財(cái)務(wù)報(bào)表分析-04任務(wù)-萬科A財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析

1、萬科 a 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析一、 萬科基本情況介紹：萬科企業(yè)股份有限公司成立于 1984 年 5 月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至 2003 年 12 月 31 日止，公司總資產(chǎn) 105.6億元，凈資產(chǎn) 47.01 億元。 1988 年 12 月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票 2,800 萬股，集資人民幣 2,800 萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。1991 年 1 月 29 日本公司之 a 股在深圳證券交易所掛牌交易。1991 年 6 月，公司通過配售和定向發(fā)行新股 2,836 萬股，集資人民幣 1.27 億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992 年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟

2、動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)， 萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993 年 3 月，本公司發(fā)行 4,500 萬股 b 股，該等股份于 1993 年 5 月 28 日在深圳證券交易所上市。b 股募股資金 45,135 萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997 年 6 月，公司增資配股募集資金人民幣 3.83 億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2000 年初，公司增資配股募集資金人民幣 6.25 億元，公司實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司于 2001 年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司 72% 的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專

3、一的房地產(chǎn)公司。2002 年 6 月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金 15 億，進(jìn)一步增強(qiáng)了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實(shí)力。公司于 1988 年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992 年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止 2002 年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003 年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到 16 個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。二.杜邦分析原理介紹杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況

4、及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)三杜邦分析數(shù)據(jù)。杜邦分析法中涉及的幾種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)收益率0.7878%資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)杜邦分析x權(quán)益乘數(shù)1/(1-0.68)=資

5、產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100凈資產(chǎn)收益率2.94%=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額主營業(yè)務(wù)利總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)=主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+潤率x率期初資產(chǎn)總額)/215.0111%0.0525%期末:148,395,955,757期初:137,507,653,940凈利潤主營業(yè)務(wù)收入1,126,579,4497,504,969,755/主營業(yè)務(wù)收入7,504,969,755資產(chǎn)總額148,395,955,757/主營業(yè)務(wù)收入7,504,969,755全部成本其他利潤所得稅流動(dòng)資產(chǎn)長期資產(chǎn)6,202,756 + 200,022, -375,655,14

6、0,886,939 + 7,383,409,893269681,320,016-主營業(yè)務(wù)成本貨幣資金長期投資5,494,621,23517,917,618,4423,905,290,692營業(yè)費(fèi)用短期投資固定資產(chǎn)293,290,36501,999,879,587管理費(fèi)用應(yīng)收賬款無形資產(chǎn)309,252,999406,782,0830財(cái)務(wù)費(fèi)用存貨其他資產(chǎn)105,592,294103,511,656,967110,213,152其他流動(dòng)資產(chǎn)19,050,881,8281、凈資產(chǎn)收益率=投資報(bào)酬率*平均權(quán)益成數(shù)權(quán)益成數(shù)=1/1資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)間2010.03.312009.03.31備注項(xiàng)目權(quán)益乘數(shù)3.1

7、253.125實(shí)際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù)投資報(bào)酬率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）7.824.3756.30119.69062 投資報(bào)酬率時(shí)間 2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.30項(xiàng)目銷售凈利率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%） 投資報(bào)酬率（%）15.66913.154410.010914.21560.05250.38060.23750.17891.861.721.681.813 資金結(jié)構(gòu)分析2010.03.312009.12.312009.09.302009.06.3068.062867.001767.28766.427131.937232.998326.982333.5729時(shí)間項(xiàng)目資 產(chǎn) 負(fù) 債 率（%）股東權(quán)益比率（%）數(shù)據(jù)分析結(jié)果 ：（ 1）凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性很強(qiáng) 的與公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性 最大的指標(biāo) ，而凈 資產(chǎn)收 益率由公 司的銷 售凈利 率、總 資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率和 權(quán)益乘數(shù)所決定 。從上 面數(shù)據(jù) 可以看出 萬科房 地產(chǎn)的 凈資產(chǎn) 收益率 較高， 而且從2009 年-2010 年的增幅較大，說明了企業(yè)的財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。（ 2） 權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。