金融發(fā)展與金某地產新(ppt28頁)

1、 第十五章第十五章 金融發(fā)展與金融創(chuàng)新金融發(fā)展與金融創(chuàng)新15.1 金融發(fā)展與經濟增長15.2 金融壓抑與經濟增長15.3 金融自由化與經濟增長15.4 金融創(chuàng)新 第一節(jié)第一節(jié) 金融發(fā)展與經濟增長金融發(fā)展與經濟增長 本節(jié)主要內容本節(jié)主要內容 一、金融發(fā)展的涵義一、金融發(fā)展的涵義 二、金融發(fā)展的衡量指標二、金融發(fā)展的衡量指標 三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系一、金融發(fā)展的涵義一、金融發(fā)展的涵義戈德史密斯認為，金融發(fā)展是指金融結構的變化。戈德史密斯認為，金融發(fā)展是指金融結構的變化。金融結構包括金融工具的結構和金融機構的結構兩金融結構包括金融工具的結構和金融機構的結構兩

2、個方面。眾多的金融工具和金融機構構成了一個社個方面。眾多的金融工具和金融機構構成了一個社會的金融體系，而不同類型的金融工具與金融機構會的金融體系，而不同類型的金融工具與金融機構的組合就構成了不同特征的金融結構。的組合就構成了不同特征的金融結構。一國金融工具和金融機構的種類和數量越多，運行一國金融工具和金融機構的種類和數量越多，運行與交易效率越高，金融發(fā)展的程度也就越高。與交易效率越高，金融發(fā)展的程度也就越高。 二、金融發(fā)展的衡量指標二、金融發(fā)展的衡量指標衡量金融發(fā)展的程度，實際上是衡量金融結構的狀衡量金融發(fā)展的程度，實際上是衡量金融結構的狀態(tài)。一般而言，衡量金融發(fā)展的指標可以分為兩類：態(tài)。一般

3、而言，衡量金融發(fā)展的指標可以分為兩類：一是金融內部結構指標；一是金融內部結構指標；二是金融發(fā)展狀態(tài)與經濟增長的相互關系指標。二是金融發(fā)展狀態(tài)與經濟增長的相互關系指標。二、金融發(fā)展的衡量指標二、金融發(fā)展的衡量指標金融內部結構指標金融內部結構指標 o1.主要金融資產如短期債券、長期債券和股票等占全部金融資產的比重；o2.金融機構發(fā)行的金融工具與非金融機構發(fā)行的金融工具之比率，該比率是衡量 金融機構化程度的尺度；o3.在非金融機構發(fā)行的主要金融工具中，金融機構持有的份額，該比率更詳盡地衡量金融機構化程度；o4.主要金融機構如中央銀行、商業(yè)銀行、儲蓄機構及保險組織的相對規(guī)模；o5.同類金融機構資產之和

4、與全部金融機構總資產的比率，該比率稱為“分層比率”，它衡量金融機構間的相關程度；o6.主要非金融部門的內源融資和外部融資的相對規(guī)模；o7.不同金融工具在已發(fā)行的各類債券和股票中所占的比重。二、金融發(fā)展的衡量指標二、金融發(fā)展的衡量指標金融發(fā)展與經濟增長的相互關系指標金融發(fā)展與經濟增長的相互關系指標 1.金融相關率金融相關率 所謂金融相關率，指的是一定時期內社會金融活動總量與經濟活動所謂金融相關率，指的是一定時期內社會金融活動總量與經濟活動總量的比值?？偭康谋戎怠?社會金融活動總量一般用金融資產總額表示，金融資產總額包括社會金融活動總量一般用金融資產總額表示，金融資產總額包括非金融部門發(fā)行的金融工

5、具非金融部門發(fā)行的金融工具( (如股票、債券等如股票、債券等) )、金融部門、金融部門( (中央銀行、中央銀行、存款貨幣銀行、清算機構、保險機構以及二級金融交易中介等存款貨幣銀行、清算機構、保險機構以及二級金融交易中介等) )發(fā)行的發(fā)行的金融工具金融工具( (如通貨與活期存款、居民儲蓄、保險單等如通貨與活期存款、居民儲蓄、保險單等) )，以及國外部門，以及國外部門發(fā)行的金融工具等。發(fā)行的金融工具等。 經濟活動總量一般則以國民生產總值來表示。經濟活動總量一般則以國民生產總值來表示。二、金融發(fā)展的衡量指標二、金融發(fā)展的衡量指標 2.貨幣化率貨幣化率 所謂貨幣化率，指的是一定經濟范圍內通過貨幣進行商

6、品與服所謂貨幣化率，指的是一定經濟范圍內通過貨幣進行商品與服務交換的價值占國民生產總值的比重，也就是社會的貨幣化程度。務交換的價值占國民生產總值的比重，也就是社會的貨幣化程度。在衡量金融發(fā)展的程度時，需要區(qū)別質與量兩個方面。金融效率在衡量金融發(fā)展的程度時，需要區(qū)別質與量兩個方面。金融效率的提高、金融結構的優(yōu)化、金融風險的降低等反映了金融發(fā)展質的提高、金融結構的優(yōu)化、金融風險的降低等反映了金融發(fā)展質量的提高；而單純的金融數量擴張并不一定代表著金融發(fā)展，不量的提高；而單純的金融數量擴張并不一定代表著金融發(fā)展，不正常的金融數量擴張往往會使金融體系的脆弱性累積甚至會發(fā)生正常的金融數量擴張往往會使金融體

7、系的脆弱性累積甚至會發(fā)生金融危機。金融危機。 三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系金融發(fā)展對于經濟發(fā)展的積極作用金融發(fā)展對于經濟發(fā)展的積極作用1 1便利交易、降低成本便利交易、降低成本 2 2動員儲蓄、積累資本動員儲蓄、積累資本3 3提供信息、分配資源提供信息、分配資源4 4分散風險、促進創(chuàng)新分散風險、促進創(chuàng)新5 5監(jiān)督經理人、實施公司治理監(jiān)督經理人、實施公司治理 三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系三、金融發(fā)展與經濟發(fā)展的相互關系經濟發(fā)展的水平制約著金融發(fā)展的水平經濟發(fā)展的水平制約著金融發(fā)展的水平1.1.經濟發(fā)展是金融發(fā)展的原動力經濟發(fā)展是金融發(fā)展的原動力2.2.經濟

8、發(fā)展的狀況決定了金融的結構、規(guī)模和發(fā)展階段經濟發(fā)展的狀況決定了金融的結構、規(guī)模和發(fā)展階段 一國的社會信用總量、金融機構的數量和規(guī)模都與經濟規(guī)模一國的社會信用總量、金融機構的數量和規(guī)模都與經濟規(guī)模直接相關；同時，經濟發(fā)展從低級階段向高級階段發(fā)展的過直接相關；同時，經濟發(fā)展從低級階段向高級階段發(fā)展的過程，決定著金融工具、金融機構和金融市場等的發(fā)展由初級程，決定著金融工具、金融機構和金融市場等的發(fā)展由初級階段逐步向高級階段發(fā)展。階段逐步向高級階段發(fā)展。第二節(jié)第二節(jié) 金融壓抑與經濟增長金融壓抑與經濟增長 本節(jié)主要內容本節(jié)主要內容 一、發(fā)展中國家金融體制的一般特征一、發(fā)展中國家金融體制的一般特征 二、金

9、融壓抑及其負面效應二、金融壓抑及其負面效應 三、發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗與教訓三、發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗與教訓 一、發(fā)展中國家金融體制的一般特征一、發(fā)展中國家金融體制的一般特征1 1貨幣化程度低貨幣化程度低 2 2金融結構的二元性金融結構的二元性3 3發(fā)展中國家的金融機構單一發(fā)展中國家的金融機構單一4 4金融市場不發(fā)達金融市場不發(fā)達5 5政府對金融實行嚴格管制政府對金融實行嚴格管制 二、金融壓抑及其負面效應二、金融壓抑及其負面效應金融壓抑一般主要體現金融壓抑一般主要體現 1 1通過規(guī)定存貸款利率和實施通貨膨脹人為地壓通過規(guī)定存貸款利率和實施通貨膨脹人為地壓低實際利率低實際利率 2

10、 2對金融機構實施嚴格的控制對金融機構實施嚴格的控制 3 3采用信貸配給的方式來分配稀缺的信貸資金采用信貸配給的方式來分配稀缺的信貸資金 4 4人為地高估本幣匯率人為地高估本幣匯率 二、金融壓抑及其負面效應二、金融壓抑及其負面效應金融壓抑的負面效應主要體現金融壓抑的負面效應主要體現1負儲蓄效應負儲蓄效應2負投資效應負投資效應3負收入效應負收入效應4負就業(yè)效應負就業(yè)效應 第三節(jié)第三節(jié) 金融自由化與經濟增長金融自由化與經濟增長本節(jié)主要內容本節(jié)主要內容 一、金融自由化對經濟增長的促進作用一、金融自由化對經濟增長的促進作用 二、金融自由化的主要內容二、金融自由化的主要內容 三、發(fā)展中國家金融自由化改革

11、的經驗與教訓三、發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗與教訓一、金融自由化對經濟增長的促進作用一、金融自由化對經濟增長的促進作用金融深化的含義金融深化的含義 是指政府放棄對金融體系的過分干預，并在有效控制通貨膨脹之是指政府放棄對金融體系的過分干預，并在有效控制通貨膨脹之后，使利率和匯率能充分反映資金和外匯的供求狀況，擴大金融體后，使利率和匯率能充分反映資金和外匯的供求狀況，擴大金融體系的規(guī)模、完善金融體系的結構。系的規(guī)模、完善金融體系的結構。金融深化的正效應金融深化的正效應 1 1儲蓄效應儲蓄效應2 2投資效應投資效應3 3就業(yè)效應就業(yè)效應 4 4收入效應收入效應5 5以市場代替了官僚機構以市場代替了

12、官僚機構 二、金融自由化的主要內容二、金融自由化的主要內容含義含義 所謂金融自由化，是指解除利率上限控制、對公共金融機構實行私有化、所謂金融自由化，是指解除利率上限控制、對公共金融機構實行私有化、取消對進入各金融業(yè)的限制、鼓勵金融機構競爭、取消指導性信貸、推進利取消對進入各金融業(yè)的限制、鼓勵金融機構競爭、取消指導性信貸、推進利率與匯率市場化等一系列放松管制的改革。率與匯率市場化等一系列放松管制的改革。金融自由化政策的核心內容金融自由化政策的核心內容1.1.放松利率管制放松利率管制2.2.減少金融機構審批限制，促進金融同業(yè)競爭減少金融機構審批限制，促進金融同業(yè)競爭 3.3.縮減指導性信貸計劃縮減

13、指導性信貸計劃 4.4.發(fā)行直接融資工具，發(fā)展證券市場發(fā)行直接融資工具，發(fā)展證券市場 5.5.放松對匯率和資本流動的限制放松對匯率和資本流動的限制6.6.金融改革、財政改革與外貿改革同步金融改革、財政改革與外貿改革同步 三、發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗與教訓三、發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗與教訓 發(fā)展中國家金融自由化的有序漸進性內容發(fā)展中國家金融自由化的有序漸進性內容1宏觀經濟穩(wěn)定是金融自由化的先決條件2金融自由化的改革必須與價格改革或自由定價機制相配合 3金融自由化與有效的金融監(jiān)管是相伴相隨的4金融自由化改革必須漸進有序地進行 第四節(jié)第四節(jié) 金融創(chuàng)新金融創(chuàng)新 本節(jié)主要內容本節(jié)主要內容 一

14、、金融創(chuàng)新的涵義一、金融創(chuàng)新的涵義 二、金融創(chuàng)新理論二、金融創(chuàng)新理論 三、金融創(chuàng)新的主要內容三、金融創(chuàng)新的主要內容 四、金融創(chuàng)新的效應四、金融創(chuàng)新的效應一、金融創(chuàng)新的涵義一、金融創(chuàng)新的涵義o所謂金融創(chuàng)新，是指銀行和非銀行金融機構在所謂金融創(chuàng)新，是指銀行和非銀行金融機構在其活動中，為生存、發(fā)展和迎合客戶的需要對其活動中，為生存、發(fā)展和迎合客戶的需要對各種金融要素實行新的組合而創(chuàng)造的新的金融各種金融要素實行新的組合而創(chuàng)造的新的金融產品、新的金融交易方式以及新的金融市場和產品、新的金融交易方式以及新的金融市場和新的金融機構等的一系列變革行為。新的金融機構等的一系列變革行為。o金融創(chuàng)新可以分為，狹義金

15、融創(chuàng)新和廣義金融金融創(chuàng)新可以分為，狹義金融創(chuàng)新和廣義金融創(chuàng)新。創(chuàng)新。 二、金融創(chuàng)新理論二、金融創(chuàng)新理論o西爾柏的約束誘導理論西爾柏的約束誘導理論 該理論認為，金融業(yè)回避和擺脫內部和外部制約的目的是金融創(chuàng)新的根本原因。 金融機構的內部制約是指傳統(tǒng)的增長率、流動資產比率、資本率等管理目標； 外部制約是指金融當局的各種監(jiān)管和制約，以及金融市場上的一些約束。 二、金融創(chuàng)新理論二、金融創(chuàng)新理論o凱恩的規(guī)避管制理論凱恩的規(guī)避管制理論 該理論認為，金融創(chuàng)新是金融機構為了獲取利潤而回避政府監(jiān)管所引起的。各種形式的政府監(jiān)管與控制，性質上等于隱含的稅收，阻礙了金融機構獲得更大贏利的機會。 o?？怂购湍釢h斯的交易成

16、本理論?？怂购湍釢h斯的交易成本理論 認為降低交易成本是金融創(chuàng)新的首要動機，交易成本的高低決定了金融業(yè)務和金融工具的創(chuàng)新是否具有實際價值，而金融創(chuàng)新就是對科技進步導致的交易成本降低的效應。 二、金融創(chuàng)新理論二、金融創(chuàng)新理論o制度學派的金融創(chuàng)新理論制度學派的金融創(chuàng)新理論 認為金融創(chuàng)新是一種與經濟制度相互影響、互為因果的制度改革，因此，金融體系任何因制度改革而引起的變動都可視為金融創(chuàng)新，如存款保險制度也是金融創(chuàng)新。p熊彼特等人的技術推進理論熊彼特等人的技術推進理論 認為，新技術的出現及其在金融業(yè)的應用，是促成金融創(chuàng)新的主要原因。p弗里德曼的貨幣促成理論弗里德曼的貨幣促成理論 金融創(chuàng)新是作為抵制通貨膨

17、脹和利率波動的產物而出現的。 三、金融創(chuàng)新的主要內容三、金融創(chuàng)新的主要內容o金融業(yè)務創(chuàng)新金融業(yè)務創(chuàng)新 金融業(yè)務創(chuàng)新包括金融工具創(chuàng)新、金融技術創(chuàng)新、金融交易方式或金融業(yè)務創(chuàng)新包括金融工具創(chuàng)新、金融技術創(chuàng)新、金融交易方式或服務創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新等與金融業(yè)務相關的各種創(chuàng)新。服務創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新等與金融業(yè)務相關的各種創(chuàng)新。 o金融組織結構創(chuàng)新金融組織結構創(chuàng)新 1 1創(chuàng)設新型金融機構創(chuàng)設新型金融機構 2 2金融機構組織形式創(chuàng)新金融機構組織形式創(chuàng)新 3 3金融機構管理創(chuàng)新金融機構管理創(chuàng)新o金融制度創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新 當代金融制度創(chuàng)新主要表現在兩個方面：一是國際貨幣制度的創(chuàng)新；當代金融制度創(chuàng)新主要表現在兩個

18、方面：一是國際貨幣制度的創(chuàng)新；二是國際金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。二是國際金融監(jiān)管制度創(chuàng)新。 四、金融創(chuàng)新的效應四、金融創(chuàng)新的效應o金融創(chuàng)新的積極作用金融創(chuàng)新的積極作用1.1.金融創(chuàng)新豐富了市場交易品種，促進了金融市場金融創(chuàng)新豐富了市場交易品種，促進了金融市場的一體化的一體化 2.2.金融創(chuàng)新促進了金融業(yè)的競爭和金融系統(tǒng)效率的金融創(chuàng)新促進了金融業(yè)的競爭和金融系統(tǒng)效率的提高提高 3.3.金融創(chuàng)新促進了金融改革，推動金融發(fā)展金融創(chuàng)新促進了金融改革，推動金融發(fā)展 四、金融創(chuàng)新的效應四、金融創(chuàng)新的效應o金融創(chuàng)新的消極作用金融創(chuàng)新的消極作用1 1金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性 2 2金融創(chuàng)新增大了金融系統(tǒng)所面臨的風險金融創(chuàng)新增大了金融系統(tǒng)所面臨的風險 3 3金融創(chuàng)新增加了金融監(jiān)管的難度金融創(chuàng)新增加了金融監(jiān)管的難度 4 4金融創(chuàng)新可能會對金融機構等微觀主體帶來風險金融創(chuàng)新可能會對金融機構等微觀主體帶來風險 5 5金融創(chuàng)新也給中央銀行貨幣政策實施帶來了困難金融創(chuàng)新也給中央銀行貨幣政策實施帶來了困難 本章小結本章小結o金融發(fā)展是指金融結構的變化，而金融結構包括金融工具的結構和金融機構的結構兩個方面。o金融發(fā)展與經濟發(fā)展是相輔相成、互為促進的。 o金融壓抑的負面效應主要體現在負收入效應、負儲蓄效應、負投資效應和負就業(yè)效應等方面。