影響貴金屬漲跌關(guān)系

1、影響貴金屬漲跌的相關(guān)信息影響貴金屬漲跌的相關(guān)信息一、供給因素1 1、地上的黃金存量、地上的黃金存量 全球目前大約存有 13.74 萬(wàn)噸黃金，而地上黃金的存量每年還在大約以 2% 的速度增長(zhǎng)。2 2、年供求量、年供求量 黃金的年供求量大約為 4200 噸，每年新產(chǎn)出的黃金占年供應(yīng)的 62% 3 3、新的金礦開(kāi)采成本、新的金礦開(kāi)采成本 黃金開(kāi)采平均總成本大約略低于 260 美元盎司。由于開(kāi)采技術(shù)的發(fā)展，黃金開(kāi)發(fā)成本在過(guò)去 20 年以來(lái)持續(xù)下跌。 4 4、黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況、黃金生產(chǎn)國(guó)的政治、軍事和經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)狀況 在這些國(guó)家的任何政治、軍事動(dòng)蕩無(wú)疑會(huì)直接影響該國(guó)生產(chǎn)的黃金數(shù)量，進(jìn)

2、而影響世界黃金供給。 5 5、央行的黃金拋售、央行的黃金拋售 中央銀行是世界上黃金的最大持有者，由于黃金的主要用途由重要儲(chǔ)備資產(chǎn)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)珠寶的金屬原料，或者為改善本國(guó)國(guó)際收支，或?yàn)橐种茋?guó)際金價(jià)，因此， 30 年間、的黃金儲(chǔ)備無(wú)論在絕對(duì)數(shù)量上和相對(duì)數(shù)量上都有很大的下降，數(shù)量的下降主要靠在黃金市場(chǎng)上拋售庫(kù)存儲(chǔ)備黃金。例如英國(guó)央行的大規(guī)模拋售、瑞士央行和國(guó)際貨幣基金組織準(zhǔn)備減少黃金儲(chǔ)備就成為近期國(guó)際黃金市場(chǎng)金價(jià)下滑的主要原因。 二二 、需求因素、需求因素1 1、黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化、黃金實(shí)際需求量（首飾業(yè)、工業(yè)等）的變化 一般來(lái)說(shuō)，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度決定了黃金的總需求，例如在

3、微電子領(lǐng)域，越來(lái)越多地采用黃金作為保護(hù)層；在醫(yī)學(xué)以及建筑裝飾等領(lǐng)域，盡管科技的進(jìn)步使得黃金替代品不斷出現(xiàn)，但黃金以其特殊的金屬性質(zhì)使其需求量仍呈上升趨勢(shì)。 2、保值的需要保值的需要 黃金儲(chǔ)備一向被央行用作防范國(guó)內(nèi)通脹、調(diào)節(jié)市場(chǎng)的重要手段。而對(duì)于普通投資者，投資黃金主要是在通貨膨脹情況下，達(dá)到保值的目的。在經(jīng)濟(jì)不景氣的態(tài)勢(shì)下，由于黃金相對(duì)于貨幣資產(chǎn)保險(xiǎn)，導(dǎo)致對(duì)黃金的需求上升，金價(jià)上漲。例如：在二戰(zhàn)后的三次美元危機(jī)中，由于美國(guó)的國(guó)際收支逆差趨勢(shì)嚴(yán)重，各國(guó)持有的美元大量增加，市場(chǎng)對(duì)美元幣值的信心動(dòng)搖，投資者大量搶購(gòu)黃金，直接導(dǎo)致布雷頓森林體系破產(chǎn)。 1987 年因?yàn)槊涝H值，美國(guó)赤字增加，中東形勢(shì)不

4、穩(wěn)等也都促使國(guó)際金價(jià)大幅上升。3 3、投機(jī)性需求、投機(jī)性需求 投機(jī)者根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)，利用黃金市場(chǎng)上的金價(jià)波動(dòng)，加上黃金期貨市場(chǎng)的交易體制，大量“沽空”或“補(bǔ)進(jìn)”黃金，人為地制造黃金需求假像。在黃金市場(chǎng)上，幾乎每次大的下跌都與對(duì)沖基金公司借入短期黃金，在即期黃金市場(chǎng)拋售和在 COMEX 黃金期貨交易所構(gòu)筑大量的空倉(cāng)有關(guān)。在 1999 年 7 月份黃金價(jià)格跌至 20 年低點(diǎn)的時(shí)候，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（ CFTC ）公布的資料顯示在 COMEX 投機(jī)性空頭接近 900 萬(wàn)盎司（近 300 噸）。當(dāng)觸發(fā)大量的止損賣盤(pán)后，黃金價(jià)格下瀉，基金公司乘機(jī)回補(bǔ)獲利，當(dāng)金價(jià)略有反彈時(shí)，來(lái)自生產(chǎn)商的套期保值遠(yuǎn)

5、期賣盤(pán)壓制黃金價(jià)格進(jìn)一步上升，同時(shí)給基金公司新的機(jī)會(huì)重新建立沽空頭寸，形成了當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一浪低于一浪的下跌格局。貴金屬與美元貴金屬與美元010102020303貴金屬貴金屬與美元的負(fù)相關(guān)性與美元的負(fù)相關(guān)性美元對(duì)貴金屬市場(chǎng)的主要影響美元對(duì)貴金屬市場(chǎng)的主要影響美元指數(shù)美元指數(shù) 負(fù)相關(guān)性負(fù)相關(guān)性美元的升值或貶值將直接美元的升值或貶值將直接影響到國(guó)際貴金屬供求關(guān)影響到國(guó)際貴金屬供求關(guān)系的變化，從而導(dǎo)致貴金系的變化，從而導(dǎo)致貴金屬價(jià)格的變化。屬價(jià)格的變化。美元的升值或貶值代表著美元的升值或貶值代表著人們對(duì)美元的信心。人們對(duì)美元的信心。美元匯率影響美元匯率影響 美元匯率也是影響貴金屬波動(dòng)的重要因素之一。一

6、般在貴金屬市場(chǎng)上有美元漲則貴金屬價(jià)格跌，美元降則貴金屬價(jià)格揚(yáng)的規(guī)律。美元堅(jiān)挺一般代表美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，美國(guó)國(guó)內(nèi)股票和債券將得到投資人競(jìng)相追捧，貴金屬作為價(jià)值貯藏手段的功能受到削弱；而美元匯率下降則往往與通貨膨脹、股市低迷等有關(guān)，貴金屬的保值功能又再次體現(xiàn)。這是因?yàn)?，美元貶值往往與通貨膨脹有關(guān)，而貴金屬價(jià)值含量較高，在美元貶值和通貨膨脹加劇時(shí)往往會(huì)刺激對(duì)貴金屬保值和投機(jī)性需求上升。 什么是美元指數(shù)什么是美元指數(shù) 美元指數(shù)（即USDX），是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)的匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過(guò)計(jì)算美元和對(duì)選定的一攬子貨幣的綜合的變化率，來(lái)衡量美元的強(qiáng)弱程度，

7、從而間接反映美國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)能力和進(jìn)口成本的變動(dòng)情況。 美元指數(shù)（USDX）它類似于顯示美國(guó)股票綜合狀態(tài)的道瓊斯工業(yè)平均指數(shù),美元指數(shù)顯示的是美元的綜合值。一種衡量各種貨幣強(qiáng)弱的指標(biāo)。美元指數(shù)權(quán)重美元指數(shù)權(quán)重歐元?dú)W元 57.6% 57.6%日元日元 13.6% 13.6%英鎊英鎊 11.9% 11.9%加拿大元加拿大元 9.1% 9.1%瑞典克朗瑞典克朗 4.2% 4.2%瑞士法郎瑞士法郎 3.6% 3.6%美元指數(shù)權(quán)重美元指數(shù)權(quán)重 1973年3月被選作參照點(diǎn)是因?yàn)楫?dāng)時(shí)是外匯市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的歷史性時(shí)刻。從那時(shí)主要的貿(mào)易國(guó)容許本國(guó)貨幣自由地與另一國(guó)貨幣進(jìn)行浮動(dòng)報(bào)價(jià)。該協(xié)定是在華盛頓的史密斯索尼安學(xué)院（S

8、mithsonian Institution)達(dá)成的，象征著自已貿(mào)易理論家的勝利。 史密斯索尼安協(xié)議（Smithsonian agreement)代替了大約25年前的在新漢普郡（New Hampshire)布雷頓森林（BrettonWoods)達(dá)成的并不成功的固定匯率體制。 幾大影響美元指數(shù)因素幾大影響美元指數(shù)因素一、美國(guó)聯(lián)邦基金利率一、美國(guó)聯(lián)邦基金利率二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)三、三、貴金屬貴金屬價(jià)格的影響價(jià)格的影響四、歐元匯率四、歐元匯率五、股市五、股市六、商品價(jià)格六、商品價(jià)格一、美國(guó)聯(lián)邦基金利率一、美國(guó)聯(lián)邦基金利率 在一般情況下，美國(guó)利率下跌，美元的走勢(shì)就疲軟；美國(guó)利率上升，美元走勢(shì)偏好。

9、20世紀(jì)80年代前半期，美國(guó)在存在著大量的貿(mào)易逆差和巨額的財(cái)政赤字的情況下，美元依然堅(jiān)挺，就是美國(guó)實(shí)行高利率政策，促使大量資本從日本和西歐流入美國(guó)的結(jié)果。美元的走勢(shì)，受利率因素的影響很大。如果一國(guó)的利率水平高于其他國(guó)家，就會(huì)吸引大量的資本流入，本國(guó)資金流出減少，導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上搶購(gòu)這種貨幣；同時(shí)資本賬戶收支得到改善，本國(guó)貨幣匯價(jià)得到提高。反之，如果一國(guó)松動(dòng)信貸時(shí)，利率下降，如果利率水平低于其他國(guó)家，則會(huì)造成資本大量流出，外國(guó)資本流入減少，資本賬戶收支惡化，同時(shí)外匯交易市場(chǎng)上就會(huì)拋售這種貨幣，引起匯率下跌。二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)二、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最為重要的包括：勞動(dòng)力報(bào)告（薪酬水平，失業(yè)率

10、和平均小時(shí)收入），CPI（消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)），PPI，GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值），國(guó)際貿(mào)易水平，工業(yè)生產(chǎn)，房屋開(kāi)工，房屋許可和消費(fèi)信心。 三、貴金屬價(jià)格的影響三、貴金屬價(jià)格的影響 美元指數(shù)和價(jià)格貴金屬反向走勢(shì)分析美元指數(shù)跌的時(shí)候貴金屬在漲，而貴金屬跌的時(shí)候美元指數(shù)則往往處于上升途中，貴金屬與美元在全年的大部分時(shí)間內(nèi)呈負(fù)相關(guān)。為何美元能如此強(qiáng)的影響貴金屬價(jià)格呢？ 這主要有3個(gè)原因：1、美元是當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的柱石，美元和貴金屬同為最重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元的堅(jiān)挺和穩(wěn)定就消弱了貴金屬作為儲(chǔ)備資產(chǎn)和保值功能的地位。 2、美國(guó)GDP仍占世界GDP的1/4強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而貴金屬價(jià)格

11、一般與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。 3、世界貴金屬市場(chǎng)一般都以美元標(biāo)價(jià)，這樣美元貶值勢(shì)必導(dǎo)致貴金屬價(jià)格上漲。比如，20世紀(jì)末貴金屬價(jià)格走入低谷，人們紛紛拋出黃金、白銀，就與美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)100個(gè)月保持增長(zhǎng)，美元堅(jiān)挺關(guān)系密切 四、歐元匯率四、歐元匯率 美元指數(shù)根本上來(lái)講還是一系列匯率的一個(gè)加權(quán)指數(shù)，所以最終還是反映到美國(guó)與其主要貿(mào)易貨幣的自由兌換貨幣的強(qiáng)弱上。在美元指數(shù)構(gòu)成的一攬子貨幣上，歐元是權(quán)重最重的一個(gè)貨幣，歐元的走勢(shì)自然也成為與美元指數(shù)的重要影響因素。 歐元區(qū)共有15個(gè)成員： 奧地利 、比利時(shí) 、塞浦路斯 、芬蘭、法國(guó) 、德國(guó) 、希臘 、愛(ài)爾蘭 、意大利 、盧森堡 、馬耳他 、荷蘭 、葡萄牙

12、 、斯洛文尼亞 、西班牙 五、股市五、股市 3種主要的股票指數(shù)為： 1.Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù) 2.S&P 500（標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù)） 3.NASDAQ（納斯達(dá)克指數(shù)）。 其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)對(duì)美圓匯率影響最大。從20世紀(jì)90年代中以來(lái)，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美圓匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性（因?yàn)橥鈬?guó)投資者購(gòu)買美國(guó)資產(chǎn)的緣故）。影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3個(gè)主要因素為：1）公司收入，包括預(yù)期和實(shí)際收入；2）利率水平預(yù)期；3）全球政經(jīng)狀況。六、商品價(jià)格六、商品價(jià)格 國(guó)際商品市場(chǎng)上商品大多以美元計(jì)價(jià)，所以商品價(jià)格與美元指數(shù)成較為明顯的負(fù)相關(guān)。 各國(guó)的貨幣政策與國(guó)際貴金屬價(jià)格密切相關(guān) 當(dāng)某國(guó)采取寬松的貨幣

13、政策時(shí)，由于利率下降，該國(guó)的貨幣供給增加，加大了通貨膨脹的可能，會(huì)造成貴金屬價(jià)格的上升。如60年代美國(guó)的低利率政策促使國(guó)內(nèi)資金外流，大量美元流入歐洲和日本，各國(guó)由于持有的美元凈頭寸增加，出現(xiàn)對(duì)美元幣值的擔(dān)心，于是開(kāi)始在國(guó)際市場(chǎng)上拋售美元，搶購(gòu)貴金屬，并最終導(dǎo)致了布雷頓森林體系的瓦解。但在1979年以后，利率因素對(duì)貴金屬價(jià)格的影響日益減弱。通貨膨脹對(duì)貴金屬的影響 對(duì)此，要做長(zhǎng)期和短期來(lái)分析，并要結(jié)合通貨膨脹在短期內(nèi)的程度而定。從長(zhǎng)期來(lái)看，每年的通脹率若是在正常范圍內(nèi)變化，那么其對(duì)貴金屬的波動(dòng)影響并不大；只有在短期內(nèi)，物價(jià)大幅上升，引起人們恐慌，貨幣的單位購(gòu)買力下降，金價(jià)才會(huì)明顯上升。雖然進(jìn)入90

14、年代后，世界進(jìn)入低通脹時(shí)代，作為貨幣穩(wěn)定標(biāo)志的貴金屬用武之地日益縮小。而且作為長(zhǎng)期投資工具，貴金屬收益率日益低于債券和股票等有價(jià)證券。但是，從長(zhǎng)期看，貴金屬仍不失為對(duì)付通貨膨脹的重要手段國(guó)際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)貴金屬的影響國(guó)際貿(mào)易、財(cái)政、外債赤字對(duì)貴金屬的影響 債務(wù)，這一世界性問(wèn)題已不僅是發(fā)展中國(guó)家特有的現(xiàn)象。在債務(wù)鏈中，不但債務(wù)國(guó)本身發(fā)生無(wú)法償債導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯，而經(jīng)濟(jì)停滯又進(jìn)一步惡化債務(wù)的惡性循環(huán)，就連債權(quán)國(guó)也會(huì)因與債務(wù)國(guó)之關(guān)系破裂，面臨金融崩潰的危險(xiǎn)。這時(shí)，各國(guó)都會(huì)為維持本國(guó)經(jīng)濟(jì)不受傷害而大量?jī)?chǔ)備貴金屬，引起市場(chǎng)貴金屬價(jià)格上漲。國(guó)際政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖 事件等 國(guó)際上重大的政治、戰(zhàn)爭(zhēng)事件都將影響貴金屬。政府為戰(zhàn)爭(zhēng)或?yàn)榫S持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)而支付費(fèi)用、大量投資者轉(zhuǎn)向黃金保值投資，這些都會(huì)擴(kuò)大對(duì)黃金的需求，刺激金價(jià)上揚(yáng)。如二次大戰(zhàn)、美越戰(zhàn)爭(zhēng)、1976年泰國(guó)政變、1986年伊朗門(mén)事件等，都使金價(jià)有不