對“債轉股”有關問題的探討

1、對“債轉股”有關問題的探討對“債轉股”有關問題的探討對“債轉股”有關問題的探討摘要：為減輕國有企業(yè)的債務負擔，化解國有商業(yè)銀行 的資產風險，組建金融資產管理公司是方法之一；在目前經 濟和社會信用背景條件下，對債轉股作用不能高估；針對操 作中問題，改進和完善其實施辦法。為了解決我國國有銀行中的不良資產，化解金融風險； 減輕國有企業(yè)的債務負擔，改善國有企業(yè)資產負債結構；推 動國有銀行和國有企業(yè)繼續(xù)深化改革，黨中央、國務院作出 了組建金融資產管理公司，依法處置銀行不良資產，對部分 國有企業(yè)的銀行貸款，以金融資產管理公司作為投資主體實 施債權轉股權的戰(zhàn)略部署。一、債轉股運作過程中存在的主要問題債轉股工

2、作的開展在我國尚屬首次，缺乏具體操作的經 驗，特別是在我國目前特定的經濟、金融和社會信用環(huán)境中, 此項工作實際運作中會遇到各種問題,必須認真對待并盡快 解決，以確保政策的順利實施。債轉股對各方產生了不同的利益效益，由此使各利益主 體對債轉股的理解和認識出現偏差，以致影響債轉股的具體 操作和實際運作。債轉股的落實涉及到四個方面的利益主 體：以經貿委為代表的地方政府，以企業(yè)為主體的債務人，以 商業(yè)銀行為主體的債權人，以金融資產管理公司為主體的階 段性股權者。由于利益的不同，對債轉股的運作，各方理解和認識有 所差異。據調查，大多數企業(yè)把債轉股當作一種優(yōu)惠政策來 理解，千方百計想搭上這班車。各地經貿委

3、在確定債轉股的 企業(yè)時，為擠進國家經貿委的大名單，重點選擇“貸款數量 大”的企業(yè)和困難企業(yè)，而對于企業(yè)是否屬于國有企業(yè)，是 否為1 9 9 5年以前的不良貸款，企業(yè)產品質量與銷路、領 導班子素質以及轉制等諸多因素是否符合政策要求考慮不 多。各商業(yè)銀行提供的企業(yè)名單以還款無望、不良貸款負 擔重的企業(yè)為主，盡量剝離不良貸款，對于經營正常的企業(yè) 則拒絕推薦。金融資產管理公司要求嚴格遵照中央1 2號 文件精神審議債轉股企業(yè)，而符合條件的又大多是運營正常 的企業(yè)。對債轉股的理解和認識上的偏差影響到債轉股的 具體操作和以后的實際運行。債轉股具體操作和實際運行中已經出現或可能出現的 問題。1 多數上報企業(yè)并

4、不完全符合債轉股的條件。按政策規(guī)定,債轉股企業(yè)的申報工作由經貿委按照自下 而上的程序完成，各地政府為了區(qū)域經濟的利益，實際上報 企業(yè)的基本情況和數量大多不符合相關條件,并遠遠超過了 符合審議條件的數量。一方面增加了不必要的工作量，另一 方面多數企業(yè)無法享受這一政策,實際形成債轉股工作'雷 聲大,雨點小”。2 債轉股實施過程中，可能出現一些道德風險。從我國多年的改革實踐看，每逢重大經濟改革，總會有 一些人為了謀取個人或小團體的利益而鉆改革的空子，不少 “好經”常常被念歪。所以，盡管推行債轉股的初衷是好的， 是要從“呆賬經濟”走向信用經濟，但如果事先設計不好， 實施過程中就會出現差錯。一些

5、本可以盡自己所能還舊款 的企業(yè)，也積極進24入債轉股行列，不思進取,使銀行債權貶 值。更有甚者，有些尚能正常付息的企業(yè)因等待債務轉移， 也停止向銀行交付正常的貸款利息。3 .受社會信用度下降和債轉股工作道德風險加劇的 雙重影響，商業(yè)銀行正常的信貸工作受阻。一方面部分企業(yè)受“欠貸越多越有利”錯誤思想的影 響,對已到期且有能力歸還的銀行貸款本金和利息釆取“拖” 的辦法，致使信貸資金歸位受阻；另一方面商業(yè)銀行在債轉 股未結束之前，不愿也不敢發(fā)放貸款，導致信貸投放受阻。 若這一問題不解決，不僅對商業(yè)銀行營運產生負面影響，而 且將使整個經濟運行速度受阻。4 如果操作不當，債轉股有可能變成一種數字游戲。債

6、轉股對于國有企業(yè)來說無疑是一種極大的“利好”。 這是因為長期以來，債臺高筑早已使國有企業(yè)苦不堪言。但 是，如果簡單地通過債轉股“減債”的辦法，使國有企業(yè)原 來欠銀行的舊債變成了資產公司對企業(yè)的股權，國有企業(yè)由 此降低了資產負債率，利息支出減少了，盈利增加了，賬面上 的數字是好看了，而國有企業(yè)體制依舊，債轉股有可能變成 一種數字游戲，這顯然有違于國家出臺債轉股政策的初衷。 債轉股工作后續(xù)運作缺乏監(jiān)管保障。整體上看，企業(yè)落實債轉股工作是國家推動國有企業(yè)深 化改革的重要一步，最終目的是要改善國有企業(yè)資產負債狀 況，成立股份制企業(yè)，建立適應市場經濟的現代企業(yè)管理制 度。但目前債轉股工作缺乏后續(xù)運作的監(jiān)管保障。企業(yè)轉 股后各類國有資產應如何管理，