企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資(共49頁).ppt_第1頁
企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資(共49頁).ppt_第2頁
企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資(共49頁).ppt_第3頁
企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資(共49頁).ppt_第4頁
企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資(共49頁).ppt_第5頁
已閱讀5頁,還剩44頁未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡介

1、企業(yè)如何高效率進(jìn)行私募融資唐浩夫鼎合資本 執(zhí)行董事2010年7月,杭州融資類主干課程主講人介紹v 唐 浩夫 先生,執(zhí)行董事唐浩夫先生現(xiàn)任鼎合環(huán)球資本執(zhí)行董事。鼎合環(huán)球資本是一家專門從事跨國融資、收購兼并及投資管理業(yè)務(wù)的國際性投資銀行,運(yùn)營總部設(shè)在上海。唐浩夫先生擁有多年在美國華爾街從事基金管理與公司財(cái)務(wù)顧問的工作經(jīng)驗(yàn)。在其工作中,唐先生在公司戰(zhàn)略管理、價值分析、財(cái)務(wù)分析及信用分析與資產(chǎn)組合管理等各方面積累了深厚的經(jīng)驗(yàn)。唐先生與一大批國際國內(nèi)基金與金融機(jī)構(gòu)長期保持緊密合作關(guān)系。唐浩夫先生在加入鼎合環(huán)球資本公司后,成功地實(shí)施了國際性投資銀行業(yè)務(wù)對中國的本地化,在企業(yè)界與資本界均獲得廣泛好評。成功輔

2、導(dǎo)了多個行業(yè)的多個企業(yè)獲得著名國際基金的投資。成功案例有, 奧泰醫(yī)療,湖南同心,樂普四方節(jié)電設(shè)備,尚品宅配家俱連鎖,上海德濱科技,同濟(jì)同杰汽車設(shè)計(jì),青島武曉等項(xiàng)目,總?cè)谫Y額度超過15億人民幣,并自主投資超過2億人民幣。唐浩夫先生曾在美國Think Strategy Capital(New York)對沖基金擔(dān)任投資經(jīng)理/分析師,在美國Stripes Group(PE Firm)擔(dān)任投資分析師,在美國華爾街WorldCo Trading Co.從事證券交易。他也是美國華人旅美科技協(xié)會的董事。在加入華爾街的工作之前曾長期管理與協(xié)助管理多個家族企業(yè)(民營)在中國國內(nèi)進(jìn)行實(shí)業(yè)運(yùn)營與項(xiàng)目投資。 唐浩夫先

3、生擁有美國哥倫比亞大學(xué)金融學(xué)碩士學(xué)位,美國University of Bridgeport計(jì)算機(jī)科學(xué)碩士學(xué)位,廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位。唐浩夫先生擔(dān)任的社會職務(wù)有:清華大學(xué)創(chuàng)業(yè)研究中心特聘的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師,北京創(chuàng)盟企業(yè)家聯(lián)盟特聘融資專家,北京贏階創(chuàng)業(yè)學(xué)院特聘融資課程導(dǎo)師,也在上海交大創(chuàng)業(yè)投資師班任課。23第一部分 典型風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的運(yùn)作流程第二部分 較容易獲得風(fēng)險投資的項(xiàng)目特征與分析方法第四部分 典型商業(yè)計(jì)劃書框架第三部分 融資當(dāng)中的障礙和優(yōu)化的融資步驟前言 :融資前要思考的幾件事情第五部分 案例與點(diǎn)評4MCG財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介前言 :融資前要思考的幾件事情創(chuàng)業(yè)者如何面對投資

4、人創(chuàng)業(yè)者如何面對投資人5v 投資人與創(chuàng)業(yè)者之間是什么樣的一種關(guān)系?v 投資人除了錢以外,還有什么?v 創(chuàng)業(yè)者怎么面對風(fēng)險投資人?有時候聽到創(chuàng)業(yè)者的說法: 你給我錢,我肯定幫你賺十倍 你給我錢,我會改變?nèi)澜?你給我錢,如果沒賺到十倍,我從樓上跳下去 你如果不給我錢,你真的很沒有眼光 你給我錢,我給你好處 先講好,你給我的錢里面我要有個豪華游艇的預(yù)算投資人如何面對創(chuàng)業(yè)者6v 投資人怎么面對創(chuàng)業(yè)者風(fēng)險投資人? 上帝/拯救者? 貪婪的投機(jī)買家? 合作伙伴?v 有時候聽到投資人的說法: 你這個行業(yè)太傳統(tǒng)了,我們不感興趣 你的產(chǎn)品沒什么特點(diǎn),只要有錢,誰都做得出來 海歸團(tuán)隊(duì)我不投/ 沒有海歸的團(tuán)隊(duì)我也不

5、投 一個股東的我不投, 太危險; 兩個股東同樣大的我也不投,不容易做決策; 三個四個股東我更加不投,股權(quán)太分散!融資前需要思考的三個前提性問題v個人能力強(qiáng) V.S. 企業(yè)成功 目標(biāo)的統(tǒng)一 競爭力是否機(jī)構(gòu)化v可賺錢企業(yè) VS 可以上市的企業(yè)規(guī)?;痸可賺錢兩三年的企業(yè) V.S. 可以生存三十年的企業(yè)可持續(xù)化7企業(yè)為什么要融資? 為什么要上市?一、擴(kuò)大資本二、增加行業(yè)、管理資源三、第三方力量推動公司的規(guī)范化四、股權(quán)價值的明確化五、股權(quán)價值的流動性89MCG財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介第二部分典型私募股權(quán)基金的特點(diǎn)與運(yùn)作流程典型私募股權(quán)基金的特點(diǎn)v 特點(diǎn): 一般通稱為風(fēng)險投資基金(天使

6、,早中后期VC,PE) 一般主要投資于未上市股權(quán) 強(qiáng)調(diào)極深的基本面分析 一般以上市退出為目標(biāo) 存續(xù)期一般為5-7年v 分類: 按資金募集的來源有:FOF,家族,社保,大學(xué)等 按投資項(xiàng)目的行業(yè)分為:TMT,傳統(tǒng)行業(yè)10典型私募股權(quán)基金的運(yùn)作流程11投資機(jī)構(gòu)初審12投資機(jī)構(gòu)v 一個典型的私募股權(quán)基金每年會收到兩三千份項(xiàng)目建議書(Business Plan);v 經(jīng)過初審篩選出二三百家后,經(jīng)過嚴(yán)格審查(Due Diligence),最終挑出二三十個項(xiàng)目進(jìn)行投資,可謂百里挑一。v 這些項(xiàng)目最終每十個平均有五個會因無法達(dá)到公開上市的條件或經(jīng)營不佳而出現(xiàn)虧損,有三個獲利甚微,有二個能夠成功。v 成功的項(xiàng)目

7、為風(fēng)險資本家賺取年均不低于35%的回報(按復(fù)利計(jì)算)。v 一家私募股權(quán)基金的每一項(xiàng)目,平均只有百分之一的可能性能得到認(rèn)可,最終成功機(jī)會只有千分之二。風(fēng)險投資家之間的磋商13投資機(jī)構(gòu)v 在大的私募股權(quán)基金,相關(guān)的人員會定期聚在一起,對通過初審的項(xiàng)目建議書進(jìn)行討論,決定是否需要進(jìn)行面談,或者回絕。 如位于美國加州的Rosewood Capital L.P.,每個星期一的晚上,合伙人都要聚在一起對共同感興趣的問題進(jìn)行討論。面談14投資機(jī)構(gòu)v 如果風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者提出的項(xiàng)目感興趣,他會與創(chuàng)業(yè)者接觸,直接了解其背景,管理隊(duì)伍和企業(yè),這是整個過程中最重要的一次會面。 如果進(jìn)行得不好,交易便告失敗。 如果

8、面談成功,風(fēng)險投資家會希望進(jìn)一步了解更多的有關(guān)企業(yè)和市場的情況, 或許他還會動員可能對這一項(xiàng)目感興趣的其他風(fēng)險投資家。首輪盡職調(diào)查15投資機(jī)構(gòu)v 通過審查程序?qū)σ庀蚱髽I(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理隊(duì)伍進(jìn)行仔細(xì)的評估,包括:潛在的客戶接觸,向技術(shù)專家咨詢與管理隊(duì)伍舉行幾輪會談各種經(jīng)營與財(cái)務(wù)資料的索取和分析v 風(fēng)險投資對項(xiàng)目的評估是理性分析與主觀判斷的結(jié)合:理性分析:市場分析、成本核算的方法以及經(jīng)營計(jì)劃的內(nèi)容等主觀分析:投資理念、對于團(tuán)隊(duì)的個人評估、市場方向的判斷投資意向協(xié)議16投資機(jī)構(gòu)v 初步審查階段完成之后,如果風(fēng)險投資家認(rèn)為所申請的項(xiàng)目前景看好,那么便可開始進(jìn)行投資形式和估價的談判。v 通

9、常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單,概括出: 可能的投資額度、 換取的股份的大體額度, 投資到位的方式意向。第二輪盡職調(diào)查17投資機(jī)構(gòu)v 在簽定投資意向協(xié)議之后,投資人將進(jìn)行非常細(xì)致的對企業(yè)的法律責(zé)任、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和商業(yè)前景方面的調(diào)查,這個過程可能要持續(xù)一到兩個月。v 要進(jìn)行第二輪調(diào)查原因是: 企業(yè)在簽定投資意向協(xié)議之前,總有一部分信息不愿意對投資人公開,比如財(cái)務(wù)方面,企業(yè)的某些股權(quán)人、債權(quán)人,和某些關(guān)鍵技術(shù)的信息。 如果首輪盡職調(diào)查已經(jīng)覆蓋了大部分信息,第二輪的調(diào)查會相應(yīng)縮短。 第二輪調(diào)查同時也是最后合約條款的討論過程。簽定購股合同18投資機(jī)構(gòu)v 根據(jù)現(xiàn)金流和利潤的預(yù)測,風(fēng)險資本家做出企業(yè)未來3至5年的

10、投資價值估計(jì),與企業(yè)討論并簽訂最終購股協(xié)議。v 影響最終成交價值(企業(yè)的價值估計(jì)和注入資金可以換取的股數(shù))的因素包括: 企業(yè)本身價值與風(fēng)險:盈利能力、可擴(kuò)張性和可持續(xù)發(fā)展性 風(fēng)險資本市場的流動性程度: 風(fēng)險資本市場上的資金越多,對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的需求越迫切,會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)企業(yè)價值攀升越高。在這種情況下,創(chuàng)業(yè)者能以較小的代價換取風(fēng)險投資家的資本。 二級資本市場時機(jī)(market timing) 投資生效后的監(jiān)管 19投資機(jī)構(gòu)v 投資生效后,風(fēng)險投資家便擁有了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股份,并在其董事會中占有席位。 多數(shù)風(fēng)險投資家在董事會中扮演著咨詢者的角色,對企業(yè)運(yùn)營、管理隊(duì)伍組建、財(cái)務(wù)狀況等給予監(jiān)管,并提出相關(guān)建議。由

11、于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌,所以其建議會很有參考價值。 為了加強(qiáng)對企業(yè)的控制,常在合同中加有可以更換管理人員和接受合并、并購的條款。 其他投資事宜20投資機(jī)構(gòu)v 還有些風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)有時也輔以可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股形式入股,有權(quán)在適當(dāng)時期將其在公司的所有權(quán)擴(kuò)大,且在公司清算時,有優(yōu)先清算的權(quán)力。 v 為了減少風(fēng)險,風(fēng)險投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項(xiàng)目,這樣每個風(fēng)險資本家在同一企業(yè)的股權(quán)額在20-30%之間,一方面減少了風(fēng)險,另一方面也為創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來了更多的管理和咨詢資源,而且為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供了多個評估結(jié)果,降低了評估誤差。21MCGMCG財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介第三部分較容易獲

12、得風(fēng)險投資的項(xiàng)目特征與分析方法企業(yè)價值分析的五個角度22投資機(jī)構(gòu)五個分析角度:v 行業(yè)機(jī)會v 商業(yè)模式的成熟度v 企業(yè)的絕對規(guī)模,相對規(guī)模與成長性v 執(zhí)行流程與執(zhí)行力v 團(tuán)隊(duì)投資分析角度投資分析角度行業(yè)行業(yè)v 行業(yè)機(jī)會 所處行業(yè)前景好、成長空間大; 容量要大-以上市為目的 ,50億以上規(guī)模(餐飲、金融、房地產(chǎn)、旅游) 成長迅速要高-意味著機(jī)會多,30%-40% (造船業(yè)、汽車 ) 需求與供給的缺口比較大新進(jìn)入者的困難(汽車快修美容連鎖),新進(jìn)入者如何更好地滿足市場需求帶來更多的價值(攜程)關(guān)注:需求與供給的結(jié)構(gòu)性變化帶來的市場機(jī)會(二手房市場)23問題:高科技行業(yè)和餐飲行業(yè),哪個更容易融資?投

13、資分析角度投資分析角度商業(yè)模式的成熟度商業(yè)模式的成熟度v 商業(yè)模式的成熟度: 是否具備清晰的商業(yè)模式 是否已經(jīng)得到市場的檢驗(yàn)?目前處在哪個階段?p 創(chuàng)意階段? 開發(fā)階段?公測階段?已上線階段?上線且實(shí)現(xiàn)收費(fèi)階段? 該模式當(dāng)中的核心瓶頸是什么?一般指資金瓶頸以外,還有什么瓶頸?24問題:最好的融資項(xiàng)目是除了錢其他什么都不缺。不過,世界上有沒有只缺錢,其他什么都不缺的企業(yè)?互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)游3DRPG網(wǎng)游3D多人同時在線角色扮演冒險+格斗網(wǎng)游魔獸世界投資分析角度投資分析角度企業(yè)的企業(yè)的規(guī)模與成長性規(guī)模與成長性v 企業(yè)的絕對規(guī)模與相對規(guī)模 收入 利潤 產(chǎn)能與原料供應(yīng)能力 技術(shù)積累 案例:汽車零配件

14、行業(yè)-重慶大江機(jī)械(鑄件 5個億,絕對規(guī)模相對較大但行業(yè)相對規(guī)模較小)v 企業(yè)的成長性 速度 質(zhì)量25問題:一家年產(chǎn)值1個億的企業(yè)和一家年產(chǎn)值500萬的企業(yè),哪個更容易融資?投資分析角度投資分析角度執(zhí)行流程與執(zhí)行力執(zhí)行流程與執(zhí)行力26問題:想到就能做到嗎?v 執(zhí)行流程與執(zhí)行力 什么是執(zhí)行力?p 設(shè)定目標(biāo)與實(shí)施步驟p 有效分配資源p 以有效制度推動與監(jiān)督執(zhí)行過程p 及時調(diào)整 是否有具備清晰的執(zhí)行流程? 案例:某公司:與學(xué)校合作建立金融實(shí)驗(yàn)室,進(jìn)行金融實(shí)戰(zhàn)培訓(xùn)。計(jì)劃第一年招收500名學(xué)生,第三年招收1萬名學(xué)生。v團(tuán)隊(duì):專業(yè)素質(zhì)高并有可塑性的管理團(tuán)隊(duì) 什么樣的團(tuán)隊(duì)是高素質(zhì)的? 什么樣的團(tuán)隊(duì)是可塑性的

15、? 什么樣的團(tuán)隊(duì)是可以合作的? 團(tuán)隊(duì)可不可以由投資人決定替換? 案例:p案例:奧泰醫(yī)療專家級別團(tuán)隊(duì)、總裁 龐升東p案例:MYSPACE前任總裁 羅川 反璞歸真:什么樣的團(tuán)隊(duì)是夠用的?27投資分析角度投資分析角度團(tuán)隊(duì)團(tuán)隊(duì)問題:團(tuán)隊(duì)一定是越高素質(zhì)越好嗎?-案例:海龜與土鱉的戰(zhàn)爭好項(xiàng)目的三大標(biāo)準(zhǔn)28 投資回報高(ROE/ROC)利潤率(高價格、低成本)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(投資模式、存貨、應(yīng)收、預(yù)收、應(yīng)付、產(chǎn)能利用率等)Leverage Ratio(杠桿放大率低/高 、產(chǎn)品可替代性) 商業(yè)模式可持續(xù)價格(產(chǎn)品的進(jìn)入壁壘、可替代性、價格波動趨勢)銷量(市場成長率、自身市場份額的變化趨勢)成本(生產(chǎn)成本、管理成本

16、、營銷成本、財(cái)務(wù)成本、稅務(wù)成本)資本投入 商業(yè)模式有可擴(kuò)張性市場空間足夠大基本模式的確認(rèn)擴(kuò)張瓶頸的解決規(guī)模擴(kuò)張的速度可達(dá)到的規(guī)模29MCGMCG財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介第四部分融資當(dāng)中的障礙和優(yōu)化的融資步驟30中小企業(yè)融資中常見問題融資障礙及解決公司融資面臨四大障礙31障礙一:小企業(yè)自身很難打通資本通道融資障礙及解決規(guī)范法律和財(cái)務(wù)尋找投資機(jī)構(gòu)制定戰(zhàn)略規(guī)劃融資路演打通資本通道遇到的問題準(zhǔn)備規(guī)范融資文件32建議:引進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu),精心設(shè)計(jì)企業(yè)資本戰(zhàn)略 資本戰(zhàn)略1.將公司的5年發(fā)展規(guī)劃作細(xì)致的分段實(shí)施計(jì)劃2.做出符合公司業(yè)務(wù)狀況的財(cái)務(wù)預(yù)測模型3.比較精確地估計(jì)出公司的分段融資需求4.

17、得出比較符合市場的公司估值5.設(shè)計(jì)合理的分段融資計(jì)劃公司概況及融資需求33障礙二:如何準(zhǔn)備合適的融資資料障礙根源障礙表象障礙后果v 信息不對稱:對企業(yè)基本信息認(rèn)知不同:企業(yè)家在企業(yè)及其行業(yè)中所處時間較長,對公司和行業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況有深刻理解,而絕大部分投資人從事金融、財(cái)務(wù)行業(yè),同企業(yè)及其所在行業(yè)的接觸時間較短,對企業(yè)及行業(yè)的理解和認(rèn)知不夠。對企業(yè)價值關(guān)注點(diǎn)不同:由于雙方語言系統(tǒng)的差異,企業(yè)家所闡述的企業(yè)價值經(jīng)常無法與投資人達(dá)成共識。例如:企業(yè)家通常喜歡談?wù)擁?xiàng)目的社會效益,企業(yè)榮譽(yù)、技術(shù)優(yōu)勢,以及政府對企業(yè)的認(rèn)可和支持,而投資人判斷企業(yè)價值時更為關(guān)注的是投資的效益回報和風(fēng)險。對VC/PE內(nèi)部投資

18、流程認(rèn)知不同:企業(yè)家通常不了解VC/PE基金及其投資流程,以及支持其投資決策所必需的信息和資料。v 信心不對稱:企業(yè)家對自己一手培育和經(jīng)營的企業(yè)有著強(qiáng)烈的興趣和熱愛,常認(rèn)為自己的企業(yè)有著理所當(dāng)然的優(yōu)勢,信心充沛。而投資人對企業(yè)需要從零開始了解,信心隨著了解的深入逐漸積累;市場中充滿謊言和泡沫項(xiàng)目,投資人要從中尋找真正有投資價值的企業(yè),挑戰(zhàn)極大,使其慣于以質(zhì)疑眼光看待公司 企業(yè)會覺得已經(jīng)提供了足夠多的信息和資料,為什么投資者還要無休無止地提問題,有些問題還那么粗淺? 投資者會覺得獲得企業(yè)信息和資料是一件痛苦的事情,時間長,所獲資料不能回答所需解答的問題 雙方均耗費(fèi)了大量的時間和精力,融資進(jìn)程被大

19、大延長; 投資者無法獲得滿意的資料,并在此基礎(chǔ)上做出有利企業(yè)的判斷,最終導(dǎo)致企業(yè)融資失敗融資障礙及解決34建議:準(zhǔn)備合適的融資資料可以事半功倍針對投資者調(diào)研流程準(zhǔn)備三大融資資料模塊,引導(dǎo)投資者興趣,根據(jù)融資進(jìn)程逐步向投資者釋放v 商業(yè)計(jì)劃書(Business Plan)對項(xiàng)目的投資價值進(jìn)行直接的、總括性的分析,使投資人很快對項(xiàng)目產(chǎn)生興趣。v財(cái)務(wù)模型(Financial Model):從數(shù)字上盡可能真實(shí)地模擬公司未來數(shù)年的運(yùn)營狀況,為投資人提供極為詳細(xì)的、符合其閱讀習(xí)慣的財(cái)務(wù)預(yù)測,以此證明項(xiàng)目的投資價值。投資人可以直接運(yùn)用該財(cái)務(wù)模型進(jìn)行其所需的敏感性分析,幫助其快速進(jìn)行投資決策。v重點(diǎn)問題詳解對

20、項(xiàng)目商業(yè)模式進(jìn)行詳細(xì)分析;預(yù)計(jì)投資者在路演中可能提出的重點(diǎn)問題,并作具體分析和闡釋,大幅節(jié)省路演的資料準(zhǔn)備時間。融資障礙及解決35障礙三:如何有效控制路演進(jìn)程后果融資路演時間被大大延長,耗費(fèi)了雙方大量精力進(jìn)行磨合;遇到別有用心的“投資者”,企業(yè)有可能上當(dāng)受騙;企業(yè)難以判斷投資者真實(shí)意圖,把投資者的客套話當(dāng)成對自身的良好評價,浪費(fèi)時間和感情;串聯(lián)式談判效率較低,談完一個黃花菜都涼了;無窮無盡的問題之海讓管理者不勝其煩,非常頭痛障礙 企業(yè)同投資人沒有很深的關(guān)系,信任感需要較長時間才能逐漸建立。企業(yè)缺乏與投資者接觸的經(jīng)驗(yàn),難以分辨真假投資者及其真實(shí)意圖。企業(yè)與投資人往往是串聯(lián)式的談判,上一個談不成才

21、會考慮下一個。每個投資者都會問很多問題,很多問題都一樣,可能很多還是不合理的問題融資障礙及解決36建議:良好的進(jìn)程管理可以顯著提高融資效果 擁有完善的項(xiàng)目路演流程,可以進(jìn)行良好的路演安排,并強(qiáng)有力地推動路演進(jìn)程v 在路演時能夠根據(jù)企業(yè)規(guī)模、行業(yè)等特點(diǎn)篩選合適的基金群,并適時進(jìn)行調(diào)整;v 將路演進(jìn)程分為多個階段,每個階段都會與一組基金作并行式密集的路演推介,提高路演效率;v 建立了專業(yè)的路演管理體系,可以對路演過程數(shù)十次投資人會議、數(shù)百上千封郵件及問題進(jìn)行高效管理;v 擁有專業(yè)知識及豐富經(jīng)驗(yàn),可以及時判斷基金的認(rèn)知深度和意向,隨時向其提供必要解釋;v 提前準(zhǔn)備的大量問題解答可以快速、高質(zhì)量地應(yīng)對

22、投資者提出的大部分問題融資障礙及解決37障礙四:如何在投資合同及估值談判中保護(hù)自身權(quán)益解決辦法作為財(cái)務(wù)顧問,在雙方意見不一時,可以作為雙方緩沖,起到重要的分清矛盾主次、縮小雙方差距的作用。充分了解企業(yè)對未來的良好期望,也了解投資人規(guī)避風(fēng)險的心態(tài),可以多角度與雙方進(jìn)行溝通,促進(jìn)雙方相互理解。可以向企業(yè)解釋并分析投資意向書,擬定談判方案,協(xié)助企業(yè)進(jìn)行談判。了解通常的談判方法及協(xié)議規(guī)定,但也決不拘泥于此,可根據(jù)實(shí)際狀況提出創(chuàng)新的解決方案,如通過設(shè)置完成未來盈利指標(biāo)對管理層進(jìn)行獎勵,以此平衡雙方立場差距。障礙 企業(yè)和投資人在估值上有直接利益沖突:企業(yè)家對企業(yè)通常充滿熱情,看得更多的是光明的前景,高估企

23、業(yè)價值,但投資人看得更多的是風(fēng)險,對估值比較保守,雙方差距太大時,就有可能導(dǎo)致談判失??;雙方對保護(hù)性條款有不同看法:投資者溢價參股企業(yè),且不參與實(shí)際經(jīng)營管理,因此往往希望通過設(shè)置諸多保護(hù)性條款以保護(hù)自身利益,但投資者提出的部分條款在企業(yè)家看來是難以接受的,最終有可能導(dǎo)致談判破裂;投資者提出的投資意向書(term sheet)素以復(fù)雜著稱,更兼之多數(shù)使用英文,給不夠了解的企業(yè)造成巨大的理解障礙和心理障礙融資障礙及解決總結(jié):高效率融資的五大步驟一、必要的企業(yè)內(nèi)部調(diào)整二、完善的資料準(zhǔn)備三、準(zhǔn)備好融資談判的工作團(tuán)隊(duì)四、管理好融資談判流程五、充分與投資人溝通和談判最終合作條款38若干融資技巧39回避一開始就談估值和股權(quán)結(jié)構(gòu)有層次的釋放信息,不要把投資人淹沒在文件里面技術(shù)型項(xiàng)目,一般都有必要把技術(shù)原理進(jìn)行科普性的介紹服務(wù)型項(xiàng)目,經(jīng)常要回答你能做,別人為什么不能做? 投資的用途要寫得比較細(xì)致一點(diǎn),夠用18個月就好否能有效與投資人進(jìn)行溝通各個高管之間說話要一致公司高管與公司所聘請的財(cái)務(wù)顧問之間要保持一致和緊密的溝通不要等要用錢的時候再融資,要提前至少6個月是否是在一個合適的市場時機(jī)之下進(jìn)行融資40MCG財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)與團(tuán)隊(duì)簡介第五部分典型商業(yè)計(jì)劃書框架商業(yè)計(jì)劃書框架好的商業(yè)計(jì)劃書需要包括的內(nèi)容:一、市場需求與供給情況三、商業(yè)模式四、執(zhí)行計(jì)劃五、執(zhí)行能力六

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網(wǎng)僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評論

0/150

提交評論