財稅法課件：3公債法原理與制度

1、公債法原理與制度公債法原理與制度迪拜迪拜/ /希臘公債危機希臘公債危機 為什么要控制公債的規(guī)模？為什么要控制公債的規(guī)模？ 公債規(guī)模失控可能產(chǎn)生什么法律問題？公債規(guī)模失控可能產(chǎn)生什么法律問題？ 法律如何控制或削減公債規(guī)模？法律如何控制或削減公債規(guī)模？迪拜塔、迪拜商業(yè)區(qū)、鉆戒旅館、迪拜漫步、宏偉金字塔、迪拜塔、迪拜商業(yè)區(qū)、鉆戒旅館、迪拜漫步、宏偉金字塔、風中光燭大廈風中光燭大廈全球金融危機過后的世界全球金融危機過后的世界希臘：希臘：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重超過比重超過12%12%西班牙：西班牙：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重超過比重超過10%10%愛爾蘭：

2、愛爾蘭：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重約為比重約為10.75%10.75%美國：美國：20092009年赤字占年赤字占GDPGDP比重約為比重約為10.6%10.6%隨著救市隨著救市規(guī)模擴大規(guī)模擴大，很多國家的債務(wù)比重在大幅度的增加。當這個危機爆發(fā)到，很多國家的債務(wù)比重在大幅度的增加。當這個危機爆發(fā)到一定階段的時候一定階段的時候可能出現(xiàn)可能出現(xiàn)主權(quán)違約：當一國不能償付其主權(quán)債務(wù)時發(fā)生的違約。主權(quán)違約：當一國不能償付其主權(quán)債務(wù)時發(fā)生的違約。20092009年年1111月，迪拜政府宣布把迪拜世界債務(wù)償還暫停月，迪拜政府宣布把迪拜世界債務(wù)償還暫停6 6個月。個月。迪拜世界宣布暫停償

3、還債務(wù)迪拜世界宣布暫停償還債務(wù)6 6個月個月迪拜政府關(guān)于救助迪拜世界舉措聲明迪拜政府關(guān)于救助迪拜世界舉措聲明（20092009年年1212月月1414日）：像全球日）：像全球其他金融中心一樣，迪拜最近面臨著全球經(jīng)濟增長放緩以及房地產(chǎn)市場嚴其他金融中心一樣，迪拜最近面臨著全球經(jīng)濟增長放緩以及房地產(chǎn)市場嚴重修正帶來的挑戰(zhàn)。重修正帶來的挑戰(zhàn)。最近，迪拜世界宣布，其可能無法按期償還債務(wù)負擔。從那以后，迪拜最近，迪拜世界宣布，其可能無法按期償還債務(wù)負擔。從那以后，迪拜政府一直在和阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行進行密切合作，評估迪拜世政府一直在和阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行進行密切合作，評估迪拜世界延期還款

4、對阿聯(lián)酋經(jīng)濟、金融系統(tǒng)以及投資者信心可能造成的影響界延期還款對阿聯(lián)酋經(jīng)濟、金融系統(tǒng)以及投資者信心可能造成的影響。迪拜危機發(fā)生的主要原因迪拜危機發(fā)生的主要原因迪拜世界集團迪拜世界集團迪拜世界集團是迪拜公國政府控股的旗艦公司，在國內(nèi)外開展了一系列迪拜世界集團是迪拜公國政府控股的旗艦公司，在國內(nèi)外開展了一系列雄心勃勃的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項目，并且負責在全球進行投資，經(jīng)營范圍雄心勃勃的房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施項目，并且負責在全球進行投資，經(jīng)營范圍覆蓋高度多元化的行業(yè)領(lǐng)域，在迪拜快速的經(jīng)濟增長中發(fā)揮了重大作用。覆蓋高度多元化的行業(yè)領(lǐng)域，在迪拜快速的經(jīng)濟增長中發(fā)揮了重大作用。迪拜世界的投資涵蓋四大具有戰(zhàn)略意義的增長

5、領(lǐng)域，即交通物流、船塢迪拜世界的投資涵蓋四大具有戰(zhàn)略意義的增長領(lǐng)域，即交通物流、船塢海運、城市開發(fā)、投資及金融服務(wù)。海運、城市開發(fā)、投資及金融服務(wù)。主權(quán)債務(wù)迪拜主權(quán)債務(wù)迪拜主權(quán)債務(wù)是指一國以自己的主權(quán)為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組主權(quán)債務(wù)是指一國以自己的主權(quán)為擔保向外，不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務(wù)?？椷€是向世界銀行，還是向其他國家借來的債務(wù)。迪拜是阿聯(lián)酋第二大酋長國，面積迪拜是阿聯(lián)酋第二大酋長國，面積38853885平方公里，占阿聯(lián)酋總面積的平方公里，占阿聯(lián)酋總面積的5 5。迪拜的經(jīng)濟實力在阿聯(lián)酋也排第二位，阿聯(lián)酋迪拜的經(jīng)濟實力在阿聯(lián)酋也排第二位，阿聯(lián)酋

6、7070左右的非石油貿(mào)易集中左右的非石油貿(mào)易集中在迪拜，所以習慣上迪拜被稱為阿聯(lián)酋的貿(mào)易之都，也是整個中東地區(qū)的在迪拜，所以習慣上迪拜被稱為阿聯(lián)酋的貿(mào)易之都，也是整個中東地區(qū)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心。轉(zhuǎn)口貿(mào)易中心。 主權(quán)財富基金主權(quán)財富基金主權(quán)財富（主權(quán)財富（Sovereign WealthSovereign Wealth），是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分），是指一國政府通過特定稅收與預(yù)算分配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制配、可再生自然資源收入和國際收支盈余等方式積累形成的，由政府控制與支配的，通常以外幣形式持有的公共財富。主權(quán)財富基金主要來源于外與支配的，通常以外幣形

7、式持有的公共財富。主權(quán)財富基金主要來源于外匯儲備盈余、自然資源出口盈余和國際援助基金；其設(shè)立動因主要包括穩(wěn)匯儲備盈余、自然資源出口盈余和國際援助基金；其設(shè)立動因主要包括穩(wěn)定型、沖銷型、儲蓄型、預(yù)防型和戰(zhàn)略型五類主權(quán)財富基金；管理模式上定型、沖銷型、儲蓄型、預(yù)防型和戰(zhàn)略型五類主權(quán)財富基金；管理模式上中央銀行直接管理和專門投資機構(gòu)管理兩個階段。中央銀行直接管理和專門投資機構(gòu)管理兩個階段。 主權(quán)財富基金主權(quán)財富基金國際上最新的發(fā)展趨勢是成立主權(quán)財富基金，并設(shè)立通常獨立于央行和國際上最新的發(fā)展趨勢是成立主權(quán)財富基金，并設(shè)立通常獨立于央行和財政部的專業(yè)投資機構(gòu)管理這些基金。商業(yè)化、專業(yè)化與獨立化原則應(yīng)為

8、財政部的專業(yè)投資機構(gòu)管理這些基金。商業(yè)化、專業(yè)化與獨立化原則應(yīng)為設(shè)立中國主權(quán)財富基金的關(guān)鍵。設(shè)立中國主權(quán)財富基金的關(guān)鍵。中國的主權(quán)財富基金：中國的主權(quán)財富基金：20072007年年9 9月月2929日上午，中國投資有限責任公司（中日上午，中國投資有限責任公司（中投公司）成立。投公司）成立。注冊資本金為注冊資本金為20002000億美元，負責管理我國億美元，負責管理我國20002000億美元的外匯儲備。中投億美元的外匯儲備。中投公司所從事的外匯投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主。公司所從事的外匯投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主。從冰島瀕臨破產(chǎn)到迪拜危機從冰島瀕臨破產(chǎn)到迪拜危機20092009年年111

9、1月，在迪拜宣布推遲償還債務(wù)之后，信用評級機構(gòu)標準普爾和月，在迪拜宣布推遲償還債務(wù)之后，信用評級機構(gòu)標準普爾和穆迪隨即下調(diào)了迪拜國有企業(yè)的債權(quán)信用等級，穆迪更將部份相關(guān)企業(yè)降穆迪隨即下調(diào)了迪拜國有企業(yè)的債權(quán)信用等級，穆迪更將部份相關(guān)企業(yè)降至垃圾級別。這次債務(wù)危機很可能對全球脆弱的復(fù)蘇帶來沖擊，再掀全球至垃圾級別。這次債務(wù)危機很可能對全球脆弱的復(fù)蘇帶來沖擊，再掀全球金融風暴。迪拜旗下國有企業(yè)同樣是債臺高筑，如果這些債務(wù)最終由政府金融風暴。迪拜旗下國有企業(yè)同樣是債臺高筑，如果這些債務(wù)最終由政府來承擔的話，離破產(chǎn)不遠。金融危機肆虐最嚴重時的冰島，當時的冰島因來承擔的話，離破產(chǎn)不遠。金融危機肆虐最嚴重

10、時的冰島，當時的冰島因為幾家銀行破產(chǎn)導(dǎo)致債臺高筑，政府將銀行接管后幾乎陷入國家破產(chǎn)，因為幾家銀行破產(chǎn)導(dǎo)致債臺高筑，政府將銀行接管后幾乎陷入國家破產(chǎn)，因為這些銀行的債務(wù)超過其為這些銀行的債務(wù)超過其GDPGDP的的1010倍。倍。迪拜世界的應(yīng)對方式迪拜世界的應(yīng)對方式我們?yōu)榇颂峁┝艘惶淄暾男袆樱何覀優(yōu)榇颂峁┝艘惶淄暾男袆樱?.1.阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行已經(jīng)同意提供重要的支持。阿布扎比政府和阿聯(lián)酋中央銀行已經(jīng)同意提供重要的支持。2.2.阿聯(lián)酋中央銀行也準備向阿聯(lián)酋當?shù)劂y行提供必要的支持。阿聯(lián)酋中央銀行也準備向阿聯(lián)酋當?shù)劂y行提供必要的支持。3.3.迪拜政府今天將宣布一項全面的基于國際公認的透明

11、度及債權(quán)人保護迪拜政府今天將宣布一項全面的基于國際公認的透明度及債權(quán)人保護標準的重組法律框架。一旦迪拜世界及其子公司不能就剩余債務(wù)實現(xiàn)可接標準的重組法律框架。一旦迪拜世界及其子公司不能就剩余債務(wù)實現(xiàn)可接受的重組，該法律將可供使用。受的重組，該法律將可供使用。迪拜危機發(fā)生的原因迪拜危機發(fā)生的原因原因原因1 1：房地產(chǎn)過度開發(fā)：房地產(chǎn)過度開發(fā) 成為危機始作俑者成為危機始作俑者迪拜爆發(fā)債務(wù)危機有多方面的原因，首先就是房地產(chǎn)業(yè)的過度開發(fā)，在迪拜爆發(fā)債務(wù)危機有多方面的原因，首先就是房地產(chǎn)業(yè)的過度開發(fā)，在迪拜，工地遍布全城，而且動輒就是迪拜，工地遍布全城，而且動輒就是“世界最高世界最高”、“世界獨有世界獨

12、有”或者身或者身價百億的項目。為進行這些項目，迪拜政府與其所屬開發(fā)公司在全球債券價百億的項目。為進行這些項目，迪拜政府與其所屬開發(fā)公司在全球債券市場大舉借債，籌措投資資金。這些投資無數(shù)的項目卻難以在短期實現(xiàn)盈市場大舉借債，籌措投資資金。這些投資無數(shù)的項目卻難以在短期實現(xiàn)盈利，最終讓迪拜一步步走上債務(wù)危機的道路。利，最終讓迪拜一步步走上債務(wù)危機的道路。迪拜危機發(fā)生的原因迪拜危機發(fā)生的原因原因原因2 2：大舉投入國際金融業(yè)：大舉投入國際金融業(yè) 投資現(xiàn)嚴重虧損投資現(xiàn)嚴重虧損迪拜近年來大舉投入國際金融業(yè)，在金融危機持續(xù)的影響下，迪拜的投迪拜近年來大舉投入國際金融業(yè)，在金融危機持續(xù)的影響下，迪拜的投資出

13、現(xiàn)嚴重虧損，給債務(wù)危機埋下隱患。資出現(xiàn)嚴重虧損，給債務(wù)危機埋下隱患。2007 2007 年，年，“迪拜世界迪拜世界”斥資斥資5151億美元，購入美國娛樂業(yè)巨頭米高梅公司近億美元，購入美國娛樂業(yè)巨頭米高梅公司近1010的股份。但后來，米高梅的股份。但后來，米高梅的股價一度從當時的的股價一度從當時的8484美元降至美元降至16.816.8美元。還有，迪拜其它投資公司花費美元。還有，迪拜其它投資公司花費近近3030億美元購入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價也億美元購入了德意志銀行和渣打銀行的股份，但這兩家銀行的股價也大幅縮水。大幅縮水。迪拜危機發(fā)生的原因迪拜危機發(fā)生的原因原因原因3

14、3：本國貨幣與美元掛鉤政策火上澆油：本國貨幣與美元掛鉤政策火上澆油迪拜執(zhí)行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也使此次迪拜的債務(wù)危機迪拜執(zhí)行的本國貨幣迪拉姆與美元掛鉤的政策也使此次迪拜的債務(wù)危機“火上澆油火上澆油”。從。從20082008到到20092009年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價飛年，美元的貶值導(dǎo)致迪拜和海灣地區(qū)物價飛漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達兩位數(shù)。美元的貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟的衰退，漲，通貨膨脹率連續(xù)數(shù)月高達兩位數(shù)。美元的貶值引發(fā)迪拜經(jīng)濟的衰退，這在一定程度上充當了此次債務(wù)危機的這在一定程度上充當了此次債務(wù)危機的“幫兇幫兇”。 希臘公債危機希臘公債危機20102010年年1 1月月28

15、28日，日，1010年期希臘公債與德國公債的收益率之差升至年期希臘公債與德國公債的收益率之差升至20012001年來年來高點高點405405個基點。市場拋售希臘國債不無理由。希臘政府表示，個基點。市場拋售希臘國債不無理由。希臘政府表示，20092009年該年該國財政國財政赤字占赤字占GDPGDP的比例高達的比例高達12.7%12.7%，公共債務(wù)占，公共債務(wù)占GDPGDP的比例升至的比例升至113%113%，遠，遠高于歐盟高于歐盟穩(wěn)定與增長公約穩(wěn)定與增長公約中關(guān)于中關(guān)于“成員國財政赤字不得超過當年成員國財政赤字不得超過當年GDPGDP的的3%3%，公共債務(wù)不應(yīng)超過當年，公共債務(wù)不應(yīng)超過當年GDP

16、GDP的的60%”60%”的規(guī)定的規(guī)定。三。三大國際評級公司上月大國際評級公司上月均已調(diào)降希臘主權(quán)信用評級。穆迪和標普分別調(diào)低其長期債務(wù)評級至均已調(diào)降希臘主權(quán)信用評級。穆迪和標普分別調(diào)低其長期債務(wù)評級至A1 A1 和和A A，惠譽將其評級調(diào)低至，惠譽將其評級調(diào)低至“BBB+”BBB+”，為投資級的下限，且前景展望為負，為投資級的下限，且前景展望為負面。面。希臘公債危機希臘公債危機歐洲央行于雷曼兄弟破產(chǎn)后暫時將抵押品評級由歐洲央行于雷曼兄弟破產(chǎn)后暫時將抵押品評級由“A-”A-”下調(diào)至下調(diào)至“BBB-”BBB-”，使得希臘仍有喘息之機，但一旦歐洲央行恢復(fù)原有抵押品資質(zhì)標準，而彼使得希臘仍有喘息之機

17、，但一旦歐洲央行恢復(fù)原有抵押品資質(zhì)標準，而彼時希臘仍未上調(diào)評級，則可能面臨資金斷流窘境。時希臘仍未上調(diào)評級，則可能面臨資金斷流窘境。希臘燃眉之急是，年內(nèi)必須籌集約希臘燃眉之急是，年內(nèi)必須籌集約540540億歐元才能滿足自身融資需求，其億歐元才能滿足自身融資需求，其中部分資金需用于償還中部分資金需用于償還4 4月和月和5 5月份到期的月份到期的200200多億歐元債券。多億歐元債券。1 1月月2626日，希日，希臘政府成功發(fā)售臘政府成功發(fā)售8080億歐元五年期國債，收益率為億歐元五年期國債，收益率為6.2%6.2%，較現(xiàn)券收益率高出，較現(xiàn)券收益率高出0.30.3個百分點，有個百分點，有25025

18、0億歐元參與標購，為希臘實現(xiàn)億歐元參與標購，為希臘實現(xiàn)20102010年籌款計劃增添信年籌款計劃增添信心。心。希臘公債危機希臘公債危機希臘陷入當前的財政危機是積弊日深的結(jié)果。希臘陷入當前的財政危機是積弊日深的結(jié)果。1993 1993 年之后希臘政府債務(wù)年之后希臘政府債務(wù)占占GDPGDP的比例就始終在的比例就始終在90%90%以上。以上。20012001年希臘在加入歐元區(qū)的過程中甚至曾年希臘在加入歐元區(qū)的過程中甚至曾經(jīng)虛報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而在經(jīng)濟繁榮時期也未能降低預(yù)算缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟危機經(jīng)虛報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，而在經(jīng)濟繁榮時期也未能降低預(yù)算缺口，導(dǎo)致經(jīng)濟危機來襲后財政進一步惡化。實際上，起源于美國的金融危機對希

19、臘并沒有產(chǎn)來襲后財政進一步惡化。實際上，起源于美國的金融危機對希臘并沒有產(chǎn)生很大的直接影響。希臘的銀行并沒有過多涉及來自美國的不良資產(chǎn)，因生很大的直接影響。希臘的銀行并沒有過多涉及來自美國的不良資產(chǎn)，因此導(dǎo)致希臘陷入財政危機的主要是另外兩方面的原因。此導(dǎo)致希臘陷入財政危機的主要是另外兩方面的原因。希臘公債危機希臘公債危機首先，希臘工業(yè)產(chǎn)值只占首先，希臘工業(yè)產(chǎn)值只占GDP 20%GDP 20%，支柱產(chǎn)業(yè)是船運和旅游業(yè)，但由于經(jīng)，支柱產(chǎn)業(yè)是船運和旅游業(yè)，但由于經(jīng)濟危機的爆發(fā)，人們大量縮減旅游計劃，大大影響了希臘在旅游業(yè)方面的濟危機的爆發(fā)，人們大量縮減旅游計劃，大大影響了希臘在旅游業(yè)方面的國民收入，

20、同時隨著國際間貿(mào)易降溫，海運市場需求也受到了限制。兩項國民收入，同時隨著國際間貿(mào)易降溫，海運市場需求也受到了限制。兩項支柱產(chǎn)業(yè)的萎靡不振，極大的影響了希臘的支柱產(chǎn)業(yè)的萎靡不振，極大的影響了希臘的GDPGDP。其次，希臘國家銀行的。其次，希臘國家銀行的負債投資策略給希臘經(jīng)濟帶來了巨大的負擔。在次貸危機爆發(fā)之前，希臘負債投資策略給希臘經(jīng)濟帶來了巨大的負擔。在次貸危機爆發(fā)之前，希臘大量的從海外借貸（主要是德國）來進行大規(guī)模的海外投資，但希臘并沒大量的從海外借貸（主要是德國）來進行大規(guī)模的海外投資，但希臘并沒有將錢投入美國，卻投入了相對不發(fā)達的市場，例如土耳其和巴爾干地區(qū)。有將錢投入美國，卻投入了相對

21、不發(fā)達的市場，例如土耳其和巴爾干地區(qū)。希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決1 1、債務(wù)危機的序幕：、債務(wù)危機的序幕：20092009年年1212月月1616日晚間，國際評級機構(gòu)標注普爾宣布日晚間，國際評級機構(gòu)標注普爾宣布將希臘主權(quán)信用評級由將希臘主權(quán)信用評級由A-A-調(diào)降至調(diào)降至BBB+BBB+。這是一周內(nèi)希臘遭受的第二次打擊。這是一周內(nèi)希臘遭受的第二次打擊。稍早評級機構(gòu)惠譽國際已經(jīng)宣布希臘喪失了稍早評級機構(gòu)惠譽國際已經(jīng)宣布希臘喪失了A A級評級。而另一家評級機構(gòu)級評級。而另一家評級機構(gòu)穆迪也將希臘列入了負面觀察名單。三大評級機構(gòu)對希臘的降級拉開了漫穆迪也將希臘列入了負面觀察名單。三大

22、評級機構(gòu)對希臘的降級拉開了漫長的債務(wù)危機的大幕。長的債務(wù)危機的大幕。2 2、第一次緊縮：、第一次緊縮：20102010年年5 5月月2 2日，希臘時任總理帕潘德里歐宣布將在日，希臘時任總理帕潘德里歐宣布將在3 3年年內(nèi)削減內(nèi)削減300300億歐元的財政億歐元的財政預(yù)算以換取歐盟和國際貨幣基金組織的援助。由預(yù)算以換取歐盟和國際貨幣基金組織的援助。由于于削削希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決減預(yù)算方案計劃大幅削減社會福利等支開，引起希臘公共部門減預(yù)算方案計劃大幅削減社會福利等支開，引起希臘公共部門4848小時大小時大罷工，罷工，3 3人喪生，一家銀行被焚毀，拉開了希臘民眾抗爭政府緊縮活動

23、的人喪生，一家銀行被焚毀，拉開了希臘民眾抗爭政府緊縮活動的序幕。序幕。3 3、金融穩(wěn)定基金：、金融穩(wěn)定基金：20102010年年5 5月月1010日，全球決策者決定構(gòu)筑總額達日，全球決策者決定構(gòu)筑總額達1 1萬億美萬億美元的金融安全網(wǎng)以阻止希臘危機蔓延。該安全網(wǎng)包括由歐元區(qū)成員國擔保元的金融安全網(wǎng)以阻止希臘危機蔓延。該安全網(wǎng)包括由歐元區(qū)成員國擔保的總額為的總額為44004400億歐元的金融穩(wěn)定基金（億歐元的金融穩(wěn)定基金（EFSFEFSF），主要目的是為希臘等債務(wù)），主要目的是為希臘等債務(wù)纏身的國家提供援助。歐盟稱纏身的國家提供援助。歐盟稱IMFIMF將為將為EFSFEFSF貢獻貢獻250025

24、00億歐元。億歐元。4 4、私有化計劃：、私有化計劃：20112011年年5 5月月2323日，希臘宣布公共部門的私有化計劃，日，希臘宣布公共部門的私有化計劃，其其希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決目標目標是到是到20152015年通過這一私有化計劃籌集年通過這一私有化計劃籌集500500億歐元的資金，以減輕債務(wù)億歐元的資金，以減輕債務(wù)負擔。負擔。6 6月月8 8日，希臘政府表示將再推出緊縮措施。日，希臘政府表示將再推出緊縮措施。6 6月月1313日，標準普爾連日，標準普爾連降希臘主權(quán)信用評級三個等級至最低級降希臘主權(quán)信用評級三個等級至最低級CCCCCC。5 5、第二次緊縮：、第二次

25、緊縮：20112011年年6 6月月2929日，帕潘德里歐力推的新五年財政緊縮方日，帕潘德里歐力推的新五年財政緊縮方案獲得國會多數(shù)支持，為獲得新融資贏得了通道。案獲得國會多數(shù)支持，為獲得新融資贏得了通道。7 7月月8 8日，日，IMFIMF批準為希批準為希臘發(fā)放臘發(fā)放3232億歐元援助。億歐元援助。7 7月月2121日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就援助希臘方案達成一致，日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人就援助希臘方案達成一致，即各國政府出資即各國政府出資10901090億歐元，私人部門債權(quán)人到億歐元，私人部門債權(quán)人到20142014年拿出年拿出500500億歐元億歐元。希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決6 6、赤字

26、削減未達標：、赤字削減未達標：20112011年年1010月月2 2日，希臘政府日，希臘政府20122012年預(yù)算草案數(shù)據(jù)顯年預(yù)算草案數(shù)據(jù)顯示，此前設(shè)定的示，此前設(shè)定的20112011年財政赤字占年財政赤字占GDP8.5%GDP8.5%以內(nèi)的目標未能達到?；诖耍詢?nèi)的目標未能達到?；诖?，希臘政府表示將采取更進一步的財政緊縮措施，同時嚴厲駁斥了希臘人民希臘政府表示將采取更進一步的財政緊縮措施，同時嚴厲駁斥了希臘人民罷工和暴力抗議的行為。罷工和暴力抗議的行為。7 7、債務(wù)大減記：、債務(wù)大減記：20112011年年1010月月2727日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人與私人銀行和保險公司日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人與私人銀行

27、和保險公司達成協(xié)議，私人部門所持有的希臘國債減記達成協(xié)議，私人部門所持有的希臘國債減記50%50%。根據(jù)拉丁美洲國家的經(jīng)。根據(jù)拉丁美洲國家的經(jīng)驗，債務(wù)重組是債務(wù)危機解決的最終希望。本次希臘債務(wù)減記是希臘在債驗，債務(wù)重組是債務(wù)危機解決的最終希望。本次希臘債務(wù)減記是希臘在債務(wù)重組這條路上邁出的堅實一步。務(wù)重組這條路上邁出的堅實一步。希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決8 8、未實現(xiàn)的全民公投：、未實現(xiàn)的全民公投：20112011年年1010月月3131日，帕潘德里歐宣布將對是否接受日，帕潘德里歐宣布將對是否接受歐盟的新一輪援助舉行全民公投，原因可能是害怕新援助方案中附帶的進歐盟的新一輪援助

28、舉行全民公投，原因可能是害怕新援助方案中附帶的進一步財政緊縮條件將徹底激怒希臘國民。但隨后在德法的巨大壓力下，希一步財政緊縮條件將徹底激怒希臘國民。但隨后在德法的巨大壓力下，希臘取消了這一公投計劃。臘取消了這一公投計劃。1111月月9 9日，重壓之下的帕潘德里歐宣布辭職。日，重壓之下的帕潘德里歐宣布辭職。9 9、第三次緊縮：、第三次緊縮：20112011年年1212月月7 7日，希臘新聯(lián)合政府通過了日，希臘新聯(lián)合政府通過了20122012年緊縮預(yù)年緊縮預(yù)算案，目標是在算案，目標是在20122012年將財政赤字占年將財政赤字占GDPGDP的比例由的比例由20112011年的年的9%9%降低至降低

29、至5.4%5.4%，且在未支付債務(wù)利息前財政能有所盈余，這是其降低債務(wù)水平的關(guān)鍵步驟且在未支付債務(wù)利息前財政能有所盈余，這是其降低債務(wù)水平的關(guān)鍵步驟。希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決希臘主權(quán)債務(wù)危機的解決1212月月1313日，希臘財政部宣布日，希臘財政部宣布20112011年前年前1111個月希臘公共赤字繼續(xù)增長個月希臘公共赤字繼續(xù)增長5.1%5.1%。1010、決定命運的三月：、決定命運的三月：20122012年年3 3月將是決定希臘命運的時刻。希臘即將在月將是決定希臘命運的時刻。希臘即將在今年今年3 3月月2020日迎來一筆日迎來一筆145145億歐元的到期債務(wù)，而獲得歐盟和億歐元的到期債務(wù)，而獲

30、得歐盟和IMFIMF第二輪總第二輪總額為額為13001300億歐元的貸款援助是保證希臘不發(fā)生債務(wù)違約并繼續(xù)留在歐元區(qū)億歐元的貸款援助是保證希臘不發(fā)生債務(wù)違約并繼續(xù)留在歐元區(qū)的關(guān)鍵。獲援的前提條件是更大規(guī)模的財政緊縮，但希臘的民眾對此是絕的關(guān)鍵。獲援的前提條件是更大規(guī)模的財政緊縮，但希臘的民眾對此是絕對不能容忍的。對不能容忍的?；窘Y(jié)構(gòu)基本結(jié)構(gòu)公債法律制度概述公債法律制度概述公債職能的法律化公債職能的法律化公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的發(fā)還與管理公債的發(fā)還與管理公債法律制度概述公債法律制度概述公債的概念公債的概念公債：又稱國家公債、國債，是指國家為滿足公共欲望和實現(xiàn)其職能而公債：又稱國家

31、公債、國債，是指國家為滿足公共欲望和實現(xiàn)其職能而負有的債務(wù)負有的債務(wù)。公債。公債作為一種國家債務(wù)，其舉借需遵守一般的誠信原則，因作為一種國家債務(wù)，其舉借需遵守一般的誠信原則，因而具有償還性；還具有認購的自愿性。而具有償還性；還具有認購的自愿性。公債舉借的目的是為了滿足公共欲望和實現(xiàn)國家職能，其特殊目的性使公債舉借的目的是為了滿足公共欲望和實現(xiàn)國家職能，其特殊目的性使其成為國家籌集財政收入、彌補財政赤字、進行宏觀調(diào)控的重要手段其成為國家籌集財政收入、彌補財政赤字、進行宏觀調(diào)控的重要手段。公債：政府為籌措財政資金，憑其信譽按照一定程序向投資者出具的，公債：政府為籌措財政資金，憑其信譽按照一定程序向

32、投資者出具的，承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。公債的概念公債的概念1 1. .公債是各級政府借債的統(tǒng)稱。中央政府的債務(wù)稱為中央債，又稱國債；公債是各級政府借債的統(tǒng)稱。中央政府的債務(wù)稱為中央債，又稱國債；地方政府的債務(wù)稱為地方債。我國地方政府無權(quán)以自身名義發(fā)行債務(wù)，故地方政府的債務(wù)稱為地方債。我國地方政府無權(quán)以自身名義發(fā)行債務(wù)，故人們常將公債與國債等同起來人們常將公債與國債等同起來。2.2.公債是政府收入的一種特殊形式。公債具有有償性和自愿性特點。除公債是政府收入的一種特殊形式。公債具有有償性和自愿性特

33、點。除特定時期的某些強制性公債外，公眾在是否認購、認購多少等方面，擁有特定時期的某些強制性公債外，公眾在是否認購、認購多少等方面，擁有完全自主的權(quán)利。完全自主的權(quán)利。 3.3.公債是政府信用或財政信用的主要形式。政府信用是指，政府按照有公債是政府信用或財政信用的主要形式。政府信用是指，政府按照有借借公債的概念公債的概念有還的商業(yè)信用原則，以債務(wù)人身份來取得收入、或以債權(quán)人身份來安有還的商業(yè)信用原則，以債務(wù)人身份來取得收入、或以債權(quán)人身份來安排支出，或稱為財政信用排支出，或稱為財政信用。公債公債只是財政信用的一種形式。財政信用的其他形式包括：政府向銀行只是財政信用的一種形式。財政信用的其他形式包

34、括：政府向銀行借款、財政支農(nóng)周轉(zhuǎn)金、以及財政部門直接發(fā)放的財政性貸款等。借款、財政支農(nóng)周轉(zhuǎn)金、以及財政部門直接發(fā)放的財政性貸款等。4.4.公債是政府可以運用的一種重要的宏觀調(diào)控手段。公債是政府可以運用的一種重要的宏觀調(diào)控手段。國家信用國家信用公債作為國家信用最主要、最典型的形式，符合國家信用（財政信用）公債作為國家信用最主要、最典型的形式，符合國家信用（財政信用）的一切特征的一切特征。國家信用，是指國家。國家信用，是指國家作為債務(wù)人或債權(quán)人，以信用形式來籌作為債務(wù)人或債權(quán)人，以信用形式來籌集財政收入和使用財政支出。集財政收入和使用財政支出。1.1.以國家（政府）為債務(wù)人或債權(quán)人的借貸關(guān)系；以國

35、家（政府）為債務(wù)人或債權(quán)人的借貸關(guān)系；2.2.以政府信譽作擔保；以政府信譽作擔保；3.3.以信用形式取得財政收入、使用財政支出，在重視宏觀經(jīng)濟效益的同以信用形式取得財政收入、使用財政支出，在重視宏觀經(jīng)濟效益的同時兼顧微觀經(jīng)濟效益時兼顧微觀經(jīng)濟效益。公債的特征公債的特征1.1.公債的信用度高：各類債券中信用度最高的。公債的信用度高：各類債券中信用度最高的。發(fā)行主體是國家，國家有雄厚的經(jīng)濟實力，公債的投資者無須擔憂或懷發(fā)行主體是國家，國家有雄厚的經(jīng)濟實力，公債的投資者無須擔憂或懷疑國家的清償力。疑國家的清償力。即使國家缺少還本付息的能力，還可以即使國家缺少還本付息的能力，還可以運用壟斷運用壟斷的貨

36、幣發(fā)行權(quán)來增發(fā)貨的貨幣發(fā)行權(quán)來增發(fā)貨幣。幣。2.2.公債的流動性高：證券市場上，由于公債的發(fā)行量大、信用度高，人公債的流動性高：證券市場上，由于公債的發(fā)行量大、信用度高，人們樂于購買，因而公債兌現(xiàn)容易，變現(xiàn)力強們樂于購買，因而公債兌現(xiàn)容易，變現(xiàn)力強。公債的特征公債的特征3.3.公債的抵押代用率高：公債的抵押代用率高：公債是一種有價證券，可以用作抵押物來融資。公債是一種有價證券，可以用作抵押物來融資。當公債的持有人需要現(xiàn)金，又不愿將所持公債售出兌現(xiàn)時，便可將債券當公債的持有人需要現(xiàn)金，又不愿將所持公債售出兌現(xiàn)時，便可將債券作為抵押物，以取得借款。作為抵押物，以取得借款。國家職能日漸擴大、經(jīng)費支出

37、日益增加，僅靠稅收已不足以保障國家職國家職能日漸擴大、經(jīng)費支出日益增加，僅靠稅收已不足以保障國家職能的實現(xiàn)，國家不得不以舉債方式來解決財政困難。能的實現(xiàn)，國家不得不以舉債方式來解決財政困難。公債法的概念公債法的概念公債法：調(diào)整在公債的發(fā)行、使用、償還和管理的過程中所發(fā)生的社會公債法：調(diào)整在公債的發(fā)行、使用、償還和管理的過程中所發(fā)生的社會關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。公債法的調(diào)整對象：公債關(guān)系。公債法的調(diào)整對象：公債關(guān)系。公債關(guān)系一方始終是國家，另一方是不確定的。公債關(guān)系一方始終是國家，另一方是不確定的。1.1.國內(nèi)的法人或自然人；國內(nèi)的法人或自然人；2.2.外國政府、國際組織、外

38、國法人或自然人。外國政府、國際組織、外國法人或自然人。公債法的地位公債法的地位公債法：財政法（經(jīng)濟法）的重要部門法。公債法：財政法（經(jīng)濟法）的重要部門法。1.1.公債的發(fā)行主體是國家；公債的發(fā)行主體是國家；2.2.發(fā)行公債的目的是滿足公共欲望、實現(xiàn)國家職能；發(fā)行公債的目的是滿足公共欲望、實現(xiàn)國家職能；3.3.公債是財政收入的重要組成部分；公債是財政收入的重要組成部分；4.4.公債法的基本原則、精神、特征、目的、職能等均與財政法的其他組公債法的基本原則、精神、特征、目的、職能等均與財政法的其他組成部分相一致。成部分相一致。公債關(guān)系的分類公債關(guān)系的分類1.1.公債發(fā)行關(guān)系：因公債的發(fā)行而產(chǎn)生的國家

39、與其他相對應(yīng)的權(quán)利主體公債發(fā)行關(guān)系：因公債的發(fā)行而產(chǎn)生的國家與其他相對應(yīng)的權(quán)利主體之間的社會關(guān)系。之間的社會關(guān)系。2.2.公債使用關(guān)系：在國家將取得的公債收入進行使用的過程中所產(chǎn)生的公債使用關(guān)系：在國家將取得的公債收入進行使用的過程中所產(chǎn)生的社會關(guān)系；在公債的權(quán)利主體行使其公債權(quán)利的過程中所發(fā)生的社會關(guān)系。社會關(guān)系；在公債的權(quán)利主體行使其公債權(quán)利的過程中所發(fā)生的社會關(guān)系。3.3.公債償還關(guān)系：在國家償還公債本息過程中在國家和相應(yīng)的公債權(quán)利公債償還關(guān)系：在國家償還公債本息過程中在國家和相應(yīng)的公債權(quán)利主體之間發(fā)生的社會關(guān)系。主體之間發(fā)生的社會關(guān)系。4.4.公債管理關(guān)系：對公債流動進行管理的過程中所

40、發(fā)生的社會關(guān)系。公債管理關(guān)系：對公債流動進行管理的過程中所發(fā)生的社會關(guān)系。公債法律關(guān)系公債法律關(guān)系公債法律公債法律關(guān)系，是指公債關(guān)系，是指公債關(guān)系的主體根據(jù)公債法而形成的法律上的權(quán)利關(guān)系的主體根據(jù)公債法而形成的法律上的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。義務(wù)關(guān)系。1. 1. 主體：參加者；主體：參加者；2. 2. 內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)；內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)；3. 3. 客體：權(quán)利義務(wù)共同指向的對象?？腕w：權(quán)利義務(wù)共同指向的對象。公債法律公債法律關(guān)系的主體關(guān)系的主體1.1.公債發(fā)行法律關(guān)系的主體：公債發(fā)行法律關(guān)系的主體：（1 1）發(fā)行主體：中央公債管理機關(guān)為財政部；）發(fā)行主體：中央公債管理機關(guān)為財政部；（2 2）承購主體：各類企

41、業(yè)和居民。）承購主體：各類企業(yè)和居民。2.2.公債管理法律關(guān)系的主體：公債管理法律關(guān)系的主體：（1 1）財政部、中央銀行或其他證券管理機構(gòu)；）財政部、中央銀行或其他證券管理機構(gòu)；（2 2）各類公債經(jīng)營機構(gòu)和參與公債購銷活動的自然人。）各類公債經(jīng)營機構(gòu)和參與公債購銷活動的自然人。公債法律公債法律關(guān)系的客體和內(nèi)容關(guān)系的客體和內(nèi)容3.3.公債法律關(guān)系的客體：公債資金。公債法律關(guān)系的客體：公債資金。這些資金可以是不同的來源和不同的幣種。這些資金可以是不同的來源和不同的幣種。凡由國家通過發(fā)行債券或借款所籌集的資金。凡由國家通過發(fā)行債券或借款所籌集的資金。4.4.公債法律關(guān)系的內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)公債法律關(guān)系的

42、內(nèi)容：權(quán)利義務(wù)由公債法律、法規(guī)加以確定。由公債法律、法規(guī)加以確定。通過公債法律行為而使公債法律關(guān)系發(fā)生、變更和消滅的通過公債法律行為而使公債法律關(guān)系發(fā)生、變更和消滅的情況大量存在。情況大量存在。公債法律制度的歷史發(fā)展公債法律制度的歷史發(fā)展美國美國自由公債法自由公債法（19171917）、）、政府債券法政府債券法（19861986）、日本）、日本特例特例公債法公債法、韓國、韓國政府債券法政府債券法（19791979）。）。我國多次頒布我國多次頒布國庫券條例國庫券條例（1982-19921982-1992）和）和特種公債條例特種公債條例等，但等，但立法的效力層次和適用范圍都離公債發(fā)展和公債立法的要

43、求相距甚遠。立法的效力層次和適用范圍都離公債發(fā)展和公債立法的要求相距甚遠。國庫券國庫券的樣式的樣式國庫國庫券券國庫券（國庫券（Treasury billsTreasury bills）是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)）是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收入，所以它幾乎不存在信用違約風險，是金融市場風險最小的信用工具。入，所以它幾乎不存在信用違約風險，是金融市場風險最小的信用工具。國庫券是國庫直接發(fā)行的用以解決短期財政收支失衡的一種債券，由于期國庫券是國庫直接發(fā)

44、行的用以解決短期財政收支失衡的一種債券，由于期限短、流動性強、安全性高，被視為零風險債券或限短、流動性強、安全性高，被視為零風險債券或“金邊債券金邊債券”（Gilt Gilt edged Bondedged Bond）。）。 國庫國庫券券我國國庫券的期限最短的為我國國庫券的期限最短的為1 1年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分年，而西方國家國庫券品種較多，一般可分為為3 3個月、個月、6 6個月、個月、9 9個月、個月、1 1年期四種，其面額起點各國不一。國庫券采用年期四種，其面額起點各國不一。國庫券采用不記名形式，無須經(jīng)過背書就可以轉(zhuǎn)讓流通。發(fā)行國庫券的主要目的在于不記名形式，無須經(jīng)過背書

45、就可以轉(zhuǎn)讓流通。發(fā)行國庫券的主要目的在于籌措短期資金，解決財政困難。當中央政府的年度預(yù)算在執(zhí)行過程中發(fā)生籌措短期資金，解決財政困難。當中央政府的年度預(yù)算在執(zhí)行過程中發(fā)生赤字時，國庫券籌資是一種經(jīng)常性的彌補手段。赤字時，國庫券籌資是一種經(jīng)常性的彌補手段。國庫國庫券券國庫券因期限較短，故其發(fā)行價格一般采用貼現(xiàn)價格，即以低于票面金國庫券因期限較短，故其發(fā)行價格一般采用貼現(xiàn)價格，即以低于票面金額的價格發(fā)行，到期時按票面金額償還。票面金額與發(fā)行價格的差，即是額的價格發(fā)行，到期時按票面金額償還。票面金額與發(fā)行價格的差，即是投資者的利息。投資者的利息。國庫券發(fā)行價格的計算公式如下國庫券發(fā)行價格的計算公式如下

46、：發(fā)行：發(fā)行價格面值價格面值11一貼現(xiàn)率一貼現(xiàn)率( (發(fā)行期發(fā)行期限限/360) /360) ，國庫券，國庫券是國家債券的主體部分和主要表現(xiàn)形式，也是歷史最是國家債券的主體部分和主要表現(xiàn)形式，也是歷史最為悠久的一種國債。為悠久的一種國債。國庫國庫券券國庫券（國庫券（Treasury billsTreasury bills）是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)）是國家財政當局為彌補國庫收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收行的一種政府債券。因國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財政收入，所以它幾乎不存在信用違約風險，是金融市場風險最小的信用工具。入，所

47、以它幾乎不存在信用違約風險，是金融市場風險最小的信用工具。國庫券是國庫直接發(fā)行的用以解決短期財政收支失衡的一種債券，由于期國庫券是國庫直接發(fā)行的用以解決短期財政收支失衡的一種債券，由于期限短、流動性強、安全性高，被視為零風險債券或限短、流動性強、安全性高，被視為零風險債券或“金邊債券金邊債券”（Gilt Gilt edged Bondedged Bond）。）。 國庫券的特征國庫券的特征利率是市場利率變動情況的集中反映。國庫券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證利率是市場利率變動情況的集中反映。國庫券利率與商業(yè)票據(jù)、存款證等有密切的關(guān)系，國庫券期貨可為其它憑證在收益波動時提供套期保值。等有密切的關(guān)系，國庫券

48、期貨可為其它憑證在收益波動時提供套期保值。1.1.流動性強。國庫券有廣大的二級市場，易手方便，隨時可以變現(xiàn)。流動性強。國庫券有廣大的二級市場，易手方便，隨時可以變現(xiàn)。2.2.信譽高。國庫券是政府的直接債務(wù)，對投資者來講是風險最低的投資，眾信譽高。國庫券是政府的直接債務(wù)，對投資者來講是風險最低的投資，眾多投資者都把它作為最好的投資對象。多投資者都把它作為最好的投資對象。3.3.收益高。國庫券的利率一般低于收益高。國庫券的利率一般低于銀行存款或其他債券，但由于國庫券的利息可免交所得稅，故投資國庫券銀行存款或其他債券，但由于國庫券的利息可免交所得稅，故投資國庫券可獲較高收益?？色@較高收益。國庫券的歷

49、史國庫券的歷史國庫券是國庫券是18771877年由英國的經(jīng)濟學(xué)家和作家沃爾特年由英國的經(jīng)濟學(xué)家和作家沃爾特巴佐特發(fā)明，并首次巴佐特發(fā)明，并首次在英國發(fā)行在英國發(fā)行。沃爾特。沃爾特認為，政府短期資金的籌措應(yīng)采用與金融界早已熟悉認為，政府短期資金的籌措應(yīng)采用與金融界早已熟悉的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來許多國家都依照英國的做法，以發(fā)行國庫券的商業(yè)票據(jù)相似的工具。后來許多國家都依照英國的做法，以發(fā)行國庫券的方式來滿足政府對短期資金的需要。在美國，國庫券已成為貨市市場上的方式來滿足政府對短期資金的需要。在美國，國庫券已成為貨市市場上最重要的信用工具。最重要的信用工具。公債法律制度的基本制度公債法律制度的基

50、本制度公債發(fā)行制度公債發(fā)行制度公債使用制度公債使用制度公債償還制度公債償還制度公債管理制度公債管理制度原原預(yù)算法預(yù)算法有關(guān)公債的規(guī)定有關(guān)公債的規(guī)定預(yù)算法預(yù)算法第第2727條第條第2 2、3 3款：款：中央預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以通過舉借國內(nèi)和國外債務(wù)中央預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以通過舉借國內(nèi)和國外債務(wù)等方式籌措，但是借債應(yīng)當有合理的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。等方式籌措，但是借債應(yīng)當有合理的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。中央預(yù)算中對已經(jīng)舉借的債務(wù)還本付息所需的資金，依照前款規(guī)定辦理。中央預(yù)算中對已經(jīng)舉借的債務(wù)還本付息所需的資金，依照前款規(guī)定辦理。預(yù)算法預(yù)算法第第2828條第條第2 2款：除法律和國務(wù)院另有

51、規(guī)定外，地方政府不得發(fā)款：除法律和國務(wù)院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券。行地方政府債券。第第3434條：中央一般公共預(yù)算中的債務(wù)條：中央一般公共預(yù)算中的債務(wù)中央一般公共預(yù)算中必需的部分資金，可以通過舉借國內(nèi)和國外債中央一般公共預(yù)算中必需的部分資金，可以通過舉借國內(nèi)和國外債務(wù)等方式籌措，舉借債務(wù)應(yīng)當控制適當?shù)囊?guī)模，保持合理的結(jié)構(gòu)。務(wù)等方式籌措，舉借債務(wù)應(yīng)當控制適當?shù)囊?guī)模，保持合理的結(jié)構(gòu)。對中央一般公共預(yù)算中舉借的債務(wù)實行余額管理，余額的規(guī)模不對中央一般公共預(yù)算中舉借的債務(wù)實行余額管理，余額的規(guī)模不得超過全國人大批準的限額。得超過全國人大批準的限額。國務(wù)院財政部門具體負責對中央政府債務(wù)的

52、統(tǒng)一管理。國務(wù)院財政部門具體負責對中央政府債務(wù)的統(tǒng)一管理。第第3535條：地方政府舉債限制的放開條：地方政府舉債限制的放開地方各級預(yù)算按照量入地方各級預(yù)算按照量入為出、收支平衡的原則為出、收支平衡的原則編制，除預(yù)算法另有規(guī)編制，除預(yù)算法另有規(guī)定外，不列赤字。定外，不列赤字。經(jīng)國務(wù)院批準的省、自治區(qū)、經(jīng)國務(wù)院批準的省、自治區(qū)、直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)直轄市的預(yù)算中必需的建設(shè)投資的部分資金，可以在國投資的部分資金，可以在國務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)務(wù)院確定的限額內(nèi)，通過發(fā)行地方政府債券舉借債務(wù)的行地方政府債券舉借債務(wù)的方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，方式籌措。舉借債務(wù)的規(guī)模，由國務(wù)院報全國人大或者全由國務(wù)

53、院報全國人大或者全國人大常委會批準。省、自國人大常委會批準。省、自治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院下治區(qū)、直轄市依照國務(wù)院下達的限額舉借的債務(wù)，列入達的限額舉借的債務(wù)，列入本級預(yù)算調(diào)整方案，報本級本級預(yù)算調(diào)整方案，報本級人大常委會批準。人大常委會批準。第第3535條：地方政府舉債限制的放開條：地方政府舉債限制的放開舉借的債務(wù)應(yīng)當有償還計劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益舉借的債務(wù)應(yīng)當有償還計劃和穩(wěn)定的償還資金來源，只能用于公益性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。性資本支出，不得用于經(jīng)常性支出。除前款規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)。除前款規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得以任何方式舉借債務(wù)

54、。除法律另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個除法律另有規(guī)定外，地方政府及其所屬部門不得為任何單位和個人的債務(wù)以任何方式提供擔保。人的債務(wù)以任何方式提供擔保。國務(wù)院建立地方政府債務(wù)風險評估和預(yù)警機制、應(yīng)急處置機制以及國務(wù)院建立地方政府債務(wù)風險評估和預(yù)警機制、應(yīng)急處置機制以及責任追究制度。國務(wù)院財政部門對地方政府債務(wù)實施監(jiān)督。責任追究制度。國務(wù)院財政部門對地方政府債務(wù)實施監(jiān)督。公債立法應(yīng)當規(guī)定的內(nèi)容公債立法應(yīng)當規(guī)定的內(nèi)容公債的分類與公債的分類與結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)公債的發(fā)行主公債的發(fā)行主體、發(fā)行對象體、發(fā)行對象與發(fā)行方式與發(fā)行方式公債發(fā)行的種公債發(fā)行的種類、規(guī)?；驍?shù)類、規(guī)?；驍?shù)額、利率額、利率公

55、債的用途、公債的用途、使用原則使用原則公債市場與公公債市場與公債持券人在市債持券人在市場上行使公債場上行使公債權(quán)利的規(guī)定權(quán)利的規(guī)定公債還本付息公債還本付息的期限、償還的期限、償還方式、方法方式、方法公債管理機構(gòu)公債管理機構(gòu)及其職權(quán)、職及其職權(quán)、職責責違反公債法的違反公債法的法律責任法律責任爭議的解決途爭議的解決途徑與救濟手段徑與救濟手段公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化公債職能的法律化：公債職能被相應(yīng)的公債法所吸納和體現(xiàn)，并被轉(zhuǎn)化公債職能的法律化：公債職能被相應(yīng)的公債法所吸納和體現(xiàn)，并被轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的公債法的職能。為相應(yīng)的公債法的職能。公債最基本的職能：公債最基本的

56、職能：1.1.彌補財政赤字的職能；彌補財政赤字的職能；2.2.進行宏觀調(diào)控的職能。進行宏觀調(diào)控的職能。公債的其他職能都是由這兩項引申和展開的公債的其他職能都是由這兩項引申和展開的。公債的宏觀調(diào)控職能公債的宏觀調(diào)控職能1. 1. 調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)，促進總供給與總需求的平衡；調(diào)節(jié)國民收入的使用結(jié)構(gòu)，促進總供給與總需求的平衡；2. 2. 調(diào)節(jié)投資方向，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理化。調(diào)節(jié)投資方向，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理化。還有學(xué)者將公債的職能概括為：還有學(xué)者將公債的職能概括為：1.1.籌集建設(shè)資金的職能；籌集建設(shè)資金的職能；2.2.蓄含后續(xù)財源的職能。蓄含后續(xù)財源的職能。公債法的職能公債法的職能基本職能之基本職

57、能之1 1：保障公債的彌補財政赤字、籌集建設(shè)資金的職能的實現(xiàn)。：保障公債的彌補財政赤字、籌集建設(shè)資金的職能的實現(xiàn)?；韭毮苤韭毮苤? 2：保障公債的宏觀調(diào)控職能的實現(xiàn)。：保障公債的宏觀調(diào)控職能的實現(xiàn)。公債職能的有效實現(xiàn)，要以公債活動的有效進行為前提，需要公債法能公債職能的有效實現(xiàn)，要以公債活動的有效進行為前提，需要公債法能夠有效規(guī)范公債活動。夠有效規(guī)范公債活動。公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類與結(jié)構(gòu)公債的分類公債的分類1.1.短期公債、中期公債和長期公債短期公債、中期公債和長期公債分類標準：發(fā)行期限的不同分類標準：發(fā)行期限的不同（1 1）短期公債：發(fā)行期限在）短期公債：發(fā)行期限在1 1年以內(nèi)的公

58、債；年以內(nèi)的公債；（2 2）中期公債：發(fā)行期限在）中期公債：發(fā)行期限在1 1年以上、年以上、1010年以下的公債；年以下的公債；（3 3）長期公債：發(fā)行期限在）長期公債：發(fā)行期限在1010年以上的公債。年以上的公債。公債的分類公債的分類2.2.國內(nèi)債務(wù)（內(nèi)債）和國外債務(wù)（外債）國內(nèi)債務(wù)（內(nèi)債）和國外債務(wù)（外債）分類標準：發(fā)行地域的不同分類標準：發(fā)行地域的不同（1 1）內(nèi)債的債權(quán)人一般是本國的企業(yè)和居民，其發(fā)行收入和還本付息均）內(nèi)債的債權(quán)人一般是本國的企業(yè)和居民，其發(fā)行收入和還本付息均以本國貨幣交付；以本國貨幣交付；（2 2）外債的債權(quán)人一般為外國政府、國際組織或外國的企業(yè)和居民、其）外債的債權(quán)

59、人一般為外國政府、國際組織或外國的企業(yè)和居民、其發(fā)行收入和還本付息須以外幣支付。發(fā)行收入和還本付息須以外幣支付。公債的分類公債的分類3.3.普通公債和有獎公債普通公債和有獎公債分類標準：公債本息的償付方式的不同分類標準：公債本息的償付方式的不同（1 1）普通公債：在公債期滿時，除償還本金外還要按規(guī)定的利率支付一）普通公債：在公債期滿時，除償還本金外還要按規(guī)定的利率支付一定的利息的公債；定的利息的公債；包括利息和本金分開、利息和本金不分開的公債；包括利息和本金分開、利息和本金不分開的公債；（2 2）有獎公債：在公債期滿償還本金時通過一定的方式給予獎勵的公債；）有獎公債：在公債期滿償還本金時通過一

60、定的方式給予獎勵的公債；包括有獎無息公債、有獎有息公債。包括有獎無息公債、有獎有息公債。公債的分類公債的分類4.4.強制公債和任意公債強制公債和任意公債分類標準：推銷方式的不同分類標準：推銷方式的不同（1 1）強制公債：國家規(guī)定一定的應(yīng)募條件，凡符合應(yīng)募條件的團體或個）強制公債：國家規(guī)定一定的應(yīng)募條件，凡符合應(yīng)募條件的團體或個人必須都要購買的公債；人必須都要購買的公債；（2 2）任意公債：在發(fā)行時不附帶任何應(yīng)募條件，而由企業(yè)和居民自愿地）任意公債：在發(fā)行時不附帶任何應(yīng)募條件，而由企業(yè)和居民自愿地自由購買的公債。自由購買的公債。公債的分類公債的分類5.5.上市公債和非上市公債上市公債和非上市公債