2005年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告

1、2005年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)分析報(bào)告目 錄上篇:宏觀經(jīng)濟(jì)分析提要1i基本分析1一、宏觀政策提要1二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析提要5ii基本評(píng)價(jià)6下篇:宏觀經(jīng)濟(jì)分析說(shuō)明部分7i2005年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析7一、工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)速度趨緩7二、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降8三、工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅回落9四、社會(huì)消費(fèi)品零售總額上漲10五、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加11ii2005年一季度主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析12一、總體分析12二、分行業(yè)分析12iii2005年一季度對(duì)外貿(mào)易運(yùn)行分析18一、對(duì)外貿(mào)易運(yùn)行情況分析18二、對(duì)外貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)分析18iv金融市場(chǎng)運(yùn)行情況分析26一、金融市場(chǎng)運(yùn)行分析26二、金融市場(chǎng)制度性建設(shè)取得新進(jìn)展30v

2、貨幣政策執(zhí)行情況分析36一、完善公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)體系，靈活開展公開市場(chǎng)操作36二、提高法定存款準(zhǔn)備金率，建立差別存款準(zhǔn)備金率制度36三、充分發(fā)揮利率杠桿的調(diào)控作用37四、利率市場(chǎng)化改革邁出重要步伐37五、加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行“窗口指導(dǎo)”和信貸政策引導(dǎo)38六、深化外匯管理體制改革，促進(jìn)國(guó)際收支平衡40七、積極穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革40上篇:宏觀經(jīng)濟(jì)分析提要i基本分析一、宏觀政策提要(一)金融政策1.中國(guó)人民銀行將保持人民幣匯率基本穩(wěn)定中國(guó)人民銀行表示，將積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。央行發(fā)布的年度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，今年將以促進(jìn)國(guó)際收支平衡為目標(biāo)，進(jìn)一步

3、深化外匯管理體制改革，繼續(xù)推進(jìn)人民幣可兌換，探索建立調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)機(jī)制和管理體制。嚴(yán)格短期資本流入和結(jié)匯管理，加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)監(jiān)控。進(jìn)一步改進(jìn)外匯賬戶限額管理和進(jìn)出口核銷管理，完善符合邊境貿(mào)易和跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的外匯管理政策，探索新的資本流動(dòng)渠道，推進(jìn)貿(mào)易投資便利化。今年還將加快外匯市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，增加銀行間外匯市場(chǎng)交易品種，試點(diǎn)美元做市商制度。進(jìn)一步改進(jìn)外匯指定銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理，完善現(xiàn)有匯價(jià)管理和監(jiān)測(cè)體系。強(qiáng)化合規(guī)性監(jiān)管，整頓和規(guī)范外匯市場(chǎng)秩序。積極穩(wěn)妥地推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。2.外匯管理局將著力推進(jìn)外匯管理體制改革國(guó)家外匯管理局有關(guān)

4、人士表示，今后一段時(shí)期，外匯局將著力推進(jìn)外匯管理體制改革，繼續(xù)推動(dòng)貿(mào)易和投資便利化，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣可兌換進(jìn)程，完善人民幣匯率形成機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管理，防范對(duì)外金融風(fēng)險(xiǎn)，逐步建立調(diào)節(jié)國(guó)際收支的市場(chǎng)機(jī)制和管理體制。為鞏固宏觀調(diào)控成果、促進(jìn)國(guó)際收支平衡、進(jìn)一步提高對(duì)外開放水平，今年外匯管理工作任務(wù)具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是堅(jiān)持寓管理于服務(wù)，進(jìn)一步便利貿(mào)易和投資活動(dòng)。二是強(qiáng)化短期資本流入和結(jié)匯管理，防范短期資本沖擊。三是穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換，促進(jìn)資金雙向合理流動(dòng)。四是加快培育外匯市場(chǎng)，完善人民幣匯率形成機(jī)制。五是加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)管理，進(jìn)一步提高儲(chǔ)備管理的專業(yè)化水平。(二)財(cái)政改革我

5、國(guó)今年將實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策。穩(wěn)健財(cái)政政策大致包括了四方面內(nèi)容：控制赤字、調(diào)整結(jié)構(gòu)、推進(jìn)改革、增收節(jié)支?？刂瞥嘧郑催m當(dāng)減少財(cái)政赤字，但又不能明顯縮小，重在傳遞調(diào)控信號(hào)；既防止通脹苗頭的繼續(xù)擴(kuò)大，又防止緊縮趨勢(shì)的重新出現(xiàn)。表現(xiàn)在2005年中央預(yù)算擬安排赤字3000億元，比上年減少198.3億元。預(yù)算赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將由2004年的2.5%，下降為2%，降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。這意味著我國(guó)中央財(cái)政的赤字率距離國(guó)際公認(rèn)的3%的警戒線越來(lái)越遠(yuǎn)。同時(shí)適當(dāng)減少長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，表現(xiàn)在擬安排長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債800億元，比上年減少300億元。調(diào)整結(jié)構(gòu)，就是按照科學(xué)發(fā)展觀和公共財(cái)政的要求，調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)和國(guó)債項(xiàng)目

6、資金投向結(jié)構(gòu)，區(qū)別對(duì)待，有保有壓，著力加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)事業(yè)發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)。2005年中央財(cái)政將新增轉(zhuǎn)移支付資金140億元，用于支持部分地方減征農(nóng)業(yè)稅、592個(gè)國(guó)家扶貧開發(fā)工作重點(diǎn)縣免征農(nóng)業(yè)稅、全國(guó)免征牧業(yè)稅等項(xiàng)改革。對(duì)種糧農(nóng)民100億元直補(bǔ)不減少，并安排55億元資金支持產(chǎn)糧大縣。安排150億元對(duì)地方實(shí)施“三獎(jiǎng)一補(bǔ)”政策，以緩解部分縣鄉(xiāng)財(cái)政困難。2005年，中央財(cái)政安排教育、科技、衛(wèi)生、文體廣播、計(jì)劃生育、公檢法司等支出1297.09億元，比上年增加178.76億元，而且增加的這些錢主要用于農(nóng)村。安排再就業(yè)支出109億元，安排對(duì)地方特別是中西部的轉(zhuǎn)移支付6724.87億元。推進(jìn)改革，就是轉(zhuǎn)變主要依靠

7、國(guó)債項(xiàng)目資金拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式，騰出更多財(cái)力，用于體制改革和制度創(chuàng)新。主要是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)、金融和投資體制改革。比如，安排170億元用于國(guó)有企業(yè)政策性關(guān)閉破產(chǎn)；安排出口退稅指標(biāo)2891.4億元，鞏固出口退稅機(jī)制改革成果等。增收節(jié)支，就是在總體稅負(fù)不增或者略減的基礎(chǔ)上，依法征稅，確保財(cái)政收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)嚴(yán)格控制支出。2005年全國(guó)財(cái)政收入預(yù)算為29255.03億元，比2004年執(zhí)行數(shù)增長(zhǎng)11%。這個(gè)增長(zhǎng)數(shù)字比往年略快，聯(lián)系到2005年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃，2005年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)8%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)16%和進(jìn)出口增長(zhǎng)15%，財(cái)政收入11%的增長(zhǎng)預(yù)算應(yīng)該是體現(xiàn)了“穩(wěn)健”之意。(三)土地政策國(guó)

8、土資源部2005年繼續(xù)實(shí)行從嚴(yán)從緊的土地使用，控制農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地的總量。第一，是農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地指令性指標(biāo)的控制，嚴(yán)格管理重點(diǎn)在農(nóng)用地轉(zhuǎn)為建設(shè)用地，而對(duì)于利用建設(shè)用地的存量進(jìn)入市場(chǎng)沒(méi)有大的控制，包括2004年土地參與宏觀調(diào)控，它所調(diào)控的并不是房地產(chǎn)業(yè)，它所調(diào)控的是投資急劇增長(zhǎng)的個(gè)別產(chǎn)業(yè)，主要是水泥、鋼鐵、電解鋁這些以工業(yè)為代表的行業(yè)。另外就是城市規(guī)劃區(qū)以外，不得設(shè)立開發(fā)區(qū)、園區(qū)，也不得設(shè)立城市新區(qū)和小區(qū)。這一條在很多地方的房地產(chǎn)開發(fā)中，是以新區(qū)或者以園區(qū)的方式來(lái)立項(xiàng)目。這次已經(jīng)把規(guī)劃新區(qū)和園區(qū)通通納入城市規(guī)劃，納入土地利用規(guī)劃中的建設(shè)用地范圍。說(shuō)明所有的建設(shè)用地的申請(qǐng)，只能占城市規(guī)劃范圍

9、之內(nèi)，不得以新區(qū)的形式，來(lái)提供土地。第二，城鎮(zhèn)建設(shè)用地的增加與農(nóng)村建設(shè)用地的減少相掛鉤。這是以前從來(lái)沒(méi)有過(guò)的政策。就是說(shuō)我們?cè)诔鞘兄苓叞l(fā)展，必然要占用耕地。占用耕地同時(shí)，必須把農(nóng)村的建設(shè)用地進(jìn)行整理，調(diào)整出相當(dāng)?shù)挠玫刈鳛槌鞘薪ㄔO(shè)指標(biāo)。第三，繼續(xù)停止高爾夫球場(chǎng)的用地審批。去年月份實(shí)行了這項(xiàng)政策，主要針對(duì)房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整制定的。從國(guó)土資源部建設(shè)部等所有的市場(chǎng)調(diào)查看，高檔商品房特別是別墅類的房地產(chǎn)，去年整頓的高爾夫球場(chǎng)空置率比較高，利用率不高。第四，農(nóng)轉(zhuǎn)用土地批準(zhǔn)兩年沒(méi)有征用的批文自動(dòng)失效。批了征了，但是地方政府沒(méi)有放到具體項(xiàng)目上去，兩年抵扣計(jì)劃指標(biāo)，這兩條就是為土地大土地使用者和政府圈地囤積土地而設(shè)

10、的兩個(gè)政策。從目前來(lái)看，2004年建設(shè)用地供應(yīng)總量前三季度是13.3萬(wàn)公頃，房地產(chǎn)用地占30%，就是在供地總量方面，房地產(chǎn)供地占到30%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，2004年盡管是在結(jié)構(gòu)調(diào)整和總體緊縮的情況下，2004年的房地產(chǎn)開發(fā)土地供應(yīng)都要比2003年要高。這個(gè)是說(shuō)在凍結(jié)的時(shí)候，凍結(jié)的是新增建設(shè)用地轉(zhuǎn)用審批，而對(duì)于要進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)入運(yùn)作的一些土地，繼續(xù)供應(yīng)。(四)房地產(chǎn)政策1.房屋契稅不代收根據(jù)北京市地方稅務(wù)局、北京市財(cái)政局、北京市建設(shè)委員會(huì)、北京市國(guó)土資源局2004年12月1日聯(lián)合下發(fā)的關(guān)于做好稅務(wù)機(jī)關(guān)征收契稅有關(guān)問(wèn)題的通知，2005年1月1日起，房屋契稅不再由國(guó)土資源局代收，轉(zhuǎn)由地方稅務(wù)機(jī)關(guān)

11、直接征收。同時(shí)還規(guī)定納稅人未出具契稅完稅憑證的，土地管理部門、房產(chǎn)管理部門不予辦理有關(guān)土地、房屋的權(quán)屬變更登記手續(xù)。2.房貸月供增加2004年10月29日，中國(guó)人民銀行突然宣布從當(dāng)日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率0.27%，并放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。加息后，個(gè)人住房公積金利率、個(gè)人住房商業(yè)貸款利率等其他各檔次存、貸款利率也相應(yīng)調(diào)整。其中個(gè)人住房公積金貸款上調(diào)0.18%；而個(gè)人住房商業(yè)貸款利率5年(含)以下上調(diào)0.18%，5年以上商貸利率則上調(diào)0.27%.同時(shí)根據(jù)個(gè)人貸款的有關(guān)合同約定，從10月29日以后申請(qǐng)的新貸款，將按照新利率執(zhí)行，而老貸款則從2005年1月1日起上

12、調(diào)利率。3.按揭證券化建行將在2005年一季度獲準(zhǔn)首家推出住房貸款證券化產(chǎn)品，并以債券形式在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并流通。建行采用的方案是表外融資模式，即在銀行外部設(shè)立特殊機(jī)構(gòu)(spv)，用以收購(gòu)銀行資產(chǎn)，在公開的債券市場(chǎng)上進(jìn)行招標(biāo)，基本上是發(fā)行基于其中長(zhǎng)期信貸資產(chǎn)的信托計(jì)劃或者債券，為的是將中長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn)、提高流動(dòng)性、減少信貸風(fēng)險(xiǎn)。而銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合起草的商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化管理辦法也即將上報(bào)國(guó)務(wù)院，涉及發(fā)行主體、風(fēng)險(xiǎn)管理、定價(jià)、信用評(píng)級(jí)、擔(dān)保等方面，同時(shí)涉及會(huì)計(jì)、稅收、信息披露等技術(shù)問(wèn)題。二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析提要2005年一季度,我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)一步趨緩，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)了去年四季度

13、的走勢(shì)。具體表現(xiàn)為：工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)速度趨緩；居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降；工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅仍較高；進(jìn)出口額增長(zhǎng)速度回落；貨幣供應(yīng)量增速基本穩(wěn)定。ii基本評(píng)價(jià)強(qiáng)勢(shì)：我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在2005年一季度仍然保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，固定資產(chǎn)投資增速有所下降，金融市場(chǎng)改革也取得了較快進(jìn)展。弱勢(shì)：我國(guó)目前投資與消費(fèi)增長(zhǎng)的比例不協(xié)調(diào)，投資特別是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度仍很快，電解鋁、鋼鐵與水泥等一些行業(yè)存在過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)存在大額外貿(mào)赤字，宏觀調(diào)控雖然取得一定的效果，但仍然存在一些問(wèn)題。機(jī)會(huì)：目前我國(guó)加大了對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，尤其是對(duì)投資增長(zhǎng)過(guò)快行業(yè)的貸款及規(guī)模擴(kuò)張控制。風(fēng)險(xiǎn)：投資快速增長(zhǎng)導(dǎo)致投資效率下降的風(fēng)險(xiǎn)；投資快速增長(zhǎng)

14、導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩和物價(jià)走低的風(fēng)險(xiǎn)；銀行信貸快速增長(zhǎng)導(dǎo)致呆壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；投機(jī)性資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致泡沫破滅的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻，對(duì)我國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響極大。下篇:宏觀經(jīng)濟(jì)分析說(shuō)明部分i2005年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)分析1-2月份，由于受春節(jié)因素的影響，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長(zhǎng)率不具有可比性。從消除春節(jié)因素影響后的數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)一步趨緩，大多數(shù)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)延續(xù)了去年四季度的走勢(shì)。一、工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)速度趨緩1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)（全部國(guó)有企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入500萬(wàn)元以上的非國(guó)有企業(yè)，下同）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1653億元，比去年同期增長(zhǎng)17.4%。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)158.72，比去年同期提高7.86點(diǎn)。在規(guī)模以

15、上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)864億元，比去年同期增長(zhǎng)14%；集體企業(yè)60億元，增長(zhǎng)26.4%；股份制企業(yè)836億元，增長(zhǎng)20.7%；外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)453億元，增長(zhǎng)1.5%；私營(yíng)企業(yè)159億元，增長(zhǎng)32.9%。在39個(gè)工業(yè)大類中，煤炭、石油、黑色金屬礦、有色金屬礦、非金屬礦等采礦業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)122%、39.3%、47.2%、200.8%、70.2%；鋼鐵行業(yè)增長(zhǎng)15.8%；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)下降54.9%；化學(xué)纖維制造業(yè)下降52.9%；非金屬礦物制品業(yè)下降44.3%；電力下降24%；石油加工業(yè)下降19.3%。新增利潤(rùn)前五大行業(yè)分別是石油開采、煤炭、化工、鋼鐵、電子通信

16、，占整個(gè)工業(yè)新增利潤(rùn)的85%。規(guī)模以上工業(yè)虧損企業(yè)虧損額407億元，比去年同期增長(zhǎng)34.8%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股虧損企業(yè)虧損額187億元，增長(zhǎng)37.4%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計(jì)稅金總額1550億元，比去年同期增長(zhǎng)16.4%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)1010億元，增長(zhǎng)12.6%。模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入29902億元，比去年同期增長(zhǎng)27.1%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)11626億元，增長(zhǎng)21%。2月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收帳款凈額21014億元，比去年同期增長(zhǎng)17.4%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)6847億元，增長(zhǎng)3.7%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金9990億元，同比增長(zhǎng)22.2%。其中，國(guó)

17、有及國(guó)有控股企業(yè)3380億元，增長(zhǎng)15.8%。二、居民消費(fèi)價(jià)格漲幅下降2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格比去年同月上漲3.9%，其中城市上漲3.6%，農(nóng)村上漲4.5%。與1月份比，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格上漲1.8%。分地區(qū)看，全國(guó)31個(gè)省(區(qū)、市)的居民消費(fèi)價(jià)格均比去年同月上漲，上漲幅度在0.9-5.7%之間。分類別看，食品價(jià)格比去年同月上漲8.8%，非食品價(jià)格上漲1.4%；消費(fèi)品價(jià)格上漲3.9%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲4.2%。食品類價(jià)格中，糧食價(jià)格上漲11.6%，油脂價(jià)格下降1.4%，肉禽及其制品價(jià)格上漲14.9%，鮮蛋價(jià)格上漲16.3%，水產(chǎn)品價(jià)格上漲15.9%，鮮菜價(jià)格上漲13.1%。煙酒及用品類價(jià)格上漲0

18、.6%。其中，煙草價(jià)格上漲0.9%，酒類價(jià)格上漲0.4%。衣著類價(jià)格下降1.9%。其中，服裝價(jià)格下降1.9%。家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價(jià)格下降0.8%。其中，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降2.4%，家庭服務(wù)及加工維修服務(wù)價(jià)格上漲4.3%。醫(yī)療保健及個(gè)人用品類價(jià)格下降0.7%。其中，西藥價(jià)格下降3.4%，中藥材及中成藥價(jià)格下降3.5%，醫(yī)療保健服務(wù)價(jià)格上漲3.9%。交通和通信類價(jià)格下降0.6%。其中，交通工具價(jià)格下降3.6%，車用燃料及零配件價(jià)格上漲9.6%，車輛使用及維修價(jià)格上漲2.2%，城市間交通費(fèi)價(jià)格上漲8.7%；通信工具價(jià)格下降16.7%。娛樂(lè)教育文化用品及服務(wù)類價(jià)格上漲3.3%。其中，學(xué)雜托幼費(fèi)價(jià)格

19、上漲6.4%，文娛費(fèi)價(jià)格上漲3.2%，旅游及外出價(jià)格上漲6.9%，文娛用耐用消費(fèi)品價(jià)格下降6.7%。居住類價(jià)格上漲5.6%。其中，水、電及燃料價(jià)格上漲10.5%，建房及裝修材料價(jià)格上漲2.0%，租房?jī)r(jià)格上漲2.2%。由于有春節(jié)因素(去年在1月份，今年在2月份)，1、2月份當(dāng)月的居民消費(fèi)價(jià)格變動(dòng)情況不盡可比。從1-2月份累計(jì)看，與去年同期比，居民消費(fèi)價(jià)格上漲2.9%。三、工業(yè)品出廠價(jià)格漲幅回落2月份，工業(yè)品出廠價(jià)格與去年同月相比上漲5.4%，漲幅比1月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)；原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲9.8%，回落1個(gè)百分點(diǎn)。2月份，在工業(yè)品出廠價(jià)中，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格比去年同月上漲7.2%，影

20、響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲約5.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格上漲21.7%，原料工業(yè)上漲10.5%，加工工業(yè)上漲3%。生活資料出廠價(jià)格比去年同月上漲0.4%，影響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲約0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品類價(jià)格上漲2.4%，衣著類上漲0.8%，一般日用品類上漲2%，耐用消費(fèi)品類回落3.2%。分具體品種看：原油及成品油價(jià)格漲幅仍較高。2月份，原油出廠價(jià)格比去年同月上漲22.4%，影響工業(yè)品出廠價(jià)格總水平上漲約0.7個(gè)百分點(diǎn)。成品油中的汽油出廠價(jià)格上漲14.7%，煤油上漲12%，柴油上漲18.7%。下游產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)趨緩。2月份，合成材料、化學(xué)纖維產(chǎn)品出廠價(jià)格中，聚苯乙烯價(jià)格比去

21、年同月上漲18.5%，漲幅比1月份回落3.4個(gè)百分點(diǎn)；順丁橡膠上漲6.3%，漲幅回落18個(gè)百分點(diǎn)；滌綸長(zhǎng)絲上漲12.9%，漲幅回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。煤炭產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)上漲。2月份，煤炭開采和洗選業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格比去年同月上漲26.5%。其中，原煤出廠價(jià)格上漲26.8%，漲幅提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。建筑用鋼材價(jià)格穩(wěn)中有降，板材價(jià)格上漲較多。2月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格比去年同月上漲7.4%，漲幅比1月份回落3.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，普通大型鋼材價(jià)格上漲1.8%，漲幅回落4.1個(gè)百分點(diǎn)；普通中型鋼材價(jià)格上漲0.4%，漲幅回落4.3個(gè)百分點(diǎn)；普通小型鋼材價(jià)格上漲1.4%，漲幅回落4.4個(gè)百分點(diǎn)。線材價(jià)

22、格下降7%，中厚鋼板上漲17.7%。有色金屬產(chǎn)品價(jià)格漲幅繼續(xù)回落。2月份，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)出廠價(jià)格比去年同月上漲12.4%，漲幅比1月份回落2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，銅、鋁、鉛、鋅、鎳的出廠價(jià)格漲幅在2.9%21.9%之間，均比1月份有所回落。九大類原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)產(chǎn)品價(jià)格中，燃料動(dòng)力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類分別上漲13.1%、11%、15%和12.6%。去年同期相比，1-2月份工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.6%，原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格上漲10.3%。四、社會(huì)消費(fèi)品零售總額上漲 1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額10313億元，比上年同期增長(zhǎng)13.6%。其中1月份增長(zhǎng)1

23、1.5%，2月份增長(zhǎng)15.8%。月度之間增長(zhǎng)速度的波動(dòng)主要是由于春節(jié)時(shí)間錯(cuò)位的影響。分地域看，城市消費(fèi)品零售額6886億元，比上年同期增長(zhǎng)14.4%；縣及縣以下零售額3427億元，增長(zhǎng)11.9%。分行業(yè)看，批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)零售額8619億元，比上年同期增長(zhǎng)13.5%；餐飲業(yè)零售額1414億元，增長(zhǎng)17.1%；其他行業(yè)零售額280億元，增長(zhǎng)0.3%。分商品類別看，限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)吃、穿、用商品類零售額同比分別增長(zhǎng)17.9%、20.5%和15.7%。家用電器和音像器材類增長(zhǎng)17.8%，體育、娛樂(lè)用品類增長(zhǎng)23.1%，文化辦公用品類增長(zhǎng)21.4%，化妝品類增長(zhǎng)19.1%，金銀珠寶類增長(zhǎng)19.3%

24、，通訊器材類增長(zhǎng)19.3%，建筑及裝潢材料類增長(zhǎng)28.7%，汽車類增長(zhǎng)11.3%，石油及制品類增長(zhǎng)36.1%，服裝鞋帽、針、紡織品類增長(zhǎng)20.5%，食品、飲料、煙酒類增長(zhǎng)17.9%。五、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增加1-2月份，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)完成4222億元，比去年同期增長(zhǎng)24.5%。其中，國(guó)有及國(guó)有控股投資2147億元，增長(zhǎng)4.5%；房地產(chǎn)開發(fā)投資1200億元，增長(zhǎng)27%。分項(xiàng)目隸屬關(guān)系看，中央項(xiàng)目投資457億元，同比增長(zhǎng)13.9%；地方項(xiàng)目投資3765億元，增長(zhǎng)26%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資18億元，同比增長(zhǎng)69.9%；第二產(chǎn)業(yè)投資1704億元，增長(zhǎng)28.3%；第三產(chǎn)業(yè)投資2499億元，增長(zhǎng)2

25、1.8%。分行業(yè)看，煤炭開采及洗選業(yè)投資31億元，同比增長(zhǎng)148.7%；石油和天然氣開采業(yè)投資89億元，增長(zhǎng)19.5%；石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)投資28億元，增長(zhǎng)46.1%；電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資475億元，增長(zhǎng)59.5%；黑色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資160億元，下降9%；有色金屬采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資34億元，增長(zhǎng)9.9%；非金屬礦采選及礦物制品業(yè)投資59億元，下降7.7%。分注冊(cè)類型看，內(nèi)資企業(yè)投資3530億元，同比增長(zhǎng)25.6%；港澳臺(tái)資企業(yè)投資289億元，增長(zhǎng)15.4%；外資企業(yè)投資358億元，增長(zhǎng)24.5%。從施工情況看，施工項(xiàng)目38676個(gè)，同比減少1319

26、個(gè)，其中，新開工項(xiàng)目7583個(gè)，減少236個(gè)；施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資69868億元，同比增長(zhǎng)21.4%，其中，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資4758億元，下降6.6%。從資金到位情況看，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資到位資金7287億元，同比增長(zhǎng)22.4%。其中，國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金184億元，增長(zhǎng)37.1%；國(guó)內(nèi)貸款1929億元，增長(zhǎng)14.4%；利用外資326億元，增長(zhǎng)19.4%；自籌資金3349億元，增長(zhǎng)22.1%。ii2005年一季度主要工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析一、總體分析1-2月份，全部國(guó)有工業(yè)企業(yè)及年產(chǎn)品銷售收入500萬(wàn)元以上的非國(guó)有工業(yè)企業(yè)完成增加值9034億元，同比增長(zhǎng)16.9%，增速與去年同期基本持平。冶金和電子等

27、行業(yè)繼續(xù)快速增長(zhǎng)。1-2月份，冶金和電子工業(yè)產(chǎn)值同比分別增長(zhǎng)26.8%和19.1%，對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為12.5%和9.8%。另有4個(gè)行業(yè)對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率較大，依次是化工、電力、通用設(shè)備制造和紡織業(yè)。重要的能源、冶煉和電子產(chǎn)品增勢(shì)強(qiáng)勁。1-2月份，原煤和電產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)12.2%和12.1%；生鐵、粗鋼和鋼材分別增長(zhǎng)27.1%、22.9%和19.4%；氧化鋁和電解鋁分別增長(zhǎng)14.4%和16.4%；微型電子計(jì)算機(jī)增長(zhǎng)47.8%，其中筆記本計(jì)算機(jī)增長(zhǎng)88.7%；移動(dòng)電話機(jī)和傳真機(jī)分別增長(zhǎng)23.9%和44.4%；顯示器和打印機(jī)分別增長(zhǎng)33.8%和50.9%；汽車增長(zhǎng)1.9%，其中轎車下降1.

28、5%。工業(yè)產(chǎn)品出口繼續(xù)較快增長(zhǎng)。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)出口交貨值5838億元，同比增長(zhǎng)33.4%，增速比去年同期提高7.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)產(chǎn)品銷售率略有提高。1-2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.24%，比去年同期提高0.57個(gè)百分點(diǎn)。二、分行業(yè)分析(一)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行情況分析1.鋼鐵出口情況2005年1月，受國(guó)際鋼材價(jià)格高于國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格的影響，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格繼續(xù)攀升，鋼鐵出口呈井噴現(xiàn)象，比去年同期增長(zhǎng)14倍，創(chuàng)匯增加近12倍。其中本鋼創(chuàng)匯增加164倍。2.鋼材進(jìn)口情況海關(guān)總署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1月，我國(guó)鋼材進(jìn)口192萬(wàn)噸，下降40.8%。進(jìn)口鐵礦砂2086萬(wàn)噸，增長(zhǎng)61.8

29、%。有色金屬進(jìn)口12.5億美元，增長(zhǎng)47.1%。3.鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)情況(1)首鋼生產(chǎn)情況1月份，首鋼經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)繼續(xù)保持穩(wěn)定高產(chǎn)的好形勢(shì)，主要產(chǎn)品產(chǎn)量全面超額完成計(jì)劃。其中鐵比計(jì)劃超產(chǎn)3萬(wàn)噸，鋼比計(jì)劃超產(chǎn)2.7萬(wàn)噸，鋼材比計(jì)劃超產(chǎn)0.5萬(wàn)噸，自發(fā)電量也打出歷史最高水平。(2)武鋼生產(chǎn)情況1月份武鋼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)良好，鐵、鋼、材全面完成計(jì)劃，全月實(shí)現(xiàn)銷售收入36.98億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7.29億元。 (3)宣鋼生產(chǎn)情況1月份，宣化鋼鐵集團(tuán)公司共生產(chǎn)焊條鋼3493噸，盤條鋼16236噸、新iii級(jí)鋼筋35400噸，品種鋼產(chǎn)量占該公司總產(chǎn)量(普碳鋼和低合金鋼)的15%，實(shí)現(xiàn)了宣鋼品種戰(zhàn)略月度目標(biāo)計(jì)劃。為了避免市場(chǎng)風(fēng)

30、險(xiǎn)、搶抓戰(zhàn)略機(jī)遇，1月份，該公司確立了從產(chǎn)量效益型向品種效益型轉(zhuǎn)變的發(fā)展戰(zhàn)略，將產(chǎn)品定位于大企業(yè)不生產(chǎn)、小企業(yè)生產(chǎn)不了的建筑鋼材上，并立足于宣鋼煉鋼生產(chǎn)的實(shí)際，在當(dāng)前原料條件和技術(shù)條件的基礎(chǔ)上，積極開發(fā)生產(chǎn)新的品種鋼，實(shí)現(xiàn)了品種戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的良好開端。(4)東北特鋼生產(chǎn)情況東北特鋼集團(tuán)大連精密合金有限公司、特鋼制品公司和機(jī)電工程有限公司在2005年1月份共完成考核利潤(rùn)102.4萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)銷售收入1563萬(wàn)元，全部超額完成當(dāng)月考核指標(biāo)，實(shí)際利潤(rùn)和銷售收入分別比去年同期增加了27.4萬(wàn)元和759.5萬(wàn)元。(二)汽車行業(yè)運(yùn)行情況分析1.2月產(chǎn)銷分析2月全國(guó)汽車產(chǎn)量完成33.28萬(wàn)輛，比上月下降18.18

31、%；銷售完成31.86萬(wàn)輛，比上月下降13.08%。從分類產(chǎn)量來(lái)看，商用車下降14.75%，轎車比上月也有所下降，下降幅度為22.68%。 2.累計(jì)產(chǎn)銷量分析1-2月累計(jì)汽車產(chǎn)量完成73.92萬(wàn)輛，比同期增長(zhǎng)0.96%；銷售完成68.45萬(wàn)輛，比同期下降6.94%。其中：乘用車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷47.34萬(wàn)輛和45.63萬(wàn)輛，同比分別下降2.57%和8.94%；商用車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷26.59萬(wàn)輛和22.82萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)7.91%、下降2.68%。其中客車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷分別為2.12萬(wàn)輛和2.19萬(wàn)輛，同比分別下降19.24%和14.15%； 貨車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷16.28萬(wàn)輛和14.52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3.04%和下降

32、6.98%。與上月相比，2月產(chǎn)銷量有明顯的減少，主要是因?yàn)榇汗?jié)放假的影響。3.基本型乘用車產(chǎn)銷情況2005年2月基本型乘用車產(chǎn)銷13.14萬(wàn)輛和13.38萬(wàn)輛，分別下降22.68%和12.61%。市場(chǎng)格局發(fā)生較大的變化。以銷售量排行,依次是北京現(xiàn)代、廣州本田、一汽夏利、奇瑞汽車、神龍汽車、上海大眾、上海通用、東風(fēng)乘用車、一汽大眾、長(zhǎng)安鈴木。從增長(zhǎng)率看，主要普通乘用車廠家中，沈陽(yáng)中順增長(zhǎng)率最高，達(dá)到363.16%，其次是上汽通用五菱，增長(zhǎng)171.98%，北京現(xiàn)代增長(zhǎng)159.00%，上海華普汽車為119.49%。下降幅度較大的是一汽大眾、上海大眾、上海通用等等。北京現(xiàn)代取得當(dāng)月銷售量第一，其次是廣

33、州本田和天津一汽夏利。4.進(jìn)口汽車分析2005年1月汽車進(jìn)口量為0.82萬(wàn)輛，較上月下降108.74%；進(jìn)口金額2.56億美元，比上月下降56.94%。1月份進(jìn)口汽車0.82萬(wàn)輛，同比下降48.33%；其中進(jìn)口轎車0.50萬(wàn)輛，同比下降49.87%；越野車進(jìn)口量為0.26萬(wàn)輛，同比增加10.73%；客車進(jìn)口280輛，同比下降88.28%；貨車進(jìn)口135輛，同比下降84.28%。(三)石化行業(yè)運(yùn)行情況分析據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，由于輕工、建材、汽車、電子等行業(yè)市場(chǎng)的拉動(dòng)，1月我國(guó)石油和化工行業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，在64種主要石油和化工產(chǎn)品中，產(chǎn)量增長(zhǎng)的有57種，占89.06%

34、，產(chǎn)量下降的有7種，僅占10.94%。1月份石化行業(yè)生產(chǎn)的主要特點(diǎn)是：生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。具體表現(xiàn)如下：一是為了滿足市場(chǎng)的需要，能源產(chǎn)品生產(chǎn)加快，1月份原油產(chǎn)量1532.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.2%；天然氣45億立方米，增長(zhǎng)27.4%；原油加工量2425.6萬(wàn)噸，增長(zhǎng)11.4%，柴汽比為1.92:1，同比提高0.13個(gè)百分點(diǎn)；硫磷兩礦分別生產(chǎn)77.2萬(wàn)噸和190.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.2%和44.8%。二是為了確保農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，農(nóng)用化工產(chǎn)品生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，1月份生產(chǎn)化肥329.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.4%；生產(chǎn)農(nóng)藥6.8萬(wàn)噸，增長(zhǎng)32.9%，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)急需的殺菌劑、除草劑分別完成0.9萬(wàn)噸和2

35、.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)50.5%和46.4%三是為汽車配套的產(chǎn)品生產(chǎn)增幅超過(guò)50%，1月份輪胎外胎產(chǎn)量2123.9萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)52.9%，市場(chǎng)熱銷產(chǎn)品子午線輪胎產(chǎn)量968.4萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)72.2%，子午線輪胎占輪胎總量的比重為45.6%，比去年同期提高5.11個(gè)百分點(diǎn)。四是為輕工、建材配套的產(chǎn)品生產(chǎn)繼續(xù)加快，1月份燒堿產(chǎn)量為94.8萬(wàn)噸，純堿產(chǎn)量為110.7萬(wàn)噸，分別同比增長(zhǎng)19.2%和14.7%；油漆產(chǎn)量為15.1萬(wàn)噸，建筑涂料產(chǎn)量為8.7萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)36.9%和53.4%。據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)信息部專家分析，1月份，我國(guó)石油和化工行業(yè)生產(chǎn)之所以實(shí)現(xiàn)開門紅，主要是受輕工、建材、汽車

36、、電子等市場(chǎng)的拉動(dòng)。1月份，全國(guó)輕工業(yè)現(xiàn)價(jià)工業(yè)產(chǎn)值增長(zhǎng)36.5%，汽車產(chǎn)量增長(zhǎng)54.8%，通訊及電子網(wǎng)絡(luò)用化工產(chǎn)品增長(zhǎng)20%以上，這些行業(yè)的快速增長(zhǎng)，拉動(dòng)了石化行業(yè)；另外，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)用肥、用藥在3月份即將從南到北開始，為了支援農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，提前為春耕生產(chǎn)備肥備藥，化肥、農(nóng)藥企業(yè)開足馬力生產(chǎn)。(四)煤炭行業(yè)運(yùn)行情況分析1.煤炭生產(chǎn)情況據(jù)全國(guó)煤礦安全監(jiān)察局調(diào)度中心統(tǒng)計(jì)，今年1月份我國(guó)原煤產(chǎn)量完成20734萬(wàn)噸，同比增加5190萬(wàn)噸，增幅高達(dá)33.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)煤炭市場(chǎng)需求增幅。2.煤炭庫(kù)存情況目前不少地區(qū)出現(xiàn)兩年來(lái)少有的煤炭庫(kù)存積壓現(xiàn)象，從整個(gè)煤炭市場(chǎng)來(lái)看，原來(lái)供不應(yīng)求的局面基本消失，煤炭供求形勢(shì)有所緩

37、解。據(jù)對(duì)華東地區(qū)的市場(chǎng)調(diào)研顯示，不少生產(chǎn)廠家的煤炭庫(kù)存比較充足，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)安全庫(kù)存警戒線，產(chǎn)量增量超過(guò)市場(chǎng)需求增量的趨勢(shì)明顯。目前一些煤炭生產(chǎn)廠家為實(shí)現(xiàn)效益最大化，仍保持高價(jià)位銷售，造成銷量不同程度下降，庫(kù)存增加。而且終端煤價(jià)已有下滑的趨勢(shì)。3.煤炭?jī)r(jià)格情況目前煤炭交易中間環(huán)節(jié)的費(fèi)用占到煤價(jià)的50%至70%，主要是由于交易秩序混亂所致。但煤炭經(jīng)營(yíng)監(jiān)管辦法于今年實(shí)施，規(guī)范了煤炭經(jīng)營(yíng)，打擊了煤炭經(jīng)營(yíng)中間環(huán)節(jié)哄抬物價(jià)的現(xiàn)象，致使煤炭?jī)r(jià)格終端有所下降。同時(shí)可循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也使單位產(chǎn)品的能耗下降，煤炭需求下降。4.煤炭交易市場(chǎng)情況秦皇島煤炭交易中心的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，我國(guó)煤炭交易最大的中轉(zhuǎn)港口秦皇島港

38、煤炭庫(kù)存持續(xù)增加，港存爆滿，創(chuàng)下2003年下半年以來(lái)的最高水平。作為京航大運(yùn)河最大煤炭中轉(zhuǎn)港口的江蘇徐州萬(wàn)寨港、邳州港煤炭庫(kù)存也大幅度增加，基本達(dá)到歷史最高水平。3月1日秦皇島港煤炭庫(kù)存總量為368萬(wàn)噸，之前的2月17日更達(dá)到407.9萬(wàn)噸。截至2月18日，北京五大電廠的電煤庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到40.2萬(wàn)噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了24.7萬(wàn)噸的正常庫(kù)存標(biāo)準(zhǔn)，超庫(kù)存量達(dá)到15.5萬(wàn)噸。iii2005年一季度對(duì)外貿(mào)易運(yùn)行分析一、對(duì)外貿(mào)易運(yùn)行情況分析據(jù)海關(guān)初步統(tǒng)計(jì)，2005年1-2月全國(guó)進(jìn)出口總值為1794.6億美元，同比增長(zhǎng)21.7%，其中：出口952.8億美元，增長(zhǎng)36.6%；進(jìn)口841.8億美元，增長(zhǎng)8.3%；進(jìn)

39、出口順差111.1億美元。2月當(dāng)月，全國(guó)進(jìn)出口總值為844.5億美元，同比增長(zhǎng)11.0%，其中：出口445.3億美元，增長(zhǎng)30.8%；進(jìn)口399.2億美元，下降5%；進(jìn)出口順差46.2億美元。二、對(duì)外貿(mào)易發(fā)展特點(diǎn)分析(一)2004年進(jìn)出口貿(mào)易超預(yù)期增長(zhǎng),國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端增多在全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)好轉(zhuǎn)的帶動(dòng)下，2004年我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長(zhǎng)，但面臨的國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端日益增多。2005年，世界經(jīng)濟(jì)特別是我國(guó)主要貿(mào)易伙伴美國(guó)、日本經(jīng)濟(jì)的回調(diào)有可能影響到我國(guó)外貿(mào)出口進(jìn)一步快速增長(zhǎng)，但我國(guó)產(chǎn)品的外部需求依然強(qiáng)勁。我國(guó)2004年進(jìn)出口總額突破1.1萬(wàn)億美元，全年累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差與上年大體相當(dāng)。

40、從進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)速度看，2004年我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口呈“大進(jìn)大出”格局，外貿(mào)進(jìn)出口總值除1月份增長(zhǎng)18%外，其余月份增速均超過(guò)27%。111月外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)10383.8億美元，同比增速達(dá)36.5%，不但超過(guò)2003全年的進(jìn)出口規(guī)模，還提前6年實(shí)現(xiàn)了年度外貿(mào)總額突破1萬(wàn)億美元的中長(zhǎng)期規(guī)劃目標(biāo)。從貿(mào)易平衡的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，2004年前4個(gè)月連續(xù)出現(xiàn)逆差，累計(jì)逆差達(dá)107.6億美元，逆差持續(xù)月份之多、逆差額之高，是自1994年人民幣匯率并軌以來(lái)的第一次；5月之后連續(xù)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，且順差規(guī)模不斷擴(kuò)大，使我國(guó)對(duì)外貿(mào)易在進(jìn)入9月后實(shí)現(xiàn)總體貿(mào)易平衡由逆差轉(zhuǎn)為順差，前11個(gè)月累計(jì)貿(mào)易順差208.4億美元，增長(zhǎng)5

41、.7%。貿(mào)易平衡形勢(shì)出現(xiàn)上述轉(zhuǎn)折的主要原因：一是進(jìn)口增速的變化。2004年前幾個(gè)月，旺盛的國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)了對(duì)技術(shù)設(shè)備和能源原材料進(jìn)口需求的上升，關(guān)稅下調(diào)和配額進(jìn)一步擴(kuò)大也導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)口持續(xù)快速增長(zhǎng)。其后在宏觀調(diào)控的影響下，一些初級(jí)產(chǎn)品的進(jìn)口增速在下半年明顯回落，進(jìn)口額增長(zhǎng)與增速趨于合理水平。二是出口增速的變化。全球經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇使我國(guó)出口額快速增加，與主要貿(mào)易伙伴的出口額實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。但我國(guó)面臨的國(guó)際貿(mào)易爭(zhēng)端日益增多。2004年前三季度，共有12個(gè)國(guó)家和地區(qū)對(duì)中國(guó)發(fā)起反傾銷、反補(bǔ)貼、保障措施及特保調(diào)查46起，涉案金額11.1億美元，且涉案產(chǎn)品品種和金額呈上升趨勢(shì)，中國(guó)已成為世界反傾銷和保障

42、措施的最大受害國(guó)。2005年，針對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷還會(huì)有新動(dòng)向，反補(bǔ)貼、特殊保障條款、技術(shù)性貿(mào)易壁壘和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等日益成為有關(guān)國(guó)家實(shí)施貿(mào)易保護(hù)、限制中國(guó)產(chǎn)品出口的手段，發(fā)展中國(guó)家對(duì)我國(guó)的反傾銷也將明顯增加，出口企業(yè)的勞動(dòng)保護(hù)問(wèn)題可能成為新的貿(mào)易壁壘。(二)外商直接投資增長(zhǎng)平穩(wěn),但仍存不利因素外商直接投資增長(zhǎng)平穩(wěn)，但2005年存在不利因素，短期資本的大量流入值得關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年111月，我國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)39291個(gè)，合同外資金額1350.38億美元，實(shí)際使用外資57553億美元，同比分別增長(zhǎng)7.31%、34.36%、22.05%。截至2004年11月底，全國(guó)累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立外商

43、投資企業(yè)504568個(gè)，合同外資金額10781.68億美元，實(shí)際使用外資金額5590.23億美元。2005年外商直接投資存在的不利因素：一是以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入新一輪加息周期，國(guó)際資金回流美國(guó)的可能性增加。二是為防止資金大量流出，美國(guó)新近出臺(tái)了一些措施，如本土投資法，其將針對(duì)美國(guó)公司海外收益的所得稅稅率由35%下調(diào)為5.25%，期限為一年，條件是將這些收益投資于美國(guó)。據(jù)摩根大通測(cè)算，該法案的實(shí)施將為美國(guó)帶來(lái)超過(guò)4000億美元的回流，其中就包括中國(guó)境內(nèi)的外資。三是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)某些過(guò)熱行業(yè)投資回報(bào)率趨于下降的影響，外商下一步在華投資的進(jìn)度有所放緩。為保證外資的穩(wěn)定增長(zhǎng)并更好地利用外資，國(guó)家將在

44、以下方面加大改革力度：一是加大服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)等落后行業(yè)領(lǐng)域的開放；二是引導(dǎo)外資到中西部、東北等老工業(yè)基地進(jìn)行投資；三是修改并完善相關(guān)法規(guī)，鼓勵(lì)外資參與中國(guó)不良資產(chǎn)的重組與處置，加快中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的釋放；四是允許境外投資者通過(guò)并購(gòu)等方式到中國(guó)投資，參與國(guó)有企業(yè)的改組改造；五是加大政策傾斜，加快外資進(jìn)入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的速度；六是允許符合條件的外企在國(guó)內(nèi)上市。與此同時(shí)，短期資本的大量流入值得高度關(guān)注，這實(shí)際上是2002年下半年以來(lái)我國(guó)部分行業(yè)投資過(guò)熱、信貸資金增長(zhǎng)過(guò)快的主要原因之一。統(tǒng)計(jì)表明，2004年前三季度，相比于39.3億美元的貿(mào)易順差和約487億美元的實(shí)際外商直接投資，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備卻大幅增加了1

45、113億美元。扣除外匯儲(chǔ)備的投資收益因素，可查的短期資本達(dá)到近600億美元。短期資本的大量流入給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)相當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)：其一，人民幣升值預(yù)期使短期資本大量流入中國(guó)，其導(dǎo)致的中國(guó)國(guó)際收支雙順差進(jìn)一步擴(kuò)大反過(guò)來(lái)又強(qiáng)化了人民幣的升值預(yù)期，因此熱錢在順差中的比例上升將給我國(guó)國(guó)際收支帶來(lái)極大的不穩(wěn)定性；其二，導(dǎo)致中國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放量的被動(dòng)增長(zhǎng)，加大監(jiān)管層操控貨幣政策的難度；其三，目前相當(dāng)一部分短期資本是由長(zhǎng)期直接投資轉(zhuǎn)入房地產(chǎn)等行業(yè)進(jìn)行短期逐利，放大了經(jīng)濟(jì)泡沫?？梢哉f(shuō)，對(duì)短期資本加強(qiáng)監(jiān)控將成為2005年監(jiān)管層的工作重點(diǎn)。(三)外匯儲(chǔ)備超常增長(zhǎng),疏通管理問(wèn)題日益突出在短期資本流入大幅增長(zhǎng)的背景下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備

46、出現(xiàn)超常增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備的疏通、管理問(wèn)題日益突出。截至2004年9月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已達(dá)5145億美元，9個(gè)月新增1113億美元，其中新增短期資本達(dá)587億美元，占比達(dá)52.7%。目前外匯儲(chǔ)備還呈加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，47月的外匯儲(chǔ)備單月增加額分別為92億、96億、120億和124億美元?？焖僭鲩L(zhǎng)的外匯儲(chǔ)備主要來(lái)源于央行被動(dòng)吸入的大量短期外債，這給外匯儲(chǔ)備的安全穩(wěn)定性及管理提出了挑戰(zhàn)。外匯儲(chǔ)備的疏通管理問(wèn)題因此日益突出，這方面的改革方向：一是加快外匯市場(chǎng)建設(shè)，逐步釋放銀行、企業(yè)和個(gè)人的外匯需求；二是依次放松資金流出管制；三是逐步推進(jìn)儲(chǔ)備幣種多元化策略；四是加快引進(jìn)期貨、期權(quán)等金融衍生工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。(

47、四)外債增長(zhǎng)有所放緩,短期外債增長(zhǎng)過(guò)快值得關(guān)注2004年下半年外債增長(zhǎng)有所放緩，但外債尤其是短期外債的增長(zhǎng)過(guò)快問(wèn)題仍是監(jiān)控層的關(guān)注重點(diǎn)。據(jù)外管局的最新統(tǒng)計(jì)，截至2004年9月底，我國(guó)外債（不含港澳臺(tái)地區(qū)，下同）余額2232.73億美元，較上年末增加296.39億美元，上升15.31%。2004年19月，我國(guó)新借入外債1241.38億美元，比上年同期增加516.56億美元，增幅高達(dá)71.27%。與2004年6月底相比，外債迅猛增長(zhǎng)的勢(shì)頭有所控制，其中外資銀行外債余額減少較為明顯。截至2004年9月底，境內(nèi)外資銀行外債余額為331.07億美元，比2004年6月底減少了45.51億美元，減幅為12.

48、09%。外債增勢(shì)放緩的原因：一是美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)加息使人民幣和美元間的利差減小，對(duì)外債的需求有所降低；二是進(jìn)口增速放緩導(dǎo)致境內(nèi)貿(mào)易公司融資需求減少；三是受境內(nèi)外資銀行外債管理辦法中關(guān)于“對(duì)境內(nèi)外資銀行進(jìn)行總量控制及境內(nèi)外資銀行向境內(nèi)機(jī)構(gòu)貸款不得結(jié)匯”的影響，外資銀行的外債規(guī)模減?。凰氖歉嗟娜嗣駧艠I(yè)務(wù)對(duì)境內(nèi)外資銀行開放后，其人民幣資金來(lái)源增多，對(duì)外幣頭寸的依賴減少。但外債過(guò)快增長(zhǎng)的勢(shì)頭并未完全扭轉(zhuǎn)，原因：一是美元繼續(xù)疲軟凸顯人民幣的升值壓力，市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期有所提升；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)成為境外資金進(jìn)入中國(guó)的另一大動(dòng)力；三是中國(guó)金融的日益開放客觀上也提升了境外資金進(jìn)入中國(guó)境內(nèi)的

49、便利程度。如2004年11月開始實(shí)施的關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問(wèn)題的通知，允許符合條件的跨國(guó)公司境內(nèi)成員公司集合或調(diào)劑區(qū)域、全球外匯資金。除了我國(guó)的政府主權(quán)外債，境外資金進(jìn)入中國(guó)的主要途徑：一是外商直接投資的合法途徑，但其中有一部分資金并未直接進(jìn)入實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，而以房地產(chǎn)投資、現(xiàn)金管理等形式進(jìn)入境內(nèi)市場(chǎng)；二是利用經(jīng)常項(xiàng)目可兌換進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，常見的方式有進(jìn)出口價(jià)格虛報(bào)、預(yù)收貨款等，在截至2004年9月底的2232.73億美元外債中，貿(mào)易信貸余額為428.58億美元，占比近2%；三是通過(guò)境內(nèi)外商投資企業(yè)的股東貸款等形式，2004年9月底，外商投資企業(yè)債務(wù)余額為420.91億美元，占登記

50、外債余額的23.33%；四是境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行外匯貸款并通過(guò)銀行離岸業(yè)務(wù)變相結(jié)匯，2004年9月底，中資企業(yè)債務(wù)余額為61.88億美元，占登記外債余額的3.43%；五是境內(nèi)中外資銀行的自主資金調(diào)配。2004年9月底，在1804.15億美元的登記外債余額中，中資金融機(jī)構(gòu)外債余額為645.04億美元，占35.75%，境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)債務(wù)余額為333.69億美元，占比為18.50%；六是資本市場(chǎng)渠道，截至2004年12月16日，外管局共批準(zhǔn)了27家qfii，投資總額度超過(guò)30億美元，這部分資金主要持有我國(guó)的a股，并由境內(nèi)商業(yè)銀行托管。從流向上看，除了實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，境外資金還主要進(jìn)入了國(guó)債、股票及房地產(chǎn)市場(chǎng)

51、，表現(xiàn)為我國(guó)的短期外債。至2004年9月底，我國(guó)短期外債余額996.54億美元，占外債總額的44.63%，比上年末增加226.10億美元。對(duì)外債尤其是短期外債加強(qiáng)監(jiān)控仍是監(jiān)管層未來(lái)工作的一大重點(diǎn)，外管局已將“加強(qiáng)資金流入和結(jié)匯管理，有效控制短期資本流入和流出”列為今后工作要點(diǎn)的第一條，除了實(shí)施境內(nèi)外資銀行外債管理辦法，其他需要關(guān)注的措施：一是禁止沒(méi)有實(shí)際貿(mào)易和直接投資背景的資本、未經(jīng)許可的證券投資資金流入境內(nèi)；二是對(duì)所有合規(guī)入境的資金，在結(jié)匯環(huán)節(jié)都要加強(qiáng)真實(shí)需要的審核，從嚴(yán)控制外匯資金與人民幣之間的交易活動(dòng)；三是嚴(yán)格控制短期外債特別是貿(mào)易融資規(guī)模增長(zhǎng)，出臺(tái)適當(dāng)控制外匯貸款過(guò)快增長(zhǎng)的可行措施；四

52、是在不影響正常貿(mào)易和投資的情況下，對(duì)出口和外商直接投資收匯加強(qiáng)真實(shí)性審核的有效措施；五是繼2003年9月外匯專項(xiàng)大檢查后，加大反洗錢現(xiàn)場(chǎng)檢查力度；六是頒布并實(shí)施金融機(jī)構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報(bào)告管理辦法實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步規(guī)范金融機(jī)構(gòu)大額和可疑外匯資金交易報(bào)告行為。(五)人民幣匯率保持穩(wěn)定,匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化改革提速市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期不會(huì)因美元和人民幣的利差變化而減弱，人民幣匯率在保持穩(wěn)定的前提下將加快其形成機(jī)制的市場(chǎng)化改革。盡管美國(guó)進(jìn)入新一輪加息周期，但美元和人民幣的利差并不是人民幣升值預(yù)期的主因，從境外資金大量進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的事實(shí)亦可看出，市場(chǎng)對(duì)人民幣的升值預(yù)期并未減弱。改革著力點(diǎn)：一是放寬

53、對(duì)資本流出的限制，這將成為人民幣匯率機(jī)制改革的一大突破口。具體措施有：2005年1月1日起個(gè)人出境可攜帶人民幣的最大數(shù)額從1993年規(guī)定的6000元增加到20000元；2005年1月10日起，正式開通“銀聯(lián)卡”在韓國(guó)、泰國(guó)以及新加坡的受理業(yè)務(wù)，至此人民幣卡已在五個(gè)國(guó)家及地區(qū)登陸，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程邁出重要步伐；社?；鸷捅ｋU(xiǎn)公司外匯資金境外證券投資試點(diǎn)及其管理暫行辦法已于2004年8月17日公布；頒布關(guān)于境外投資開辦企業(yè)核準(zhǔn)事項(xiàng)的規(guī)定，鼓勵(lì)各種所有制企業(yè)赴境外投資開辦企業(yè)；關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問(wèn)題的通知已于2004年11月起實(shí)施，允許跨國(guó)公司將暫時(shí)閑置的資金調(diào)往境外運(yùn)作，支持中

54、資跨國(guó)公司補(bǔ)充其海外公司資本金或營(yíng)運(yùn)資金；放寬移民、非居民繼承國(guó)內(nèi)資產(chǎn)兌換匯出限制。二是加快國(guó)內(nèi)統(tǒng)一外匯市場(chǎng)的建設(shè)。促進(jìn)遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)發(fā)展；在銀行間外匯市場(chǎng)引入做市商制度；推動(dòng)境內(nèi)外匯衍生產(chǎn)品的發(fā)展，中國(guó)外匯交易中心已與芝加哥商品交易所就衍生產(chǎn)品設(shè)計(jì)、系統(tǒng)開發(fā)、市場(chǎng)推廣和人員培訓(xùn)等方面開展合作簽訂了協(xié)議。三是資本市場(chǎng)對(duì)外開放穩(wěn)步擴(kuò)大。完善qfii制度；允許外商直接投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)上市融資；允許境外機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)發(fā)行人民幣債券，如財(cái)政部近期已批準(zhǔn)國(guó)際金融公司、亞洲開發(fā)銀行和國(guó)際協(xié)力銀行在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行總額為40億元的人民幣債券。(六)在華外資銀行業(yè)務(wù)指標(biāo)向好,參股、擴(kuò)張及本土化走勢(shì)凸顯隨著中國(guó)銀行業(yè)開放

55、進(jìn)程的加快，在華外資銀行在業(yè)務(wù)范圍和客戶對(duì)象不斷擴(kuò)大的同時(shí)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)明顯向好，成為中國(guó)銀行業(yè)的一支重要力量。截至2004年11月末，共有19個(gè)國(guó)家和地區(qū)的62家外資銀行在我國(guó)設(shè)立了204家營(yíng)業(yè)性機(jī)構(gòu)，其中105家已獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)，外資銀行規(guī)定范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)品種已超過(guò)100種。在華外資銀行資產(chǎn)總額達(dá)到659億美元，約占我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額的1.8%，貸款余額315億美元，不良貸款率為1.3%。2004年110月，在華外資銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利2.1億美元。2004年在華外資銀行的發(fā)展有幾大特點(diǎn)：第一，外資銀行群體出現(xiàn)力量分化，匯豐、渣打、花旗等航母級(jí)的國(guó)際大銀行、享受cepa優(yōu)惠政策的

56、中小型港資銀行及其他有專業(yè)優(yōu)勢(shì)的外資銀行逐步占得先機(jī)。第二，外資監(jiān)管法規(guī)逐步向“國(guó)民待遇”看齊，一方面監(jiān)管當(dāng)局對(duì)外資銀行在業(yè)務(wù)和地域上的開放有加快的勢(shì)頭，另一方面又在逐步取消外資銀行享受的“超國(guó)民待遇”，并從風(fēng)險(xiǎn)防范的角度出發(fā)加強(qiáng)了外資銀行的監(jiān)管力度。第三，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)因受一定的政策影響而略有變動(dòng)，人民幣業(yè)務(wù)隨經(jīng)營(yíng)地域的逐步放開而保持較快增速，上半年高速增長(zhǎng)的外匯貸款業(yè)務(wù)受境內(nèi)外資銀行外債管理辦法的影響在下半年增速放緩，中間業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)金融衍生產(chǎn)品進(jìn)一步為個(gè)人理財(cái)和企業(yè)現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)提供了有利支持。第四，國(guó)內(nèi)個(gè)人消費(fèi)金融市場(chǎng)的潛力被全面發(fā)掘，外資金融機(jī)構(gòu)在個(gè)人房貸按揭、汽車金融公司及信用卡

57、方面均有突破性進(jìn)展。第五，在擴(kuò)張方式上，外資銀行一方面加快自身分支機(jī)構(gòu)的在發(fā)達(dá)城市的設(shè)立和調(diào)整，另一方面又通過(guò)積極參股中資銀行來(lái)彌補(bǔ)自身在網(wǎng)點(diǎn)、人民幣資金清算和客戶信息方面的不足，2004年外資金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)內(nèi)地的參股達(dá)到了一個(gè)空前高峰。2005年外資銀行在參股、地域擴(kuò)張及本土化方面的走向最值得關(guān)注。外資金融機(jī)構(gòu)參股中資銀行的變化主要體現(xiàn)在三個(gè)方面，即參股將更為謹(jǐn)慎，目標(biāo)參股銀行向國(guó)有商業(yè)銀行過(guò)渡，持股比例趨于提高。在地域擴(kuò)張方面，外資銀行立足東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，并在監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和支持下加快進(jìn)入中西部和東北部地區(qū)。另外隨著市場(chǎng)的拓展和業(yè)務(wù)范圍的不斷擴(kuò)大，外資銀行今后必將加快推進(jìn)經(jīng)營(yíng)的本土化進(jìn)程

58、，這個(gè)進(jìn)程將主要通過(guò)與中資銀行開展合作、人才本土化和金融創(chuàng)新的本土化來(lái)完成。iv金融市場(chǎng)運(yùn)行情況分析一、金融市場(chǎng)運(yùn)行分析2004 年，金融市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范發(fā)展，金融產(chǎn)品創(chuàng)新和制度建設(shè)取得新進(jìn)展。貸款融資比重下降，國(guó)債和股票融資比重上升，融資格局有所優(yōu)化。2004 年，國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門(包括住戶、企業(yè)和政府部門)以貸款、股票(可流通上市股票的籌資部分)、國(guó)債和企業(yè)債四種方式新增融入的資金總計(jì)為2.9 萬(wàn)億元(本外幣合計(jì))，同比少融資6131 億元，下降17.4%，主要是貸款融資同比下降19.6%，國(guó)債融資同比下降11.3%。國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門貸款、國(guó)債、企業(yè)債和股票融資的比為82.9：10.8：1.1：5.2。(一)貨幣市場(chǎng)成交同比有所下降2004 年，銀行間債券回購(gòu)市場(chǎng)累計(jì)成交9.44 萬(wàn)億元，同比減少2.28 萬(wàn)億元，日均成交374.5 億元，比上年同期下降19.8%。質(zhì)押式19債券回購(gòu)累計(jì)成交9.31 萬(wàn)億元，同比減少2.41 萬(wàn)億元；5 月2