辛雙琪 12251078 國(guó)藥一致投資分析報(bào)告

1、12251078 辛雙琪股票模擬投資報(bào)告姓 名：_辛雙琪_學(xué) 號(hào)：_12251078_專 業(yè): _物流管理專業(yè)_指導(dǎo)教師： 劉德紅_ _本人簽名：_辛雙琪_授課時(shí)間： 2014 2015學(xué)年 第 一 學(xué)期成 績(jī)：_ 教師簽名：_目錄前言31.基本分析31.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析31.1.1概述31.1.2主要經(jīng)濟(jì)變量分析31.2行業(yè)分析41.2.1進(jìn)口依賴程度仍較高41.2.2核心材料發(fā)展亟待強(qiáng)化41.2.3藥品流通市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增加41.3公司分析51.3.1公司的基本情況51.3.2公司財(cái)務(wù)狀況51.3.3與同行業(yè)其他醫(yī)藥公司對(duì)比：92.技術(shù)分析102.1 K線圖分析102.2技術(shù)指標(biāo)分析113.

2、結(jié)論123.1利好因素123.2利空因素123.3綜合分析12國(guó)藥一致（000028）股票模擬投資報(bào)告前言在學(xué)習(xí)投資學(xué)這門(mén)課程之前，由于自身興趣，我已經(jīng)有了一年的實(shí)際炒股經(jīng)歷，以前只是單純的關(guān)注新聞以及熱點(diǎn)消息，很少分析K線以及其他指標(biāo)的形態(tài)。由于缺乏理論的指導(dǎo)，以及投機(jī)心理的存在，所以走了很多彎路。經(jīng)過(guò)一學(xué)期理論知識(shí)的學(xué)習(xí)以及幾次模擬交易操作，是我對(duì)理論和實(shí)際操作相結(jié)合的能力有了很大提升。從11月份滬港通以及央行降息等對(duì)于證券市場(chǎng)的重大利好消息的出臺(tái)以來(lái)，股市一直處于非正常狀態(tài)，尤其是銀行、證券以及保險(xiǎn)等金融行業(yè)以及藍(lán)籌股，明顯處于發(fā)燒型的上漲，明顯違背了我們所學(xué)的K線形態(tài)以及其他技術(shù)指標(biāo)理

3、論。因此我選取了國(guó)藥一致這只股票，它在醫(yī)藥行業(yè)中具有代表性，同時(shí)沒(méi)有受到近兩個(gè)月以來(lái)股市震蕩波及，并且可以很好地應(yīng)用我們所學(xué)的一系列投資理論來(lái)解釋。接下來(lái)我就開(kāi)始進(jìn)行理論分析，并提出投資建議。1.基本分析1.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析1.1.1概述當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)活力正在逐漸減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一步加劇，俄羅斯盧布危機(jī)、石油價(jià)格不穩(wěn)定、日元貶值等國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩等因素引發(fā)了人們關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)再次探底的猜想，市場(chǎng)信心也因此大幅下降。今年以來(lái)，關(guān)于中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的言論不斷涌現(xiàn)，在百家之言中，一個(gè)核心觀點(diǎn)凸顯：中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于三期疊加階段，即經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的換檔期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期及消化前的經(jīng)濟(jì)刺激期。1.1.

4、2主要經(jīng)濟(jì)變量分析國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）分析：7月16日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)交出2014年上半年的成績(jī)單，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)7.4%，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)6、8.9。6月末，廣義貨幣（M2）余額為120.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%。股票大盤(pán)指數(shù)分析：2014年6月到2014年12月，上證綜合指數(shù)由2010.53點(diǎn)升至3223.86點(diǎn)，深證綜合指數(shù)由7803.46點(diǎn)升至11050.85點(diǎn)。2014年9月以來(lái)，上證、深證綜合指數(shù)出現(xiàn)明顯上漲趨勢(shì)。2014年是全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革元年，但也必定是改革與風(fēng)險(xiǎn)相互交織新階段的開(kāi)始，因?yàn)楦母镏方^非一帆風(fēng)順

5、。我們必須認(rèn)識(shí)到，改革未必直接惠及短期增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將不可避免經(jīng)歷轉(zhuǎn)型陣痛期，這使得在2014年宏觀政策目標(biāo)的平衡中，“控風(fēng)險(xiǎn)”的重要性增加。1.2行業(yè)分析隨著我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，中國(guó)生產(chǎn)制造的醫(yī)療器械越來(lái)越受到國(guó)際醫(yī)療市場(chǎng)的關(guān)注。新材料、新技術(shù)的出現(xiàn)為中國(guó)醫(yī)械快速走出國(guó)門(mén)，應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的挑戰(zhàn)起著極為重要的推動(dòng)作用。然而，有業(yè)界專家指出，國(guó)產(chǎn)醫(yī)械在可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新能力方面仍不足以與外資企業(yè)相抗衡。目前我國(guó)藥品及醫(yī)療器械批發(fā)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如下：1.2.1進(jìn)口依賴程度仍較高目前，在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械設(shè)備市場(chǎng)，外資和合資企業(yè)成為主力軍，進(jìn)口產(chǎn)品在中國(guó)已經(jīng)形成銷(xiāo)售壟斷。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)界人士普遍

6、反映，在高端醫(yī)療器械設(shè)備方面，醫(yī)療機(jī)構(gòu)通常會(huì)優(yōu)先考慮以采購(gòu)?fù)赓Y設(shè)備為主。某醫(yī)院副院長(zhǎng)表示，像CT、MI、核磁共振等，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)中幾乎沒(méi)有國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品，基本上被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷。公開(kāi)資料顯示，我國(guó)每年要花數(shù)億美元外匯從國(guó)外進(jìn)口大量醫(yī)療設(shè)備，國(guó)內(nèi)有近70%的高端醫(yī)療器械市場(chǎng)被發(fā)達(dá)國(guó)家公司瓜分，核磁、MR、CT等醫(yī)療設(shè)備市場(chǎng)主要集中在GE、西門(mén)子和飛利浦等外資公司手里。而在我國(guó)醫(yī)用電子產(chǎn)品領(lǐng)域，90%的心電圖機(jī)市場(chǎng)、80%的中高檔監(jiān)護(hù)儀市場(chǎng)、90%的高檔多道生理記錄儀市場(chǎng)以及60%的睡眠圖儀市場(chǎng)均被外國(guó)品牌占據(jù)，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品則主要集中在按摩器具、血壓測(cè)量?jī)x器等低附加值種類上。1.2.2核心材料發(fā)展亟待強(qiáng)化據(jù)悉，

7、目前我國(guó)在關(guān)鍵介入醫(yī)學(xué)工程器械及材料方面仍主要依賴進(jìn)口。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)骨科醫(yī)療器械占醫(yī)療器械市場(chǎng)的1/20,2009年骨科醫(yī)療器械市場(chǎng)約為100億元，其中人工關(guān)節(jié)30億元（18萬(wàn)例）、內(nèi)固定器材20億元、脊柱修復(fù)15億元（20萬(wàn)例）、骨科修復(fù)材料15億元、其他20億元。特別在支架材料、導(dǎo)管材料、微導(dǎo)絲、微導(dǎo)管等醫(yī)械和材料上的依賴程度達(dá)100%，顱內(nèi)血管支架和外周血管支架等材料上的依賴程度也高達(dá)80%。1.2.3藥品流通市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)增加2013年，我國(guó)醫(yī)藥商品總銷(xiāo)售額為7084億元，同比增長(zhǎng)24.6%，2014年上半年已經(jīng)達(dá)到3498億元，同比增長(zhǎng)17.26%，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年醫(yī)藥商品總銷(xiāo)售額增長(zhǎng)

8、率仍在20%左右，保持較高增速。行業(yè)增速趨穩(wěn).2014年前10個(gè)月，醫(yī)藥行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入1.358萬(wàn)億,同比增長(zhǎng)19.28%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1322 億元，同比增長(zhǎng)16. 83%,我們預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn),未來(lái)醫(yī)藥行業(yè)將穩(wěn)定在20%的增長(zhǎng),而利潤(rùn)增速將逐漸與收入增長(zhǎng)靠攏。各子行業(yè)與整個(gè)行業(yè)的情形類似,收入及利潤(rùn)也逐漸趨穩(wěn)。上市公司逐漸走出困境.板塊收入,利潤(rùn),收益質(zhì)量,現(xiàn)金流都有很大程度的改善,尤其是化學(xué)原料藥,從2012 年的低谷走出.愈來(lái)愈與國(guó)際接軌,集中與分化是趨勢(shì)。2014 年開(kāi)始,我國(guó)新出臺(tái)了一系列的政策,逐漸與歐美等成熟市場(chǎng)接軌。新版GMP,新版藥典,仿制藥一致性評(píng)價(jià),藥品注冊(cè)管理辦法等

9、政策出臺(tái),逐漸規(guī)范我國(guó)藥品市場(chǎng),越來(lái)越與國(guó)際接軌,國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的壓力逐漸增大。中國(guó)國(guó)內(nèi)仿制藥占化學(xué)藥市場(chǎng)比重已超過(guò)97%,因此競(jìng)爭(zhēng)基本為同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)最后結(jié)果將會(huì)是集中與分化。1.3公司分析1.3.1公司的基本情況市場(chǎng)表現(xiàn):國(guó)藥集團(tuán)一致藥業(yè)股份有限公司是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、藥品分銷(xiāo)、醫(yī)藥物流為一體的綜合性醫(yī)藥上市公司，承擔(dān)著國(guó)家、省、市政府藥品特儲(chǔ)任務(wù)，屬下企業(yè)共有27家，分布在廣東、廣西、江蘇等省區(qū)。2004年從深圳市屬國(guó)有企業(yè)改制進(jìn)入中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)大家庭。通過(guò)資本運(yùn)作和資源整合，公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，銷(xiāo)售收入比2004年增長(zhǎng)了9倍多，利潤(rùn)總額比2004年增長(zhǎng)了20

10、倍，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年平均增長(zhǎng)率達(dá)到20%以上，截止2014年上半年，公司銷(xiāo)售收入突破170億元。公司規(guī)模:國(guó)藥一致制藥工業(yè)集產(chǎn)品研發(fā)、原料與制劑生產(chǎn)、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)于一體，產(chǎn)品主要覆蓋頭孢抗菌素、呼吸系統(tǒng)用藥、消化系統(tǒng)用藥、心腦血管用藥以及抗腫瘤藥等領(lǐng)域。其全資企業(yè)深圳致君制藥有限公司、國(guó)藥控股深圳中藥有限公司，控股企業(yè)蘇州致君萬(wàn)慶藥業(yè)有限公司，參股企業(yè)深圳萬(wàn)樂(lè)藥業(yè)有限公司均屬國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)。重點(diǎn)品種頭孢呋辛、頭孢克肟、頭孢西丁、頭孢米諾、頭孢哌坦等原料或制劑在細(xì)分市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，并擁有6個(gè)單品銷(xiāo)售超億元產(chǎn)品。其中，深圳深圳致君制藥有限公司是國(guó)內(nèi)首家自主產(chǎn)品注冊(cè)通過(guò)歐盟GMP認(rèn)證的頭孢粉針制劑生產(chǎn)

11、廠商，位列中國(guó)制藥工業(yè)企業(yè)50強(qiáng)。1.3.2公司財(cái)務(wù)狀況近日，國(guó)藥一致發(fā)布2014年第三季度報(bào)表，季報(bào)顯示，凈利潤(rùn)同比增加11,632萬(wàn)元，增長(zhǎng)率46.87%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增加11,132萬(wàn)元，增長(zhǎng)率45.29%；基本每股收益同比增加0.386元/股，增長(zhǎng)率45.29%。利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因?yàn)殇N(xiāo)售收入增長(zhǎng)及盈利空間上升帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)。每股能力:償還能力:盈利能力:2014年國(guó)藥一致財(cái)務(wù)報(bào)表 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)杜邦分析:2014年國(guó)藥一致杜邦分析 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)1.3.3與同行業(yè)其他醫(yī)藥公司對(duì)比：1.從ROE看，國(guó)藥一致更驚人，半年的ROE達(dá)到16.35；原因國(guó)藥一致的負(fù)債率更高，但從

12、ROA看國(guó)藥一致較低。2.從估值看，國(guó)藥一致按照A股價(jià)格計(jì)算總市值99億（按照B股價(jià)格計(jì)算總市值52億）；目前國(guó)藥一致按照市場(chǎng)預(yù)期的今年收益計(jì)算在20PE；3.從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看：國(guó)藥一致是兩廣商業(yè)資產(chǎn)工業(yè)；國(guó)藥一致在兩廣地位相對(duì)清晰，受?chē)?guó)家控制影響較小。工業(yè)潛力方面國(guó)藥一致很強(qiáng)，十二五規(guī)劃100億。4.從管理水平上看，應(yīng)該說(shuō)國(guó)藥一致的能力更強(qiáng)，從十二五規(guī)劃的細(xì)節(jié)規(guī)劃看執(zhí)行力方面很強(qiáng)；另外國(guó)藥一致在限抗的大背景下實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)看，令市場(chǎng)對(duì)其管理水平分外刮目相看；股份方面，從少帥上任后從半年報(bào)看經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善，預(yù)收款大幅上升4倍，也有好轉(zhuǎn)跡象；5.從股價(jià)表現(xiàn)看：國(guó)藥一致全年上漲了61；國(guó)藥一致從今

13、年的二季度開(kāi)始借助，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期的一季度報(bào)告走出大幅上攻行情。2.技術(shù)分析2.1 K線圖分析上證綜指K線圖 來(lái)源：同花順交易平臺(tái)從上證綜指來(lái)看，大盤(pán)由于得到連續(xù)利好消息，從11月開(kāi)始一路上行，突破之前眾多壓力位，成交量也大幅度增加。有幾天出現(xiàn)了近萬(wàn)億的天量交易。指數(shù)穩(wěn)站在30日均線之上，支撐位如圖所示。但從交易量以及其他技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，處于超買(mǎi)行情，因此股市總體未來(lái)局勢(shì)不明朗。2.2技術(shù)指標(biāo)分析國(guó)藥一致（000028）K線圖 來(lái)源：同花順交易平臺(tái)由圖可以看出，國(guó)藥一致在經(jīng)歷了44.18的最低點(diǎn)繼而一波上行之后，出現(xiàn)不是特別嚴(yán)格的黃金交叉和刺穿線，之后伴隨著交易量的增加確立了上漲趨勢(shì)，突破60

14、日均線，卻又遭遇了不是特別嚴(yán)格的烏云蓋頂形態(tài)（陰線未達(dá)到陽(yáng)線實(shí)體的一半），同時(shí)交易量萎縮，一波下行之后進(jìn)入了盤(pán)整階段，單單從K線圖來(lái)看，局勢(shì)并不明朗，是觀望階段。國(guó)藥一致（000028）KDJ技術(shù)指標(biāo)圖 來(lái)源：同花順交易平臺(tái) 圖中第一條豎線K線下穿D線，并且d值大與80%，處于超買(mǎi)行情，股票價(jià)格看跌，應(yīng)該拋出。第二條豎線K線從左上穿D線，且d值在20%左右，處于超買(mǎi)行情，股票價(jià)格看漲，是買(mǎi)入時(shí)機(jī)。國(guó)藥一致（000028）RSL技術(shù)指標(biāo)圖 來(lái)源：同花順交易平臺(tái)從RSL指數(shù)可以看出，12月上旬，6日RSL值為80%以上，呈現(xiàn)M頭形態(tài)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大，股市成超賣(mài)現(xiàn)象。最近一周，RSL值有所下降，快速RS

15、L右下向上突破慢速RSL值，機(jī)會(huì)增大，是買(mǎi)入時(shí)機(jī)。3.結(jié)論3.1利好因素1、從我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，中長(zhǎng)期看，隨著改革政策的落地，全社會(huì)資源配置效率將會(huì)逐步提高。2、2014年開(kāi)始,我國(guó)新出臺(tái)了一系列的政策,逐漸與歐美等成熟市場(chǎng)接軌。新版GMP,新版藥典,仿制藥一致性評(píng)價(jià),藥品注冊(cè)管理辦法等政策出臺(tái),逐漸規(guī)范我國(guó)藥品市場(chǎng),越來(lái)越與國(guó)際接軌,國(guó)家對(duì)醫(yī)藥行業(yè)重視力度逐漸增大。3、中國(guó)高層以及股民對(duì)股市前景看好，認(rèn)為一大波牛市即將來(lái)臨，國(guó)藥一致作為醫(yī)藥行業(yè)中的重量級(jí)部分，當(dāng)然被人們所看好。4、從基本分析來(lái)看，公司前景以及盈利能力都很好，值得進(jìn)行投資。3.2利空因素1、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)短期看，一些領(lǐng)域的改革反而會(huì)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格帶來(lái)沖擊。2、國(guó)藥一致股價(jià)較高，然而牛市來(lái)臨之前人們熱衷于炒作低價(jià)股票。3、國(guó)藥一致雖然在醫(yī)藥行業(yè)中具有重要地位，然而它卻是一只中盤(pán)股，波動(dòng)性較大。4、從技術(shù)分析來(lái)看，對(duì)于短期的投機(jī)者來(lái)說(shuō)，國(guó)藥一致前景并不明朗，不適合短期的投機(jī)套利。3.3綜合分析1、國(guó)藥一致是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、藥品分銷(xiāo)、醫(yī)藥物流為一體的綜合性醫(yī)藥上市公司，承擔(dān)著國(guó)家、省、市