基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道研究(共45頁(yè)).doc

1、本科畢業(yè)論文基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道研究 姓 名 學(xué) 院 專 業(yè) 指導(dǎo)教師 完成日期 XX理工大學(xué)全日制本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）承諾書本人鄭重承諾：所呈交的畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道研究是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，嚴(yán)格按照學(xué)校和學(xué)院的有關(guān)規(guī)定由本人獨(dú)立完成。文中所引用的觀點(diǎn)和參考資料均已標(biāo)注并加以注釋。論文研究過(guò)程中不存在抄襲他人研究成果和偽造相關(guān)數(shù)據(jù)等行為。如若出現(xiàn)任何侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)等問(wèn)題，本人愿意承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。 承諾人（簽名）： 日 期： 基于宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資渠道研究摘 要隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，小微型企業(yè)也如雨后春筍般顯現(xiàn)出來(lái)，雖不及大型企業(yè)和有悠久

2、歷史的家族企業(yè)，但是一些數(shù)據(jù)也顯示了小微型企業(yè)對(duì)我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了不可小覷的貢獻(xiàn)。而且小微型企業(yè)在近幾年來(lái)可以稱得上是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主力軍，一直呈現(xiàn)著生機(jī)勃勃的景象。自從國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)或多或少都受到了一定的影響，我國(guó)也不例外，尤其是對(duì)小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)更是受到了重創(chuàng)。我國(guó)為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，對(duì)商業(yè)銀行信貸做出了嚴(yán)格的規(guī)定，縮減了銀行對(duì)于企業(yè)的貸款金額。在這種宏觀信貸趨勢(shì)出現(xiàn)緊縮的環(huán)境下，小微型企業(yè)融資就成了一個(gè)難題。而譬如溫州出現(xiàn)的一些小微型企業(yè)涉足民間借貸，最后無(wú)法負(fù)擔(dān)高額的利息而倒閉、企業(yè)主逃往國(guó)外而引起的民間借貸風(fēng)波，也引起了社會(huì)的廣泛關(guān)注。這就是典型的由于資金鏈斷裂

3、、以及道德風(fēng)險(xiǎn)而引起的嚴(yán)重的影響。小微型企業(yè)融資難一直是個(gè)歷史的難題，這是有一定原因的。首先是小微型企業(yè)本身選擇的一些項(xiàng)目就不是盈利性大的大項(xiàng)目，這很難吸引銀行批準(zhǔn)給他們進(jìn)行貸款。其次是，小微型企業(yè)自身存在道德風(fēng)險(xiǎn)，作為銀行擔(dān)心資金借出后，到期無(wú)法按時(shí)收回，從而成為壞賬，影響銀行本身運(yùn)行的資金鏈。而且我國(guó)在經(jīng)歷了經(jīng)融危機(jī)后，主要是主張信貸緊縮的，對(duì)各個(gè)商業(yè)銀行的貸款數(shù)量和金額等都做出了一定的限制，這使得銀行會(huì)將貸款貸給信譽(yù)比較有保障的大型企業(yè)或者具有很大項(xiàng)目、盈利很多的企業(yè)，這樣小微型企業(yè)能夠申請(qǐng)到的貸款就更少了。而且我國(guó)能提供給小微型企業(yè)的直接融資的渠道太少且太單一，絕大多數(shù)小微型企業(yè)都是通

4、過(guò)銀行貸款來(lái)融資。這使得銀行的壓力也變得很大，再加上商業(yè)銀行信貸的緊縮現(xiàn)狀，就加劇了小微型企業(yè)融資的危機(jī)。本文會(huì)結(jié)合前人以及現(xiàn)今創(chuàng)新的觀點(diǎn)和思想，在結(jié)合中外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的情況下，比如：結(jié)合歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家的小微型企業(yè)融資體系的經(jīng)驗(yàn)借鑒，美國(guó)小微型企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒，以及日本和印度對(duì)于小微型企業(yè)融資的借鑒。談?wù)劚救藢?duì)該問(wèn)題的拙見，對(duì)現(xiàn)有的融資途徑進(jìn)行分析整理，并且找出盡可能有效的融資途徑。在此基礎(chǔ)上，做出對(duì)未來(lái)的展望。關(guān)鍵字：小微型企業(yè) 融資途徑 宏觀信貸形勢(shì)趨緊FINANCE FOR SMALL AND MEDIUM-SIZED ENTERPRISESABSTRACTWith the developi

5、ng of modern economy rapidly, small and medium-sized enterprises have sprung up around China. Although the contribution of small and medium-sized enterprises followed those major and family compony, their value for our countrys economy should never be ignored. Also the medium-sized enterprises could

6、 be an important power for our GDP, and it still has a huge potential. Under international finance crisis influence, so many countries all of the world have some adverse impacts for their economy, luck for no one, especially for small and medium-sized compony.Dealing with this attach, Chinese commer

7、cial bank appear some strict rules for the credit. The amount of loan was reduced.Since macroscopic economy trend of credit tightening, finance for small and medium-sized enterprises become a question. For example, some small compony which are in Zhejiang province ask help for private lending which

8、has a high interest and can not afford it in the end. So some entrepreneurs closed their compony and left China. This private lending wave has aroused wide public concern. This is the typical influence which caused by money running out and ethic risks.Medium-sized enterprises financing is a historic

9、al problem. These must have some reasons. Firstly, medium-sized componys project can not attract banks because of the low profit. Secondly, medium-sized enterprises exist strict ethic risks.Banks afraid that money can not be taken back at set time. It will influence banks daily business. In addition

10、, China advocate that credit should be reduced after international financial crisis. The amount of credit was limited. So banks are more like to invest big compony which has good reputation. Then the medium-sized enterprises can hardly apply the credit. Because of the simple direct financing channel

11、s, most medium-sized enterprises rely on the banks loan. This make banks a lot of pressure. Plus the credit crunch situation of commercial banks,this aggravate the financing for medium-sized compony.Now, I will combine the old opinion and innovative views to find some effective ways for helping smal

12、l compony to tickle their financing problem. For example, European Unions experience, Americas medium-sized componys financing experience, and Japan and Indias experience. On this basis, I will look towards the future.KEYWORDS: small and medium-sized enterprises financing macroscopic economy trend o

13、f credit tightening目 錄中文摘要ABSTRACT第1章 緒 論11.1研究背景、目的及意義11.2主要研究?jī)?nèi)容及思路31.3創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處3第2章 小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題52.1我國(guó)小微企業(yè)及融資的特點(diǎn)52.1.1我國(guó)小微企業(yè)的特點(diǎn)52.1.2我國(guó)小微型企業(yè)融資特點(diǎn)52.2小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀分析62.2.1融資途徑現(xiàn)狀分析62.2.2融資政策現(xiàn)狀分析82.3小微型企業(yè)融資存在的問(wèn)題12第3章 小微型企業(yè)融資的國(guó)際案例及經(jīng)驗(yàn)借鑒133.1歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家小微型企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)借鑒133.2美國(guó)小微型企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒143.3日本小微型企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒163.4印度小微

14、型企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒17第4章 宏觀調(diào)控下的小微型企業(yè)融資途徑分析194.1小微型企業(yè)融資渠道分析194.1.1債權(quán)融資渠道194.1.2股權(quán)融資渠道204.1.3企業(yè)內(nèi)部融資渠道224.1.4通過(guò)上市來(lái)融資的渠道234.1.5項(xiàng)目融資渠道254.1.6新型融資類264.1.7夾層融資274.2宏觀調(diào)控下小微企業(yè)融資渠道選擇284.2.1國(guó)內(nèi)銀行貸款284.2.2企業(yè)發(fā)行債券294.2.3信用擔(dān)保融資294.2.4票據(jù)貼現(xiàn)融資294.2.5國(guó)內(nèi)上市294.2.6民間借貸30第5章 小微型企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分析315.1自身制度不規(guī)范315.2產(chǎn)權(quán)不明確，缺乏相應(yīng)約束機(jī)制315.3金融機(jī)構(gòu)貸款制度

15、不利于小微企業(yè)融資315.4我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展難以滿足小微企業(yè)融資需求325.5缺乏必要的融資工具325.6缺乏必要的擔(dān)保機(jī)構(gòu)32第6章 研究結(jié)論及對(duì)策建議336.1研究結(jié)論336.2對(duì)策建議35第7章 展望37參考文獻(xiàn)38致謝第1章 緒 論1.1研究背景、目的及意義 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，小微型企業(yè)也如雨后春筍般顯現(xiàn)出來(lái)，雖不及大型企業(yè)和有悠久歷史的家族企業(yè)，但是一些數(shù)據(jù)也顯示了小微型企業(yè)對(duì)我國(guó)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了不可小覷的貢獻(xiàn)。有數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)小微型企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)品和經(jīng)濟(jì)價(jià)值幾乎占到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%左右，而且他們所繳納的稅額幾乎占到國(guó)家稅收總值的50%，與此之外，這些大大小小、各行各

16、業(yè)的小微型企業(yè)也為我國(guó)提供了近80%的就業(yè)崗位。自從國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，各國(guó)或多或少都受到了一定的影響，我國(guó)也不例外，尤其是對(duì)小微型企業(yè)來(lái)說(shuō)更是受到了重創(chuàng)。最困難的時(shí)候，一些以出口進(jìn)口為主營(yíng)業(yè)務(wù)的地區(qū)的小微型企業(yè)，停產(chǎn)的或者半停產(chǎn)的甚至倒閉的數(shù)量占了小微型企業(yè)總數(shù)量的30%甚至更高，下崗回家的人員也多達(dá)15%。雖然危機(jī)很嚴(yán)峻，但是國(guó)家出臺(tái)了很多扶持性政策，在各界各業(yè)齊心合力下才度過(guò)了08年金融危機(jī)最嚴(yán)重的這段時(shí)期。雖然我國(guó)政府為了促進(jìn)小微型企業(yè)的蓬勃發(fā)展做出了很大的努力，但是小微型企業(yè)仍然面臨著發(fā)展道路中的困境。首先是融資困難這個(gè)老大難問(wèn)題始終困擾著我國(guó)的小微型企業(yè)。一個(gè)公司甚至是一個(gè)個(gè)體，在

17、當(dāng)今社會(huì)中想要發(fā)展壯大或者爭(zhēng)取一個(gè)立足之地，都是需要有足夠的資本或者說(shuō)資金的。公司有了投資項(xiàng)目，就要先有資金投入，在期成時(shí)候才會(huì)有不錯(cuò)的收益。但是小微型企業(yè)融資不容易，所以公司想要投資項(xiàng)目或者說(shuō)想要擴(kuò)大生產(chǎn)，都會(huì)遇到缺乏資金的窘境。雖然國(guó)家采取了許多相應(yīng)的政策性措施，也取得了一些成效，但是從根本性上并沒有得到改觀。這個(gè)問(wèn)題涉及了金融體制問(wèn)題和金融機(jī)制問(wèn)題，同時(shí)也涉及到了我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制等問(wèn)題，所以對(duì)待這個(gè)問(wèn)題時(shí)就要做好充足的準(zhǔn)備，比如進(jìn)行深入的分析經(jīng)濟(jì)框架，看清我國(guó)經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，在此基礎(chǔ)上再采取分門別類、有針對(duì)性的措施。本論文旨在結(jié)合我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的前提下，探尋出現(xiàn)今較為有效的能為小微型企業(yè)融資

18、提供良好途徑的方法。并且會(huì)結(jié)合我國(guó)和國(guó)外的當(dāng)今經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，談?wù)勑∥⑿推髽I(yè)融資的出路在哪里。無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，小微型企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和創(chuàng)新技術(shù)中不可或缺的部分，也可以說(shuō)是促進(jìn)各國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮、增加了社會(huì)的就業(yè)崗位（尤其是一些發(fā)達(dá)國(guó)家現(xiàn)在就業(yè)率很低，失業(yè)率一直飆升不下，可以采用發(fā)展扶持小微型企業(yè)來(lái)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)從而來(lái)降低失業(yè)率），同時(shí)小微型企業(yè)也為促進(jìn)了社會(huì)的和諧，推動(dòng)了社會(huì)技術(shù)的創(chuàng)新而打下了重要的基礎(chǔ)?，F(xiàn)在來(lái)談?wù)勎覈?guó)在國(guó)際金融危機(jī)下，小微型經(jīng)濟(jì)體對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)。雖然我國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了金融危機(jī)的影響，但是小微型企業(yè)或者說(shuō)個(gè)體私營(yíng)經(jīng)濟(jì)卻呈現(xiàn)出了一種逆勢(shì)增長(zhǎng)的泰式，我國(guó)小微型企業(yè)的規(guī)模在

19、不斷的擴(kuò)大、經(jīng)濟(jì)價(jià)值也迅速提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)小微型企業(yè)的實(shí)有數(shù)量多達(dá)3937.52萬(wàn)戶，比2008年凈增長(zhǎng)了362.77萬(wàn)戶，基本增長(zhǎng)了10.15%；到2009年9月為止，數(shù)據(jù)顯示小微型企業(yè)注冊(cè)資本13.59萬(wàn)億，比2008年底增長(zhǎng)了15.8%，提供的就業(yè)崗位多達(dá)6985萬(wàn)個(gè)，比2008年底增長(zhǎng)了8.2%。表1-1:2009年小微型企業(yè)經(jīng)濟(jì)國(guó)民總產(chǎn)值的行業(yè)分布單位：萬(wàn)億元電力、燃?xì)饧八畼I(yè)0.2采礦業(yè)0.3農(nóng)、林、牧、漁業(yè)0.35建筑業(yè)0.5制造業(yè)4.8數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家工商總局圖1-1：小微型企業(yè)從業(yè)人員在三大產(chǎn)業(yè)的分布數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家工商總局圖1-2:2009年不同類型企業(yè)創(chuàng)造的利潤(rùn) 數(shù)

20、據(jù)來(lái)源：國(guó)家工商總局以上一系列圖表數(shù)據(jù)顯示了小微型企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了很大的貢獻(xiàn)，所以探索出適合我國(guó)國(guó)情的小微型企業(yè)融資的途徑勢(shì)在必行，也算是為小微型企業(yè)發(fā)展道路中清除了一個(gè)阻礙。1.2主要研究?jī)?nèi)容及思路 本論文主要是通過(guò)介紹前人和當(dāng)今的一些比較有效和新穎的觀點(diǎn)，再通過(guò)結(jié)合我國(guó)和一些發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，在我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)條件的大環(huán)境下，談?wù)勛约赫页龅囊恍┻m合小微型企業(yè)融資的方法，當(dāng)然由于本人的資歷和知識(shí)有限，可能提出的方法也不是最好或者最有效的，但是我會(huì)盡可能找到比較有效的適合當(dāng)下我國(guó)小微型企業(yè)融資的途徑。其實(shí)本文的思路是比較有邏輯性的。首先闡述了當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)家對(duì)小微型企業(yè)融資持

21、什么態(tài)度，毫無(wú)疑問(wèn)，國(guó)家政府對(duì)小微型企業(yè)融資和發(fā)展是給予鼓勵(lì)和支持的，并且還發(fā)布了很多有利于小微型企業(yè)的政策。接下來(lái)，會(huì)略微贅述的分析下小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀、融資體系存在的一些問(wèn)題、以及分析下小微型企業(yè)融資困難的原因。其次，講述經(jīng)典的和新穎的小微型企業(yè)融資的方法，當(dāng)然方法很多，適用不適用于我國(guó)，在之后給出了在宏觀調(diào)控下小微型企業(yè)融資途徑的選擇。在之后，既然是融資途徑，或多或少也會(huì)有些風(fēng)險(xiǎn)，接下來(lái)分析的是小微型企業(yè)融資可能存在什么樣的風(fēng)險(xiǎn)，也就是為什么小微型企業(yè)融資難的原因。接下來(lái)就是本人結(jié)合所學(xué)知識(shí)和所翻閱的文獻(xiàn)等資料，在結(jié)合我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的前提下，談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)。當(dāng)然不會(huì)只闡述簡(jiǎn)單的一種方法

22、，我會(huì)盡可能的多找出幾條融資途徑來(lái)解決我國(guó)小微型企業(yè)融資的燃眉之急。希望看后如果有什么對(duì)本文不足的想法，可以告知我，我會(huì)虛心聽取各位前輩的意見。1.3創(chuàng)新點(diǎn)及不足之處本文的創(chuàng)新之處，在于著重從探索融資渠道的視角，結(jié)合中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，找出比較適合我國(guó)小微型企業(yè)融資的途徑，力求解決小微型企業(yè)融資難題。在大量閱讀了一些相關(guān)的資料和文獻(xiàn)之后，我發(fā)現(xiàn)有關(guān)于小微型企業(yè)融資這個(gè)問(wèn)題基本上已經(jīng)有很多專家學(xué)者提出了很多很有建設(shè)性的意見。但是大多數(shù)的行文思路或者說(shuō)文章主題都把大把的精力放在了分析我國(guó)小微型企業(yè)融資的現(xiàn)狀以及存在什么問(wèn)題，然后會(huì)分析出小微型企業(yè)融資困難的原因。最后在談?wù)撔∥⑿推髽I(yè)融資途徑這個(gè)方面，

23、基本上大多數(shù)文獻(xiàn)都是簡(jiǎn)略的談?wù)搸c(diǎn)，并沒有真的談到什么特別有效的或者特別明確的方法。當(dāng)然也有個(gè)別書籍資料是專門研究融資途徑這個(gè)方面的問(wèn)題的，提出的融資途徑倒是很多，方法的數(shù)量很客觀，但是并沒有結(jié)合我國(guó)當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)找出適合我國(guó)小微型企業(yè)融資的途徑。所以我就將自己發(fā)現(xiàn)的這一點(diǎn)不足之處當(dāng)成了我論文的重點(diǎn)研究部分，也可以說(shuō)是本文的一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)。本文的不足之處有：在采集數(shù)據(jù)的過(guò)程中，數(shù)據(jù)對(duì)說(shuō)明問(wèn)題可能略有不足，有些數(shù)據(jù)可能存在遺漏的現(xiàn)象，所以數(shù)據(jù)的完整性存在不足；在完成論文的過(guò)程中，由于客觀條件限制，閱覽的資料有限，一些文中觀點(diǎn)的準(zhǔn)確性可能存在一定的偏差。如若有類似于某個(gè)學(xué)者的觀點(diǎn)，純屬意外，還請(qǐng)

24、見諒。若是關(guān)系到知識(shí)產(chǎn)權(quán)的問(wèn)題，可以和我聯(lián)系，會(huì)在參考文獻(xiàn)中加以修改的，謝謝。第2章 小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀及問(wèn)題2.1我國(guó)小微企業(yè)及融資的特點(diǎn)2.1.1我國(guó)小微企業(yè)的特點(diǎn)（1） 數(shù)量多，分布廣現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)不僅僅是一種集中化的過(guò)程，同時(shí)也必然存在著一種分散的過(guò)程。小微企業(yè)分布范圍廣泛，幾乎涉及所有的競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域，除了航空航天、金融保險(xiǎn)等國(guó)家?？氐奶厥庑袠I(yè)外，廣泛地分布于第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)的各個(gè)行業(yè)，尤其是集中在一般制造加工業(yè)、農(nóng)業(yè)、采掘業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易業(yè)、彼飲和其他社會(huì)服務(wù)業(yè)等。我國(guó)小微企業(yè)不僅具有行業(yè)分布廣泛的特點(diǎn)，還具有地域分布廣泛的特點(diǎn)。（2） 經(jīng)營(yíng)方式靈活，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱小微企

25、業(yè)所需的資金額和技術(shù)力量“門檻”較低，投入小、見效快，而且可以選擇的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目較多。因而小微企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)比較容易，經(jīng)營(yíng)手段靈活多變，適應(yīng)性強(qiáng)。但是，由于小微企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模和資本積累方面的劣勢(shì)，使其勞動(dòng)生產(chǎn)率較低，生產(chǎn)成本偏高，在市場(chǎng)上缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。其產(chǎn)品和技術(shù)大多屬于模仿性質(zhì)，處于產(chǎn)品生命周期中的“成熟期”，甚至“衰退期”，使產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度增大，很難與擁有充足資金、成熟技術(shù)和銷售網(wǎng)絡(luò)的大企業(yè)抗衡。（3） 投資主體多元化我國(guó)小微型企業(yè)既不像大型及中型企業(yè)那樣多為國(guó)家投資興建，也不同于資本主義國(guó)家的企業(yè)多為私人投資興建。而是既有國(guó)家投資的國(guó)有企業(yè)，也有群眾集資的集體所有制企業(yè)，還有在改革開放中發(fā)展

26、起來(lái)的由個(gè)人投資的個(gè)體(私營(yíng))企業(yè)，及港澳臺(tái)或外商投資的三資企業(yè)、聯(lián)營(yíng)企業(yè)。（4） 資本和技術(shù)方面能力偏低 我國(guó)小微型企業(yè)生存并發(fā)展于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，但在買方市場(chǎng)不斷追求產(chǎn)品品質(zhì)的今天，勞動(dòng)密集型可能己成為小微型企業(yè)的發(fā)展劣勢(shì)。我國(guó)小微型企業(yè)缺乏足夠的資本積累，創(chuàng)業(yè)資本和營(yíng)運(yùn)資本都相對(duì)匾乏，且資信程度不高，籌措資金十分困難，要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變化，提高勞動(dòng)產(chǎn)品的科技含量，首要的問(wèn)題就是解決資本的嚴(yán)重不足。2.1.2我國(guó)小微型企業(yè)融資特點(diǎn) 盡管目前社會(huì)資金相對(duì)充裕，但由于小微型企業(yè)受本身?xiàng)l件的限制，其融資模式與大企業(yè)相比存在很大的差異，所以無(wú)論是正式間接融資體系還是資本市場(chǎng)，都未能對(duì)小微型企業(yè)提供

27、足夠的資金供給。綜合來(lái)看，我國(guó)的小微型企業(yè)融資有如下特點(diǎn):（1）依賴內(nèi)源融資 在融資渠道的選擇上，小微型企業(yè)比大企業(yè)更多地依賴內(nèi)源融資。小微型企業(yè)主要依靠業(yè)主的出資和企業(yè)的內(nèi)部積累來(lái)滾動(dòng)發(fā)展。尤其是在企業(yè)創(chuàng)立初期，有限的外源融資主要來(lái)自親朋好友的借貸和“天使”融資等非正規(guī)金融渠道，因而融資的主要部分來(lái)自于內(nèi)部。（2）依賴債務(wù)融資 在外源融資方式的選擇上，小微型企業(yè)更加依賴債務(wù)融資，極少選擇在公開市場(chǎng)發(fā)行股票、債券和其他證券。（3）依賴短期貸款 小微型企業(yè)的債務(wù)融資表現(xiàn)出規(guī)模小、頻度高和更加依賴流動(dòng)性強(qiáng)的短期貸款的特征。基于經(jīng)濟(jì)靈活性對(duì)資產(chǎn)快速周轉(zhuǎn)的要求，小微型企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金和流動(dòng)資金的使用比率

28、上高于大企業(yè)。由于自有資金比率低，小微型企業(yè)所需的營(yíng)運(yùn)資金主要依賴于短期貸款。（4）與大企業(yè)相異 與大企業(yè)相比，小微型企業(yè)更加依賴企業(yè)之間的商業(yè)信用、設(shè)備租賃等來(lái)自非金融機(jī)構(gòu)的融資渠道以及民間的各種非正規(guī)金融渠道。（5）銀行對(duì)小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估高 由于一些執(zhí)法和審計(jì)部門觀念上的問(wèn)題，在實(shí)際工作中確實(shí)存在著對(duì)國(guó)企貸款出現(xiàn)壞賬不予追究、對(duì)私企貸款出現(xiàn)壞賬就要追究法律責(zé)任的現(xiàn)象。銀行信貸人員因此盡量不對(duì)民營(yíng)的小微型企業(yè)貸款，在具體貸款評(píng)審中，對(duì)小微型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估也高于國(guó)有企業(yè)，從而導(dǎo)致小微型企業(yè)從銀行貸款非常困難。 總的來(lái)看，小微型企業(yè)融資模式所表現(xiàn)出來(lái)的以上特征，一方面反映出小微企業(yè)與其經(jīng)濟(jì)靈活性

29、相對(duì)應(yīng)的金融靈活性;另一方面也反映出小微型企業(yè)由于金融壓抑所產(chǎn)生的金融脆弱性。2.2小微型企業(yè)融資現(xiàn)狀分析2.2.1融資途徑現(xiàn)狀分析 小微型企業(yè)融資被認(rèn)為是其發(fā)展中的桎梏，所以首先我們來(lái)看看我國(guó)小微型企業(yè)融資是怎樣的一個(gè)現(xiàn)狀。在我國(guó)小微型企業(yè)融資的渠道主要是以銀行貸款為主。也就是說(shuō)我國(guó)的小微型企業(yè)融資的渠道依靠外部融資的比例很低，但同時(shí)銀行貸款卻是小微型企業(yè)最主要的外部融資渠道。根據(jù)中國(guó)人民銀行以及銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)小微型企業(yè)融資供應(yīng)總額的98.7%都來(lái)自于銀行貸款，至2009年9月底，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的小微型企業(yè)人民幣貸款余額為14.1萬(wàn)億元（其中的票據(jù)融資為9102億元），同比年初時(shí)增

30、加了3.08萬(wàn)億元，也就是比年初增長(zhǎng)了28%。我國(guó)建立了中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，這兩個(gè)市場(chǎng)使一些優(yōu)質(zhì)的小微型企業(yè)得以通過(guò)證券市場(chǎng)來(lái)獲得直接融資。深交所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，至2010年7月9日，中小企業(yè)板市場(chǎng)共有441家小微型企業(yè)成功上市，流通的市值多于21868億元人民幣；創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市企業(yè)數(shù)有93家，流通市值同樣高達(dá)3639億元人民幣。 通過(guò)中國(guó)人民銀行研究局發(fā)布的中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)小微型企業(yè)在其發(fā)展的不同階段上融資的渠道也是有差別的。比如說(shuō)，在公司發(fā)展初始階段，融資主要是通過(guò)向其親友籌資或者以抵押擔(dān)保向銀行貸款來(lái)解決；到了公司的增長(zhǎng)期和擴(kuò)大期間，資本市場(chǎng)上還是主要向親友籌資

31、認(rèn)購(gòu)，之后是公開招股籌資以及發(fā)行公司債券等方式，也有向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保融資，只不過(guò)是從之前的有擔(dān)保融資變成了無(wú)擔(dān)保融資。表2-1所列是小微型企業(yè)融資主要形式比較分析：表2-1：小微型企業(yè)融資主要形式類型方式對(duì)企業(yè)優(yōu)點(diǎn)對(duì)企業(yè)缺點(diǎn)股權(quán)融資上市發(fā)行股票無(wú)到期還本付息壓力可募集資金量大社會(huì)效應(yīng)顯著進(jìn)入門檻高融資成本高，有分紅壓力會(huì)改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，并影響控制權(quán)轉(zhuǎn)移對(duì)信息披露要求較高股權(quán)融資引進(jìn)戰(zhàn)略投資可獲得較穩(wěn)定資金來(lái)源可獲專業(yè)咨詢、管理服務(wù)影響企業(yè)控制權(quán)分散股東權(quán)益，融資成本高引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資可獲得較穩(wěn)定資金來(lái)源可獲專業(yè)咨詢、管理服務(wù)影響企業(yè)控制權(quán)分散股東權(quán)益，融資成本高債權(quán)融資向公眾發(fā)債融資成本較低社會(huì)效

32、應(yīng)顯著可募集資金量大不影響企業(yè)控制權(quán)進(jìn)入門檻高有到期還本付息壓力對(duì)信息披露要求較高向銀行借款可獲得較穩(wěn)定的資金來(lái)源不影響企業(yè)控制權(quán)有到期還本付息壓力對(duì)企業(yè)信用要求較高，通常要求提供資產(chǎn)或外部擔(dān)保債權(quán)融資向民間私募融資可得性強(qiáng)，手續(xù)簡(jiǎn)便不影響企業(yè)控制權(quán)資金分散、穩(wěn)定性差有還本付息壓力融資成本高資料來(lái)源：晏露蓉、賴永文等：“創(chuàng)建合理高效的中小企業(yè)融資擔(dān)保體系研究”，金融研究，2007年第10期，第153頁(yè)。圖2-1：小微型企業(yè)融資渠道比較資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行研究局：中國(guó)中小企業(yè)金融制度報(bào)告，中信出版社2005年版。第150頁(yè)。2.2.2融資政策現(xiàn)狀分析 (1)財(cái)稅政策 首先要解釋一下財(cái)政支持政策

33、是什么意思，這是國(guó)家利用財(cái)政資金對(duì)促進(jìn)小微型企業(yè)發(fā)展的各方面和各環(huán)節(jié)進(jìn)行無(wú)償?shù)馁Y助、貸款貼息和資本金注入等能直接促進(jìn)小微型企業(yè)或促使幫助小微型企業(yè)的機(jī)構(gòu)發(fā)展的政策。2009年2月5日，財(cái)政部、商務(wù)部發(fā)布關(guān)于做好支持搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)有關(guān)資金管理的通知。通知要求從2009年起，加大財(cái)政投入，支持商貿(mào)流通服務(wù)業(yè)發(fā)展，搞活流通擴(kuò)大消費(fèi)。中央財(cái)政要增加農(nóng)村物流服務(wù)體系發(fā)展專項(xiàng)資金和促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，以后年度要繼續(xù)加大投入。采取以獎(jiǎng)代補(bǔ)和貼息方式，調(diào)動(dòng)地方和社會(huì)投入的積極性，支持農(nóng)村流通體系和城市服務(wù)體系發(fā)展。農(nóng)村物流服務(wù)體系和中央財(cái)政促進(jìn)服務(wù)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，對(duì)地方主要采取因素法方式切塊分配，通過(guò)專

34、項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付方式撥付；對(duì)中央企業(yè)根據(jù)項(xiàng)目申報(bào)及工作情況，由中央財(cái)政直接予以支持。通知指出，中央財(cái)政設(shè)立中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金，支持符合條件的中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展。具體管理辦法由財(cái)政部會(huì)同商務(wù)部等部門另行研究制定。2009年7月10日，財(cái)政部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布關(guān)于2009年度中小商貿(mào)企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金使用管理有關(guān)問(wèn)題的通知。通知要求，2009年專項(xiàng)資金重點(diǎn)用于支持中小商貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保費(fèi)用補(bǔ)助、國(guó)內(nèi)貿(mào)易信用險(xiǎn)費(fèi)用補(bǔ)助，支持符合條件的中小商貿(mào)企業(yè)參展、品牌培育等。其中對(duì)中小商貿(mào)企業(yè)市場(chǎng)開拓項(xiàng)目的支持規(guī)定比較具體，其一，對(duì)符合條件的中小商貿(mào)企業(yè)2009年1月1日以后發(fā)生的參展費(fèi)用，采取財(cái)政補(bǔ)助方式予以支持。中

35、小商貿(mào)企業(yè)參加以搞活流通、擴(kuò)大消費(fèi)為主要目的的貿(mào)易投資洽談會(huì)和展覽會(huì)，包括商務(wù)部主辦的中國(guó)食品博覽會(huì)、中國(guó)綠色食品博覽會(huì)、中國(guó)國(guó)際絲綢博覽會(huì)、第四屆跨國(guó)零售集團(tuán)采購(gòu)會(huì)、中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)出口商品內(nèi)銷采購(gòu)洽談會(huì)以及商務(wù)部引導(dǎo)支持的33個(gè)展會(huì)，按實(shí)際支付展位費(fèi)的70%予以補(bǔ)助。商務(wù)部主辦的展會(huì)每個(gè)展位補(bǔ)助額最高不超過(guò)3000元（中國(guó)進(jìn)出口商品交易會(huì)上舉辦的出口商品內(nèi)銷采購(gòu)洽談會(huì)最高不超過(guò)1萬(wàn)元），且每個(gè)展會(huì)補(bǔ)助總額不超過(guò)165萬(wàn)元；商務(wù)部引導(dǎo)支持的33個(gè)展會(huì)每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)展位補(bǔ)助額最高不超過(guò)1000元，且每個(gè)展會(huì)補(bǔ)助總額不超過(guò)50萬(wàn)元。其二，對(duì)于中華老字號(hào)商標(biāo)保護(hù)和技術(shù)改造等費(fèi)用，采取財(cái)政補(bǔ)助方式予以

36、支持。對(duì)老字號(hào)企業(yè)開展商標(biāo)的保護(hù)性注冊(cè)、開展技術(shù)改造和工藝創(chuàng)新等活動(dòng)發(fā)生的費(fèi)用，按50%予以補(bǔ)助。2009年8月25日，工信部發(fā)布關(guān)于做好2009年中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金使用和管理工作的通知。通知對(duì)專項(xiàng)補(bǔ)助資金的支持重點(diǎn)和資助標(biāo)準(zhǔn)給出了具體規(guī)定。支持的重點(diǎn)包括：培訓(xùn)服務(wù)、創(chuàng)業(yè)服務(wù)、信用服務(wù)、管理咨詢服務(wù)、信息服務(wù)等。 在這里解釋一下退稅及稅費(fèi)減免政策的含義，是指國(guó)家利用退稅或減免企業(yè)稅費(fèi)的方式，減輕或降低相關(guān)領(lǐng)域或行業(yè)的小微型企業(yè)的負(fù)擔(dān)和成本，實(shí)現(xiàn)扶持和幫助中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。2009年4月22日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于實(shí)施高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠有關(guān)問(wèn)題的通知。通知規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)當(dāng)

37、年可減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅或按照國(guó)務(wù)院關(guān)于經(jīng)濟(jì)特區(qū)和上海浦東新區(qū)新設(shè)立高新技術(shù)企業(yè)實(shí)行過(guò)渡性稅收優(yōu)惠的通知（國(guó)發(fā)【2007】40號(hào)）享受過(guò)渡性稅收優(yōu)惠的高新技術(shù)企業(yè)，在實(shí)際實(shí)施有關(guān)稅收優(yōu)惠的當(dāng)年，減免稅條件發(fā)生變化的，應(yīng)按科學(xué)技術(shù)部 財(cái)政部 國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)<高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法>的通知（國(guó)科發(fā)火【2008】172號(hào)）第九條第二款的規(guī)定處理。2009年4月30日，國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問(wèn)題的通知。通知規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)采取股權(quán)投資方式投資于未上市的中小高新技術(shù)企業(yè)2年（24個(gè)月）以上，凡符合條件的，可以按照其對(duì)中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%，

38、在股權(quán)持有滿2年的當(dāng)年抵扣該創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的應(yīng)納稅所得額；當(dāng)年不足抵扣的，可以在以后納稅年度結(jié)轉(zhuǎn)抵扣。2009年6月1日，財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)有關(guān)準(zhǔn)備金稅前扣除問(wèn)題的通知。通知要求，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以按照不超過(guò)當(dāng)年年末未擔(dān)保責(zé)任余額1%的比例計(jì)提擔(dān)保賠償準(zhǔn)備，允許在企業(yè)所得稅稅前扣除。中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)實(shí)際發(fā)生的代償損失，應(yīng)依次沖減已在稅前扣除的擔(dān)保賠償準(zhǔn)備和在稅后利潤(rùn)中提取的一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備，不足沖減部分據(jù)實(shí)在企業(yè)所得稅稅前扣除。2009年12月2日，財(cái)政部聯(lián)合國(guó)家稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于小型微利企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策的通知。 小微型企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不可或缺的組成部

39、分，在促進(jìn)就業(yè)、繁榮經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)、促進(jìn)地區(qū)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了很大的作用。在“次貸危機(jī)”所引發(fā)的基本上稱得上是全球金融危機(jī)的陰霾逐漸散去以后，國(guó)務(wù)院及時(shí)發(fā)布了，關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見，它被業(yè)內(nèi)人士稱作扶持小微型企業(yè)發(fā)展的“國(guó)29條”。意見指出，針對(duì)長(zhǎng)期困擾我國(guó)小微型企業(yè)發(fā)展的融資難、擔(dān)保難、部分扶持政策不到位、企業(yè)負(fù)擔(dān)重、金融危機(jī)后的市場(chǎng)需求不足等一系列問(wèn)題，各級(jí)地方政府和相關(guān)職能部門應(yīng)切實(shí)緩解小微型企業(yè)融資困難、加大對(duì)小微型企業(yè)財(cái)稅扶持力度等。 其實(shí)早在本世紀(jì)初期，我國(guó)由國(guó)務(wù)院牽頭，財(cái)政部、科技部和農(nóng)業(yè)部等相關(guān)部委參與，相繼設(shè)立了5項(xiàng)意在扶持小微型企業(yè)發(fā)展的國(guó)家專項(xiàng)基金，分別是

40、中小企業(yè)國(guó)際市場(chǎng)開拓資金、科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金、中小企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)基金、科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金和中小企業(yè)服務(wù)體系專項(xiàng)補(bǔ)助資金。 (2)金融政策 所謂信貸及金融服務(wù)政策，主要是國(guó)家通過(guò)調(diào)整銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸政策及支持信貸政策調(diào)整的銀行金融機(jī)構(gòu)內(nèi)的組織結(jié)構(gòu)等，以保證銀行金融機(jī)構(gòu)的信貸政策在實(shí)務(wù)中落實(shí)，緩解或較大程度上解決小微企業(yè)融資難，達(dá)到支持小微企業(yè)發(fā)展的政策。2009年5月5日，銀監(jiān)會(huì)、科技部發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步加大對(duì)科技型中小企業(yè)信貸支持的指導(dǎo)意見。意見要求要加強(qiáng)科技資源和金融資源的結(jié)合，進(jìn)一步加大對(duì)科技型小微型企業(yè)信貸支持，緩解科技型小微型企業(yè)融資困難，促進(jìn)科技產(chǎn)業(yè)的全面可持續(xù)發(fā)展，

41、建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)、科技部鼓勵(lì)各銀行進(jìn)一步加大對(duì)科技型小微企業(yè)的信貸支持和金融服務(wù)力度。2009年8月7日，財(cái)政部、商務(wù)部發(fā)布中小外貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保專項(xiàng)資金管理暫行辦法。其中，有鼓勵(lì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小外貿(mào)企業(yè)提供融資擔(dān)保服務(wù)，對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)開展的中小外貿(mào)企業(yè)融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，按照不差后果擔(dān)保額的2%給予資助?！皣?guó)29條”中也提出，國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行都要建立小企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)，完善小微型企業(yè)授信業(yè)務(wù)制度，逐步提高小微型企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的規(guī)模和比例。提高貸款審批效率，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)方式。完善財(cái)產(chǎn)抵押制度和貸款抵押物認(rèn)定辦法，采取動(dòng)產(chǎn)、應(yīng)收賬單、倉(cāng)單、股權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等方法，緩解小微型企業(yè)

42、貸款抵質(zhì)押不足的矛盾。要進(jìn)一步擴(kuò)寬小微型企業(yè)融資渠道。加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，完善創(chuàng)業(yè)投資和融資租賃政策等。 信用擔(dān)保政策則是國(guó)家用促進(jìn)信用擔(dān)保行業(yè)發(fā)展以達(dá)到解決小微型企業(yè)融資難，進(jìn)而促進(jìn)小微型企業(yè)發(fā)展的政策措施?！皣?guó)29條”中提出，要落實(shí)好對(duì)符合條件的小微型企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)免征營(yíng)業(yè)稅、準(zhǔn)備金提取和代償損失稅前扣除的政策，同時(shí)加強(qiáng)對(duì)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)積極開發(fā)為小微型企業(yè)服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品。工商銀行針對(duì)小微型企業(yè)的服務(wù)政策，推出了改變各分行的授信額度、努力提高經(jīng)營(yíng)管理水平、主動(dòng)改善信貸業(yè)務(wù)流程的政策，很大程度的保證了小微型企業(yè)的利益。建設(shè)銀行在浙江溫州退出了為小微型企業(yè)量身定做的“卓越信

43、用卡”比較具有影響力，且在業(yè)務(wù)試點(diǎn)取得了良好的效果。同時(shí)也做出了針對(duì)小微型企業(yè)的政策，如企業(yè)評(píng)價(jià)辦法的改變、信貸業(yè)務(wù)流程優(yōu)化、發(fā)展“銀保合作”創(chuàng)新模式、保證專項(xiàng)貸款規(guī)模的落實(shí)。在每年年初首先為小微型企業(yè)預(yù)留充足的貸款規(guī)模，這一舉措徹底改變了以往大公司對(duì)小微型企業(yè)貸款的“擠出效應(yīng)”。中國(guó)銀行在美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后，在總行成立了小微型企業(yè)業(yè)務(wù)模塊，開始了小微型企業(yè)金融服務(wù)專營(yíng)機(jī)構(gòu)的摸索和嘗試。同時(shí)中國(guó)銀行針對(duì)小微型企業(yè)的特點(diǎn)，在模式創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和管理創(chuàng)新等方面進(jìn)行了突破，形成了全新的小微型企業(yè)業(yè)務(wù)體系，并建立了一條可以緩解小微型企業(yè)融資貸款難的途徑。北京市針對(duì)小微型企業(yè)還成立了小微型企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資

44、金項(xiàng)目，由當(dāng)?shù)刎?cái)政局和發(fā)改委共同負(fù)責(zé)。同時(shí)推進(jìn)制度創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、構(gòu)筑融資服務(wù)體系，充分發(fā)揮了政府的引導(dǎo)作用。江蘇省政府則針對(duì)小微型企業(yè)積極開展了“銀企合作”，通過(guò)銀行貸款這種傳統(tǒng)的直接融資的方法為小微型企業(yè)融資緩解了資金方面的壓力。與此同時(shí)還大力打造國(guó)際電子商務(wù)平臺(tái)，通過(guò)馬云和他的創(chuàng)辦的“阿里巴巴”已經(jīng)把B2B和B2C的業(yè)務(wù)深入了消費(fèi)者的生活中。而且政府出臺(tái)的政策也幾級(jí)的引導(dǎo)了民間投資和境外的資本參與到小微型企業(yè)投資，方式包括了參股、持股和風(fēng)險(xiǎn)投資等多種方式。浙江省的小微型企業(yè)有著悠久的歷史，當(dāng)?shù)孛駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，“浙江模式”、“溫州模式”享譽(yù)海內(nèi)外。近幾年來(lái)的西班牙“燒鞋事件”以及歐盟對(duì)溫

45、州打火機(jī)安全性的新要求等，使得浙江政府也做出了比較大的政策措施改革。比如公布的浙江省人民政府關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)加快創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見。其中包含有鼓勵(lì)創(chuàng)辦企業(yè)的免受一些費(fèi)用和減免稅收的決定，也有促進(jìn)小微型企業(yè)加快轉(zhuǎn)型發(fā)展的意見。表2-2所列為國(guó)有銀行支持小微型企業(yè)發(fā)展的政策（部分）：表2-2：國(guó)有銀行支持小微型企業(yè)發(fā)展政策銀行名稱政策服務(wù)效果反饋工商銀行改變分行授信額度、提高經(jīng)營(yíng)管理水平、探索新型管理模式、改進(jìn)信貸業(yè)務(wù)流程2006年和2007年兩次評(píng)選為“全國(guó)小企業(yè)金融服務(wù)先進(jìn)單位”建設(shè)銀行創(chuàng)新“銀保合作”模式，落實(shí)“有保有壓，區(qū)別對(duì)待”，保證中小企業(yè)的貸款規(guī)模2008年被行內(nèi)評(píng)為“最佳中小企

46、業(yè)服務(wù)獎(jiǎng)”農(nóng)業(yè)銀行堅(jiān)持“貸得出、貸得到、貸得快”九字方針，為“三農(nóng)”建設(shè)服務(wù)，發(fā)展農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)2009年榮獲“中國(guó)中小企業(yè)金融服務(wù)十佳機(jī)構(gòu)”中國(guó)銀行模式創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、大力發(fā)展“政企合作”，積極參與各地的貼息扶持資金項(xiàng)目2009年各地分行紛紛榮獲地方政府頒發(fā)支持中小企業(yè)發(fā)展獎(jiǎng)郵儲(chǔ)銀行推出“好借好還”貸款服務(wù)，首創(chuàng)了“連鎖店+信貸作坊”模式，將中小企業(yè)貸款定位于該行的業(yè)務(wù)重點(diǎn)每天向中小企業(yè)發(fā)放貸款3億-4億元，存量客戶急劇擴(kuò)大資料來(lái)源：根據(jù)上文有關(guān)資料整理。 (3)其他政策2009年1月1日，工信部發(fā)布關(guān)于做好緩解當(dāng)前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難保持中小企業(yè)平穩(wěn)較快發(fā)展有關(guān)工作的通知，著力緩解小微型企業(yè)融

47、資難擔(dān)保難的老大難問(wèn)題。2009年10月21日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干意見。意在切實(shí)緩解小微型企業(yè)融資困難，加大對(duì)小微型企業(yè)的財(cái)稅扶持力度。2.3小微型企業(yè)融資存在的問(wèn)題 第一，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)并沒有發(fā)揮出其融資的職能。首先，我國(guó)的商業(yè)銀行包括國(guó)有商業(yè)銀行和股份制銀行，大多數(shù)都關(guān)注于擁有優(yōu)質(zhì)的大型客戶，他們的目標(biāo)客戶并不是小微型企業(yè)。其次，我國(guó)商業(yè)銀行的有關(guān)于信貸的金融產(chǎn)品種類單一而且價(jià)格普遍偏高，這會(huì)使小微型企業(yè)的融資成本過(guò)高。 第二，政策性的支持力度還是不夠。雖然上文也提到了很多關(guān)于扶持小微型企業(yè)的政策措施，但是這些措施都沒能很好的緩解小微企業(yè)融資難的問(wèn)題。首先，缺乏統(tǒng)一的

48、管理小微型企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)，其次，國(guó)家對(duì)小微型企業(yè)資本市場(chǎng)沒有十分有效的扶持政策，這使得小微企業(yè)從資本市場(chǎng)融資的資金非常有限。最后，政府對(duì)于銀行開展小微型企業(yè)貸款的一系列激勵(lì)機(jī)制還有待創(chuàng)新，國(guó)家也缺乏完善的法律法規(guī)保障體系。 第三，我國(guó)民間的金融力量較薄弱。我們知道，在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融對(duì)于小微型企業(yè)融資具有很重要的意義，甚至在一些發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，非正規(guī)金融仍然不同程度的存在于金融市場(chǎng)。但是在我國(guó)，當(dāng)小微企業(yè)向民間融資時(shí)，不能得到有力的支持。不但受到眾多制度的限制和打壓，老百姓對(duì)其也很“冷落”，理性的投資者即使手里有大量的閑置資金也不愿意用在小微企業(yè)的投資上。 第四，小微型企業(yè)能直接融

49、資的能力受到限制。若可以通過(guò)直接融資得到足夠的資金，則企業(yè)就能降低它的融資成本，提高融資效率，分散融資風(fēng)險(xiǎn)且實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)移等。在我國(guó)，由于資本市場(chǎng)還不是很健全，缺乏必要的層次，上市發(fā)行的要求也比較高，小微企業(yè)很難達(dá)到上市的標(biāo)準(zhǔn)。 第五，要確保融資體系的完善，就需要有相應(yīng)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，但是我國(guó)現(xiàn)行擔(dān)保機(jī)構(gòu)還不是很健全。另外，與信用擔(dān)保業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)也不是很完善。 第3章 小微型企業(yè)融資的國(guó)際案例及經(jīng)驗(yàn)借鑒3.1歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家小微型企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)借鑒 歐盟對(duì)小微型企業(yè)的界定是：年?duì)I業(yè)額不超過(guò)4000萬(wàn)歐元，雇員在250人以下，資產(chǎn)年度負(fù)債總額不超過(guò)2700萬(wàn)歐元且不被一個(gè)或幾個(gè)大型企業(yè)持有25%以上的

50、股份。下面以英、法、德、意為代表。 （1）英國(guó)的小微型企業(yè)融資銀行貸款也是其主要融資方式，包括有透支和定期貸款。銀行鑒于將貸款發(fā)放給小微型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，所以貸款積極性不高，政府通過(guò)提供小微型企業(yè)貸款保證金等多種計(jì)劃等，使得銀行的積極性增高了，銀行定期貸款業(yè)務(wù)增加，使之成為小微型企業(yè)資金來(lái)源的主要渠道。在政府扶持方面，英國(guó)政府自上個(gè)世紀(jì)80年代起，就通過(guò)一系列舉措發(fā)展小微型企業(yè)，其中有金融扶持政策、稅收優(yōu)惠政策、設(shè)立創(chuàng)業(yè)基金向新成立的高科技產(chǎn)業(yè)公司提供啟動(dòng)資助，同時(shí)設(shè)立企業(yè)基金向小企業(yè)提供財(cái)政援助。在直接融資方面，英國(guó)的小微型企業(yè)能通過(guò)直接融資的難度比較大，通過(guò)股份籌款只占了其全部資金來(lái)源的5%

51、。近年，如西敏士、國(guó)民巴克萊等銀行通過(guò)參股方式為小微型企業(yè)提供資金，還有倫敦證券交易所開辟了替代投資市場(chǎng)（AM-Alternative Investment Market）為小微型企業(yè)及高科技企業(yè)提供融資等服務(wù)。風(fēng)投方面，英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金信托基金會(huì)募集資金投資于未上市的小微型企業(yè)，但其目的主要是管理層收購(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)小微型企業(yè)創(chuàng)建初期來(lái)說(shuō)很少，只有5%，對(duì)企業(yè)擴(kuò)大階段的投入也只有29%。在信用安保方面，英國(guó)做的比較好。早在1979年，威爾遜委員會(huì)就提出了“小型企業(yè)信用擔(dān)保計(jì)劃”，為一些具有市場(chǎng)潛力但是缺少擔(dān)保抵押物的小型企業(yè)提供擔(dān)保貸款，擔(dān)保比例一般是70%，最高的也有85%。其中零售商業(yè)銀行的貸

52、款占到了95%，其余貸款由小型商業(yè)銀行或者風(fēng)險(xiǎn)資本公司提供，期限為2到7年。（2） 法國(guó)的小微型企業(yè)融資小微型企業(yè)融資有專門成立的機(jī)構(gòu)，1996年成立了中小企業(yè)發(fā)展銀行，提供給小微型企業(yè)更多的貸款優(yōu)惠和便利。中小企業(yè)發(fā)展銀行由國(guó)家直接投資，部分民營(yíng)投資銀行可以入股，同時(shí)政府還專門設(shè)立了機(jī)構(gòu)為小微型企業(yè)提供貸款擔(dān)保，并且把小微型企業(yè)的稅收從30%降到了19%。政府扶持方面有重點(diǎn)扶持、科技扶持、稅收優(yōu)惠、實(shí)行簡(jiǎn)單貸款參與及在投資特別貸款制度、政府對(duì)小微型企業(yè)的人員培訓(xùn)和咨詢服務(wù)在資金上予以支持、支持出口等一系列政策。在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，法國(guó)在20世紀(jì)70年代就成立了一批技術(shù)創(chuàng)新投資公司和地區(qū)股份協(xié)會(huì)。

53、1979年還成立了風(fēng)險(xiǎn)投資共同基金。此外，法國(guó)還成立了有互助基金性質(zhì)的、會(huì)員制的小微型企業(yè)信貸擔(dān)保集團(tuán)，例如：大眾信貸、農(nóng)業(yè)信貸和互助信貸等集團(tuán)就是專門服務(wù)于小微型企業(yè)的三大信貸擔(dān)保集團(tuán)。（3） 德國(guó)的小微型企業(yè)融資 二戰(zhàn)后，德國(guó)就開始大力推行金融扶持，建立了復(fù)興貸款銀行（KFW）、儲(chǔ)蓄銀行、大眾銀行和合作銀行等專門服務(wù)于小微型企業(yè)貸款融資的金融機(jī)構(gòu)。比較著名的復(fù)興銀行的基金“馬歇爾計(jì)劃援助對(duì)等基金”是德國(guó)政府為小微型企業(yè)提供資金扶持的重要資金來(lái)源之一。復(fù)興銀行利用自己較高的信用等級(jí)從國(guó)際市場(chǎng)上籌集資金，再貸給小微型企業(yè)，從而解決了小微型企業(yè)融資的瓶頸。同時(shí)，政府還以凈資產(chǎn)援助項(xiàng)目的方式向新創(chuàng)

54、立的企業(yè)提供金融援助。貸款擔(dān)保方面，德國(guó)也做的比較完善。政府有擔(dān)?；穑髀?lián)邦州也有擔(dān)保銀行，通常為60%，最高擔(dān)保可達(dá)80%。政府資助方面也有財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等政策。對(duì)于從事科技產(chǎn)業(yè)的小型企業(yè)提供低息貸款，提供科技扶持。直接融資方面，由于德國(guó)的股票市場(chǎng)發(fā)展比較滯后，不具備美國(guó)、日本那樣發(fā)達(dá)的證券交易市場(chǎng)，所以上市融資就成為了一種輔助的融資方式。不過(guò)1997年，法蘭克福證券交易所開設(shè)了新興交易市場(chǎng)，為小微型企業(yè)拓寬直接融資的渠道。 （4）意大利小微型企業(yè)融資對(duì)創(chuàng)新資金進(jìn)行扶持，意大利建立了“技術(shù)創(chuàng)新特別滾動(dòng)基金”。對(duì)向小微型企業(yè)提供貸款擔(dān)保的集團(tuán)予以特別補(bǔ)貼。同時(shí)也有稅收優(yōu)惠和互助擔(dān)?；?，

55、對(duì)于互助擔(dān)?；疬M(jìn)行貸款的違約率通常都低于正常水平，所以效果還是很好的。從歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看我國(guó)，當(dāng)務(wù)之急就是建立健全的法律法規(guī)，其次是深化金融體制改革，建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)、小微型企業(yè)政策性銀行等。同時(shí)加大財(cái)政補(bǔ)貼力度，可以看出歐盟發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)小微型企業(yè)的財(cái)政補(bǔ)貼力度是比較大的，有投資引導(dǎo)性補(bǔ)貼、直接投入補(bǔ)貼、技術(shù)引導(dǎo)性補(bǔ)貼，而我國(guó)所謂的補(bǔ)貼力度就略顯不足了。實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，以上分析的4國(guó)都有對(duì)于小微型企業(yè)優(yōu)惠的稅收政策措施。拓寬直接融資的渠道。最重要的一點(diǎn)，應(yīng)該是開始構(gòu)建小微型企業(yè)信用擔(dān)保體系?？梢哉鲑Y直接構(gòu)建，也可以政府和企業(yè)一同出資構(gòu)建，還可以同時(shí)發(fā)展民營(yíng)商業(yè)性擔(dān)保機(jī)構(gòu)和企業(yè)間互助擔(dān)保

56、機(jī)構(gòu)等。3.2美國(guó)小微型企業(yè)融資體系及經(jīng)驗(yàn)借鑒 在美國(guó)，小微型企業(yè)發(fā)展迅速，這都得益于完善的小微型企業(yè)融資體系。在美國(guó)小微型企業(yè)融資資金中，自籌占58%（其中45%是自有資金，13%是來(lái)自于親朋好友的借款），剩下的42%全都來(lái)自于商業(yè)銀行貸款、金融投資公司融資、證券融資（約占4%）和政府資助（約1%）。由于美國(guó)商業(yè)銀行體系與我國(guó)商業(yè)銀行體系差異較大，美國(guó)主要是中小型商業(yè)銀行為主，則構(gòu)成了一個(gè)少數(shù)的大企業(yè)對(duì)應(yīng)著大銀行，多數(shù)的小微型企業(yè)對(duì)應(yīng)著中小型銀行，這就對(duì)銀行不會(huì)造成過(guò)大的壓力。 同時(shí)，眾所周知的是美國(guó)具有世界上最完善的二板市場(chǎng)，即納斯達(dá)克市場(chǎng)。該市場(chǎng)面向于小微型企業(yè)和高科技企業(yè)，且上市標(biāo)準(zhǔn)也比較寬松。1992年時(shí)，納斯達(dá)克市場(chǎng)專門為小微型企業(yè)開創(chuàng)了小型資本市場(chǎng)，其上市標(biāo)準(zhǔn)更低，且無(wú)業(yè)績(jī)要求。這對(duì)小微型企業(yè)融資無(wú)疑是一條康莊大道。此外，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)基金也是世界上最發(fā)達(dá)的。美國(guó)擁有500個(gè)“小企業(yè)投資公司”，其中絕大多數(shù)為高科技企業(yè)投資資金。 美國(guó)屬于信奉市場(chǎng)萬(wàn)能的國(guó)家，所以政府對(duì)于市場(chǎng)的優(yōu)惠政策及稅收政策和其他國(guó)家相比都不是很突出。只是有引導(dǎo)小企業(yè)貸款的機(jī)構(gòu)中小企業(yè)管理局。此機(jī)構(gòu)是以擔(dān)保的方式引導(dǎo)銀行向小微型企業(yè)貸款。最主要的是美國(guó)的信用擔(dān)保體系十分完善，可以稱得上是貫穿全國(guó)、全方位、多層次的信用擔(dān)保