國際金融實務(wù)在涉外企業(yè)中的運用案例

1、國際金融實務(wù)在涉外企業(yè)中的運用案例一、套期保值案例套期保值涵義：是外匯交易保值者借肋買進(jìn)或賣出與現(xiàn)匯數(shù)量相等， 交易方向相反的期貨合約，并以此抵消匯率變動所帶來風(fēng)險的一種交易行 為。套期保值兩種方法：（1）買入套期保值。即以后用匯者就一定數(shù)量外幣，采取有現(xiàn)貨市場 上買進(jìn)，期貨市場上先買進(jìn)后賣出方式來保值的一種方法。（2）賣出套期保值。即與買入套期保值相反，以后售匯者就一定數(shù)量 外幣，采取在現(xiàn)貨市場上賣出，期貨市場上先賣出后買進(jìn)方式來保值的一 種方法。套期保值的目的：實行套期保值的目的在于避險，并在避險中保值。例 1、日本豐田汽車公司向美國出口銷售 1000 輛小汽車，三月份簽定 了半年交貨付款

2、的合同，金額是 1000 萬美元。三月份美元兌日圓外匯牌價是 1：108.00 九月份外匯牌價是 1：107.00 解析：如果按三月份外匯牌價，日本豐田公司可收回： 1000*108=1080 00 萬日圓，但到九月份付款時則只能收回： 1000*107=107000萬日圓估量缺失： 108000-107000=1000萬日圓然而，豐田公司用 10 萬美元在匯市做了套期保值具體如下： （忽略利 息及手續(xù)費）豐田公司在三月份合同簽定之日起即在外匯市場上以 USD/JPY=1： 10 8.00的匯價賣出 100 手外匯合約（沽出美元兌日圓） ，并于九月份汽車交貨 付款日，按當(dāng)時市場匯價買進(jìn)平倉，平

3、倉價為 1：107.00，則：（108.00-107.00）/108.00*10 萬美元*100=92592.59 美元 折成日圓為 1000 萬元結(jié)果：現(xiàn)貨貿(mào)易中：由于匯率波動使企業(yè)缺失1000 萬日圓外匯市場中： 企業(yè)套期保值獲利 1000 萬日圓 盈虧相抵成功規(guī)避了貿(mào)易上的市場風(fēng)險，套期保值成功。例 2、中國某服裝貿(mào)易公司 2 月份與美國某公司簽定了 1000 萬美元的 服裝銷售合同，定于 12 月份交貨付款，合同簽定時市場外匯牌價是 USD/ CNY=1 ：8.20然而到 12 月份人民幣預(yù)期會升值專門多，如果到時匯價升值到1：7.10 那么，該中國服裝貿(mào)易進(jìn)出口公司將缺失多少？如何樣

4、利用外匯保證金 交易在匯市進(jìn)行套期保值？如果： 2月份 USD/JPY=1：117.8112月份 USD/JPY=1：101.06解析：貿(mào)易缺失為：1000萬* (8.2-7.1) =¥ 11,000,000元套期保值操作僅用 10 萬美金，在外匯市場做 100 手美元兌日圓合約， 即：(117.81-101.06) /117.81*10萬美元*100=1,421,781萬 折合成¥ 11, 658,602元結(jié)果：在外匯市場的利潤 1165萬元補(bǔ)償了貿(mào)易缺失 1 1 00萬，套保成 功。例3、某涉外企業(yè)于 2003年11 月 1 日，從日本購入一批價值 1250萬 設(shè)備，約

5、定三個月后采納美元支付。當(dāng)日美元對日元匯率為 USD0.781250/ JPY100價款為 JPY12500000X USD0.781250/JPY100二USD97656 該企業(yè)推 測以后可能日元升值，美元貶值，為了規(guī)避風(fēng)險，當(dāng)日向中國銀行購入十 份三月期(到期日為 2004年2月1 日)日元期貨合約，每份合約 125萬日 元，共計 1250 萬日元。假定，三個月遠(yuǎn)期匯率為 USD0.8/JPY100, 2003年12月31日（決算日）即期匯率為USD0.806452/JPY100b在此條件下，該企業(yè)采取買入套期 保值能否實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)？交易業(yè)務(wù)分析：外匯期貨市場外匯現(xiàn)貨市場2003年11月

6、1日2003年11月1日購入10份3月期2004年2月估量日元將會升值，暫不購1日到期的日元期貨合約，每入份125萬日元，共計1250萬匯率：日元。JPY 100/USD0.781250匯率：JPY100二USD0.81250萬日元折合97656美元付出：100000美元2004年2月1日2004年2月1日賣出10份3月期2004年2月購入1250萬日元1日到期的日元匯率：期貨合約共計1250萬日元JPY 100/USD0.947418匯率：JPY 100/USD0.942425付出：118427美元收入：117803美元盈利17803美元潛在虧損20771美元(USD117803-USD10

7、0000)(USD1118427-USD97656)從上表看出，該涉外企業(yè)由于買入套期保值，不考慮年終決算調(diào)整匯 率因素的情形下，已將引進(jìn)設(shè)備成本鎖定 （10萬美元 ），同時也相應(yīng)鎖定了 風(fēng)險。實際上，此筆交易真實虧損為2968美元（USD117803-USD118427）, 比未采取套期保值 20771 美元缺失要小得多，從而差不多實現(xiàn)了保值的預(yù) 期目標(biāo)。二、合理運用短期外匯融資規(guī)避風(fēng)險案例 短期外匯融資是涉外企業(yè)按照進(jìn)出口合同，向銀行借故取外匯短期借 款，以規(guī)避風(fēng)險的一種方法。此種方法對外匯手頭寸比較緊張的涉外企業(yè) 專門適用。某工藝進(jìn)出口公司于 2006 年 3 月 1 日，同美國加州客商

8、簽訂了一份價 值 100 萬美元的工藝瓷出口合同。此前，該公司為了滿足進(jìn)口商急需，從 某生產(chǎn)廠購進(jìn)了一批工藝瓷，連同運費和保險費在內(nèi)的購進(jìn)成本為 841 萬 元（人民幣）。簽約日（ 3 月 1 日）物資已運抵九江港，美國客商以提單為據(jù)，將物資 裝船運往美國的目的港。經(jīng)雙方約定，貨款于 180 天后即當(dāng)年 9 月 1 日采 納美元支付。簽約日美元對人民幣匯價為$ 仁Y8.72。該公司估量，此得筆 交易可獲利 100X8.72-841=31 萬元（人民幣）當(dāng)年 9 月 1 日，該公司收到美國加州客商付來的 100 萬美元貨款，但 當(dāng)日匯率變?yōu)閅 8.64/$ 1。由于美元貶值，人民幣升值，使該公司實際收益 與預(yù)期收益發(fā)生背離，并由此承擔(dān)了 8 萬元（ 864 872）匯價風(fēng)險缺失。交易業(yè)務(wù)分析： 該公司因此承擔(dān)如此的風(fēng)險缺失，全然緣故在于對美元匯價走勢估量 不足。相反，如果充分估量了美元匯價走低，并采取短期外匯融資計策規(guī) 避風(fēng)險，結(jié)果就可不能是如此。具體做法是： 3 月 1 日該公司以提單作抵押， 和銀行申請借取半年 期外匯貸款 970026美元，月利率 5.15%。貨款到期時，用收到的出口工藝 瓷 100 萬美元貨款，直截了當(dāng)歸還貸款本息。與此同