物有所值定量分析方法

1、附件2：物有所值定量分析方法一、物有所值定量分析的主要步驟物有所值定量分析的主要步驟包括：（一）根據(jù)參照項(xiàng)目計(jì)算PSC值；（二）根據(jù)影子報(bào)價(jià)和實(shí)際報(bào)價(jià)計(jì)算PPP值； （三）比較PSC值和PPP值，計(jì)算物有所值量值或指數(shù)，得出定量分析結(jié)論。定量分析使用于項(xiàng)目識(shí)別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行和移交階段，具體流程見附圖。二、PBC值計(jì)算PSC值是指政府采用傳統(tǒng)采購模式提供與PPP項(xiàng)目產(chǎn)出說明要求相同的基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)的全生命周期成本的凈現(xiàn)值。PSC值是PPP項(xiàng)目物有所值定量分析的比較基準(zhǔn)，假設(shè)前提是采用政府傳統(tǒng)采購模式與PPP模式的產(chǎn)出績效相同。計(jì)算PSC主要考慮以下因素：一是項(xiàng)目全生命周內(nèi)的建設(shè)、運(yùn)營等成

2、本；二是現(xiàn)金流的時(shí)間價(jià)值；三是競爭性中立調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本等。PSC值包括初始PSC值、可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本、自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本和競爭性中立調(diào)整值。PSC值計(jì)算公式如下：PSC值=初始PSC值+競爭性中立調(diào)整值+可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本+自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本（一）設(shè)定參照項(xiàng)目參照項(xiàng)目是指假設(shè)政府采用現(xiàn)實(shí)可行的、最有效的傳統(tǒng)采購模式提供的、與PPP項(xiàng)目相同傳出的虛擬項(xiàng)目。設(shè)定參照項(xiàng)目應(yīng)遵循以下原則：1. 參照項(xiàng)目與PPP項(xiàng)目產(chǎn)出說明要求的產(chǎn)出范圍和標(biāo)準(zhǔn)相同；2. 參照項(xiàng)目應(yīng)采用基于政府現(xiàn)行最佳實(shí)踐的、最有效和可行的采購模式；3. 參照項(xiàng)目的內(nèi)容不一定全部由政府直接承擔(dān)，政府也可將項(xiàng)目部分內(nèi)容外包給第三方建設(shè)或

3、運(yùn)營，但外包部分的成本應(yīng)計(jì)入?yún)⒄枕?xiàng)目成本；4. 參照項(xiàng)目的各項(xiàng)假設(shè)和特征在計(jì)算全過程中應(yīng)保持不變；5. 參照項(xiàng)目財(cái)務(wù)模型中的數(shù)據(jù)口應(yīng)保持一致。（二）計(jì)算初始PSC值初始PSC值是政府實(shí)施參照項(xiàng)目所在承擔(dān)的建設(shè)成本、運(yùn)營維護(hù)成本和其他成本等成本的凈現(xiàn)值之和。初始PSC值=（建設(shè)成本-資本性收益）+（運(yùn)營維護(hù)成本-第三方收入）+其他成本1 建設(shè)成本主要包括項(xiàng)目設(shè)計(jì)、施工等方面投入的現(xiàn)金以及固定資產(chǎn)、土地使用權(quán)等實(shí)物和無形資產(chǎn)。2. 資本性收益是指參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應(yīng)從建設(shè)成本中抵減。3. 運(yùn)營維護(hù)成本主要包括參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)運(yùn)營維護(hù)所需的原材料

4、、設(shè)備、人工等成本，以及管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和運(yùn)營期財(cái)務(wù)費(fèi)用等。項(xiàng)目資產(chǎn)的升級(jí)、改造、大修費(fèi)用不屬于運(yùn)營維護(hù)成本，應(yīng)計(jì)入建設(shè)成本。4. 第三方收入是指參照項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，假定政府按照PPP模式提供項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)從第三方獲得的收入（如用戶付費(fèi)收入）。第三方收入應(yīng)從運(yùn)營維護(hù)成本中抵減。參照項(xiàng)目中假定政府向用戶收取費(fèi)用的，該項(xiàng)收入（即用戶付費(fèi)收入）不得高于PPP模式下社會(huì)資本收取的使用者付費(fèi)。5. 其他成本主要包括為納入建設(shè)成本的咨詢服務(wù)費(fèi)用等交易成本，項(xiàng)目連接設(shè)施和配套工程建設(shè)成本，以及為獲取第三方收入所提供的周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權(quán)等。（三）計(jì)算競爭性中立調(diào)整值計(jì)算競爭性中立調(diào)整值主要是

5、為了消除政府傳統(tǒng)采購模式下公共部門相對社會(huì)資本所具有的競爭優(yōu)勢，以保障在物有所值定量分析中政府和社會(huì)資本能夠在公平基礎(chǔ)上進(jìn)行比較。政府競爭優(yōu)勢通常包括政府比社會(huì)資本少支出的土地費(fèi)用、行政審批費(fèi)用、所得稅等有關(guān)稅費(fèi)。（四）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本結(jié)合項(xiàng)目實(shí)施方案中的風(fēng)險(xiǎn)分配框架，進(jìn)一步識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化分配方案，選用概率法、比例法等方法對風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本進(jìn)行量化。1. 概率法概率法通過設(shè)定有利、基本、不利、較差、最壞等不同情景下的風(fēng)險(xiǎn)后果值。對每種情景的發(fā)生概率進(jìn)行測算，加權(quán)得出風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。計(jì)算公式如下：風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本=（某情景風(fēng)險(xiǎn)后果值×某情景發(fā)生概率）概率法情景設(shè)定參考示例見下表：情景假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)

6、后果發(fā)生概率有利成本節(jié)約5%以上5%基本成本節(jié)約5%成本超支5%以上10%不利成本超支5-15%50%較差成本超支15%-25%25%最壞成本超支25%以上10%根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施方案的風(fēng)險(xiǎn)分配框架評估政府與社會(huì)資本的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例，測算可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本和自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本?？赊D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本占項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本的比例一般為70%-85%。2.比例法比例法主要是按照項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營成本的一定比例確定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本，適用于風(fēng)險(xiǎn)后果值和風(fēng)險(xiǎn)概率難以測算的情形。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本=項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營成本x風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本比例通常風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本不超過項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營成本的20%。可轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本占項(xiàng)目全部風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本的比例一般為70%8

7、5%。（5） 折現(xiàn)率的確定折現(xiàn)率通常參考資本加權(quán)平均成本，資本資產(chǎn)定價(jià)或無風(fēng)險(xiǎn)利率等確定。省級(jí)財(cái)政部門應(yīng)會(huì)同行業(yè)主管部門根據(jù)行業(yè)、項(xiàng)目類型等因素確定基準(zhǔn)折現(xiàn)率。2、 PPP值計(jì)算PPP值是指政府實(shí)施PPP項(xiàng)目所承擔(dān)的全生命周期成本的凈現(xiàn)值。在項(xiàng)目不同階段，PPP值的計(jì)算依據(jù)不同。在項(xiàng)目識(shí)別和準(zhǔn)備階段，政府根據(jù)項(xiàng)目實(shí)施方案等測算的PPP值稱為影子報(bào)價(jià)PPP值（簡稱PPPs值）；在項(xiàng)目采購階段，政府根據(jù)社會(huì)資本提交的采購響應(yīng)文件等測算的PPP值稱為實(shí)際報(bào)價(jià)PPP值（簡稱PPPa值）。（1） 計(jì)算PPPs值。PPPs值=影子報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營資本+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本。 1.影子報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營成本。

8、影子報(bào)價(jià)中政府應(yīng)承擔(dān)的建設(shè)運(yùn)營成本包括政府建設(shè)成本、政府運(yùn)營維護(hù)成本和政府其他成本。 政府建設(shè)運(yùn)營成本=（政府建設(shè)成本-資本性收益）+（政府運(yùn)營維護(hù)成本-第三方收入）+其他成本。其中： （1）政府建設(shè)成本，包括政府以現(xiàn)金、固定資產(chǎn)或土地使用權(quán)等方式對項(xiàng)目設(shè)計(jì)、建設(shè)進(jìn)行的投資補(bǔ)助。 （2）資本性收益，是指項(xiàng)目全生命周期內(nèi)產(chǎn)生的轉(zhuǎn)讓、租賃或處置資產(chǎn)所獲的收益。資本性收益應(yīng)從建設(shè)成本中抵減。 （3）第三方收入，是指項(xiàng)目全生命周期內(nèi)，因提供項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施及公共服務(wù)而從第三方獲得的收入（如使用者付費(fèi)）。第三方收入應(yīng)從政府運(yùn)營維護(hù)成本中抵減。 （4）政府運(yùn)營維護(hù)成本，包括政府向社會(huì)資本支付的運(yùn)營維護(hù)費(fèi)、財(cái)政

9、補(bǔ)貼等。政府運(yùn)營維護(hù)成本可根據(jù)社會(huì)資本的投資回報(bào)預(yù)期等進(jìn)行測算，具體公式如下：政府運(yùn)營維護(hù)成本=（社會(huì)資本建設(shè)成本-社會(huì)資本額資本性收益+社會(huì)資本運(yùn)營維護(hù)成本-第三方收入+社會(huì)資本其他成本）×（1+合理利潤率）其中：一般情況下，社會(huì)資本建設(shè)成本等于初始PSC值中的建設(shè)成本減去PPPs中的政府建設(shè)成本，并可考慮技術(shù)創(chuàng)新及效率提升等帶來的社會(huì)資本建設(shè)運(yùn)營成本節(jié)約。社會(huì)資本承擔(dān)的其他成本包括咨詢服務(wù)費(fèi)用等交易成本。合理利潤率通常以人民銀行長期貸款基準(zhǔn)利率為基準(zhǔn)，并結(jié)合項(xiàng)目所處地區(qū)、行業(yè)等因素進(jìn)行調(diào)整。（5） 政府其他成本，通常包括政府承擔(dān)的未納入建設(shè)成本的咨詢服務(wù)費(fèi)用、市場測試費(fèi)用、社會(huì)資

10、本未中選補(bǔ)償金、移交補(bǔ)償款等交易成本，政府負(fù)責(zé)的連接設(shè)施和配套工程建設(shè)成本，政府授予社會(huì)資本的項(xiàng)目周邊土地或商業(yè)開發(fā)收益權(quán)，政府向社會(huì)資本提供的貸款貼息，以及政府放棄的項(xiàng)目公司股利等。2. 政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本，一般包括政府因承擔(dān)法律、政策等自留風(fēng)險(xiǎn)所支出的成本。（2） 計(jì)算PPPa值PPPa值=實(shí)際報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營成本+政府自留風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)成本實(shí)際報(bào)價(jià)政府建設(shè)運(yùn)營成本是根據(jù)采購響應(yīng)文件測算出的政府應(yīng)承擔(dān)的建設(shè)運(yùn)營成本，包括政府建設(shè)成本、政府運(yùn)營維護(hù)成本和政府其他成本。3、 物有所值量值和指數(shù)計(jì)算物有所值定量分析的結(jié)果通常以物有所值量值或物有所值指數(shù)的形式表示。物有所值量值=PSC值-PPP值物有所值指數(shù)=（PSC值-PPP值）÷PSC值×100%物有所值量值和指數(shù)為正的，說明項(xiàng)目適宜采用PPP模式，否則不宜采用PPP模式。物有所值量值和指數(shù)越大，說明PPP模式替代傳統(tǒng)采購模式實(shí)現(xiàn)的價(jià)值越大。附圖：是否是否是否是否執(zhí)行