財(cái)務(wù)分析與資產(chǎn)有效利用

1、財(cái)務(wù)分析與資產(chǎn)有效利用財(cái)務(wù)分析與資產(chǎn)有效利用 主講人：余國(guó)杰教授主講人：余國(guó)杰教授 地址：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院地址：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 郵編：郵編：430072一、什么是財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理一、什么是財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)管理 企業(yè)財(cái)務(wù)管理整體框架 現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織設(shè)置 第一層次：財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù) 第二層次：財(cái)務(wù)經(jīng)理(cfo)的財(cái)務(wù) 第三層次：總裁(ceo)的財(cái)務(wù)（一）企（一）企 業(yè)財(cái)務(wù)管理整體框架業(yè)財(cái)務(wù)管理整體框架第一層次：財(cái)務(wù)人員財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與稅務(wù)現(xiàn)金管理第二層次：財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)分析資金運(yùn)作第三層次：ceo財(cái)務(wù)內(nèi)部控制與公司治理資本運(yùn)作會(huì)計(jì)工作accounting財(cái)務(wù)工作finance財(cái)務(wù)管理

2、工作（二）現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織設(shè)置（二）現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織設(shè)置董事會(huì) ceo cfo 經(jīng)營(yíng)部門會(huì)計(jì)主管財(cái)務(wù)主管財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理成本會(huì)計(jì)經(jīng)理數(shù)據(jù)處理經(jīng)理 稅務(wù)經(jīng)理 投資預(yù)算經(jīng)理財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理 現(xiàn)金經(jīng)理 信用經(jīng)理 （三）財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)（三）財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù) 會(huì)計(jì)與稅務(wù) 現(xiàn)金管理1、什么是會(huì)計(jì)和稅務(wù)？、什么是會(huì)計(jì)和稅務(wù)？ 會(huì)計(jì)：分錄；登賬；編報(bào) 稅務(wù)：稅法；行為科學(xué)2、什么是現(xiàn)金管理、什么是現(xiàn)金管理? 存款管理 理財(cái)管理 結(jié)算管理 集中管理（四）財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)（四）財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù) 財(cái)務(wù)分析 資金運(yùn)作1、什么是財(cái)務(wù)分析？、什么是財(cái)務(wù)分析？ 財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析的對(duì)象 財(cái)務(wù)分析的方法（1）財(cái)務(wù)分析的概念）

3、財(cái)務(wù)分析的概念 財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料（報(bào)表附注、財(cái)務(wù)情況說(shuō)明、審計(jì)報(bào)告）為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及其變動(dòng)，目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)、幫助各利益關(guān)系人改善決策。案例案例1：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)廈門路橋1999年2月在招股說(shuō)明書中向投資者披露了公司當(dāng)時(shí)主要的收入來(lái)源及募集資金的投向。該公司1999年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自廈門大橋的過(guò)橋費(fèi)收入，同時(shí)從事海滄大橋的投資建設(shè)。廈門海滄大橋橫跨廈門島西部與海滄臺(tái)商投資開發(fā)區(qū)，為特大型三跨吊鋼箱梁懸索橋，全長(zhǎng)5 926米，工程總投資人民幣287 400萬(wàn)元，是廈門有史以來(lái)投資最大的交通基礎(chǔ)

4、設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。根據(jù)招股說(shuō)明書披露，海滄大橋項(xiàng)目的總投資為287 400萬(wàn)元，項(xiàng)目資金按安排情況為：日本輸出入銀行貸款13 000萬(wàn)美元，折合人民幣107 900萬(wàn)元，利率為浮動(dòng)利率，即6個(gè)月的libor（倫敦同業(yè)拆放利率）加0.25%和轉(zhuǎn)貸手續(xù)費(fèi)0.6%，期限15年；國(guó)家開發(fā)銀行貸款30 000萬(wàn)元，年利率為12.42%，期限12年；交通部安排車購(gòu)費(fèi)26 900萬(wàn)元；廈門市財(cái)政局貼息借款30 000萬(wàn)元；ipo（首次公開招股）募股資金投入49 617萬(wàn)元；其余42 983萬(wàn)元資金缺口已通過(guò)廈門大橋過(guò)橋費(fèi)收入補(bǔ)充、財(cái)政預(yù)算安排、有關(guān)金融機(jī)構(gòu)承諾貸款等方式大部分已予以落實(shí)。案例案例1：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：業(yè)

5、績(jī)?cè)u(píng)價(jià)在1999年2月廈門路橋ipo招股的時(shí)候海滄大橋已經(jīng)進(jìn)入施工期，該橋于1999年12月30日舉行了通車典禮，股份公司于2000年1月3日起開始征收海滄大橋通行費(fèi)。從海滄大橋通車后的2000年廈門路橋的利潤(rùn)情況來(lái)看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4 685萬(wàn)元，比1999年的10 549萬(wàn)元下降了55.6%(見下表)，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用上升約8 000萬(wàn)元是較為主要的一個(gè)減利因素。公司的負(fù)債規(guī)模并沒有較大改變，卻出現(xiàn)了財(cái)務(wù)費(fèi)用的異常變化，核心原因是海滄大橋的竣工使得利息支出不再可以資本化。海滄大橋1999年對(duì)應(yīng)的貸款利息只計(jì)入在建工程費(fèi)用，而2000年海滄大橋運(yùn)營(yíng)后，該項(xiàng)目的貸款利息已計(jì)入了公司財(cái)務(wù)費(fèi)用。在投入的

6、28億多元資金中，貸款約13億元，由此，每年會(huì)增加財(cái)務(wù)費(fèi)用8 000多萬(wàn)元。從利用會(huì)計(jì)分析評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的角度，廈門路橋1999年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是不可思議的77%，但我們不能就此認(rèn)為這是企業(yè)的正常盈利水平，相反，只有自2000年海滄大橋建成通車收費(fèi)后，廈門路橋的真實(shí)盈利能力才在報(bào)表中得到了反映，所以，我們看到2000年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率降到了20%，當(dāng)然，一旦企業(yè)還貸周期結(jié)束，或是尋找到其他特殊還貸政策，則企業(yè)的盈利水平又將是另外一番景象。案例案例1：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)：業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)廈門路橋廈門路橋19992000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)(單位：元單位：元)1999年年2000年年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)

7、務(wù)收入 136 978 449 230 175 574主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 114 819 787 133 811 378營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用 3 881 629 3 288 399管理費(fèi)用管理費(fèi)用 15 249 858 22 502 986財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 8 301 596 72 337 066營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 105 491 295 46 851 599營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率77%20%案例案例2：業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)表表1 春都春都1999年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）（單位：元）項(xiàng)項(xiàng) 目目1998年年1999年年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 501 641 281

8、 455 777 720減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 422 938 276 422 656 054 主營(yíng)業(yè)稅金及附加主營(yíng)業(yè)稅金及附加 1 400 978 1 414 603二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 77 302 027 31 707 063加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 7 572 029 740 003減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 12 248 384 20 759 814 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 8 070 159 14 043 831 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 5 486 138 7 113 691三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 59 069 375 4 757 112加：投資收益加：投資收益

9、310 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 5 100 000 15 146 616 營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外收入 291 145 12 171 885減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 340 654 48 341四、利潤(rùn)總額四、利潤(rùn)總額 64 120 176 32 027 272減：所得稅減：所得稅 22 119 563 7 946 616五、凈利潤(rùn)五、凈利潤(rùn) 42 000 613 24 080 655案例案例2：業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)表表2 春都春都2000年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)年度利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù) （單位：元）（單位：元）項(xiàng)項(xiàng) 目目1999年年2000年年一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 455 777 720 294 841

10、 684減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 422 656 054 284 005 853 主營(yíng)業(yè)稅金及附加主營(yíng)業(yè)稅金及附加 1 414 603 315 536二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 31 707 063 10 520 294加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 740 003 724 000減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用 20 759 814 18 110 731 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 14 043 831 29 090 401 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 7 113 691 359 040三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 4 757 112 35 597 799加：投資收益加：投資收益 補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入 15 1

11、46 616 營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外收入 12 171 885 25 385減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 48 341 358 915四、利潤(rùn)總額四、利潤(rùn)總額 32 027 272 35 931 329減：所得稅減：所得稅 7 946 616 五、凈利潤(rùn)五、凈利潤(rùn) 24 080 655 35 931 329（2）財(cái)務(wù)分析的對(duì)象）財(cái)務(wù)分析的對(duì)象財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表：財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表。會(huì)計(jì)報(bào)表附注：會(huì)計(jì)報(bào)表附注：是對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表等報(bào)表中列示項(xiàng)目的文字描述或明細(xì)資料，以及對(duì)未能在這些報(bào)表中列示項(xiàng)目的說(shuō)明等。包括：“財(cái)務(wù)報(bào)表的編制基

12、礎(chǔ)”、“遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的聲明”、“重要會(huì)計(jì)政策的說(shuō)明”、“重要會(huì)計(jì)估計(jì)的說(shuō)明”、“會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更以及差錯(cuò)更正的說(shuō)明”、“對(duì)已在資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和所有者權(quán)益變動(dòng)表中列示的重要項(xiàng)目的進(jìn)一步說(shuō)明（會(huì)計(jì)報(bào)表的項(xiàng)目注釋）”、“或有和承諾事項(xiàng)”、“資產(chǎn)負(fù)債表日后非調(diào)整事項(xiàng)”、“關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易”等需要說(shuō)明的事項(xiàng)。財(cái)務(wù)情況說(shuō)明：財(cái)務(wù)情況說(shuō)明：包括公司基本情況簡(jiǎn)介；會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要；股本變動(dòng)及股東情況；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和員工情況；公司治理結(jié)構(gòu)；股東大會(huì)情況簡(jiǎn)介；董事會(huì)報(bào)告；監(jiān)事會(huì)報(bào)告；重大事項(xiàng)等。審計(jì)報(bào)告：審計(jì)報(bào)告：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見審計(jì)報(bào)告、帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無(wú)保留意見審計(jì)

13、報(bào)告、保留意見審計(jì)報(bào)告、無(wú)法表示意見審計(jì)報(bào)告、否定意見審計(jì)報(bào)告資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)期末數(shù)期末數(shù)年初數(shù)年初數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益期末數(shù)期末數(shù)年初數(shù)年初數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：流動(dòng)負(fù)債： 貨幣資金貨幣資金 短期借款短期借款 交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn) 應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng)預(yù)收款項(xiàng) 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬 存貨存貨 應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交稅費(fèi) 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)資產(chǎn)：非流動(dòng)負(fù)債：非流動(dòng)負(fù)債： 可供出售金融資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn) 長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款 持有

14、至到期投資持有至到期投資 應(yīng)付債券應(yīng)付債券 長(zhǎng)期股權(quán)投資長(zhǎng)期股權(quán)投資 長(zhǎng)期應(yīng)付款長(zhǎng)期應(yīng)付款 長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期應(yīng)收款 預(yù)計(jì)負(fù)債預(yù)計(jì)負(fù)債 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn) 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 在建工程在建工程所有者權(quán)益：所有者權(quán)益： 無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn) 實(shí)收資本（股本）實(shí)收資本（股本） 開發(fā)支出開發(fā)支出 資本公積資本公積 商譽(yù)商譽(yù) 盈余公積盈余公積 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 所有者權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)利潤(rùn)表利潤(rùn)表項(xiàng)項(xiàng) 目目本年金額本年金額上年金額上年金額一

15、、營(yíng)業(yè)收入一、營(yíng)業(yè)收入 減：營(yíng)業(yè)成本減：營(yíng)業(yè)成本 營(yíng)業(yè)稅金及附加營(yíng)業(yè)稅金及附加 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用 資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 投資收益（損失以投資收益（損失以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列） 加：營(yíng)業(yè)外收入加：營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出減：營(yíng)業(yè)外支出 其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失 三、利潤(rùn)總額（虧損總額以三、利潤(rùn)總額（虧損總額以“”號(hào)填列）

16、號(hào)填列） 減：所得稅費(fèi)用減：所得稅費(fèi)用 四、凈利潤(rùn)（凈虧損以四、凈利潤(rùn)（凈虧損以“”號(hào)填列）號(hào)填列）五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益（二）稀釋每股收益六、其他綜合收益六、其他綜合收益七、綜合收益總額七、綜合收益總額（3）財(cái)務(wù)分析的方法）財(cái)務(wù)分析的方法 財(cái)務(wù)分析的基本方法主要是比較分析法。 比較分析法按比較內(nèi)容分類：（1）趨勢(shì)比較；（2）結(jié)構(gòu)比較；（3）比率比較。案例案例1：2008年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè)萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán)招商地產(chǎn)招商地產(chǎn)1.2% 0.4% 0.2%

17、 0.9% 銀行業(yè)銀行業(yè)工商銀行工商銀行中國(guó)銀行中國(guó)銀行建設(shè)銀行建設(shè)銀行交通銀行交通銀行0.9% 1.2% 0.9%1.0%家電業(yè)家電業(yè)格力電器格力電器 四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹 青島海爾青島海爾 美的電器美的電器 14.9% 24.8 %21.8 % 24.2 % 制藥業(yè)制藥業(yè)哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 三九藥業(yè)三九藥業(yè) 雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè) 26.2%27.8%24.8%28.7%造紙業(yè)造紙業(yè)晨鳴紙業(yè)晨鳴紙業(yè) 岳陽(yáng)紙業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè) 景興紙業(yè)景興紙業(yè) 太陽(yáng)紙業(yè)太陽(yáng)紙業(yè) 55.8% 48.7% 50.6% 51.2% 煤炭業(yè)煤炭業(yè)中國(guó)神華中國(guó)神華 西山煤電西山煤電 兗州煤業(yè)兗州煤業(yè) 平煤股份平煤股份

18、59.3% 47.9%44.1%50.7% 鋼鐵業(yè)鋼鐵業(yè)寶鋼股份寶鋼股份馬鋼股份馬鋼股份鞍鋼股份鞍鋼股份本鋼板材本鋼板材63.3% 65.8% 67.3%58.1% 有色冶煉業(yè)有色冶煉業(yè)中國(guó)鋁業(yè)中國(guó)鋁業(yè) 焦作萬(wàn)方焦作萬(wàn)方 云鋁股份云鋁股份 中孚實(shí)業(yè)中孚實(shí)業(yè) 63.5%65.9%56.0%64.3%電力能源業(yè)電力能源業(yè)華能國(guó)際華能國(guó)際國(guó)電電力國(guó)電電力 內(nèi)蒙華電內(nèi)蒙華電華電國(guó)際華電國(guó)際70.7%77.5%78.9%81.56%航空業(yè)航空業(yè)南方航空南方航空 中國(guó)國(guó)航中國(guó)國(guó)航 海南航空海南航空東方航空東方航空84.1% 78.0% 83.9% 80.4% 注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物

19、資注：這里固定資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、在建工程和工程物資案例案例1：2008年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)毛利率年年報(bào)有關(guān)行業(yè)企業(yè)毛利率房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán)招商地產(chǎn)招商地產(chǎn)39.0% 40.8% 43.1% 41.3% 家電行業(yè)家電行業(yè)格力電器格力電器 四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹 青島海爾青島海爾 美的電器美的電器 20% 17% 23% 19% 鋼鐵行業(yè)鋼鐵行業(yè)寶鋼股份寶鋼股份武鋼股份武鋼股份鞍鋼股份鞍鋼股份本鋼板材本鋼板材12.3% 14.6% 16.3%11.1% 制藥行業(yè)制藥行業(yè)哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 華北制藥華北制藥 雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè) 32% 34%34

20、%31% 有色冶煉行業(yè)有色冶煉行業(yè)中國(guó)鋁業(yè)中國(guó)鋁業(yè) 焦作萬(wàn)方焦作萬(wàn)方 云鋁股份云鋁股份 常鋁股份常鋁股份 9% 12% 9% 10% 煤炭行業(yè)煤炭行業(yè)中國(guó)神華中國(guó)神華 西山煤電西山煤電 兗州煤業(yè)兗州煤業(yè) 大同煤業(yè)大同煤業(yè) 49.5% 51.5%49.8%64.2% 造紙行業(yè)造紙行業(yè)晨鳴紙業(yè)晨鳴紙業(yè) 岳陽(yáng)紙業(yè)岳陽(yáng)紙業(yè) 華泰股份華泰股份 太陽(yáng)紙業(yè)太陽(yáng)紙業(yè) 19.1% 19.5% 18.8% 15.0% 案例案例2：2008年年報(bào)房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)年年報(bào)房地產(chǎn)合并企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)項(xiàng)目項(xiàng)目萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn)金地集團(tuán)金地集團(tuán) 貨幣資金貨幣資金 16.8% 10.2%12.7%預(yù)付款

21、項(xiàng)預(yù)付款項(xiàng) 2.7%13.0%1.0%存貨存貨 72.0%74.9%81.0%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 95.2%99.2%98.0% 投資性房地產(chǎn)投資性房地產(chǎn) 0.2%0.1%0.2%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn) 1.1%0.4%0.2%資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%短期借款短期借款 3.9%0.1%4.2%應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 10.8%4.5%6.1%預(yù)收款項(xiàng)預(yù)收款項(xiàng) 20.1%18.3%15.3%其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款 8.4%5.9%10.5%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債 11.1%7.9%6.8%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 54.1%36.4%44.7%長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款 7.

22、7%26.2%22.2%應(yīng)付債券應(yīng)付債券 4.8%7.9%3.4%負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì) 67.4%70.8%70.3%注：預(yù)付款項(xiàng)主要包括預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款、設(shè)計(jì)費(fèi)等；其他應(yīng)付款主要包括土地增值稅、注：預(yù)付款項(xiàng)主要包括預(yù)付地價(jià)款、土地保證金、工程款、設(shè)計(jì)費(fèi)等；其他應(yīng)付款主要包括土地增值稅、股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購(gòu)房誠(chéng)意金、代收款、保證金等。股權(quán)轉(zhuǎn)讓款、購(gòu)房誠(chéng)意金、代收款、保證金等。案例案例2：2008年年報(bào)房地產(chǎn)企業(yè)合并報(bào)表財(cái)務(wù)比率年年報(bào)房地產(chǎn)企業(yè)合并報(bào)表財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán)流動(dòng)比率流動(dòng)比率 1.76 2.73 2.19 速動(dòng)比率速動(dòng)比率 0.3

23、8 0.31 0.36 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 67.44%70.78%70.34% 負(fù)債權(quán)益比率負(fù)債權(quán)益比率 2.07 2.42 2.37 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 3.07 3.42 3.37 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 0.33 0.27 0.24 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 1112.08 1356.20 1547.38 毛利率毛利率39.00% 40.80% 43.14% 銷售收現(xiàn)率銷售收現(xiàn)率 1.04 1.05 1.16 人均支付給職工以及為職工人均支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的現(xiàn)金 140445.12 55940.89 49868.86 2、什么是資金運(yùn)作？、什么是資金運(yùn)作？ 資金運(yùn)作也即營(yíng)

24、運(yùn)資金管理，是指企業(yè)運(yùn)用各種金融工具對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)（應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、存貨等）和流動(dòng)負(fù)債（短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等）的管理。通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，通過(guò)資金運(yùn)作在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中進(jìn)行財(cái)務(wù)價(jià)值創(chuàng)造。（五）總裁的財(cái)務(wù)（五）總裁的財(cái)務(wù) 內(nèi)部控制與公司治理 資本運(yùn)作1、什么是內(nèi)部控制與公司治理？、什么是內(nèi)部控制與公司治理？?jī)?nèi)部控制，是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層和全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過(guò)程。其目標(biāo)是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理合法合規(guī)、資產(chǎn)安全、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整，提高經(jīng)營(yíng)效率和效果，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)建立與實(shí)施有效的內(nèi)部控制，應(yīng)當(dāng)包括下列要素：內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通

25、、內(nèi)部監(jiān)督?？刂拼胧┮话惆ǎ翰幌嗳萋殑?wù)分離控制、授權(quán)審批控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、預(yù)算控制、運(yùn)營(yíng)分析控制和績(jī)效考評(píng)控制等。公司治理有廣義和狹義之分。狹義的公司治理，是指所有者（主要是股東）對(duì)經(jīng)營(yíng)者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制。其主要特點(diǎn)是通過(guò)股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)及管理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部治理；廣義的公司治理則是通過(guò)一套包括正式或非正式的內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來(lái)協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、供應(yīng)者、雇員、政府、社區(qū)）之間的利益關(guān)系。內(nèi)部控制與公司治理的核心是制度設(shè)計(jì)。制度是一個(gè)社會(huì)或企業(yè)的游戲規(guī)則，它通過(guò)向人們提供一個(gè)日常生活的結(jié)構(gòu)來(lái)減少不確定性，從而影響經(jīng)濟(jì)績(jī)效。制度是

26、廣為人知的、由人創(chuàng)立的規(guī)則，它們的用途是抑制人類可能的機(jī)會(huì)主義行為。它們總是帶有某些針對(duì)違規(guī)行為的懲罰措施。制度要有效率，就應(yīng)該簡(jiǎn)單、確切、抽象、開放和適度穩(wěn)定。復(fù)雜世界需要簡(jiǎn)單的規(guī)則。制度是至關(guān)重要的。案例案例1：制度的重要性：制度的重要性 世間的問(wèn)題，極復(fù)雜的原可以用極簡(jiǎn)單的事例加以說(shuō)明。一位叫阿克頓（1834-1902）的英國(guó)歷史學(xué)家講過(guò)一個(gè)分粥的故事，可以給從事企業(yè)管理的人士一些感性的體悟。 有七個(gè)人組成的小團(tuán)體，其中每個(gè)人都是平凡而且平等的。他們沒有兇險(xiǎn)禍害之心，但不免自私自利。他們想用非暴力的方式，通過(guò)制定制度來(lái)解決每天的吃飯問(wèn)題要分食一鍋粥，但并沒有稱量用具或有刻度的容器。 大家

27、試驗(yàn)了不同的方法，發(fā)揮了聰明才智，多次博弈形成了日益完善的制度。大體說(shuō)來(lái)主要有以下幾種： 制度一：指定一個(gè)人負(fù)責(zé)分粥事宜。很快大家發(fā)現(xiàn)，這個(gè)人為自己分的粥最多。于是又換了一個(gè)人，結(jié)果總是主持分粥的人碗里的粥最多最好。阿克頓的結(jié)論是：權(quán)力會(huì)導(dǎo)致腐??；絕對(duì)權(quán)力絕對(duì)腐敗。 制度二：大家輪流主持分粥，每人一天。這樣等于承認(rèn)了個(gè)人為自己分粥的權(quán)利，同時(shí)給予了每個(gè)人為自己多分粥的機(jī)會(huì)。雖然看起來(lái)平等了，但是每個(gè)人在一周中只有一天吃的飽而且有剩余，其余六天都饑餓難挨。大家認(rèn)為這種辦法造成了資源浪費(fèi)。 案例案例1：制度的重要性：制度的重要性 制度三：大家選舉一個(gè)信得過(guò)的人主持分粥。開始這位品德尚屬上乘的人還能

28、公平分粥，但不久他開始為自己和溜須拍馬的人多分。不能放任其墮落和風(fēng)氣敗壞，還得尋找新思路。 制度四：選舉一個(gè)分粥委員會(huì)和一個(gè)監(jiān)督委員會(huì)，形成監(jiān)督和制約。公平基本做到了，可是由于監(jiān)督委員會(huì)常提出各種議案，分粥委員會(huì)又據(jù)理力爭(zhēng)，等分粥完畢時(shí)，粥早就涼了?？梢?，如果制度效率不高，就要吃涼粥，就要影響當(dāng)初制定制度時(shí)所想達(dá)到的那個(gè)目的。 制度五：每個(gè)人輪流值日分粥，但是分粥的那個(gè)人要最后一個(gè)領(lǐng)粥。令人驚奇的是，在這個(gè)制度下，七只碗里的粥每次都是一樣多，就像用科學(xué)儀器量過(guò)一樣。每個(gè)主持分粥的人都認(rèn)識(shí)到，如果七只碗里的粥不相同，他確定無(wú)疑將享用那份最少的。 好的制度渾然天成，清晰而精妙，既簡(jiǎn)潔又高效，令人為

29、之感嘆。 制度至關(guān)重要。成功的企業(yè)管理者，一定擅長(zhǎng)于借制度之力。分粥理論給我們的一個(gè)啟示就是要有一套好的制度，要敢于跳出傳統(tǒng)的思維去尋找新的解決問(wèn)題的辦法，一套好的機(jī)制對(duì)管理者來(lái)說(shuō)比自己事無(wú)巨細(xì)、事必躬親要有效得多。 2、什么是資本運(yùn)作？、什么是資本運(yùn)作？ 資本運(yùn)作也即投資、融資管理，是指利用市場(chǎng)法則，通過(guò)資本本身的技巧性運(yùn)作或資本的科學(xué)運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值、效益增長(zhǎng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。簡(jiǎn)言之就是利用資本市場(chǎng)，通過(guò)買賣企業(yè)和資產(chǎn)而賺錢的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和以小變大、以無(wú)生有的訣竅和手段。資本運(yùn)作的內(nèi)容包括：發(fā)行股票、發(fā)行債券（包括可轉(zhuǎn)換公司債券）、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權(quán)回購(gòu)（減少注

30、冊(cè)資本）、資產(chǎn)重組（包括對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行剝離、置換、出售、轉(zhuǎn)讓）、企業(yè)的合并、托管、收購(gòu)、兼并、分立以及風(fēng)險(xiǎn)投資等。案例案例1：人民幣貸款基準(zhǔn)利率：人民幣貸款基準(zhǔn)利率項(xiàng)目項(xiàng)目利率（利率（2008年年12月月23日）日）一、短期貸款一、短期貸款 六個(gè)月以內(nèi)（含六個(gè)月）六個(gè)月以內(nèi)（含六個(gè)月）4.86% 六個(gè)月至一年（含一年）六個(gè)月至一年（含一年）5.31%二、中長(zhǎng)期貸款二、中長(zhǎng)期貸款 一至三年（含三年）一至三年（含三年）5.40 % 三至五年（含五年）三至五年（含五年）5.76 % 五年以上五年以上5.94 %三、貼現(xiàn)三、貼現(xiàn)以再貼現(xiàn)利率（以再貼現(xiàn)利率（1.80%）為）為下限加點(diǎn)確定下限加點(diǎn)確定四

31、、個(gè)人住房公積金貸款四、個(gè)人住房公積金貸款 五年以下（含五年）五年以下（含五年）3.33 % 五年以上五年以上3.87 %案例案例1：2009年短期融資券平均利率年短期融資券平均利率主體信用評(píng)級(jí)主體信用評(píng)級(jí)平均利率平均利率aaa2.1069%aa+2.4023%aa2.9853%aa-3.3377%a+4.0532%a4.8500%案例案例1：2009年中期票據(jù)平均利率年中期票據(jù)平均利率債券評(píng)級(jí)債券評(píng)級(jí)3年年5年年aaa3.2858%3.9750%aa+3.9488%4.5919%aa4.5529%4.7175%二、現(xiàn)金的分析與管理二、現(xiàn)金的分析與管理 現(xiàn)金的分析 現(xiàn)金的管理（一）現(xiàn)金的分析（

32、一）現(xiàn)金的分析 現(xiàn)金的概念 現(xiàn)金分析所要解決的基本問(wèn)題 現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析 現(xiàn)金周期分析 1、現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金的概念 在財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)管理中，“現(xiàn)金”有三種概念：現(xiàn)金1=庫(kù)存現(xiàn)金；現(xiàn)金2=貨幣資金；現(xiàn)金3=貨幣資金+應(yīng)收票據(jù)。由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金”。因此，財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)管理中所用的現(xiàn)金概念是現(xiàn)金3。案例案例1：2004年部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)部分家電企業(yè)部分家電企業(yè)2004年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)年年末的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)企業(yè)名稱名稱資產(chǎn)資產(chǎn)2004年年12月月31日日比例比例企業(yè)企業(yè)名稱名稱資產(chǎn)資產(chǎn)2004年年12月月31日日比例比例格格力力電

33、電器器貨幣資金貨幣資金607 385 1154.8%深深康康佳佳a(bǔ)貨幣資金貨幣資金851 762 0178.9%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)4 135 695 05032.4%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)2 933 651 42530.6%應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款984 047 3417.7%應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款572 145 5456.0%存貨存貨3 526 373 79027.6%存貨存貨3 580 777 40337.3%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1 962 520 61715.4%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)1 356 476 59814.1%資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)12 760 655 073100%資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)9 597 845 797100

34、%海海信信電電器器貨幣資金貨幣資金738 729 96916.9%夏夏新新電電子子貨幣資金貨幣資金390 912 3739.1%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)417 283 9779.5%應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù)802 345 44418.7%應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款332 029 5397.6%應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款251 777 1135.9%存貨存貨1 769 334 35440.4%存貨存貨1 806 224 56742.1%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)913 991 56120.9%固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)696 531 00916.2%資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)4 375 777 036100%資產(chǎn)總計(jì)資產(chǎn)總計(jì)4 289 227 238100%案

35、例案例2：應(yīng)收票據(jù)財(cái)務(wù)分析：應(yīng)收票據(jù)財(cái)務(wù)分析長(zhǎng)虹用票據(jù)打通了流通長(zhǎng)虹軍轉(zhuǎn)民之后搞彩電生產(chǎn)，在四川綿陽(yáng)建立了深度配套的生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程，它在生產(chǎn)過(guò)程中有極強(qiáng)的效率。但是倪潤(rùn)峰很清楚，這個(gè)廠建在綿陽(yáng)，違反了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本規(guī)則是工廠要么靠近原材料基地、要么靠近市場(chǎng)。可是綿陽(yáng)離成都有上百公里的路，所謂蜀道難、難于上青天。這種情況下，他要從珠江三角洲千里迢迢地把物料運(yùn)到綿陽(yáng)，或者把北京、咸陽(yáng)的這些彩色管運(yùn)到綿陽(yáng)，組裝后再千里迢迢運(yùn)往全國(guó)去銷售。長(zhǎng)虹彩電能否快速地進(jìn)入流通領(lǐng)域，一開始就存在著障礙。怎樣打通流通是長(zhǎng)虹面臨的最大問(wèn)題。但是，倪潤(rùn)峰不可能一夜之間建立起流通渠道。倪潤(rùn)峰不愧是中國(guó)最優(yōu)秀

36、的企業(yè)家。因?yàn)椋芸赐钙髽I(yè)經(jīng)營(yíng)中的要害是什么，并且能利用金融市場(chǎng)這個(gè)杠桿搞承兌。什么叫承兌呢？比如長(zhǎng)虹把10個(gè)億的產(chǎn)品給鄭百文，鄭百文不需要馬上把錢給長(zhǎng)虹，鄭百文可以通過(guò)銀行搞承兌，等產(chǎn)品都賣完了，半年內(nèi)把錢還給銀行，銀行再把錢給長(zhǎng)虹。長(zhǎng)虹的生產(chǎn)成本較低，加上這種承兌方式，給經(jīng)銷商的扣點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了當(dāng)時(shí)的康佳等廠商。因此吸引了很多經(jīng)銷商經(jīng)銷長(zhǎng)虹的產(chǎn)品。誰(shuí)打通了商業(yè)誰(shuí)就有未來(lái)，這就是倪潤(rùn)峰看到的要害。像這種利用金融杠桿制造扣點(diǎn)的，現(xiàn)在還有很多企業(yè)。2、現(xiàn)金分析所要解決的基本問(wèn)題、現(xiàn)金分析所要解決的基本問(wèn)題 現(xiàn)金分析所要解決的基本問(wèn)題就是通過(guò)將企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金持有量與最佳現(xiàn)金持有量（或稱目標(biāo)現(xiàn)金持有量

37、）的比較，以判斷企業(yè)的現(xiàn)金持有量是否科學(xué)合理。其難點(diǎn)是如何確定企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。3、現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析 由于現(xiàn)金留存在企業(yè)中是準(zhǔn)備隨時(shí)用于支付的，如果留存不足，企業(yè)沒有足夠的支付能力，將會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；如果留存過(guò)多，又會(huì)使企業(yè)喪失潛在的投資機(jī)會(huì)，降低資金的使用效益。因此，現(xiàn)金項(xiàng)目分析，關(guān)鍵是看現(xiàn)金持有數(shù)量是否適當(dāng)。具體辦法之一，就是將企業(yè)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較，以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常。之所以要與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較，是因?yàn)椴煌男袠I(yè)對(duì)于支付的需求是不同的，不同行業(yè)企業(yè)的存量現(xiàn)金的比例會(huì)有很大差異。例如金融業(yè)，作為償付能力的來(lái)源，對(duì)于現(xiàn)金有著特殊

38、的需要，在正常情況下其存量比例會(huì)高于一般的制造業(yè)企業(yè)。當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著超過(guò)同行業(yè)的一般水平時(shí)，企業(yè)可能的行為將是要么尋找新的投資機(jī)會(huì)，要么進(jìn)行現(xiàn)金分配，或是回購(gòu)股份，總之，需要為超額儲(chǔ)備的貨幣資金尋找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。當(dāng)現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的一般水平時(shí)，則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，企業(yè)沒有足夠的支付能力，將面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，企業(yè)必須進(jìn)行新的融資以獲得必要的資金。 案例案例1：榮華實(shí)業(yè)：榮華實(shí)業(yè)2005年資產(chǎn)負(fù)債表年資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)資產(chǎn)金額金額比例比例(%)負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益金額金額比例比例(%)貨幣資金貨幣資金419 452.120.0

39、28短期借款短期借款193 741 000.00 12.81應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款198 057 147.8313.10應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款167 669 065.4211.09其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款61 776 405.434.086預(yù)收賬款預(yù)收賬款1 119 943.000.074預(yù)付賬款預(yù)付賬款29 958 559.731.981應(yīng)付工資應(yīng)付工資3 750 101.330.248存貨存貨34 181 881.552.261應(yīng)付福利費(fèi)應(yīng)付福利費(fèi)5 439 600.080.360流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)324 393 446.6621.46應(yīng)交稅金應(yīng)交稅金15 300 168.281.012固定資產(chǎn)原價(jià)

40、固定資產(chǎn)原價(jià)475 266 870.7231.43其他應(yīng)交款其他應(yīng)交款117 058.540.008減：累計(jì)折舊減：累計(jì)折舊126 512 134.818.368其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款9 347 358.530.618固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值348 754 735.9123.06預(yù)提費(fèi)用預(yù)提費(fèi)用17 478 419.181.156固定資產(chǎn)凈額固定資產(chǎn)凈額348 754 735.9123.06流動(dòng)負(fù)債合計(jì)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)413 962 714.3627.38在建工程在建工程822 137 854.3254.37實(shí)收資本實(shí)收資本260 000 000.0017.20固定資產(chǎn)合計(jì)固定資產(chǎn)合計(jì)1 170 8

41、92 590.2377.44資本公積資本公積619 407 223.1440.97無(wú)形資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)16 648 499.371.101盈余公積盈余公積46 982 715.923.107未分配利潤(rùn)未分配利潤(rùn)171 581 882.8411.35所有者權(quán)益合計(jì)所有者權(quán)益合計(jì)1 097 971 821.9072.62總計(jì)總計(jì)1 511 934 536.26100總計(jì)總計(jì)1 511 934 536.26100案例案例2：2008年年報(bào)部分上市公司現(xiàn)金占資產(chǎn)總計(jì)的比例年年報(bào)部分上市公司現(xiàn)金占資產(chǎn)總計(jì)的比例 鋼鐵制造行業(yè)鋼鐵制造行業(yè) 寶鋼股份寶鋼股份 武鋼股份武鋼股份 鞍鋼股份鞍鋼股份 本鋼板材本鋼板材

42、 平均平均 貨幣資金貨幣資金 3.4% 3.0% 3.2% 6.8% 4.1% 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 2.2% 2.0% 2.8% 2.6% 2.4% 合計(jì)合計(jì) 5.6% 5.0% 6.0% 9.4% 6.5% 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè) 萬(wàn)科萬(wàn)科a 保利地產(chǎn)保利地產(chǎn) 金地集團(tuán)金地集團(tuán) 招商地產(chǎn)招商地產(chǎn) 平均平均 貨幣資金貨幣資金 16.8% 10.2% 12.7% 19.7% 14.9% 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 合計(jì)合計(jì) 16.8% 10.2% 12.7% 19.7% 14.9% 醫(yī)藥制造行業(yè)醫(yī)藥制造行業(yè) 哈藥股份哈藥股份 東北制藥東北制藥 雙鶴藥業(yè)雙鶴藥業(yè)

43、 恒瑞制藥恒瑞制藥 平均平均 貨幣資金貨幣資金 16.1% 18.7% 24.1% 17.1% 19.0% 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 9.6% 4.9% 4.1% 9.1% 6.9% 合計(jì)合計(jì) 25.7% 23.6% 28.2% 26.2% 25.9% 汽車制造行業(yè)汽車制造行業(yè) 上海汽車上海汽車 東風(fēng)汽車東風(fēng)汽車 一汽轎車一汽轎車 宇通客車宇通客車 平均平均 貨幣資金貨幣資金 20.6% 22.1% 19.0% 29.0% 22.7% 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 11.7% 12.7% 26.9% 4.1% 13.8% 合計(jì)合計(jì) 32.3% 34.8% 45.9% 33.1% 36.5% 家電制造行業(yè)家電制造行

44、業(yè) 海信電器海信電器 格力電器格力電器 青島海爾青島海爾 深康佳深康佳a(bǔ) 平均平均 貨幣資金貨幣資金 11.4% 11.9 % 20.1% 19.6% 15.8% 應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收票據(jù) 39.3% 43.1% 20.5% 24.7% 31.9% 合計(jì)合計(jì) 50.7% 55.0% 40.6% 44.3% 47.7% 4、現(xiàn)金周期分析、現(xiàn)金周期分析 現(xiàn)金周期的概念：現(xiàn)金周期的概念：現(xiàn)金周期是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時(shí)間，其計(jì)算公式為：現(xiàn)金周期=經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。經(jīng)營(yíng)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時(shí)間，其計(jì)算公式為：經(jīng)營(yíng)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。

45、現(xiàn)金周期、經(jīng)營(yíng)周期、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的關(guān)系如下圖所示。 購(gòu)買存貨出售存貨存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)金周期支付貨款收到現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)周期4、現(xiàn)金周期分析、現(xiàn)金周期分析 現(xiàn)金周期的計(jì)算：現(xiàn)金周期的計(jì)算：（1）存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)業(yè)成本平均存貨；（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365存貨周轉(zhuǎn)率；（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入平均應(yīng)收賬款；（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；（5）經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)；（6）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本平均應(yīng)付賬款；（7）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 365 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率；（8）現(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款期間現(xiàn)金周期往往決定企業(yè)現(xiàn)金

46、的實(shí)際需求量，計(jì)算公式為：現(xiàn)金周期往往決定企業(yè)現(xiàn)金的實(shí)際需求量，計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求（支出）總額365現(xiàn)金周期在現(xiàn)金分析時(shí)，可以將企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額與按上述公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額加以比較，以判斷企業(yè)現(xiàn)金規(guī)模是否正常。如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯大于按上述公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額，則說(shuō)明現(xiàn)金過(guò)多，企業(yè)需要為超額儲(chǔ)備的現(xiàn)金找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；如果企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金余額明顯小于按上述公式所計(jì)算的最佳現(xiàn)金余額，則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒有足夠的支付能力，企業(yè)將面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（二）現(xiàn)金的管理（二）現(xiàn)金的管理 現(xiàn)金管理的目標(biāo) 現(xiàn)金賬戶管理 現(xiàn)金理財(cái)管理 現(xiàn)金結(jié)算管理 現(xiàn)金

47、集中管理1、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、現(xiàn)金管理的目標(biāo) 企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。2、現(xiàn)金賬戶管理、現(xiàn)金賬戶管理 活期存款 定期存款 通知存款 協(xié)定存款 協(xié)議存款 案例案例1：協(xié)定存款：協(xié)定存款業(yè)務(wù)概述：業(yè)務(wù)概述：協(xié)定存款是指存款人通過(guò)與銀行簽訂協(xié)定存款合同，約定期限、商定結(jié)算賬戶需要保留的基本存款額度，由銀行對(duì)基本存款額度內(nèi)的存款按結(jié)息日或支取日活期存款利率計(jì)息，超過(guò)基本存款額度的部分按結(jié)息日或支取日人行公布的高于活期存款利率、低于六個(gè)月定期存款利率的協(xié)定存款利率給付利

48、息的一種存款。存款利率：存款利率：協(xié)定存款賬戶按季結(jié)息，其中基本存款額度以內(nèi)的存款按結(jié)息日中國(guó)人民銀行公布的活期存款利率計(jì)息，超過(guò)基本存款額度的存款按結(jié)息日中國(guó)人民銀行公布的協(xié)定存款利率計(jì)息。存款期限：存款期限：協(xié)定存款的合同期限為一年，到期時(shí)，如雙方?jīng)]有提出終止或修改合同，即視為自動(dòng)延期1年。經(jīng)開戶行確認(rèn)后，在原合同上注明“合同繼續(xù)有效”字樣，賬戶繼續(xù)使用。 管理方式：管理方式：協(xié)定存款業(yè)務(wù)實(shí)行ab協(xié)定賬戶管理。凡申請(qǐng)?jiān)阢y行開立協(xié)定存款賬戶的單位，須同時(shí)開立基本存款賬戶或一般存款賬戶（以下簡(jiǎn)稱“結(jié)算戶”），該賬戶稱為a戶，同時(shí)電腦自動(dòng)生成協(xié)定存款賬戶（以下簡(jiǎn)稱b戶）。如單位已有結(jié)算賬戶，則將

49、原有的結(jié)算賬戶作為a戶。協(xié)定存款賬戶的a戶視同一般結(jié)算賬戶管理使用，可隨時(shí)用于支付結(jié)算，b戶作為結(jié)算戶的后備存款賬戶，不直接發(fā)生經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，資金不得對(duì)外支付。 企業(yè)可與銀行簽訂單位協(xié)定存款合同，在結(jié)算賬戶之上開立協(xié)定存款賬戶，并約定結(jié)算賬戶的額度，由銀行將結(jié)算賬戶中超額度的部分轉(zhuǎn)入?yún)f(xié)定存款賬戶，單獨(dú)按照協(xié)定存款利率計(jì)息。案例案例1：人民幣存款基準(zhǔn)利率：人民幣存款基準(zhǔn)利率項(xiàng)目項(xiàng)目利率（利率（2008年年12月月23日）日）一、活期存款一、活期存款0.36%二、定期存款（整存整取）二、定期存款（整存整取） 三個(gè)月三個(gè)月1.71% 半半 年年1.98% 一一 年年2.25% 二二 年年2.79% 三三

50、 年年3.33% 五五 年年3.60%三、協(xié)定存款三、協(xié)定存款1.17%四、通知存款四、通知存款 一一 天天0.81% 七七 天天1.35%3、現(xiàn)金理財(cái)管理、現(xiàn)金理財(cái)管理 現(xiàn)金理財(cái)管理包括：基金、股票、國(guó)債、企業(yè)債、黃金、外匯、銀行理財(cái)產(chǎn)品等。 現(xiàn)金理財(cái)管理實(shí)際上是企業(yè)的現(xiàn)金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。要注意風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡。 案例案例1：風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系：風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系歷史收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)歷史收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)美國(guó)美國(guó)1926-2001年年類別類別平均收益率平均收益率（ %）風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（ %）標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差（%）標(biāo)準(zhǔn)差標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)系數(shù)小公司股票小公司股票17.3

51、13.433.21.9大公司股票大公司股票12.78.820.21.6長(zhǎng)期公司債券長(zhǎng)期公司債券6.12.28.61.4長(zhǎng)期政府債券長(zhǎng)期政府債券5.71.89.41.6中期政府債券中期政府債券5.51.65.71.0美國(guó)國(guó)庫(kù)券美國(guó)國(guó)庫(kù)券3.903.20.8通貨膨脹率通貨膨脹率3.14.4案例案例2：工行：工行“靈通快線無(wú)固定期限超短期產(chǎn)品靈通快線無(wú)固定期限超短期產(chǎn)品”產(chǎn)品名稱產(chǎn)品名稱“靈通快線靈通快線”超短期個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品超短期個(gè)人人民幣理財(cái)產(chǎn)品代碼：代碼：lt0801產(chǎn)品類型產(chǎn)品類型無(wú)固定期限理財(cái)產(chǎn)品無(wú)固定期限理財(cái)產(chǎn)品首筆購(gòu)買最低金額首筆購(gòu)買最低金額50 000元元追加購(gòu)買最低金額追加購(gòu)買

52、最低金額1 000元元理財(cái)彰賬戶最高份額理財(cái)彰賬戶最高份額1 000萬(wàn)份萬(wàn)份單位單位1元元/份份購(gòu)買、贖回方式購(gòu)買、贖回方式開放內(nèi)投資人主動(dòng)購(gòu)買、贖回時(shí)間為每個(gè)開放內(nèi)投資人主動(dòng)購(gòu)買、贖回時(shí)間為每個(gè)工作日的工作日的9時(shí)至?xí)r至15時(shí)時(shí)30分；投資人也可以分；投資人也可以與銀行簽訂自動(dòng)理財(cái)協(xié)議。與銀行簽訂自動(dòng)理財(cái)協(xié)議。預(yù)期年收益率預(yù)期年收益率1.4%4、現(xiàn)金結(jié)算管理、現(xiàn)金結(jié)算管理 國(guó)內(nèi)結(jié)算主要包括：支票、銀行本票、銀行匯票、匯兌、商業(yè)匯票、委托收款、托收承付、代理結(jié)算、公司卡、國(guó)內(nèi)信用證 國(guó)際結(jié)算主要包括：信用證、托收、匯兌案例案例1：銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票

53、 業(yè)務(wù)概述：業(yè)務(wù)概述：以客戶持有的銀行承兌匯票作為質(zhì)押，銀行重新開立新的銀行承兌匯票，保證客戶結(jié)算需要的一種票據(jù)業(yè)務(wù)操作形式。適用范圍：適用范圍：在實(shí)際交易結(jié)算中，客戶有時(shí)將收到的票據(jù)直接背書轉(zhuǎn)讓，會(huì)遇到收到票據(jù)金額與需要支付結(jié)算的金額不對(duì)應(yīng)的情況，需要銀行協(xié)助進(jìn)行“改裝”，即進(jìn)行票據(jù)的拆分，大票拆小票，長(zhǎng)票拆短票，銀行在“改裝”票據(jù)中獲取收益。客戶益處：客戶益處：（1）合理安排票據(jù)的拆分與組合，大票換小票或小票還大票，滿足采購(gòu)需要；（2）手續(xù)簡(jiǎn)便，便于企業(yè)操作；（3）減少了銀行承兌匯票貼現(xiàn)方式下企業(yè)需要支出的貼現(xiàn)利息，降低其財(cái)務(wù)費(fèi)用；（4）客戶可以獲得保證金存款利息收益，實(shí)現(xiàn)票據(jù)理財(cái)。業(yè)務(wù)流

54、程：業(yè)務(wù)流程：（1）出票人申請(qǐng)辦理銀行承兌匯票。銀行按照內(nèi)部操作規(guī)程進(jìn)行審批。審批通過(guò)后，出票人提交票據(jù)，簽訂質(zhì)押合同；（2）出票人與承兌行簽訂銀行承兌協(xié)議，出票人簽發(fā)票據(jù)，銀行加蓋匯票專用章；（3）承兌銀行將辦理好的銀行承兌匯票交付給出票人；（4）銀行承兌匯票到期前，出票人將足以支付匯票金額的資金存入承兌銀行置換票據(jù)，或由銀行將質(zhì)押票據(jù)托收回來(lái)的款項(xiàng)用于解付票據(jù)；（5）匯票到期，持票人將銀行承兌匯票交其開戶銀行辦理托收；（6）托收銀行（持票人開戶銀行）將銀行承兌匯票和委托收款憑證傳遞給承兌銀行；（7）承兌銀行向收款人（持票人開戶銀行）劃轉(zhuǎn)匯票款項(xiàng)。案例案例1：銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票

55、銀行承兌匯票質(zhì)押開立銀行承兌匯票 風(fēng)險(xiǎn)控制：風(fēng)險(xiǎn)控制：（1）如果質(zhì)押的銀行承兌到期日晚于新銀行承兌匯票，需要借款人提前填寫好貼現(xiàn)申請(qǐng)書、貼現(xiàn)憑證等資料，準(zhǔn)備可能的貼現(xiàn)，以備新銀行承兌匯票解付的需要，這時(shí)質(zhì)押率應(yīng)當(dāng)考慮扣除貼現(xiàn)利息。（2）如果質(zhì)押的銀行承兌匯票到期日早于新銀行承兌匯票，則應(yīng)當(dāng)要求企業(yè)提前填寫好托收憑證等資料，并承諾質(zhì)押的銀行承兌匯票托收回來(lái)的款項(xiàng)繼續(xù)用于質(zhì)押，以備新銀行承兌匯票解付的需要，這時(shí)可以考慮100%的全額質(zhì)押率。 銀行與客戶簽訂合同，在質(zhì)押合同中必須明確約定以下事項(xiàng)：“對(duì)于出質(zhì)的票據(jù)，在票據(jù)到期時(shí)由我行托收，將收回票款直接償還我行授信或全部存入在我行開立的保證金賬戶，繼

56、續(xù)提供全額保證金擔(dān)保。當(dāng)托收有問(wèn)題時(shí)，出質(zhì)人同意無(wú)條件地補(bǔ)充提供100%保證金或立即清償我行授信，收回其出質(zhì)銀行承兌匯票?！?、現(xiàn)金集中管理、現(xiàn)金集中管理 現(xiàn)金集中管理的目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)企業(yè)的“三高”變“三低”（高存款、高貸款、高費(fèi)用變?yōu)榈痛婵?、低貸款、低費(fèi)用）， 實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金頭寸共享，減少集團(tuán)內(nèi)耗，降低財(cái)務(wù)成本，同時(shí)增強(qiáng)集團(tuán)整體現(xiàn)金的流動(dòng)性和收益。包括：集團(tuán)協(xié)議轉(zhuǎn)賬、普通現(xiàn)金池、名義現(xiàn)金池、資金余額管理、集團(tuán)貼現(xiàn)等。案例案例1：普通現(xiàn)金池：普通現(xiàn)金池 在現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)安排中，屬于同一家集團(tuán)企業(yè)的一個(gè)或多個(gè)成員單位的銀行賬戶現(xiàn)金余額實(shí)際轉(zhuǎn)移到一個(gè)真實(shí)的主賬戶（現(xiàn)金池賬戶）中，主賬戶通常由集團(tuán)總

57、部控制，成員單位用款時(shí)需從主賬戶獲取資金對(duì)外支付。 1方案描述：集團(tuán)總公司每日終統(tǒng)一上收各成員企業(yè)賬戶資金頭寸，并集中到集團(tuán)總公司“現(xiàn)金池”賬戶；集團(tuán)總公司以現(xiàn)金池中資金及其統(tǒng)一向銀行申請(qǐng)獲得的授信額度為保證，約定各成員企業(yè)的日間透支額度；在約定的透支額度內(nèi)，若日間成員企業(yè)賬戶余額不足，可以賬戶透支的方式自主對(duì)外付款；日終，集團(tuán)總公司與銀行統(tǒng)一清算，以現(xiàn)金池資金或授信項(xiàng)下融資補(bǔ)足各成員企業(yè)透支金額。其業(yè)務(wù)示意圖如下圖所示。案例案例1：普通現(xiàn)金池：普通現(xiàn)金池 日終，子公司a、子公司c賬戶資金余額500、200自動(dòng)歸集總公司現(xiàn)金池；子公司b、子公司d賬戶日間透支300、100，日終，總公司分別向子

58、公司b和子公司d下劃資金300和100，補(bǔ)足賬戶透支金額；日終，若總公司現(xiàn)金池資金余額不足以補(bǔ)足各子公司透支，由銀行向總公司提供授信項(xiàng)下短期融資用以補(bǔ)足各子公司透支。日間透支，日終消零日間透支，日終消零子公司子公司a a賬戶賬戶子公司子公司b b賬戶賬戶子公司子公司c c賬戶賬戶子公司子公司d d賬戶賬戶集團(tuán)總公司（現(xiàn)金池，集團(tuán)總公司（現(xiàn)金池，300300）500500300300200200100100協(xié)議轉(zhuǎn)賬，委托貸款協(xié)議轉(zhuǎn)賬，委托貸款銀行授信銀行授信案例案例1：普通現(xiàn)金池：普通現(xiàn)金池 企業(yè)建立現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)的好處：（1）變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息支出。在現(xiàn)金池安排中，通過(guò)集團(tuán)現(xiàn)金的二次分

59、配，賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動(dòng)轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金不足的其他成員單位，這樣可以減少現(xiàn)金不足成員單位外部融資的需求，對(duì)整個(gè)集團(tuán)而言降低利息費(fèi)用。（2）改善流動(dòng)性管理，增加收益。多余的現(xiàn)金被集中起來(lái)，因而可以更有效地進(jìn)行投資理財(cái)。（3）提高現(xiàn)金透明度，加強(qiáng)控制。假設(shè)一個(gè)集團(tuán)公司abc，由a公司、b公司和c公司構(gòu)成，a公司日均盈余800萬(wàn)元人民幣；b公司日均透支500萬(wàn)元人民幣；c公司日均透支200萬(wàn)元人民幣。三家公司的銀行為所有的貸方余額支付年利率2%的利息，對(duì)所有的借方余額收取年利率5%的利息。下表說(shuō)明建立一個(gè)現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)會(huì)如何使集團(tuán)受益?，F(xiàn)金池結(jié)構(gòu)對(duì)利息收支的影響現(xiàn)金池結(jié)構(gòu)對(duì)利息收支的影響 公司公司

60、 建立現(xiàn)金池之前建立現(xiàn)金池之前 貸方余額貸方余額 借方余額借方余額 全年利息全年利息 凈余額凈余額 全年利息全年利息 a公司公司 800萬(wàn)元萬(wàn)元 16萬(wàn)元萬(wàn)元 b公司公司 500萬(wàn)元萬(wàn)元 （25萬(wàn)元）萬(wàn)元） c公司公司 200萬(wàn)元萬(wàn)元 （10萬(wàn)元）萬(wàn)元） 總額總額 800萬(wàn)元萬(wàn)元 700萬(wàn)元萬(wàn)元 （19萬(wàn)元）萬(wàn)元） 100萬(wàn)元（貸）萬(wàn)元（貸） 2萬(wàn)元（貸）萬(wàn)元（貸） 案例案例2：集團(tuán)貼現(xiàn)：集團(tuán)貼現(xiàn) 業(yè)務(wù)概述：業(yè)務(wù)概述：集團(tuán)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是指集團(tuán)成員單位將票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給集團(tuán)結(jié)算中心，集團(tuán)結(jié)算中心統(tǒng)一向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)，銀行將貼現(xiàn)后余款劃付給集團(tuán)結(jié)算中心的一種票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)操作形式。特大型集團(tuán)企業(yè)越來(lái)越希望加