力邦_商業(yè)計劃_計劃解決方案_實用文檔

1、 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效浙江力邦合信智能制動系統(tǒng)股份浙江力邦合信智能制動系統(tǒng)股份有限公司有限公司投資決策會議匯報投資決策會議匯報PPTPPT 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效項目簡介項目簡介投資方投資方式：式：按每股7元投資，擬投資認(rèn)購2000萬元，增資285.7143萬股。當(dāng)前企業(yè)報價8.4元每股，預(yù)計價格空間在（7-8.4），具體價格跟進談判后確定。項目名稱：浙江力邦合信智能制動系統(tǒng)股份有限公司設(shè)立日期：2006年6月16日 注冊資本：7,000萬元人民幣主營業(yè)務(wù)：主營業(yè)務(wù)：公司主要從事汽車制動系統(tǒng)的的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電子駐車制動器（EPB）、綜合駐車制動器（IPB）、新能源輕量化鋁合

2、金制動器及普通盤式液壓制動器。公司是國內(nèi)首家實現(xiàn)電子駐車制動器（EPB）量產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于奇瑞汽車、昌河鈴木、比亞迪汽車、眾泰汽車等10多家大陸整車廠。 經(jīng)營狀況及預(yù)期：經(jīng)營狀況及預(yù)期：公司自公司自20132013年底成功開發(fā)年底成功開發(fā)EPBEPB電子駐車制動器以來，業(yè)績電子駐車制動器以來，業(yè)績保持高速增長保持高速增長。2014年EPB開始量產(chǎn)，2014、2015年業(yè)績持續(xù)高速增長。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效目錄目錄一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況二、公司基本情況二、公司基本情況三、公司法人治理與管理團隊三、公司法人治理與管理團隊四、公司主要產(chǎn)品及核心競爭力四、公司主要產(chǎn)品及核心競爭力五、公司盈

3、利模式五、公司盈利模式六、財務(wù)與盈利預(yù)測六、財務(wù)與盈利預(yù)測七、募集資金使用計劃及資本運作七、募集資金使用計劃及資本運作八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出九、主要風(fēng)險提示九、主要風(fēng)險提示 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）汽車行業(yè)趨勢（一）汽車行業(yè)趨勢前期高速增長，總量趨于穩(wěn)定前期高速增長，總量趨于穩(wěn)定一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況在經(jīng)濟快速發(fā)展、國家消費支持的背景下，我國汽車產(chǎn)銷量水平逐年上升，7年間復(fù)合增長率達15%。商用車市場增長相對緩慢，2010年后產(chǎn)量略有下降；而在受益于經(jīng)濟發(fā)展和消費水平提高，乘用車2012年又開始恢復(fù)增長。2014年，汽車產(chǎn)銷在上年

4、雙雙超過2300萬輛后，產(chǎn)銷分別為2372萬輛和2349萬輛。2007-2014年我國汽車產(chǎn)銷量情況年我國汽車產(chǎn)銷量情況2007-20142007-2014年我國商、乘用車產(chǎn)量及其變動年我國商、乘用車產(chǎn)量及其變動 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）汽車行業(yè)趨勢（一）汽車行業(yè)趨勢SUVSUV和和MPVMPV市場的高速增長市場的高速增長一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況2014年，乘用車銷量占汽車總量比重達到83.86%，連續(xù)3年超過80%。其中基本型乘用車(轎車)占乘用車比重依然最高。近年來，隨著市場需求的日趨多樣化，運動型多用途乘用車(SUV)和多功能乘用車(MPV)所占比重不斷提升。力邦的業(yè)務(wù)快速發(fā)展，很大

5、程度上也源于SUV和MPV市場的快速發(fā)展，公司未來兩年也儲備大量SUV配套車型開發(fā)。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）汽車行業(yè)趨勢（一）汽車行業(yè)趨勢在轎車市場大陸品牌和國外品牌差距較大在轎車市場大陸品牌和國外品牌差距較大一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況2014年中國大陸本土品牌轎車與外國品牌相比，在260余個品牌中，中國大陸本土品牌約有130余款，超過一半，但銷量只占轎車總銷量的不足四分之一。2014年，銷量前十位品牌均為外國品牌，累計銷量達到303.30萬輛；前十名中國大陸本土品牌累計銷售106.94萬輛，與前十位外國品牌之差為196.36萬輛。力邦力邦20152015年開始為年開始為E3E3供應(yīng)傳統(tǒng)制

6、動裝置。供應(yīng)傳統(tǒng)制動裝置。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）汽車行業(yè)趨勢（一）汽車行業(yè)趨勢SUV&MPVSUV&MPV市場大陸品牌的高歌猛進市場大陸品牌的高歌猛進一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況2014年，中國大陸本土品牌SUV市場占有率繼續(xù)保持第一，共銷售182.52萬輛，同比增長 50.36%，增幅高于上年同期9.56個百分點；占SUV銷售總量的44.76%，占有率較上年提升4.15個百分點。 2014，多功能乘用車(MPV)共銷售191.43萬輛，同比增長46.79%，增速較上年有所減緩。中國大陸本土品牌MPV共銷售164.31萬輛，同比增長52.33%；占MPV銷售總量的 85.8

7、4%，占有率較上年同期提升3.12個百分點。在銷量排名前十位的MPV品牌中，有8個為中國大陸本土品牌。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）汽車行業(yè)趨勢（一）汽車行業(yè)趨勢SUV&MPVSUV&MPV市場大陸品牌的高歌猛進市場大陸品牌的高歌猛進一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況2015年SUV和MPV市場，大陸品牌依舊占領(lǐng)絕對主力市場。1-9月SUV市場前10名暢銷車型6個為大陸品牌。其中幻速S3（傳統(tǒng)制動器）和眾泰T600（EPB）為力邦供應(yīng)制動裝置。注：以上數(shù)據(jù)不含進口車型MPV車型排行SUV車型排行 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（二）盤式制動介紹（二）盤式制動介紹&EPB&EPB制

8、動和傳統(tǒng)機械制動的區(qū)別制動和傳統(tǒng)機械制動的區(qū)別一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況公司目前設(shè)計、生產(chǎn)并為各大汽車整車制造商配套的主要產(chǎn)品為汽車液壓盤式制動器。盤式制動器按壓力傳輸介質(zhì)可分為液壓盤式制動器和氣壓盤式制動器。公司生產(chǎn)的產(chǎn)品為液壓盤式制動器，其主要零部件有制動盤、制動鉗、分泵、油管等。采用傳統(tǒng)盤式制動的汽車通常需要在后輪分別配備兩個盤式制動 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（二）盤式制動介紹（二）盤式制動介紹&EPB&EPB制動和傳統(tǒng)機械制動的區(qū)別制動和傳統(tǒng)機械制動的區(qū)別一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況電子駐車制動系統(tǒng)（EPB）是汽車駐車制動系統(tǒng)的發(fā)展方向。它用電子手剎按鈕替代傳統(tǒng)手剎拉桿。EPB

9、工作原理與機械式手剎相同，也是通過施加在制動鉗上的壓力，使剎車盤與剎車片產(chǎn)生摩擦力達到控制停車制動，但EPB較機械式手剎有如下優(yōu)勢：（1）安全性高。不會溜車，總能施加最大駐車夾緊力；電子模塊具有自我診斷功能；后輪動態(tài)模式時具防抱死制動功能；可以設(shè)計為發(fā)動機熄火后自動施加駐車制動。（2）舒適與方便。取消了手駐車制動桿，改由一個電子按鈕代替；為車廂節(jié)省出更多空間；坡上自由起步；采用EBP制動的汽車通常需要在四個輪子分別配備制動器，并配備ECU控制（3）成本合理。設(shè)計簡介，體積小而緊湊；僅采用一個作用器單元，適應(yīng)性更強。（4）提高汽車電控性，為未來汽車發(fā)展的基礎(chǔ)準(zhǔn)備。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（三）制

10、動領(lǐng)域市場規(guī)模（三）制動領(lǐng)域市場規(guī)模一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況我國汽車產(chǎn)量不斷擴大，從2007年的888.89萬輛增加到了2014年的2,372.50萬輛，實現(xiàn)了年均15%的復(fù)合增長率。制動器行業(yè)緊隨下游整車企業(yè)的產(chǎn)量而變，預(yù)計2014-2020年整體增速穩(wěn)定，維持5-8%左右，市場空間將穩(wěn)步增長，預(yù)計2020年OEM市場空間在300億左右。我國盤式制動器總成年產(chǎn)量在2011年達到峰值，為2,654.90萬臺，2012年及2013年略有下降，2013年末，盤式制動器總成年產(chǎn)量為2,204.64萬臺。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效一、行業(yè)概況一、行業(yè)概況（四）電子制動（四）電子制動（EPBEPB）行業(yè)現(xiàn)

11、狀）行業(yè)現(xiàn)狀電子駐車制動系統(tǒng)（EPB）是汽車駐車制動系統(tǒng)的發(fā)展方向。它用電線取代傳統(tǒng)手制動系統(tǒng)裝置的拉索和傳動機構(gòu)，用電制動器代替?zhèn)鹘y(tǒng)制動器，用電子控制單元結(jié)合車輛駐車環(huán)境狀況控制駐車制動力的大小和各輪駐車制動力的分配，并具有輔助駕駛員坡道起步和智能駐車/解除的功能。我國目前還沒有相關(guān)強制性的措施要求汽車配備EPB，以SUV上市的車型統(tǒng)計數(shù)據(jù)看（含進口），EPB的裝機率僅有20%，遠低于國外平均水平（50%）?？傮w而言，消費者對EPB 的認(rèn)知還不足，EPB普及程度不高，未來提升空間大。EPB市場目前主要為外資零部件企業(yè)巨頭所主導(dǎo)。自主企業(yè)較少，且剛剛起步，規(guī)模還尚小。根據(jù)長江證券研究部推測，若

12、2020年我國新車的EPB裝機率達60%，則2020年我國EPB營收可達161億元，復(fù)合增速19%。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（一）成立時間與公司歷史沿革（一）成立時間與公司歷史沿革力邦有限前身為平陽合信汽車零部件有限公司（以下簡稱“平陽合信”），成立于2006年6月16日，自成立以來股本變化情況如下：20062006年年6 6月設(shè)立月設(shè)立2006年6月，溫州力邦企業(yè)有限公司、金曉珍（中國澳門）共同出資設(shè)立平陽合信。注冊資本750萬美元，溫州力邦企業(yè)有限公司以設(shè)備及人民幣出資525萬美元（以出資日中國人民銀行公布的匯率為準(zhǔn)），其中生產(chǎn)加工機器設(shè)備作價2,940萬人

13、民幣，其余以人民幣現(xiàn)匯出資，金曉珍以現(xiàn)匯出資225萬美元。出資期限為自領(lǐng)到工商營業(yè)執(zhí)照之日起2年內(nèi)分4期出資。2006年6月16日，平陽合信完成了工商設(shè)立登記并取得了注冊號為“企合浙溫總字第001591號”的企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。20062006年年8 8月第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2006年8月11日，平陽合信董事會通過決議，同意投資者金曉珍將持有的公司30%的股權(quán)（計225萬美元，實收0美元）出讓給法國華僑陳正儒，金曉珍與陳正儒簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。轉(zhuǎn)讓后出資期限變更為在工商登記注冊之日起2年內(nèi)分3期出資，第一期在工商登記注冊之日起三個月內(nèi)各方出資各自認(rèn)繳注冊資本的20%；第二期在工商登記注

14、冊之日起十八個月內(nèi)各方出資各自認(rèn)繳注冊資本的20%；第三期在工商登記注冊之日起兩年內(nèi)出齊各自認(rèn)繳的全部注冊資本。同時，董事會同意將合資期限由原來的10年延長至50年。20072007年年1212月第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2007年12月20日，平陽合信董事會通過決議，同意中方投資者溫州力邦企業(yè)有限公司將持有的合營公司70%的股權(quán)計525萬美元（實繳出資額240.67萬美元）出讓給瑞安市港瑞汽車零部件有限公司，溫州力邦企業(yè)有限公司與瑞安市港瑞汽車零部件有限公司簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況20082008年年6 6月第一次減資及第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月

15、第一次減資及第三次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2008年6月18日，平陽合信董事會通過決議，同意外方投資者法國華僑陳正儒將其占合資公司30%的股權(quán)計225萬美元（實繳出資85.6萬美元）無償轉(zhuǎn)讓給其母親趙小英，公司由中外合資變更為內(nèi)資有限責(zé)任公司。20082008年年1212月第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第四次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2008年12月20日，平陽合信股東會通過決議，同意股東趙小英將持有的公司15%股權(quán)，計股金人民幣300萬元，以無償方式贈與其母親池三奶。20092009年年2 2月第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第五次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2009年2月20日，平陽合信股東會通過決議，同意股東池三奶將持有的公司15%股權(quán)，計股金人民幣300萬元，以無償方

16、式贈與其女兒趙士華。20092009年年9 9月第一次增資及變更企業(yè)名稱月第一次增資及變更企業(yè)名稱2009年9月3日，平陽合信股東會通過決議，同意將公司名稱變更為“浙江力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司”。同意新增注冊資本1,900萬元，由趙士華以貨幣增加投資人民幣285萬元，趙小英以貨幣增加投資人民幣285萬元，由瑞安市港瑞汽車零部件有限公司以貨幣增加投資人民幣1,330萬元，注冊資本由2,000萬元增至3,900萬元。20102010年年7 7月第二次增資月第二次增資2010年7月12日，力邦有限股東會通過決議，同意新增注冊資本1,100萬元，由趙小英以貨幣出資165萬元，趙士華以貨幣出資165

17、萬元，瑞安市港瑞汽車零部件有限公司以貨幣出資770萬元，注冊資本由3,900萬元增至5,000萬元。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況20112011年年4 4月第六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第六次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2011年4月19日，決議通過股東趙小英將持有的公司15%股權(quán)，計人民幣750萬元，以無償方式贈與其女兒陳懷杭。20132013年年3 3月第七次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第七次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2013年3月18日，決議通過股東陳懷杭將持有的公司15%股權(quán)，作價人民幣750萬元轉(zhuǎn)讓給新股東池三奶。20132013年年8 8月第八次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第八次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2013年8月9日，力邦有限股東會通過決議，同意股東池

18、三奶將持有的公司15%股權(quán)，作價人民幣750萬元轉(zhuǎn)讓給股東趙士華。20142014年年1 1月變更經(jīng)營范圍月變更經(jīng)營范圍2014年1月5日，力邦有限股東會做出決議，同意增加公司的經(jīng)營范圍，變更后公司經(jīng)營范圍為汽車底盤系統(tǒng)制造、銷售，汽車配件的研發(fā)。20142014年年7 7月第三次增資月第三次增資2014年7月3日，力邦有限股東會通過決議，同意新增注冊資本2,000萬元，由瑞安市港瑞汽車零部件有限公司以貨幣出資1,400萬元，趙士華以貨幣出資600萬元，注冊資本由5,000萬元增至7,000萬元。20152015年年9 9月第九次股權(quán)轉(zhuǎn)讓月第九次股權(quán)轉(zhuǎn)讓2015年7月7日，力邦有限股東會通過決

19、議，同意股東瑞安市港瑞汽車零部件有限公司將其持有公司的70%股權(quán)（即4,900.00萬元出資額），作價4,900萬元轉(zhuǎn)讓給力邦集團有限公司和韓忠華。20152015年年9 9月股份公司成立月股份公司成立2015年9月22日力邦有限股東會決議將公司依法整體變更為股份公司，基準(zhǔn)日為2015年6月30日。2015年9月22日，力邦集團、韓忠華和趙士華作為公司發(fā)起人簽訂了發(fā)起人協(xié)議。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（二）主要產(chǎn)品與服務(wù)（二）主要產(chǎn)品與服務(wù)公司目前研究、開發(fā)并為各大汽車廠配套的主要產(chǎn)品為各類盤式制動器，包括電子駐車制動器（EPB）、綜合駐車制動器（IPB）、新能源

20、輕量化鋁合金制動器以及普通盤式液壓制動器。EPB技術(shù)長期掌握在少數(shù)外資企業(yè)手中，公司是經(jīng)過4年多的前期開發(fā)與驗證最終獲得客戶的認(rèn)可。EPB項目的研發(fā)成功，使公司成為國內(nèi)首家實現(xiàn)EPB量產(chǎn)并成功為汽車整車制造商實現(xiàn)配套的內(nèi)資企業(yè)，已陸續(xù)為眾泰T600、Z500、大邁X5等車型的高配版批量供應(yīng)EPB裝置總成（即帶有EPB功能的液壓盤式制動器總成）。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（三）核心經(jīng)營指標(biāo)（三）核心經(jīng)營指標(biāo)2013、2014、2015上半年的營收狀況（單位：元）公司財務(wù)數(shù)據(jù)由中匯會計師事務(wù)所進行審計。以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)、以持續(xù)經(jīng)營為前提進行會計確認(rèn)、計量和報告，分期

21、結(jié)算賬目和編制財務(wù)會計報告。 公司一般采用歷史成本計量模式，但在符合企業(yè)會計準(zhǔn)則要求，且公允價值能夠可靠取得的情況下，在非共同控制下的企業(yè)合并、金融工具及非貨幣性資產(chǎn)的政府補助等方面使用公允價值計量模式。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（三）核心經(jīng)營指標(biāo)（三）核心經(jīng)營指標(biāo)2015年公司主要配套如下車型，2013、2014年部分未生產(chǎn)車型未計入統(tǒng)計。其中眾泰T600和Z500為EPB供應(yīng)，其它為傳統(tǒng)制動產(chǎn)品供應(yīng)。按照數(shù)量計算，EPB占其業(yè)務(wù)數(shù)量比重36.04%（按金額占比更高），其公司利潤貢獻超過60%。公司近年來產(chǎn)銷量一直保持快速增長，每年保持100%以上增速。產(chǎn)量和銷

22、量差異主要由行業(yè)銷售收入確認(rèn)習(xí)慣導(dǎo)致。產(chǎn)品生產(chǎn)后運送至整車廠，整車廠只有裝車時才確認(rèn)收入，不裝車都在整車廠的倉庫中存放。因此依據(jù)整車廠的生產(chǎn)進度安排不同，差異不同。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（四）公司子公司（四）公司子公司控股子公司：重慶力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司控股子公司：重慶力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（四）公司子公司（四）公司子公司參股子公司：平陽合信小額貸款股份有限公司參股子公司：平陽合信小額貸款股份有限公司本公司實際為公司第二大股東趙士華擁有公司，趙士華原為實際控制人韓忠華同學(xué)，是自由商人參與多領(lǐng)

23、域投資，早期財務(wù)投資本公司，并不參與實際經(jīng)營。目前小額貸款公司經(jīng)營政策，每年有少量利潤。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（四）公司子公司（四）公司子公司參股子公司：平陽合信小額貸款股份有限公司參股子公司：平陽合信小額貸款股份有限公司財務(wù)情況財務(wù)情況2015年年6月月報表顯示運營較為正常，對外資金量也在下滑。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效二、公司基本情況二、公司基本情況（五）關(guān)聯(lián)公司情況（五）關(guān)聯(lián)公司情況 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（五）公司主要客戶（五）公司主要客戶二、公司基本情況二、公司基本情況公司當(dāng)前前五大客戶占比較高主要因為公司配套車型較少，EPB剛完成產(chǎn)業(yè)化，只對眾泰供應(yīng)

24、，且單價比傳統(tǒng)產(chǎn)品高，隨著市場擴展將逐步緩解 2014年度年度 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效三、法人治理與管理團隊三、法人治理與管理團隊（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）股權(quán)結(jié)構(gòu) 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效三、法人治理與管理團隊三、法人治理與管理團隊（二）公司控股股東、實際控制人（二）公司控股股東、實際控制人公司控股股東為力邦集團有限公司，持有公司3,500萬股,占發(fā)行前公司總股本50%。力邦集團有限公司成立于2009年12月14日，截至本公開轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，力邦集團注冊資本為5800萬元，法定代表人為韓忠華，經(jīng)營范圍為汽車配件、摩托車配件、五金、電器、塑料注塑件制造、銷售。力邦集團未經(jīng)營實質(zhì)性業(yè)務(wù)，13年承接力邦

25、合信銷售業(yè)務(wù)，當(dāng)前已經(jīng)剝離。本公司的實際控制人為韓忠華先生。截止本轉(zhuǎn)讓說明書簽署日，韓忠華先生通過持有力邦合信20%的股權(quán)，并通過控股力邦集團間接持有公司25%股權(quán),即直接、間接持有本公司45%的股權(quán)，實際控制公司70%股權(quán)，為公司實際控制人。本公司控股股東、實際控制人、持有公司5%以上股份的主要股東持有的本公司股份不存在質(zhì)押、凍結(jié)或其他有爭議的情況。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效三、法人治理與管理團隊三、法人治理與管理團隊（三）管理團隊（三）管理團隊韓忠華韓忠華：男，1973年1月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，初中學(xué)歷。1998年至2008年，就職于溫州力邦企業(yè)有限公司，任董事長；2008年至

26、今就職于浙江力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司，有限公司階段任總經(jīng)理，股份公司階段任董事長兼總經(jīng)理任董事長兼總經(jīng)理。趙士華趙士華：女，1972年4月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，職高學(xué)歷。1999年至2001年，就職于瑞安市南翔電工器材有限公司，任銷售經(jīng)理；2002年至2005年，就職于溫州瑞正電工器材有限公司，任總經(jīng)理；2006年至2012年，就職于浙江力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司，任董事長；2012年至2015年，就職于平陽合信小額貸款股份有限公司，任董事長。趙士華女士在有限公司階段任執(zhí)行董事，股份公司階段任董事股份公司階段任董事。林海林海：男，1972年10月出生，中國國籍，無境外永久居留

27、權(quán)，初中學(xué)歷。1995年至1998年，就職于瑞安市大華汽車部件公司，任總經(jīng)理；1998年至今就職于溫州力邦企業(yè)有限公司，任總經(jīng)理任總經(jīng)理。林海先生在有限公司階段和股份公司階段均任公司董事董事。陳啟生陳啟生：男，1976年1月出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，本科學(xué)歷。1998年7月至2000年3月，就職于臺和電子（廈門）有限公司，擔(dān)任品質(zhì)科科長；2000年3月至2004年4月，就職于廈門享東制動系統(tǒng)有限公司，擔(dān)任品質(zhì)部經(jīng)理；2004年5月2006年8月，就職于東機工（蘇州）汽車部件有限公司，擔(dān)任品質(zhì)部部長，2006年9月至2010年9月就職于溫州力邦企業(yè)有限公司，任總經(jīng)理助理兼品質(zhì)部部長；20

28、10年9月至今就職于浙江力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司，有限公司及股份公司階段均擔(dān)任副總經(jīng)理副總經(jīng)理。石立華石立華先生：1974年10出生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)，專科學(xué)歷。1993年7月至2014年2月，就職于遼寧曙光汽車集團股份有限公司，擔(dān)任過機加分廠副廠長、技術(shù)處長、項目管理處長、技術(shù)中心主任、子公司總經(jīng)理、板塊副總經(jīng)理等職。2014年3月至今就職浙江力邦合信汽車制動系統(tǒng)有限公司，有限公司及股份公司階段均擔(dān)任副總經(jīng)理副總經(jīng)理。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）產(chǎn)業(yè)鏈分析（一）產(chǎn)業(yè)鏈分析四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力汽車制動器的上下游關(guān)聯(lián)行業(yè)與其他汽車零

29、部件行業(yè)一樣，上游行業(yè)主要是鋼鐵、鋁合金，下游行業(yè)則是汽車行業(yè)。鋼材、鋁合金等金屬原料是汽車制動器的主要上游材料，占生產(chǎn)成本的比例較高。汽車制動器與鋼鐵行業(yè)關(guān)系緊密，行業(yè)利潤水平受上游鋼材產(chǎn)量、價格等影響較大。數(shù)據(jù)顯示，鋼材產(chǎn)量在6年間增長了近1倍，鋁合金增長了近2倍。在產(chǎn)量充裕供給的同時，材料價格波動明顯，尤其是近兩年鋼材、鋁合金價格下降顯著。鋼材綜合價格指數(shù)下降了33%僅為65點，創(chuàng)7年來新低，鋁合金價格為12550元/噸，下降15%。原材料價格的波動促使汽車制動器企業(yè)加強原材料價格控制，合理安排生產(chǎn)，而近年來材料價格的下降對于本行業(yè)成本的降低產(chǎn)生重要作用。下游汽車行業(yè)的發(fā)展直接影響對零部

30、件產(chǎn)品的需求。在經(jīng)濟快速發(fā)展、國家消費支持的背景下，我國汽車產(chǎn)銷量水平逐年上升，7年間復(fù)合增長率達15%。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力（二）公司市場地位（二）公司市場地位公司自成立以來，專注于汽車制動系統(tǒng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過多年不斷地積累，目前已在規(guī)模、質(zhì)量、品牌等方面具有一定的優(yōu)勢，在行業(yè)中樹立了一定的領(lǐng)先地位。與國內(nèi)其他規(guī)模較大的制動器生產(chǎn)廠商相比，公司雖然起步較晚，產(chǎn)品種類較為單一，但公司近年來專注于舒適安全的汽車制動系統(tǒng)研發(fā)與生產(chǎn)，采取一對一的市場服務(wù)理念，站在客戶的角度思考，為客戶提供高性價比的產(chǎn)品。在傳統(tǒng)盤式制

31、動器市場公司市場地位不突出，擁有較多較強競爭對手，包括內(nèi)資和外資品牌。內(nèi)資品牌經(jīng)過近兩年的發(fā)展已經(jīng)初具規(guī)模。像浙江亞太、萬向錢潮、萬安科技等公司均在行業(yè)內(nèi)有較高口碑和市場影響力。但在EPB市場國內(nèi)品牌尚未形成有效突破，依舊是外資品牌公司的EPB占據(jù)絕大部分市場。公司目前已經(jīng)成熟的擁有國際上先進的EPB電子駐車制動器，成為國內(nèi)實現(xiàn)大批量生產(chǎn)為數(shù)不多的企業(yè)，未來EPB產(chǎn)品將會成為駐車制動器的主流產(chǎn)品，隨著時間的推移，公司市場口碑的積累，未來的市場地位將凸顯。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力（三）公司（三）公司主要競爭對手主要競爭對手上海汽

32、車制動系統(tǒng)有限公司上海汽車制動系統(tǒng)有限公司（SABS）系上海汽車工業(yè)集團總公司（SAIC）與德國大陸股份公司（Continental AG）的合資企業(yè)?？偼顿Y1.3億美元，德雙方各占50%股份。該公司是國內(nèi)最早引進國際先進技術(shù)生產(chǎn)防抱死制動系統(tǒng)、制動鉗、總泵助力器和后分泵產(chǎn)品的企業(yè)，其生產(chǎn)的防抱死制動系統(tǒng)（ABS）曾被列入“十五”期間國家重點項目,也是當(dāng)前國內(nèi)唯一具備系統(tǒng)開發(fā)配套的專業(yè)企業(yè)。天合汽車集團天合汽車集團(TRW Automotive Holdings Corp.)是全球領(lǐng)先的汽車安全系統(tǒng)供應(yīng)商，汽車安全系統(tǒng)的先驅(qū)和領(lǐng)導(dǎo)者，世界十大汽車零部件供應(yīng)商之一?？偛课挥诿绹苄堇ツ醽啠?/p>

33、在全球25多個國家和地區(qū)擁有63,000多名員工，2010年銷售額達144億 美元，2012年汽車零部件銷售額為164億美元，為世界財富五百強企業(yè)。公司最早將EPB進行市場化大批量生產(chǎn)的零部件供應(yīng)商。德國大陸集團德國大陸集團（Continental AG），創(chuàng)始于1871年，是具有百年歷史的跨國性企業(yè)集團，全球500強，是世界領(lǐng)先的汽車配套產(chǎn)品供應(yīng)商之一。大陸泰密克設(shè)立于2001年，主要從事電子制動系統(tǒng)等，主要客戶有：通用、福特、本田、豐田、大眾、日產(chǎn)、鈴木等國際汽車企業(yè)。韓國萬都韓國萬都占據(jù)全球EPB市場10%份額。2010年，韓國萬都獨資企業(yè)萬都（北京）汽車底盤系統(tǒng)有限公司開始投產(chǎn)EPB。

34、 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力（三）公司（三）公司主要競爭對手主要競爭對手潛在潛在浙江亞太機電股份有限公司浙江亞太機電股份有限公司于2009年8月28日在深圳證券交易所上市。該公司致力于開發(fā)、生產(chǎn)、銷售整套汽車制動系統(tǒng)，是中國汽車零部件制動器行業(yè)龍頭企業(yè)、國內(nèi)率先自主研發(fā)生產(chǎn)汽車ABS的大型專業(yè)化一級汽車零部件供應(yīng)商。2013年底開始EPB嚴(yán)寒試驗，2014年年中才開始試制，目前應(yīng)該還沒有量產(chǎn)，但配套車型設(shè)計應(yīng)該已經(jīng)啟動2014年10月公告獲得東風(fēng)小康新車型的EPB(電子駐車制動系統(tǒng))試制匹配資格，本公司也同時配套東風(fēng)小康。浙江萬安

35、科技股份有限公司浙江萬安科技股份有限公司一直致力于汽車制動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要為一汽集團、北汽福田、江淮等國內(nèi)主要商用車廠商以及比亞迪、奇瑞、吉利等國內(nèi)主要乘用車廠商提供配套。成功深交所上市，目前EPB處于研發(fā)階段蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)有限公司蕪湖伯特利汽車安全系統(tǒng)有限公司始建于2004年7月,專業(yè)從事汽車安全系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)品的研究、開發(fā)與制造。該公司成立伊始，一直致力于高端電子控制產(chǎn)品自主研發(fā)。從公司新聞看2015年初還在進行EPB的冬季試驗，應(yīng)該真正的EPB還沒有量產(chǎn)。但量產(chǎn)時間比較近。萬向錢潮萬向錢潮主營底盤及懸架系統(tǒng)、汽車制動系統(tǒng)、汽車傳動系統(tǒng)、工程機械零部件等汽車系統(tǒng)零部件及

36、總成，成功深交所上市。目前EPB產(chǎn)品處于小規(guī)模試制階段。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力（四）公司主要優(yōu)勢（四）公司主要優(yōu)勢1、技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢公司在汽車制動系統(tǒng)領(lǐng)域具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢，是國內(nèi)首家批量投產(chǎn)電子駐車制動系統(tǒng)的高新技術(shù)企業(yè)。公司領(lǐng)先的市場地位源于公司全面的研發(fā)基礎(chǔ)和完備的產(chǎn)品開發(fā)流程。公司集合國內(nèi)外前沿技術(shù)，基于其在國內(nèi)外汽車制動系統(tǒng)市場近10年的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗，深化最佳制動力匹配和NVH研究，通過整套制動器正向開發(fā)流程開展基于整車制動系統(tǒng)的技術(shù)研究、應(yīng)用、改進和推廣。從成立至今，已獲國家知識產(chǎn)權(quán)局授權(quán)的專利 22 項，其中包括

37、實用新型專利 15 項、外觀設(shè)計專利 7 項。為追求產(chǎn)品生產(chǎn)的環(huán)保性和高效性，公司大力推動輕量化生產(chǎn)，強化鋁合金材料的應(yīng)用技術(shù)掌控和以替代鐵質(zhì)輕量化的研究應(yīng)用。在推廣鋁合金制動鉗和轉(zhuǎn)向節(jié)的普及應(yīng)用后，公司有效降低產(chǎn)品在生產(chǎn)、運輸、消費三大環(huán)節(jié)中的能耗，實現(xiàn)產(chǎn)品環(huán)保化，在未來汽車制動系統(tǒng)的市場競爭中為公司贏得領(lǐng)先地位。2、產(chǎn)品制造優(yōu)勢公司在汽車制動系統(tǒng)的開發(fā)、制造過程中重視生產(chǎn)設(shè)備的安全性和高效性，目前擁有多臺一流的檢測、試驗設(shè)備和生產(chǎn)制造設(shè)備。經(jīng)過多年生產(chǎn)布局，公司目前擁有自日本、韓國和臺灣等地引進的各類精密數(shù)控加工設(shè)備200 余臺，輔以按精益生產(chǎn)模式布局的U形生產(chǎn)線，在線檢測微電腦全自動自主

38、性能檢測及防錯總裝流水線8條。在產(chǎn)品檢測、試驗上，公司通過三坐標(biāo)測量儀、數(shù)據(jù)處理萬工顯、微機控制萬能試驗機、整體外觀光譜分析儀器等精密檢測儀器和自建坡道試驗場開展設(shè)備檢測；通過慣量試驗臺、綜合基礎(chǔ)性能試驗機、扭力疲勞試驗機等專業(yè)試驗設(shè)備建立制動器專業(yè)實驗室，對制動器性能進行試驗評價。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力四、主要產(chǎn)品、市場地位及核心競爭力（四）公司主要優(yōu)勢（四）公司主要優(yōu)勢公司以ISO/TS16949：2009版國際標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量保證體系為管理基礎(chǔ)，強化實驗檢測、質(zhì)量監(jiān)督，深化流程管控、過程控制，進而提升各項工作質(zhì)量。安全高效的大規(guī)模生產(chǎn)設(shè)備和健全完善的管理體系為

39、公司在汽車制動系統(tǒng)市場競爭中奠定堅實基礎(chǔ)。3、市場資源優(yōu)勢公司將其主營產(chǎn)品定位于國內(nèi)汽車制動系統(tǒng)市場，基于其研究成果而開發(fā)生產(chǎn)的各類盤式制動器，成功地在全國多家汽車廠得到了應(yīng)用，其研究開發(fā)的鋁合金集成駐車制動器，更是為行業(yè)廣泛認(rèn)可。公司基于客戶的整車基本參數(shù)同步匹配制動器設(shè)計方案，為客戶提供定制化服務(wù)，實現(xiàn)公司主營產(chǎn)品與客戶需求的有效對接，形成了公司與客戶之間的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。由于公司是業(yè)內(nèi)首家量產(chǎn)電子駐車制動系統(tǒng)的生產(chǎn)廠商，相較國內(nèi)汽車制動系統(tǒng)制造商，公司在國內(nèi)汽車制動系統(tǒng)市場中具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢。公司目前的配套合作伙伴包括奇瑞汽車、昌河鈴木、比亞迪汽車、眾泰汽車等10多家汽車廠。公司從研

40、發(fā)到量產(chǎn)的技術(shù)突破打破了原本由外資供貨商壟斷的市場格局，在國內(nèi)大量汽車廠商自主研發(fā)新車的大背景下，公司的市場保有量在逐年上升。公司顯著的市場領(lǐng)先地位，結(jié)合其銷售模式形成的高客戶粘性，為提高公司長期的市場占有率提供有利幫助。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效五、公司盈利模式五、公司盈利模式公司通過為企業(yè)客戶提供多種汽車制動器技術(shù)解決方案實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。公司研發(fā)部根據(jù)銷售部門獲取的企業(yè)需求情況，研發(fā)、生產(chǎn)出符合企業(yè)要求的汽車制動器系統(tǒng)。公司的主要商業(yè)模式如下：（一）生產(chǎn)模式（一）生產(chǎn)模式公司生產(chǎn)的汽車制動器主要配套供應(yīng)給大型整車和整機生產(chǎn)廠商，與它們具有長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司采用訂單生產(chǎn)與自主生產(chǎn)相結(jié)合

41、的生產(chǎn)模式，以訂單生產(chǎn)為主，根據(jù)以往的經(jīng)驗，會進行少量的備貨生產(chǎn)。訂單生產(chǎn)主要系根據(jù)客戶的框架銷售協(xié)議、實際訂單組織生產(chǎn)。公司各類產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝基本一致，研發(fā)部負(fù)責(zé)產(chǎn)品的設(shè)計，根據(jù)整車廠商提供的汽車原型參數(shù)研發(fā)出符合客戶要求的產(chǎn)品。銷售部在接受客戶訂購意向后，與客戶簽訂確認(rèn)采購訂單并將訂單信息反饋給制造部。制造部根據(jù)不同訂單的生產(chǎn)周期、加工難度、數(shù)量、合同規(guī)定的交貨時間等來制定詳細(xì)的生產(chǎn)作業(yè)計劃，下發(fā)到各生產(chǎn)車間，組織生產(chǎn)。在這個過程中，采購部根據(jù)生產(chǎn)計劃對毛坯、標(biāo)準(zhǔn)件、配套件等原料進行采購，生產(chǎn)車間根據(jù)制造部制定的計劃，在研發(fā)部的技術(shù)支持下，進行生產(chǎn)準(zhǔn)備及具體產(chǎn)品的生產(chǎn)。（二）采購模式（二）

42、采購模式公司原材料種類繁多，主要材質(zhì)為鑄鐵和鋁，采購價格一般隨相關(guān)大宗商品期貨價格波動而變動，但幅度不大。公司采購分為生產(chǎn)采購和日常采購，均采用集中采購制度。其中，生產(chǎn)采購主要涉及生產(chǎn)所需的原材料，由采購部門負(fù)責(zé)；日常采購主要涉及日常用品，由行政部門負(fù)責(zé)，金額占比不大。公司設(shè)有采購部，負(fù)責(zé)生產(chǎn)材料的采購的實施和管理。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效五、公司盈利模式五、公司盈利模式公司與供應(yīng)商簽訂年度采購合同，約定采購價格及相關(guān)規(guī)則，按生產(chǎn)預(yù)算及實際產(chǎn)銷情況按月進行采購數(shù)量下單。PMC部下屬的倉儲科負(fù)責(zé)所需采購產(chǎn)品的歸口管理。公司采購文件需由采購部經(jīng)理審定，以確保采購文件及所采購產(chǎn)品的適宜性，采購文件需

43、經(jīng)主管采購的副總經(jīng)理批準(zhǔn)后方可實施。（三）銷售模式（三）銷售模式根據(jù)汽車零部件企業(yè)與整車企業(yè)的合作關(guān)系，汽車零部件行業(yè)市場可分為整車配套市場和售后服務(wù)市場（AM市場）。整車配套市場是指各零部件供應(yīng)商為整車制造商進行零部件配套的市場；售后服務(wù)市場是指汽車在使用過程中由于零部件損耗需要進行更換以及對汽車進行改裝所形成的市場。公司銷售的各類汽車制動器產(chǎn)品均為整車配套且以國內(nèi)銷售市場為主。公司目前的整車配套銷售模式是直接向客戶提供汽車制動器產(chǎn)品。公司銷售部門每年與客戶簽訂總體供貨合同，確定銷售主要產(chǎn)品的單價、信用期等。根據(jù)客戶每次下達的采購訂單組織生產(chǎn)，產(chǎn)品通過驗收后，按照訂單約定的時間和數(shù)量交貨。貨

44、物發(fā)送至各第三方物流倉庫（一般在各個廠家邊上，公司向其租賃，產(chǎn)品存放至該倉庫，產(chǎn)品所有權(quán)歸公司所有），第三方物流公司根據(jù)主機廠裝配計劃定時定量配送到主機廠生產(chǎn)線。第三方倉庫每天會發(fā)送產(chǎn)品領(lǐng)用日報表供公司參考。各主機廠一般在較為固定的時期對之前從第三方倉庫領(lǐng)用的產(chǎn)品進行驗收確認(rèn)，并與公司進行核對，在與公司進行確認(rèn)完成后，公司確認(rèn)銷售收入并開票。公司根據(jù)國內(nèi)主機廠的區(qū)域分布情況設(shè)立相關(guān)辦事處，設(shè)立的辦事處營銷網(wǎng)絡(luò)主要覆蓋京津片區(qū)、東北片區(qū)、西南片區(qū)、長三角片區(qū)、珠三角片區(qū)。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效34五、公司盈利模式五、公司盈利模式1、客戶是否分散？ 不分散，集中度較高、不存在單一客戶依賴不分散，

45、集中度較高、不存在單一客戶依賴2、客戶對公司的產(chǎn)品或服務(wù)是否有議價權(quán)？ 具備一定議價權(quán)，但公司產(chǎn)品為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品，客戶選擇不多。具備一定議價權(quán)，但公司產(chǎn)品為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先產(chǎn)品，客戶選擇不多。公司規(guī)模擴大后議價能力會有所提升。公司規(guī)模擴大后議價能力會有所提升。3、客戶對公司的產(chǎn)品或服務(wù)的需求是持續(xù)穩(wěn)定需求？還是一次性使用？ 持續(xù)穩(wěn)定需求，長期合作性依賴。實現(xiàn)外資替代。持續(xù)穩(wěn)定需求，長期合作性依賴。實現(xiàn)外資替代。4、是否屬于重資產(chǎn)盈利模式？ 制造業(yè)資產(chǎn)相對較重。制造業(yè)資產(chǎn)相對較重。5、公司的業(yè)績增長是否需要不斷的資本投入？ 否，可通過市場開拓產(chǎn)生良性經(jīng)營，自我發(fā)展否，可通過市場開拓產(chǎn)生良性經(jīng)營，

46、自我發(fā)展6、是否有長尾效應(yīng) 整車廠進入門檻較高，技術(shù)壁壘強。（二）盈利模式評價（二）盈利模式評價 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測（一）審計數(shù)據(jù)（一）審計數(shù)據(jù) 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測（一）審計數(shù)據(jù)（一）審計數(shù)據(jù) 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）（一）審計數(shù)據(jù)審計數(shù)據(jù)六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）（一）審計數(shù)據(jù)審計數(shù)據(jù)六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（一）（一）審計數(shù)據(jù)審計數(shù)據(jù)六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效（二）（二）財務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)說明財務(wù)數(shù)據(jù)的

47、相關(guān)說明 償債能力說明：償債能力說明：六、財務(wù)及盈利預(yù)測六、財務(wù)及盈利預(yù)測公司流動比率及速動比率均小于1，資產(chǎn)負(fù)債率由101.69%逐漸降至86.12%，但比例仍然較高。公司流動比率及速動比率較低且資產(chǎn)負(fù)債率較高主要原因是由于公司訂單量持續(xù)增長，公司通過流動資金貸款、股東資金拆借及商業(yè)信用增加負(fù)債，以滿足日益增長的流動資金和設(shè)備投資需求。公司其他應(yīng)付款分別為9,703.73萬元、8,902.16萬元和10,003.98萬元，主要為股東借款給公司用來支持運營。該部分輔助償還壓力可由股東承諾，因此扣減該部分，公司負(fù)債率降低至67%。周轉(zhuǎn)率說明：周轉(zhuǎn)率說明：報告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總體保持穩(wěn)定。

48、公司銷售規(guī)模大幅增長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款的規(guī)模也顯著增加。在一定程度上提高了客戶應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。公司的客戶為整車制造企業(yè)，為維護和加深雙方的合作關(guān)系，公司一般至少給予其3個月的信用期，公司客戶主要為國內(nèi)汽車整車生產(chǎn)商，通常具有規(guī)模大、實力強、資金實力雄厚、商業(yè)信譽好等特點，應(yīng)收賬款違約風(fēng)險較小。公司存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)逐步改善的態(tài)勢，基本維持在較穩(wěn)定的水平且總體呈上升趨勢，主要系公司銷售規(guī)模不斷擴大，營業(yè)成本大幅增加，主要由于公司隨經(jīng)營規(guī)模擴大，不斷加強存貨余額管理，減少對營運資金的占用所致。目前的存貨周轉(zhuǎn)情況與公司備貨、生產(chǎn)、發(fā)貨周期基本一致。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效41六、財務(wù)狀況及盈利預(yù)測六、財務(wù)狀

49、況及盈利預(yù)測（三）未來預(yù)期（三）未來預(yù)期2015年業(yè)績預(yù)期 ：2015年上半年已經(jīng)實現(xiàn)243,633,881.95元銷售、27,660,179.49 元利潤 。據(jù)此預(yù)計2015年實現(xiàn)5億銷售收入5500萬利潤較為可期。企業(yè)預(yù)計實現(xiàn)利潤今年將超過5500萬，有可能超過6000萬。我方以保守5500萬利潤同其進行投資估值洽談。2016年業(yè)績預(yù)期：原有車型：針對汽車行業(yè)特性，在過去一年銷售成熟的車型第二年銷量通常不低于前一年的60%。因此，14年的基礎(chǔ)將給15年至少帶來3億的銷售收入。新增車型：還需新接車型訂單4億既可以達到預(yù)定銷售目標(biāo)。EPB為汽車制動核心部件，通常在早期汽車車型研發(fā)初期就要和整車

50、廠一同參與設(shè)計，從開發(fā)到量產(chǎn)至少需要一年時間。如果2016年有新車型上線，現(xiàn)在必然在開發(fā)階段，我們對目前企業(yè)在開發(fā)項目進行梳理，以判斷新增車型預(yù)計銷量，跟進目前預(yù)計新增車型大致在4-6億的銷售。7億銷售，按照正常規(guī)模化利潤率會提升，未來產(chǎn)品EPB占比提高也助推利潤率增長，預(yù)計實現(xiàn)凈利潤7500萬可期。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效42六、財務(wù)狀況及盈利預(yù)測六、財務(wù)狀況及盈利預(yù)測（三）未來預(yù)期（三）未來預(yù)期在開發(fā)項目在開發(fā)項目 根據(jù)目前開發(fā)協(xié)議，理論上新增產(chǎn)生銷售達到根據(jù)目前開發(fā)協(xié)議，理論上新增產(chǎn)生銷售達到7.5億。億。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效本次實際控制人早期號稱募資共2億規(guī)模，實際難度極高。目前確

51、定是掛牌期融到多少，差額部分依靠掛牌后定增獲得。我方本次投資2000萬元，按照投資后估值5億作為基礎(chǔ)。資金使用主要用于補充流動資金和產(chǎn)能產(chǎn)線擴張。我方投資資金可以約定不能歸還“其他應(yīng)付款中”的股東借款。公司計劃2015年12月遞交股轉(zhuǎn)材料，預(yù)計2016年2季度實現(xiàn)新三板掛牌；掛牌后定增融資，規(guī)范化管理完成同一控制資產(chǎn)的注入；擇機轉(zhuǎn)板到戰(zhàn)略新興版。公司擬注入資產(chǎn)為“溫州力邦企業(yè)有限公司”主要從事兩大業(yè)務(wù)：一是國內(nèi)摩托車上的碟剎制動器，二是承接國外客戶的改裝汽車制動器訂單，其中前者的收入規(guī)模在1.5億元左右，后者收入規(guī)模在4-5千萬元左右。公司整體利潤預(yù)計在2000萬左右。注入后利潤將進一步提升，

52、助推股價增長。溫州力邦的主要客戶為廣州豪進摩托車股份有限公司、廣東大冶摩托車技術(shù)有限公司、江蘇愛瑪車業(yè)科技有限公司、丹麥步德威（Budweg caliper）、萊普克（LAP CO）和力邦合信。七、募集資金使用計劃及資本運作七、募集資金使用計劃及資本運作 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出（一）增資還是轉(zhuǎn)讓（一）增資還是轉(zhuǎn)讓 增資增資（二）整體估值（二）整體估值公司根據(jù)公司根據(jù)20152015年凈利潤的年凈利潤的5 550500 0萬萬1 10 0倍左右做為基礎(chǔ)估值，每股倍左右做為基礎(chǔ)估值，每股7 7元，整體估值元，整體估值

53、5533355333萬元。萬元。（三）投資金額及所占比例（三）投資金額及所占比例 投資投資2000萬元萬元 ，占股，占股3.61%，每股價格約為，每股價格約為7元元（具體價格待談判，不會超過（具體價格待談判，不會超過8元）。本輪投資前力邦將進行員工持股平臺搭建，元）。本輪投資前力邦將進行員工持股平臺搭建，員工以員工以4.2元每股增資公司元每股增資公司2600萬元，認(rèn)購股份約萬元，認(rèn)購股份約619萬股。萬股。（四）對賭條件（四）對賭條件 根據(jù)根據(jù)16年凈利潤年凈利潤7500萬元做對賭（考慮萬元做對賭（考慮2015年已經(jīng)接近尾聲年已經(jīng)接近尾聲對對2015年凈利潤年凈利潤5500萬利潤完成可能性較高

54、，對賭意義不大）。萬利潤完成可能性較高，對賭意義不大）。（五）回購及退出五）回購及退出 回購：回購：企業(yè)方承諾如果投資方無法在新三板退出，按年化企業(yè)方承諾如果投資方無法在新三板退出，按年化8%的利息回購。投資的利息回購。投資方有權(quán)要求被投資企業(yè)的實際控制人無條件承諾退還本金加方有權(quán)要求被投資企業(yè)的實際控制人無條件承諾退還本金加8%的年化利息。的年化利息。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出（五）回購及退出五）回購及退出 退出收益：我方正常預(yù)計退出路徑有兩種方式：新三板退出和戰(zhàn)略新興板退出。退出收益：我方正常預(yù)計退出路徑有兩種方

55、式：新三板退出和戰(zhàn)略新興板退出。新三板退出：新三板退出：9月底完成股改，預(yù)計12月底報送至股轉(zhuǎn)中心，明年2季度掛牌，公司利潤規(guī)模和增長速度屬于新三板的領(lǐng)先企業(yè)，預(yù)計交易量將比普通新三板掛牌企業(yè)活躍，通過超過半年三板運作和交易期，相信能實現(xiàn)退出（投資期限一年，投資收益等同年化收益）。戰(zhàn)略新興板退出戰(zhàn)略新興板退出：戰(zhàn)略新興板推出后以公司的利潤規(guī)模和增速，公司有望成為首批轉(zhuǎn)板的企業(yè)，預(yù)計2017年年末能實現(xiàn)退出。具體退出收益率詳見下表（基于具體退出收益率詳見下表（基于7元每股價格投資）：元每股價格投資）：注：以上預(yù)期不含資產(chǎn)注入等積極因素，不考慮融資對公司業(yè)績產(chǎn)生貢獻。注：以上預(yù)期不含資產(chǎn)注入等積極

56、因素，不考慮融資對公司業(yè)績產(chǎn)生貢獻。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出八、投資入股的方式和條件、投資金額及退出（五）回購及退出五）回購及退出 初步退出方案：我方擬計初步退出方案：我方擬計劃掛牌新三板后通過三板將劃掛牌新三板后通過三板將“投資本金部分投資本金部分”實現(xiàn)退出，剩余股實現(xiàn)退出，剩余股份等待戰(zhàn)略新興板轉(zhuǎn)板后再退出份等待戰(zhàn)略新興板轉(zhuǎn)板后再退出。見下表（基于見下表（基于7元每股價格投資）：元每股價格投資）：注：如果投資價格高于每股注：如果投資價格高于每股7元，則相應(yīng)收益率率會降低，價格每升高元，則相應(yīng)收益率率會降低，價格每升高10%總收益率大約下總收益率大約下降降15%左右（非線性遞減關(guān)系）。左右（非線性遞減關(guān)系）。 誠信 團結(jié) 務(wù)實 高效九、主要風(fēng)險提示九、主要風(fēng)險提示（一）汽車行業(yè)周期波動的風(fēng)險（一）汽車行業(yè)周期波動的風(fēng)險公司業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r與汽車產(chǎn)業(yè)息息相關(guān)