物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理

1、精品文檔你我共享物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理.txt你不用一上線看見莪在線，就急著隱身，放心。莪不會(huì)去纏你。說好的不離不棄現(xiàn)在反而自己卻做不到本文由芷焓1213 貢獻(xiàn)pdf文檔可能在WAP端瀏覽體驗(yàn)不佳。建議您優(yōu)先選擇TXT，或下載源文件到本機(jī)查看。2008年第 12期 總第 289 期當(dāng) 代 財(cái) 經(jīng) CONTEMPORARY FINANCE & ECONOMICSNO.12 , 2008 Serial NO.289物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理李毅學(xué) 1, 吳麗華 2(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院 , 江西南昌 1. 330013;2.江西廣播電視大學(xué), 江西南昌3

2、30025 )摘要: 銀行通過與物流企業(yè)合作創(chuàng)新開展訂單融資業(yè)務(wù), 能夠有效解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的融資困境 .基于價(jià)值鏈過程的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型, 比較全面地描述了借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單融資過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn).該研究表明 : 訂單實(shí)現(xiàn)過程風(fēng)險(xiǎn)是影響訂單融資業(yè)務(wù)貸款償還的最重要因素 ; 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) , 信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) , 下游廠商違約風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn), 則可通過影響訂單實(shí)現(xiàn)過程而影響融資業(yè)務(wù) ; 為確保訂單融資的安全 , 融資方 應(yīng)該對(duì)五類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致分析和管理 . 關(guān) 鍵 詞 : 物流金融 ; 訂單融資業(yè)務(wù) ; 風(fēng)險(xiǎn)類型 ; 過程控制 中圖分類號(hào) : F830.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 : A 文章編

3、號(hào) :1005-0892 (2008) 12-0066-05一 , 訂單融資業(yè)務(wù)產(chǎn)生和發(fā)展背景訂單融資業(yè)務(wù)是指金融機(jī)構(gòu)以企業(yè)所簽訂的有效銷售訂單為依據(jù), 實(shí)行 " 一單一貸 , 回款結(jié)算 " 的風(fēng)1 險(xiǎn)控制辦法 , 發(fā)放針對(duì)該訂單的全封閉式貸款業(yè)務(wù).采購到收回銷售貨款這段時(shí)間,就需要中小企業(yè)準(zhǔn)備原材料貨款 , 生產(chǎn)資金 , 人工費(fèi)用等大量流動(dòng)資金 ;訂單越大 , 訂單數(shù)量越多 , 中小企業(yè)的流動(dòng)資金缺口就越大 . 為了填補(bǔ)這一缺口 , 中小企業(yè)常常需要外部融資 , 但它們既沒有足夠的信用評(píng)級(jí), 也沒有足夠的抵押資產(chǎn)和第三方保證 , 因而按照傳統(tǒng)的信貸方式將難以獲得金融機(jī)構(gòu)的

4、貸款. 訂單融資則可以有效避免 中小企業(yè)的融資困境 . 因?yàn)樵诠?yīng)鏈環(huán)境中 , 中小企業(yè)獲得的生產(chǎn)或服務(wù)訂單, 代表了下游核心廠商的信用和支付能力 . 在下游企業(yè)的信用度高, 業(yè)務(wù)良好 , 具有長期合作歷史的情況下 , 中小企業(yè)只要能夠完成訂單業(yè)務(wù) , 就能夠保證銷售收入, 也就能夠充分保證訂單融資業(yè)務(wù)的貸款安全 , 使銀行等金融機(jī)構(gòu)愿意給中小企業(yè)貸款 .( )在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代, 銀行與物流企業(yè)合作 二 創(chuàng)新能有效降低訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn), 從而使業(yè)務(wù)可行雖然訂單融資業(yè)務(wù)能夠有效地避免傳統(tǒng)銀行信貸方式的信用風(fēng)險(xiǎn), 但是訂單融資業(yè)務(wù)操作過程本身也存在很多問題 . 在銀行對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行訂單融資中, 銀

5、行并不很了解借款企業(yè)和相關(guān)訂單的信息, 對(duì)企業(yè)主體的風(fēng)險(xiǎn)以及用來擔(dān)保的訂單有效性和可實(shí)現(xiàn)性缺乏準(zhǔn)確的評(píng)估 , 對(duì)訂單所涉及的物流和資金流的封閉式控制也缺乏專業(yè)技能, 監(jiān)控成本高 . 因此 , 依靠銀行本身單獨(dú)進(jìn)行訂單融資業(yè)務(wù)難以對(duì)業(yè)務(wù)流程中遇到的信用風(fēng)險(xiǎn) , 法律風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行有效控制.而若銀行與物流企業(yè)合作進(jìn)行金融創(chuàng)新, 就能夠使這這一業(yè)務(wù)最初主要應(yīng)用在國際貿(mào)易中, 也稱為打包貸 款 , 即銀行等金融機(jī)構(gòu)以出口商收到的國外訂貨憑證為依據(jù) , 在出口商接受國外訂貨到裝運(yùn)前, 為出口商 提供所需流動(dòng)資金的一種貸款 . 隨著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)從企業(yè)與企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展為供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng),供應(yīng)鏈的運(yùn)

6、行機(jī)制從推動(dòng)式變?yōu)橐钥蛻粲唵螢轵?qū)動(dòng)的拉動(dòng)式機(jī)制 , 而基于訂單的融資業(yè)務(wù)也逐漸從國際貿(mào)易 領(lǐng)域擴(kuò)展到了供應(yīng)生產(chǎn)銷售的整個(gè)交易鏈條中.歸納而言 , 發(fā)展訂單融資業(yè)務(wù)在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)的時(shí)代具有以下兩大優(yōu)勢(shì). () 發(fā)展訂單融資業(yè)務(wù)能夠有效解決供應(yīng)鏈上一 中腹有詩書氣自華精品文檔你我共享小企業(yè)融資困難一種特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購, 到制成中間及最終產(chǎn)品, 到最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中 , 將供應(yīng)商 , 制造商 , 分銷商 , 零售商直到最終用戶連成了一個(gè)整體 . 在這個(gè)完整的供應(yīng)鏈中, 將會(huì)有大量中小企業(yè)為核心廠商提供零配件加工或者服務(wù);它們的業(yè)務(wù)行為緊密配合核心廠商的生產(chǎn)計(jì)劃, 并且為了盡

7、量避免庫存, 降低生產(chǎn)的不確定性 , 越來越趨 向于按照訂單實(shí)時(shí)生產(chǎn)和銷售 . 一般來說 , 核心廠商 因其強(qiáng)勢(shì)地位 , 不會(huì)提前支付全額的訂單貨款 ; 相反 , 會(huì)在中小企業(yè)完成訂單后延期付款 . 這樣 , 從依訂單收稿日期 :2008-06-05基金項(xiàng)目 : 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目( 70472036 );教育部人文社會(huì)科學(xué)規(guī)劃基金項(xiàng)目( 07JA790022 );教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃( NCET- 05- 0848 );江西財(cái)經(jīng)大學(xué)校級(jí)青年課題 ( 00212015 )作者簡(jiǎn)介 : 李毅學(xué) , 江西財(cái)經(jīng)大學(xué)講師, 管理學(xué)博士 , 中科院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院博士后, 主要從事物流金融

8、研究; 吳麗華 , 江西廣播電視大學(xué)講師, 主要從事數(shù)理經(jīng)濟(jì)研究 .當(dāng)代財(cái)經(jīng)Contemporary Finance & Economics66物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理些問題消除 . 尤其是在供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代, 物流企業(yè)更加規(guī)范 , 信息化程度更高, 實(shí)力更強(qiáng) ,業(yè)務(wù)涉及的范圍更廣 ;它們非常了解中小企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力和狀況以2戶 , 并要求合作的物流企業(yè)對(duì)相關(guān)物流和資金流進(jìn)行監(jiān)控 , 使銷售回款作為還款來源實(shí)時(shí)結(jié)算 , 保證貸款5 資金在該賬戶內(nèi)的封閉運(yùn)行 . 一般來說 , 訂單融資業(yè)及和下游企業(yè)的貿(mào)易關(guān)系 , 也很了解訂單融資所涉及 的質(zhì)押物的規(guī)格 , 型號(hào) , 質(zhì)量

9、, 價(jià)值 , 銷售區(qū)域和承3 銷商等 . 因此 , 銀行若與具有實(shí)力的物流企業(yè)在訂單務(wù)貸款發(fā)放的對(duì)象為產(chǎn)品有市場(chǎng), 有效益但缺乏生產(chǎn)流動(dòng)資金的中小企業(yè);貸款用途是滿足企業(yè)生產(chǎn)銷售訂單產(chǎn)品的流動(dòng)資金需要; 貸款手續(xù)力求簡(jiǎn)便 , 由金 融機(jī)構(gòu)對(duì)接受訂單企業(yè)實(shí)行規(guī)模授權(quán) , 專項(xiàng)用于訂單業(yè)務(wù)的生產(chǎn). 這種貸款業(yè)務(wù)的主要特征有三個(gè)方面: 一是封閉性 , 即" 一單一貸 , ?？顚Ｓ?" ,從而由額度風(fēng)險(xiǎn)控制和長期貸款思維轉(zhuǎn)化為單筆授信和貿(mào)易短流 程的風(fēng)險(xiǎn)判斷和控制 ; 二是靈活性 , 即業(yè)務(wù)具有及時(shí), 簡(jiǎn)便 , 循環(huán)使用 , 效率優(yōu)先的特點(diǎn) , 能夠保證生產(chǎn)運(yùn)營的順利進(jìn)行 , 非常

10、符合中小企業(yè)貸款; 三是復(fù)雜性 , 即業(yè)務(wù)由主體準(zhǔn)入為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)控制理念轉(zhuǎn)變?yōu)榛谶^程控制 , 或在把握主體的同時(shí)控制資金流, 物流的 風(fēng)險(xiǎn)控制理念 , 所涉及的物流和資金流較為復(fù)雜, 監(jiān) 控難度高 , 所以需專業(yè)的物流企業(yè)有效參與.( ) 訂單融資業(yè)務(wù)控制過程分析二 一般來說 , 即便管理和控制最簡(jiǎn)單的訂單融資業(yè)務(wù)都是相當(dāng)復(fù)雜和繁瑣的. 這種復(fù)雜性主要來自于借款企業(yè)本身 . 借款企業(yè)要實(shí)現(xiàn)訂單, 獲取轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金 形式的利潤 ,需要經(jīng)歷一個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的價(jià)值鏈增值過程 , 需要完成一系列的任務(wù) ; 中途會(huì)遇到各種問題 ,所以要控制訂單融資業(yè)務(wù)的過程風(fēng)險(xiǎn), 就必須首先了 ). 解借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的整

11、個(gè)運(yùn)營流程( 見圖1現(xiàn)金 訂貨 回收期融資業(yè)務(wù)中開展合作創(chuàng)新 ,顯然能夠有效地降低訂單融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn) , 使業(yè)務(wù)開展可行 .正是由于訂單融資業(yè)務(wù)相對(duì)于傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì) ,再加上與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新, 訂單融資業(yè)務(wù)獲得了迅速發(fā)展. 近幾年 , 國外的金融機(jī)構(gòu), 如法國巴黎銀行 , 荷蘭萬貝銀行和美國花旗銀行等等 , 紛紛與物流倉儲(chǔ)企業(yè)合作, 開展包括訂單融資的物流金融創(chuàng)新 ; 還有些金融機(jī)構(gòu)成立了專門的物流銀行,如1999年美國摩根斯坦利投資3.5億美元給上腹有詩書氣自華精品文檔你我共享市 物 流 公 司 Redwood Trust,用于開發(fā)包括訂單融資的物流金融業(yè)務(wù) ; 而世界物流快遞業(yè)巨頭

12、 UPS 更是收購了美國第一 國際銀行 , 成立了專門的 UPS 金融公司 , 為客戶提供 全方位的物流金融服務(wù) , 以實(shí)現(xiàn)物流 , 信息流和資金4 流的同步化 . 我國臺(tái)灣省近些年也出現(xiàn)了大量訂單融資業(yè)務(wù) , 如臺(tái)塑集團(tuán)的訂單就被稱為"鐵單",獲得臺(tái) 塑訂單的供應(yīng)商只要按規(guī)定完成訂單就能夠保證貨款的按時(shí)收回 , 因此金融機(jī)構(gòu)很樂意將其作為融資的擔(dān)保品 . 而隨著物流與金融業(yè)務(wù)的有效整合, 訂單融資業(yè)務(wù)在內(nèi)地也獲得了較大發(fā)展. 在我國珠江三角洲和長江三角洲地區(qū) , 大量國際知名企業(yè)建立了大型核心工廠 , 而隨著大型核心企業(yè)業(yè)務(wù)的開展, 為數(shù)眾多的 中小企業(yè)圍繞核心企業(yè)成為了

13、制造供應(yīng)鏈上的一環(huán).為解決中小企業(yè)普遍面臨的流動(dòng)資金缺乏和融資困難等問題 , 民生銀行和深圳發(fā)展銀行就與物流企業(yè)合作,廣泛開展了基于訂單的中小企業(yè)融資業(yè)務(wù). 但相比于現(xiàn)實(shí)需要 ,我國的訂單融資業(yè)務(wù)水平還有相當(dāng)?shù)牟罹?因此 , 充分識(shí)別和評(píng)估訂單融資業(yè)務(wù)控制過程風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)策略 , 能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展 , 更有效 地解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的融資困難.二 , 訂單融資業(yè)務(wù)控制過程分析( ) 訂單融資業(yè)務(wù)基本特征一 在銀行和物流企業(yè)合作開展訂單融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新中 , 中小企業(yè)必須持合法有效的 , 已收取一定比例預(yù)付款的銷售訂單向銀行申請(qǐng)銷售訂單封閉貸款,然后 由銀行 , 物流企業(yè)和借款企業(yè)三方簽

14、訂融資合約 ; 合 約簽訂后 , 銀行會(huì)要求借款人在貸款銀行開立結(jié)算賬應(yīng)收賬款購買的原材料和服務(wù)銷售 存貨生產(chǎn)期圖 1 借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的運(yùn)營流程結(jié)合圖 1, 可得訂單融資業(yè)務(wù)的控制圖(見圖 2 ).從圖 2可以看出 , 銀行和物流企業(yè)合作對(duì)擁有下游廠商訂單的企業(yè)開展訂單融資業(yè)務(wù), 并對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行相應(yīng)控制 ; 控制的重點(diǎn)是借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單并最終收回現(xiàn)金的整個(gè)運(yùn)營過程, 包括采購 , 生產(chǎn) , 銷售運(yùn)輸 , 提 供服務(wù)和貨款回收五個(gè)環(huán)節(jié). 借款企業(yè)是否運(yùn)營成功,主要看是否能實(shí)現(xiàn)訂單收回貨款. 因此 , 是否滿足下游廠商的需要, 對(duì)借款企業(yè)來說將是關(guān)鍵的因素, 也 是融資方業(yè)務(wù)控制的重點(diǎn).當(dāng)代財(cái)經(jīng)C

15、ontemporary Finance & Economics67當(dāng)代財(cái)經(jīng)2008年第 12期 總第 289期訂單實(shí)現(xiàn)過程風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)該是基于過程的訂單融資業(yè)訂 單務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型中的核心; 而其他四種風(fēng)險(xiǎn), 則是通采購生產(chǎn)銷售運(yùn)輸款 企 業(yè)提供服務(wù)貨款回收下游廠商過影響訂單的實(shí)現(xiàn)過程而影響訂單的融資業(yè)務(wù). 以下將逐一對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行討論.環(huán)境 , 信息系統(tǒng) , 下游廠商違約 , 物流企業(yè)監(jiān)管依訂單融資借業(yè)務(wù)腹有詩書氣自華精品文檔你我共享控制作銀行合影物流企業(yè)采購生產(chǎn)效率質(zhì)量銷售運(yùn)輸響 提供服務(wù)貨款回收下游廠商圖 2訂單融資業(yè)務(wù)控制圖作為融資方應(yīng)仔細(xì)分析訂單實(shí)現(xiàn)的五個(gè)環(huán)節(jié). 具 體來說 ,

16、采購是最初的環(huán)節(jié), 是指用銀行貸款獲得原 材料及所需服務(wù)來實(shí)現(xiàn)訂單生產(chǎn). 緊接著是生產(chǎn)環(huán)節(jié),借款企業(yè)將通過生產(chǎn)制造將勞務(wù)和原材料轉(zhuǎn)化為最終產(chǎn)品 . 由于對(duì)生產(chǎn)制造型企業(yè)來說, 生產(chǎn)無疑是它的核心環(huán)節(jié) ,也是融資方需要重點(diǎn)控制的一個(gè)環(huán)節(jié). 在 銷售運(yùn)輸階段 , 借款企業(yè)應(yīng)盡量滿足下游廠商的交接 要求 , 包括時(shí)間 , 數(shù)量 , 服務(wù)和經(jīng)驗(yàn)方面的要求. 因 此對(duì)于運(yùn)輸 , 借款企業(yè)需要制定詳細(xì)的計(jì)劃來確定是自行完成 , 還是外包給第三方, 還是由下游廠商來實(shí)行 , 并確定用什么方式來將產(chǎn)品交給下游廠商 . 在提 供服務(wù)階段 , 借款企業(yè)須在產(chǎn)品交接后給下游廠商提供相應(yīng)的售后服務(wù) , 包括輔助下游廠

17、商正確使用產(chǎn)品,回收有缺陷的產(chǎn)品以及保證產(chǎn)品使用安全等, 這樣可 以使下游廠商滿意 , 從而保證貨款回收的安全. 而在 貨款回收階段 , 借款企業(yè)須繼續(xù)保持和下游廠商長期穩(wěn)定的關(guān)系 , 并組織專門的人員嚴(yán)格管理應(yīng)收賬款的回收工作 , 以降低貨款回收風(fēng)險(xiǎn) . 三 , 基于過程的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理( ) 訂單融資業(yè)務(wù)的過程風(fēng)險(xiǎn)分析一 不同于傳統(tǒng)的信用貸款, 訂單融資業(yè)務(wù)由主體準(zhǔn)入為基礎(chǔ)的風(fēng)險(xiǎn)控制理念轉(zhuǎn)變?yōu)榛趦r(jià)值鏈過程控制的風(fēng)險(xiǎn)管理理念 , 因此 , 了解借款企業(yè)的訂單實(shí)現(xiàn)過程是識(shí)別 , 評(píng)估和控制訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵 . 圖 3 就是借鑒商業(yè)借貸中的一些策略構(gòu)造的訂單融資業(yè)務(wù)6合約條款

18、進(jìn)貨渠道資源配制聯(lián)盟伙伴顧客滿意回收期 協(xié)作溝通產(chǎn)品缺陷下游關(guān)系回收能力 運(yùn)輸渠道產(chǎn)能水平運(yùn)輸周期圖 3 基于過程的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型1. 訂單實(shí)現(xiàn)過程風(fēng)險(xiǎn) 借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的過程充滿著風(fēng)險(xiǎn) , 這些風(fēng)險(xiǎn) 都會(huì)影響現(xiàn)金流量 . () 采購 . 根據(jù)圖 3 可知 , 借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的 1 最初環(huán)節(jié)是采購 . 在這個(gè)環(huán)節(jié)中 , 隱含了一些重要的 風(fēng)險(xiǎn)因素 . 首先是合約條款方面的風(fēng)險(xiǎn) , 這些風(fēng)險(xiǎn)指 的是借款企業(yè)由于缺乏相關(guān)可靠的信息而使企業(yè)在定價(jià)和制定其他合約條款時(shí)不能有效維護(hù)企業(yè)利益.例如,采購時(shí)間的不合理 , 成本太高以及采購的原材料不合格等等 . 其次 , 進(jìn)貨渠道也影響了采購環(huán)節(jié)

19、, 比如一些關(guān)鍵資源的進(jìn)貨渠道過于狹窄, 造成在進(jìn)貨上 受制于供應(yīng)商 ; 若供應(yīng)商違約風(fēng)險(xiǎn)加大,則影響采購 的時(shí)間和質(zhì)量 . 最后 , 資源的配置也會(huì)影響采購環(huán)節(jié), 主要是由不合理的資源配置方式和相關(guān)信息缺乏所造成的 ; 也就是說 , 采購的資源批次 , 數(shù)量和時(shí)間是否合適 , 稀缺的資源是否能保證各個(gè)部門以及風(fēng)險(xiǎn)和收益的均衡 , 是否利用得更有效率 , 將影響借款企業(yè)在7 采購環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) , 從而影響采購的效率和效果 .()生產(chǎn) . 生產(chǎn)過程的復(fù)雜性將導(dǎo)致訂單實(shí)現(xiàn)過2程風(fēng)險(xiǎn)的增加. 生產(chǎn)效率是影響生產(chǎn)的一個(gè)重要因素 , 尤其是在高度競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境中, 借款企業(yè)如果不能以有效的方式生產(chǎn)出價(jià)格合

20、理和高質(zhì)量的產(chǎn)品 , 就會(huì)威脅訂單的順利實(shí)現(xiàn) . 此外 , 銀行還須考慮產(chǎn)能失衡的風(fēng)險(xiǎn).其中,產(chǎn)能失衡的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩方面: 一是指借款企業(yè)可能缺乏足夠的產(chǎn)能, 導(dǎo)致無法及時(shí)滿足訂單 生產(chǎn)的需要 ; 二是指借款企業(yè)也可能由于產(chǎn)能過剩而導(dǎo)致利潤降低 , 從而引起風(fēng)險(xiǎn) . ()銷售運(yùn)輸 . 產(chǎn)品生產(chǎn)出來后必須銷售運(yùn)輸給3 下游廠商 . 在這一環(huán)節(jié)中 , 借款企業(yè)有可能自營物流8或者將運(yùn)輸職能外包給第三方物流企業(yè); 如果是后者 ,腹有詩書氣自華精品文檔你我共享過程風(fēng)險(xiǎn)分析模型. 這個(gè)模型為融資方提供了一個(gè)全面 , 有效和實(shí)用的方法, 用來分析 ,管理訂單融資業(yè)務(wù)的過程風(fēng)險(xiǎn).從圖 3可以看出 , 訂單融

21、資業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)可以分為五種 :訂單實(shí)現(xiàn)過程風(fēng)險(xiǎn), 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) , 信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) , 下游廠商違約風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn). 這些風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)影響借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的能力, 并最終影響訂單融資業(yè)務(wù)的貸款償還. 在這五種風(fēng)險(xiǎn)中 , 訂單實(shí)現(xiàn)是影響訂單融資業(yè)務(wù)貸款償還的最重要因素, 所以聯(lián)盟伙伴的選擇會(huì)影響銷售運(yùn)輸環(huán)節(jié), 它將成為影響68當(dāng)代財(cái)經(jīng)Contemporary Finance & Economics物流金融創(chuàng)新下的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析與管理銷售運(yùn)輸?shù)年P(guān)鍵因素 . 因?yàn)樵谶@一過程中,有可能會(huì)產(chǎn)生第三方的道德風(fēng)險(xiǎn). 當(dāng)?shù)谌讲话凑蘸霞s規(guī)定完成職能時(shí) , 就會(huì)大大影響借款企業(yè)物流戰(zhàn)略, 從而影

22、響訂單實(shí)現(xiàn)的效果; 而當(dāng)銷售運(yùn)輸?shù)穆毮鼙徊煌钠髽I(yè)與部門分擔(dān)時(shí) , 協(xié)作與溝通產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的概率也將增加, 它們對(duì)訂單實(shí)現(xiàn)也有影響. 另一個(gè)影響產(chǎn)品運(yùn)輸環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)因素是運(yùn)輸周期的不確定性,即訂單產(chǎn)品 是否能夠在規(guī)定的時(shí)間運(yùn)達(dá)正確的地點(diǎn). 最后 , 許多 訂單實(shí)現(xiàn)過程出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)都是因?yàn)闆]有找到合適的分銷運(yùn)輸渠道 , 這使得產(chǎn)品不能以一種及時(shí)可靠的方式運(yùn)達(dá)下游廠商 , 所以運(yùn)輸渠道的選擇也是融資方必須關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn) . ()提供服務(wù) . 訂單產(chǎn)品被運(yùn)抵下游廠商后, 借 4款企業(yè)必須提供合約規(guī)定的售后服務(wù). 這個(gè)環(huán)節(jié)會(huì)遇 到與顧客滿意相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn), 即借款企業(yè)處理下游廠商的抱怨 , 問題和售后服務(wù)無法達(dá)到顧客的

23、預(yù)期, 從而 影響貨款的正?；厥? 這個(gè)環(huán)節(jié)還會(huì)有大量客戶信息的反饋 , 而這些信息對(duì)后續(xù)訂單的采購, 研發(fā)和生產(chǎn)影響很大 ,因此處理不當(dāng)也可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn). 此外 , 由 于產(chǎn)品缺陷產(chǎn)生的高返回率, 也意味著借款企業(yè)貨款正?；厥盏娘L(fēng)險(xiǎn)增加. () 貨款回收 . 訂單實(shí)現(xiàn)過程的最后一個(gè)環(huán)節(jié)是5貨款回收 . 在這個(gè)環(huán)節(jié)中 , 貨款的回收期是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要因素 . 一般回收期越長 ,由下游廠商還款不確定性造成的風(fēng)險(xiǎn)越大 ;而與下游廠商保持穩(wěn)定的關(guān)系也會(huì)影響貨款的回收, 作為融資方要重點(diǎn)審查這 個(gè)因素 ; 此外 , 貨款的有效回收還與借款企業(yè)本身的回收能力相關(guān) , 借款企業(yè)是否有專門管理應(yīng)收賬款回收

24、的部門以及與其他部門( 尤其是財(cái)務(wù)部門的溝通 )如何 ,是否有專門的人員以及他們的經(jīng)驗(yàn)如何, 是否 有一貫穩(wěn)定的程序處理貨款回收等等,這些都將影響9水平 , 通貨膨脹率和利率等因素. 如果借款企業(yè)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)敏感 , 那么這些風(fēng)險(xiǎn)對(duì)訂單的有效實(shí)現(xiàn)將有很大影響 . 此外 , 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)也可能包括行業(yè)因素 ,例如行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)度等, 這些將影響對(duì)資源的爭(zhēng)奪, 從 而影響訂單的實(shí)現(xiàn)效果 . 政治風(fēng)險(xiǎn)主要指的是地方,國家乃至國際上的一些重要事件所導(dǎo)致的不確定性, 這些不確定性將影響訂單的實(shí)現(xiàn). 例如發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)或突 發(fā)事件影響整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì), 或者政府頒布法律規(guī)章改變了與借款企業(yè)訂單實(shí)現(xiàn)相關(guān)的運(yùn)營等 . 總之

25、, 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)同樣會(huì)影響訂單實(shí)現(xiàn)的過程并最終影響現(xiàn)金流 ; 但它在借款企業(yè)的外部 , 超出了借款企業(yè)的控制范圍 , 因此對(duì)借款企業(yè)和融資方來說, 管 理和控制都相當(dāng)困難. 3.信息系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)隨著信息化的發(fā)展 , 與信息系統(tǒng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)也越來越重要 . 因?yàn)楝F(xiàn)今企業(yè)的采購 , 研發(fā) , 生產(chǎn)和運(yùn)輸都離不開信息系統(tǒng) . 例如 ,ATM 網(wǎng)絡(luò) , 自動(dòng)化生產(chǎn)和客戶服務(wù)系統(tǒng)等等 ,需要大量的硬件和軟件, 而這些 硬件和軟件的性能和使用情況都會(huì)產(chǎn)生大量的風(fēng)險(xiǎn).因此 ,借款企業(yè)是否能確保信息系統(tǒng)平穩(wěn)運(yùn)行, 是否 有有效的措施及時(shí)處理遇到的突發(fā)問題, 是否有對(duì)信 息系統(tǒng)進(jìn)行持續(xù)更新的能力, 這些都會(huì)影響訂單的實(shí)現(xiàn)

26、 . 作為融資方 ,為確保貨款的回收 , 就必須關(guān)注借款企業(yè)的信息化程度以及與相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)的措施和程序?qū)嵤顩r .4. 下游廠商違約風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出訂單的下游廠商違約風(fēng)險(xiǎn)也是影響訂單實(shí)現(xiàn)的一個(gè)重要影響因素 . 下游廠商的資信狀態(tài) , 包括一 些基本指標(biāo) , 如財(cái)務(wù)狀況 , 資本實(shí)力 , 企業(yè)管理素質(zhì) , 領(lǐng)導(dǎo)人素質(zhì)和現(xiàn)金流狀況等等 , 都會(huì)在一定程度上影 響訂單的實(shí)現(xiàn) , 從而給訂單融資業(yè)務(wù)的融資方腹有詩書氣自華精品文檔你我共享帶來風(fēng) 險(xiǎn) . 因此 , 在業(yè)務(wù)的合約中還可以將授信償還與訂單發(fā)出企業(yè)進(jìn)行責(zé)任捆綁, 以利用整體的供應(yīng)鏈信譽(yù)關(guān)系實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)控制. 融資方對(duì)發(fā)出訂單企業(yè)的信用評(píng)估 ,和信

27、用貸款中對(duì)借款企業(yè)的評(píng)估方式基本一致 . 不過 , 由于訂單融資業(yè)務(wù)主要依靠訂單的實(shí)現(xiàn), 所以對(duì)發(fā)出訂單企業(yè)的信用評(píng)估更強(qiáng)調(diào)它們的歷史信譽(yù)和過往的交易記錄, 這些指標(biāo)理應(yīng)獲得更高的權(quán)重 . 5. 物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)因?yàn)槲锪髌髽I(yè)最了解借款企業(yè)的運(yùn)作及基本狀況, 銀行需要物流企業(yè)實(shí)行專人管理, 專人負(fù)責(zé) , 做到供產(chǎn)銷單獨(dú)記賬 , 成本費(fèi)用單獨(dú)核算 , 效益利潤單獨(dú)反貨款的順利回收 . 2.環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指的是借款企業(yè)運(yùn)營環(huán)境產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn). 它可能影響訂單實(shí)現(xiàn)過程的某個(gè)或某幾個(gè)環(huán)節(jié), 有的 甚至影響訂單實(shí)現(xiàn)的整個(gè)過程. 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上可以 分為自然 , 經(jīng)濟(jì)和政治三種類型 . 自然風(fēng)險(xiǎn)主要指的是由火

28、災(zāi) , 洪水 , 風(fēng)暴等引起的自然災(zāi)害對(duì)訂單實(shí)現(xiàn)的影響 , 比較難以預(yù)測(cè) , 因此要求借款企業(yè)有相應(yīng)的應(yīng)急機(jī)制來有效轉(zhuǎn)移與緩釋此類風(fēng)險(xiǎn) . 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)反映的是和借款企業(yè)訂單實(shí)現(xiàn)相關(guān)的勞務(wù), 資本和產(chǎn)品市場(chǎng)的不確定性 , 它們包括原材料價(jià)格 , 就業(yè)率和工資當(dāng)代財(cái)經(jīng)Contemporary Finance & Economics69當(dāng)代財(cái)經(jīng)2008年第 12期 總第 289期映, 即從銀行信貸資金的注入到原材料的購進(jìn), 從產(chǎn) 成品的銷售到貨款的歸行, 從本息的收回到整個(gè)資金 的運(yùn)轉(zhuǎn)過程均實(shí)行封閉, 這就要求物流企業(yè)必須按合約擔(dān)負(fù)監(jiān)管職能 . 因?yàn)樵谖锪髌髽I(yè)的監(jiān)管過程中, 銀 行和企業(yè)是委托

29、代理關(guān)系 , 所以肯定會(huì)產(chǎn)生物流企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn) ; 也就是說 , 物流企業(yè)有可能欺騙 , 不負(fù) 責(zé)任 , 虛假上報(bào)或者監(jiān)管失誤, 而物流企業(yè)的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)將影響訂單融資業(yè)務(wù)的實(shí)現(xiàn)過程, 物流企業(yè)的監(jiān)管 水平也將直接影響訂單的實(shí)現(xiàn)過程. ( )管理訂單融資業(yè)務(wù)的過程風(fēng)險(xiǎn)二 基于過程的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型, 比較全 面地描述了借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單融資過程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn) . 這個(gè)模型能夠在以下幾個(gè)方面幫助融資方管理訂 單融資業(yè)務(wù)的過程風(fēng)險(xiǎn) : 一是識(shí)別影響借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的風(fēng)險(xiǎn)因素 ; 二是確定借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂單的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生來源 , 產(chǎn)生原因和產(chǎn)生方式; 三是評(píng)估借款企業(yè)實(shí)現(xiàn)訂10 單過程中主要風(fēng)險(xiǎn)的大小

30、, 集中度和對(duì)現(xiàn)金流的影響 .總之 , 在訂單融資業(yè)務(wù)中 , 不管融資方是采取某一種風(fēng)險(xiǎn)管理策略還是各種策略的組合,都必須基于 訂單實(shí)現(xiàn)的價(jià)值鏈過程對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和管理,而且這種風(fēng)險(xiǎn)分析和管理是動(dòng)態(tài)的 , 要求銀行和物流 企業(yè)必須緊密合作來把握業(yè)務(wù)的變化.四 , 結(jié)束語 訂單融資業(yè)務(wù)是解決供應(yīng)鏈上中小企業(yè)融資困難的一種有效融資安排 . 為降低訂單融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),銀行必須和物流企業(yè)合作, 對(duì)訂單實(shí)現(xiàn)的全過程進(jìn)行控制 . 根據(jù)我國訂單融資業(yè)務(wù)的特征, 本文構(gòu)造了基 于價(jià)值鏈過程的訂單融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析模型, 認(rèn)為訂單實(shí)現(xiàn)過程風(fēng)險(xiǎn)是影響訂單融資業(yè)務(wù)貸款償還的最重要因素 , 而環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) , 信息系統(tǒng)

31、風(fēng)險(xiǎn) , 下游廠商違約風(fēng)險(xiǎn)和物流企業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) , 則可通過影響訂單實(shí)現(xiàn)過程而影響業(yè)務(wù) . 這一研究必將有助于我國的金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)采取相關(guān)策略, 進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展訂單融資業(yè)務(wù) . 參考文獻(xiàn) :1Eric Fenmore. Making Purchase- Order Financing Work for YouJ. The Securedlender,2004,60(2):20-24. 2 孔 文 . 國際物流發(fā)展趨勢(shì)下的供應(yīng)鏈管理J. 江西財(cái)經(jīng)大川,馮耕中 ,高杰.物流企業(yè)參與下的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融學(xué)學(xué)報(bào) ,2005,(1). 3涂 資 J.預(yù)測(cè) ,2004,23(5):68-77. 4 曹 靜.

32、論我國專業(yè)物流金融公司建立UPS 的啟示 J.上海 金融 , 2005,(6):13- 14. 5艾 東.中小企業(yè)物流融資風(fēng)險(xiǎn)管理探討J.上海金融 ,當(dāng)分析了借款企業(yè)訂單實(shí)現(xiàn)過程的各種風(fēng)險(xiǎn)后, 融資方就需要在考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)容忍水平時(shí) , 采取相 應(yīng)措施來管理這些風(fēng)險(xiǎn). 風(fēng)險(xiǎn)管理的策略通常分為四種 : 一是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) , 即自覺腹有詩書氣自華精品文檔你我共享選擇不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)活動(dòng) . 由于風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)活動(dòng)的內(nèi)在特征, 完全規(guī)避幾乎不可能 , 因此好的選擇是找到一個(gè)均衡. 就拿訂單融資業(yè)務(wù)來說 , 這意味著應(yīng)對(duì)超過了融資方風(fēng)險(xiǎn)容忍水平的活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的控制和規(guī)避, 而對(duì)一些在容忍水平以內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)則可以

33、接受. 二是接受風(fēng)險(xiǎn) , 即當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)收益高于風(fēng)險(xiǎn)造成的損失并且能夠得到有效控制時(shí), 作為融資方可以接受相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn) . 這樣做也是出于均衡的考慮 . 三是分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) , 即采取 " 把雞蛋放在不同籃子里面 " 的方法來分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn). 通過將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方, 來降低訂單融資業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)暴露.比如 , 對(duì)已經(jīng)識(shí)別和評(píng)估的具體風(fēng)險(xiǎn), 融資方本身既可以要求借款企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的保險(xiǎn), 也可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值 , 從而有效地將風(fēng)險(xiǎn)分散或轉(zhuǎn)移;再比如 ,通過運(yùn)用金融工程的方法,融資方可以將訂單融資業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)暴露加以分解, 從而使其自身保留一部分必要的風(fēng)險(xiǎn) , 然后把其他風(fēng)險(xiǎn)通過金融衍

34、生產(chǎn)品工具傳遞給他人 , 甚至還可以利用場(chǎng)外交易市場(chǎng)成功地 創(chuàng)造更多新型的衍生產(chǎn)品. 四是緩釋風(fēng)險(xiǎn) , 即通過控制風(fēng)險(xiǎn)過程來減少風(fēng)險(xiǎn)的大小. 在訂單融資業(yè)務(wù)中 , 融 資方可以通過封閉控制相應(yīng)的質(zhì)押物或要求相應(yīng)擔(dān)保策略來緩釋訂單融資業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn) , 這樣做可以提高貸款的違約回收率 , 減少違約損失 .2005,(12):37- 39. 6Noah P B, Anthony H C. Evaluating Business Risks in theCommercialLendingDecisionJ.CommercialLendingReview,2005 20(3):3-10.7BuzacottJ. A.,Asset- Based 274-1292.8LeeA Kidder.Straight-ThroughProcessing in Commercial Lending: A Solution Waiting for