香港長江實業(yè)集團多元化戰(zhàn)略分析

1、一、長江集團簡介長江集團是一家建基香港的跨國企業(yè)，業(yè)務(wù)遍布全球51個國家，有員工20萬名。其旗艦公司是長江實業(yè)（集團）有限公司，旗下和記黃埔是財富全球500強企業(yè)之一。截至2005年6月15日，長江集團旗下在香港上市之公司的聯(lián)合市值為6540億港元，占香港股票市場總市值約10%。集團在香港的成員包括四家同為恆生指數(shù)成份股的上市公司：長江實業(yè)、和記黃埔有限公司、長江基建集團有限公司及香港電燈集團有限公司；在香港聯(lián)合交易所主板上市的和記電訊國際有限公司、和記環(huán)球電訊控股有限公司、和記港陸有限公司及TOM集團有限公司；以及在創(chuàng)業(yè)板上市的長江生命科技集團有限公司及TOM在線有限公司。長江實業(yè)是一家地產(chǎn)

2、發(fā)展及策略性投資公司，為香港規(guī)模最大的地產(chǎn)發(fā)展商之一，在香港的每12個私人住宅單位中，便有1個由長江實業(yè)發(fā)展。長江實業(yè)是和記黃埔有限公司主要股東，占其49.9%權(quán)益。和記黃埔建基于十九世紀，是一家以香港為基地的跨國綜合企業(yè)，在全球52個國家經(jīng)營5項核心業(yè)務(wù)，包括：港口及相關(guān)服務(wù)、電訊、地產(chǎn)及酒店、零售及制造造、能源及基建。2000年，長江實業(yè)開始涉足生化科技行業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋了提升人類健康及環(huán)境的可持續(xù)性兩個層面。由長江生命科技集團有限公司（長江生命科技）開發(fā)的五大產(chǎn)品范圍分別為：生態(tài)農(nóng)業(yè)、環(huán)境治理、護膚、保健及醫(yī)療。 長江生命科技于2002年于香港聯(lián)合交易所創(chuàng)業(yè)板上市。二、長江集團組織架構(gòu)（一）

3、長江集團組織架構(gòu)長江實業(yè)（集團）有限公司和記黃埔有限公司長江生命科技集團有限公司和記電訊國際有限公司長江基建集團有限公司和記港陸有限公司TOM集團有限公司和記環(huán)球電訊控股有限公司香港電燈集團有限公司TOM在線有限公司4401%4997%1225%2449%7016%8458%6179%063%36%5253%7186%024%3887%012%（圖1）說明：上圖所示為長江集團在香港的上市公司,在海外上市的集團成員及其他未上市公司并不包括在內(nèi)。百分數(shù)表示持股比例。長江實業(yè)（集團）有限公司和記黃埔有限公司港口及相關(guān)服務(wù)電訊地產(chǎn)及酒店零售及制造能源及基建（二）和記黃埔組織架構(gòu)（圖2）（三）組織架構(gòu)解

4、析從（圖1）長江集團組織架構(gòu)我們可以看出，無論是長江實業(yè)，還是和記黃埔，都對孫子公司甚至是曾孫子公司直接持有股份，但持股比例很小，最多的為12.25%，最少的僅0.12%。僅從持股情況來看，這樣小的比例，能保證長江實業(yè)及和記黃埔不會直接對孫子公司、曾孫子公司進行強度過大的控制，但又能產(chǎn)生一定影響。通過持股比例對下級公司控制強弱程度的分析，我們可以看清（圖1）長江集團組織架構(gòu)的基本骨架，并制圖如下：和記黃埔有限公司長江實業(yè)（集團）有限公司長江生命科技集團有限公司和記電訊國際有限公司長江基建集團有限公司和記港陸有限公司TOM集團有限公司和記環(huán)球電訊控股有限公司香港電燈集團有限公司TOM在線有限公司

5、（圖3）通過圖2和圖3，我們可以看到“和記黃埔有限公司”在長江集團組織架構(gòu)中所處的重要位置，進而明白為什么“和記黃埔”是財富全球500強企業(yè)之一，而沒有提到“長江實業(yè)（集團）有限公司”。李嘉誠既是長江實業(yè)（集團）有限公司董事局主席，又是和記黃埔有限公司董事局主席就是很自然的了。結(jié)合圖2和圖3，我們可以清楚的看到長江集團的產(chǎn)業(yè)分布，這便于我們對其多元化戰(zhàn)略進行分析。三、長江集團多元化戰(zhàn)略分析（一）“穩(wěn)健”對長江集團多元化戰(zhàn)略的重要性企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略，目的都是為了通過規(guī)模經(jīng)營，迅速做大做強，并保持持續(xù)強勁的發(fā)展勢頭。但像長江集團這樣的超大型企業(yè)集團來說，僅保持快速的發(fā)展速度還不夠，穩(wěn)健是非常重要

6、的。長江集團在香港就有10家上市公司，主要資產(chǎn)和核心業(yè)務(wù)都集中在這10家上市公司里。如果企業(yè)經(jīng)營大起大落，對股票市場將產(chǎn)生很大影響，造成上市公司股價的大起大落。這是上市公司很忌諱的。10家上市公司集中在香港，其中一家或幾家股票市場波動，很可能產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，波及其他幾家上市公司。而且，長江集團在香港有4家同為恆生指數(shù)成份股的上市公司，如果這4家上市公司股票市場波動幅度過大，勢必影響恆生指數(shù)，進而對整個股市產(chǎn)生沖擊。保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展勢頭，是長江集團在多元化戰(zhàn)略中必須認真對待的。（二）傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)并舉，各產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度低從長江集團組織架構(gòu)（圖1）及和記黃埔組織架構(gòu)（圖2）我們可以看出，長

7、江集團的產(chǎn)業(yè)分為7大塊，即傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：港口及相關(guān)服務(wù)、房地產(chǎn)、零售及制造、能源及基建，和新興產(chǎn)業(yè)：電訊、互聯(lián)網(wǎng)、生命科技。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)并舉。而且，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)之間，以及它們相互之間的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度很低。說明長江集團多元化戰(zhàn)略是橫向展開的，而不是延著產(chǎn)業(yè)鏈向上下游縱向展開。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有較長的發(fā)展歷史，有規(guī)律可尋，在經(jīng)營模式及風險規(guī)避等方面有一定的經(jīng)驗積累。所以，企業(yè)進入傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)較為穩(wěn)妥，但競爭很充分，利潤空間有限，市場越是走向飽和，競爭越是激烈。進入新興產(chǎn)業(yè)風險較大，但如果能搶先占領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)市場，將在市場份額及利潤空間方面占據(jù)優(yōu)勢，成為領(lǐng)軍企業(yè)，獨占鰲頭。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)并舉，可以充分發(fā)

8、揮它們各自的優(yōu)勢。長江集團各產(chǎn)業(yè)之間關(guān)聯(lián)度低，一個產(chǎn)業(yè)受到影響，不會波及其它產(chǎn)業(yè)，能保證企業(yè)穩(wěn)健。長江集團在產(chǎn)業(yè)版塊的布局上是很周密的。（三）產(chǎn)業(yè)搭配科學，企業(yè)抗風險能力強這么多的產(chǎn)業(yè)，如何通過科學的搭配，抗拒可能產(chǎn)生的危機，以確保上市公司盈利的穩(wěn)定？通過長江集團組織架構(gòu)（圖3）我們可以看到，和記黃埔下屬的4個子集團，2個（長江基建、和記港陸）屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，2個（和記電訊、TOM集團）屬于新興產(chǎn)業(yè)。剩下的一個屬于新興產(chǎn)業(yè)的長江生命科技集團有限公司，與屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的和記黃埔并列，置于長江實業(yè)（集團）公司下面。一級集團公司和二級集團公司下面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司和新興產(chǎn)業(yè)上市公司個數(shù)一樣。見下圖。傳統(tǒng)

9、產(chǎn)業(yè)長江實業(yè)（集團）有限公司和記黃埔有限公司長江生命科技集團有限公司和記電訊國際有限公司TOM集團有限公司長江基建集團有限公司和記港陸有限公司新興產(chǎn)業(yè)新興產(chǎn)業(yè)和記港陸有限公司長江基建集團有限公司TOM集團有限公司和記電訊國際有限公司長江生命科技集團有限公司和記黃埔有限公司長江實業(yè)（集團）有限公司長江實業(yè)（集團）有限公司長江實業(yè)（集團）有限公司新興產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)長江生命科技集團有限公司和記黃埔有限公司長江生命科技集團有限公司和記黃埔有限公司和記港陸有限公司長江基建集團有限公司TOM集團有限公司和記電訊國際有限公司長江基建集團有限公司和記港陸有限公司TOM集團有限公司和記電訊國際有限公司傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新興

10、產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)新興產(chǎn)業(yè)（圖4）通過企業(yè)組織架構(gòu)，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)進行有機搭配，能揚長避短，既充分發(fā)揮兩種產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，又增強了企業(yè)的抗風險能力。（四）業(yè)務(wù)全球化戰(zhàn)略應(yīng)對經(jīng)濟周期，延長產(chǎn)品生命線再大的企業(yè)也不能抗拒經(jīng)濟周期的影響。但由于經(jīng)濟發(fā)展程度不同，世界各個地方的經(jīng)濟周期也是不一樣的。所以，長江集團的業(yè)務(wù)全球化戰(zhàn)略，覆蓋了發(fā)達國家和發(fā)展中國家，以應(yīng)對經(jīng)濟周期的影響，化解局部地區(qū)經(jīng)濟危機（如亞洲金融風暴）對企業(yè)的沖擊。比如長江集團的貨柜碼頭業(yè)務(wù)。其擁有的3個碼頭香港國際貨柜碼頭、深圳鹽田碼頭和英國最繁忙的菲力斯杜港，分別位于香港、中國內(nèi)地和歐洲。巧妙的安排在發(fā)達國家、地區(qū)（歐洲、香港）和發(fā)展中

11、國家（中國），應(yīng)對經(jīng)濟周期對企業(yè)可能造成的負面影響，有效分散了風險。雖然各港口業(yè)務(wù)漲跌不定，但整體是保持穩(wěn)定增長的。長江集團推行的業(yè)務(wù)全球化戰(zhàn)略，還延長了產(chǎn)品的生命線。如電訊業(yè)務(wù)。當英國、瑞典等發(fā)達國家移動電話開始升級換代，2G移動電話開始淘汰的時候，長江集團一邊開發(fā)3G產(chǎn)品，一邊把2G產(chǎn)品拿到未發(fā)展的新興市場如印度、阿根廷等國家去買。此舉不僅延長了2G產(chǎn)品的生命線，而且?guī)砹溯^高的盈利增長。長江集團又用2G成熟技術(shù)所帶來的盈利去支持3G技術(shù)的巨額初期投資和虧損。四、長江集團多元化策略分析（一）收購實施多元化戰(zhàn)略的主題香港長江集團的發(fā)展史，就是一部收購史。從收購百年老店“和記黃埔”開始，長江集

12、團收購的頻率越來越高，規(guī)模越來越大。其收購有如下3個特點：1收購的主動性長江集團多元化戰(zhàn)略是縝密的，收購的目標十分明確，采取的是主動出擊的收購策略。雄厚的資金實力，為長江集團收購主動性的實施提供了有力支持。如果沒有這種強有力的主動性收購策略，長江集團多元化戰(zhàn)略布局不會取得如此巨大的成功，特別在產(chǎn)業(yè)多元化和業(yè)務(wù)全球化方面。2抓住收購的最佳時機實現(xiàn)收購的主動性，僅有資金支持是不夠的，收購時機的選擇也很重要。抓住了收購的最佳時機，用很小的代價就能實現(xiàn)收購的成功。收購和記黃埔時，和記黃埔是香港第二大英資洋行，資產(chǎn)價值60多億港元，而長江實業(yè)僅是一家資產(chǎn)不到7億的中小型公司。1973年股市大災(zāi)，接著是世

13、界性石油危機，接著又是香港地產(chǎn)大滑坡。投資過速、戰(zhàn)線過長、包袱過重的和記集團掉入財政泥淖。1975年8月，匯豐銀行注資1.5億港元，獲得和記黃埔33.65%的股權(quán)，成為和記集團最大股東，黃埔公司也由此而脫離和記集團。此時，和記黃埔控股結(jié)構(gòu)一時還未理順，各股東間利益意見不合。而此時，匯豐銀行又有出售股權(quán)的意向。李嘉誠抓住時機，乘虛而入，以每股7.1元的價格，購買匯豐銀行手中持占22.4%的9000萬普通股和記黃埔有限公司股權(quán)。到1980年11月，長江實業(yè)及李嘉誠個人共擁的和黃股權(quán)增加到39.6%，牢牢地掌握了和記黃埔的控股權(quán)。這個事件被業(yè)界稱為“蛇吞象”。李嘉誠的謀略和精明，在收購時機的把握和收

14、購運作技巧上表現(xiàn)得淋漓盡致，爐火純青。3收購不僅注重廣度，也注重深度通過一系列的收購，長江集團的幾大產(chǎn)業(yè)版塊逐漸形成，全球戰(zhàn)略布局不斷穩(wěn)固。在收購戰(zhàn)中，長江集團不僅注重廣度，穩(wěn)步推進多元化步伐，而且也注重鞏固成果，確保多元化的深度推進。其表現(xiàn)有二：一是通過收購股權(quán)不斷增加持股比例，不斷增強企業(yè)控制力度；二是通過收購，不斷鞏固成果，把每一個產(chǎn)業(yè)都做大做強。（二）收購化解多元化危機的利器在推進多元化戰(zhàn)略進程中，長江集團也并非是一帆風順的。20002001年，網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅，對長江集團成員上市公司T造成巨大正面沖擊。為挽救頹勢，T在3年內(nèi)兼并、收購了30多家傳統(tǒng)媒體公司，轉(zhuǎn)型成為一個傳統(tǒng)媒體集團，改

15、變了T科技網(wǎng)絡(luò)公司的形象。網(wǎng)絡(luò)股泡沫破滅后，雖然T的股價也一路下跌，但始終略高于大盤走勢，且一直沒有跌破招股價。而在這場浩大的收購中，T并沒有用多少現(xiàn)金，而主要是通過股票來收購的，明確的說就是“換股”。用收購策略推進多元化戰(zhàn)略，又用收購策略化解多元化進程中遭遇的風險。收購不僅是長江集團推進多元化戰(zhàn)略的利器，也是其化解危機的利器。（三）企業(yè)重組穩(wěn)健推進多元化戰(zhàn)略上文已就“穩(wěn)健”對長江集團多元化戰(zhàn)略的重要性作了分析。在實施多元化和全球化的收購戰(zhàn)中，長江集團的步子是穩(wěn)健的。在內(nèi)部，長江集團通過企業(yè)重組，調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，以保障企業(yè)在多元化戰(zhàn)略中穩(wěn)健發(fā)展。比如在1997年，長江集團就進行過一次重要的企業(yè)重

16、組。重組前，長江實業(yè)是直接控制長江基建的。長江實業(yè)主要從事房地產(chǎn)開發(fā)，業(yè)務(wù)大都在香港，但不斷向內(nèi)地挺進；長江基建從事基礎(chǔ)建設(shè)，業(yè)務(wù)大都在大中華區(qū)。兩者業(yè)務(wù)類型及業(yè)務(wù)地域關(guān)聯(lián)度較大，不能很好的分散風險。經(jīng)過重組，長江實業(yè)減持了長江基建的股份，而轉(zhuǎn)為由和記黃埔控制。同時，把香港電燈集團置于長江基建旗下。見下圖：長江基建香港電燈長江實業(yè)和記黃埔長江基建香港電燈長江實業(yè)和記黃埔長江實業(yè)和記黃埔（圖5）重組前架構(gòu) 重組后架構(gòu)經(jīng)過重組，把業(yè)務(wù)類型及業(yè)務(wù)地域關(guān)聯(lián)度較大的長江實業(yè)和長江基建分開，對風險進行了很好的化解。和記黃埔是一家業(yè)務(wù)多元、盈利穩(wěn)定的公司，對從事房地產(chǎn)投資開發(fā)、風險較高的長江實業(yè)盈利的穩(wěn)定能起到很好的保障作用。香港電力需求穩(wěn)定，香港電燈集團公司的盈利也穩(wěn)定。重組后，把香港電燈直接置于長江基建之下，對主要在內(nèi)地從事道路及橋梁投資、風險大且回收期長的長江基建盈利的穩(wěn)定也能起到很好的保障作用。重組后，企業(yè)更加穩(wěn)健，對長江集團多元化戰(zhàn)略的進一步實施能起到了很好的保障作用。五、結(jié)語2005年8月10日，XX地產(chǎn)有限公司正式更名為XX地產(chǎn)