證券投資理論與實務復習資料

1、證券：是對各類經(jīng)濟權(quán)益憑證的統(tǒng)稱，是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應權(quán)益的憑證。按其性質(zhì)的不同，可以將證券分為證據(jù)證券、憑證證券和有價證券。證券：分為有價證券和無價證券。有價證券有貨物證券（貨運單、提貨單）、貨幣證券（支票、本票、匯票）和資本證券（股票、債券、基金）。無價證券有證據(jù)證券（信用證、證據(jù)）和憑證證券（存單、借據(jù)、收據(jù)）。有價證券：是指標有票面面額,證明持有人有權(quán)按期取得一定 收入,并可自由轉(zhuǎn)讓和買賣的所有權(quán)或債權(quán)憑證。主要形式：資本證券 （狹義的有價證券）。資本證券是虛擬資本。特性：收益性：收益 = 紅利 + 差價 (經(jīng)常收益與資本收益)。風險性：收益的不確定性，或遭受損失的可能性，

2、收益與風險總是伴隨在一起的，要獲一定的收益，必須承擔一定的風險;收益是風險的補償，總收益 = 無風險收益 + 風險補償。期限性：償還期限，債券有,股票無。流通性：金融資產(chǎn)迅速變現(xiàn)并避免損失的能力，流通性(流動性)是證券生命力所在.證券市場：有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。形成：1611,荷蘭，阿姆斯特丹，世界第一個證交所；發(fā)展：1825，英國.達靈頓鐵路，世界最早公共鐵路。功能：籌資功能、資源配置、分散風險、價格發(fā)現(xiàn)、宏觀調(diào)控、綜合反映。分類：按市場功能：發(fā)行市場（一級市場）、交易市場（二級市場）；按交易對象：股票市場、債券市場、基金市場；按交易方式:現(xiàn)貨交易、信用交易

3、、期貨交易、期權(quán)交易；按交易場所：場內(nèi)交易、場外交易。交易所市場的職能:形成較合理價格；較高運行效率；信息披露及時規(guī)范,反映經(jīng)濟變化趨勢。場外交易市場的特征:分散的無形市場，(電話網(wǎng)絡)；開放型市場-做市商交易制，交易種類多，交易程序簡單,交易成本低。證券投資：是指投資者（包括個人和法人）購買股票、債券、基金等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。 特性： 是以有價證券的存在和流通為條件的金融投資。證券投資除了具有收益性、風險性、流動性和時間性之外，還有其自身的特性。要素：時間、風險、收益。 證券投資與投機：在一般商品的買賣中比

4、較容易區(qū)分，但在證券買賣中區(qū)分相對比較難。一般來說，證券投資是指經(jīng)過充分分析之后，能夠合理地期望有正的收益率的證券交易活動；而投機一般是指利用市場價格波動，以謀取最大利潤為目的的、短期的證券交易活動。企業(yè)的發(fā)展過程:個體企業(yè)合伙企業(yè)公司企業(yè)。企業(yè)的組織形式:無限責任公司-連帶無限責任；有限責任公司-以出資為限；股份有限公司。股份有限公司：把股本分成等額的股份,公司以其全部財產(chǎn)對其負債負責,股東以其持有的股票份額為限對公司負有限責任。特征：全部資本分成等額的股份,同股同權(quán)；股東對公司債務負有限責任；所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離；財務公開；股票可自由轉(zhuǎn)讓,但不能退股。治理結(jié)構(gòu)：股東大會（最高權(quán)力機構(gòu)）；監(jiān)事

5、會、董事會（最高業(yè)務執(zhí)行機構(gòu)）；總經(jīng)理（專門的經(jīng)營者）。股票：是一種有價證券，是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益, 并據(jù)此獲得股息和紅利的憑證。股東、股本、股權(quán)。用途：作為一種出資證明；證明股東身份；獲得一定的經(jīng)濟利益，參加股份公司的利潤分配。基本特征：收益性、風險性、永久性、流通性、權(quán)責性。種類：按權(quán)利和義務:普通股票和優(yōu)先股票；按否流通:流通股和非流通股；按市場屬性:A股、B股、境外上市；按表決權(quán):有表決權(quán)股票和無表決權(quán)股票；按票面記載:有額面股票和無額面股票；按票面是否記載股東姓名:記名股票和不記名股票。普通股:對股東享有的權(quán)利不加以特別的制權(quán)股票。主要特征：最普通、最重

6、要、發(fā)行量最大；標準股票，無特別限制權(quán)；風險最大；收益不確定，一旦破產(chǎn)，一無所有。股東權(quán)利:重大決策的參與權(quán)、公司盈余分配權(quán)、公司剩余分配權(quán)、優(yōu)先認購權(quán)。優(yōu)先股: 比普通股具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。股息率固定；優(yōu)先分配股息和清償剩余財產(chǎn)；表決權(quán)受到一定限制。流通股:在上交所、深交所流通的股票。非流通股:指暫時不能上市流通的國家股和法人股.我國目前的股票類型：國家股：有關機構(gòu)以國有資產(chǎn)向股份公司投資形成的股份。法人股：企業(yè)法人以其依法可支配的資產(chǎn)投資形成的股份；公眾股：個人（自然人）以個人財產(chǎn)投入公司形成的股份；（公司職工股、社會公眾股）。A 股：人民幣標明面值,境內(nèi)上市, 人民幣交易的普通股。外資

7、股：B股：境內(nèi)上市的外資股；人民幣標明面值，以外幣認購；2001.2.28以后,國內(nèi)居民可買賣；H股：香港發(fā)行上市的外資股。 債券：債務人依照法律手續(xù)發(fā)行，承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。發(fā)行人是債務人，投資于債券的人是債權(quán)人。特征：期限性、風險性、流動性和收益性。要素：面值、還本期限、利率、發(fā)行者名稱。分類：按發(fā)行主體；按期限長短；按計息方式；按利率是否固定；按債券形態(tài)；按發(fā)行區(qū)域。債券按發(fā)行主體分類：政府債券、金融債券、公司債券。政府債券是國家為籌措資金，按照信用原則，向投資者發(fā)行，承諾在一定時期支付利息和到期還本的債務憑證。中央政府債券：公債券或國庫券

8、，簡稱國債，是中央政府為籌措財政資金而發(fā)行的。目的是彌補預算赤字、建設公共設施、歸還舊債本息等。地方政府債券：地方債券或稱市政債券，是各級地方政府為了特定的目的而發(fā)行并償還的債券。特征：安全性高；流動性強。發(fā)行量大，信譽高，競爭力強，二級市場發(fā)達，允許上市交易和場外交易，流動性大增。減免稅待遇。抵押代用率高。調(diào)節(jié)市場貨幣量。公開市場業(yè)務操作。我國公債發(fā)行僅限中央政府。我國國債種類：憑證式國債；記賬式國債；無記名國債；特種定向債券；特別國債；專項國債。金融債券：銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。特征：安全性好。期限較長。一般1一5年，長者可達10年。利率水平較高。一般

9、高于同期銀行儲蓄存款利率。流動性強。可在證券市場上自由轉(zhuǎn)讓、買賣，具有很強的流通性。 公司債券：公司為籌措資金向社會發(fā)行承諾在一定時期按規(guī)定利率支付利息到期還本的債務憑證。 一般期限較長。種類：信用公司債券（無抵押）、抵押公司債券（不動產(chǎn)抵押）、保證公司債券（擔保）、 證券抵押信托公司債券、設備信托公司債券、參與公司債券（分紅）、通知公司債券（又稱可提前償還的公司債券）、可轉(zhuǎn)換公司債券（轉(zhuǎn)股債券、可兌換債券）、 還有可贖回公司債券、償還基金公司債券、分期公司債券、附認股權(quán)證公司債券等。特點：1收益率較高。 2風險相對較大。 3分配優(yōu)先性 4通知償還性。 5可兌換性。 股票 債券不同點1.性質(zhì)不

10、同2.發(fā)行不同3.方法不同1.企業(yè)財產(chǎn)所有權(quán)證書，對公司行使經(jīng)營決策和監(jiān)督權(quán)； 2.只能由股份有限公司發(fā)行；3.不得退股和取回本金，分紅所得的股息是不固定的 。風險大1.債權(quán)證書，反映的是債權(quán)債務關系，無權(quán)參與公司經(jīng)營決策。2.可以由企業(yè)或國家發(fā)行。3.到期后要償還本金和約定利息 。有一定風險。相同點：（1）籌資手段，（2）承擔風險， （3）兩者的收益率相互影響。 兩者的收益率相互影響：單個債券和股票收益率經(jīng)常會發(fā)生差異；就整個社會而言，如果市場是有效率的，債券的平均利率和股票的平均收益率會大體上接近，或者其差異能反映兩者的風險程度。一般而言，股漲債跌，股跌債漲，兩者成反方向變動。 國際債券：

11、一國政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)或國際性組織為籌措中長期資金而在國外金融市場上發(fā)行的以外國貨幣為面值的債券。特點：資金來源比較廣泛；期限長、數(shù)額大；資金的安全性較高。分類：除了可以按照一般的債券分類方式進行分類外，還可以按發(fā)行債券所用貨幣與發(fā)行地點的不同，分為外國債券和歐洲債券。美國的外國債券市場：揚基債券：外國發(fā)行者在美國發(fā)行的債券。特點：期限長、 數(shù)額大。通常為57年。美國政府對其控制較嚴，申請手續(xù)遠比一般債券繁瑣。發(fā)行者以外國政府和國際組織為主。投資者以人壽保險公司、儲蓄銀行等機構(gòu)為主。 日本的外國債券市場：武士債券：無擔保發(fā)行，典型期限為3 10年，一般在東京證券交易所交易。我國金融機構(gòu)進

12、入國際債券市場是從發(fā)行武土債券開始的。歐洲債券市場：1、歐洲美元債券市場：在美國境外發(fā)行的以美元為面額的債券。比例最大。2、歐洲日元債券市場：在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。3、歐洲馬克債券市場：在德國境外發(fā)行的以馬克為面額的債券。4、以多種貨幣為面值的歐洲債券：以多種貨幣共同表示面值的債券。 龍債券市場 是在除日本之外的亞洲地區(qū)發(fā)行以非亞洲國家貨幣計價債券的公開債務市場。是東亞經(jīng)濟迅速增長的產(chǎn)物。龍債券在亞洲地區(qū)(香港或新加坡)掛牌上市，其典型償還期限為38年。龍債券對發(fā)行人的資信要求較高，一般為政府及相關機構(gòu)。龍債券的投資人包括官方機構(gòu)、中央銀行、基金管理人及個人投資者等。 國債回購市

13、場：國債持有者在賣出一筆國債的同時，與買方約定于某一到期日再以事先約定的價格將該筆國債購回。也可以是在購入一筆國債的同時，與賣方約定在未來某一到期日再以事先約定的價格賣回給最初的售券者。作用：1.可以提高國債市場的流動性，并為社會提供一種新的資金融通方式。2.是中央銀行進行公開市場業(yè)務操作的基本方式。央行通過國債回購來調(diào)節(jié)或影響社會貨幣流通量和利率,藉以執(zhí)行一定的貨幣政策.投資基金：一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，是通過向投資者發(fā)行基金券或受益憑證，將眾多小額投資者的資金匯集起來，交給專業(yè)投資機構(gòu)進行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。不同國家和地區(qū)不同叫法：美國（共同

14、基金）、英國和香港（單位信托基金）、日本和臺灣（證券投資信托基金）、中國大陸（證券投資基金）。特點：1、專業(yè)管理、專家操作；2、組合投資、分散風險；3、大額投資，費用低廉；4、流動性強，變現(xiàn)性高；5、品種繁多，選擇性強。類型：1、按基金組織形態(tài)：契約型基金、公司型基金； 2、按基金交易方式：開放式基金、封閉式基金；3、按基金投資風險和收益目標：成長型基金、收入型基金；4、按基金投資對象：股票基金、債券基金 、房地產(chǎn)基金、貨幣市場基金 、貴金屬基金、期貨基金、期權(quán)基金和認股權(quán)證基金；5、按投資基金資金來源和運用地域的：國內(nèi)基金、國際基金、離岸基金、國家基金、環(huán)球基金。封閉式基金：基金發(fā)起人在設立

15、基金時，限定了基金單位的發(fā)行總額，籌到這個總額后，基金即宣告成立，并進行封閉，在一定時期內(nèi)不再接受新的投資。開放式基金：基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，投資者可以隨時申購或贖回基金單位。封閉式基金和開放式基金主要區(qū)別：1.基金規(guī)模的可變性不同；2.基金單位的買賣方式不同；3.基金單位的買賣價格形成方式不同；4.交易費用不同；5.基金的投資策略不同。公司型投資基金：以公司形式組成、具有獨立法人資格并以盈利為目的的基金公司。契約型投資基金：也稱單位信托基金，是指基金發(fā)起人依據(jù)其與基金管理人、基金托管人訂立的基金契約，發(fā)行基金單位而組建的投資基金。公司型和契約型投資基金區(qū)別：1.資金性質(zhì)不

16、同2.投資者地位不同3.基金的營運依據(jù)不同投資基金的組織結(jié)構(gòu)：投資人、基金管理公司、基金托管公司。投資基金的經(jīng)濟影響：1.正面功能：開辟了新的融資渠道，豐富了投資品種；改善了證券市場的所有者結(jié)構(gòu)，起到穩(wěn)定了證券市場的作用；有助于市場效率的提高；可以推動我國證券市場的國際化；可以促進現(xiàn)代企業(yè)制度的形成和推動國有產(chǎn)權(quán)制度的改革。2.負面功能：將增加投資者的投資成本，從而影響投資回報率。在一定程度上也會引起證券市場波動。增加了金融市場的管理難度。 投資基金的發(fā)行：發(fā)行方式：私募/公開發(fā)行；銷售方式：直接銷售/包銷/銷售集團/銀行參與基金的分銷業(yè)務；發(fā)行價格：按基金單位金額和發(fā)行手續(xù)費確定。投資基金的

17、交易：1.交易方式：競價買賣封閉型基金/柜臺申購或贖回開放型基金；2.交易場所：封閉型基金的交易場所是全國性證券交易所/開放型基金的交易場所在專門柜臺進行3.基金交易價格：封閉型基金凈資產(chǎn)和市場供求/開放型基金單位凈資產(chǎn)值和交易費用。 開放市基金的申購價格：基金資產(chǎn)凈值基金投資組合的市值基金負債，再除以基金發(fā)行在外的總份額例如： 某基金發(fā)行1億股，證券組合市值2.5億，負債0.5億，則每股基金凈值為：2元假設該基金的申購手續(xù)費率為8.5，則該基金的申購價格2÷（18.5）2.19元開放式基金的贖回價格：如果基金申購時未收取手續(xù)費，贖回時收取手續(xù)費，贖回價格基金資產(chǎn)凈值÷（1

18、手續(xù)費率）?；饘H回不收手續(xù)費，在贖回價格基金資產(chǎn)凈值投資基金的運營：投資基金的投資。 我國對投資基金的有關規(guī)定（80，10，10，20）：股票、債券的投資總額80%的基金資產(chǎn)凈值；投資于一家公司的股票10的基金凈值；持有一家公司的股票該公司的10的股份；投資于國債的比例 20的基金凈值?；鸾箯氖碌男袨椋夯鸬墓乐?：基金資產(chǎn)凈值總額 = 基金的總資產(chǎn)價值-基金的總負債 基金單位凈資產(chǎn)值 = 基金資產(chǎn)凈值總額 / 基金單位的總發(fā)行數(shù) 基金收益的分配：收益分配比例 ：90以上。分配時間：一般基金收益的分配于每個會計年度結(jié)束后一個月至三個月內(nèi)公布收益分配方案。債券基金和貨幣市場基金則每月或每

19、季度分配一次。分配方式：（1）以現(xiàn)金形式發(fā)放；（2）派送基金單位；（3）把投資收益按基金單位凈資產(chǎn)值折成相應的基金單位份額滾入本金再投資；（4）將以上幾種方式結(jié)合使用。 證券市場：發(fā)行市場、流通市場（證券交易所、場外交易市場（NASDAQ）、第三市場、第四市場）、市場監(jiān)管。證券發(fā)行市場：辦理新上市的證券首次問世的市場。特征：1.無固定場所、無統(tǒng)一時間、發(fā)行價格接近票面價值。作用：提供證券，籌集資金。結(jié)構(gòu)：證券發(fā)行者、證券投資者、中介人投資銀行。證券發(fā)行分類：按發(fā)行對象：公募發(fā)行、私募發(fā)行；按有無發(fā)行中介：直接發(fā)行、間接發(fā)行。證券發(fā)行制度：1.注冊制：又叫申報制，是指政府事先不作實質(zhì)性審查，僅對

20、申請文件進行形式審查，發(fā)行者在申報申請文件以后的一定時期以內(nèi)，若沒有被政府否定，即可以發(fā)行證券。主管機關就不得以發(fā)行人的財務狀況未達到一定標準而拒絕其發(fā)行。理論基礎：自由主義經(jīng)濟學說，經(jīng)濟制度基礎是高度發(fā)達的自制自律的市場經(jīng)濟，實行買者自負責任的投資理念。管理者的職責是保證信息公開與禁止信息濫用。信息披露是注冊制的核心。2. 核準制：又稱為準則制，是指發(fā)行人發(fā)行證券，不僅要公開全部的，可以供投資人判斷的材料，還要符合證券發(fā)行的實質(zhì)性條件，證券主管機關有權(quán)依照公司法、證券交易法的規(guī)定，對發(fā)行人提出的申請以及有關材料，進行實質(zhì)性審查，發(fā)行人得到批準以后，才可以發(fā)行證券。我國對股票發(fā)行采取核準制，對

21、債券發(fā)行采取審批制。股票發(fā)行目的：1.創(chuàng)建公司：發(fā)起設立、募集設立；2.現(xiàn)有股份公司發(fā)行新股：增加投資，擴大經(jīng)營；調(diào)整公司財務結(jié)構(gòu)；滿足證券交易所上市標準；鞏固公司經(jīng)營權(quán)；維護股東直接利益；其他證券轉(zhuǎn)換、股票拆細、股票 合并、公司合并、減資股票發(fā)行類型：1.初次發(fā)行IPO：組建新的股份有限公司；企業(yè)改制為股份有限公司；私人持股公司改制為公共持股公司。2.增資發(fā)行：形式：有償增資發(fā)行（股東配股、第三者配售、公募增資）；無償增資發(fā)行：公積金轉(zhuǎn)增、股票股息、股票分割；混合增資發(fā)行：有償無償并行發(fā)行、有償無償搭配發(fā)行。股票發(fā)行價格：類型：面額發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。影響因素：凈資產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)績、發(fā)展?jié)?/p>

22、力、發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點、股市狀態(tài)。定價方法：市盈率法：發(fā)行價 = 市盈率 ×每股收益； 市盈率=每股市價 / 每股收益； 每股收益 = 每股凈利潤=每股稅后利潤例：某只股票的市場價格為20.85元,該股票最近公布的上年每股稅后利潤為0.95.則P/E = 20.85 /0.95 = 21.9 (倍)股票發(fā)行程序：1.首次公募發(fā)行程序：準備申請推介發(fā)售；2.增發(fā)股票的程序：向社會公募、向原股東配售：制定計劃、董事會決議、股東大會通過公告提出申請文件公布增發(fā)公告，確定登記日增發(fā)過程的操作辦理股份變更登記債券發(fā)行目的：1.籌集穩(wěn)定資金；2.靈活運用資金；3.轉(zhuǎn)移通漲風險；4.維持對企業(yè)控制

23、；5.滿足多渠道籌資需求。債券發(fā)行條件：1.發(fā)行額：資金需求，還本付息能力，企業(yè)資信度，市場吸收能力，法定最高限額；2.券面金額：購買能力，發(fā)行成本；3.利率：利率水平：基準利率，利率結(jié)構(gòu),期限長短，信用級別，利息支付方式，投資者接受程度，發(fā)行者承受能力，有關法規(guī)。利息支付次數(shù)：物價預期，市場習慣，支付網(wǎng)點。計息方式期限，物價預期，市場習慣。4.期限：所需資金的性質(zhì)和用途；對市場利率水平的預期；流通市場的發(fā)達程度；發(fā)行者的信用度。5.發(fā)行價格：平價發(fā)行溢價發(fā)行折價發(fā)行。6.發(fā)行擔保。我國國債發(fā)行方式：1.行政攤派；2.承購包銷：國債一級自營商制度、通過證券交易所交易結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行 記帳式國債3.

24、招標發(fā)行：標的:繳款期招標、價格招標、收益率招標債券償還方式：1.到期償還，期中償還和展期償還2.全額償還和部分償還3.定時償還和隨時償還4.抽簽償還和買入注銷證券流通市場：證券交易所：買賣雙方公開交易的場所，是一個高度組織化的集中進行證券交易的次級市場，是整個證券市場的核心。特征：有固定的交易場所和嚴格的交易時間；參加交易者為具備一定資格的會員證券公司；交易對象限于合乎一定標準的上市證券；交易量集中，具有較高的成交速度和成交率；對證券交易實行嚴格管理，市場秩序化。組織形式：公司制（是以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體，一般由金融機構(gòu)及各類民營公司組建）、會員制（是一個由會員自愿組

25、成的、不以營利為目的的社會法人團體。交易所設會員大會、理事會和監(jiān)察委員會。會員須向證券交易所交納會費。只有會員才能進入證券交易所大廳參與交易活動）。證券上市條件：股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準已向社會公開發(fā)行；公司股本總額不少于人民幣三千萬元公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上；公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。運行系統(tǒng)：1.交易系統(tǒng)：撮合主機、通信網(wǎng)絡、柜臺終端。2.結(jié)算系統(tǒng)。3.信息系統(tǒng)：交易通信網(wǎng)、信息服務網(wǎng)、證券報刊、因特網(wǎng)。4.監(jiān)察系統(tǒng)：行情監(jiān)控、交易監(jiān)控證券監(jiān)控、資金監(jiān)控。證券交易原則

26、和交易規(guī)則：1.交易原則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先；2.交易規(guī)則：交易時間；交易單位；報價方式-口頭、手勢、牌板、電腦；漲跌停板；大宗交易。我國的中小企業(yè)板塊：1.兩個不變：所遵循的法規(guī)不變；上市條件和信息披露要求不變。2.四個獨立：運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立。證券交易所的功能：1、集中證券供求關系，創(chuàng)造高效連續(xù)的市場；2、形成比較公平合理的價格；3、引導社會資金合理流動和資源合理配置；4、預測、反映經(jīng)濟動態(tài)。場外交易市場：場外交易市場是在證券交易以外的各證券公司柜臺上進行證券買賣的市場。特征：分散的無形市場采用自營方式直接進行交易交易對象以債券和非上市股票為主以議價方式?jīng)Q定成交價管理相

27、對寬松。參加者：自營商、非會員證券商、會員證券商、證券承銷商、債券交易商、投資者。交易對象：債券、新發(fā)行證券、符合上市標準而未上市的證券、不符合上市標準的證券、開放型基金。功能：1.證券發(fā)行場所2.已發(fā)行未上市證券流通轉(zhuǎn)讓的場所3.證券交易所的重要補充。證券交易程序和方式：1.開戶：必要性： 1.了解客戶2.確立委托代理法律關系3.保證證券交易公正性4.方便日常業(yè)務聯(lián)系。主要類型：證券賬戶、資金賬戶2.委托：委托方式：1.遞單委托2.電話委托3.自助終端委托4.網(wǎng)上委托。委托內(nèi)容：1.證券代碼或名稱2.買入（賣出）及數(shù)量3.出價方式及委托價格4.委托有效期。3.競價成交：競價的方式：1.集中競

28、價2.連續(xù)競價：口頭競價牌板競價專柜書面競價計算機終端申報競價。成交規(guī)則：價格優(yōu)先、時間優(yōu)先。上午（前市）：9：15 - 9：25； （集合競價）9：30-11：30； （連續(xù)競價）下午（后市）：1-3集合競價:即在某一規(guī)定時間內(nèi)由電腦交易處理系統(tǒng)找出一個基準價格，使它同時能滿足以下3個條件：成交量最大；高于基準價格的買入申報和低于基準價格的賣出申報全部滿足（成交）；與基準價格相同的買賣雙方中有一方申報全部滿足（成交）該其準價格即被確定為成交價格。4.結(jié)算：證券結(jié)算：買賣雙方結(jié)清價款和交割證券的過程。步驟：清算：證券清算、價款清算交割（證券收付）、交收（資金收付）。結(jié)算原則：凈額清算原則、錢貨

29、兩清原則。結(jié)算方式：時間安排當日交割交收次日交割交收例行日交割交收;即自成交日起算，在第五個營業(yè)日內(nèi)辦完交割事宜。5.登記過戶： 6.經(jīng)紀服務制度：7.交易費用：1.委托手續(xù)費；2.傭金：證券公司經(jīng)紀傭金、證券交易所手續(xù)費、證券交易監(jiān)管費；3.過戶費4.印花稅證券價格：是證券被讓渡的貨幣表現(xiàn)。證券本身沒有價值，但可以給持有者帶來收入并作為“商品”轉(zhuǎn)讓，被賦予了價格。證券價格的實質(zhì)是資本化的股息收入或債息收入。種類：1.票面價格。作用是確定每一股股份占公司總資本的比例。2.發(fā)行價格。是股票的出售價格。3.清算價格。是公司清算時每股普通股所代表的實際價格。4.市場價格。在證券市場上買賣股票的價格。

30、5.賬面價格。即股票凈值,是每股普通股所代表的公司凈資產(chǎn)，又稱股東權(quán)益。賬面價值 =（總資產(chǎn) - 總負債）/ 普通股總股數(shù) 市場意義：賬面價值越高，盈利能力越強；股票凈值高，股票價格就一定高嗎?內(nèi)在價值：即理論價值。股票價值估計模型股利貼現(xiàn)模型說明：Dt第t年的股息收入；r為市場利率；n為持有股的年數(shù)；Pn為股票在第n年出售時的價格。內(nèi)在價值的決定：1.決定因素:取決于證券的收入流量。2.特點:證券的收入流量是未來的，因此必須考慮資金的時間價值；證券的未來收入流量是一個不確定的量。含權(quán)、除權(quán)、填權(quán)與貼權(quán)： 含權(quán)-股票具有分紅派息的權(quán)利.除權(quán)-指股票已不再含有分紅派息的權(quán)利。除權(quán)前后存在著一個價

31、格差。填權(quán)-除權(quán)后股價從除權(quán)價基礎上往上漲。貼權(quán)-除權(quán)后其價格從除權(quán)價基礎上往下跌.除權(quán)后一般會產(chǎn)生除權(quán)缺囗。是由于股利分配的結(jié)果。除權(quán)價的計算：l 只派息（派發(fā)現(xiàn)金紅利）： 除權(quán)參考價除權(quán)前一日收盤價 現(xiàn)金股息l 只送股（送紅股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本）：除權(quán)參考價除權(quán)前日收盤價÷（1+送股率）l 只配股：除權(quán)參考價（除權(quán)前一日收盤價配股價×配股率）÷（配股率）除權(quán)價計算舉例只派息l 1994年5月分紅期間，濟南輕騎的分紅方案為每10股發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅）。股權(quán)登記日為5月20日，除息基準日為5月23日。5月23日的收盤價為6.9元。l 除權(quán)參考價除權(quán)前一日收盤價

32、 現(xiàn)金股息6.9 - 0.2 = 6.7元l 5月23日，濟南輕騎開盤價6.75元，收盤價6.5元。跌幅是：(6.5-6.7)÷6.7-3%，而不是(6.5-6.9)÷6.9=-5.8%。除權(quán)價計算舉例只送股l 1994年5月分紅期間，華聯(lián)商廈的分紅方案為10:5送紅股。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準日為5月23日。5月23日的收盤價為13.60元。l 除權(quán)參考價 除權(quán)前日收盤價÷（1+送股率） 13.60 ÷(1+50%) = 9.07元l 5月23日，華聯(lián)商廈開盤價8.9元，收盤價8.76元。跌幅是：(8.76-9.07)÷9.07-3.

33、4%，而不是(8.76-13.6)÷13.6=-35.6%。除權(quán)價計算舉例送股并派息l 1994年5月分紅期間，市百一店的分紅方案為10:3送紅股并派發(fā)現(xiàn)金紅利2元。股權(quán)登記日為5月20日，除權(quán)基準日為5月23日。5月23日的收盤價為12.45元。l 除權(quán)參考價（12.45-0.2(1+30%)=9.42元l 5月23日，市百一店開盤價9.4元，收盤價9.15元。跌幅是：(9.15-9.42)÷9.42-2.8%，而不是(9.15-12.45)÷12.45=-26.5%。除權(quán)價計算舉例只配股l 1993年12月17日為延中實業(yè)配股的股權(quán)登記日，12月20日為除權(quán)基

34、準日，配股的繳款期為12月20日至27日，配股上市日為12月31日。延中在12月17日的收盤價為19.50元，它的配股方案為1:1配股，配股價3.5元。l 除權(quán)參考價（19.5+3.5×100%）÷（1+100%）11.5元股票價格指數(shù)：是通過一定方法計算出的衡量整個股票市場的股票價格總水平和市場交易狀況的一個指標。是反映不同時點上股價變動情況的相對指標。特點: 代表性：列入股價指數(shù)計算公式的股票樣本應該能夠代表整個市場或某一行業(yè)的股價水平。敏感性：指由所選取的股票樣本所計算出來的指數(shù)能夠及時迅速地反映整個市場或某一行業(yè)的股價的變動。作用：1.它是反映股市行情指示器。2.它

35、為投資者提供了必不可少的信息。3.它是整個經(jīng)濟的"晴雨表"。股價指數(shù)在編制時，一般都選擇當?shù)赜写硇?、實力雄厚的上市公司的股票作為樣本，用這些公司的股價變動反映股市的股價水平，而這些公司的經(jīng)營業(yè)績又反映了該國家或地區(qū)的經(jīng)濟狀況，故股價指數(shù)是觀察分析經(jīng)濟的重要參考依據(jù)。  股價指數(shù)：編制步驟：確定樣本股選定某基期計算其平均股價指數(shù)化股價平均數(shù)的計算:簡單算術平均法式中， 平均股價； 各樣本股收盤價； 樣本股票種數(shù)加權(quán)平均法 : 式中， 樣本股的發(fā)行量或成交量 股票指數(shù)的計算: 通常是將報告期的股票價格與固定的基期價格相比，并將兩者的比值乘以基期的指數(shù)值。股票指數(shù)的計

36、算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 (1)相對法 :又稱平均法，就是先計算各樣本股票指數(shù)。再加總求總的算術平均數(shù)。其計算公式為： 股票指數(shù)n個樣本股票指數(shù)之和/n 說明：P 表股價指數(shù)； P1i 表樣本報告期價格 ；P0i 表基期價格 n為樣本數(shù)，I為基期價格（100，1000）例：P11= 12 P12= 8 P13= 16 P01= 10 P02= 6 P03=20含義：報告期的股價比基期上升11.11個百分點(2)綜合平均法特點：簡單易行，靈敏地反映股價短期變動； 忽略發(fā)行量、成交量對股價總水平的影響(3)加權(quán)法 按時間劃分，權(quán)數(shù)可以是基期權(quán)數(shù)，也可以是報告期權(quán)數(shù)。拉斯拜

37、爾指數(shù):以基期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)；派許指數(shù):以報告期成交股數(shù)(或發(fā)行量)為權(quán)數(shù)的指數(shù)。 目前世界上大多數(shù)股票指數(shù)都是派許指數(shù)。 世界上幾種主要的股票價格指數(shù): 道瓊斯股票價格平均數(shù)、納斯達克指數(shù)、標準普爾股價指數(shù)、倫敦金融時報指數(shù)、日經(jīng)道平均股價指數(shù)、香港恒生股價指數(shù)道瓊斯股票價格平均數(shù)：創(chuàng)始人:查爾斯.道,1884年華爾街日報 道.瓊斯四組股價平均數(shù)：工業(yè)平均數(shù):（30只，簡單平均法）、運輸業(yè)平均數(shù)（20只）、 公用事業(yè)平均數(shù)（15只）、平均價格綜合指數(shù)（共65只）。說明：1、代表性：30家公司，市值占總市值20%； 2、黑色星期一 1987.10.19 道.瓊斯股價指數(shù)一日暴

38、跌508.32, 跌幅22.6%納斯達克指數(shù)NASDAQ“全國證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng)”： NASDAQ上市公司:高新技術，“新經(jīng)濟” 高科技企業(yè)購并的主戰(zhàn)場 1971.2.8：NASDAQ市場開始交易，基本指數(shù)為100，第一天收100.84點。標準普爾股價指數(shù)：標準.普爾公司美國最大的證券研究機構(gòu)1923年開始編制發(fā)表 , 1957年擴展為現(xiàn)行的、以500種采樣股票通過股票發(fā)行數(shù)量加權(quán)平均綜合 計算得出的指數(shù)，在開市時間每半小時公布一次 。該指數(shù)采用基期加權(quán)平均法計算股價指數(shù)，即以基期（19411943年）價格平均值為10，然后計算對于基期的相對數(shù)。倫敦金融時報指數(shù)：金融時報編制發(fā)表的股價

39、指數(shù)有多種。采樣股票是根據(jù)英國倫敦國際證券交易所上市的主要100家大公司的股票選定，并以每分鐘一次的頻率更新。該指數(shù)采用算術加權(quán)法計算。其中引用最多也是最早的指數(shù)是金融時報工業(yè)股價指數(shù)。 代表性:30家 基期: 1935年7月1日，基數(shù)為100日經(jīng)道平均股價指數(shù)：全稱是日本東京證券交易所225種股票的平均價格指數(shù)。 1950年東京證券交易所模仿道瓊斯指數(shù)的方法，以225家公司的股票價格平均數(shù)176.21日元為基數(shù)，由日本經(jīng)濟新聞計算公布。1975年5月，日本經(jīng)濟新聞社向道瓊斯公司購進商標而得名。它是目前日本最具有代表性的股價指數(shù)。香港恒生股價指數(shù)：恒生指數(shù)由恒生銀行研究部于1969年11月24

40、日開始編制發(fā)布。恒生指數(shù)以1964年7月31日為基期，基期值定為100，采用發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù)法編制?，F(xiàn)行恒生指數(shù)以96年7月31日為基期，根據(jù)各行業(yè)在港上市股票中的33種具有代表性的股票價格加權(quán)計算編制而成。我國證券市場股價指數(shù)（一）上海證券交易所股價指數(shù)05.7-07.10.23 ： 1、上證綜合指數(shù)計算公式：調(diào)整方法： 特點：以在上海證券交易所掛牌上市的全部股票作為編制對象； 以發(fā)行量作為權(quán)數(shù)； 指數(shù)基期為100點。2、上證成分股指數(shù)：（1）上證30指數(shù)：特點：以流通量為權(quán)數(shù)；以1996年第一季度為基期；指數(shù)基期為1000點；樣本容量為30。2002.7.1起不再編制 （2）上證180指

41、數(shù) 2002.7.1起公布特點： 是上證30指數(shù)的延伸，很多方面繼承了上證30指數(shù)的特點 ；以調(diào)整股本作為權(quán)數(shù)；以全球行業(yè)分類標準GICS為基礎，結(jié)合我國上市公司實際特點進行調(diào)整分類 ；成分股的選擇方法更加貼近實際 。（二）深圳證券交易所股價指數(shù)： 1、深證綜合指數(shù)計算公式：調(diào)整方法： 特點：以上市的全部股票為指數(shù) 股納入指數(shù)計算范圍；以發(fā)行量 作為權(quán)數(shù)；指數(shù)基期為100點。2、深證成分股指數(shù)： （1）深證成份指數(shù),95.1.3開始編制,2.20對外公布 特點：新股上市不調(diào)整；以流通量為權(quán)數(shù)；成分股可重新選擇與更換；基日指數(shù)為1000點；按行業(yè)分編指數(shù)；（2）深證100指數(shù)：該指數(shù)編制借鑒了國

42、際慣例，吸取了深證成份指數(shù)的編制經(jīng)驗，有效解決了深證成份指數(shù)中個別股票權(quán)重過大的問題。債券價格與股票價格的區(qū)別：股票市場價格與票面價格幾乎沒有任何聯(lián)系，二者之間完全可能差距驚人，并且永遠不接近。債券價格則不同，無論在債券到期之前，其市場價格與票面值有多大的偏離，到債券滿期時，其市場價格必然等于債券面值加到期利息，距到期越近，二者差距越小。因此，債券價格像只在籠子中的鳥，而股票價格則像只籠外的鳥。債券交易價格的制約因素：債券的期限、債券的利息收益和可比的市場利率。債券價格五定理：定理1：債券價格與市場利率成反比。即利率越高，債券價格越低，利率越低，債券價格越高。定理2：長期債券的價格受市場利率的

43、影響大于短期債券。定理3：債券期限越長，價格受利率影響的變動幅度雖然增大，但增大的速度逐漸遞減。定理4：當市場利率變動時，相同百分點的利率下降或上升引起的債券價格上升或下降的幅度卻不相同，同樣百分點利率變化引致的債券價格升幅大于降幅。定理5：除一年到期或永久債券外，債息率越低受市場利率影響越大。 證券投資分析：是指人們通過各種專業(yè)性分析方法對影響證券價值或價格的各種因素進行綜合分析以判斷證券價值或價格及其變動的行為。意義：1.有利于提高投資決策的科學性，減少盲目性2.有利于正確評估證券的價值 3.降低投資風險，提高投資收益。主要流派：基本分析流派、技術分析流派、心理分析流派、學術分析流派。信息

44、來源：公開渠道商業(yè)渠道實地訪查其他渠道。主要步驟：資料的收集與整理案頭研究實地考察形成分析報告。 基本分析：又稱為基礎分析，基本面分析。指不考慮市場短期技術性變動因素，運用多種多樣的經(jīng)濟指標從宏觀、中觀、微觀等不同層面剖析決定證券內(nèi)在價值的各種因素，從而為投資者做出正確的投資決策提供科學依據(jù)的分析行為。理論基礎：任何金融資產(chǎn)的“真實”或“內(nèi)在”價值等于這項資產(chǎn)所有者預期的現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值。假設前提：證券價格由其內(nèi)在價值決定。價格受政治、經(jīng)濟、心理等多種因素影響經(jīng)常波動，很難與價值完全一致，但總是圍繞價值波動。每一種投資工具，均有“內(nèi)在價值”的穩(wěn)固基礎，它可以通過仔細分析現(xiàn)在的情況及未來的前景而

45、得出。投資活動就是將某只股票的市場價格與其穩(wěn)固基礎內(nèi)在價值進行比較，并做出相應的投資決策。目的：在于分析證券的內(nèi)在投資價值。主要內(nèi)容：宏觀經(jīng)濟因素分析：證券投資與宏觀經(jīng)濟息息相關。良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是微觀經(jīng)濟主體持續(xù)、穩(wěn)定增長的基本條件，也是證券市場發(fā)育完善的基礎。宏觀經(jīng)濟因素分析主要探索各宏觀經(jīng)濟指標和經(jīng)濟政策對證券價格的影響。中觀經(jīng)濟因素分析：主要包括行業(yè)分析與區(qū)域分析。微觀經(jīng)濟因素分析：即公司因素分析，是基本分析的重點。宏觀經(jīng)濟分析：宏觀經(jīng)濟變量分析 ：1.國內(nèi)生產(chǎn)總值2.通貨膨脹率3.失業(yè)率4.利率 5.財政收支6.國際收支。宏觀經(jīng)濟周期與證券市場波動：國民經(jīng)濟運行常表現(xiàn)為收縮與擴張的

46、周期性交替。每個周期可分為四個階段：繁榮、衰退、蕭條、復蘇。證券市場的價格波動與宏觀經(jīng)濟景氣狀況的周期性之間呈現(xiàn)較強的相關性。三、宏觀經(jīng)濟政策對證券市場的影響：宏觀政策主要包括貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策等等。1.貨幣政策對證券市場的影響主要通過利率變動與貨幣供給量變動來實現(xiàn)。（1）利率變動對證券市場的影響：利率對證券價格的影響極其復雜，一般而言，利率水平下降，證券價格就會上升；反之利率水平上升，證券價格就會下降。原因主要在于：A、理論股價等于股息除以收益率。股價與收益率呈反比例變化。B、從企業(yè)的角度：借款成本+融資難易C、從投資者的角度：各種投資渠道的選擇。（2）貨幣供給量變動

47、對證券市場的影響：央行可以通過存款準備金率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務調(diào)節(jié)貨幣供應量，從而影響市場資金供求，進而影響證券市場。首先，貨幣供給量的變動對證券市場有直接的影響。貨幣供給量增加時，購買證券的資金增多，股價上漲；貨幣供給量減少，使股價下跌。其次，貨幣供給量變動還會間接影響證券市場。貨幣供給量過多，導致通貨膨脹；貨幣供給量過少，影響經(jīng)濟發(fā)展。2.財政政策對證券市場的影響：擴張性財政政策，增加財政支出，可增加總需求，使公司業(yè)績上升，經(jīng)營風險下降，居民收入增加，從而使證券市場價格上漲；反之，實行緊縮性財政政策，減少財政支出，可減少社會總需求。從而使公司業(yè)績下滑，居民收入減少，證券市場價格就會下

48、跌。（1）財政支出對證券市場的影響：擴大財政支出，可以擴大社會總需求，將使得證券價格上升。同時居民收入提高，推動證券市場趨于活躍，價格上揚。但過度使用此項政策，財政出現(xiàn)巨額赤字，增加了經(jīng)濟的不穩(wěn)定因素，通貨膨脹加劇，物價上漲，有可能使投資者對經(jīng)濟的預期不樂觀，反而造成股價下跌。（2）稅收對證券市場的影響：稅負重，企業(yè)盈利減少；投資者收入減少。相反，低稅率或適當?shù)臏p免稅則可以擴大企業(yè)和個人的投資和消費水平，從而刺激經(jīng)濟增長和股價上升。（3）國債對證券市場的影響：國債是國家籌集財政資金的形式，也是實現(xiàn)財政政策、進行宏觀調(diào)控的重要工具。國債對股票市場具有重要影響。首先，國債本身是構(gòu)成證券市場上金融資

49、產(chǎn)總量的一個重要部分。由于國債的信用程度高、風險水平低，如果國債供給量較大，會使證券市場風險和收益的一般水平降低。其次，國債利率的升降變動，嚴重影響著其他證券的發(fā)行和價格。其他因素對證券市場的影響：包括政治因素、戰(zhàn)爭因素和自然災害因素等 1.政治因素。國際國內(nèi)形勢和政局的穩(wěn)定與突變，會直接反映到證券市場，引起股價的波動、走勢的逆轉(zhuǎn)。 2.戰(zhàn)爭因素。一旦發(fā)生戰(zhàn)爭，無論規(guī)模大小，都具有對財富的破壞性和毀滅性，都會使投資者產(chǎn)生心理陰影和心理恐懼，動搖投資者的信心，導致證券市場價格的下跌。 3.自然災害因素分析。行業(yè)分析：中觀經(jīng)濟因素分析是介于宏觀因素分析與微觀經(jīng)濟分析二者之間的一個分析層次，主要是行

50、業(yè)分析。 一、行業(yè)分類 聯(lián)合國分為10類，我國分為16類。 根據(jù)行業(yè)變動與宏觀經(jīng)濟周期變動的關系分類：1.增長型行業(yè)： 其運行狀態(tài)與經(jīng)濟活動總水平周期及其振幅無關，其收入增加速率并不與經(jīng)濟周期變動同步，而主要依靠技術進步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)增長狀態(tài)。當然，沒有永遠的增長型行業(yè)。 2.周期型行業(yè)：其運行狀態(tài)直接與宏觀經(jīng)濟周期相關，當經(jīng)濟處于上升時期，這些行業(yè)隨之擴張，當經(jīng)濟衰退時，也相應萎縮。如消費類行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)。 3.防御型行業(yè)：其產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，不受經(jīng)濟衰退的影響。如食品業(yè)和公用事業(yè)屬此類行業(yè)，這類行業(yè)的收入相對穩(wěn)定。 4.增長

51、/周期型行業(yè)：既有增長的運動形態(tài)，又有周期的運動形態(tài)。這類行業(yè)有時穩(wěn)定增長，有時又隨著經(jīng)濟的起伏而變動，這是因為重大技術改進會不時地刺激新的增長時期到來。按照行業(yè)的要素集約度分類： 1.資本密集型行業(yè) 2.技術密集型行業(yè)3.勞動密集型行業(yè)行業(yè)生命周期：是指行業(yè)從誕生到衰退的整個發(fā)展演變過程，與產(chǎn)品的生命周期相類似，行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。（一）初創(chuàng)期： 新興行業(yè)剛剛誕生或起步階段。企業(yè)數(shù)量較少，只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這些新興行業(yè)。較高的產(chǎn)品成本與較小的市場需求，使得這些公司面臨很大的風險，因此，初創(chuàng)期的公司股票價格較低。（二）成長期：產(chǎn)品逐步從單一、低質(zhì)

52、、高價向多樣、優(yōu)質(zhì)和低價方向發(fā)展，開始出現(xiàn)生產(chǎn)企業(yè)和產(chǎn)品之間相互競爭的局面。這一時期，該行業(yè)上市公司的股價前景看好，投資者蒙受經(jīng)營失敗而導致投資損失的可能性大為降低，分享行業(yè)增長帶來收益的可能性大大提高。（三）成熟期：是一個相對較長的時期。企業(yè)與產(chǎn)品之間的競爭手段逐漸由價格手段轉(zhuǎn)向各種非價格手段。產(chǎn)業(yè)的利潤由于一定程度壟斷而達到了較高的水平，而風險卻較為穩(wěn)定。該行業(yè)股票價格一般較高，但由于利潤開始從頂峰下降，股票投資孕育了一定的風險。（四）衰退期：行業(yè)生命周期的最后階段。大量新產(chǎn)品或替代品的出現(xiàn)，該行業(yè)出現(xiàn)了企業(yè)數(shù)目減少、利潤下降的蕭條景象。在這一階段，由于企業(yè)經(jīng)營風險的不斷增大，該行業(yè)的股票

53、價格一般都較低。以上所述只是對行業(yè)生命周期的一個一般性解釋；而在實際的行業(yè)發(fā)展過程中，由于受到行業(yè)性質(zhì)、政府干預和國外競爭等因素的影響，行業(yè)的發(fā)展軌跡較為復雜，并不一定與上述四個階段完全吻合。影響行業(yè)興衰的主要因素：技術進步、政府管制和產(chǎn)業(yè)政策 、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、社會習慣的改變 、經(jīng)濟全球化公司分析：公司基本素質(zhì)分析：1.市場分析2.產(chǎn)品分析3.經(jīng)營管理能力分析4.成長性分析公司財務分析：公司主要的財務報表 ： 1.資產(chǎn)負債表：是反映企業(yè)在某一特定時點（年末或季末）財務狀況的會計報表（靜態(tài)），它表明企業(yè)在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟資源（資產(chǎn)）、所承擔的義務（負債）和所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)（所

54、有者權(quán)益）。 左方：資產(chǎn) 右方：負債+所有者權(quán)益 2.利潤表：是反映企業(yè)一定期間（會計核算期間）生產(chǎn)經(jīng)營成果的會計報表，表明企業(yè)運用所擁有的資產(chǎn)的獲利能力。利潤表把一定期間的營業(yè)收入與其同一會計期間相關的營業(yè)費用進行配比，以計算出企業(yè)一定時期的凈利潤（或凈虧損）。 3.現(xiàn)金流量表：反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金的流入和流出，表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力?，F(xiàn)金流量表主要分經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三個部分。財務分析具體內(nèi)容：財務比率分析：1.公司獲利能力分析：公司盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。是投資者、債權(quán)人、企業(yè)管理者都十分重視和關心的問題。企業(yè)盈利能力是投資者財務報表分析的核心

55、。(1)總資產(chǎn)報酬（收益）率（ROA）：總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100% 總資產(chǎn)收益率指標存在歧義：即稅前利潤還是稅后利潤的區(qū)別。(2)凈資產(chǎn)收益率/股東權(quán)益報酬率（ROE）：凈資產(chǎn)收益率（稅后利潤/凈資產(chǎn)）×100% (3)主營業(yè)務利潤率：主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入的比率。主營業(yè)務利潤率=（主營業(yè)務利潤/主營業(yè)務收入）×100% 2.公司償債能力分析：（1）短期償債能力分析： 流動比率流動比率流動資產(chǎn)/流動負債。 流動比率反映短期償債能力。表示每單位流動負債有多少單位的流動資產(chǎn)作為償還保障。速動比率：速動比率又稱酸性試驗比率，是衡量公司短期償債能力的

56、另一項重要指標。 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債=（流動資產(chǎn)-存貨-預付款）/流動負債 現(xiàn)金流動負債比率：現(xiàn)金流動負債比率=（年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/流動負債）×100%該指標越大表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務。也有人認為：現(xiàn)金流動負債比率=現(xiàn)金及等價物/流動負債 現(xiàn)金比率現(xiàn)金及其等價物/流動資產(chǎn) (2)長期償債能力分析： 資產(chǎn)負債率 資產(chǎn)負債率（負債總額/資產(chǎn)總額）×100% 股東權(quán)益比率（所有者權(quán)益比率） 該指標反映股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率 股東權(quán)益比率（股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額）×100% 長期負債比率 長期負債比率=（長期負債/資

57、產(chǎn)總額）×100% 利息支付倍數(shù)（利息保障倍數(shù)） 利息支付倍數(shù) 稅息前利潤/利息費用 3.公司營運能力（經(jīng)營效率）分析：是衡量公司資產(chǎn)運作和管理效率的財務指標。主要包括：（1）應收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）：應收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均應收賬款余額 主營業(yè)務收入凈額=主營業(yè)務收入-銷售折扣與折讓 平均應收賬款余額=（應收賬款余額年初數(shù)+應收賬款余額年末數(shù)）÷2 （2）存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)） 存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/平均存貨余額（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額 （4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均固定資產(chǎn)凈額 （5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務收入凈額/平均資產(chǎn)總額 4.投資收益分析：投資收益指標包括每股收益、每股股利、每股凈資產(chǎn)、股利支付率和股票