股指期貨名詞解釋

1、股指期貨名詞解釋股指期貨 股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，是以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨。從股票指數(shù)期貨市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看，股指期貨主要有三種功能，即套期保值、套利和投機(jī)。 股指期貨是金融期貨中最晚出現(xiàn)一個(gè)品種，也是20世紀(jì)80年代金融創(chuàng)新過(guò)程中出現(xiàn)的最重要最成功的金融工具之一。股指期貨當(dāng)前已成為全球各大金融期貨市場(chǎng)交易最為活躍的期貨品種之一。 保證金 保證金是清算機(jī)構(gòu)為了防止指數(shù)期貨交易者違約而要求交易者在購(gòu)買(mǎi)合約時(shí)必須交納的一部分資金，根據(jù)性質(zhì)不同，可分為初始保證金和追加保證金。 目前設(shè)計(jì)滬深300指數(shù)期貨的交易所收取的保證金水平為合約價(jià)值的8。 假定滬深300的指數(shù)現(xiàn)在為

2、2000點(diǎn)，那么投資者交易1手股指期貨，需要交納的保證金就是2000×300×0.848000元。 合約乘數(shù) 股指期貨的合約價(jià)值以一定的貨幣金額與標(biāo)的指數(shù)的乘積表示。股指期貨標(biāo)的指數(shù)的每一個(gè)點(diǎn)代表固定的貨幣金額，這一固定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。 根據(jù)官方公布的信息，滬深300指數(shù)期貨的合約乘數(shù)暫定為300元點(diǎn)。假設(shè)滬深300指數(shù)現(xiàn)在是2000點(diǎn)，則一張滬深300指數(shù)期貨合約的價(jià)值為2000×300600000元。如果指數(shù)上漲了10點(diǎn)，則一張期貨合約的價(jià)值增加3000元。 熔斷機(jī)制 熔斷機(jī)制是當(dāng)股指期貨市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，交易所為控制風(fēng)險(xiǎn)所采取的一種手段：當(dāng)波動(dòng)幅度

3、達(dá)到交易所所規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí)，交易所會(huì)暫停交易一段時(shí)間，然后再開(kāi)始正常交易，并重新設(shè)定下一個(gè)熔斷點(diǎn)。 交易時(shí)間及最后交易日交易時(shí)間 滬深300指數(shù)期貨早上9時(shí)15分開(kāi)盤(pán)，比股票市場(chǎng)早15分鐘。9時(shí)10分到9時(shí)15分為集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。下午收盤(pán)為15時(shí)15分，比股票市場(chǎng)晚15分鐘，為15時(shí)15分。最后交易日下午收盤(pán)時(shí)，到期月份合約收盤(pán)與股票市場(chǎng)收盤(pán)時(shí)間一致，為15時(shí)00分，其它月份合約仍然在15時(shí)15分收盤(pán)。 合約月份 滬深300指數(shù)期貨同時(shí)掛牌4個(gè)月份合約。分別是當(dāng)月、下月及隨后的兩個(gè)季月月份合約。如當(dāng)月月份為7月，則下月合約為8月，季月合約為9月與12月。表示方式為IF0607、IF0608、IF

4、0609、IF0612。其中IF為合約代碼，06表示2006年，07表示7月份合約。 最大持倉(cāng)限制 根據(jù)現(xiàn)有的合約設(shè)計(jì)，單個(gè)投資者對(duì)某月份合約的單邊持倉(cāng)限額為2000張。如果確實(shí)需要保值，可以向交易所提交申請(qǐng)經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)以后，方可超限持倉(cāng)，否則交易將會(huì)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)處理。 股指期貨定義及其特點(diǎn)股指期貨是股票價(jià)格指數(shù)期貨的簡(jiǎn)稱，是指以股票價(jià)格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨。和股票以及其它商品期貨相比較，股指期貨具有以下特點(diǎn)： 2 * c9 l; ) x" d8 P2 - X& ?( F2 E( B  ( |（1）股指期貨合約的標(biāo)的物是股票指數(shù)，不是具體的實(shí)物。商品

5、期貨合約的標(biāo)的物是有形的實(shí)物，例如銅期貨的標(biāo)的物是銅、大豆期貨的標(biāo)的物是大豆等，而股指期貨的標(biāo)的物是無(wú)形的股票價(jià)格指數(shù)。投資者根據(jù)自己對(duì)股市走向的預(yù)期，報(bào)出不同的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行交易，如果認(rèn)為指數(shù)會(huì)漲，便買(mǎi)進(jìn)股指期貨，反之則賣(mài)出。 ! w" r* E( t* 7 e1 j  d2 z! 6 S4 N' K- ( f/ R（2）股指期貨的合約價(jià)值和乘數(shù)大小有關(guān)。對(duì)股票來(lái)說(shuō)，股票價(jià)值多少等于當(dāng)時(shí)成交的市場(chǎng)價(jià)格；對(duì)商品期貨來(lái)說(shuō)，期貨合約的價(jià)值就是每單位商品的場(chǎng)內(nèi)價(jià)格乘以一手合約規(guī)定的單位數(shù)，例如一手銅期貨是5噸，銅期貨的合約價(jià)值就是每噸銅期貨的價(jià)格×5（噸

6、）；股指期貨的合約價(jià)值等于投資者報(bào)出并以此成交的股票指數(shù)乘以合約事先規(guī)定的乘數(shù)（由交易所規(guī)定），假設(shè)股票指數(shù)為1500點(diǎn)，合約乘數(shù)為300元，股票指數(shù)合約價(jià)值就等于45萬(wàn)元。因此，乘數(shù)越大，合約價(jià)值也越大，進(jìn)行股指期貨的交易成本也越高。 3 m5 w0 w- R7 W0 A5 . k2 % i7 L3 y$ k: 8 q（3）股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割。股票價(jià)格指數(shù)沒(méi)有對(duì)應(yīng)的實(shí)物，因此采用現(xiàn)金交割。在合約到期需要交割時(shí)，依照最后結(jié)算價(jià)（由交易所公布）計(jì)算出交割金額，交易者通過(guò)交易賬戶的資金劃轉(zhuǎn)完成交割。世界上著名的股票價(jià)格指數(shù)有哪些世界上較為重要的股票價(jià)格指數(shù)共有六種，它們是：( r! _2 x&a

7、mp; & t# q! e1 B8 q, 5 ; J5 2 E" x# n0 u7 F（1）道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)。道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)是國(guó)際上最有影響，使用最廣泛的股票價(jià)格指數(shù)。它有一百多年的歷史，從編制到今天從未間斷。道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)，是道·瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯·道1884年6月3日開(kāi)始編制并刊登在每日通訊上?，F(xiàn)今的道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)發(fā)表在華爾街日?qǐng)?bào)上，共分四組：工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、綜合股票價(jià)格指數(shù)。其中，使用最多是工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)，道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)的計(jì)

8、算方法采用修正的簡(jiǎn)單股票價(jià)格算術(shù)平均數(shù)。道·瓊斯股票價(jià)格指數(shù)是以l928年10月1日為基期的，基期平均數(shù)為100，以后各期的股票價(jià)格同基期相比計(jì)算出的百分?jǐn)?shù)，即為各期的股票價(jià)格指數(shù)。道·瓊斯指數(shù)在紐約證券交易所營(yíng)業(yè)時(shí)，每隔半小時(shí)公布一次。道·瓊斯指數(shù)被華爾街日?qǐng)?bào)及多種報(bào)紙登載。) ' F" o2 v3 s5 q# j) S, t* 3 v; c（2）標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格綜合指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司是美國(guó)最大的一家證券研究機(jī)構(gòu)。它于1923年開(kāi)始編制股票價(jià)格指數(shù)，到1957年，選擇500種股票，采用高速計(jì)算機(jī)，將這些普通股票加權(quán)平均編

9、制成一種股票價(jià)格綜合指數(shù)，每小時(shí)計(jì)算和公布一次。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的特點(diǎn)是信息資料全，能反映股市的長(zhǎng)期變化。3 z2 e) o' V2 |! s3 k* I1 % n. 1 7 4 x（3）紐約證券交易所的股票綜合指數(shù)。紐約證券交易所從1960年開(kāi)始編制和發(fā)表自己的股票價(jià)格綜合指數(shù)。這個(gè)綜合指數(shù)包括四組：工業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、金融業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、運(yùn)輸業(yè)股票價(jià)格指數(shù)、公用事業(yè)股票價(jià)格指數(shù)。該股票指數(shù)采用加權(quán)平均法計(jì)算，以1965年12月31日為基期，每半小時(shí)計(jì)算和公布一次。5 I+ e# R# E! 8 D* X! , Q8 N5 ( + ) i! j& S' T（4）倫敦金融時(shí)報(bào)

10、股票價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)由英國(guó)金融界著名報(bào)紙金融財(cái)報(bào)編制。它包括三個(gè)股票指數(shù)：30種股票的指數(shù)、100種股票的指數(shù)、500種股票的指數(shù)，以1935年為基期，每小時(shí)計(jì)算一次、下午五時(shí)計(jì)算一次收盤(pán)指數(shù)。. E% q7 m7 R& M: O" - y1 T) h7 Y" t% I（5）日本經(jīng)濟(jì)新聞道式股票指數(shù)。二戰(zhàn)后不久，日本東京證券交易所開(kāi)始模仿美國(guó)道·瓊斯股票指數(shù)編制自己的股票價(jià)格指數(shù)。1975年，日本經(jīng)濟(jì)新聞社正式向道·瓊斯公司買(mǎi)進(jìn)商標(biāo)，將它編制的股票價(jià)格指數(shù)定名為“日本道式平均股票價(jià)格”。* a$ u9 / D8 m. , Z& g4 K9

11、 Q- F$ P: S/ h% b' z! q! F7 a: 4 G（6）香港恒生指數(shù)。恒生指數(shù)是香港恒生銀行1969年開(kāi)始發(fā)表的。該指數(shù)以選定的33種有代表性的股票為計(jì)算對(duì)象，以1964年7月31日為基期。該指數(shù)每天計(jì)算三次。它是人們觀察香港股市變化的尺度。; s! t( O" O2 E2 C什么是當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，其原則是結(jié)算部門(mén)在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價(jià)對(duì)會(huì)員和投資者結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少保證金。交易結(jié)束后，一旦會(huì)員或投資者的保證金余額低于規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)時(shí)

12、，將會(huì)收到追加保證金的通知，兩者的差額即為追加保證金金額。 " Z1 x0 M  a2 D7 A; j$ N : O1 B6 G+ / p在中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算細(xì)則（征求意見(jiàn)稿）中，結(jié)算是分層次進(jìn)行的，即中金所按照當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算原則對(duì)結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，該層次結(jié)算完成后，結(jié)算會(huì)員按照當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算原則對(duì)投資者和非結(jié)算會(huì)員進(jìn)行結(jié)算；非結(jié)算會(huì)員按照同樣原則對(duì)投資者進(jìn)行結(jié)算。中金所在盤(pán)中根據(jù)實(shí)時(shí)價(jià)格對(duì)會(huì)員持倉(cāng)進(jìn)行試結(jié)算，有權(quán)要求持倉(cāng)浮虧較大的會(huì)員在規(guī)定時(shí)間內(nèi)追加保證金，對(duì)未及時(shí)補(bǔ)足的會(huì)員停止開(kāi)新倉(cāng)。滬深300指數(shù)分析之成分股的選取方法股指期貨退出在即，作為股指期貨的投資

13、者，要在這個(gè)陌生的市場(chǎng)上，實(shí)現(xiàn)收益，管理風(fēng)險(xiǎn)，就要對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行全面、深入地了解和研究。這里，我們將從以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)這一指數(shù)進(jìn)行剖析。 / T- c- Y' d  D$ K1 G9 C7 U. e, V* s: k+ 2 L滬深300指數(shù)，是由上海證券交易所和深圳證券交易所聯(lián)合編制的，于2005年4月8日正式發(fā)布的，我國(guó)第一支涵蓋了滬、深兩個(gè)市場(chǎng)的股票指數(shù)。其指數(shù)代碼為：滬市000300，深市399300；以2004年12月31日為基日，基日點(diǎn)位1000點(diǎn)。上市首日收于1003.45，截至2007年1月5日已經(jīng)達(dá)到2072.88點(diǎn)。它以滬、深兩市300只股票

14、作為樣本股，覆蓋了滬深兩市六成左右的市值，具有良好的市場(chǎng)代表性。 7 x+ ' i+ V- Y$ _$ S/ f% L  a& j0 H3 S5 Q本期我們重點(diǎn)介紹成分股的選取方法。 . # % u# Y$ C, X6 ' e5 k2 F( X( L- x: j滬深300指數(shù)成份股，本著規(guī)模大、流動(dòng)向好的標(biāo)準(zhǔn)為原則，對(duì)樣本空間股票在最近一年(新股為上市以來(lái))的日均成交金額由高到低排名，剔除排名后50%的股票，然后對(duì)剩余股票按照日均總市值由高到低進(jìn)行排名，選取排名在前300名的股票作為樣本股。其樣本空間按照如下條件確定： * P; I* m5 5 p1

15、 N3 g  Z# K- t2 p1 + n, |; W$ V* (1)上市交易時(shí)間超過(guò)一個(gè)季度； : F- 3 C8 |0 a* G( X1 s" G" k$ 9 l. . P9 (2)非ST、*ST股票，非暫停上市股票 + L. D- A5 K6 q  S* T8 R  r$ y9 q8 Z# o2 W(3)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，最近一年無(wú)重大違法違規(guī)事件、財(cái)務(wù)報(bào)告無(wú)重大問(wèn)題； , I8 f! d' O. l/ _: U+ R; b' f0 _8 0 m(4)股票價(jià)格無(wú)明顯的異常波動(dòng)或市場(chǎng)操縱 /

16、s- q2 j1 C! g- C# Z6 T3 J3 g  |' O7 - E(5)剔除其他經(jīng)專家認(rèn)定不能進(jìn)入指數(shù)的股票 " # w* E% u) r6 c$ H2 O/ Y; S" Y4 s  K3 V指數(shù)的樣本股確定以后，以調(diào)整股本為權(quán)重，采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式進(jìn)行計(jì)算。其中，調(diào)整股本根據(jù)分級(jí)靠檔方法獲得。舉例來(lái)說(shuō)，如果某股票流通股比例(流通股本/總股本)為7%，低于10%，則采用流通股本為權(quán)數(shù)；某股票流通比例為35%，落在區(qū)間(30，40)內(nèi)，對(duì)應(yīng)的加權(quán)比例為40%，則將總股本的40%作為權(quán)數(shù)。凡有成份股分紅派息，

17、指數(shù)不予調(diào)整，任其自然回落。這里介紹一下分級(jí)靠檔的標(biāo)準(zhǔn)方法，如下表所示： 8 I& j* N3 & ?- K' f- b) 1 n, b5 Z- P滬深300指數(shù)的成份股不是永久性的，而是每半年調(diào)整一次，一般為每年的3月初和7月初，每次調(diào)整的比例不超過(guò)10%。樣本調(diào)整設(shè)置緩沖區(qū)，排名在240名內(nèi)的新樣本有限進(jìn)入，排名在360名之前的老樣本優(yōu)先保留。最近一次財(cái)務(wù)報(bào)告虧損的股票原則上不進(jìn)入新選樣本，除非該股票影響指數(shù)的代表性。對(duì)于符合樣本空間條件、且總市值(不含境外上市股份)排名在滬深市場(chǎng)前10位的新發(fā)行股票，啟用快速進(jìn)入指數(shù)的規(guī)則，即在其上市第十個(gè)交易日結(jié)束后進(jìn)入指數(shù)，同

18、時(shí)剔除原指樣本中最近一年日均總市值排名最末股票。股指期貨交易與權(quán)證及ETF交易的區(qū)別一、股指期貨交易與權(quán)證的區(qū)別 4 k& c8 F4 F# X# 3 K# D' c8 h  e由于證券市場(chǎng)，權(quán)證的T+0制度，使得很多投資者認(rèn)為，權(quán)證與股指期貨交易極其相似，其實(shí)不然；以下從四個(gè)方面揭示其區(qū)別于權(quán)證的獨(dú)特魅力。 0 i! D$ Z7 H; N2 S4 w% g* . S) Y1 4 P2 S# _( F1.權(quán)證從本質(zhì)上是買(mǎi)入式期權(quán)，股指期貨則是基于股票指數(shù)的期貨產(chǎn)品，二者的收益結(jié)構(gòu)不同。 / & v7 R0 V& I/ ) B! S7 Q6 b

19、3 A  q5 ?2 O& S2.股指期貨與權(quán)證均有杠桿作用，但二者運(yùn)用的原理不同，權(quán)證從定價(jià)上來(lái)體現(xiàn)杠桿作用，股指期貨則是從保證金交易制度上來(lái)體現(xiàn)這一點(diǎn)。 1 t6 - E" d2 R+ d" h" m+ 4 |" U; z& r- 4 $ T9 _3.股指期貨交易具有賣(mài)空功能，而目前權(quán)證無(wú)法真正意義上做空交易，只有創(chuàng)新試點(diǎn)類券商能夠進(jìn)行權(quán)證創(chuàng)設(shè)，而且并不是所有的權(quán)證都能夠被創(chuàng)設(shè)。 3 p: V2 M/ - o2 c  A9 o2 k1 S7 Q$ L- e, n, O4.目前的權(quán)證到期均為實(shí)物交

20、割，涉及行權(quán)，而股指期貨為到期現(xiàn)金交割，更為靈活方便。 ; Y6 e! m  v9 m" B+ E* & U* v( + B$ 6 w/ 3 H二、股指期貨與ETF之間的不同 ( D" f4 r4 X! J9 K0 L5 c1 E6 T2 w7 p4 ! t$ |4 JETF是開(kāi)放型指數(shù)基金，它是跟蹤指數(shù)投資為主的一種開(kāi)放式基金，它因?yàn)橥瑯淤I(mǎi)賣(mài)的是指數(shù)，而被市場(chǎng)投資者與股指期貨聯(lián)系起來(lái)，然而，它們之間也是存在著很大差別的完全不同的投資工具。 % D  F; k) o; s9 G# S$ z: A! t. W) ?0 a+ 首先

21、，ETF沒(méi)有保證金制度，不存在杠桿效應(yīng)，因此不存在收益和風(fēng)險(xiǎn)的放大效應(yīng)。 . o7 f+ D5 d0 J7 a5 V2 I) |  m( w" Q2 c7 ( 其次，ETF的套利機(jī)制，發(fā)生在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)之間，一方面，在操作上，要實(shí)現(xiàn)用一攬子股票與ETF之間的套利本身比較繁瑣和很高的要求，另一方面，在資金上，一級(jí)市場(chǎng)上，要申購(gòu)ETF所需的資金，最低要100多萬(wàn)，其資金要求很高，相對(duì)于股指期貨而言，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能及的。 ; Z  u7 k; ; k4 j! f- l2 a6 d. d& E6 R0 E8 s0 B' 雖然，股指期貨

22、與ETF之間有很大的差別，但是，同樣投資與指數(shù)的特點(diǎn)，卻使得股指期貨與ETF之間的相關(guān)操作成為了可能，特別是利用股指期貨對(duì)ETF的套期保值，和相關(guān)的套利操作。 ! T- V0 f- Y$ O: ' R# _, t5 O) P1 w- Y$ G/ ?# J. v1 A綜上所述，很多金融工具品種，都有其一定的聯(lián)系和差別，投資者應(yīng)該通過(guò)對(duì)這些品種的比較分析，選擇合適的投資工具，構(gòu)建更加有效的投資組合。股指期貨的定價(jià)理論期貨合約可用來(lái)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變化進(jìn)行套期保值。如果套期保值是完全的，也就是說(shuō)，資產(chǎn)加期貨的資產(chǎn)組合是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的，那么該組合頭寸的收益率應(yīng)該與其他無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率相同。否則，

23、在價(jià)格回到均衡狀態(tài)之前，投資者就會(huì)發(fā)現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。根據(jù)這個(gè)假設(shè)，可以推導(dǎo)出股指期貨價(jià)格與股指現(xiàn)貨資產(chǎn)價(jià)格之間的理論關(guān)系。在這里需要指出，根據(jù)不同的假設(shè)條件可以推導(dǎo)出不同的定價(jià)公式，本文推導(dǎo)的定價(jià)公式僅供參考。* R1 q4 a& b: w+ 3 |1 v& N5 E( O6 r2 a: y/ F& c+ E; w* B（一）、股指期貨的一般定價(jià)理論$ B( T. P4 " D: v- f9 m- j# : h: Q: r4 Y( G設(shè)I為期初現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格（初始投資額），D為現(xiàn)貨指數(shù)資產(chǎn)I獲得的紅利，d為現(xiàn)貨指數(shù)資產(chǎn)I所獲紅利的紅利率，F(xiàn)為指數(shù)I在一年后的指數(shù)價(jià)格

24、，也應(yīng)該是當(dāng)前現(xiàn)貨指數(shù)的期貨價(jià)格，rf為市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。總投資I在一年后的資產(chǎn)值為ID，顯然該投資的收益為：投資收益率=（F+DI）/I5 0 3 q+ z* C4 m; s) i* w2 g7 _* |+ ?5 f' f: 該投資收益率應(yīng)該接近或等于其他無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益率，否則投資者就會(huì)面臨兩種有不同收益率的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資策略，因此，偏離無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的情況不會(huì)持久。要使得套保達(dá)到市場(chǎng)只有唯一的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的均衡效果，應(yīng)該有下式成立：rf=（F+DI）/I( c0 1 ; A* s$ E; h# % o" W; L# M! r3 a+ l重新整理后得到現(xiàn)貨指數(shù)的期貨價(jià)格為：F=

25、I（1+rf）D=I（1+rfd）" & / $ Y( * g4 o. 7 n: 2 # _/ R/ d* ?* 再假設(shè)股票指數(shù)對(duì)應(yīng)的股票有N只，每只股票的股本數(shù)為Ni，股價(jià)為Si，AND為這N只股票每年排出的總股息?？梢宰C明F的表達(dá)式如下：) x) R. t7 m$ K! i0 G) n8 c: 6 Q8 s4 b（二）、滬深300指數(shù)期貨定價(jià)公式# |& Z; 7 e+ j" O: o+ I6 P2 k) I' d% k( l. y前面是根據(jù)合約持有期限1年情況下推導(dǎo)出的股指期貨一般定價(jià)公式，但根據(jù)滬深300指數(shù)期貨的合約設(shè)置上來(lái)看，最近兩個(gè)近月和最近兩個(gè)季月的