我國高技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵研究

1、我國高技術(shù)企業(yè)股權(quán)鼓勵研究 我國高技術(shù)企業(yè)股權(quán)鼓勵研究 【摘要】高技術(shù)企業(yè)具有高風險性、高強度的技術(shù)開發(fā)以及資金來源的風險局限性等特征有別于傳統(tǒng)企業(yè)，因此在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)上也表現(xiàn)出其特殊性。如何建立完善的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和有效的鼓勵約束機制成為保證高技術(shù)企業(yè)持續(xù)開展的關(guān)鍵。本文從闡述我國高技術(shù)企業(yè)的概況開始，介紹了高技術(shù)企業(yè)的歷史開展及現(xiàn)狀，分析了高技術(shù)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)狀況和報酬鼓勵機制的特殊性，并指出了實行股票期權(quán)鼓勵方案是高技術(shù)企業(yè)調(diào)整產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和合理分配利潤的有效途徑。 【關(guān)鍵詞】高科技 股權(quán)鼓勵 行權(quán)價格 一、股票期權(quán)鼓勵的內(nèi)涵與方式 概念。 1.股票期權(quán) 期權(quán)作為一種衍生證券，是金融市場的創(chuàng)新產(chǎn)物。期權(quán)最

2、初出現(xiàn)在金融市場，起初目的只是固定風險，后來開展成為一種套利工具。所謂股權(quán)鼓勵，即是一種企業(yè)核心員工通過一定形式獲取公司一局部股權(quán)的長期性鼓勵制度，使員工能夠以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤、承當風險，從而勤勉盡責地為公司的長期開展效勞。 2.高科技企業(yè) 我國作為一個開展國家，按照“有所為，有所不為的原那么，確立了高科技產(chǎn)業(yè)開展的8個技術(shù)領(lǐng)域。這8個技術(shù)領(lǐng)域是：生物技術(shù)領(lǐng)域，航天技術(shù)領(lǐng)域、信息技術(shù)領(lǐng)域、激光技術(shù)領(lǐng)域、自動化技術(shù)領(lǐng)域、能源技術(shù)領(lǐng)域、新材料領(lǐng)域和海洋技術(shù)領(lǐng)域。 股權(quán)鼓勵的原理分析。 經(jīng)理人和股東實際上是一個委托代理的關(guān)系。但事實上，在委托代理關(guān)系中，由于信息不對稱，股東和經(jīng)理人追

3、求的目標是不一致的，股東希望其持有的股權(quán)價值最大化，經(jīng)理人那么希望自身效用最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風險，需要通過鼓勵和約束機制來引導和限制經(jīng)理人行為。 股權(quán)鼓勵的理論根底。 1.人力資本理論 20世紀60年代，美國經(jīng)濟學家舒爾茨和貝克爾創(chuàng)立的人力資本理論，開辟了人類關(guān)于人的生產(chǎn)能力分析的新思路?，F(xiàn)代經(jīng)濟學中的人力資本概念是相對于物質(zhì)資本或非人力資本而言的。它是指存在于人體之中的具有經(jīng)濟價值的知識、技能和體力等質(zhì)量因素之和 ，它可以被用來提供未來的收入。 2.代理理論 在現(xiàn)代公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)別離的根底上，所有者與經(jīng)營者和經(jīng)理人之間形成委托代理關(guān)系。委托人和代理人之間利益有差異、信

4、息不對稱，因此產(chǎn)生代理本錢和道德風險。因此需要將代理人也變成所有者，實現(xiàn)利益的一致。 3.公司治理理論 公司通過設置股東會、董事會、經(jīng)理層，實現(xiàn)權(quán)利的分配和相互制衡，從而很好的鼓勵與約束企業(yè)的經(jīng)營者和經(jīng)理人為企業(yè)所有者的利益效勞。但是，該種機制設計偏重于約束機制，他無法解決信息不對稱和充分鼓勵經(jīng)理人勞動積極性。 4.股權(quán)鼓勵的種類 a.現(xiàn)股鼓勵：通過公司獎勵或參照股權(quán)當前市場價值向經(jīng)理人出售的方式，使經(jīng)理人即時地直接獲得股權(quán)。同時規(guī)定經(jīng)理人在一定時期內(nèi)必須持有股票，不得出售。 b.期股鼓勵：公司和經(jīng)理人約定在將來某一時期內(nèi)以一定價格購置一定數(shù)量的股權(quán)，購股價格一般參照股權(quán)的當前價格確定。同時對

5、經(jīng)理人在購股后再出售股票的期限作出規(guī)定。 c.期權(quán)鼓勵：公司給予經(jīng)理人在將來某一時期內(nèi)以一定價格購置一定數(shù)量股權(quán)的權(quán)利，經(jīng)理人到期可以行使或放棄這個權(quán)利，購股價格一般參照股權(quán)的當前價格確定。同時對經(jīng)理人在購股后再出售股票的期限作出規(guī)定。 三、怎樣實行股權(quán)鼓勵 首先，重視人力資本，積極實施股權(quán)鼓勵。對于一些掌握核心技術(shù)的員工，如果沒有股權(quán)鼓勵等措施，員工可能會根據(jù)自身掌握的技術(shù)自主創(chuàng)業(yè)，或者跳槽到競爭對手那里獲得更高的收益。但是對于一些未來前景很好，只是目前經(jīng)營狀況并不明朗的公司而言，大股東讓出一局部股權(quán)給核心員工，可以增加核心員工的凝聚力和激發(fā)員工的潛能。 第二，要保證員工的職業(yè)開展空間。對于

6、一些剛創(chuàng)業(yè)的企業(yè)而言，應根據(jù)企業(yè)的特點和對技術(shù)人員的依賴性合理的設計技術(shù)人員和管理人員的工資。對一些技術(shù)依賴性比擬高的公司而言，華為的任職資格雙向晉升通道保證員工的開展空間是很好的選擇。中國南車通過學習華為的任職資格雙向晉升通道后，合理的解決了技術(shù)人員想轉(zhuǎn)做管理人員的問題，同時也使得企業(yè)的人才結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)定。 第三，在經(jīng)濟危機時期進行股權(quán)鼓勵，留住企業(yè)核心人才的同時也要開拓市場。在經(jīng)濟危機時期，很多企業(yè)的人才流失并非是裁員，而是當員工預期企業(yè)未來的業(yè)績不好時，主動選擇離職，以便有更多的時機尋找更好的工作。那么，對員工進行股權(quán)鼓勵，一方面增加了員工的主人翁意識，另外一方面也有利于減少員工的流失率。

7、同時股權(quán)鼓勵是建立在未來盈利水平上的一種鼓勵模式，公司不僅要實施股權(quán)鼓勵，也要積極開拓市場，增加市場份額，以保證公司未來廣闊的開展空間和穩(wěn)定的現(xiàn)金流。 第四，弱化管理職能部門的權(quán)利。對于高科技企業(yè)而言，管理部門如果太多干預科研部門，勢必造成科研人才的不滿，影響員工工作心情。合理定位管理部門的職責，一定程度地弱化管理者的權(quán)利，開發(fā)通暢的溝通渠道，有利于企業(yè)內(nèi)部的競爭環(huán)境。弱化管理部門職能的另外一個功能就是有利于績效考核的公平性。辦公室政治是人力資源管理中最頭疼的問題，缺乏監(jiān)督的績效考核不利于開展來良性的辦公室文化。華為公司對干部提升的三維考核和六個月的考察對于現(xiàn)有的高科技企業(yè)來說，是值得學習的。 參考文獻： 【1】司徒大年.中國上市公司高管人員股權(quán)鼓勵研究J.上海證券交易所研究中心