財(cái)政復(fù)習(xí)資料

1、1、逆向選擇：是指市場(chǎng)中的一方無(wú)法觀察到另一方向的重要外性特征時(shí)所發(fā)生的劣質(zhì)商品的情形。2、道德風(fēng)險(xiǎn)：也稱為敗德行為，指市場(chǎng)交易的一方無(wú)法觀察到另一方所控制和采取的行動(dòng)時(shí)所發(fā)生的知情方故意不采取謹(jǐn)慎行為的情形3、公共選擇：又稱集體選擇，就是通過(guò)集體行動(dòng)和政治過(guò)程來(lái)決定公共產(chǎn)品的需求、供給和產(chǎn)量，是對(duì)資源配置的非市場(chǎng)選擇，即政府選擇。4、公債：是政府信用的主要形式，是政府實(shí)施宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的一種工具。5、金融危機(jī)：是以資產(chǎn)價(jià)格急劇下降和企業(yè)倒閉為主要特征的金融市場(chǎng)大跌現(xiàn)象。一、公共選擇理論：公共選擇理論是介于經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治學(xué)之間的新的交叉學(xué)科。1.研究方法1）“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè)，2）個(gè)人主義的

2、方法論，3）交易政治學(xué)，用交易的觀點(diǎn)看待政治過(guò)程，把政治過(guò)程看做是市場(chǎng)過(guò)程。2、公共選擇理論的分析框架經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，政治市場(chǎng)。在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上活動(dòng)的主體是消費(fèi)者（需求者）和廠商（供給者），在政治市場(chǎng)上活動(dòng)的主體是選民、利益集團(tuán)（需求者）和政治家、官員（供給者）。價(jià)格反應(yīng)偏好，貨幣進(jìn)行交易投票反應(yīng)偏好，選票進(jìn)行交易能給其帶來(lái)最大滿足的私人物品能給其帶來(lái)最大利益的政治家、政策法案和法律制度。二、阿羅不可能定理：即在滿足一系列合理的條件下，不可能存在一種能夠把個(gè)人對(duì)N種備選方案的偏好次序轉(zhuǎn)換成社會(huì)偏好次序，并且能準(zhǔn)確表達(dá)社會(huì)全體成員的各種各樣的個(gè)人偏好的社會(huì)選擇機(jī)制。合理的條件1理性條件。2帕累托原則。指?jìng)€(gè)

3、人的偏好與集體的偏好之間的關(guān)系應(yīng)是帕累托式的3無(wú)限制原則。個(gè)人可以有任何偏好，每個(gè)社會(huì)成員都可以自由地按自己的偏好進(jìn)行選擇。4獨(dú)立性。指兩組備選方案的集體偏好次序與個(gè)人對(duì)其他方案的偏好無(wú)關(guān)。5非獨(dú)裁性。指不應(yīng)有任何人完全控制集體選擇的過(guò)程。不應(yīng)該高估民主的集體選擇過(guò)程的效率，當(dāng)人們?cè)诿鎸?duì)市場(chǎng)失靈而轉(zhuǎn)向政府時(shí)，對(duì)于政府行為的合意性應(yīng)該保持清醒的認(rèn)識(shí)。官僚是由政治家聘任來(lái)執(zhí)行和實(shí)施決策的人。根據(jù)公共選擇理論，官僚的行為動(dòng)機(jī)同樣是追求自身利益最大化，具體表現(xiàn)為追求高薪、晉升、特權(quán)、社會(huì)名望和地位等。官僚們的目標(biāo)是追求預(yù)算的最大化。1、 由政治家做出的決策是籠統(tǒng)的，甚至含糊的、至于一個(gè)方案究竟按什么方

4、式運(yùn)行或?qū)嵤?，是掌握在官僚手中的，官僚總是有不同程度的決策權(quán)力。因此官僚并非完全被動(dòng)的執(zhí)行政治家的決策，而是有一定的主動(dòng)權(quán)。2、 由于政治家與官僚之間信息的嚴(yán)重不對(duì)稱性，是的政治家在決策時(shí)不得不依賴于官僚的配合，從而使官僚能夠?qū)φ渭业臎Q策施加重要影響。3、 也是由于信息的不對(duì)稱，盡管政治家可以對(duì)官僚的行為進(jìn)行監(jiān)督和約束，但其效果十分有限。四、財(cái)政學(xué)理論（一）我國(guó)：“量入為出”與“量出為入”的財(cái)政收支原則輕稅思想官營(yíng)專賣思想開(kāi)源節(jié)流思想運(yùn)用財(cái)政手段調(diào)控經(jīng)濟(jì)的思五、諾齊克自由至上主義：（1）諾齊克認(rèn)為，衡量公平的標(biāo)準(zhǔn)不是個(gè)人效用，而應(yīng)當(dāng)是權(quán)利的行使和對(duì)權(quán)利的尊重。在考慮個(gè)人效率水平和差別的情況下

5、，這些權(quán)利包括生存權(quán)、獲得個(gè)人勞動(dòng)產(chǎn)品的權(quán)利及自由選擇權(quán)。同時(shí)，這些權(quán)利是基本的、絕對(duì)的和不可剝奪的，除了有義務(wù)尊重他人的基本權(quán)利之外，不受任何其他條件的約束，并且與社會(huì)組織的形式無(wú)關(guān)。鑒于諾齊克這種對(duì)受限制最少的個(gè)人自由的不遺余力的宣揚(yáng)和辯護(hù)，他的理論往往被稱為自由至上主義。（2）諾齊克公平理論的基本政策含義是，過(guò)程公平比結(jié)果公平更重要。政府應(yīng)當(dāng)致力于保障個(gè)人的自由和權(quán)力的形式，以確保每個(gè)社會(huì)成員都同樣由發(fā)揮自己才能并獲得成功的機(jī)會(huì)。而一旦確立了這些游戲規(guī)則，政府就沒(méi)有任何理由去改變社會(huì)的收入分配格局。六、公債與私債3.公債依存度：是指一國(guó)當(dāng)年的公債收入與財(cái)政支出的比例關(guān)系。 公債依存度=（

6、當(dāng)年公債發(fā)行額/當(dāng)年的財(cái)政支出）*100% 公債依存度反映了一個(gè)國(guó)家的財(cái)政支出有多少事依靠發(fā)行公債來(lái)維持的。當(dāng)公債的發(fā)行過(guò)大，公債的依存度過(guò)高時(shí)，表面財(cái)政支出過(guò)分依賴公債收入，財(cái)政處于脆弱狀態(tài)，并對(duì)財(cái)政未來(lái)的發(fā)展構(gòu)成潛在的威脅。根據(jù)這一指標(biāo)，國(guó)際上公認(rèn)的控制線（或安全線）是國(guó)家財(cái)政的公債依存度為15%-20%，中央財(cái)政的公債依存度為25%-30%4、公債的功能:彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支籌集建設(shè)資金調(diào)劑宏觀經(jīng)濟(jì)5、公債的特征：有償性，自愿性，靈活性6、公債的發(fā)行條件：公債發(fā)行權(quán)限的規(guī)定發(fā)行價(jià)格、利率、票面金額發(fā)行對(duì)象和發(fā)行額度發(fā)行時(shí)間與公債憑證關(guān)于公債流動(dòng)性與安全性的規(guī)定7、發(fā)行的方法：直接發(fā)

7、行和間接發(fā)行公募法與非公募法市場(chǎng)銷售法和非市場(chǎng)銷售法公債市場(chǎng)：是證券市場(chǎng)的重要組成部分，它是政府債券及人們對(duì)即發(fā)債券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和交易的場(chǎng)所。8、公債與私債的區(qū)別：公債的債務(wù)人是政府，私債的債務(wù)人是私人部門，公債和私債都是債，都具有自愿性和償還性等特征，兩者有本質(zhì)上的區(qū)別（） 舉債的目的不同（） 公債的債信基礎(chǔ)是政府的政治權(quán)利和政府掌握的各種社會(huì)資源與財(cái)富，較為可靠，而私債的債信基礎(chǔ)較薄。七、金融危機(jī)：1、金融危機(jī)的發(fā)生:是指金融體系發(fā)生的劇烈震蕩加劇了信息不對(duì)稱，引發(fā)了十分嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，使得金融市場(chǎng)無(wú)法將資金融通給具有生產(chǎn)性投資機(jī)會(huì)的居民和企業(yè)，進(jìn)而引起經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的萎縮。六類

8、因素在金融危機(jī)的爆發(fā)中扮演了十分重要的角色:（1）資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響：（2）金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表惡化（3）銀行業(yè)危機(jī)：（4）不確定性的增加（5）利率上升與政府財(cái)政失衡。（6）政府財(cái)政失衡2、美國(guó)金融危機(jī)（1）第一階段：金融危機(jī)的爆發(fā)。途徑：金融危機(jī)通常源自金融自由化（取消對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的管制）或規(guī)避監(jiān)管的金融創(chuàng)新。信用繁榮引發(fā)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫會(huì)推進(jìn)資產(chǎn)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其基礎(chǔ)價(jià)值。19世紀(jì)的利率上升，加劇了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題大量金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或股票市場(chǎng)震蕩導(dǎo)致不確定性增加。（2）第二階段：銀行業(yè)危機(jī)：由于對(duì)銀行健康的不確定性，儲(chǔ)戶紛紛從銀行 提取存款，導(dǎo)致銀行業(yè)恐慌。（3）第三階段：債

9、務(wù)萎縮：如果經(jīng)濟(jì)倒退引起價(jià)格及急劇下降，就會(huì)導(dǎo)致債務(wù)萎縮。3、次貸危機(jī)：2007-2008根源：次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)上對(duì)金融創(chuàng)新的不當(dāng)管理以及房地產(chǎn)泡沫的崩潰。4、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體金融危機(jī)的發(fā)展過(guò)程：新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體指經(jīng)濟(jì)發(fā)展處于初期階段，并且是在近期才向世界上其他國(guó)家和地區(qū)開(kāi)放其商品、服務(wù)和資本市場(chǎng)。新興市場(chǎng)國(guó)家金融危機(jī)的爆發(fā)有兩條基本路徑：一條是對(duì)金融自由化/金融創(chuàng)新的不當(dāng)管理弱化了銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，另外一條則是嚴(yán)重的財(cái)政失衡。他們都會(huì)引發(fā)對(duì)本幣的投機(jī)性沖擊，最終引發(fā)貨幣危機(jī)，即本幣價(jià)值的劇烈下跌。本幣價(jià)值下跌加劇了本國(guó)公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)，引起了凈值的減少，以及通貨膨脹率和利率的上升。逆向選擇和道

10、德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題隨之惡化，引起貸款和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的震蕩。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化和利率的上升會(huì)引起銀行的嚴(yán)重?fù)p失，進(jìn)而導(dǎo)致銀行業(yè)危機(jī)，從而進(jìn)一步加劇了貸款和總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的收縮。（有助于解釋墨西哥、東亞和阿根廷的金融危機(jī)）八、金融體系：1、金融市場(chǎng)的含義？廣義的金融市場(chǎng)泛指所有融資活動(dòng)，包括金融機(jī)構(gòu)存貸款，有價(jià)證券的發(fā)行和買賣，票據(jù)抵押和貼現(xiàn)，黃金的買賣，外匯的買賣，以及信托，租賃，保險(xiǎn)等。而狹義的金融市場(chǎng)，則主要指通過(guò)買賣票據(jù)，有價(jià)證券而進(jìn)行的融資活動(dòng)。2、金融市場(chǎng)的功能有哪些？融資功能，資本積累功能，宏觀調(diào)控功能，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換工能3、金融市場(chǎng)的類型？（1）按照金融工具發(fā)行和流通的特征：發(fā)行市場(chǎng)和流通市

11、場(chǎng)（2）按照交割方式的不同：現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)（3）按照金融市場(chǎng)交易活動(dòng)是否有固定場(chǎng)所：有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)（4）按照地理范圍的不同：地方性市場(chǎng)，全國(guó)性市場(chǎng)，區(qū)域性市場(chǎng)，國(guó)際性市場(chǎng)（5）按照金融工具約定的期限不同：貨幣市場(chǎng)，資本市場(chǎng)4、什么是金融機(jī)構(gòu)體系？它由哪些方面組成？金融機(jī)構(gòu)體系是各國(guó)金融機(jī)構(gòu)因其組織機(jī)構(gòu)，職能分工的不同而形成的互相聯(lián)系的有機(jī)整體。金融機(jī)構(gòu)體系主要包括：中央銀行，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行，非銀行金融機(jī)構(gòu)，政策性金融機(jī)構(gòu)。5、金融體系的特點(diǎn)？利率水平合理化、信用業(yè)務(wù)多樣化、具備信用創(chuàng)造能力信息不對(duì)稱，它是金融市場(chǎng)上的一個(gè)重要現(xiàn)象。它的存在導(dǎo)致了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。逆向選擇是

12、交易之前發(fā)生的信息不對(duì)稱問(wèn)題。具有潛在的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)正是那些積極尋求貸款的人。因此，最有可能導(dǎo)致不良后果的人往往就是最希望從事這筆交易的人。由于逆向選擇提高了貸款成為不良貸款風(fēng)險(xiǎn)的可能性，所以即便市場(chǎng)上存在著風(fēng)險(xiǎn)較低的貸款機(jī)會(huì)，貸款者也很可能決定不發(fā)放任何貸款。道德風(fēng)險(xiǎn)是在交易發(fā)生后出現(xiàn)的信息不對(duì)稱問(wèn)題。貸款者發(fā)放貸款后會(huì)面臨這樣的風(fēng)險(xiǎn)，借款者可能會(huì)從事那些從貸款者觀點(diǎn)出發(fā)不能從事的活動(dòng)，因?yàn)檫@些活動(dòng)會(huì)提高貸款違約的可能性。由于道德風(fēng)險(xiǎn)降低了償還貸款的可能性，貸款者可能做出不發(fā)放貸款的選擇。十股權(quán)合約中的道德風(fēng)險(xiǎn)：委托-代理問(wèn)題1.委托代理問(wèn)題產(chǎn)生原因：由于委托一代理雙方存在一定的信息、目標(biāo)函

13、數(shù)的不對(duì)稱，委托代理問(wèn)題不可避免的存在。第一，委托人與代理人之間信息不對(duì)稱。委托人無(wú)法確切地知道代理人的知識(shí)、能力等，同時(shí)，由于技術(shù)上的制約、隨機(jī)因素的干擾以及成本方面的考慮，委托人也不能對(duì)代理人的工作行為如努力程度、有無(wú)機(jī)會(huì)主義做法進(jìn)行全面的監(jiān)督，于是委托人只能根據(jù)可觀測(cè)到的變量來(lái)推斷代理人的隱藏信息和隱藏行動(dòng)，導(dǎo)致委托人的主動(dòng)權(quán)和對(duì)代理人的有效監(jiān)控受到制約。第二，委托人與代理人責(zé)任不對(duì)稱。這種責(zé)任上的不對(duì)稱極大地弱化了代理人的約束，使得代理入缺乏認(rèn)真負(fù)責(zé)、努力工作的壓力。第三，委托入與代理人目標(biāo)函數(shù)的不一致。委托人與代理人的預(yù)期目標(biāo)不一致從而導(dǎo)致兩者的行為準(zhǔn)則、價(jià)值取向不和諧甚至相互沖突。

14、2.委托代理問(wèn)題的解決：信息生產(chǎn)：監(jiān)督旨在增加信息的政府監(jiān)管金融中介機(jī)構(gòu)：解決道德風(fēng)險(xiǎn)中的搭便車問(wèn)題債券合約一、財(cái)政等：1、概念：是國(guó)家或者政府的收支活動(dòng)，它是國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)其職能，憑借其政治權(quán)利，采取某種形式直接參與社會(huì)總產(chǎn)品分配的一種活動(dòng)。2、財(cái)政的本質(zhì)：是以國(guó)家或政府為主體的分配關(guān)系，財(cái)政分配的主體是國(guó)家，分配的客體是一部分社會(huì)產(chǎn)品或國(guó)民收入，財(cái)政分配的形式既有實(shí)物形式和利益形式，也有價(jià)值形式。3、財(cái)政具有兩種屬性：公共性、階級(jí)性4、財(cái)政要素：財(cái)政主體（即國(guó)家）、財(cái)政客體（一部分社會(huì)產(chǎn)品或國(guó)民收入）、財(cái)政形式、財(cái)政目的（維護(hù)經(jīng)濟(jì)的正常而有效進(jìn)行、促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展職能）5、財(cái)政的職能：配置職

15、能矯正競(jìng)爭(zhēng)的不完善矯正市場(chǎng)的不完全 分配職能稅收財(cái)政支出政府管制 穩(wěn)定職能二、公共決策1、公共決策機(jī)制的特點(diǎn)：消費(fèi)偏好的表達(dá)方式不同：市場(chǎng)決策依據(jù)個(gè)人偏好、公共決策則依據(jù)社會(huì)偏好參與程度不同消費(fèi)偏好的體系不同表達(dá)偏好的性質(zhì)不同：市場(chǎng)決策具有自愿性，而公共決策具有一定的強(qiáng)制性2、直接民主決策機(jī)制下的公共選擇：（1）一致同意原則：是指一項(xiàng)決策必須經(jīng)全年體投票人一致贊同或沒(méi)有任何人反對(duì)才能獲得通過(guò)的一種投票規(guī)則。（2）多數(shù)票規(guī)則：是指一項(xiàng)決策須經(jīng)半數(shù)以上投票人贊成才能獲得通過(guò)的一種投票規(guī)則。投票悖論：簡(jiǎn)單多數(shù)票規(guī)則與傳遞性公理發(fā)生了矛盾，沒(méi)有一種提案能贏得多數(shù)票，這意味著簡(jiǎn)單多數(shù)票規(guī)則講無(wú)法得出明確

16、的結(jié)果，即投票均衡不存在，稱為投票悖論。單峰偏好：是指?jìng)€(gè)人在一組按某種標(biāo)準(zhǔn)（如數(shù)量大小）排列的備選方案中，有一個(gè)最為偏好的方案，而從這個(gè)方案向任何方面的游離，其偏好程度或效用都是遞減的。中間投票人定理：也叫中位投票人，是指對(duì)某一提案持中間立場(chǎng)的投票人，其偏好正好處于所有投票者最偏好的結(jié)果的中間狀態(tài)，即一半投票人對(duì)某公共產(chǎn)品的偏好比他強(qiáng)，另一半則比他弱。阿羅不可能定理偏好強(qiáng)度與投票交易：3、間接民主政策機(jī)制下的選擇：（1）選民：是政治市場(chǎng)上的需求者，在間接民主決策機(jī)制中，選民的主要任務(wù)就是選舉他們的代表（2）政治家：從選民中分化出來(lái)專門代行全部投票人職責(zé)的人。（3）官僚（4）利益集團(tuán)：與某一公共

17、項(xiàng)目有密切利益關(guān)系并在公共決策中發(fā)揮重要作用的群體就是利益集團(tuán)（5）尋租：尋租是投票人，尤其是其中的利益集團(tuán)，通過(guò)各種合法或非法的努力，促使政府幫助自己建立壟斷地位，以獲得高額壟斷利潤(rùn)。三、政府失效：1、概念：是指用政府活動(dòng)的最終結(jié)果判斷的政府活動(dòng)過(guò)程的低效率性和活動(dòng)結(jié)果的非理想性，簡(jiǎn)言之，政府失效就是政府行為的無(wú)效，低效或產(chǎn)生負(fù)作用。2、政府失效的表現(xiàn)及糾正：（1）政府政策的低效率：指所至性的政策不能確保資源的最佳配置（2）政府工作機(jī)構(gòu)的低效率：原因：缺乏競(jìng)爭(zhēng)力政府行為趨向于資源浪費(fèi)（3）政府的尋租活動(dòng)：尋租行為：政府定價(jià)政府的特許權(quán)政府的關(guān)稅及進(jìn)口配額政府訂貨四、福利經(jīng)濟(jì)學(xué)1、概念：指在一

18、定價(jià)值判斷的前提下，研究社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度，評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)理論。3、帕累托最優(yōu)狀態(tài)：不存在任何變化會(huì)使某個(gè)人或某些人的境況變好而有不同時(shí)損害其他人的利益。（1）交易的帕累托效率：任何兩種商品之間的邊際替代率對(duì)于任何兩個(gè)使用還兩種商品的消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是相等的，此時(shí)，所有的消費(fèi)者都得到最大的效用滿足。（2）生產(chǎn)的帕累托效率：任何兩種要素的邊際技術(shù)替代率對(duì)于使用這兩種要素進(jìn)行生產(chǎn)的任何兩種產(chǎn)品來(lái)說(shuō)都是相等的，此時(shí)的生產(chǎn)是最有效率的。（3）生產(chǎn)和交易的帕累托效率：任何兩種商品對(duì)于消費(fèi)者的邊際替代率必須等于這兩種商品對(duì)于生產(chǎn)者的邊際產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率。為什么說(shuō)帕累托效率不足以對(duì)可供選擇的資源配置方案進(jìn)行排序帕累托

19、最優(yōu)是指資源分配的一種理想狀態(tài)，即假定固有的一群人和可分的資源，從一種分配狀態(tài)到另一種狀態(tài)的變化中，在沒(méi)有使任何人境況變壞的前提下，也不可能在使某些人的處境變好。五、公平的標(biāo)準(zhǔn)1、社會(huì)主義的公平與原則：W=f（U1，U2Un）社會(huì)福利主義認(rèn)為，社會(huì)福利的高低是由社會(huì)成員的個(gè)人效用決定的。主要包括：（1）功利主義 2）羅爾斯主義：最小效用的最大化2、非社會(huì)主義的公平原則（1）諾齊克的自由至上主義（2）森的公平理論：在評(píng)價(jià)產(chǎn)品對(duì)個(gè)人和社會(huì)的好處時(shí)，重要的是人們可以利用產(chǎn)品所具有的某些特點(diǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)某些功能性活動(dòng)?？尚心芰κ且环N實(shí)現(xiàn)各種可能的功能性活動(dòng)組合的實(shí)質(zhì)自由。六、市場(chǎng)失靈：概念：完全依靠市場(chǎng)機(jī)制

20、的作用無(wú)法達(dá)到資源配置的最優(yōu)狀態(tài)并會(huì)引起收入分配不公平和宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)。1、市場(chǎng)在資源配置領(lǐng)域的失靈：（1）公共產(chǎn)品（2）外部效應(yīng)：一個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的活動(dòng)影響了其他經(jīng)濟(jì)主體，卻沒(méi)有為之承擔(dān)應(yīng)有的成本或沒(méi)有獲得應(yīng)有的報(bào)酬的現(xiàn)象。（3）壟斷：形成原因：一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果最終導(dǎo)致壟斷。二是某些行業(yè)因自然、技術(shù)、市場(chǎng)等方面的原因而天然具有壟斷的特性。（4）信息不完全和信息不對(duì)稱：導(dǎo)致逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)2、收入分配領(lǐng)域與優(yōu)質(zhì)品的失靈：（1）收入分配不公平（2）優(yōu)值品的提供3、宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定層面的失靈：（1）失業(yè)：是由需求不足和工資剛性造成的（2）通貨膨脹：價(jià)格總水平在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)上漲的現(xiàn)象七林達(dá)爾均衡

21、林達(dá)爾認(rèn)為公共產(chǎn)品價(jià)格并非取決于某些政治選擇機(jī)制和強(qiáng)制性稅收，恰恰相反，每個(gè)人都面臨著根據(jù)自己意愿確定的價(jià)格，并均可按照這種價(jià)格購(gòu)買公共產(chǎn)品總量。處于均衡狀態(tài)時(shí)，這些價(jià)格使每個(gè)人需要的公用產(chǎn)品量相同，并與應(yīng)該提供的公用產(chǎn)品量保持一致。因?yàn)槊總€(gè)人購(gòu)買并消費(fèi)了公用產(chǎn)品的總產(chǎn)量，按照這些價(jià)格的供給恰好就是各個(gè)個(gè)人支付價(jià)格的總和。 林達(dá)爾均衡使人們對(duì)公共產(chǎn)品的供給水平問(wèn)題取得了一致，即分?jǐn)偟某杀九c邊際收益成比例?？傊?，林達(dá)爾均衡指?jìng)€(gè)人對(duì)公共產(chǎn)品的供給水平以及它們之間的成本分配進(jìn)行討價(jià)還價(jià)，并實(shí)現(xiàn)討價(jià)還價(jià)的均衡。 公債1、公債的概念通常有兩種理解：公債是政府作為主體的一系列動(dòng)態(tài)活動(dòng)的總和，包括舉債、用債

22、和償債等活動(dòng)那個(gè)；公債是對(duì)于政府所負(fù)債務(wù)的靜態(tài)描述，是政府與有關(guān)各方的特定的債券債務(wù)關(guān)系，這種關(guān)系的形成和消失是以舉債和償債為標(biāo)志的。2、 政府信用：是指政府以債務(wù)人的身份取得的信用或以債權(quán)人的身份提供信息及信用活動(dòng)。3、 公債和稅收都是現(xiàn)代世界各國(guó)政府財(cái)政活動(dòng)的重要內(nèi)容，區(qū)別和聯(lián)系：稅收活動(dòng)的根本依據(jù)是國(guó)家的政治權(quán)利，具有政治上的強(qiáng)制性和經(jīng)濟(jì)上的無(wú)償性。公債與稅收所組織的財(cái)政收入的性質(zhì)和來(lái)源不同。公債與稅收各自的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不盡相同。稅收對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)影響的針對(duì)性較強(qiáng)，公債對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響通常具有總量效應(yīng)公債與稅收存在一定的替代關(guān)系。公債還本付息的資金最終來(lái)源于稅收。4、 公債存在的條件：公債存在和

23、發(fā)展的必要性：要實(shí)現(xiàn)國(guó)家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的職能，就有必要借助公債這個(gè)重要工具公債存在和發(fā)展的基礎(chǔ)：充裕的閑置資金金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和信用制度的完善是發(fā)行公債必須的技術(shù)條件與商品貨幣經(jīng)濟(jì)下的社會(huì)意識(shí)觀念相適應(yīng)。5、 公債的特征：有償性自愿性靈活性6、 公債的功能：彌補(bǔ)財(cái)政赤字，平衡財(cái)政收支籌集建設(shè)資金調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)7、 公債作為穩(wěn)定的、長(zhǎng)期的收入可行原因：社會(huì)資金的運(yùn)動(dòng)是一個(gè)連續(xù)不斷的過(guò)程，而在這一過(guò)程中游離出來(lái)的閑散資金也具有持續(xù)性和穩(wěn)定性，發(fā)行公債具有可靠的來(lái)源保證公債發(fā)行遵循自愿認(rèn)購(gòu)和有借有還的信用原則，容易為公眾接受世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同，資金占有及充裕程度也不同，因而不僅可以為發(fā)行公債籌

24、集本國(guó)資金，而且可以發(fā)行外債引進(jìn)其他國(guó)家資金8、 公債的分類：按發(fā)行地域分類，分為國(guó)內(nèi)公債和國(guó)外公債（國(guó)內(nèi)公債的債權(quán)人通常是本國(guó)的企業(yè)、組織團(tuán)體和居民個(gè)人。發(fā)行國(guó)內(nèi)公債不影響國(guó)內(nèi)資源總量，可以導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資源的重新配置；國(guó)外公債的債權(quán)人一般是外國(guó)政府、外國(guó)銀行、企業(yè)、團(tuán)體和居民個(gè)人，國(guó)外公債的發(fā)行和還本付息通常會(huì)影響到本國(guó)資源存量的增減變化）按公債債務(wù)期限的長(zhǎng)短，分為有期公債和無(wú)期公債（有期公債是指政府規(guī)定有付息期限的公債，分為短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債；無(wú)期公債，政府永遠(yuǎn)不歸還本金，只需按期支付利息，通常為上市債券，債權(quán)人有隨時(shí)售賣以取回資金的便利，在政府方面，有權(quán)通過(guò)在市場(chǎng)上買入該種債券并予

25、以注銷的方式收回此類公債，但在法律上，只有按期支付利息的義務(wù)）按公債本為分為貨幣和實(shí)物公債按應(yīng)募條件分為強(qiáng)制公債和自由公債（按強(qiáng)制公債的具體推銷辦法，又可以分為直接強(qiáng)制公債和間接強(qiáng)制公債。強(qiáng)制公債的發(fā)行往往與應(yīng)債環(huán)境較差或與人們營(yíng)寨的潛力較低有關(guān)，一旦應(yīng)募環(huán)境得到改善，公眾應(yīng)債能力得到提高，政府輕易不發(fā)行強(qiáng)制公債，自由公債成為政府籌集資金、調(diào)控經(jīng)濟(jì)的重要手段）按公債是否被允許上市分為上市公債和不上市公債（上市公債也稱可以轉(zhuǎn)讓公債，是指可以在金融市場(chǎng)上自由流動(dòng)的公債。不能在金融市場(chǎng)上自由流動(dòng)的公債成為不上市公債，也即不可轉(zhuǎn)讓公債。）9、 公債發(fā)行的條件：發(fā)行權(quán)限的規(guī)定：公債的債務(wù)主題是政府。一般

26、來(lái)說(shuō)國(guó)債的發(fā)行權(quán)屬于國(guó)家的最高立法機(jī)關(guān)活行政機(jī)關(guān)發(fā)行對(duì)象和發(fā)行額度：凡未被列入公債發(fā)行對(duì)象的，即不屬于公債認(rèn)購(gòu)者范圍，不得認(rèn)購(gòu)該類公債發(fā)行價(jià)格、利率和票面金額：公債券發(fā)行價(jià)格與公債利率成正比，同市場(chǎng)利率成反比。在債務(wù)發(fā)行時(shí)規(guī)定的公債利率如果高于或低于市場(chǎng)利率，債券發(fā)行價(jià)格就可能高于或低于票面值發(fā)行時(shí)間與公債憑證關(guān)于公債流動(dòng)性和安全性的規(guī)定：公債流動(dòng)性主要是指公債券能否轉(zhuǎn)讓、能否貼現(xiàn)和能否作為貸款抵押品等方面的規(guī)定。公債的安全性主要是指公債能否記名、掛失等方面的規(guī)定。10、 債券發(fā)行的方式按照政府在公債發(fā)行過(guò)程中同應(yīng)募者之間的聯(lián)系方式分為直接發(fā)行法和間接發(fā)行法從公債發(fā)行對(duì)象的角度分為公募法和非公

27、募法（公募法是指政府向社會(huì)公眾公開(kāi)募集，不指定公債發(fā)行對(duì)象的公債發(fā)行方法。包括直接公募法、間接公募法和公募招標(biāo)法；非公募法也稱私募法，是指不想社會(huì)公眾公開(kāi)募集，而是對(duì)有些特別的機(jī)構(gòu)發(fā)行公債的方法，包括銀行承受法和特別發(fā)行法）按是否通過(guò)市場(chǎng)發(fā)行公債的角度分為市場(chǎng)銷售法和非市場(chǎng)銷售法（市場(chǎng)銷售法是指通過(guò)證券市場(chǎng)銷售公債的方法，銀行承受法和公募法等就屬于市場(chǎng)銷售法。非市場(chǎng)銷售法是指不通過(guò)債券市場(chǎng)發(fā)行公債的方法，這種方法具有行政分配的特點(diǎn)，特別市發(fā)行法、強(qiáng)制招募法、交付法等。交付法是指政府需要支付經(jīng)費(fèi)是不用現(xiàn)金，而是以公債代替現(xiàn)金支付）11、 公債的償還方法：買銷法比例償還法抽簽償還法一次償還法12、

28、 公債償還的資金來(lái)源：預(yù)算直接撥款預(yù)案算盈余償還發(fā)行新債償還舊債建立償債基金13、 公債市場(chǎng)：是證券市場(chǎng)的重要組成部分，是政府證券及人們對(duì)既發(fā)債券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買賣和交易的場(chǎng)所。公債市場(chǎng)通常由發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）組成14、 公債市場(chǎng)的作用：為政府的發(fā)行和交易提供了有效地渠道可以進(jìn)一步引導(dǎo)資金流向，實(shí)現(xiàn)資源要素的優(yōu)化配置它是傳播和獲取經(jīng)濟(jì)信息的重要場(chǎng)所還能為社會(huì)閑置資金提供良好的投資場(chǎng)所15、 公債發(fā)行市場(chǎng)：是指以發(fā)行債券的方式籌集資金的場(chǎng)所，又稱為公債的一級(jí)市場(chǎng)。公債發(fā)行市場(chǎng)的主體由政府、投資人和中介人構(gòu)成。16、 公債交易市場(chǎng)：是指投資者買賣、轉(zhuǎn)讓已經(jīng)發(fā)行的公債場(chǎng)所，又稱為

29、公債流通市場(chǎng)、轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)或二級(jí)市場(chǎng)、17、 公債交易市場(chǎng)的功能：為短期閑置資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期建設(shè)資金提供了可能性增強(qiáng)公債投資者信心和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，是公債發(fā)行順暢有效的基本保證有利于發(fā)揮公債的籌資、投資、融資等經(jīng)濟(jì)職能便于中央銀行開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、進(jìn)行金融宏觀調(diào)控18、 公債交易市場(chǎng)類型：場(chǎng)內(nèi)交易柜臺(tái)交易第三市場(chǎng)第四市場(chǎng)交易19、 公債發(fā)行市場(chǎng)與交易市場(chǎng)的關(guān)系：從發(fā)行市場(chǎng)看，公債發(fā)行市場(chǎng)是交易市場(chǎng)的前提和基礎(chǔ)環(huán)節(jié)從交易市場(chǎng)看，公債交易市場(chǎng)又是公債順利發(fā)行的重要保證發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)是一個(gè)有機(jī)的整體（理想的公債市場(chǎng)體系既有利于降低發(fā)行成本，又有助于投資者降低變現(xiàn)成本，這就要求公債的發(fā)行和交易市場(chǎng)有機(jī)的銜

30、接起來(lái)，實(shí)現(xiàn)發(fā)行與交易一體化）20、 影響公債規(guī)模的因素：政治背景生產(chǎn)關(guān)系經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平國(guó)家職能財(cái)政政策選擇金融市場(chǎng)狀況公債管理水平21、 判斷公債適度規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)：社會(huì)上是否有足夠的資金來(lái)承受債務(wù)的規(guī)模政府是否有足夠的能力在今后償還逐漸累積的債務(wù)政府債務(wù)將在多大程度上影響價(jià)格總說(shuō)平政府債務(wù)有多大的所謂“擠出效應(yīng)”證券市場(chǎng)需要和能夠容納多少政府債券（五個(gè)指標(biāo)中最重要的是前兩個(gè)，又可分為四個(gè)衡量公債適度規(guī)模的指數(shù)：公債依存度公債負(fù)擔(dān)率借債率償債率）22、 建立合理的內(nèi)債結(jié)構(gòu)：合理的期限結(jié)構(gòu)合適的持有者結(jié)構(gòu)合適的公債利率水平與結(jié)構(gòu)23、 外債主要形式：外國(guó)政府貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款外國(guó)銀行貸款出口信貸發(fā)

31、行國(guó)際債券24、 建立合理的外債結(jié)構(gòu)：外債的來(lái)源結(jié)構(gòu)外債的期限結(jié)構(gòu)外債的幣種結(jié)構(gòu)外債的利率結(jié)構(gòu)外債借入者結(jié)構(gòu)25、 今后我國(guó)國(guó)債發(fā)行須實(shí)現(xiàn)以下轉(zhuǎn)變：由主要面向居民發(fā)行轉(zhuǎn)為主要面向金融機(jī)構(gòu)發(fā)行由發(fā)行與銀行儲(chǔ)蓄同樣品種的債券轉(zhuǎn)為發(fā)行與銀行儲(chǔ)蓄品種不同的債券由委托銀行向居民個(gè)人發(fā)行轉(zhuǎn)為財(cái)政部門自設(shè)國(guó)債發(fā)行機(jī)構(gòu)金融導(dǎo)論1、 金融的概念：狹義的金融是指資本市場(chǎng)，指資本市場(chǎng)的圍觀運(yùn)營(yíng)機(jī)制。廣義金融是指與貨幣、信用和金融機(jī)構(gòu)直接相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的總稱。廣義的金融普遍認(rèn)同2、 分類：金融按供需雙方進(jìn)行資金借貸時(shí)是否通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)，可劃分為直接金融和間接金融。3、 金融工具的分類：（百度）按金融工具的期限分類

32、，可分為短期金融工具和長(zhǎng)期金融工具按融資形式分類，可分為直接金融工具和間接金融工具按權(quán)利與義務(wù)分類，可分為債權(quán)債務(wù)類金融工具和所有權(quán)類金融工具債權(quán)債務(wù)類金融工具主要是指票據(jù)、債權(quán)等代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證按是否與直接信用活動(dòng)相關(guān)分類，可分為原生金融工具和衍生金融工具4、 金融創(chuàng)新/金融改革：金融業(yè)務(wù)擴(kuò)展花金融服務(wù)擴(kuò)大化金融組織體系多元化金融信息化金融自由化5、 金融的作用：金融作為社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)的調(diào)節(jié)器，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的樞紐，對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的作用：籌集融通資金的重要渠道調(diào)劑流通中的貨幣供給量引導(dǎo)資金流向，提高說(shuō)會(huì)資金的使用效率促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系與交流6、 貨幣的定義：任何一種自

33、債務(wù)清償、商品和勞務(wù)支付中被普遍接受的物品。它反映著商品生產(chǎn)者之間的關(guān)系。7、 貨幣職能：價(jià)值尺度、流通手段、支付手段、貯藏手段和世界貨幣8、 貨幣制度內(nèi)容要素：貨幣幣材貨幣單位貨幣鑄造、發(fā)行和流通程序金準(zhǔn)備制度9、 中國(guó)的貨幣制度：實(shí)行紙幣流通制度人民幣采取主輔幣流通結(jié)構(gòu)人民幣的發(fā)行和流通外匯儲(chǔ)備人民幣逐步實(shí)現(xiàn)可自由兌換10、 信用的概念：信用是貨幣借貸和商品買賣過(guò)程中的延期付款活交貨的總稱，其基本特征是償還性。可以從兩方面理解：信用以償還本金和支付利息為條件信用是一種特殊的價(jià)值運(yùn)動(dòng)關(guān)系11、 信用的發(fā)展歷程：信用經(jīng)歷了高利貸信用、資本主義信用和社會(huì)主義信用三個(gè)階段。12、 信用的形式：商業(yè)

34、信用、銀行信用、國(guó)家信用、消費(fèi)信用、民間信用、國(guó)際信用、租賃信用、企業(yè)信用。13、 信用工具的特征：償還性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、收益性。14、 信用工具種類：長(zhǎng)期信用工具（指油價(jià)證劵，包括債券、股票等）和短期信用工具（主要指國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單、支票、信用證和信用卡等）。15、 信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用：信用可以促進(jìn)利潤(rùn)平均化信用可以調(diào)節(jié)消費(fèi)信用可以調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展16、 利息的概念：是資金所有者因貸出貨幣的使用權(quán)而從借款者那里取得的一種報(bào)酬。17、 利息率的概念（簡(jiǎn)稱利率）：即借貸時(shí)期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金之比，它是決定利息數(shù)量的因素和衡量其大小的標(biāo)準(zhǔn)。18、 利率的種類：名義利率和實(shí)際利率固定

35、利率和浮動(dòng)利率年利率、月利率和日利率市場(chǎng)利率和公定利率差別利率與優(yōu)惠利率19、 決定和影響利息率變化的因素：社會(huì)平均利潤(rùn)率貨幣資金的供求關(guān)系通貨膨脹預(yù)期貨幣政策財(cái)政政策國(guó)際利率水平20、 利率的作用：利率對(duì)資源配置的作用：政府通過(guò)改變利率水平、實(shí)行差別利率等措施，引導(dǎo)資金向急需的產(chǎn)業(yè)部門活企業(yè)流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展利率是國(guó)家調(diào)控貨幣供需的重要手段利率對(duì)投資的作用：利率是決定投資行為的重要因素金融市場(chǎng)1、 金融市場(chǎng)的概念：是指貨幣資金融通和金融資產(chǎn)交換的場(chǎng)所。2、 金融市場(chǎng)的特點(diǎn)：金融市場(chǎng)上交易的對(duì)象是貨幣、貨幣資本等金融資產(chǎn)金融市場(chǎng)既有有形市場(chǎng)交易，也有無(wú)形市場(chǎng)交易金融市場(chǎng)

36、交易的資本其價(jià)格以利息表現(xiàn)出來(lái)3、 金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素：金融市場(chǎng)有交易主體、交易對(duì)象、交易工具和交易價(jià)格四個(gè)要素組成。（金融市場(chǎng)交易主體就是金融市場(chǎng)的參與者，分為三類：資金供給者（投資者和投機(jī)者）、資金需求著和調(diào)控、監(jiān)管者。金融市場(chǎng)的交易對(duì)象是指貨幣資金及以各種金融工具體現(xiàn)的金融資產(chǎn)金融市場(chǎng)的主要功能是融通資金。金融工具必須具備以下條件：載明各項(xiàng)交易條件發(fā)行者必須具有較高的信譽(yù)必須具有一定的流動(dòng)性要有合理的收益性）4、 金融市場(chǎng)的分類：按照金融工具發(fā)行和流通的特征，可以將金融市場(chǎng)劃分為發(fā)行市場(chǎng)（即一級(jí)市場(chǎng)）和流通市場(chǎng)（即二級(jí)市場(chǎng)）按照交割方式的不同，可將金融市場(chǎng)劃分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和衍生市場(chǎng)按照金融

37、市場(chǎng)交易活動(dòng)是否有固定的場(chǎng)所，分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)按照地理范圍的不同，分為地方性市場(chǎng)、全國(guó)性市場(chǎng)、區(qū)域性市場(chǎng)和國(guó)際性市場(chǎng)按照金融工具上約定的期限不同，分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)5、 金融市場(chǎng)的功能：融資功能資本積累功能宏觀調(diào)控功能實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換6、 金融市場(chǎng)同其他市場(chǎng)的關(guān)系：在整個(gè)市場(chǎng)體系中，金融市場(chǎng)是最基本的組成部分之一，是聯(lián)系其他市場(chǎng)的紐帶。金融市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)整個(gè)市場(chǎng)體系的發(fā)展起著舉足輕重的制約作用，市場(chǎng)體系中其他各市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)則則為金融市場(chǎng)的發(fā)展提供了條件和可能。貨幣市場(chǎng)1、 貨幣市場(chǎng)的概念：貨幣市場(chǎng)也成為短期資金市場(chǎng)，是進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)，即經(jīng)營(yíng)期在一年以內(nèi)的短期資金借貸業(yè)務(wù)的

38、市場(chǎng)，通常也稱為短期資金市場(chǎng)。2、 貨幣市場(chǎng)的特征：風(fēng)險(xiǎn)性低，流動(dòng)性高3、 貨幣市場(chǎng)的類型：同業(yè)拆借市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)CDs市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) （同業(yè)拆借市場(chǎng)是銀行等金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金接待的額市場(chǎng)，市場(chǎng)的參與者為商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。其特點(diǎn)為：融通資金的期限比較短交易的同業(yè)性利率有供求雙方協(xié)定一般不需要擔(dān)保商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是商業(yè)票據(jù)的承兌、貼現(xiàn)等活動(dòng)形成的市場(chǎng)。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)交易的信用工具包括本票和匯票兩種國(guó)庫(kù)券是一國(guó)發(fā)行的、期限在一年以內(nèi)的短期債務(wù)憑證。國(guó)庫(kù)券被認(rèn)為是安全性最強(qiáng)的信用工具。其特點(diǎn)是流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)最低，并可以帶來(lái)一定收益CDs市場(chǎng)即大額定期存單市場(chǎng)，全稱是銀行大額可轉(zhuǎn)讓

39、定期存單市場(chǎng)，是大額可轉(zhuǎn)讓存單的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓所形成的市場(chǎng)。其發(fā)行人是銀行，購(gòu)買者大多是非金融公司、大企業(yè)、政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人等。大額可轉(zhuǎn)讓存單特點(diǎn)：不記名可轉(zhuǎn)讓期限較短面額大利息較高回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)是指對(duì)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行交易的短期資金市場(chǎng)。回購(gòu)協(xié)議是指在貨幣市場(chǎng)上買賣證券的同時(shí)簽訂一個(gè)協(xié)議，由賣方承諾在日后將證券如數(shù)買回，賣方保證在日后將買入的證券回售給賣方。本質(zhì)上是一種以證券為抵押品的短期資金融通）資本市場(chǎng)1、 資本市場(chǎng)的概念：資本市場(chǎng)也稱為長(zhǎng)期資金市場(chǎng)，是指長(zhǎng)期資金交易的場(chǎng)所，是相對(duì)于貨幣市場(chǎng)（短期資金市場(chǎng)）而言的一種金融市場(chǎng)。2、 資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)；二是油價(jià)證券

40、市場(chǎng)3、 資本市場(chǎng)的交易工具：債券和股票4、 資本市場(chǎng)的類型：傳統(tǒng)的資本市場(chǎng)通常稱為證券市場(chǎng)，主要由證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)構(gòu)成?，F(xiàn)代的資本市場(chǎng)，按其結(jié)構(gòu)與功能的不同，分為主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng)。（證券發(fā)行市場(chǎng)：又稱為一級(jí)市場(chǎng)，是新證券發(fā)行活動(dòng)的總稱，即發(fā)行新證券的市場(chǎng)；證券流通市場(chǎng)，又稱為二級(jí)市場(chǎng)或次級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的證券交易活動(dòng)的總稱，即已發(fā)行證券的交易市場(chǎng)）5、 發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)關(guān)系：發(fā)行市場(chǎng)與流通市場(chǎng)共同構(gòu)成證券市場(chǎng)，兩者相輔相成，缺一不可。發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)，任何證券都要通過(guò)發(fā)行市場(chǎng)才能達(dá)到籌資的目的。流通市場(chǎng)則為投資者提供變現(xiàn)條件和投資機(jī)會(huì)，促進(jìn)證券市場(chǎng)的活躍。因此，流通市場(chǎng)

41、的好壞反過(guò)來(lái)又會(huì)直接影響到有價(jià)證券的發(fā)行。金融衍生工具市場(chǎng)1、 金融衍生工具：是從原生金融工具中派生出來(lái)的，具有自身價(jià)值的金融商品，其價(jià)值決定于作為合約標(biāo)的物的原生金融工具或指數(shù)的變動(dòng)狀況。2、 金融衍生工具的特點(diǎn)：杠桿投資效應(yīng)虛擬性高風(fēng)險(xiǎn)性3、 遠(yuǎn)期合約概念：遠(yuǎn)期合約是指合約雙方約定在未來(lái)某一日期，按照約定的價(jià)格交割特?cái)?shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的一種金融衍生工具。遠(yuǎn)期合約是必須履行的協(xié)議。4、 遠(yuǎn)期合約構(gòu)成：標(biāo)的資產(chǎn)、遠(yuǎn)期交割日期、合約買賣方、交割數(shù)量和遠(yuǎn)期價(jià)格。（同意以約定價(jià)格賣出標(biāo)的資產(chǎn)的一方，成為空頭；同意以買入標(biāo)的資產(chǎn)的一方，稱為多頭）5、 遠(yuǎn)期合約與近期合約的風(fēng)險(xiǎn)性比較：遠(yuǎn)期合約較近期合約

42、來(lái)說(shuō)，交易周期長(zhǎng)，時(shí)間跨度大，所蘊(yùn)含的不確定性因素多，加之遠(yuǎn)期合約成交量及持倉(cāng)量不如近期合約大，流動(dòng)性相對(duì)差一些。因此，遠(yuǎn)期合約價(jià)格波動(dòng)更為劇烈且頻繁6、 期貨合約：是指協(xié)議雙方約定在將來(lái)的某一特定時(shí)間按約定條件買入或者賣出一定數(shù)量的某種標(biāo)的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。7、 期貨合約與遠(yuǎn)期合約的區(qū)別：期貨合約有標(biāo)準(zhǔn)化的交易場(chǎng)所，遠(yuǎn)期合約則在外進(jìn)行交易期貨合約交易的時(shí)標(biāo)準(zhǔn)化的合約，遠(yuǎn)期合約是按交易雙方的意愿磋商形成的，不是標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，遠(yuǎn)期合約具有很高的違約風(fēng)險(xiǎn)期貨合約交易需要繳納一定的保證金，遠(yuǎn)期合約交割日之前通常沒(méi)有現(xiàn)金的支付期貨合約交易實(shí)際交割率很低，一般在到期前進(jìn)行對(duì)沖了結(jié)，遠(yuǎn)

43、期合約到期時(shí)大多進(jìn)行實(shí)際交割8、 期貨交易的功能：價(jià)格發(fā)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)9、 金融期貨是指以金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。10、 金融期貨的種類：外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨。11、 期權(quán)的定義：期權(quán)是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具。本質(zhì)上講，齊全實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開(kāi)進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易行使其權(quán)利。12、 期權(quán)分類：按期權(quán)所賦予的權(quán)利不同，分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)按期權(quán)的執(zhí)行時(shí)間不同，分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)按期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)的不同，分為股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、指數(shù)期權(quán)和期貨期權(quán)等。13、 期權(quán)交易與期貨交易關(guān)系：期權(quán)交易與期貨交易之間既有區(qū)別

44、又有聯(lián)系。兩者均是以買賣遠(yuǎn)期標(biāo)準(zhǔn)化合約為特征的交易在價(jià)格關(guān)系上，期貨市場(chǎng)價(jià)格對(duì)期權(quán)交易的敲定價(jià)格及權(quán)利金確定均有影響。一般來(lái)說(shuō)，期權(quán)交易敲定的價(jià)格是以期貨合約所確定的遠(yuǎn)期買賣同類商品交割交割為基礎(chǔ)的，而兩者價(jià)格差額又是權(quán)利金確定的重要依據(jù)期貨交易是期權(quán)交易的基礎(chǔ)。交易的內(nèi)容那個(gè)一般均為是否買賣一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期貨交易越發(fā)達(dá)，期權(quán)交易的開(kāi)展就越具有基礎(chǔ)，因此，期貨市場(chǎng)發(fā)育成熟和規(guī)則完備為期權(quán)交易的產(chǎn)生和開(kāi)展創(chuàng)造了條件。期貨交易可以做多做空由于期權(quán)的標(biāo)的物為期貨合約，因此期權(quán)履約時(shí)買賣雙方會(huì)得到相應(yīng)的期貨。14、 互換的定義：互換是指交易雙方達(dá)成協(xié)議，約定在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以實(shí)現(xiàn)約定的方法交換

45、一系列現(xiàn)金的金融衍生合約。15、 互換按基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類可分為：利率互換、貨幣互換中國(guó)金融市場(chǎng)1、中國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀：建立了較完善的貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)改革不斷深化建立了外匯市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)不斷擴(kuò)大2、影響和制約中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要因素：市場(chǎng)主體發(fā)育不健全信用工具種類相對(duì)匱乏市場(chǎng)機(jī)制尚未形成3、健全中國(guó)金融市場(chǎng)的建議：加快推進(jìn)金融市場(chǎng)創(chuàng)新加強(qiáng)制度建設(shè)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)處理好市場(chǎng)發(fā)展與防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系構(gòu)建多層次的金融市場(chǎng)體系金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成1、 金融機(jī)構(gòu)體系的概念：金融機(jī)構(gòu)體系是指全國(guó)金融機(jī)構(gòu)因其組織結(jié)構(gòu)、職能分工的不同而形成的相互聯(lián)系的有機(jī)整體。2、 現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)體系的特點(diǎn)：利率水平合理化信用業(yè)務(wù)多樣化具

46、備信用創(chuàng)造能力3、 金融機(jī)構(gòu)體系的層次劃分：當(dāng)今，世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)體系一般由兩個(gè)層次、四個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。兩個(gè)層次分別是金融管理、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。四個(gè)環(huán)節(jié)是指四種不同的金融機(jī)構(gòu)。一是中央銀行和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)；二是商業(yè)銀行；三是政策性金融機(jī)構(gòu)；四是非銀行金融機(jī)構(gòu)4、 金融機(jī)構(gòu)體系的構(gòu)成：中央銀行金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行政策性金融機(jī)構(gòu)非銀行金融機(jī)構(gòu)5、 政策性金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)政府的政策目標(biāo)資金來(lái)源主要是國(guó)家預(yù)算撥款，另外還有向政府借款資金運(yùn)用以發(fā)放長(zhǎng)期貸款為主，貸款利率一般低于同期的一般金融機(jī)構(gòu)的貸款利率。6、 政策性金融機(jī)構(gòu)的分類：按照業(yè)務(wù)范圍區(qū)分，各國(guó)常見(jiàn)的政策性金融機(jī)構(gòu)主要有

47、以下幾類：開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)農(nóng)業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)7、 非銀行金融機(jī)構(gòu)：證券公司保險(xiǎn)公司信托投資公司信用合作社消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)融資租賃公司企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析1、 世界各國(guó)金融結(jié)構(gòu)的基本事實(shí)：股票不是企業(yè)最主要的外部融資來(lái)源發(fā)行可流通的債務(wù)和股權(quán)證券不是企業(yè)為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌集的主要方式與直接金融（即企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)直接從貸款人手中直接獲取資金）相比，間接融資（即有金融中介機(jī)構(gòu)參與的融資）的重要性要大出數(shù)倍金融中介，特別市銀行，是企業(yè)外部資金最重要的來(lái)源金融體系是經(jīng)濟(jì)中受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門只有信譽(yù)卓著的大公司才能進(jìn)入金融市場(chǎng)為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌資抵押是居民個(gè)人和企業(yè)債務(wù)合約的普遍

48、特征典型的債務(wù)合約是對(duì)借款人行為設(shè)置了無(wú)數(shù)限制條件的、極為復(fù)雜的法律文本2、 信息不對(duì)稱：是金融市場(chǎng)的一個(gè)重要特征，是指交易的一方對(duì)另一方缺乏充分的了解，并影響其在交易中做出正確的決策。3、 逆向選擇：是交易之前出現(xiàn)的信息不對(duì)稱問(wèn)題：潛在的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自那些積極尋求貸款的人。因此，最可能導(dǎo)致不良后果的人往往就是最希望從事這筆交易的人。因?yàn)槟嫦蜻x擇增加了貸款發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性，貸款人可能決定不發(fā)放任何貸款，即使市場(chǎng)上的確存在著風(fēng)險(xiǎn)很低的貸款機(jī)會(huì)。4、 道德風(fēng)險(xiǎn)：是在交易之后發(fā)生的：由于借款人從事了與貸款人意愿相背離的活動(dòng)，增大了貸款違約的可能性，導(dǎo)致貸款人承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。5、 代理理論：對(duì)信息部

49、隊(duì)稱影響經(jīng)濟(jì)行為的研究被稱為代理理論6、 逆向選擇問(wèn)題的解決辦法：信息的私人生產(chǎn)與銷售（由于免費(fèi)搭車者問(wèn)題的存在，私人的信息生產(chǎn)與銷售體系并不能完全解決逆向選擇問(wèn)題）旨在增加信息的政府監(jiān)管（在金融市場(chǎng)中，逆向選擇的信息不對(duì)稱問(wèn)題可以解釋金融市場(chǎng)為什么是經(jīng)濟(jì)體中受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門之一。政府旨在加強(qiáng)對(duì)投資者的信息披露的監(jiān)管措施，減少了影響證券(股票與債券)市場(chǎng)運(yùn)行的逆向選擇問(wèn)題。政府監(jiān)管雖然緩解了逆向選擇問(wèn)題，但卻無(wú)法徹底消除這一問(wèn)題）抵押品與凈值（抵押品作為借款人違約事件發(fā)生時(shí)交由貸款人處置的財(cái)產(chǎn)，由于減少了違約時(shí)貸款人的損失，因而降低了逆向選擇的危害。凈值，又稱為權(quán)益資本，是公司資產(chǎn)與其負(fù)債之間的差額，與抵押品發(fā)揮著相似的作用。如果公司凈值較高