大唐集團財務(wù)分析報告

1、大唐集團財務(wù)分析報告2002年12月29日，中國大唐集團公司在原國家電力公司部分企事業(yè)單位 基礎(chǔ)上組建而成，是全國五大發(fā)電集團之一，是中央直接管理的國有獨資公司、 國務(wù)院批準的國家授權(quán)投資的機構(gòu)和國家控股公司的試點。主要經(jīng)營范圍為：集團公司及有關(guān)企業(yè)中由國家投資形成并由集團公司擁有的全部國有資產(chǎn)；從事電力能源的開發(fā)、投資、建設(shè)、經(jīng)營和管理；組織電力（熱力）生產(chǎn)和銷售；電力 設(shè)備制造、設(shè)備檢修與調(diào)試；電力技術(shù)開發(fā)、咨詢；電力工程、電力環(huán)保工程承 包與咨詢；新能源開發(fā)。注冊資本金人民幣120億元。截至2005年年底，資產(chǎn)總額達到1850億元。中國大唐集團公司實施以集團公司、分（子）公司、基層企業(yè)三

2、級責(zé)任主體 為基礎(chǔ)的集團化管理體制和運行模式。集團公司相繼組建了大唐甘肅發(fā)電有限公 司、大唐陜西發(fā)電有限公司、大唐黑龍江發(fā)電有限公司、大唐吉林發(fā)電有限公司、 大唐河北發(fā)電有限公司5個全資子公司和湖南分公司、安徽分公司、河南分公司、 云南代表處、四川代表處5個分支機構(gòu)。集團公司擁有中國第一家在倫敦、香港上市的大唐國際發(fā)電股份有限公司和 較早在國內(nèi)上市的湖南華銀電力股份有限公司、 廣西桂冠電力股份有限公司；擁 有大唐首陽山發(fā)電公司、大唐國際張家口發(fā)電廠、內(nèi)蒙古大唐國際托克托發(fā)電公 司、陽城國際發(fā)電公司、巖灘水力發(fā)電廠等百萬千瓦以上容量的大型電力企業(yè)以 及內(nèi)蒙古賽罕壩、福建漳州六鰲等一批風(fēng)電項目；擁

3、有正在建設(shè)中的規(guī)劃規(guī)模 630萬千瓦的龍灘水電工程以及物流網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國的中國水利電力物資有限公 司等；集團公司的在役發(fā)電資產(chǎn)分布在北京、 天津、河北、山西、內(nèi)蒙古、吉林、 黑龍江、安徽、江蘇、河南、湖南、陜西、甘肅、廣西、四川、云南、福建等 17個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）。下面本文以大唐集團2003到2005年三年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，形成了下面的財務(wù) 報告，分別分析了三張財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)變化以及重要賬戶的變化， 同時計算了反 映大唐集團的財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況、發(fā)展能力狀況的各 項指標，在此基礎(chǔ)之上對大唐集團總體的資產(chǎn)效率問題進行了一個簡單的評價。一、對資產(chǎn)負債表的分析從該集團的合并資產(chǎn)

4、負債表中可以看到，自2002年起到2005年，大唐集團的總資產(chǎn)由937.13億元增加到1830.07億元，增長幅度為95.28%;負債由585.13 億元上升到1400.89億元，增長幅度為139.42%;權(quán)益（包括所有者權(quán)益和少數(shù) 股東權(quán)益）只有較小的變動，從352.00億元增加到429.18億元，增長幅度僅為 21.93%。另在表1中，將02、03、04和05年資產(chǎn)、負債以及權(quán)益的總額，后一 年對于前一年的增加額，增長率以及同一年度內(nèi)負債、權(quán)益的增長額占資產(chǎn)增長 額的比率一一列示。表1:各年度資產(chǎn)、負債權(quán)益額變化表（單位：千元）資產(chǎn)負債權(quán)益2002 年93,712,79058,512,82

5、035,199,9702003 年111,899,39174,508,91837,390,4732004 年140,002,426101,984,46138,017,9652005 年183,006,686140,088,75942,917,93703年比02年增加額18,186,60115,996,0982,190,50304年比03年增加額28,103,03527,475,543627,49205年比04年增加額43,004,26038,104,2984,899,97203年增長率19.41%27.34%6.22%04年增長率25.11%36.88%1.68%05年增長率30.72%37.

6、36%12.89%03年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%87.96%12.04%04年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%97.77%2.23%05年增加額占資產(chǎn)增加額比率100.00%88.61%11.39%由表1可以看出，該集團資產(chǎn)的大額度增加，主要是由負債的大量增加所引 起的，以04年為例，該年度資產(chǎn)總額比上年增加了 281.03億，負債總額比上年 增加了 274.76億，而權(quán)益總額比上年增加了 6.27億，負債增加幅度占資產(chǎn)增加 幅度的97.77%,而權(quán)益增加只占了資產(chǎn)增加的2.23%。也是因為這個現(xiàn)象，該集 團的資產(chǎn)負債率從2002年的62.44%上升到2005年的76.55%左

7、右。將集團的資產(chǎn)、負債以及權(quán)益的變化體現(xiàn)在下圖中:資產(chǎn)負債權(quán)益變化圖佯資產(chǎn)» 負債 T權(quán)益200,000,000180,000,000160,000,000140,000,000120,000,000100,000,00080,000,00060,000,00040,000,00020,000,00002002200320042005可以明顯的看到，資產(chǎn)和負債是在幾乎呈同等幅度的上升， 而權(quán)益基本維持不變。下面的表2給出了資產(chǎn)、負債和權(quán)益各個年度總額定比和環(huán)比的比率以及 從02年到05年總額的平均增長速度的數(shù)據(jù)：表2:財務(wù)狀況變動表定比比率環(huán)比比率平均增長速度03/0204/0205

8、/0203/0204/0305/04資產(chǎn)1.19411.49401.95281.19411.25111.3072124.99%負債1.27341.74292.39421.27341.36881.3736133.78%權(quán)益1.06221.08011.21931.06221.01681.1289106.65%從表2中可以看到，該集團的資產(chǎn)與負債各年度額比上一年度均有較大幅度 增長，而且是在均勻增長中有遞增的趨勢；但是所有者權(quán)益的增長則有所不一樣， 雖然每年都有增長，但數(shù)額非常小，增長趨勢非常緩慢。這點也可以從資產(chǎn)、負 債和權(quán)益的平均增長速度的數(shù)據(jù)中得出，資產(chǎn)的平均增長速度為124.99%，負債的平

9、均增長速度為133.78%,而權(quán)益的平均增長速度僅為106.65%。無論是數(shù)據(jù)還是圖表，都向我們說明了在02-05年間該集團資產(chǎn)和負債增長較快，而權(quán)益增長十分緩慢。尤其是負債，其每年增長額雖然比資產(chǎn)的增加額要小，但它的增長速度卻資產(chǎn)快，簡單分析，應(yīng)該是由于資產(chǎn)總額較負債總額大，因此雖然負債增加額不如資產(chǎn)增加額，但是增長速度（等于增加額除以總額）卻比資產(chǎn)快了。1 資產(chǎn)狀況分析將大唐集團的總資產(chǎn)構(gòu)成用圖來表示， 可以看到，總資產(chǎn)是隨著固定資產(chǎn)的總資產(chǎn)構(gòu)成變化圖* 流動資產(chǎn)- 固定資產(chǎn) Tl總資產(chǎn)上升而上升的，流動資產(chǎn)則變化幅度非常小200,000,000 180,000,000 160,000,0

10、00 140,000,000 120,000,000 100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000從表3可以看到更為詳細的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。大唐集團從2002年末至2005年末,總資產(chǎn)由937.13億元增加到1830.07億元，其中，流動資產(chǎn)由170.56億元略有 上升到209.81億元，在總資產(chǎn)中所占比率由18.20%降低到11.46%;固定資產(chǎn) 由727.98億元增加到1556.66元，總額幾乎增加了一倍，其相應(yīng)的所占總資產(chǎn) 的比率則由77.68%上升到85.06%。表3:各年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)表（單位：千元）數(shù)額結(jié)構(gòu)比率2002 年2003

11、 年2004 年2005 年2002 年2003 年2004 年2005 年流動資產(chǎn)17,055,663>1,950,009 :22,841,816 20,981,08518.20%M9.62%16.32%11.46%固定資產(chǎn)72,797,65156,072,468111,803,025155,666,48177.68%76.92%79.86%85.06%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,686100.00%100.00%>100.00%)100.00%結(jié)合表4可以更具體的看到，固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)在02-05年間都一個比較大 幅度

12、的、遞增的上升趨勢，而且固定資產(chǎn)的上升幅度還稍稍大于總資產(chǎn)的上升幅 度。聯(lián)系到該集團所屬電力企業(yè)，有其行業(yè)的特殊性一一固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比 重大，因此，也就不難解釋為什么總資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的變化趨同了。此外，固定 資產(chǎn)的巨額上升也給我們了一個信息，就是該集團在2002-2005年間應(yīng)該是進行 了某項或者多項機組的新建工程。表4:資產(chǎn)變動情況表（單位：千元）數(shù)額環(huán)比增長率平均增長速度2002 年2003 年2004 年2005 年03年04年05年流動資產(chǎn)17,055,663 :>1,950,009 22,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%107.15%固定

13、資產(chǎn)72,797,651 f56,072,468111,803,025155,666,48118.24%29.89%)39.23%)128.83%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%25.11%)30.72%)124.99%下面對流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的變化構(gòu)成做進一步的分析（1）對流動資產(chǎn)的分析流動資產(chǎn)構(gòu)成變化圖25,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,00002002200320042005貨幣資金應(yīng)收賬款Tl存貨Y1流動資金合計表5:流動資產(chǎn)變動情況表（單位：千兀）數(shù)額環(huán)比

14、增長率平均2002 年2003 年2004 年2005 年03年增長率04年增長率05年增長率貨幣資金7,782,3179,380,915 8,280,4543,093,55920.54%-11.73%-62.64%應(yīng)收賬款3,463,9755,793,717 5,789,2606,956,61667.26%-0.08%20.16%存貨1,856,7382,225,082 2,538,5774,389,65819.84%14.09%72.92%流動資產(chǎn) 合計17,055,66321,950,00922,841,81620,981,08528.70%4.06%-8.15%從流動資產(chǎn)變化構(gòu)成圖中可

15、以看到，流動資產(chǎn)數(shù)額在02-03年有一定的上升，03-04年上升額度較小，04-05年間則是下降，最主要的原因是受了貨幣資 金的影響。在流動資產(chǎn)中，存貨的增長速度最快，其次是應(yīng)收賬款，而貨幣資金 則是減少的。詳細看，該集團的貨幣資金在02-03年間有一個非常小幅度的上升 后，就開始較大幅度的下降，尤其是 04-05年間下降的幅度非常大，05年環(huán)比單項流動資產(chǎn)變動圖II貨幣資金 口應(yīng)收賬款I(lǐng)I存貨增長率達到了 -62.63%，在總資產(chǎn)中所占比例由04年的5.91%下降到05年的1.69%。另外，應(yīng)收賬款在02-03年呈現(xiàn)了一定的上升趨勢，03-04年趨于平緩， 而04-05年又上升，單單從應(yīng)收賬

16、款總額的上升和下降并不能說明該公司的電費 回收等難度加大，而應(yīng)該將應(yīng)收賬款的變動和銷售收入聯(lián)系起來，結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來分析，這點在后面的利潤表中會有說明。下面是幾個比較重要的單項流動資產(chǎn)變動圖，從這里也可以看出各個項目在02-05年間的變動情況。10,000,0009,000,0008,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,00010000000貨幣資金9000000800000070000006000000500000040000003000000200000010000000.口貨幣資金應(yīng)收賬

17、款存貨2002200320042005.存貨固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化圖、一固定資產(chǎn)原價 亠固定資產(chǎn)凈額 Tl在建工程固定資產(chǎn)合計(2)對固定資產(chǎn)的分析180,000,000160,000,000140,000,000120,000,000100,000,00080,000,00060,000,00040,000,00020,000,000從大唐集團的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化圖中可以看到，02-05年該集團的固定資產(chǎn)上升幅度非常的大，從02年的727.98億上升到05年的1556.66億,平均各年的增長速度達到了 128.83%,表6:固定資產(chǎn)變動情況表數(shù)額環(huán)比增長率平均增長速度2002 年2003 年2004

18、 年2005 年03年04年05年固定資產(chǎn) 原價88,276,845100,261,988114,448,569156,070,55313.58%)14.15%)36.37%)120.92%固定資產(chǎn) 凈額56,158,65462,511,610 T,289,025 101,662,26211.31%)14.04%42.61%)121.88%在建工程13,789,50718,282,223 27,807,35440,981,66632.58%)52.10%47.38%)143.77%固定資產(chǎn) 合計72,797,65186,072,468111,803,025155,666,48118.24%)2

19、9.89%)39.23%)128.83%資產(chǎn)總計93,712,790111,899,391140,002,426183,006,68619.41%)25.11%)30.72%)124.99%由于大唐集團的機組改擴建工程引起了該集團固定資產(chǎn)的增加額是巨大的， 那么，究竟固定資產(chǎn)的增加所帶來的裝機容量的增大，發(fā)電量的提高，最終是否可以帶來同等幅度的利潤的上升呢，這個將在后面對損益表中的解讀中再進行詳 細的分析。下面列出了單項固定資產(chǎn)數(shù)額的變動圖，來更清晰的反映單項固定資 產(chǎn)數(shù)額的變動情況。180,000,000160,000,000140,000,000120,000,000100,000,000

20、80,000,00060,000,00040,000,00020,000,000固定資產(chǎn)原價工固定資產(chǎn)原價固定資產(chǎn)凈額二固定資產(chǎn)凈額在建工程口在建工程固定資產(chǎn)合計匚固定資產(chǎn)120,000,000100,000,00080,000,00060,000,00040,000,00020,000,00045,000,00040,000,00035,000,00030,000,00025,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,000180,000,000160,000,000140,000,000120,000,000100,000,00080,000,0

21、0060,000,00040,000,00020,000,000（2）資本狀況分析從總體上看，大唐集團的資本構(gòu)成的兩個部分有明顯的特征，那就是負債在整個資本中占絕大多數(shù)，同時資本的增加主要來自于負債的增加。資本總額從2002年的937.12億增加到了 2005年的1830.07億，其中負債從585.13億增加 到了 1400.89億，增長幅度達到139.42%,占資本增加額的91.36%,而權(quán)益性資 本僅僅從352億增加到了 429.17億，增長額僅占資本總增長的8.64%。各年度 情況如下表：資本總量變化表（單位：千元）負債額權(quán)益額資本總額2002 年58,512,82035,199,970

22、93,712,7902003 年74,508,91837,390,473111,899,3912004 年101,984,46138,017,965140,002,4262005 年140,088,75942,917,937183,006,6962003年增加額15,996,0982,190,50318,186,6012004年增加額27,475,543627,49228,103,0352005年增加額38,104,2984,899,96243,004,2602003年增長率27.34%6.22%19.41%2004年增長率36.88%1.68%25.11%2005年增長率37.36%12.8

23、9%30.72%從上表中我們可以看到，負債類資本和資本總額都是呈現(xiàn)一個上升的趨勢，各年度的增加額以及增長率均有一定程度的提高，資本的增加主要是來源于負債的增加。負債的增長率03年是27.34%,04和05年都達到了 36%以上 ,而權(quán)益性 資本的增長率只有在05年才達到10%以上,遠遠低于負債類資本的增加。而就資本結(jié)構(gòu)的變化來說，也是體現(xiàn)出了負債類資本在總資本中的重要性， 從下面這張資本組成結(jié)構(gòu)變化表中，我們可以清晰的看到負債類資本在總資本中 所占比例2002到2005年分別為62.44%、66.59%、72.84%和76.55%,呈穩(wěn)步上 升的趨勢；而權(quán)益類資本無論是少數(shù)股東權(quán)益還是所有者權(quán)

24、益都上在逐年的下 降。從這一點中我們可以驗證上面所說的，雖然在總量上負債類資本和權(quán)益性資本都有所增加，但是就總體而言負債類資本的增加額和增長率都遠遠高于權(quán)益性 資本，大唐集團的資金來源對于負債的依賴性高于權(quán)益性資本。資本組成結(jié)構(gòu)變化表結(jié)合資本總量和資本結(jié)構(gòu)變化的分析，我們可以得到以下結(jié)論：從總體而言,2002比率2003比率2004比率2005比率短期借款6.85%9.87%13.09%10.71%一年內(nèi)到期的長期負債0.99%1.81%2.15%3.94%流動負債合計19.13%23.24%27.01%26.55%長期借款42.51%41.09%44.17%46.72%長期負債合計43.25

25、%43.31%45.81%49.98%負債合計62.44%66.59%72.84%76.55%少數(shù)股東權(quán)益16.97%15.68%14.03%13.45%資本公積5.65%5.09%3.42%2.62%未確認的投資損失-0.03%-0.08%-0.37%-0.47%未分配利潤-1.34%-0.94%-0.83%-0.59%所有者權(quán)益合計20.59%17.73%13.13%10.00%負債及所有者權(quán)益合計100.00%100.00%100.00%100.00%資本的增加與負債的增加呈同步上升的趨勢， 而所有者權(quán)益和少數(shù)股東權(quán)益的變 動不大，尤其是所有者權(quán)益，基本維持不變，結(jié)合到前面說的該集團進行

26、新機組 的投產(chǎn)，固定資產(chǎn)大幅度的增加，能夠發(fā)現(xiàn)，該集團應(yīng)該是通過借入資金而非股 東增加投資來進行改擴建，這就有可能會讓集團面臨一個資產(chǎn)債務(wù)率較高，財務(wù)風(fēng)險較大的危險。下面分開分析負債與權(quán)益的變化。（1）對負債的分析就負債總體而言，無論是流動負債還是長期負債都有增加，雖然增長的幅度大體相同，但是由于長期負債的基數(shù)較流動負債更大一些，所以增長額也要大些。02年到05年負債總額從585.13億增加到1400.89億，其中流動負債從179.26億增加到了 485.85億，占負債總增長額的35.34%,而其余接近65%勺影 響均來自長期負債的變化從 02年的405.28億增長到05年的接近914.74

27、億。負債類資本變化表03年增 04年 05年增2002年 2003年 2004年2005年長率 增長率 長率短期借款6,420,39011,039,27618,327,51619,606,40071.94%66.02%6.98%應(yīng)付賬款3,833,2274,612,1756,044,8689,264,79020.32%31.06%53.27%一年內(nèi)到期的長期負債930,0572,029,6923,015,6057,219,270118.23%48.57%139.40%流動負債合計17,926,19125,999,91837,817,22848,585,43645.04%45.45%28.47%

28、長期借款39,837,27045,981,16061,839,79885,495,52415.42%34.49%38.25%長期負債合計40,528,44348,460,51264,128,44391,474,22019.57%32.33%42.64%負債合計58,512,82074,508,918 101,984,461 140,088,75927.34%36.88%37.36%從上表中我們可以看到負債的總的變化是上升的,02年到03年的增長率的變化也是不斷的上升，從 03年的27.34%孟增到04年的36.88%, 05年又小幅上 升到37.36%,這說明負債是不斷的增加的并且增長的速度越

29、來越快。從增長率 來看流動負債的增長對于負債的總增長起了很大的作用，尤其是2003年和2004年，流動負債的增長率分別達到了45.04%和45.45%。但同時我們也應(yīng)該注意到長期負債中長期借款的增加的重要性，從前面的資本組成結(jié)構(gòu)表中我們可以看到 長期借款在總資本中所占比重各年均達到了40洽上，它的變化對負債的總變化起到了關(guān)鍵性的作用，它的增長率從2003年的15.42%快速增加到2004年的34.49%,然后又繼續(xù)增加為2005年的38.25%。這些都說明了近些年來大唐集團 負債的增加有很大一部分是來自于長期負債中的長期借款的增加。為了更加直觀負債變化圖+流動負債 長期負債 負債合計的看到各類

30、負債的變化我們做了下面的三張圖。160,000,000140,000,000120,000,000100,000,00080,000,00060,000,00040,000,00020,000,00002002年 2003年 2004年 2005年短期負債變化圖”短期借款應(yīng)付賬款一年內(nèi)到期的長期 負債Y-流動負債合計長期負債變化圖*長期借款長期負債合計流動負債和長期負債對負債的增加都有影響， 其中流動負債中的短期借款和 一年內(nèi)到期的長期負債都有較大的上升，這個也可以從后面的單項圖表中看出 來。而在長期負債結(jié)構(gòu)變化圖中可以發(fā)現(xiàn)， 長期負債的增加基本上是由長期借款 的增加引起的，長期借款的增加又證

31、明了該集團是通過借款來進行新建工程以及 改擴建工程的。以下是重要的單項負債變化圖。短期借款-短期借款8,000,0007,000,0006,000,0005,000,0004,000,0003,000,0002,000,0001,000,000一年內(nèi)到期的長期負債一年內(nèi)到期的長期負債90,000,00080,000,00070,000,00060,000,00050,000,00040,000,00030,000,00020,000,00010,000,000長期借款2002年2003年2004年2005年長期借款0上面這三張圖分別反映出了這三個重要賬戶的變化，總的變化趨勢都是一個增長的趨勢，

32、變化值最大的是長期借款賬戶，2004年增加額達到了 150多億而2005年增長額達到了 230多億。變化比較快的是一年內(nèi)到期的長期負債 2002年 只有9億多之后各年均有大幅增加，2005年更是達到了 72億之多，這說明大唐 集團面臨到的長期借款越來越多，將會引起大量的現(xiàn)金流出。（2）對權(quán)益的分析在前面的部分我們已經(jīng)說過權(quán)益類資本雖然在總量上有所增加，但是其增長額和增長率都比較低，從02年352億到05年430億增加不到80億這與資本總 量幾百億的變化來比是比較小的，而其中主要的增長來自于少數(shù)股東權(quán)益的增 加。具體變化如下表：權(quán)益類資本變化表（單位：千元）2002 年2003 年2004 年2

33、005 年03年增長率04年增長率05年增長率少數(shù)股東權(quán)益15,900,12117,549,45319,642,53124,621,64110.37%11.93%25.35%實收資本（股本）15,393,77715,393,77715,393,77715,531,6770.00%0.00%0.90%資本公積5,295,7235,697,9674,782,5144,799,3377.60%-16.07%0.35%未分配利潤-1,258,544-1,054,130 -1,156,762 -1,076,649 -16.24%9.74%-6.93%權(quán)益合計35,199,970 37,390,473 3

34、8,017,965 42,917,9376.22%1.68%12.89%從上表中我們可以看到權(quán)益類資本的增加主要是由少數(shù)股東權(quán)益增加所引起的，實收資本三年的增長額均小于1% 一直保持在154億左右，資本公積也只是有小額的變化而且總體上是下降的，從2002年的52億下降到了 2005年的48億?？梢哉f大唐集團權(quán)益類資本增加很小，而且并不是投資者增加投資的結(jié) 果，而是由于合并報表產(chǎn)生的少數(shù)股東權(quán)益這一更加接近負債類資本的項目所引 起的。為了更加直觀的看到權(quán)益類賬戶的變化我們做了下面的圖：權(quán)益變化圖50,000,00045,000,00040,000,00035,000,00030,000,0002

35、5,000,00020,000,00015,000,00010,000,0005,000,0000+少數(shù)股東權(quán)益-實收資本（股本）權(quán)益資本合計2002年 2003年 2004年 2005年從這張圖中我們更加直觀的看到權(quán)益類資本的總變化和少數(shù)股東權(quán)益的變化基本一致，而實收資本基本是一條直線，沒有變化其他權(quán)益變化盈余公積n未確認的投資損失 未分配利潤權(quán)益類賬戶的減項賬戶盈余公積、未分配利潤、未確認投資損失的變化如上 圖，其中盈余公積基本沒有變化，未分配利潤的變化幅度不大，而未確認投資損 失的變化幅度是做大的尤其是04和05年，所以它的變化是引起了所有者權(quán)益的 下降的原因之一。二對利潤表的分析1 .

36、趨勢分析大唐集團三年的利潤總額呈上升趨勢，而且增長幅度越來越大，05年比03年增長了 963,964千元，增長率為36.10%,其中04年比03年，05年比04年分別增長了 444,354千元，519,610千元，增長率分別為16.64%,16.68%。三年的主營業(yè)務(wù)收入也呈上升趨勢，05年比03年增長了 22, 385, 400千 元，增長率為68.22%,其中04年比03年，05年比04年分別增長了 8,393,678 千元和13,991,721千元，增長率分別為25.58%和33.95%。主營業(yè)務(wù)收入的增長額和增長率都高于利潤總額的增長額和增長率，說明大唐集團收入的增長幅度大于利潤的增長

37、幅度，也就是說利潤并沒有隨著收入同步 增長，這可能是由于主營業(yè)務(wù)成本增長過快而導(dǎo)致的。因為04年和05年主營業(yè)務(wù)成本的增長率分別為25.58%和 33.95%，略高于主營業(yè)務(wù)收入的增長率。利潤表主要項目金額項目200320042005一.主營業(yè)務(wù)收入328142224120790055199622其中：（1）電力銷售收入302385833820750850771278二主營業(yè)務(wù)成本274113723527379247917203其中：（1）電力銷售成本246886003210310143528970主營業(yè)務(wù)稅金及附加348883432198489711三主營業(yè)務(wù)利潤50123435501952

38、6792708力口：其他業(yè)務(wù)利潤159026245887312203減：營業(yè)費用7532124834209380管理費用81673181453268193財務(wù)費用229767324388783069578其中：利息支出24724833473774四.營業(yè)利潤278449130026743557761力口：投資收益3946217409854304五.利潤總額267010531144593634069減：所得稅115245910954401072244少數(shù)股東損益137813118928522423527六.凈利潤204415310445360093利潤表主要項目變化趨勢表項目04增長額04增長率

39、05增長額05增長率05 比 0-增長額05 比 03增長率一 主營業(yè)務(wù)收入839367825.58%1399172133.95%2238540068.22%其中：電力銷售收入796892526.35%1256377032.88%2053269567.90%二主營業(yè)務(wù)成本786242028.68%1264341235.84%2050583174.81%其中：電力銷售成本741450130.03%1142586935.59%1884037076.31%主營業(yè)務(wù)稅金及附加8331523.88%5751313.31%14082840.37%二主營業(yè)務(wù)利潤4896099.77%129075523.46

40、%178036535.52%力口：其他業(yè)務(wù)利潤8686154.62%6631526.97%15317796.32%減：營業(yè)費用1173021557.39%8454567.73%2018482679.87%管理費用99780122.17%8673947.80%186520228.37%財務(wù)費用1412056.15%63070025.86%77190533.60%其中：利息支出2472483100129140.50%3473774四.營業(yè)利潤2181837.84%55508618.49%77327027.77%力口：投資收益134636341.18%-119794-68.81%1484237.61

41、%五.利潤總額44435416.64%51961016.68%96396436.10%減：所得稅-57019-4.95%-23196-2.12%-80215-6.96%少數(shù)股東損益51472137.35%53067528.04%104539675.86%六.凈利潤10603051.87%4964815.99%15567876.16%對趨勢表進一步分析，我們可以發(fā)現(xiàn)05年和04年相比財務(wù)費用的增長額630, 700千元，增長率為25.86%，增幅比較大，但是還是低于主營業(yè)務(wù)收入的 增長率。財務(wù)費用大幅增加主要是由于財務(wù)費用中的利息支出大幅增加，利息支出的增長額為100, 129千元，增長率為40

42、.50%,超過了主營業(yè)務(wù)收入的增長率。營業(yè)費用和管理費用的增幅也比較大， 但是營業(yè)費用和管理費用的數(shù)額較小， 所 以對利潤的影響不大。另外，投資收益的變化也比較大， 04年和03年相比增長 率較高，而05年和04年相比則出現(xiàn)負的增長率，而且負增長率也比較大，但是 由于投資收益的數(shù)額較小，對利潤的影響不大。利潤總額的上升幅度高于凈利潤的上升幅度，而所得稅呈下降的趨勢。可能 是由于少數(shù)股東損益增長對凈利潤產(chǎn)生了影響。通過趨勢變化表我們可以發(fā)現(xiàn)電力銷售收入增長幅度比較大，是主營業(yè)務(wù)收入增長的主要來源，所以我們對電力銷售入進行了分析：通過分析我們可以發(fā)現(xiàn)，在這三年里，由電價上漲導(dǎo)致電力銷售收入增加了5

43、,787,722千元，占電力銷售收入增長額的比重為 28.19%,其中04年，05年由 電價上漲導(dǎo)致的銷售收入的增加額分別為 1,739,478千元和4,048,244千元，占電 力銷售收入增長額的比重分別為 21.83%，32.22%。由電價上漲導(dǎo)致的電力銷售 收入增長額占銷售收入增加額的比重呈上升趨勢，說明電價上漲對電力銷售收入增長的影響程度呈上升趨勢。由電量增加導(dǎo)致電力銷售收入增加了14,744,972千元，占電力銷售收入增長額的比重為71.81%,其中04 年, 05年由電量增加導(dǎo)致的銷售收入的增長額分別 為6,229,446千元和8,515,526千元，占電力銷售收入增長額的比重分別

44、為 78.17%，67.78%。由電量增加導(dǎo)致的電力銷售收入增長額占銷售收入增加額的 比重呈下降趨勢，說明電量增加對電力銷售收入增長的影響程度呈下降趨勢。我們可以發(fā)現(xiàn)，雖然電量增加對電力銷售收入增長的影響程度呈下降趨勢， 但是由上網(wǎng)電量增加仍然是可導(dǎo)致電力銷售收入增長主要原因。為了更直觀的反映一些項目之間的變動關(guān)系,我們繪制了一些主要項目三年其中單位分別為：千元，千兆瓦時,元 /兆瓦時項目200320042005電力銷售收入30,238,58338,207,50850,771,278上網(wǎng)電量131,251158,290193,569上網(wǎng)電價230.39241.38262.29項目04比03增加

45、05比04增加05比03增加上網(wǎng)電量27,03935,27962,318上網(wǎng)電價10.9920.9131.90電力銷售收入7,968,92512,563,77020,532,695其中：電價的影響1,739,4784,048,2445,787,722占銷售收入增加額的比重21.83%32.22%28.19%電量的影響6,229,4468,515,52614,744,972占銷售收入增加額的比重78.17%67.78%71.81%來變化趨勢的折線圖:利潤總額T-所得稅*凈利潤 亠少數(shù)股東損益+主營業(yè)務(wù)利潤-其他業(yè)務(wù)利潤r-營業(yè)利潤投資收益40000003500000300000025000002

46、000000150000010000005000000800000070000006000000500000040000003000000200000010000000200320042005T-管理費用-營業(yè)費用財務(wù)費用2 結(jié)構(gòu)分析為了近一步分析造成收入，成本，利潤增長的主要原因，我們就要找出影響 他們的主要項目并對其進行分析，所以我們要進行結(jié)構(gòu)分析，來確定哪些項目對 它們的影響較大。我們計算了各個項目占收入的比率，并找出了占收入比重較大 的一些項目進行了分析。在主營業(yè)務(wù)收入方面，電力銷售收入在主營業(yè)務(wù)收入中所占的比重基本保持 不變，一直維持在92%左右，05年出現(xiàn)了微小下降，說明電力銷售收

47、入是大唐 集團的主要收入來源，而且也是主營業(yè)務(wù)收入增長的主要來源。主營業(yè)務(wù)成本的支出額占主營業(yè)務(wù)收入額的比例不斷的增加從2003年到2005年增加超過了 3個百分點，這說明雖然主營業(yè)務(wù)收入在不斷的增加但是與 之相應(yīng)的成本也在不斷的增加，而且主營業(yè)務(wù)成本的增加速度超過了主營業(yè)務(wù)收 入的增加速度，這與前面得出的結(jié)論是一致的。電力銷售成本的占主營業(yè)務(wù)成本 的絕對比重，電力銷售成本也增加了超過3個百分點，說明主營業(yè)成本的增加主 要是由于電力銷售成本的增加導(dǎo)致的。利潤總額占主營業(yè)務(wù)收入的比重也不斷下降，03年到05年下降了將近兩個 百分點。其中主營業(yè)務(wù)利潤占主營業(yè)務(wù)收入的比重不斷下降，從03年到04年下

48、降了約3個百分點，這可能是由于主營業(yè)務(wù)成本增加較快導(dǎo)致的。其他業(yè)務(wù)利 潤04年有小幅增長，05年又有小幅下降，占主營業(yè)務(wù)收入的比重也比較低， 對 大唐集團的利潤總額影響不是很大。投資收益占主營業(yè)務(wù)收入的比重也有所變 化，但是由于投資收益占主營業(yè)務(wù)收入的比重較小，所以對利潤的影響不大。財務(wù)費用的比重在下降，但是其中利息支出的比重卻是上升的。 財務(wù)費用的 比重在下降，但并不說明財務(wù)費用的絕對額下降，通過前面的分析我們可以知道 財務(wù)費用上升的幅度是比較大的，占收入的比重下降可能是由于收入增加超過財 務(wù)費用的增加造成的。其中利息支出的比重在增加，這與前面說過的該企業(yè)的負 債增加是有關(guān)系的。項目2003

49、20042005一.主營業(yè)務(wù)收入100.00%100.00%100.00%其中：電力銷售收入92.15%92.72%91.98%二.主營業(yè)務(wù)成本83.54%85.60%86.81%其中：電力銷售成本75.24%77.91%78.86%主營業(yè)務(wù)稅金及附加1.06%1.05%0.89%三.主營業(yè)務(wù)利潤15.27%13.35%12.31%力卩：其他業(yè)務(wù)利潤0.48%0.60%0.57%減：營業(yè)費用0.02%0.30%0.38%管理費用P0.25%0.44%0.49%財務(wù)費用7.00%5.92%5.56%其中：利息支出6.00%6.29%四.營業(yè)利潤8.49%7.29%6.45%力卩：投資收益0.12

50、%0.42%0.10%五.利潤總額8.14%7.56%6.58%減：所得稅3.51%2.66% |1.94%少數(shù)股東損益4.20%4.59% 14.39%六.凈利潤0.62%0.75%0.65%三成本分析從前面對利潤表的分析中我們可以看出，主營業(yè)務(wù)成本有很大幅度的增加， 主營業(yè)務(wù)成本是公司利潤的主要影響因素之一，而主營業(yè)務(wù)成本中最主要的就是 電力銷售成本，下面我們就對大唐集團的電力成本進行一個詳細的分析。1 趨勢變化首先我們對產(chǎn)品總成本，變動成本，固定成本，和產(chǎn)品單位成本近三年來的 變化趨勢進行分析，希望從中能夠找出主營業(yè)務(wù)成本增加的原因。大唐集團的總成本 2005年比2003年增長了 18,840,369千元，增長率為 76.31%,其中04年比03俄年的增長了 7，414，500千元，增長率為30% 05 年比04年的增長額為11,425,869千元，增長率為36%。說明大唐集團這三年來總成本呈現(xiàn)不斷上升的趨勢，而且這三年中總成本的 變化相當?shù)拇?，而其中主要的變化來源于變動成本的變化。因為三年來大唐集團的變化成本增長了 14,588,617千元，增長率123.42%，其中04年比03年增長了 5,733,842千元，05年比04年增長了 8,854,775千元，這兩年的增長率