皮豆財務(wù)管理學(xué)人大版財務(wù)管理真題附答案精品

1、算現(xiàn)值時，N期先付年金比N期后付年金多貼現(xiàn)一期。所以，所以可先求出N期后付年金的第二章 貨幣時間價值及風(fēng)險和收益的衡量,判斷題 .1. 貨幣的時間價值原理，正確地揭示了不同的時間點上資金之間的換算關(guān)系，是財務(wù)決策 的基本依據(jù)。 ( )2由現(xiàn)值求終值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時使用的利息率稱為貼現(xiàn)率。( )3. N期先付年金與N期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時間的不同，N期先付年金終值比N期后付年金終值多計算一期利息，所以可先求出N期后付年金終值，然后乘以(1 + i )便可求出先付年金終值。()但由于付款時間不同， 在計4. N期先付年金現(xiàn)值與N期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)相同,1、下列關(guān)于時間價值的

2、說法正確的是（）)這種債券的利息可以稱為永續(xù)現(xiàn)值，然后乘以(1 + i )便可求出N期先付年金現(xiàn)值。5. 英國和加拿大有一種國債就是一種沒有到期日的債券, 年金。( )6 復(fù)利計息頻數(shù)越大，復(fù)利次數(shù)越多，終值的增長速度越快，相同時期內(nèi)終值越大。()7. 決策者對未來情況不僅不能完全確定，而且對其可能出現(xiàn)的概率也不清楚，這種情況下的決策為風(fēng)險性決策。 ()8. 利用概率分布的概念，我們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行衡量，即：預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險就越大。 ()9. 如果兩個項目預(yù)期收益率相同，標(biāo)準(zhǔn)差不同，理性投資者會選擇標(biāo)準(zhǔn)差較大，即風(fēng)險較小的那個。 ()10 .在其他條件不變時，證券的風(fēng)

3、險越高，其價格便越低，從而必要收益率越高。()11、如果組合中股票數(shù)量足夠多，則任意單只股票的可分風(fēng)險都能夠被消除。( )12、 經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利率通常被認(rèn)為是可分散的市場風(fēng)險.( )13、 平均風(fēng)險股票的B系數(shù)為1.0,這意味著如果整個市場的風(fēng)險收益上升了10%，通常而言此類股票的風(fēng)險收益也將上升 10%，如果整個市場的風(fēng)險收益下降了10%,該股票收益 也將下降 10%。( )14、 證券組合投資要求補(bǔ)償風(fēng)險，而不要求對可分散風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償。( )15、證券組合的風(fēng)險收益是投資者因承擔(dān)可分險風(fēng)險而要求的，超過時間價值的那部分額 外收益。( )16、 在其他因素不變的情況下，

4、風(fēng)險收益取決于證券組合的B系數(shù)，3系數(shù)越大風(fēng)險收益 就越小。( )17、有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險程度上， 提供的預(yù)期收益率最高的投資組合。 ( )18、市場預(yù)期收益是無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率加上因市場組合的內(nèi)在風(fēng)險所需補(bǔ)償。( )19、 所有資產(chǎn)都是無限可分的并有完美的流動性是資本資產(chǎn)定價模型的家丁之一。( )20、3 系數(shù)不會因一個企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素變化而變化。( )21、套利定價模型與資本資產(chǎn)定價模型都是建立在資本市場效率的原則之上，套利定價模 型僅僅是在統(tǒng)一框架之下的另一種證券。 ( )22、 債券到期時間越長，其風(fēng)險也越大，債券的票面利率也越高。( )23、政府發(fā)行的債券有國家財力

5、做后盾，其本金的安全性非常高，通常視為無風(fēng)險證券。()25、 普通股股東與公司債券人相比，要承擔(dān)更大的風(fēng)險， 其收益也有更大的不確定性。 ( )26、優(yōu)先股則是公司發(fā)行的求償權(quán)介于債券和普通股之間的一種混合證券，債券的估值方 法也可以用于優(yōu)先股估價。 ( )27、與固定收益證券相比，普通股能有效的降低購買力風(fēng)險。（ ）28、由于股票的價格受到多種因素的影響，從而使得股票投資具有較高風(fēng)險。（ ）29、當(dāng)兩個目標(biāo)投資公司的預(yù)期收益相同時，標(biāo)準(zhǔn)差小的公司風(fēng)險小。（ ）30、可以將資本市場線看作所有風(fēng)險資產(chǎn)的有效集。三、單項選擇題1、將 100 元存入銀行，利息率為 10% ，計算 5 年后的終值應(yīng)用

6、（ ）A、復(fù)利終值系數(shù)B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)C、年金終值系數(shù)D、年金現(xiàn)值系數(shù)2、每年年底存款1000 元,求 10 年年末的價值,可用（）來計算。A 、 PVIFi,nB 、 FVIFi,nC、PVIFAi,nD、FVIFAi,n3、下列項目中（）稱為普通年金。A 、先付年金B(yǎng)、后付年金C、延期年金D、年金現(xiàn)值系數(shù)4、A 方案再三年中每年年初付款 100 元， B 方案在三年中每年年末付款 100 元，若利潤為 10%，則 A,B 方案在第三年年末時的終值之差為（ ）A 、 33.1 B、 31.3 C、 133.1 D、 13.315、 計算先付年金現(xiàn)值時，可以應(yīng)用下列（）公式。A、V=A X P

7、VIFAi,nB、V=A X PVIFAi,mC、V=A X PVIFAi,m+n D、V=A X PVIFAi,n X PVIFi,m6、假設(shè)最初有 M 期沒有收付款項，后面 N 期有等額收付款項，貼現(xiàn)率為 I ，則此筆延期年 金的現(xiàn)值為（ ） .AV=A X PVIFAi,nB. V=A X PVIFAi,nC. V=A X PVIFAi,nD.V=A X PVIFAi,n X PVIFi ，m7、 一直證券的3系數(shù)等于2,則該證券（）A，無風(fēng)險B，有非常低風(fēng)險C，與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一樣。D ,是金融市場所有證券平均風(fēng)險的 2 倍8、 兩種股票完全負(fù)相關(guān)時,則把這兩種股票合理的組

8、合在一起是,（ ）A、能適當(dāng)分散風(fēng)險 B、不能分散風(fēng)險 C、能分散掉一部分市場風(fēng)險D、能分散掉全部可分散風(fēng)險9、如果向一只 3 =1.0的投資組合中加入一只 3 >1.0 股票,則下列說法中正確的是（ ）A、投資組合的3值上升，風(fēng)險下降B、投資組合的3值和風(fēng)險都上升C、投資組合的3值下降，風(fēng)險上升D、投資組合的3值和風(fēng)險都下降10、 下列關(guān)于證券投資組合的說法中,正確的是（）A、證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險只是市場風(fēng)險，而不是要求對可分散風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償。B、證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險只是可分散風(fēng)險，而不要求對市場風(fēng)險進(jìn)行補(bǔ)償C、證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場風(fēng)險和可分散風(fēng)險。D 、證券組合投資

9、要求補(bǔ)償部分市場風(fēng)險和可分散風(fēng)險。11、無風(fēng)險利率為 6%,市場上所有股票的平均收益率為10%某種股票的 3系數(shù)為 1.5,則該股票的收益率為（ ）A、7.5% B、 12% C、 14% D、 16%1.2 元,年必要收益率為 12%,則該公司12、甲公司對外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股 優(yōu)先股的價值（ ）元。A 、 20 B 、 40C、 10 D 、 60四、多項選擇題A 、并不是所有貨幣都有時間價值， 只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才能產(chǎn)生時 間價值。B、時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。C、時間價值是資本投入生產(chǎn)過程所獲得價值增加。D、時間價值是扣除風(fēng)險收益和通貨膨脹貼水后的真實收

10、益率。E、銀行存款利率可以看作投資收益率，但與時間價值是有區(qū)別的。2、設(shè)年金為A，利息率為i,計息期為n,則后付年金現(xiàn)值的計算公式為()。A、PVAn=A x PVIFi,nB、PVAn=A x PVIFAi,nC、PVAn=A x ADFi,nD、PVAn=A x PVIFi,n x( 1+i)E、 PVAn=A x PVIFAi,n3、設(shè)年金為A，計息期為n,利息率為i，則先付年金終值的計算公式為()。A、 V=A x FVIFAi,n x( 1+i)C、 V=A x PVIFAi,n-AE、 V=A x FVIFi,n-A4、假設(shè)最初有 m 期沒有收付款項，后面 值的計算公式為( )。B

11、、 V=A x PVIFAi,n x( 1+i)D、 V=A x FVIFAi,n-An期有等額收復(fù)款項A，利率為i，則延期年金現(xiàn)A 、 V=A x PVIFAi,n x PVIFi ， mB、 V=A x PVIFAi,n+mC、 V=A x PVIFAi,n xPVIFi ， m+n-Ax PVIFAi,mD、 V=A x PVIFAi,nE、 V=A x PVIFAi,m5、下列有關(guān)年金的說法中，正確的是()。A、n期先付年金現(xiàn)值比B、n期先付年金現(xiàn)值與C、n 期先付年金現(xiàn)值比n 期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)多一次 n 期后付年金現(xiàn)值的付款時間不同。n 期后付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期。D、 n期后

12、付年金現(xiàn)值比n 期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期。E、 n 期先付付年金現(xiàn)值比 n 期后付年金現(xiàn)值乘以貼現(xiàn)率。6、關(guān)于風(fēng)險的度量，一下說法中正確的是()A、利用概率分布的概念，可以對風(fēng)險進(jìn)行衡量。B、預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險越小。C、預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險越大。D、標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險也就越小。E、標(biāo)準(zhǔn)差越大，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險也就越小。7、關(guān)于證券組合的風(fēng)險，一下說法中正確的是。( )A 、利用某些有風(fēng)險的單項組成一個完全無風(fēng)險的投資組合時可能的。B、由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合與單個股票具有相同風(fēng)險。C、若投資組合由完全正

13、相關(guān)的股票組成，則無法分散風(fēng)險。D、有兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合具有比單個股票更小的風(fēng)險。E、當(dāng)股票收益完全負(fù)相關(guān)時，所有風(fēng)險都能被分散掉。8、下列各項中屬于可分散風(fēng)險的是()A、國家財政政策的變化B、某公司經(jīng)營失敗C、 某公司工人罷工D、世界能源狀況的變化9、資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列嚴(yán)格假設(shè)的基礎(chǔ)之上的主要包括()A、投資者對預(yù)期收益率、方差以及任何資產(chǎn)的協(xié)方差評價一致，即投資者有相同的期望。B、 沒有交易費用C、沒有稅收D、 所有投資者都是價格接受者E、賣空資產(chǎn)有嚴(yán)格限制10、有關(guān)市場證券線的理解，以下正確的是（）A 、證券市場線是對資本資產(chǎn)定價模型的圖示。B、 證券市場線說

14、明必要收益率與不可分散風(fēng)險3系數(shù)之間的關(guān)系。C、證券市場先反映了反映了回避風(fēng)險的程度一一直線越平滑，投資者越回避風(fēng)險。D、當(dāng)風(fēng)險回避增加時，風(fēng)險收益率也隨之增加，證券市場線的斜率也變大。E、當(dāng)風(fēng)險回避增加時，風(fēng)險收益率也隨之變小，證券市場線斜率也變小。11、下列有關(guān) 3 值系數(shù)的說法正確的是（ ）A、3值度量了股票相對于平均股票的波動程度。B、 當(dāng)3 =2，則說明股票的風(fēng)險程度也將為平均組合的2倍C、當(dāng)3 =0.5，則說明股票的波動性僅為市場波動水平的一半。D、證券組合的3系數(shù)是單個證券3系數(shù)的加權(quán)平均，權(quán)數(shù)為為各種股票在證券組合中所占 的比重。E、3 系數(shù)一般不需投資者自己計算，而由一些投資

15、服務(wù)機(jī)構(gòu)定期計算并公布。12、 下面有關(guān)證券估值的說法正確的是（）A、任何金融資產(chǎn)的估價都是資產(chǎn)預(yù)期創(chuàng)造現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。B、帶息債券在發(fā)行時，票面利率一般會設(shè)定在使債券市場價格等于其面值的水平。C、帶息債券在發(fā)行時，票面利率一般會設(shè)定在使債券市場價格高于其面值水平。D、普通股估值時考慮的現(xiàn)金收入由兩部分構(gòu)成：一部分是在股票持有期間收到的現(xiàn)金 股利，另一部分是出售股票時得到的變現(xiàn)收入。E、債券的估值方法也可用于優(yōu)先股估價。六、計算與分析題1、 【資料】假設(shè)利民工廠有一筆 123600 元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在 7 年后利用 這筆款項的本利和購買一套生產(chǎn)設(shè)備， 當(dāng)時的銀行存款利率為復(fù)利 10

16、%， 7 年后預(yù)計該設(shè)備 的價格為 240000 元?！疽蟆渴褂脭?shù)據(jù)說明 7 年后利民工廠能否用這筆錢的本利和購買設(shè)備。2、 【資料】某合營企業(yè)于年初向銀行借款50 萬元購買設(shè)備，第一年年末開始還款，每 年還款一次，等額償還，分 5 年還清，銀行借款利率為 12%?！疽蟆渴怯嬎忝磕陸?yīng)還款多少？3、 【資料】小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后20年中每年年底得到 3000元，設(shè)銀 行的存款利率為 10%。【要求】小王目前應(yīng)存入多少錢？4、 【資料】小李每年年初存入銀行50 元，銀行存款利息率為 9%。 【要求】第 10 年年末的本利和為多少？5、 【資料】時代公司需用一臺設(shè)備，買價為1600

17、，可用 10 年，如果租用，則每年年初需付租金 200 元，除此之外，買與租的的其他情況相同。假設(shè)利率為6%?！疽蟆坑脭?shù)據(jù)說明購買與租用何為優(yōu)6、 【資料】某企業(yè)向銀行借入一筆款項，銀行貸款的年利率為10%，每年復(fù)利一次。 【要求】用兩種方法計算這比借款的的現(xiàn)值。7【資料】 某企業(yè)第一年年初向銀行借入 100 萬元， 銀行規(guī)定從第 110 年每年年末等額 償還 138 萬元，當(dāng)年利率為 6%時，年金現(xiàn)值系數(shù)為 7.360；當(dāng)利率為 8%時，年金現(xiàn)值系數(shù) 為 6.710.【要求】計算這筆借款的利息率8【資料】時代公司目前向銀行存入140000 元，以便在若干年后獲得 300000 元，假設(shè)銀行

18、存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。9、【資料】不同經(jīng)濟(jì)情況下麥琳電腦公司和天然氣公司的收益率及概率分布如表2-1。經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生概率各種情況下的預(yù)期收益率麥林電腦公司天然氣公司繁榮0.310020正常0.41515衰退0.3-7010【要求】比較兩公司風(fēng)險的大小10、【資料】無風(fēng)險收益率為7%,市場上所有證券的平均收益率為13%，現(xiàn)有四種證券,如表2-2所示。表2-2證券ABCD相應(yīng)的31.51.0O.62.0【要求】計算上述四種證券各自的必要收益率。11、【資料】國庫券的利息率為 4%，市場證券組合的收益率為 12%?！疽蟆?計算市場風(fēng)險收益率。 當(dāng)B值為1.5時，必要收益率為多少？ 如果一項

19、投資計劃的B值為0.8,期望收益率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資。 如果某只股票的必要收益率為11.2%,其B值應(yīng)為多少？12、【資料】某公司持有甲乙丙三種股票構(gòu)成的證券組合，他們的B系數(shù)分卑微2.0, 1.0和0.5，他們在證券組合中所占的比重分別為60% , 30% , 10%，股票的市場收益率為14% ,無風(fēng)險收益率為10%?！疽蟆吭嚧_定這種組合的風(fēng)險收益率。13、 【資料】5年前發(fā)行的一種第 20年末一次還本100元證券，債券票面利率為6%,每年 年末付一次利息，第五次利息剛剛付過，目前剛發(fā)行的與之風(fēng)險相當(dāng)?shù)膫?，票面利率?%?！疽蟆坑嬎阍搨壳暗氖袃r。14、 【資料】某股票投資

20、者擬購買甲公司股票，該股票剛剛支付的每股股利為2.4元，現(xiàn)行 國庫券的利率為12%，平均風(fēng)險股票收益率為 12%，平均風(fēng)險股票的收益率為 16%，該股 票的3系數(shù)為1.5?！疽蟆拷獯鹨幌陋毩栴} 假設(shè)股票在未來時間里股利保持不變，當(dāng)時股票的市價為多少。 假設(shè)該股票股利固定增長，增長率 4%,則該股票的價值為多少。15【資料】C公司在2003年1月1日發(fā)行5年期的債券，面值1000元，票面利率為10%, 于每年12月31日付息，到期一次還本?！疽蟆拷獯鹨幌聠栴} 假定2003年1月1日金融市場上與該債券同類風(fēng)險投資利率是9% ,該債券的發(fā)行價應(yīng)定為多少？ 假定1年后該債券的市場價格為1049.

21、06元，該債券于2004年1月1日到期收益率是多少？財務(wù)管理第二章練習(xí)題參考答案三、單項選擇題。1-5ADBAB 6-10DDDBA 11-12BB四、多項選擇題。1、ABDE2、BC 3、AD 4、AC 5、BD 6、ABD 7 、 ABCE8、BC 9、ABCD 10 、 ABD 11、ABCDE 12 、ABDE 六、計算與分析題。1、F=P(F/P,i,n)=123600X (F/P,10%,7)=123600X 1.949=240896.4元因為240896.4240000所以 7 年后利民工廠能用能用這筆款繁榮本利和購買設(shè)備。2、A=P(A/P, i,n)=500000X( A/P

22、,12%,5) =500000X 1/3.605=138696 由以上計算可知，每年還款 138696元3、P=A (P/A,i,n) =3000X( P/A,10%,20) =3000X 8.514=25542元 則現(xiàn)在應(yīng)存入 25542 元。4、根據(jù)題意是已知年金預(yù)付年金終值。F=AF/A,i,(n+1)-1=50 X (F/A,9%,11)-1=828 元5、該題是一直年金 求預(yù)付年金現(xiàn)值P=AP/A , i,(n-1)+1=200 X (P/A,6%,9)+1=1560.32 元 則通過計算結(jié)果與現(xiàn)購價相比，則租用更合算。6、這個題目時延期年金現(xiàn)值的問題。 第一種方法：P = AX(P

23、/A,i,n)X(P/F,i.n)=5000X 6.145X 0.386=11860 元第二種方法：P=A x (P/A.i,m+n) -(P/A,i,n)=5000 x (P/A,10%,20)- (P/A,10%,10) =5000(8.514-6.145)=11845 元7、該題運用的是插值法，已知年金，年金現(xiàn)值，求利息率。P=Ax(P/A,i,n) 則(P/A,i,n) =P/A=100/13.8=7.246已知 %系數(shù)6%7.360X7.2468%6.710所以x=(7.360-7.246) /(7.360-6.710)=6.35%8、該題根據(jù)的是復(fù)利終值的公式F二px(F/ P,i

24、,n)F/P,i,n) =F/P=300000/140000 =2.143通過查復(fù)利終值系數(shù)表知， 在 8%一欄中，與 2.143 接近，但比 2.143 小的終值系數(shù)為 1.999，其期數(shù)為 9年；與 2.143接近但比 2.143大的 終值系數(shù)為 2.159，期數(shù)為 10年，所以本題 n 值一定在 910年之間 (n-9)/(10-9)=(2.143-1.999)/(2.159-2.143)n=9.9有一上可知需要 9.9 年9、則先計算兩公司的預(yù)期收益率：R1=100%x 0.3+15%x 0.4 70%x 0.3 =15%R2=20% x 0.3+15%X 0.4+10% x 0.3=15通過計算兩公司的預(yù)期收益率相同 在計算量公司的標(biāo)準(zhǔn)差：(T 仁65.84%(T 2=3.87%(T 1>2所以預(yù)期收益率相同的情況下，比較其標(biāo)準(zhǔn)差， 則標(biāo)準(zhǔn)差小的說明投資風(fēng)險越小。所以用選擇天然氣公司10、根據(jù)資產(chǎn)定價模型計算。R二Rf+B i(RM-RF)=7%+1.5X( 13%-7%) =16%R=Rf+ B i(RM-RF)=7%