人身保險8章-人身保險資金運(yùn)用

1、第第8章章 人身保險資金運(yùn)用人身保險資金運(yùn)用 本章的主要內(nèi)容包括： 人身保險準(zhǔn)備金 人身保險資金來源與投資原則 人身保險投資的形式及其投資組合8.1 人身保險準(zhǔn)備金 8.1.1 人身保險準(zhǔn)備金的概念 8.1.2 人身保險準(zhǔn)備金的構(gòu)成 1、壽險責(zé)任準(zhǔn)備金 2、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的險種： 類似產(chǎn)險的險種，如一年期以下（含一年）定期壽險、健康保險和人身意外傷害保險等需要提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的原因： （1）保險公司對保險合同的剩余期限負(fù)有承保責(zé)任； （2）當(dāng)保險合同在到期前依法被解除時，其未到期部分的保費(fèi)應(yīng)退還投保人。 提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的方法： 一般采用

2、年平均估算法（1/2法）、月平均估算法（1/24法）和日平均估算法（1/365法）三種近似計算方法。連接：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計算方法連接：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金計算方法 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金在會計年度決算時一次計算提存，其提取方法從理論上說有：年平均法、季平均法、月平均法和日平均法。 (1)年平均估算法。又稱50估算法，1/2法。其計算公式為： 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金=當(dāng)年自留保險費(fèi)總額50 上式中，自留保險費(fèi)全年保費(fèi)收入分入保費(fèi)分出保費(fèi) (2)季平均估算法。又稱8分法。 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金=第一季度自留保險費(fèi)1/8第二季度自留保險費(fèi)3/8第三季度自留保險費(fèi)5/8第四季度自留保險費(fèi)7/8 (3)月平均估算法。又稱

3、24分法。即：未到期責(zé)任準(zhǔn)備金第1月自留保險費(fèi)1/24第2月自留保險費(fèi)3/24 第12月自留保險費(fèi)23/24 (4)日平均估算法。保單到期日和會計年度末日之間的 天數(shù)與365相比得到的比例，作為未經(jīng)保費(fèi)與保費(fèi)收入之間的比例。該法最精確。連接： 保險公司非壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法保險公司非壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法（試（試行）行）規(guī)定規(guī)定 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的提取，應(yīng)當(dāng)采用下列方法之一： （一）二十四分之一法（以月為基礎(chǔ)計提）； （二）三百六十五分之一法（以天為基礎(chǔ)計提）； （三）對于某些特殊險種，根據(jù)其風(fēng)險分布狀況可以采用其他更為謹(jǐn)慎、合理的方法。 未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的提取方法一經(jīng)確定，不得隨意更改。

4、3、未決賠款準(zhǔn)備金 簡稱賠款準(zhǔn)備金，是針對保險事故已經(jīng)發(fā)生，但尚在調(diào)查過程中，或者賠款（給付）金額尚未確定，或尚在訴訟當(dāng)中，或保險事故已發(fā)生但投保人尚未提出給付或賠款要求等情況，在會計年度決算時提取的一種準(zhǔn)備金，是保險公司在會計期末為本期已發(fā)生保險事故應(yīng)付而未付賠款所提存的一種資金準(zhǔn)備。 我國的會計制度將未決賠款準(zhǔn)備金的核算內(nèi)容分為兩類：已發(fā)生已報案、已發(fā)生未報案（IBNR）。連接： 計提未決賠款準(zhǔn)備金有兩類基本方法： 逐案估計法 統(tǒng)計方法：其基本模式是估計過去賠案發(fā)生發(fā)展的流量模型，并假設(shè)未來賠案仍按照這一模式發(fā)生發(fā)展直至最終結(jié)案，以該流量模型來估計未決賠款準(zhǔn)備金。包括以下常用方法：鏈梯法、

5、每案賠付額法、準(zhǔn)備金進(jìn)展法等。連接：保險公司非壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金保險公司非壽險業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法管理辦法（試行）（試行）規(guī)定規(guī)定 未決賠款準(zhǔn)備金是指保險公司為尚未結(jié)案的賠案而提取的準(zhǔn)備金，包括已發(fā)生已報案未決賠款準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報案未決賠款準(zhǔn)備金和理賠費(fèi)用準(zhǔn)備金。 對已發(fā)生已報案未決賠款準(zhǔn)備金，應(yīng)當(dāng)采用逐案估計法、案均賠款法以及中國保監(jiān)會認(rèn)可的其它方法謹(jǐn)慎提取。 對已發(fā)生未報案未決賠款準(zhǔn)備金，應(yīng)當(dāng)根據(jù)險種的風(fēng)險性質(zhì)、分布、經(jīng)驗數(shù)據(jù)等因素采用至少下列兩種方法進(jìn)行謹(jǐn)慎評估提?。?（一）鏈梯法； （二）案均賠款法； （三）準(zhǔn)備金進(jìn)展法； （四）B-F法等其它合適的方法。 4、其他準(zhǔn)備金 （1）存入分保準(zhǔn)

6、備金。 承保保額巨大的保單和次健體保險時，一般保險公司在再保險合同中約定留存一部分再保險費(fèi)，以備支付賠款或返還再保險費(fèi)之用，為此再提取準(zhǔn)備金就是存入分保準(zhǔn)備金，或稱再保準(zhǔn)備金。 （2）保險保障基金。 壽險公司從當(dāng)年自留保費(fèi)中按照一定比例提取的保險基金，提取比例一般由保險法規(guī)規(guī)定。 （3）盈余分配準(zhǔn)備金。 又稱紅利分配準(zhǔn)備金，對分紅保單持有人所應(yīng)分配的盈余，在年度結(jié)算但分紅方法尚未確定時，其所需余額必須提存的準(zhǔn)備金就是盈余分配準(zhǔn)備金。連接：保險保障基金管理辦法（保監(jiān)保險保障基金管理辦法（保監(jiān)會令會令2004年年16號）號） 保險保障基金，是指根據(jù)保險法，由保險公司繳納形成，按照集中管理、統(tǒng)籌使用

7、的原則，在保險公司被撤銷、被宣告破產(chǎn)及中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國保監(jiān)會）根據(jù)本辦法第二十條認(rèn)定的情形下，用于向保單持有人或者保單受讓公司等提供救濟(jì)的法定基金。 保險保障基金由中國保監(jiān)會集中管理，統(tǒng)籌使用。 對于納入保險保障基金救濟(jì)范圍的保險業(yè)務(wù)，保險公司應(yīng)當(dāng)按照下列比例繳納保險保障基金： （一）財產(chǎn)保險、意外傷害保險和短期健康保險，按照自留保費(fèi)的1%繳納； （二）有保證利率的長期人壽保險和長期健康保險，按照自留保費(fèi)的0.15%繳納； （三）無保證利率的長期人壽保險，按照自留保費(fèi)的0.05%繳納； 中國保監(jiān)會設(shè)立保險保障基金專門賬戶。保險保障基金按照保險公司分戶核算。 保險保障基金的資

8、金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循安全性、收益性和流動性原則，在確保資產(chǎn)安全的前提下實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。 保險保障基金的資金運(yùn)用，限于銀行存款、買賣政府債券和中國保監(jiān)會規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險保障基金不得運(yùn)用于股權(quán)投資、房地產(chǎn)投資和其他各類實業(yè)投資。 保險公司應(yīng)當(dāng)及時、足額將保險保障基金繳納到保險保障基金專門賬戶，但有下列情形之一的，可以暫停繳納保險保障基金： （一）財產(chǎn)保險公司、綜合再保險公司和財產(chǎn)再保險公司的保險保障基金余額達(dá)到公司總資產(chǎn)6的； （二）人壽保險公司、健康保險公司和人壽再保險公司的保險保障基金余額達(dá)到公司總資產(chǎn)1的。 保險公司的保險保障基金余額減少或者總資產(chǎn)增加，其保險保障基金余額占總資產(chǎn)比

9、例不能滿足前款要求的，應(yīng)當(dāng)自動恢復(fù)繳納保險保障基金。 保險公司被撤銷或者被宣告破產(chǎn)，其清算財產(chǎn)不足以償付保單利益的，保險保障基金按照下列規(guī)則對非人壽保險合同的保單持有人提供救濟(jì)： （一）保單持有人的損失在人民幣5萬元以內(nèi)的部分，保險保障基金予以全額救濟(jì)； （二）保單持有人為個人的，對其損失超過人民幣5萬元的部分，保險保障基金的救濟(jì)金額為超過部分金額的90%；保單持有人為機(jī)構(gòu)的，對其損失超過人民幣5萬元的部分，保險保障基金的救濟(jì)金額為超過部分金額的80%。 前款所稱保單持有人的損失，是指保單持有人的保單利益與其從清算財產(chǎn)中獲得的清償金額之間的差額。 人壽保險公司被撤銷或者被宣告破產(chǎn)的，其持有的人

10、壽保險合同，必須轉(zhuǎn)讓給其他人壽保險公司。不能同其他人壽保險公司達(dá)成轉(zhuǎn)讓協(xié)議的，由中國保監(jiān)會指定人壽保險公司接收。 被撤銷或者被宣告破產(chǎn)的保險公司的清算資產(chǎn)不足以償付人壽保險合同保單利益的，保險保障基金可以按照下列規(guī)則向保單受讓公司提供救濟(jì)： （一）保單持有人為個人的，救濟(jì)金額以轉(zhuǎn)讓后保單利益不超過轉(zhuǎn)讓前保單利益的90為限； （二）保單持有人為機(jī)構(gòu)的，救濟(jì)金額以轉(zhuǎn)讓后保單利益不超過轉(zhuǎn)讓前保單利益的80為限。 （4）特別危險準(zhǔn)備金。 又稱特別準(zhǔn)備金，是針對一般傳染病或非預(yù)料的其他賠款或負(fù)債特別巨大的災(zāi)病或巨額保險金提取的準(zhǔn)備金。 公司自發(fā)生性提取的盈余基金 避稅或減少盈余分配。 8.2 人身保險資

11、金來源與投資原則 8.2.1 人身保險投資的定義 又稱人身保險資金運(yùn)用或人身保險資產(chǎn)業(yè)務(wù)，是指人壽保險公司為擴(kuò)充保險補(bǔ)償能力、分享社會平均利潤而將暫時閑置的保險資金，包括自有資金和外來資金（主要為責(zé)任準(zhǔn)備金），在金融市場上進(jìn)行各項資產(chǎn)的重組、營運(yùn)以使資金增值的活動。 進(jìn)行保險投資的最大目標(biāo)：是通過保險資金的有償營運(yùn)，獲得穩(wěn)定的高額投資回報率以創(chuàng)造出最大的投資價值。是壽險融資功能的具體實現(xiàn)形式。 8.2.2 人身保險資金運(yùn)用的資金來源 1、人壽保險公司的資金來源 （1）資本金。是壽險公司的開業(yè)資金，也是備用資金，是公司成立之初由股東認(rèn)繳的股金或政府撥款的金額以及個人擁有的實際資本。 （2）資本保

12、證金。人壽保險公司在成立之后，要按照其注冊資本總額的一定比例提取資本保證金，用于清償債務(wù)。在我國，資本保證金可以以存款形式專戶存儲在保監(jiān)會指定的銀行。 （3）各種準(zhǔn)備金。 （4）留存收益。 1）資本公積和盈余公積。包括法定盈余公積金、法定公益金、任意盈余公積金等； 2）總準(zhǔn)備金。在提足各項準(zhǔn)備金后，在向投資者分配利潤之前，經(jīng)公司董事會及監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)，按一定比例從稅后利潤中提取的資金； 3）未分配利潤。 （5）保險保障基金。 綜上所述，在所有保險資金中，除保證金、保險保障基金和總準(zhǔn)備金有其特定用途之外，其他所有暫時閑置的資金均可以靈活運(yùn)用于投資。 2、人身保險資金的特征 （1）人身保險資金的特性

13、 1）負(fù)債性； 2）長期穩(wěn)定性。 （2）人身保險資金和財產(chǎn)保險資金的比較。 相同：它們都是保險資金；1）資金來源和結(jié)構(gòu)相同；2）資金的流動方式相同。 不同：可用于人身保險投資的保險資金絕大部分屬于責(zé)任的準(zhǔn)備金。壽險公司中與責(zé)任準(zhǔn)備金部分的保險資金可供長期投資，從而獲得長期收益。而財產(chǎn)保險投資的保險資金多屬于短期資金，對流動性的要求要高于壽險投資，只適用于短期投資。 8.2.3 人身保險投資的原則 1、安全性原則，或稱為穩(wěn)妥性原則 2、收益性原則 3、流動性原則 4、社會性原則 8.2.4 人身保險投資的意義 1、保險投資有必要性 是保險資金保值增值的內(nèi)在要求； 保險市場競爭日益激烈。 2、保險

14、投資能夠提高保險在國民經(jīng)濟(jì)中的地位。 3、保險投資能夠推動資本市場的發(fā)展，有利于經(jīng)濟(jì)增長。 8.3 人身保險投資的形式及其投資組合 8.3.1 人身保險投資的形式 1、銀行存款。特點(diǎn)是安全性較高。 2、有價證券。 （1）債券。人身保險投資的首選投資形式。 政府債拳 金融債券 公司債券 公司債券 擔(dān)保抵押債券 （2）股票。 （3）證券投資基金 指通過發(fā)行基金證券集中投資者的資金，由專家從事股票、債券等金融工具投資，投資者按投資比例分享投資收益并承擔(dān)風(fēng)險的一種投資方式。 與前述各種投資方式由保險公司通過子公司或內(nèi)設(shè)投資部門相比，保險公司購買證券投資基金實際是委托投資行為。 3、貸款 （1）抵押貸款

15、； （2）流動資金貸款； （3）保單質(zhì)押貸款。 4、不動產(chǎn)投資 不動產(chǎn)投資，也就是房地產(chǎn)投資，是指保險公司投資購買土地、房產(chǎn)，并從中獲取收益的投資形式。 保險業(yè)對不動產(chǎn)的投資大體包括兩類： 一類是保險公司因自身經(jīng)營所需取得的不動產(chǎn)，包括辦公樓及附屬建筑； 另一類是為了了得投資利益而投資的不動產(chǎn)，特點(diǎn)是保值程度高，往往成為抵御通脹的手段之一。 5、項目投資 項目投資，屬于保險公司直接投資，是保險公司利用所擁有的保險資金直接投資到生產(chǎn)、經(jīng)營中，或建立獨(dú)資的非保險企業(yè)，或與其他公司合伙建立企業(yè)，并通過其獲取投資收益。8.3.2 人身保險投資組合分析 1、人身保險組合與資金運(yùn)用結(jié)構(gòu) 所謂保險資金的運(yùn)用

16、結(jié)構(gòu)是指保險資金運(yùn)用投向的構(gòu)成及其數(shù)量的比例關(guān)系。 在人身保險投資組合中，各種投資形式投資額所占比重的不同，形成了不同的保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)。 在實務(wù)中，往往通過計算各種運(yùn)用形式的投資額占資產(chǎn)總額的比例來反映保險資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)。 2、人身保險投資組合的發(fā)展 國際上人身保險投資組合經(jīng)歷了從被動、保守的以債券和抵押貸款等固定收益投資形式為主的“債券貢獻(xiàn)”投資組合到積極、進(jìn)取的以債券和股票等證券化資產(chǎn)為主的投資組合的演變。 20世紀(jì)70年代尤其是80年代以后，在西方國家，壽險公司和養(yǎng)老基金、共同基金已并列成為金融市場上三大重要的機(jī)構(gòu)投資者，由此壽險公司的投資組合也發(fā)生了深刻的變化。 首先，各國壽險公司對保

17、險投資收益的要求上升，投資組合戰(zhàn)略也更為積極。 其次，壽險公司的投資組合出現(xiàn)了證券化趨勢，一些高風(fēng)險投資工具，如非投資級的證券和衍生金融產(chǎn)品，也出現(xiàn)在投資組合中。連接：保險資產(chǎn)、負(fù)債的證券化 金融、保險中的風(fēng)險匯聚和轉(zhuǎn)移技術(shù)創(chuàng)造出的由一組資產(chǎn)或負(fù)債的現(xiàn)金流量支持的證券稱為證券化，給保險公司提供了多渠道的融資渠道和分散風(fēng)險的工具 例1：巨災(zāi)風(fēng)險債券 也稱保險連接型債券，是保險公司發(fā)行的一種特殊債券，其收益率直接與該公司或整個行業(yè)的某種巨災(zāi)損失狀況相掛鉤，投資者承擔(dān)合同中約定的特定地區(qū)、特定巨災(zāi)事件的風(fēng)險，當(dāng)巨災(zāi)事件發(fā)生時，視損失的輕重，債券的利息或本金部分或全部不能收回。 例2：保險資產(chǎn)的證券化

18、 資產(chǎn)證券化指將缺乏流動性、但具有某種可預(yù)測先進(jìn)收入屬性的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，通過創(chuàng)立以其為擔(dān)保的證券，在資本市場上變現(xiàn)出售的一種融資手段。 主要指保單貸款證券化： 保單貸款在保險公司的資產(chǎn)負(fù)債表中是以資產(chǎn)出現(xiàn)的。當(dāng)保險公司的現(xiàn)金流量不足時，一個可行的辦法是將這部分資產(chǎn)證券化。保單貸款未來有本金和利息形成的先進(jìn)流量，符合證券化條件。 具體是，將保單貸款進(jìn)行組合打包，將期限類別相近的保單貸款組合起來；成立一家專門的公司，購買證券化資產(chǎn)并以此為擔(dān)保發(fā)行證券，銷售證券，將來以保單貸款本金和利息產(chǎn)生的現(xiàn)金流支付投資者的利息和本金。 保單貸款證券化可大大緩解保險公司的現(xiàn)金壓力。 8.3.3 人身保險投資中的

19、現(xiàn)代投資理論運(yùn)用 1、人身保險投資的風(fēng)險分析 （1）預(yù)期利率風(fēng)險； （2）資產(chǎn)和負(fù)債不匹配風(fēng)險。連接：我國的保險資金運(yùn)用相關(guān) 我國保險資金運(yùn)用的發(fā)展經(jīng)歷以下幾個階段： 無約束階段：80年代中期到1995年我國保險法頒布 嚴(yán)格約束階段：保險法頒布到1998年 有限開放階段： 1998年10月，允許保險資金進(jìn)入同業(yè)拆借市場； 1999年5月，允許保險公司購買中央級企業(yè)債券； 1999年10月，作為全國同業(yè)拆借市場成員，進(jìn)行國債、金融債券的回購交易； 1999年10月，協(xié)議存款；同時批準(zhǔn)保險資金通過投資基金間接進(jìn)入股票市場；2003年，修訂后的保險法允許保險公司的資金投資于保險業(yè)。 2004年末，股票市場有限度的向保險資金開放，允許保險資金直接進(jìn)入股票市場。 2007-07-25允許保險機(jī)構(gòu)運(yùn)用自有外匯或購匯