第九章國際經(jīng)濟(jì)部門的作用學(xué)習(xí)教案

1、會計(jì)學(xué)1第九章國際經(jīng)濟(jì)第九章國際經(jīng)濟(jì)(jngj)部門的作用部門的作用第一頁，共36頁。 假設(shè)美國和加拿大的冰箱市場是統(tǒng)一市場，且加拿大元對假設(shè)美國和加拿大的冰箱市場是統(tǒng)一市場，且加拿大元對 美元的匯率為美元的匯率為1.36加元加元/美元，在美國每臺冰箱的美元價格美元，在美國每臺冰箱的美元價格 為為500美元，美元， 則在美國一臺冰箱的加元價格則在美國一臺冰箱的加元價格 加元加元/每臺。每臺。68036. 1500說明說明:根據(jù)推論根據(jù)推論(tuln)得知在加拿大冰箱的加元價格也必然為得知在加拿大冰箱的加元價格也必然為680加元加元/臺，因?yàn)椋号_，因?yàn)椋喝羧?加拿大進(jìn)口商獲加拿大進(jìn)口商獲得套利機(jī)

2、會，其套利競爭將會使得套利機(jī)會，其套利競爭將會使 下降至下降至680/臺。臺。臺臺加加/680P加加P若若 ，則加拿大進(jìn)口商，則加拿大進(jìn)口商獲得套利機(jī)會，其套利競爭將會使獲得套利機(jī)會，其套利競爭將會使 下降至下降至680/臺。臺。臺臺加加/680P加加P若若 ，則，則 美國進(jìn)口商獲美國進(jìn)口商獲得套利機(jī)會，其套利競爭將會使得套利機(jī)會，其套利競爭將會使 上升至上升至680/臺。臺。加加P臺臺加加/680P（ii）購買力平價理論(lln)之一： 絕對購買力平價假說第1頁/共36頁第二頁，共36頁。絕對購買力平價假說所基于(jy)的基本假設(shè)：假設(shè)之一：A國和B國之間不存在自然的貿(mào)易壁壘（如運(yùn)輸和保險費(fèi)

3、用）和人為的貿(mào)易壁壘（如關(guān)稅或配額）。假設(shè)之二：A國和B國的所有商品都是國際貿(mào)易商品。假設(shè)之三：A國和B國的價格指數(shù)所包含的商品相同，各種商品的權(quán)重相同。絕對(judu)購買力平價假說的基本內(nèi)容令 A國的價格指數(shù)為 ，B國的價格指數(shù)為 且A國貨幣對B國 貨幣的匯率為E， 則APBAEPP BP第2頁/共36頁第三頁，共36頁。數(shù)學(xué)(shxu)推導(dǎo)：假設(shè)A國和B國均生產(chǎn)n種商品，且在兩國的商品籃子中第i種商品的權(quán)重為iW則 根據(jù)一價法則可知：BAiiBniBiiAniAiiBniiiBniiiAniiBiAEPPWPPWPPWPEWEPWPniEPP11111).21 (和，其中，進(jìn)而得知：又因

4、為：所以可以寫為：第3頁/共36頁第四頁，共36頁。（iii）購買力平價理論之二：相對(xingdu)購買力平價假說相對購買力平價假說的經(jīng)驗(yàn)(jngyn)依據(jù)當(dāng)A國與B國相比較，A國物價水平漲幅較高時，對A國貨幣需求會 下降(xijing)，從而A國貨幣對B國貨幣的匯率會上升。反之，當(dāng)A國物價水 平漲幅較低時，對A國貨幣需求會上升，從而A國貨幣對B國的匯率 會下降(xijing)。相對購買力平價假說所基于的基本假設(shè)=假設(shè)之一： A國和B國之間存在自然或人為的貿(mào)易壁壘。 假設(shè)之二： 同絕對購買力平價假說中的假設(shè)之二。 假設(shè)之三：同絕對購買力平價假說中的假設(shè)之三。第4頁/共36頁第五頁，共36頁。

5、相對(xingdu)購買力平價假說的基本內(nèi)容=A國通貨膨脹率等于A國貨幣貶值率加上B國通貨膨脹率，即： 111111BBAAAPPPEEEPPP相對購買力平價(pngji)假說的局限兩國都存在不可貿(mào)易商品。兩國商品籃子至少有一部分不同。2.利率(ll)平價理論利率平價理論所基于的基本假設(shè)第5頁/共36頁第六頁，共36頁。（i）一國家庭持有財富的形式有三種， 即貨幣 ，國內(nèi)生息債券 B 和國外生息債券 。（ii）家庭首先選擇以貨幣形式持有多少財富，再選擇如何將剩余 財富配置到 之中。（iii） 都有確定的收益率。（iv）資本在該國和外國資本市場可以自由流動。1M* BB和* BB和*B利率平價(

6、pngji)理論的基本內(nèi)容=國際套利會使某國債券利率與外國債券利率之差等于該國貨幣對 外國貨幣的貶值率。EEEii1*即：第6頁/共36頁第七頁，共36頁。數(shù)學(xué)推導(dǎo)：投資一單位本國貨幣購買本國本國債券的收益=1+i。投資一單位本國貨幣購買外國外國債券的收益1*)1)(1(EiE根據(jù)這一法則，用本國貨幣計(jì)量的外國債券和本國債券的收益應(yīng)該相等，)()()()(1)1)()1 (11*1*1*1*1*1EEEiEEEiiEEEiEEEiiEEiEEi）（即：（10.1）又因?yàn)椋海?0.2）忽略（10.2）式中的 項(xiàng)，則（10.2）式近似寫為：)(1*EEEiEEEii1*所以（10.1）即：第7頁/

7、共36頁第八頁，共36頁。10.2 兌換率的確定=如果A國實(shí)際利率高， 則B國的商品相對(xingdu)便宜。=如果A國實(shí)際利率低， 則A國的商品相對(xingdu)便宜。（i）金本位制(jn bn wi zh)（1870-1930）圖解：圖解：A國中央銀行B國中央銀行1盎司黃金用B國貨幣表示的名義價格*gP1盎司黃金用A國貨幣表示的名義價格gP兩國貨幣的相對價格通過黃金得以固定*ggPPE 即第8頁/共36頁第九頁，共36頁。10.3.浮動匯率(fdnghul)體系主要貨幣(hub)間的浮動匯率制（1973年以來）（i）主要貨幣（美元、日元及德國馬克）間的匯率由外匯市場供求決定，政府沒有任何

8、支撐一個給定匯率的承諾。(ii)主要貨幣國家經(jīng)常干預(yù)外匯市場以影響本國貨幣的價值（自1980年以來）。.全球(qunqi)現(xiàn)行固定匯率制和浮動匯率制的運(yùn)作（i）固定匯率制的運(yùn)作10.4固定匯率體系第9頁/共36頁第十頁，共36頁。IS1LMYE1E2IS2BP1=0BP2=0第10頁/共36頁第十一頁，共36頁。.全球(qunqi)現(xiàn)行固定匯率制和浮動匯率制的運(yùn)作（i）固定匯率制的運(yùn)作10.4固定匯率(gdnghul)體系第11頁/共36頁第十二頁，共36頁。（ii）金匯兌(hudu)本位制：布雷頓森里體系（1944-1971）圖解：圖解：加入國A美國加入國B確立并維持A國貨幣的美元價格A國和

9、B國貨幣的相對價格通過美元得以固定按固定價格將美元兌換成黃金按固定價格將美元兌換成黃金確立并維持B國貨幣的美元價格第12頁/共36頁第十三頁，共36頁。固定匯率(gdnghul)（或釘住匯率）的確定= 某國（發(fā)展中國家）通過單方面地將自己(zj)的貨幣釘住另一國 （發(fā)達(dá)國家）的貨幣來確定匯率。固定匯率(hul)（或釘住匯率(hul)）的維持= 實(shí)行釘住匯率的國家單方面完全承擔(dān)維持既定匯率的責(zé)任，即 通過把本國貨幣兌換為外國貨幣（或相反）來影響外匯市場上 外匯的供求量，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。 （ii）浮動匯率制（彈性匯率制）的運(yùn)作中央銀行不承諾具體匯率，而讓匯率由外匯供求決定。第13頁/共36

10、頁第十四頁，共36頁。 中央銀行根本不通過外匯 買賣干預(yù)外匯市場，即產(chǎn) 生清潔匯率浮動?？赡苄砸?通過外匯買賣影響外匯 市場供求，進(jìn)而影響匯 率，即產(chǎn)生骯臟匯率浮動。可能性二(iii）相關(guān)術(shù)語在固定匯率體系下在浮動匯率體系下E上升稱為貨幣價值低估貨幣價值低估E下降稱為貨幣價值高估貨幣價值高估E上升稱為貨幣價值貶值貨幣價值貶值E下降稱為貨幣價值升值貨幣價值升值第14頁/共36頁第十五頁，共36頁。ISLMYEBP=0Y*第15頁/共36頁第十六頁，共36頁。10.5 固定匯率固定匯率(gdnghul)和浮動匯率制下的貨幣政策和浮動匯率制下的貨幣政策1. 假定(jidng)資本可以自由流動的情形固

11、定匯率(gdnghul)下貨幣政策（i）固定匯率下貨幣政策的初始效應(yīng)第16頁/共36頁第十七頁，共36頁。IS0LM1YE0E1IS1BP=0LM0財政政策(ci zhn zhn c)第17頁/共36頁第十八頁，共36頁。假設(shè)某國中央銀行在公開市場上購買國債以增加貨幣(hub)供給，則：結(jié)論：固定匯率(hul)下貨幣政策的初始效應(yīng)表現(xiàn)為匯率(hul)貶值。DSgCgCMMMhMhDD )()(11 家庭將企圖把超額貨幣余額轉(zhuǎn)化為效應(yīng)一效應(yīng)二效應(yīng)三*B和B國際套利行為使*ii B的賣者會把貨幣 持有量轉(zhuǎn)移給B的 買者家庭購買 使本國對外國貨幣的需求增加。*B家庭對B的購買難以吸收超額國內(nèi)貨幣。外

12、匯價格上漲，本國貨幣對外國貨幣發(fā)生貶值。利率的變化難以吸收超額貨幣供給。 第18頁/共36頁第十九頁，共36頁。（ii）固定匯率下貨幣政策(hu b zhn c)的終極效應(yīng)）和（持匯率不變中央銀行拋售外匯以維01111 )()(*CCgCgCBBEDDMhMhMhMhEE結(jié)論：在資本可自由流動的固定匯率制下，中央銀行不能影響(yngxing)貨幣 供給量，即 貨幣存量是內(nèi)生的。浮動匯率(fdnghul)下的貨幣政策：假設(shè)中央銀行通過公開市場擴(kuò)大貨幣供給，則其政策的初始效應(yīng)同固定匯率下的情況一樣，即 匯率發(fā)生貶值。初始效應(yīng))()(*1 MhMhMMMPEDDiVPQMEPPD終極效應(yīng)第19頁/共

13、36頁第二十頁，共36頁。結(jié)論： 在資本(zbn)可自由流動的浮動匯率制下， E是內(nèi)生的，M是 外生的。2.假定資本(zbn)不可以自由流動的情形固定匯率(gdnghul)下的貨幣政策（i）固定匯率下貨幣政策的短期效應(yīng) 假設(shè)中央銀行通過公開市場擴(kuò)大貨幣供給,) (MiB)(*iVQEPMMMiBMMMhMhDDDS ，且下降至的價格上漲余額轉(zhuǎn)化為家庭將企圖把超額貨幣1第20頁/共36頁第二十一頁，共36頁。(ii) 固定匯率下貨幣政策的終極效應(yīng)恢復(fù)平衡。回復(fù)至初始水平，）（CAiBBEDDMhMhBBETBCArIrSriCCgCgCCC0001111 )()()()()(*結(jié)論： 中央銀行公

14、開市場操作導(dǎo)致國際儲備的減少。浮動匯率(fdnghul)下的貨幣政策假設(shè)中央銀行保持上述貨幣政策不變，則 )(P)(*iVQPMMPMPEMMMhMhDEPpDS1 ，從而使上升至結(jié)論：由于經(jīng)常項(xiàng)目必須始終保持平衡，所以貨幣供求通過匯率 貶值和國內(nèi)價格水平的相應(yīng)提高而達(dá)到均衡。第21頁/共36頁第二十二頁，共36頁。三、匯率(hul)制度1、固定匯率(gdnghul)制度：中央銀行規(guī)定一國貨幣(hub)同他國貨幣(hub)的匯率基本固定。（1）外匯市場上對本幣的需求大于供給，本幣有升值壓力，央行拋出本幣，購進(jìn)外匯，貨幣供給增加，外匯儲備增加。（2）外匯市場上對本幣的需求小于供給，本幣有貶值壓力

15、，央行購進(jìn)本幣，拋出外匯，貨幣供給減少，外匯儲備減少。第22頁/共36頁第二十三頁，共36頁。2、浮動匯率(fdnghul)制度：（1）自由(zyu)浮動（2）管理(gunl)浮動第23頁/共36頁第二十四頁，共36頁。第24頁/共36頁第二十五頁，共36頁。價值正相關(guān)。第25頁/共36頁第二十六頁，共36頁。第26頁/共36頁第二十七頁，共36頁。美進(jìn)口商乙英出口商甲紐約(ni yu)銀行倫敦(ln dn)銀行美出口商丙英進(jìn)口商丁乙應(yīng)付甲現(xiàn)款$供給需求美元換英鎊丁應(yīng)付丙現(xiàn)款英鎊換美元供給$需求第27頁/共36頁第二十八頁，共36頁。第28頁/共36頁第二十九頁，共36頁。$/SD美進(jìn)口(jn ku)英出口英進(jìn)口(jn ku)美出口P=21.51O(億)203040第29頁/共36頁第三十頁，共36頁。動趨于均衡。第30頁/共36頁第三十一頁，共36頁。第31頁/共36頁第三十二頁，共36頁。n若本幣匯