看，河北港口接卸條件和能力持續(xù)大幅提升，將使得周邊港口的份額持續(xù)受損。 a 股的港口投資

10、而言，我們一直都認(rèn)為最大的風(fēng)險(xiǎn)不在于業(yè)績，而在于行業(yè)估值中樞相對(duì)于可比板塊的持續(xù)回落。市場普遍可以接受的合理市盈率水平從2011 年初的15-20 倍，已經(jīng)回落至當(dāng)前的10-15 倍，而即使如此目前的估值相對(duì)很多行業(yè)也未必足夠有吸引力。在整個(gè)板塊估值中樞下行的過程中，我們相對(duì)看好估值較為安全、業(yè)績確定性強(qiáng)、具有事件性機(jī)會(huì)的個(gè)股，其中審慎推薦唐山港、連云港（上調(diào)）、上港集團(tuán)（下調(diào)）和天津港。h 股的港口投資而言，我們認(rèn)為散雜貨港口的表現(xiàn)可能會(huì)好于集裝箱港口。2012 年中國集裝箱碼頭吞吐量增速將受制于海外經(jīng)濟(jì)走弱而顯著放緩，但內(nèi)需放緩程度小于海外

11、，因此代表內(nèi)需的散雜貨業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定。上調(diào)大連港評(píng)級(jí)至推薦：2012 年業(yè)績?cè)鲩L的主要推動(dòng)因素是油品吞吐量的恢復(fù)性增長、新油罐的落成、集裝箱吞吐量的高增長（遼寧全省的優(yōu)惠政策推動(dòng)）。下調(diào)招商局國際評(píng)級(jí)至減持：預(yù)計(jì)2012 年業(yè)績回落4%，旗下大量業(yè)務(wù)集中于成熟的碼頭，我們相信高成長期已經(jīng)過去，長期增速乏力將導(dǎo)致估值中樞回落。我們分別予以大連港、招商局國際目標(biāo)價(jià)2.57、19.00 港幣。海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇、中國投資超預(yù)期使得港口增速超預(yù)期。第一部分：企業(yè)四大報(bào)表分析一、 資產(chǎn)負(fù)債表a資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表 金額單位：元項(xiàng)目年末余額年初余額變動(dòng)情況對(duì)

12、總資產(chǎn)影響（%）變動(dòng)額變動(dòng)率（%）流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金287,636,349.41724,982,777.25-437,346,427.84 -60.33%-4.29%交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)263,810,190.7012,309,000.00251,501,190.70 2043.23%2.47%應(yīng)收賬款314,013,601.35163,076,876.94150,936,724.41 92.56%1.48%預(yù)付款項(xiàng)35,583,281.172,231,564.3833,351,716.79 1494.54%0.33%應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款12,101,959.216,571,491.7

13、95,530,467.42 84.16%0.05%存貨224,708,245.62162,711,453.7061,996,791.92 38.10%0.61%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)4,016,170.083,312,994.85703,175.23 21.22%0.01%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,141,869,797.541,075,196,158.9166,673,638.63 6.20%0.65%非流動(dòng)資產(chǎn):可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資475,755,516.19241,939,609.89233,815,906.30 96.64%2.29%投資性房地產(chǎn)固定資

14、產(chǎn)7,587,063,452.597,176,257,706.81410,805,745.78 5.72%4.03%在建工程1,048,208,008.81847,403,438.96200,804,569.85 23.70%1.97%工程物資5,147,862.9312,398,031.51-7,250,168.58 -58.48%-0.07%固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)804,706,291.02820,673,786.43-15,967,495.41 -1.95%-0.16%開發(fā)支出商譽(yù)長期待攤費(fèi)用24,052,509.3625,416,594.45-1,364,085.0

15、9 -5.37%-0.01%遞延所得稅資產(chǎn)245,639,331.96213,126.09245,426,205.87 115155.40%2.41%其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,190,572,972.869,124,302,294.141,066,270,678.72 11.69%10.45%資產(chǎn)總計(jì)11,332,442,770.4010,199,498,453.051,132,944,317.35 11.11%11.11%流動(dòng)負(fù)債:短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款250,864,291.72236,463,279.2314,401,012.49 6.09%0.14%預(yù)收款項(xiàng)79

16、,063,937.31113,802,763.33-34,738,826.02 -30.53%-0.34%應(yīng)付職工薪酬846,367.18497,675.91348,691.27 70.06%0.00%應(yīng)交稅費(fèi)255,770,514.5910,960,575.68244,809,938.91 2233.55%2.40%應(yīng)付利息69,007,161.9868,050,892.57956,269.41 1.41%0.01%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款38,761,802.1650,655,045.63-11,893,243.47 -23.48%-0.12%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1,576,300,000.0

17、01,039,800,000.00536,500,000.00 51.60%5.26%其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,270,614,074.941,520,230,232.35750,383,842.59 49.36%7.36%非流動(dòng)負(fù)債:長期借款2,642,000,000.003,883,300,000.00-1,241,300,000.00 -31.97%-12.17%應(yīng)付債券1,200,000,000.001,200,000,000.000.00 0.00%0.00%長期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,842,000,000.005,083,300,0

18、00.00-1,241,300,000.00 -24.42%-12.17%負(fù)債合計(jì)6,112,614,074.946,603,530,232.35-490,916,157.41 -7.43%-4.81%股東權(quán)益：股本1,097,571,626.001,097,571,626.000.00 0.00%0.00%資本公積2,353,712,262.161,645,475,983.38708,236,278.78 43.04%6.94%減：庫存股盈余公積248,108,098.89173,327,980.6174,780,118.28 43.14%0.73%未分配利潤747,749,371.8358

19、9,263,295.10158,486,076.73 26.90%1.55%外幣報(bào)表折算差額歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)4,447,141,358.883,505,638,885.09941,502,473.79 26.86%9.23%少數(shù)股東權(quán)益772,687,336.5890,329,335.61682,358,000.97 755.41%6.69%股東權(quán)益合計(jì)5,219,828,695.463,595,968,220.701,623,860,474.76 45.16%15.92%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)11,332,442,770.4010,199,498,453.051,132,944,317.

20、35 11.11%11.11%分析如下：2011年?duì)I口港務(wù)股份公司總資產(chǎn)與2010年相比增加了1,132,944,317.35 元，增加幅度為11.11%。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：a) 流動(dòng)資產(chǎn)總體增加了66,673,638.63 元，上升幅度為6.20%，這一上升對(duì)總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)上升0.65%。流動(dòng)資產(chǎn)的增加使公司的資產(chǎn)流動(dòng)性增強(qiáng)，對(duì)于企業(yè)的償債能力以及滿足資產(chǎn)流動(dòng)性的影響都是有利的。b) 流動(dòng)資產(chǎn)中的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款分別增加了251,501,190.7、150,936,724.41 元，上升幅度為2043.23%、92.56%，使總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張2.47%和1.48%，是影響資產(chǎn)規(guī)模上

21、升的重要因素，即使未收現(xiàn)卻是公司擴(kuò)大港口業(yè)務(wù)量的表現(xiàn)。c) 預(yù)付款項(xiàng)增長了33,351,716.79 ，增長幅度為1494.54%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了0.33%d) 非流動(dòng)資產(chǎn)總體增加了1,066,270,678.72元，上升幅度為11.69%，這一上升對(duì)總資產(chǎn)的影響是使總資產(chǎn)增加了10.45%。非流動(dòng)資產(chǎn)的增加強(qiáng)化了公司的生產(chǎn)能力。非流動(dòng)資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)增加410,805,745.78 元，上升幅度為5.72%，使總資產(chǎn)規(guī)模增加了4.03%，是影響資產(chǎn)規(guī)模上升的重要因素，這主要是因?yàn)楣敬蠓鎏砀蹌?wù)設(shè)施和庫務(wù)設(shè)施與裝卸機(jī)械及設(shè)備等大型固定資產(chǎn)設(shè)備。e) 長期股權(quán)投資增長了233,815,90

22、6.30 ，增長幅度為96.64%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了2.29%，主要加大了對(duì)營口集裝箱碼頭、中儲(chǔ)糧、鞍鋼國貿(mào)的投資。加大了公司的擴(kuò)張計(jì)劃，雖然對(duì)近期的利潤增長貢獻(xiàn)不會(huì)很大，但對(duì)公司長遠(yuǎn)來說是有利的。f) 在非流動(dòng)資產(chǎn)中，在建工程增長200,804,569.85 ，較2010年的增長幅度達(dá)到了23.70%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了1.97%，其變動(dòng)原因是加大了對(duì)原油改造、糧食中轉(zhuǎn)設(shè)施項(xiàng)目、營口港鲅魚圈區(qū)墩臺(tái)山新增堆場擋土墻工程等增擴(kuò)建工程。增長了日后公司生產(chǎn)經(jīng)營能力。2011年?duì)I口港務(wù)股份權(quán)益總額增加了1,132,944,317.35 元，上升幅度為11.11%。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：a) 本年度的所

23、有者權(quán)益增加了1,623,860,474.76，增長幅度為45.16%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長了15.92%，其中資本公積的增長是變動(dòng)的主要原因，由公司處置部分2008 年度同一控制下的企業(yè)合并資產(chǎn)，還原資產(chǎn)價(jià)值700,236,278.78，是資本公積變動(dòng)的主要原因，而不是企業(yè)經(jīng)營利潤變動(dòng)所引起的。b) 在所有者權(quán)益增長的基礎(chǔ)上，本年度的權(quán)益總額增長幅度小于所有者權(quán)益增長幅度，降低則主要是負(fù)債的變化引起的。本年度的負(fù)債總額降低-490,916,157.41元，降低幅度-7.43%，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了-4.81%，而負(fù)債變動(dòng)的主要原因則是非流動(dòng)負(fù)債的減少，本年度長期借款減少了-1,241,300,00

24、0.00 ，降低幅度為-31.97%，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了-12.17%，但就其絕對(duì)數(shù)來說公司的長期借款仍比較大，但本年度有所降低仍是值得肯定的，降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。c) 在負(fù)債的變動(dòng)中，應(yīng)交稅費(fèi)的變動(dòng)也是很明顯的，應(yīng)交稅費(fèi)本年度增加了244,809,938.91，增加幅度為2233.55%，使總資產(chǎn)規(guī)模上升了2.40%，這主要是公司應(yīng)繳所得稅大幅上升了246,658,483.24資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析評(píng)價(jià)：資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)原因分析 單位：元項(xiàng)目期末期初變動(dòng)額對(duì)總資產(chǎn)的影響%資產(chǎn)總計(jì)11,332,442,770.4010,199,498,453.051,132,944,317.35 11.11%

25、負(fù)債合計(jì)6,112,614,074.946,603,530,232.35-490,916,157.41 -4.81%股東權(quán)益合計(jì)5,219,828,695.463,595,968,220.701,623,860,474.76 15.92%由上可知，所有者權(quán)益合計(jì)增加了1,623,860,474.76，增長幅度為15.92%的情況下，總資產(chǎn)總計(jì)僅增加了1,132,944,317.35，增長幅度僅為11.11%，小于所有者權(quán)益的增長幅度。資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)與所有者權(quán)益總額變動(dòng)不相適應(yīng)，其主要原因就是負(fù)債減少490,916,157.41，使總資產(chǎn)規(guī)模降低了4.81%，從而抵消了所有者權(quán)益增加對(duì)資產(chǎn)的影響。

26、因此可以說公司的資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)的原因是負(fù)債變動(dòng)型，可以說是企業(yè)本年度理財(cái)?shù)慕Y(jié)果。b資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 金額單位：元項(xiàng)目年末余額年初余額期末（%）期初（%）變動(dòng)情況（%）流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金287,636,349.41724,982,777.252.54%7.11%-4.57%交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)263,810,190.7012,309,000.002.33%0.12%2.21%應(yīng)收賬款314,013,601.35163,076,876.942.77%1.60%1.17%預(yù)付款項(xiàng)35,583,281.172,231,564.380.31%0.02%0.29%應(yīng)收利息應(yīng)收股利

27、其他應(yīng)收款12,101,959.216,571,491.790.11%0.06%0.04%存貨224,708,245.62162,711,453.701.98%1.60%0.39%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)4,016,170.083,312,994.850.04%0.03%0.00%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,141,869,797.541,075,196,158.9110.08%10.54%-0.47%非流動(dòng)資產(chǎn):可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長期應(yīng)收款長期股權(quán)投資475,755,516.19241,939,609.894.20%2.37%1.83%投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)7,587,063,452

28、.597,176,257,706.8166.95%70.36%-3.41%在建工程1,048,208,008.81847,403,438.969.25%8.31%0.94%工程物資5,147,862.9312,398,031.510.05%0.12%-0.08%固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無形資產(chǎn)804,706,291.02820,673,786.437.10%8.05%-0.95%開發(fā)支出2qswe商譽(yù)長期待攤費(fèi)用24,052,509.3625,416,594.450.21%0.25%-0.04%遞延所得稅資產(chǎn)245,639,331.96213,126.092.17%0.00%2.17

29、%其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10,190,572,972.869,124,302,294.1489.92%89.46%0.47%資產(chǎn)總計(jì)11,332,442,770.4010,199,498,453.05100.00%100.00%0.00%流動(dòng)負(fù)債:短期借款交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款250,864,291.72236,463,279.232.21%2.32%-0.10%預(yù)收款項(xiàng)79,063,937.31113,802,763.330.70%1.12%-0.42%應(yīng)付職工薪酬846,367.18497,675.910.01%0.00%0.00%應(yīng)交稅費(fèi)255,770,514.5910,9

30、60,575.682.26%0.11%2.15%應(yīng)付利息69,007,161.9868,050,892.570.61%0.67%-0.06%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款38,761,802.1650,655,045.630.34%0.50%-0.15%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債1,576,300,000.001,039,800,000.0013.91%10.19%3.72%其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,270,614,074.941,520,230,232.3520.04%14.90%5.13%非流動(dòng)負(fù)債:長期借款2,642,000,000.003,883,300,000.0023.31%38.07%-14.

31、76%應(yīng)付債券1,200,000,000.001,200,000,000.0010.59%11.77%-1.18%長期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,842,000,000.005,083,300,000.0033.90%49.84%-15.94%負(fù)債合計(jì)6,112,614,074.946,603,530,232.3553.94%64.74%-10.80%股東權(quán)益：股本1,097,571,626.001,097,571,626.009.69%10.76%-1.08%資本公積2,353,712,262.161,645,475,983.3820.77%16.1

32、3%4.64%減：庫存股盈余公積248,108,098.89173,327,980.612.19%1.70%0.49%未分配利潤747,749,371.83589,263,295.106.60%5.78%0.82%外幣報(bào)表折算差額歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)4,447,141,358.883,505,638,885.0939.24%34.37%4.87%少數(shù)股東權(quán)益772,687,336.5890,329,335.616.82%0.89%5.93%股東權(quán)益合計(jì)5,219,828,695.463,595,968,220.7046.06%35.26%10.80%負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)11,332,442,

33、770.4010,199,498,453.05100.00%100.00%0.00%1資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)a) 從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小；而非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重較大的企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)??；非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。營口港務(wù)年度的流動(dòng)資產(chǎn)僅達(dá)10.08%，但其非流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重高達(dá)89.92%，說明公司的資產(chǎn)流動(dòng)性很差，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。b) 從動(dòng)態(tài)方面分析。營口港務(wù)2011流動(dòng)資產(chǎn)比重較2006年度降低了0.47%，非流動(dòng)資產(chǎn)增長了0.47%，變動(dòng)幅度較小，說明公司

34、的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)：固流比例分析年份流動(dòng)資產(chǎn)比重固定資產(chǎn)比重固流比例2010年10.54%89.46%848.62%2011年10.08%89.92%892.45%與2010年比較可知，2011年公司的固流比例有所上升，則可反映企業(yè)稍微向激進(jìn)型的固流結(jié)構(gòu)進(jìn)一步，企業(yè)的生產(chǎn)能力進(jìn)一步提高，但其相應(yīng)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有一定的增加。經(jīng)營資產(chǎn)與非經(jīng)營資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目2011年2010年2011年（%）2010年（%）變動(dòng)情況（%）經(jīng)營資產(chǎn)：貨幣資金287,636,349.41724,982,777.252.54%7.13%-4.58%預(yù)付款項(xiàng)35,583,281.172,231,5

35、64.380.31%0.02%0.29%存貨224,708,245.62162,711,453.701.99%1.60%0.39%固定資產(chǎn)7,587,063,452.597,176,257,706.8167.09%70.53%-3.44%在建工程1,048,208,008.81847,403,438.969.27%8.33%0.94%工程物資5,147,862.9312,398,031.510.05%0.12%-0.08%無形資產(chǎn)804,706,291.02820,673,786.437.12%8.07%-0.95%其他流動(dòng)資產(chǎn)4,016,170.083,312,994.850.04%0.03

36、%0.00%經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)9,997,069,661.639,749,971,753.8988.40%95.83%-7.43%非經(jīng)營資產(chǎn)：0.00%0.00%0.00%應(yīng)收票據(jù)263,810,190.7012,309,000.002.33%0.12%2.21%應(yīng)收賬款314,013,601.35163,076,876.942.78%1.60%1.17%其他應(yīng)收款12,101,959.216,571,491.790.11%0.06%0.04%長期股權(quán)投資475,755,516.19241,939,609.894.21%2.38%1.83%遞延所得稅資產(chǎn)245,639,331.96213,126.0

37、92.17%0.00%2.17%非經(jīng)營資產(chǎn)合計(jì)1,311,320,599.41424,110,104.7111.60%4.17%7.43%資產(chǎn)合計(jì)11,308,390,261.04 10,174,081,858.6 100.00%100.00%0.00%由表可知，營口港務(wù)2011年度的經(jīng)營資產(chǎn)絕對(duì)額有所降低，非經(jīng)營資產(chǎn)絕對(duì)額有所提高 ，但總體來說，公司的經(jīng)營資產(chǎn)有了7.43%的降低，這表明公司的實(shí)際經(jīng)營能力是下降的。 2資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)a) 從靜態(tài)方面看，營口港務(wù)所有者權(quán)益比重為46.06%，負(fù)債比重為53.94%，負(fù)債比重不是很高，相對(duì)合理。b) 從動(dòng)態(tài)方面看，2011年度營口港務(wù)的負(fù)債比

38、重降低了10.80%，所有者權(quán)益比重上升了10.80%，其變動(dòng)不是很大，表明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)還是比較穩(wěn)定的，且其財(cái)務(wù)實(shí)力所提高。負(fù)債結(jié)構(gòu)的內(nèi)部評(píng)價(jià)：負(fù)債期限結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目 金額結(jié)構(gòu)本年上年本年上年差異流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2,270,614,074.941,520,230,232.3537.15%23.02%14.12%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3,842,000,000.005,083,300,000.0062.85%76.98%-14.12%負(fù)債合計(jì)6,112,614,074.946,603,530,232.35100.00%100.00%0.00%通過負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)，可知營口港務(wù)的籌資政策2011年與20

39、10年相比變化不是很大，仍然以長期資金為主，而流動(dòng)負(fù)債的比例為37.15%。因此企業(yè)采用這樣的籌資政策可以籌資成本相對(duì)較高，但是由于流動(dòng)負(fù)債對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)：股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)2011年2010年2011年2010年差異股本1,097,571,626.001,097,571,626.0021.03%30.52%-9.50%資本公積2,353,712,262.161,645,475,983.3845.09%45.76%-0.67%減：庫存股0.00%0.00%0.00%盈余公積248,108,098.89173,327,980.

40、614.75%4.82%-0.07%未分配利潤747,749,371.83589,263,295.1014.33%16.39%-2.06%外幣報(bào)表折算差額0.00%0.00%0.00%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)4,447,141,358.883,505,638,885.0985.20%97.49%-12.29%少數(shù)股東權(quán)益772,687,336.5890,329,335.6114.80%2.51%12.29%股東權(quán)益合計(jì)5,219,828,695.463,595,968,220.70100.00%100.00%0.00%通過對(duì)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況分析表的評(píng)價(jià)，從靜態(tài)方面分析，資本公積是營口港務(wù)股

41、東權(quán)益的最主要的來源。從動(dòng)態(tài)方面分析可知，2011年度營口的資本公積增加由于以下原因：項(xiàng)目年初余額本年增加本年減少年末余額資本溢價(jià)（股本溢價(jià)）1,640,296,155.22700,236,278.782,340,532,434.00其他資本公積5,179,828.168,000,000.0013,179,828.16合計(jì)1,645,475,983.38708,236,278.782,353,712,262.16本報(bào)告期內(nèi)，本年股東權(quán)益總增加708,236,278.78，其中主要原因是公司處置部分2010年度同一控制下的企業(yè)合并資產(chǎn)，還原資產(chǎn)價(jià)值700,236,278.78 元；有其他資本公積

42、方面影響所有者權(quán)益增加的數(shù)額僅為8,000,000，是可供出售金融資產(chǎn)年末公允價(jià)值與年初公允價(jià)值的差額，具有一定的不可測(cè)性和靈活性。3資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)適應(yīng)程度的分析評(píng)價(jià)2011年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1141869797.54流動(dòng)負(fù)債合計(jì)2270614074.94非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)10190572972.86非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3842000000股東權(quán)益合計(jì)5219828695.462010年資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1075196158.91流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1520230232.35非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9124302294.14非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)5083300000股東權(quán)益合計(jì)359596822

43、0.7由表可知，從靜態(tài)方面分析，營口港務(wù)2010年度和2011年度的全部流動(dòng)資產(chǎn)都是使用流動(dòng)負(fù)債的一部分資金來滿足，而部分流動(dòng)負(fù)債還需要滿足非流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，據(jù)此可以判斷該公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)為風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)。從動(dòng)態(tài)方面分析，2011年流動(dòng)負(fù)債可滿足非流動(dòng)資產(chǎn)需要的比重為22.96%，其他非流動(dòng)資產(chǎn)全部由非流動(dòng)負(fù)債和股東權(quán)益來滿足。而在2010年時(shí)，流動(dòng)負(fù)債可滿足非流動(dòng)資產(chǎn)需要的比重為16.51%，可看出2011年比重增加了6.45%使得對(duì)非流動(dòng)資產(chǎn)的依賴性下降，主要是由于公司償還長期借款1,241,300,000所導(dǎo)致的。盡管如此，公司仍存在黑字破產(chǎn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，由于企業(yè)時(shí)刻面臨償債的壓力，一

44、旦市場發(fā)生變動(dòng)或意外事件發(fā)生就可能引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而陷入財(cái)務(wù)困境，造成企業(yè)因不能償還到期債務(wù)而黑字破產(chǎn)。c資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析（一） 貨幣資金項(xiàng)目年末余額年初余額變動(dòng)額變動(dòng)率現(xiàn)金15,769.787,074.728,695.06 0.00%銀行存款287,620,579.63724,975,702.53-437,355,122.90 -60.33%其他貨幣資金合計(jì)287,636,349.41724,982,777.25-437,346,427.84 -60.33%（二） 應(yīng)收賬款項(xiàng)目年末數(shù)年初數(shù)賬面余額比例(%)壞賬準(zhǔn)備金額壞賬準(zhǔn)備比例(%)賬面余額比例(%)壞賬準(zhǔn)備金額

45、壞賬準(zhǔn)備比例(%)3、單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款2、單項(xiàng)金額不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款3、其他按賬齡段劃分為類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的款項(xiàng) 其中：1年以內(nèi)313,321,652.9399.28%1,566,608.260.50%147,896,358.7190.24%739,481.770.50%1至2年2,269,906.200.72%11,349.520.50%16,000,000.009.76%80,000.000.50%2至3年3至4年4至5年5年以上合計(jì)315,591,559.13100%1,577,957.780.50%163,896,358.71100%819,48

46、1.770.50%（三）其他應(yīng)收款項(xiàng)目年末數(shù)年初數(shù)賬面余額比例(%)壞賬準(zhǔn)備金額壞賬準(zhǔn)備比例(%)賬面余額比例(%)壞賬準(zhǔn)備金額壞賬準(zhǔn)備比例(%)3、單項(xiàng)金額重大并單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款2、單項(xiàng)金額不重大但單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款3、其他按賬齡段劃分為類似信用風(fēng)險(xiǎn)特征的款項(xiàng) 其中：1年以內(nèi)9,515,739.8278.24%47,578.710.50%6,333,668.7395.90%31,668.350.50%1至2年2,647,033.2721.76%13,235.170.50%260,845.643.95%1,304.230.50%2至3年10,000.000.15%500.50

47、%3至4年4至5年5年以上合計(jì)12,162,773.09100%60,813.880.50%6,604,514.37100%33,022.580.50%二、利潤表a利潤表水平分析 利潤表水平分析 金額單位：元項(xiàng)目本年金額上年金額增減額增減（%）一、營業(yè)總收入2,914,147,231.252,343,177,356.79570,969,874.46 24.37%其中：營業(yè)收入2,914,147,231.252,343,177,356.79570,969,874.46 24.37%二、營業(yè)總成本2,599,362,956.192,100,040,657.85499,322,298.34 23.7

48、8%其中：營業(yè)成本2,015,599,475.121,554,170,825.05461,428,650.07 29.69%營業(yè)稅金及附加93,484,794.0976,742,993.7616,741,800.33 21.82%銷售費(fèi)用管理費(fèi)用186,061,927.53133,676,546.0552,385,381.48 39.19%財(cái)務(wù)費(fèi)用303,430,492.14335,557,390.23-32,126,898.09 -9.57%資產(chǎn)減值損失786,267.31-107,097.24893,364.55 -834.16%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）投資收益（損失以“”

49、號(hào)填列）36,376,685.2432,741,672.953,635,012.29 11.10%其中：對(duì)聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益36,376,685.2432,741,672.953,635,012.29 11.10%三、營業(yè)利潤（虧損以“”號(hào)填列）351,160,960.30275,878,371.8975,282,588.41 27.29%加：營業(yè)外收入118,739.86256,157.88-137,418.02 -53.65%減：營業(yè)外支出115,061.381,351,929.04-1,236,867.66 -91.49%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失94,061.381,303,491.90-1,209,430.52 -92.78%四、利潤總額（虧損總額以“”號(hào)填列）351,164,638.78274,782,600.7376,382,038.05 27.80%減：所得稅費(fèi)用76,377,823.8048,094,755.9428,283,067.86 58.81%五、凈利潤（凈虧損以“”號(hào)填列）274,786,814.98226,687,844.7948,098,970.19 21.22%其中：被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤233,266,195.01215,682,079.9317,584,115.08 8