公司財務復習

1、公司財務復習、基本題型1、單項選擇題（10題，20分）2、多項選擇題（10題，20 分）3、判斷題（10題，10分）4、計算題（4題，50分）參見復習指導上的樣題。二、復習內(nèi)容1、計算題的復習（第一階段）（1）計算題的出題范圍和主要考點:第2章貨幣的時間價值：單利貼現(xiàn)、復利年金;第4章資本預算：凈現(xiàn)值（NPV ），凈現(xiàn)值率（PI ）；第7章公司長期資本結(jié)構:個別資本成本，綜合資本成本，資本成本比較法，杠桿系數(shù),每股收益分析法，債券模型;第9章公司營運資本管理:存貨經(jīng)濟批量，信用折扣和信用成本,最佳現(xiàn)金持有量;（2）計算題考點分析:第2章貨幣的時間價值基本公式:復利現(xiàn)值系數(shù)復利終值系數(shù)P F(1

2、 i) nF P(1 i)n年金現(xiàn)值系數(shù)投資回收系數(shù)A P1(1 i)年金終值系數(shù)償債基金系數(shù)(1 i )n 1F AA F(1 i)n 1注意：計算的時候不用記憶公式,但是單項選擇題要考公式，所以大家還是要進行簡單的記憶。時間價值的內(nèi)容是必考內(nèi)容， 按照從前的學習內(nèi)容， 我們分為三個重點問題： 單利貼現(xiàn)； 復利終值現(xiàn)值問題；比較決策問題。時間價值問題的實質(zhì)： 把不同時間的現(xiàn)金流入或者現(xiàn)金流出按照一定的折現(xiàn)率依據(jù)貨 幣時間價值公式折算到同一時點。 解題關鍵：明確現(xiàn)金流量的 最終折算點。A 單利貼現(xiàn)問題票據(jù)貼現(xiàn)公式：貼現(xiàn)金額 =票據(jù)期值 - 貼現(xiàn)息票據(jù)期值=票據(jù)面值X（ 1 +票面利率X票據(jù)期限

3、）貼現(xiàn)息=票據(jù)期值X貼現(xiàn)率X貼現(xiàn)期貼現(xiàn)期 =票據(jù)期限 - 票據(jù)持有期具體題目參見書上例 2-1 、 2-2B復利年金問題復利年金問題是?？紗栴}，常常夾雜著復利現(xiàn)值或者復利終值的問題，形成復雜問題。 大家拿到題目， 首先明確現(xiàn)金流量， 然后判斷是哪一種年金問題 普通年金 還是預付年金， 這個判斷是關鍵一步，關系著以后解題的方向。年金問題主要考察：一、簡單終值或者現(xiàn)值的求解；二、比較決策問題。a. 簡單終值現(xiàn)值的求法比較好理解，主要考試的類型有遞延年金和復雜分段現(xiàn)金流量 的情況，通常還夾雜著單筆的現(xiàn)金流量。i）對于遞延年金，參考書上 例2-13，書上兩種方法，加上我們課上講的一共是三種方法；ii）

4、 對于分段現(xiàn)金流量的計算，參考書上 例2-20,看看在復雜情況下終值和現(xiàn)值的計 算，大家計算的時候要明白這樣一個方法：現(xiàn)金流量的折算不能一次到位的要找一個“中 間點”過渡一下,然后從中間點折算到目的地點。b. 比較決策問題是既有應用性，又有難度的題目，大家一定要小心，幾次考試都圍繞這個問題展開。這種題目有一個基本規(guī)律： 把分布在不同時期的所有現(xiàn)金流量折算到同一 時點,比較有代表的是作業(yè)第 2章第 5 題和復習指導上的樣題中的計算題。C.小計算點a. 名義利率和實際利率換算公式b. 知道終值和現(xiàn)值反求年金c. 不足整年的計算 第4章資本預算 本章的學習要結(jié)合第二章，特別是復利年金的計算。A 普通

5、凈現(xiàn)值的計算基本解題思路和步驟：一、初始現(xiàn)金流量（C）:固定資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和 流動資產(chǎn)投資二、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量（NCF ）:稅后凈利+折舊第一步：求固定資產(chǎn)年折舊年折舊=（固定資產(chǎn)原值 -殘值）/使用年限=固定資產(chǎn)原值X（ 1 -殘值率）/使用年限固定資產(chǎn)原值=固定資產(chǎn)總投資第二步：求總成本和稅前利潤年總成本=年付現(xiàn)成本（年經(jīng)營成本）+年折舊年稅前利潤=年經(jīng)營收入-年總成本第三步：求稅后凈利和營業(yè)現(xiàn)金凈流量年稅后凈利=年稅前利潤 -所得稅=年稅前利潤 X（ 1 -所得稅率） 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 =年稅后凈利 +年折舊如果直接給出稅前利潤或者凈利潤，見機行事。三、回收期（一般是經(jīng)營期最后一年）

6、凈現(xiàn)金流量： 該年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+固定資產(chǎn)殘值+回收流動資產(chǎn)投資四、最后結(jié)合凈現(xiàn)值（NPV ）的公式，計算凈現(xiàn)值：n NCF tNPVT Ct i （1 i）t注意：計算凈現(xiàn)值，基本上是復利年金的計算，因此要結(jié)合第2章的內(nèi)容,NPV=NCF in （ P/A , i , n ） + S （ P / F , i , n） -C_年金，1t年相等的 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量最后一期特殊現(xiàn)金流量: 殘值和回收流動資金初始投資：固定資產(chǎn)投 資和流動資金投資B 租賃決策租賃決策中，購買方案的凈現(xiàn)值NPV購買=年折舊X所得稅率X ( P/A , i , n ) +殘值x ( P / F , i, n)-購買價格 而

7、租賃方案的凈現(xiàn)值NPV租賃=-租金x( 1-所得稅率)x ( P/A , i , n )關注例題書上例4-11C.小計算點a.凈現(xiàn)值率的計算PIb.內(nèi)部收益率i i1i2 i1NPV1npv2NPV,c.不同項目期的項目比較等年金法(用投資回收系數(shù))NPVA (P/A,i, n)未來報酬總現(xiàn)值初始投資額4-9 第7章公司長期資本結(jié)構A .資本成本的計算 個別資本成本Ki »匚二 綜合資本成本Kw 資金比重WiJa.個別資本成本計算長期借款K Il(1 T) 100%R11 f? 100%L(1f)長期債券Kb Rb (1 T)KB b (1 T )100%B(1 f)優(yōu)先股KpDpP

8、(1 f)100%或者“本年預計的股利”Ks Rf (Rm Rf)第一年的股利，下一年的股利,第i項資金的金額資金總額Kw(Ki W)B .杠桿系數(shù)的計算S VC(p v)QS VCF (p v)QFdfldtlEPS/ EPSEBIT/EBITEBITEBIT IS VCDOLDFL S VC F IEBITEBIT A - iL AEBIT FEBIT Ic. 每股收益分析法每股收益的計算：EPS(EBIT 1)(1 T)N無差別點的計算:(EBIT 1。)(1 T)N° NEBIT (I。l)(1 T)N。(EBIT 1。)(1 T)N0 N(EBIT l°)(1 T

9、) DpNo關注例題 7-17-12 , 7-21,7-23, 7-24, 7-25, 7-26, 7-27 第9章公司營運資金管理A 存貨經(jīng)濟批量q 2ESTC(Q) ,2SEKS ESQ 2KB 信用成本放棄折扣成本率=（1現(xiàn)金折扣率）現(xiàn)金折扣率 360（信用期折扣期）c.最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期-應付賬款周期經(jīng)營周期=存貨周期+應收賬款周期最佳現(xiàn)金持有量企業(yè)年現(xiàn)金需求360本章題目沒有什么竅門，記住公式代入變量即可現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期關注例題9-6，9-7, 9-52、選擇題和判斷題的復習選擇題和判斷題出題的面很廣，每章都有（包括最后一章），所以面很廣，如果大家沒有過多的精力去看書的話，就以復習指導和作業(yè)為準，按權威解釋,這里面應該有80%的范圍。6、8、2、7章，其它一大家復習選擇題注意幾個重點章節(jié)，出題比較集中，主要是第些基本概念最好也掌握一下。大家復習的時候重點參考一下復習指導前面的“課程考核內(nèi)容和要求”進行對照學習，由于我們考試沒有簡答題和名詞解釋，所以大家對于每個知識點只要做到“知道”或者“理解”這個程度就可以了，通過的實現(xiàn)途徑一一復習指導和作業(yè) 上的選擇題，主要是復習指導。3、其他相關小計算點（選擇題）第3章：標準離差率 V下的風險報酬率（P45）資本