財(cái)務(wù)管理實(shí)戰(zhàn)公司投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

1、目 錄一、海容股份有限公司的基本情況1（一）公司簡(jiǎn)介1（二）公司經(jīng)營(yíng)狀況2（三）公司遠(yuǎn)景規(guī)劃3二、公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析4（一）行業(yè)及產(chǎn)品情況分析4（二）市場(chǎng)銷售分析5（三）SWOT分析6（四）產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃8（五）生產(chǎn)能力分析11三、編制公司的財(cái)務(wù)預(yù)算15（一）籌資計(jì)劃16（二）預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表17海容股份有限公司投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃在全球經(jīng)濟(jì)一體化的大趨勢(shì)下，商業(yè)領(lǐng)域?qū)τ跁?huì)管理、懂經(jīng)營(yíng)、具有決策能力、創(chuàng)新意識(shí)和開拓精神的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人才需求迫切。企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)戰(zhàn)演練模型通過(guò)模擬一個(gè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)環(huán)境，將經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的企業(yè)戰(zhàn)略、資金籌集、市場(chǎng)營(yíng)銷、產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)組織、設(shè)備投資與改造、財(cái)務(wù)核算與管理等眾多方面的管理知識(shí)

2、與技能融會(huì)其中，旨在培養(yǎng)學(xué)員根據(jù)實(shí)際情況作出適當(dāng)決策的能力、自主創(chuàng)新能力以及運(yùn)用所學(xué)知識(shí)進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)的綜合能力，為參與未來(lái)的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)打好基礎(chǔ)。在此我們將以海容股份有限公司為例，以該模型為輔助工具，提供一份詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。一、海容股份有限公司的基本情況（一）公司簡(jiǎn)介海容股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱海容）是一個(gè)典型的本地企業(yè)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。目前以Beryl為主打產(chǎn)品，含有較新的技術(shù)，在本地市場(chǎng)的銷售狀況還算不錯(cuò)。但是，受金融危機(jī)的影響，原來(lái)管理層保守的經(jīng)營(yíng)模式在未來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)可能會(huì)被淘汰。因而，董事會(huì)決定引入新的管理層，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式進(jìn)行變革，使企業(yè)發(fā)展成為更有潛力的實(shí)體。公司針對(duì)新的管理層，重新

3、進(jìn)行了部門設(shè)置及職能定位?？偛肅EO財(cái)務(wù)科CFO生產(chǎn)科CMO業(yè)務(wù)科COO研發(fā)部CTO企劃部CIO資金運(yùn)營(yíng)會(huì)計(jì)核算分析市場(chǎng)需求制定生產(chǎn)計(jì)劃開拓市場(chǎng)產(chǎn)品銷售產(chǎn)品研發(fā)搜集市場(chǎng)信息、情報(bào)分析圖1 機(jī)構(gòu)設(shè)置圖如圖1所示，公司下設(shè)財(cái)務(wù)科、生產(chǎn)科、業(yè)務(wù)科、研發(fā)部、企劃部，其中公司CEO對(duì)所有部門負(fù)總責(zé)，組織制定企業(yè)的戰(zhàn)略決策；CFO主管財(cái)務(wù)科，負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)管理、資金運(yùn)作以及會(huì)計(jì)核算工作，財(cái)務(wù)總監(jiān)助理協(xié)助財(cái)務(wù)總監(jiān)，具體安排資金運(yùn)作以及會(huì)計(jì)核算工作；生產(chǎn)科由生產(chǎn)總監(jiān)CMO把控，負(fù)責(zé)產(chǎn)品生產(chǎn)及物資采購(gòu)，嚴(yán)格控制庫(kù)存，使生產(chǎn)線達(dá)到最高的利用率；營(yíng)銷總監(jiān)COO對(duì)業(yè)務(wù)科負(fù)責(zé)，主要負(fù)責(zé)市場(chǎng)開拓和產(chǎn)品銷售工作；研發(fā)部主管由研發(fā)

4、總監(jiān)CTO擔(dān)任，負(fù)責(zé)新產(chǎn)品的研發(fā)及ISO認(rèn)證工作；企劃部作為公司的情報(bào)部門對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層的決策起著舉足輕重的作用。公司實(shí)行垂直管理，同時(shí)各部門監(jiān)督合作，共同促進(jìn)公司的發(fā)展。（二）公司經(jīng)營(yíng)狀況公司目前經(jīng)營(yíng)狀況較好，其最近一期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表一。表一 資產(chǎn)負(fù)債表單位：百萬(wàn)元資產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益期末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：負(fù)債： 現(xiàn)金35 短期負(fù)債20 應(yīng)收賬款20 應(yīng)付賬款0 原材料4 應(yīng)交稅費(fèi)3 產(chǎn)成品8 長(zhǎng)期負(fù)債20 在制品6流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)73負(fù)債合計(jì)43固定資產(chǎn)：所有者權(quán)益： 土地建筑凈值40 股東資本70 機(jī)器設(shè)備凈值12 以前年度利潤(rùn)4 在建工程0 當(dāng)年凈利潤(rùn)8固定資產(chǎn)合計(jì)52所有者權(quán)益合計(jì)82資產(chǎn)總

5、計(jì)125負(fù)債及權(quán)益總計(jì)125表中：應(yīng)收賬款2Q（Q表示季度）、3Q的各10M（M表示百萬(wàn)元）；4Q的短期貸款20M、4Y的長(zhǎng)期貸款20M。海容擁有新華廠房的價(jià)值為40M，該廠房擁有4條生產(chǎn)線：1條凈值為2M、2條凈值為3M的手工線和1條凈值為4M的半自動(dòng)線，2條手工線和1條半自動(dòng)線上分別有不同周期的Beryl在制品1個(gè)（1Q）、1個(gè)（2Q）、1個(gè)（1Q），每個(gè)價(jià)值2M；成品庫(kù)有4個(gè)已完工Beryl，每個(gè)價(jià)值2M；原材料有4個(gè)M1原料，每個(gè)價(jià)值1M；已下M1原料訂單2個(gè)。海容今后的發(fā)展將會(huì)怎樣，新任管理層將給出一個(gè)全新的投資經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。（三）公司遠(yuǎn)景規(guī)劃新任管理層上任后針對(duì)本公司目前的發(fā)展模式及狀

6、況對(duì)公司的遠(yuǎn)景進(jìn)行了簡(jiǎn)單規(guī)劃。三年開發(fā)完所有市場(chǎng)并爭(zhēng)取至少三個(gè)市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)；不放棄Beryl產(chǎn)品的生產(chǎn)，同時(shí)研發(fā)Ruby和Sapphire產(chǎn)品，最終實(shí)現(xiàn)以Ruby為主打產(chǎn)品的導(dǎo)向；生產(chǎn)設(shè)備從手工線和半自動(dòng)線逐步更換為全自動(dòng)線，以提高產(chǎn)能。預(yù)計(jì)第一年實(shí)現(xiàn)銷售收入四千兩百萬(wàn)元，爭(zhēng)取四年內(nèi)收回所有投資。同時(shí)確保在經(jīng)營(yíng)期間以最低的籌資成本保持資金鏈的連續(xù)，實(shí)現(xiàn)公司的可持續(xù)發(fā)展。二、公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析（一）行業(yè)及產(chǎn)品情況分析 在經(jīng)濟(jì)全球化和信息化的推動(dòng)下，海容所從事的高科技行業(yè)正面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)同行的效仿以及外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入無(wú)非給企業(yè)帶來(lái)了更大的壓力，求變的趨勢(shì)成為一種必然。主打產(chǎn)品Beryl只可短

7、暫的占領(lǐng)市場(chǎng)，要想做到長(zhǎng)足的發(fā)展，就要不斷研發(fā)、創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的突破。 在此，我們根據(jù)市場(chǎng)上各種產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)對(duì)產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)行分析。Beryl產(chǎn)品目前在市場(chǎng)上的銷路還不錯(cuò)，但是可以預(yù)見(jiàn)，在不久的將來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng)即將開始，除了國(guó)內(nèi)的同行，還有外國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)者。而且這些外國(guó)競(jìng)爭(zhēng)者擁有更先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)和生產(chǎn)技術(shù)，如果企業(yè)不在產(chǎn)品上進(jìn)行創(chuàng)新，將很容易落伍，但繼續(xù)投資可保本略有盈利。Crystal產(chǎn)品是Beryl產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)版，依海容目前的研發(fā)能力，如果持續(xù)投資將會(huì)在未來(lái)一年生產(chǎn)出Crystal，它繼承了Beryl產(chǎn)品的很多優(yōu)良特性，在一段時(shí)間內(nèi)可以為企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)可觀利潤(rùn)。Ruby產(chǎn)品是一個(gè)完全重新設(shè)計(jì)的產(chǎn)

8、品，采用了最新技術(shù)，在技術(shù)創(chuàng)新及環(huán)保方面產(chǎn)生了很大的飛躍，海容只要投資12M便可在一年半的時(shí)間內(nèi)研發(fā)出該產(chǎn)品，不過(guò)目前很難評(píng)估客戶針對(duì)這種新技術(shù)的態(tài)度。Sapphire產(chǎn)品被視為一個(gè)未來(lái)技術(shù)的產(chǎn)品，大家都存在著期望，然而它的市場(chǎng)何時(shí)才能形成還是一個(gè)完全未知的因素。針對(duì)這種新產(chǎn)品，海容公司只要投資就可以在兩年內(nèi)研發(fā)出，這期間研發(fā)費(fèi)用大約需要16M。以上幾種產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)及加工費(fèi)用如下：1.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)Beryl由一個(gè)M1組成，Crystal產(chǎn)品的生產(chǎn)需要一個(gè)Beryl和一個(gè)M2作為原材料，而Ruby由一個(gè)M2和兩個(gè)M3組成，Sapphire產(chǎn)品則需要一個(gè)M2、一個(gè)M4和兩個(gè)M3組合生產(chǎn)。2.產(chǎn)品計(jì)件加工

9、費(fèi)用表二 產(chǎn)品計(jì)件加工費(fèi)用表單位：百萬(wàn)元產(chǎn)品手工線半自動(dòng)全自動(dòng)柔性線Beryl1111Crystal2111Ruby3211Sapphire4321結(jié)合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和表二，Beryl的生產(chǎn)成本為2M，Crystal在4-5M左右，Ruby的成本為4-6M，Sapphire成本最高不超過(guò)8M。（二）市場(chǎng)銷售分析本地市場(chǎng)針對(duì)Beryl產(chǎn)品的需求開始減弱，而且利潤(rùn)空間也開始下滑。不過(guò)在未來(lái)幾年中，還是有不少Beryl的需求，同時(shí)Crystal產(chǎn)品的需求也開始慢慢多起來(lái)。區(qū)域市場(chǎng)在未來(lái)幾年內(nèi)，Beryl產(chǎn)品有一定銷量，而Crystal產(chǎn)品銷量較多。不過(guò)，相比本地市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，區(qū)域市場(chǎng)的容量還是要低一

10、些。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開拓需要兩年，開拓費(fèi)用為2M。比起區(qū)域市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的容量有所增加。亞洲市場(chǎng)的開拓需要三年，同時(shí)每年需投資1M。因此針對(duì)其需求量的預(yù)測(cè)不能特別確定。該市場(chǎng)可能會(huì)有較高的容量，對(duì)于高技術(shù)含量的產(chǎn)品有較多的傾向性。國(guó)際市場(chǎng)的開拓需要四年的時(shí)間，每年同樣需投資1M。對(duì)于那些研發(fā)技術(shù)和設(shè)備相對(duì)落后的企業(yè)來(lái)說(shuō)，該市場(chǎng)應(yīng)該是一個(gè)比較理想的發(fā)展空間，對(duì)于Beryl產(chǎn)品的需求較多，而且利潤(rùn)空間較高。海容目前只擁有本地一個(gè)市場(chǎng)，為了進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)，憑借其現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，外加這幾個(gè)市場(chǎng)的開拓費(fèi)用較低，公司將逐步開拓區(qū)域、國(guó)內(nèi)、亞洲、國(guó)際這幾個(gè)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品國(guó)際化的目標(biāo)。下圖表示了未來(lái)幾個(gè)產(chǎn)品的發(fā)展趨

11、勢(shì)：01002003004005006007001234567年度銷售額（百萬(wàn)元）BERYLCRYSTALRUBYSAPPHIRE圖2 市場(chǎng)容量發(fā)展趨勢(shì)圖總體來(lái)看，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況可以比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)1-3年的銷售情況，但由于市場(chǎng)存在很大的不確定性，4-7年的預(yù)計(jì)只能作為一個(gè)參考，可能蘊(yùn)涵很大的變化性。四種產(chǎn)品在各個(gè)市場(chǎng)的銷量及單價(jià)預(yù)測(cè)見(jiàn)附錄一。（三）SWOT分析我們用SWOT分析方法分析生產(chǎn)各種產(chǎn)品的利弊：1.生產(chǎn)BerylStrengths優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)技術(shù)成熟、成本低；在三年內(nèi)本地市場(chǎng)需求較大Weaknesses劣勢(shì)隨著時(shí)間的推移需求下降；單價(jià)逐年下滑，利潤(rùn)空間變小；Opportunities

12、機(jī)會(huì)在國(guó)際市場(chǎng)的需求非常大且價(jià)格較高；作為Crystal產(chǎn)品的原材料，可以與Crystal生產(chǎn)廠家聯(lián)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)雙贏Threats威脅進(jìn)入壁壘較小，競(jìng)爭(zhēng)激烈；新產(chǎn)品的出現(xiàn)會(huì)不斷壓縮其發(fā)展空間圖3 Beryl產(chǎn)品SWOT分析圖2.生產(chǎn)CrystalStrengths優(yōu)勢(shì)是Beryl產(chǎn)品的技術(shù)改進(jìn)版，特性優(yōu)良；市場(chǎng)需求較大且價(jià)格呈上升趨勢(shì)Weaknesses劣勢(shì)Crystal的結(jié)構(gòu)組成決定了必須確保一定的Beryl庫(kù)存，可能會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，也可能無(wú)法完成訂單；隨著時(shí)間推移價(jià)格下降Opportunities機(jī)會(huì)可以與Beryl生產(chǎn)廠家聯(lián)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)雙贏Threats威脅因?yàn)槠涫荁eryl產(chǎn)品的改進(jìn)版，所以新

13、產(chǎn)品的出現(xiàn)仍會(huì)壓縮其發(fā)展空間圖4 Crystal產(chǎn)品SWOT分析圖3.生產(chǎn)RubyStrengths優(yōu)勢(shì)擁有最新技術(shù)，又是環(huán)保產(chǎn)品；市場(chǎng)需求及價(jià)格一直呈上升趨勢(shì)，利潤(rùn)空間較大Weaknesses劣勢(shì)客戶對(duì)本產(chǎn)品的態(tài)度不太明確Opportunities機(jī)會(huì)抓住國(guó)家大力提倡環(huán)保產(chǎn)品的機(jī)遇，順勢(shì)而上，開拓Ruby市場(chǎng)Threats威脅本產(chǎn)品發(fā)展勢(shì)頭良好的趨勢(shì)會(huì)隨著時(shí)間慢慢變得明朗，更多的企業(yè)可能會(huì)轉(zhuǎn)產(chǎn)生產(chǎn)該產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)壓力較大圖5 Ruby產(chǎn)品SWOT分析圖4.生產(chǎn)SapphireStrengths優(yōu)勢(shì)具有非常前衛(wèi)的技術(shù)，隨著產(chǎn)品的完善，市場(chǎng)需求和單價(jià)會(huì)逐步上升，發(fā)展?jié)摿^大Weaknesses劣勢(shì)市

14、場(chǎng)很多因素都是未知數(shù)Opportunities機(jī)會(huì)對(duì)于資金充足的企業(yè)，可以嘗試開拓這片肥沃的未來(lái)市場(chǎng)Threats威脅太多不確定因素可能會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)廠家中途放棄生產(chǎn)圖6 Sapphire產(chǎn)品SWOT分析圖（四）產(chǎn)品研發(fā)計(jì)劃1.研發(fā)產(chǎn)品定位從圖2中我們可以看到，市場(chǎng)對(duì)Beryl的需求比較穩(wěn)定，但有逐年減弱的趨勢(shì)，而Ruby卻一直需求旺盛，Crystal在第四年達(dá)到了市場(chǎng)飽和，Sapphire產(chǎn)品發(fā)展?jié)摿o(wú)限，后期需求不斷增加。再結(jié)合SWOT分析，新任管理層經(jīng)研究決定，繼續(xù)Beryl產(chǎn)品的生產(chǎn)，并從第一年開始投資12M研發(fā)Ruby產(chǎn)品，歷經(jīng)一年半時(shí)間投產(chǎn)上市。在保持資金充足的情況下，在第二年初進(jìn)行S

15、apphire產(chǎn)品的研發(fā)，投資16M并在兩年內(nèi)產(chǎn)出成品。管理層之所以放棄選擇Crystal產(chǎn)品的研發(fā)主要是考慮到該產(chǎn)品要以Beryl為原材料，生產(chǎn)成本較高，且只能在短期內(nèi)給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)，不適合長(zhǎng)期投資。其具體投資情況見(jiàn)表三。 表三 產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目第一年第二年第三年Beryl000Ruby840Sapphire088合計(jì)8128針對(duì)研發(fā)的產(chǎn)品所在各個(gè)市場(chǎng)的銷量和單價(jià)預(yù)測(cè)，可以看到Beryl在本地市場(chǎng)前幾年需求較大，價(jià)格穩(wěn)定，但隨后需求下降，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)其需求都有所增加，其中國(guó)際市場(chǎng)對(duì)Beryl的需求量超過(guò)了本地市場(chǎng)，且價(jià)格呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)；Ruby在各個(gè)市場(chǎng)

16、都有較大的需求，價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)有較好的發(fā)展勢(shì)頭；綜合銷售預(yù)測(cè)及價(jià)格預(yù)測(cè)，Sapphire產(chǎn)品在區(qū)域市場(chǎng)將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更多的利潤(rùn)。綜上分析，公司新任管理層決定第一年同時(shí)開發(fā)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，在第三年開發(fā)區(qū)域市場(chǎng)，其中Beryl產(chǎn)品主要銷售于本地市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)主要以Ruby為主打產(chǎn)品，而區(qū)域市場(chǎng)以銷售Sapphire產(chǎn)品為主。在定位了研發(fā)的產(chǎn)品和開發(fā)的市場(chǎng)后，公司決定第二年開發(fā)ISO9000（1年）和ISO14000（2年）質(zhì)量認(rèn)證，認(rèn)證費(fèi)用分別為1M、2M。表四 市場(chǎng)開拓及ISO認(rèn)證費(fèi)用單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年

17、區(qū)域市場(chǎng)0010國(guó)內(nèi)市場(chǎng)1100亞洲市場(chǎng)1110國(guó)際市場(chǎng)1111ISO90000100ISO140000110合計(jì)35412.廣告策略在該行業(yè)中,廣告投入在很大程度上決定了訂單獲取情況。每年年初各企業(yè)的銷售經(jīng)理會(huì)與客戶見(jiàn)面并召開訂貨會(huì)議，根據(jù)市場(chǎng)地位、市場(chǎng)投入、市場(chǎng)需求及競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，確定獲取訂單排名。第一年按照廣告投入排名，海容根據(jù)自己的產(chǎn)能估計(jì)，決定占領(lǐng)本地市場(chǎng)，獲取大額訂單，但在投放廣告時(shí)，要充分分析市場(chǎng)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，比較廣告費(fèi)用高于行業(yè)平均水平的部分與多獲取的訂單所得利潤(rùn)的大小，如果支出大于收入，則放棄爭(zhēng)取市場(chǎng)老大的策略，不可盲目的增加企業(yè)的投資成本。以后年度，準(zhǔn)入的產(chǎn)品和準(zhǔn)入的市場(chǎng)將會(huì)增

18、多，上一年度銷售量最大者先選該市場(chǎng)該產(chǎn)品的訂單，然后按照廣告投入排名，當(dāng)兩個(gè)企業(yè)本年廣告投入相同時(shí)，按照在該市場(chǎng)上所有產(chǎn)品的廣告投入總量排名，若兩個(gè)企業(yè)本年市場(chǎng)投入也相同，就需要進(jìn)行競(jìng)價(jià)，這時(shí)要視情況而定。具體投資計(jì)劃見(jiàn)表五。表五 廣告投資計(jì)劃表單位：百萬(wàn)元 金額項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年本地市場(chǎng)9531111區(qū)域市場(chǎng)0005356國(guó)內(nèi)市場(chǎng)0073456亞洲市場(chǎng)0005477國(guó)際市場(chǎng)0000855合計(jì)951014202325結(jié)合產(chǎn)品定位以及市場(chǎng)定位，海容整體的廣告決策為：爭(zhēng)取Beryl產(chǎn)品在本地市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的老大，Ruby產(chǎn)品占領(lǐng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和亞洲市場(chǎng)，區(qū)域市場(chǎng)上Sapphi

19、re產(chǎn)品成為主角。3.產(chǎn)品銷售預(yù)測(cè)綜合產(chǎn)品及市場(chǎng)分析，我們對(duì)Beryl、Ruby和Sapphire這三種產(chǎn)品進(jìn)行粗略的銷售預(yù)測(cè)，如表六所示。表六 銷售預(yù)測(cè) 單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年銷售收入4260.5114.5128.4168.1205194Beryl4260.535.530.431.645.524.5Ruby00797610287.582.5Sapphire0002234.57287銷售成本14225056748478Beryl1422141212168Ruby003632443228Sapphire00012183642銷售毛利2838.564.572.4

20、94.1109116Beryl2838.521.518.419.629.516.5Ruby0043445855.554.5Sapphire0001016.53645（五）生產(chǎn)能力分析1.生產(chǎn)線投資海容目前擁有一個(gè)新華廠房和3條手工線、1條半自動(dòng)線，根據(jù)銷售預(yù)測(cè)，管理層決定將三條手工線全部換成全自動(dòng)線，并在以后年度視情況更換或購(gòu)買生產(chǎn)線。這樣一方面可以提高生產(chǎn)效率，另一方面如果以后決策有變化，轉(zhuǎn)產(chǎn)其他產(chǎn)品，雖然全自動(dòng)線改造周期為兩個(gè)季度，但其生產(chǎn)速度卻可以完全彌補(bǔ)改造周期帶來(lái)的損失，以此可以盡可能的降低機(jī)會(huì)成本，為企業(yè)創(chuàng)造效益。另外，在公司發(fā)展到一定規(guī)模后，結(jié)合資金狀況，可以考慮購(gòu)買或租用廠房，

21、為企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大再生產(chǎn)創(chuàng)造條件。公司每年重大決策如下：第一年， 租用法華廠房，購(gòu)入一條全自動(dòng)生產(chǎn)線,計(jì)劃投資額15M；第二年， 第一季度和第二季度分別賣掉一條手工線，同時(shí)購(gòu)入兩條全自動(dòng)生產(chǎn)線,計(jì)劃投資額30M；第三年， 報(bào)廢一條手工線，購(gòu)入一條全自動(dòng)生產(chǎn)線,計(jì)劃投資額15M；第四年， 租用上中廠房，購(gòu)入一條全自動(dòng)線替換報(bào)廢的半自動(dòng)線,計(jì)劃投資額15M；第五年， 再購(gòu)入一條全自動(dòng)生產(chǎn)線,計(jì)劃投資額15M；第六年， 不進(jìn)行投資；第七年， 購(gòu)入一條全自動(dòng)生產(chǎn)線,計(jì)劃投資額15M。根據(jù)生產(chǎn)線投資及產(chǎn)品研發(fā)情況，可以估計(jì)出未來(lái)七年的產(chǎn)能及費(fèi)用支出，如表七、表八所示。表七 產(chǎn)能預(yù)測(cè) 單位：個(gè)項(xiàng)目第一年第二

22、年第三年第四年第五年第六年第七年Beryl81266684Ruby001081288Sapphire0002488表八 綜合費(fèi)用預(yù)測(cè)表單位：百萬(wàn)元 項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年廣告（營(yíng)銷）費(fèi)用951014202325行政管理費(fèi)4444444房屋租金2222.5444產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用81280000市場(chǎng)開拓費(fèi)用3331000ISO認(rèn)證費(fèi)0210000維修費(fèi)4489101212轉(zhuǎn)產(chǎn)費(fèi)0000000其他費(fèi)用0120130合計(jì)30333830.5394645表中：其他費(fèi)用包括延期交貨罰款支出、競(jìng)價(jià)支出、獲取情報(bào)發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用。2.投資可行性分析新任管理層的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃是否可行，我們以凈現(xiàn)值

23、和投資回收期兩種方法來(lái)分析。根據(jù)公司投資計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃估算的各期現(xiàn)金流量如表九所示。表九 投資現(xiàn)金流量表 單位：百萬(wàn)元項(xiàng) 目第一年初第一年末第二年第三年第四年第五年第六年第七年固定資產(chǎn)投資-90-15-30-15-15-150-15流動(dòng)資金-350000000銷售收入04260.5114.5128.4168.1205194付現(xiàn)成本042578791.5108130111折舊05499121515稅前利潤(rùn)0-5-0.518.527.948.16068所得稅0004.636.9812.031517稅后凈利潤(rùn)0-5-0.513.8720.9236.074551凈殘值020424851513348凈現(xiàn)

24、金流量-125515.555.8765.9284.079399（1） 凈現(xiàn)值 NPV=根據(jù)往年股東所要求的報(bào)酬率取折現(xiàn)率為15%，計(jì)算凈現(xiàn)值得到NPV=84.72，說(shuō)明投資方案可行。（2） 投資回收期根據(jù)投資現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)可以得到：回收期=3.74（年），在公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略中,四年內(nèi)收回投資說(shuō)明方案可行。3.項(xiàng)目敏感性分析由于公司在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)各種不確定因素，如投資成本、銷售收入、產(chǎn)品價(jià)格、管理水平等的變化會(huì)影響投資方案的經(jīng)濟(jì)效果。在這里，我們對(duì)銷售收入按提高5%和降低15%，投資成本按提高15%和降低5%的單因素變化作敏感性分析，用逐項(xiàng)替代法計(jì)算凈現(xiàn)值和投資回收期。結(jié)果如表十所示。表十

25、投資計(jì)劃的敏感性分析項(xiàng) 目銷 售 收 入投 資 成 本-20%-15%+5%+27%+15%-5%凈現(xiàn)值-2.4319.36106.5-0.6837.27100.53投資回收期（年）5.294.743.525.404.473.56分析表十可知，公司的銷售收入的提高和降低對(duì)公司的凈現(xiàn)值、投資回收期最為敏感，投資成本次之。在銷售收入下降20%、投資成本增加27%時(shí)凈現(xiàn)值小于零，但以海容的經(jīng)營(yíng)狀況銷售收入不可能下降15%，投資成本也不可能增加10%，可見(jiàn)海容能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。4.其他風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策分析海容在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中可能會(huì)遇到以下風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)和影響，本公司將采取相應(yīng)對(duì)策在最大程度上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)

26、投資者利益。（1）行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，國(guó)家對(duì)該行業(yè)實(shí)施扶持政策，海容將在研究國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，提高內(nèi)部管理水平，在Beryl、Ruby、Sapphire產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)上保持行業(yè)先進(jìn)水平，從而在國(guó)家有關(guān)政策發(fā)生變化時(shí)降低對(duì)公司的影響程度。（2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和資金營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)企業(yè)在做大做強(qiáng)過(guò)程中資金鏈斷裂困境，海容不斷完善其籌資渠道，并采取不同的籌資方式來(lái)保證經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金供應(yīng)。同時(shí)，海容采取了積極措施保持利潤(rùn)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，并建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別系統(tǒng)和有效的風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制，完善風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（3）管理風(fēng)險(xiǎn)。主要包括

27、人員管理及企業(yè)質(zhì)量管理風(fēng)險(xiǎn)。隨著企業(yè)的發(fā)展人才流失成為企業(yè)管理的隱性風(fēng)險(xiǎn)，于是人才管理在企業(yè)中越來(lái)越被重視，海容針對(duì)本公司人員特點(diǎn)，建立了科學(xué)有效的人才管理機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)員工積極性，提高工作效率。另外，許多企業(yè)重經(jīng)營(yíng)輕管理的理念導(dǎo)致企業(yè)質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題，最終走向倒閉，海容不斷提高其質(zhì)量管理，優(yōu)化利潤(rùn)質(zhì)量，力爭(zhēng)做到防患于未然。（4）違約風(fēng)險(xiǎn)。主要包括未按期完成訂單造成違約。在投了大量廣告并取得大訂單的情況下，未估計(jì)好公司產(chǎn)能，導(dǎo)致不能按期交貨，造成違約，預(yù)防這種風(fēng)險(xiǎn)的方法就是盡可能準(zhǔn)確的估計(jì)產(chǎn)能，當(dāng)已經(jīng)預(yù)期確實(shí)不能完成訂單的情況下，可以購(gòu)買其他廠家的產(chǎn)成品，確保本公司在該區(qū)域的地位以及信譽(yù)，為公司樹

28、立良好品牌做好基礎(chǔ)。5.企業(yè)文化建設(shè)軟實(shí)力是企業(yè)內(nèi)在品質(zhì)的具體體現(xiàn)，是企業(yè)最寶貴的“表外資產(chǎn)”。相對(duì)于資本、廠房、設(shè)備等硬實(shí)力而言，軟實(shí)力主要是指企業(yè)的自主創(chuàng)新能力、人力資源能力、企業(yè)文化能力、品牌經(jīng)營(yíng)能力、資源整合能力等等。硬實(shí)力與軟實(shí)力的有機(jī)結(jié)合是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要保證，其中，軟實(shí)力是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵組成部分，是企業(yè)發(fā)展的靈魂。三、編制公司的財(cái)務(wù)預(yù)算（一）籌資計(jì)劃資金是一個(gè)企業(yè)發(fā)展的脈搏，確保資金鏈不斷裂是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必要條件?？紤]到最佳的籌資組合，會(huì)降低籌資成本，提高籌資效益，同時(shí)合理的資本結(jié)構(gòu)會(huì)有利于企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，根據(jù)目前金融市場(chǎng)現(xiàn)狀，結(jié)合海容經(jīng)營(yíng)情況，其籌資方式

29、主要有以下幾種。1.銀行借款。長(zhǎng)期貸款按利息10%，每年度末支付利息，到期還本付息，最長(zhǎng)為4年，最短為1年。短期貸款利息為5%，到期還本付息，最長(zhǎng)為1年。銀行通過(guò)對(duì)海容貸款資格審核，向其發(fā)放長(zhǎng)、短期貸款，但另有規(guī)定貸款總額即長(zhǎng)期貸款與短期貸款之和小于等于上一年所有者權(quán)益的2倍，其中長(zhǎng)期貸款1千萬(wàn)起貸，短期貸款2千萬(wàn)起貸。海容以此為主要籌資手段。2.應(yīng)收賬款貼現(xiàn)：應(yīng)收賬款可隨時(shí)進(jìn)行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)需支付貼現(xiàn)費(fèi)用，支付標(biāo)準(zhǔn)為：1Q應(yīng)收賬款貼現(xiàn)息比率1/12；2Q應(yīng)收賬款貼現(xiàn)比率1/10；3Q應(yīng)收賬款貼現(xiàn)比率1/8；4Q應(yīng)收賬款貼現(xiàn)比率1/6。在資金周轉(zhuǎn)較慢，應(yīng)收賬款大量掛賬時(shí)，使用應(yīng)收賬款貼現(xiàn)來(lái)獲取貨

30、幣資金。結(jié)合以上幾種融資方式，分析籌資成本，短期貸款5%<長(zhǎng)期貸款10%<應(yīng)收賬款貼現(xiàn)17%，所以海容最佳的融資順序?yàn)槎唐诮杩?、長(zhǎng)期借款，應(yīng)收賬款貼現(xiàn)。資金鏈困境是每一個(gè)企業(yè)發(fā)展到一定階段的問(wèn)題，維系好資金鏈的連續(xù)，是企業(yè)快速擴(kuò)張、做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)。假設(shè)公司銷售收入中20%為賒銷收入，應(yīng)收賬款賬期最長(zhǎng)為一年。據(jù)此，估計(jì)海容每年的現(xiàn)金流量，估算結(jié)果見(jiàn)表十一。表十一 現(xiàn)金預(yù)算表單位：百萬(wàn)元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年期初現(xiàn)金3556.642.435.150.5245.6870.3現(xiàn)銷收入33.648.491.6112.72134.48164155.2當(dāng)期應(yīng)收款208.4

31、12.112.925.6833.6241現(xiàn)金合計(jì)88.6113.4146.1160.72210.68243.3266.5購(gòu)買生產(chǎn)線1530151515015費(fèi)用支出30333830.5394645購(gòu)買原材料17285864.7818778現(xiàn)金流出合計(jì)6291111110.2135133138現(xiàn)金余缺26.622.435.150.5275.68110.3128.5預(yù)計(jì)下年投資3015151501545預(yù)計(jì)下年費(fèi)用333830.539464548籌資金額504040202000償還貸款20204020504010根據(jù)以上預(yù)測(cè)，結(jié)合企業(yè)發(fā)展需求，公司籌資計(jì)劃見(jiàn)表十二。表十二 籌資計(jì)劃表 單位：百萬(wàn)元

32、項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年短期借款202020202000長(zhǎng)期借款30201020應(yīng)收賬款貼現(xiàn)10（二）預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表表十三和表十四是根據(jù)前述投資計(jì)劃和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃編制的公司未來(lái)財(cái)務(wù)報(bào)表。表十三 預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 單位：百萬(wàn)元項(xiàng) 目第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年一、營(yíng)業(yè)收入4260.5114.5128.4168.1205194減：營(yíng)業(yè)成本14225056749678 銷售費(fèi)用951014202325 管理費(fèi)用21282821.8192320 財(cái)務(wù)費(fèi)用3688.7733二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-5-0.518.527.948.16068加：營(yíng)業(yè)外收入0000000減：營(yíng)業(yè)外支出00000

33、00三、利潤(rùn)總額-5-0.518.527.948.16068減：所得稅費(fèi)用004.636.9812.031517四、凈利潤(rùn)-5-0.513.8720.9236.074551表十四 預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 單位 ： 百萬(wàn)元資產(chǎn)第一年第二年第三年第四年第五年第六年第七年流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金24.620.432.142.5929.7764.3689.56應(yīng)收賬款8.412.112.925.6833.624138.8原材料6810991720產(chǎn)成品246661020在制品16201614202224流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)5764.57797.2798.39154.36192.36非流動(dòng)資產(chǎn)：土地建筑凈值404040404

34、04040機(jī)器設(shè)備凈值20424341513348在建工程00510000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)60828891917388資產(chǎn)總計(jì)117146.5165188.27189.39227.36280.36負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債:短期借款202020202000應(yīng)付賬款0000000應(yīng)交稅費(fèi)004.636.9812.031517流動(dòng)負(fù)債合計(jì)202024.6326.9832.031517非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款20505050102020非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)20505050102020負(fù)債合計(jì)407074.6376.9842.033537所有者權(quán)益：實(shí)收資本70707070707070以前年度利潤(rùn)1276.520.

35、3741.2977.36122.36當(dāng)年凈利潤(rùn)-5-0.513.8720.9236.074551所有者權(quán)益合計(jì)7776.590.37111.29147.36192.36243.36負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)117146.5165188.27189.39227.36280.36根據(jù)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)，我們對(duì)公司未來(lái)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析。1.銷售利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷售額）圖7 銷售利潤(rùn)率趨勢(shì)圖銷售利潤(rùn)率是衡量企業(yè)銷售收入的收益水平的指標(biāo)，屬于盈利能力類指標(biāo)，銷售利潤(rùn)越高，說(shuō)明銷售獲利水平越高。在產(chǎn)品銷售價(jià)格不變的條件下，利潤(rùn)的多少要受產(chǎn)品成本和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等的影響。產(chǎn)品成本降低，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中利潤(rùn)率高的

36、產(chǎn)品比重上升，銷售利潤(rùn)率就提高；反之，產(chǎn)品成本上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中利潤(rùn)率高的產(chǎn)品比重下降，銷售利潤(rùn)率就下降。圖中顯示，海容公司這種產(chǎn)品組合銷售收入的收益水平逐年上升，說(shuō)明其獲利能力在增加。2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售額/總資產(chǎn)）圖8 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率趨勢(shì)圖資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。如圖所示，第七年下降幅度較大，主要是因?yàn)橘?gòu)置的固定資產(chǎn)有三個(gè)季度處在建設(shè)期沒(méi)有產(chǎn)出，導(dǎo)致產(chǎn)量減少進(jìn)而影響銷量?？傮w來(lái)說(shuō)海容公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈逐年遞增趨勢(shì)，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率較高。3.資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）圖9 資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)圖資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，一般認(rèn)為該比率為40-60%比較適宜。對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較高的企業(yè)，為減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對(duì)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。如圖所示，海容從第五年開始資產(chǎn)負(fù)債率大幅下降，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)開始趨于謹(jǐn)慎。海容將目標(biāo)市場(chǎng)定位在國(guó)內(nèi)外五大市場(chǎng)，追求的企業(yè)戰(zhàn)略是，先做大再做強(qiáng)，力爭(zhēng)將企業(yè)經(jīng)營(yíng)成為行業(yè)中的老大，產(chǎn)品做成國(guó)際知名品牌。從市場(chǎng)、產(chǎn)品、銷售、