保險公司利潤的核心指標：剩余邊際釋放

1、保險公司利潤的核心指標：剩余邊際釋放3最近花了很多時間討論投資和保險公司的價值, 三季報了。最后把剩余邊際這個概念想清楚，就可以等【注：這篇文章，很容易推算出，扣稅后，中國平安16年的正常收益超過 300億；17年的收益會增長百分 30,達到390億；18年的收益再增長百分 30，達到500億。百分30 的高速增長假設，源于這兩三年新業(yè)務價值的高速增長。假設中國平安18年準備金計提釋放 200億的利潤。那么，平安壽險的的利潤將達到700億?！?、剩余邊際可以預測保險公司的利潤剩余邊舔釋放是預測壽險公司利潤的最好指標*詡余邊際釋放走會計利河的棣心東遞剁余邊際釋枚櫻式自發(fā)單時羔械運、保險利潤的重要構

2、成：剩余邊際會針I(yè)r « =- 141余邊11 1 b投資回1鼻經(jīng)營時倨1'I '1«際釋放1 1 1報偏差11會計信計變更保險公司短期，受到準備金計提，投資回報偏差等因素的劇烈擾動。但其盈利中心，是剩余邊際的釋放、剩余邊際的釋放處于加速狀態(tài)如圖：中國平安的剩余邊際釋放處于加速狀態(tài)平安壽隆公司過去5半的實薛剌余邊降釋裁ll.-Wn21)1 J進：上沖疔帶刖帶機苗啊密造護+22%i *殆上帝 £屯JM障氓十號15.Mi3四、剩余邊際的釋放加速的原因II;邊尊出現(xiàn)值侏單發(fā)單時點不鬥農(nóng)蠻產(chǎn)品嶄燥#時制*地眛特址揍乂 *于輛列叭r剩余邊際的釋放，取決于兩個

3、方面：1、產(chǎn)品。償二代下，保障性高的產(chǎn)品多，利潤大2、新業(yè)務價值高速增長，那么，剩余邊際就增長得很快附錄：1、童成墩分析2016年中國平安的剩余邊際攤銷:剩余邊際的總值，是根據(jù)貼現(xiàn)率11來計算的。工、為忡紳余邊際Ht銷與種il還有差異¥以平賓壽險為例201拜實現(xiàn)凈禾惋2黃佇L但公司慵的栽至20崗年前她際余溯舒50億 元* 201拜全年瞬醐勵際是382億元*酬幻了 斷與甜上航踰刁生了較大差臥具體原因包括：黒除了輛余邊際據(jù)滯卜，正常情況下颶邊際（為了防范不利假設而計提的準備金也可以純m 潤，預計20-30憶元*因為750日價穆動平均收益率t行導致準備金iba,雇少稅前利潤岡阮。C. 冥際

4、投資回抿灌5.頭 高于勺年4.75%的假設，預計產(chǎn)生投資僞差芾卉稅前秫可正貢腳00釦乙D. 剰余部分王要來自茸他運營備差，預計血乙左右。E. 乜箜U幾項影響軒，柬fF的差異主藝來自所得仏在不舞慮B代U）頂目后，廉計加16年的蘇凈祁服該超過妙億，明顯烏于公司損衰中猶 姐S7M日臥JF陶區(qū)偽收益率略在今年佯她屯aoiplKftt的氐 淮備金無4»絳加袖懈內(nèi)在增總 龍計加1瞬蒔瞼凈利詡5旖攤式增氏2、保險公司的剩余邊際在快速增加1、貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率，就是將來的錢，折算到現(xiàn)值。比如，現(xiàn)在你有95萬，1年后這些錢會因為有利息變成100萬，貼現(xiàn)率就是 5%。貼現(xiàn)率為10%，明年的100塊在今年就相當于 100/（ 1+10%）=90.909090 塊錢，回報為百分102、剩余邊際的計算新業(yè)務價值是根據(jù)長期投資假設5來計算的。投資收益達到5，保單的價值-當期攤銷期末剩余邊際余額=期