第六章 收入和分配管理

1、CompanyLCompany Logo1第六章第六章 收入和分配管理收入和分配管理本章應(yīng)重點掌握:1股利政策股利政策選擇及評價選擇及評價CompanyLCompany Logo2目錄目錄2 3 1CompanyLCompany Logo3第二節(jié)第二節(jié) 標準成本管理標準成本管理一、標準成本定義 標準成本，是指按照成本項目反映的、在已經(jīng)達到的生產(chǎn)技術(shù)水平和有效經(jīng)營管理條件下，應(yīng)當(dāng)發(fā)生的單位產(chǎn)品成本目標。 標準成本控制系統(tǒng)的內(nèi)容包括：標準成本的制定、成本差異的計算分析和成本差異的賬務(wù)處理三方面內(nèi)容。 CompanyLCompany Logo4二、標準成本的種類（一）理想標準成本 是在最好的生產(chǎn)技術(shù)

2、條件，最佳的工作狀態(tài)下所應(yīng)該發(fā)生的最低成本。在這種標準成本下，沒有一點浪費，無廢料廢品，企業(yè)的工藝技術(shù)達到最高水平，生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)最佳運轉(zhuǎn)，產(chǎn)品制造過程處于最先進、最完美的狀態(tài)中。 這是一種理想狀態(tài)，因此，實際工作中很少采用。CompanyLCompany Logo5（二）正常標準成本 正常的標準成本是根據(jù)正常的生產(chǎn)水平，盡力提高勞動生產(chǎn)率，在正常的價格條件下，用預(yù)期能達到的標準來制訂的成本。 在這種標準成本下，允許有合理的損耗，生產(chǎn)時個人有足夠的生理休息時間，機器允許有一定的修理時間。CompanyLCompany Logo6三、標準成本的一般公式標準成本制造費用標準成本直接人工標準成本直接材

3、料標準成本單位產(chǎn)品的用量標準該成本項目的價格標準該成本項目標準成本某一項目其中：CompanyLCompany Logo7成本項目用量標準價格標準直接材料直接人工制造費用單位產(chǎn)品材料消耗量材料消耗量原材料單價原材料單價單位產(chǎn)品直接人工單位產(chǎn)品直接人工工時工時工資率工資率單位產(chǎn)品直接單位產(chǎn)品直接人工工時人工工時制造費用制造費用分配率分配率CompanyLCompany Logo8四、標準成本的制定四、標準成本的制定（一）直接材料標準成本的制定直接材料標準成本(直接材料標準用量直接材料標準價格)（二）直接人工標準成本的制定直接人工標準成本直接人工標準用量直接人工標準價格CompanyLCompan

4、y Logo9（三）制造費用標準成本的制定制造費用成本標準分配率制造費用總額標準總工時制造費用標準成本制造費用分配率標準工時CompanyLCompany Logo10五、成本差異分析（一）成本差異分析基本模式標準成本與實際成本的差額就是成本差異。成本總差異=實際成本-標準成本 當(dāng)實際成本超過標準成本，成本差異表現(xiàn)為正數(shù)，稱為逆差，用U表示，當(dāng)實際成本小于標準成本，成本差異為負數(shù)，稱為順差或有利差異，用F表示。 由于成本由數(shù)量和價格兩個因素組成，因此構(gòu)成成本差異也有數(shù)量差異和價格差異兩種。CompanyLCompany Logo11總差異=實際成本-標準成本(實際數(shù)量實際價格)-(標準數(shù)量標準

5、價格)(實際數(shù)量實際價格)-(實際數(shù)量標準價格)+(實際數(shù)量標準價格)-(標準數(shù)量標準價格)實際數(shù)量(實際價格-標準價格)+ 標準價格(實際數(shù)量-標準數(shù)量)=價格差異+用量差異 CompanyLCompany Logo12（二）各項材料成本差異分析表價差（包括混合差異）量差（純差異）直接材料成本差異直接人工成本差異變動制造費用差異直接材料價格差異=（實際價格標準價格）實際數(shù)量直接材料數(shù)量差異=（實際數(shù)量標準數(shù)量）標準價格工資率差異=（實際工資率標準工資率）實際工時人工效率差異=（實際工時標準工時）標準工資率變動制造費用耗費差異=（變動制造費用實際分配率變動制造費用標準分配率）實際工時變動制造費

6、用效率差異=（實際工時標準工時）變動制造費用標準分配率CompanyLCompany Logo13例例 題題 1本月生產(chǎn)產(chǎn)品1 200件，使用材料7 500千克，材料單價為0.55元/千克；直接材料的單位產(chǎn)品標準成本為3元，即每件產(chǎn)品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0.5元。根據(jù)上述資料進行成本差異分析。CompanyLCompany Logo14解：直接材料價格差異=7 500（0.55-0.5） =375（元）直接材料數(shù)量差異=（7 500-1 2006）0.5 =150（元）直接材料價格差異與數(shù)量差異之和，應(yīng)當(dāng)?shù)扔谥苯硬牧铣杀镜目偛町?。直接材料成本差?實際成本-標準成本 =7

7、 5000.55-1 20060.5 =4 125-3 600=525（元）直接材料成本差異=價格差異+數(shù)量差異 =375+150=525（元）CompanyLCompany Logo15例例 題題 2本月生產(chǎn)產(chǎn)品1200件，實際使用工時2 670小時，支付工資13 617元；直接人工的標準成本是10元/件，即每件產(chǎn)品標準工時為2小時，標準工資率為5元/小時。根據(jù)上述資料進行成本差異分析。 CompanyLCompany Logo16解：工資率差異=2 670 =2 670（5.1-5）=267（元）人工效率差異=（2 670-1 2002）5 =（2 670-2 400）5=1 350（元）

8、工資率差異與人工效率差異之和，應(yīng)當(dāng)?shù)扔谌斯こ杀究偛町悾⒖蓳?jù)此驗算差異分析計算的正確性。人工成本差異=實際人工成本-標準人工成本 =13 617-1 20010=1 617（元）人工成本差異=工資率差異+人工效率差異 =267+1 350=1 617（元） 5267013617CompanyLCompany Logo17(三)變動成本差異分析的責(zé)任歸屬 用量差異價格差異材料數(shù)量差異人工效率差異變動制造費用效率差異材料價格差異人工效率差異變動制造費用耗費差異主要責(zé)任部門主要是生產(chǎn)部門生產(chǎn)部門的責(zé)任采購采購部門部門由人事勞動部門管理，差異的具體原因會涉及生產(chǎn)部門或其他部門。部門經(jīng)理部門經(jīng)理負責(zé)【提

9、示】但也不是絕對的（如采購材料質(zhì)量差導(dǎo)致材料數(shù)量差異或工作效率慢是采購部門責(zé)任）?！咎崾尽客ǔ２皇巧a(chǎn)部門的責(zé)任。CompanyLCompany Logo18（四）固定制造費用差異分析 固定性制造費用成本差異=實際費用-標準費用 =耗費差異+能量差異 =耗費差異+產(chǎn)量差異+效率差異兩差異法 耗費差異 能量差異三差異法 耗費差異 產(chǎn)量差異 效率差異CompanyLCompany Logo192、兩差異法： 固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數(shù)預(yù)算產(chǎn)量下標準固定制造費用固定制造費用實際數(shù)標準分配率預(yù)算產(chǎn)量工時標準固定制造費用能量差異預(yù)算產(chǎn)量下標準固定制造費用實際產(chǎn)量下標準固定制造費用標準分配率預(yù)

10、算產(chǎn)量下標準工時標準分配率實際產(chǎn)量標準工時標準分配率（預(yù)算產(chǎn)量下標準工時實際產(chǎn)量標準工時） CompanyLCompany Logo20例例 題題本月實際產(chǎn)量1 200件，發(fā)生固定制造成本4 272元，實際工時為2 670小時；企業(yè)生產(chǎn)能力為1 500件即3 000小時；每件產(chǎn)品固定制造費用標準成本為3元件，即每件產(chǎn)品標準工時為2小時，標準分配率為1.50元/小時。CompanyLCompany Logo21解：固定制造費用耗費差異 =4 272-3 0001.5=-228（元）固定制造費用能量差異=3 0001.5-1 20021.5=4 500-3 600=900（元）驗算：固定制造費用成

11、本差異=實際固定制造費用-標準固定制造費用=4 272-1 2003=672（元）固定制造費用成本差異=耗費差異+能量差異=-228+900=672（元）CompanyLCompany Logo222、三因素分析法 三因素分析法是把固定制造費用差異分成耗費差異、產(chǎn)量差異和效率差異三部分， 即將兩因素分析法中的能量差異進一步分解為產(chǎn)量差異和效率差異兩部分。 計算公式如下：CompanyLCompany Logo23（1）固定制造費用耗費差異固定制造費用實際數(shù)固定制造費用預(yù)算數(shù)（2）固定制造費用產(chǎn)量差異固定制造費用預(yù)算數(shù)標準分配率實際產(chǎn)量下標準工時標準分配率預(yù)算產(chǎn)量下標準工時標準分配率實際產(chǎn)量下標

12、準工時標準分配率（預(yù)算產(chǎn)量下標準工時實際產(chǎn)量下標準工時）CompanyLCompany Logo24（3）固定制造費用效率差異實際產(chǎn)量下實際工時標準分配率實際產(chǎn)量下標準工時標準分配率標準分配率（實際產(chǎn)量下實際工時實際下產(chǎn)量標準工時）CompanyLCompany Logo25例：新新機械廠本月實際產(chǎn)量400件，發(fā)生固定制造成本1424元，實際工時890小時，企業(yè)生產(chǎn)能力為500件，1000小時，每件產(chǎn)品制造費用標準成本3元/件，即每件產(chǎn)品標準工時為2小時，標準分配率為1.50元/小時。運用三因素法進行分析解：固定性制造費用總差異： 1424-3400=224（元）1、耗費差異14241.510

13、00=76（元）2、產(chǎn)量差異（1000890）1.5165（元）3、效率差異（8904002） 1.5135（元）CompanyLogo第三節(jié)第三節(jié) 利潤分配管理利潤分配管理一、股利分配理論一、股利分配理論 （一）股利無關(guān)論（MM理論） 主要觀點：(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配；(2)股利的支付比率不影響公司的價值。CompanyLogo（二）股利相關(guān)論1、“一鳥在手”理論 投資者更偏向于選擇股利支付比率較高公司的股票。隨著公司股利支付率的下降，股票價格因此而下跌。簡言之，該理論認為“一鳥在手，一鳥在手，強于二鳥在林強于二鳥在林”。 CompanyLogo2、信號傳遞理論 股利政策有信息效

14、應(yīng)，即股利的分配給投資者傳遞了關(guān)于公司盈利能力的信息，而這一信息自然會引起股票價格的變化。 通常，增加現(xiàn)金股利的支付，向投資者傳遞的是公司經(jīng)營狀況良好、盈利能力充足的信息，會導(dǎo)致股票價格的上升； 反之，減少現(xiàn)金股利的支付，可能給投資者傳遞的是公司經(jīng)營狀況惡化、前途不甚樂觀的信息，會導(dǎo)致股票價格的下跌。CompanyLogo3、所得稅差異理論主要觀點：(1)因為資本利得的實際稅率低于股利的實際稅率，所以，對這兩種所得均需納稅的股東會傾向于選擇資本利得而非現(xiàn)金股利。(2)但對那些希望保持資本的流動性、面對較高交易成本的股東而言，現(xiàn)金股利仍將是較好的選擇。CompanyLogo4、代理理論該理論認為

15、股利的支付能夠有效的降低代理成本。（1）股利的支付減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)；（2）較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進入資本市場尋求外部融資，從而公司接受資本市場更多的監(jiān)督。CompanyLCompany Logo31二、股利政策（一）剩余股利政策1、含義 公司股利分配政策受到投資機會和資金成本的影響。 當(dāng)公司投資機會的預(yù)期報酬率高于股東要求的必要報酬率時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)的要求，先將稅后凈利滿足投資所需的權(quán)益資本，然后將剩余的凈利潤用于股利分配。 CompanyLCompany Logo322、決策程序 （1）設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)；（2）確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)

16、額；（3）用保留盈余滿足資金需要；（4）剩余部分發(fā)放股利。 CompanyLCompany Logo333、優(yōu)缺點（1）優(yōu)點： 保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最加權(quán)平均資本成本最低低。（2）缺點： 股利發(fā)放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出不利于投資者安排收入與支出。4、適用范圍 一般適用于公司初建階段。 CompanyLCompany Logo34（二）固定股利政策1、含義 將每年發(fā)放的股利固定在一個固定的水平上并在較長的時期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認為未來盈余將會顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。 CompanyLCompany Logo3

17、52、決策程序 （1）確定固定的股利金額；（2）按固定金額發(fā)放股利。CompanyLCompany Logo363、優(yōu)點：（1）穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格；（2）有利于投資者安排股利收入和支出。4、缺點：（1）股利支付與盈余脫節(jié)；（2）不能像剩余股利政策那樣保持較低的資金成本。 CompanyLCompany Logo375、適用范圍 一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期的公司，且很難被長期采用。 CompanyLCompany Logo38（三）固定股利支付率政策1、含義 該政策是公司確定一個股利占盈余的比率，長期

18、按此比率支付股利的政策。 2、決策程序（1）確定固定的支付比率；（2）按支付率和稅后利潤計算。 CompanyLCompany Logo393、優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則。（2）缺點：各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，對穩(wěn)定股票價格不利。4、適用范圍 比較適用于那些處于穩(wěn)定發(fā)展且財務(wù)情況也較穩(wěn)定的公司。 CompanyLCompany Logo40（四）低正常股利加額外股利政策1、含義 該股利政策是公司一般情況下每年只支付一個固定的、數(shù)額較低的股利；在盈余較多的年份，再根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。CompanyLCom

19、pany Logo412、決策程序（1）每年支付固定數(shù)額的低股利；（2）高盈余年份增發(fā)。3、優(yōu)點 （1）公司具有較大靈活性； （2）使一些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引住這部分股東。CompanyLCompany Logo424、缺點 當(dāng)公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后，可能會被股東誤認為是“正常股利”，而一旦取消了這部分額外股利，傳遞出去的信號可能會使股東認為這是公司財務(wù)情況惡化的表現(xiàn)，進而可能會引起公司股價下跌的不良后果。 5、適用范圍 對那些盈利水平隨著經(jīng)濟周期而波動較大的公司或行業(yè)，這種股利政策可能是一種不錯的選擇。CompanyLCompan

20、y Logo43三、股利支付方式（一）現(xiàn)金股利 現(xiàn)金股利是以現(xiàn)金支付的股利，它是股利支付的主要方式。公司支付現(xiàn)金股利除了要有累計盈余外，還要有足夠的現(xiàn)金。CompanyLCompany Logo44（二）股票股利 股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。 1、產(chǎn)生的影響 有影響的項目無影響的項目（1）所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)；（2）股數(shù)（增加）（增加）；（3）每股收益（下降）（下降）；4）每股市價（下降）（下降）。（1）每股面值；（2）資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)（資產(chǎn)總額、負債總額、所有者權(quán)益總額均不變）；（3）股東持股比例持股比例(在原有的基礎(chǔ)上增發(fā))；CompanyLCompany Log

21、o452、意義對股東的意義對公司的意義（1）有時由于心理作用，發(fā)放股票股利能夠穩(wěn)定股價股價甚至略有上升略有上升；（2）可使股東獲得納稅上的好處納稅上的好處。（1）可留存大量現(xiàn)金留存大量現(xiàn)金，便于進行再投資，有利于公司長期發(fā)展；（2）可以降低每股價格，吸引更多投資者吸引更多投資者；（3）向社會傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息傳遞公司將會繼續(xù)發(fā)展的信息，從而提高投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票價格。但在某些情況下，發(fā)放股票股利也會被認為是公司資金周轉(zhuǎn)資金周轉(zhuǎn)不靈不靈的征兆，從而降低投資者對公司的信心，加速股價的下跌。CompanyLCompany Logo46（三）股票分割 1、定義 股票分割又稱拆股，即將

22、一股股票拆分成多股股票的行為。CompanyLCompany Logo47內(nèi)容股票股利股票分割不同 點 相同 點 （1）面值不變面值不變 （2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化 （1）面值變小面值變?。?）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變（1）普通股股數(shù)增加股數(shù)增加； （2）每股收益和每股市價下降每股收益和每股市價下降； （3）資產(chǎn)總額、負債總額、股東權(quán)益總額不變資產(chǎn)總額、負債總額、股東權(quán)益總額不變。2、股票股利與股票分割比較CompanyLCompany Logo48（四）股票回購 1、定義 股票回購是指股份公司出資將其發(fā)行流通在外的股票以一定價格購回的一種資本運作方式。 與現(xiàn)金股利相比，股

23、票回購對投資者可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)，也可增加投資的靈活性。 對需要現(xiàn)金的股東而言，可選擇出賣股票，而對于不需要現(xiàn)金的股東來說，可繼續(xù)持有股票。CompanyLCompany Logo49內(nèi)容股票回購股票分割及股票股利發(fā)行在外的股數(shù) 每股市價 每股收益 減少減少增加增加提高提高 提高提高降低降低降低降低2、股票回購與股票分割及股票股利的比較 CompanyLCompany Logo50 四、股利支付過程中的重要日期1、股利宣告日：公司董事會將股利支付情況予以公告的日期。2、股權(quán)登記日（除權(quán)日）：有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期。只有在股權(quán)登記日前在冊股東，才有權(quán)分享股利。3、除息日：一般股權(quán)登記

24、日的下一個交易日為除息日，該日交易的股票已被除息處理，不再享有本次分紅派息的權(quán)利。4、股利支付日：向股東發(fā)放股利的日期。CompanyLCompany Logo51小思考：股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利相分離是在哪天？ 在除息日，股票的所有權(quán)和領(lǐng)取股息的權(quán)利分離，股利權(quán)利不再從屬于股票，所以在這一天購入公司股票的投資者不能享有已宣布發(fā)放的股利。CompanyLCompany Logo52例如：假定某公司2013年3月3日發(fā)布公告：“本公司董事會在2013年3月3日的會議上決定，2012年度發(fā)放每股為2元的股利；本公司將于2013年3月20日將上述股利支付給已在2013年3月17日登記為本公司股東

25、的人士?！?本例中：公司的股利宣告日2013年3月3日股權(quán)登記日2013年3月17日除息日2013年3月18日股利支付日2013年3月20日CompanyLogo五、股權(quán)激勵五、股權(quán)激勵（一）股權(quán)激勵定義 股權(quán)激勵是一種通過經(jīng)營者獲得公司股權(quán)形式給予經(jīng)營者一定的經(jīng)濟權(quán)利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策分享利潤承擔(dān)風(fēng)險，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長期發(fā)展服務(wù)的一種激勵方法。Company Logo53CompanyLogo（二）股權(quán)激勵的原理 經(jīng)理人和股東實際上是一個委托代理的關(guān)系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營管理資產(chǎn)。但由于信息不對稱，股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全，需要依賴經(jīng)理人的“道德自律”。 股東

26、和經(jīng)理人追求的目標是不一致的，股東希望股東財富最大化，經(jīng)理人則希望自身效用最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險”，需要通過激勵和約束機制來引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。Company Logo54CompanyLogo（三）股權(quán)激勵的模式1 、股票期權(quán)模式股票期權(quán)模式 股票期權(quán)是一種選擇權(quán)，是允許激勵對象以預(yù)先確定的價格和條件購買本公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。行權(quán)條件一般就包括三個方面：一是公司方面的：如公司要達到預(yù)定的業(yè)績；二是等待期方面的：授予期權(quán)后需要等待的時間（等待期一般為23年）；三是激勵對象自身方面的：如通過考核并沒有違法違規(guī)事件等。Company Logo55CompanyLogo 行

27、權(quán)條件成熟后，激勵對象有選擇行權(quán)或不行權(quán)的自由。 激勵對象獲得的收益體現(xiàn)在授予股票期權(quán)時確定的行權(quán)價和行權(quán)之后股票市場價之間的差額。如果股票市場價高于行權(quán)價，并且對公司股票有信心，那么激勵對象會選擇行權(quán)。 否則激勵對象就會放棄行權(quán)，股票期權(quán)作廢。Company Logo56CompanyLogo優(yōu)缺點（1）優(yōu)點 降低委托代理成本，將經(jīng)營者報酬和公司長期利益捆綁在一起； 鎖定期權(quán)人風(fēng)險。如果行權(quán)時股票價格下跌，可以放棄行權(quán)，幾乎沒有損失。Company Logo57CompanyLogo（2）缺點分散股權(quán)，影響現(xiàn)有股東權(quán)益；可能遭遇來自股票市場的風(fēng)險；可能帶來經(jīng)營者短期行為。Company Lo

28、go58CompanyLogo2 、限制性股票模式、限制性股票模式 指事先授予激勵對象一定數(shù)量的公司股票，但對股票的來源、拋售等有一些特殊限制，一般只有當(dāng)激勵對象完成特定目標（如扭虧為盈）后，激勵對象才可拋售限制性股票并從中獲益。優(yōu)點：在限制期間不需支付現(xiàn)金便能留住人才；缺點：在股價下跌時，激勵對象仍能獲得股份，這樣可能達不到激勵的效果，并使股東遭受損失。Company Logo59CompanyLogo3 、股票增值權(quán)、股票增值權(quán) 指公司授予激勵對象的一種權(quán)利，如果公司股價上升，激勵對象可通過行權(quán)獲得相應(yīng)數(shù)量的股價升值收益。特點： 股票增值權(quán)不須實際購買股票，經(jīng)理人直接就期末公司股票增值部分

29、(=期末股票市價-約定價格)得到一筆報酬，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金或股票或二者組合。 Company Logo60CompanyLogo比較股票期權(quán)和股票增值權(quán)的異同相同點：（1）二者共同賦予激勵對象一種未來的風(fēng)險收益獲取的權(quán)利，當(dāng)市場價格高于激勵對象的行權(quán)價格時，激勵對象可以行權(quán)獲得收益；否則，激勵對象可以放棄行權(quán)，避免損失。 （2）二者共同的獲利原理均是二級市場股價和行權(quán)價格之間的差價。 Company Logo61CompanyLogo不同點：（1）激勵標的物選擇不用。股票期權(quán)激勵標的物是企業(yè)股票，激勵對象在行權(quán)后可以獲得完整的股東權(quán)益。 股票增值權(quán)是一種虛擬股權(quán)激勵工具，激勵標的物僅僅是二

30、級市場股價和行權(quán)價格之間的差價收益，并不能獲取企業(yè)的股票。 （2）激勵對象收益來源不同。股票期權(quán)采用“企業(yè)請客，市場買單”的方式，激勵對象獲得的收益由市場進行支付。 股票增值權(quán)采用“企業(yè)請客，企業(yè)買單”的方式，激勵對象的收益由企業(yè)用現(xiàn)金進行支付，其實質(zhì)是企業(yè)獎金的延期支付。 CompanyLogo4 、業(yè)績股票激勵模式、業(yè)績股票激勵模式 指在年初確定一個較為合理的業(yè)績目標，如果激勵對象到年末時達到預(yù)定的目標，則公司授予其一定數(shù)量的股票或獎勵其一定的獎金購買公司股票。Company Logo63CompanyLogo優(yōu)點： 能夠激勵公司高管人員努力完成業(yè)績目標，與原股東有了共同的利益，會更加努力提升公司的業(yè)績。缺點： 公司業(yè)績目標的科學(xué)性難以保證，容易導(dǎo)致公司高管人員為獲得業(yè)績股票而弄虛作假。Company Logo64CompanyLCompany Logo65本章練習(xí)題本章練習(xí)題某公司成立于2011年1月1日，2