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認(rèn)證類型：個(gè)人認(rèn)證

認(rèn)證主體：雷**（實(shí)名認(rèn)證）

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IP屬地：湖北 上傳時(shí)間：2021-12-18 格式：PPT 頁數(shù)：133 大小：1.02MB 積分：28 舉報(bào) 版權(quán)申訴

1、汽車抵押貸款http:/項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資定義的其他表述項(xiàng)目融資定義的其他表述 “為一個(gè)特定經(jīng)濟(jì)實(shí)體所安排的融資，其貸款人在最初考慮安排貸款時(shí)，滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的現(xiàn)金流量和收益作為償還貸款的資金來源，并且滿足于使用該經(jīng)濟(jì)實(shí)體的資產(chǎn)作為貸款的安全保障?！?- from Peter K. Nevitt, Frank Fabozzi Project Financing項(xiàng)目融資定義的其他表述項(xiàng)目融資定義的其他表述 “融資不是主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信貸融資不是主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)，提供債務(wù)的參與方或所涉及的有形資產(chǎn)，提供債務(wù)的參與方的

2、收益在相當(dāng)大程度上依賴于項(xiàng)目本身的的收益在相當(dāng)大程度上依賴于項(xiàng)目本身的效益。效益。” -國際著名法律公司國際著名法律公司Clifford Chance編編著的著的項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資項(xiàng)目融資定義的其他表述項(xiàng)目融資定義的其他表述 “項(xiàng)目融資是指對需要大規(guī)模資金的項(xiàng)項(xiàng)目融資是指對需要大規(guī)模資金的項(xiàng)目而采取的金融活動(dòng)。借款人原則上將項(xiàng)目而采取的金融活動(dòng)。借款人原則上將項(xiàng)目本身擁有的資金及其收益作為還款資金目本身擁有的資金及其收益作為還款資金的來源，而且將項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押條件來的來源，而且將項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押條件來處理。處理。” -美國財(cái)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)手冊美國財(cái)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)手冊項(xiàng)目融資定義的其他表述項(xiàng)目融資定義的其他表述

3、 “項(xiàng)目融資即項(xiàng)目的承辦人項(xiàng)目融資即項(xiàng)目的承辦人(即股東即股東)為為經(jīng)營項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公經(jīng)營項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司作為借款人籌借貸款，并以項(xiàng)目公司本司作為借款人籌借貸款，并以項(xiàng)目公司本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項(xiàng)身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。該融資目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。該融資方式一般應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道方式一般應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場、橋梁等大型基建項(xiàng)目路、鐵路、機(jī)場、橋梁等大型基建項(xiàng)目上上”。 -中國銀行網(wǎng)站中國銀行網(wǎng)站 www.bank-of-某省電力有限責(zé)任公司現(xiàn)有某省電力有限責(zé)任公

4、司現(xiàn)有A、B兩個(gè)電廠，為滿兩個(gè)電廠，為滿足日趨增長的供電需要，決定增建足日趨增長的供電需要，決定增建C廠。增建廠。增建C廠的資廠的資金籌集方式有兩種：金籌集方式有兩種： 第一種第一種：借來的款項(xiàng)用于建設(shè)：借來的款項(xiàng)用于建設(shè)C廠，而歸還貸款的款廠，而歸還貸款的款項(xiàng)來源于項(xiàng)來源于A、B、C三個(gè)電廠的收益。如果三個(gè)電廠的收益。如果C建設(shè)失敗，建設(shè)失敗，A、B兩廠的收益將作為償債的擔(dān)保。這時(shí)貸款方對電兩廠的收益將作為償債的擔(dān)保。這時(shí)貸款方對電力公司擁有完全追索權(quán)。力公司擁有完全追索權(quán)。 第二種第二種：借來的款項(xiàng)用于建設(shè)：借來的款項(xiàng)用于建設(shè)C廠，而歸還貸款的款廠，而歸還貸款的款項(xiàng)僅限于項(xiàng)僅限于C廠建成后

5、的收益。如果廠建成后的收益。如果C建設(shè)失敗，貸款方建設(shè)失敗，貸款方只能從清理只能從清理C的資產(chǎn)中收回一部分，不能要求用的資產(chǎn)中收回一部分，不能要求用A、B兩廠的收入來歸還貸款。這時(shí)貸款方對電力公司無追兩廠的收入來歸還貸款。這時(shí)貸款方對電力公司無追索權(quán)?；蛘咧灰箅娏景哑涮囟ǖ囊徊糠仲Y產(chǎn)作索權(quán)。或者只要求電力公司把其特定的一部分資產(chǎn)作為貸款擔(dān)保，這時(shí)可稱貸款方對電力公司擁有有限追為貸款擔(dān)保，這時(shí)可稱貸款方對電力公司擁有有限追索權(quán)。索權(quán)。項(xiàng)目融資的定義項(xiàng)目融資的定義傳統(tǒng)融資方式的特點(diǎn) 所謂傳統(tǒng)的融資方式，是指一個(gè)公司利用本身的資信能力為主體所安排的融資。 外部的資金投入者（包括公司股票、公司債

6、券的投資者、貸款銀行等）在決定是否對該公司投資或者為該公司提供貸款時(shí)的主要依據(jù)主要依據(jù)是該公司作為一個(gè)整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤及現(xiàn)是該公司作為一個(gè)整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤及現(xiàn)金流量情況，對于該公司所要投資的某個(gè)具體金流量情況，對于該公司所要投資的某個(gè)具體項(xiàng)目的認(rèn)識和控制則放在較為次要的位置，項(xiàng)目的認(rèn)識和控制則放在較為次要的位置，因?yàn)橘Y金的投入者是從公司的經(jīng)營歷史和現(xiàn)狀中以及從公司的信譽(yù)中獲得應(yīng)有的安全感，并針對整體公司資金結(jié)構(gòu)建立不同層次的信用保證，即使某個(gè)具體項(xiàng)目失敗了，資金投入者仍可以獲得投資收益或者貸款的償還。項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)傳統(tǒng)融資方式的特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本

7、特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目導(dǎo)向項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn) 以項(xiàng)目為主體安排的融資，主要是依賴于項(xiàng)以項(xiàng)目為主體安排的融資，主要是依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目發(fā)起人的目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目發(fā)起人的資信來安排融資。資信來安排融資。 由于項(xiàng)目導(dǎo)向，有些對于投資者很難借到由于項(xiàng)目導(dǎo)向，有些對于投資者很難借到的資金則可以利用項(xiàng)目來安排，有些投資者很難的資金則可以利用項(xiàng)目來安排，有些投資者很難得到的擔(dān)保條件則可以通過組織項(xiàng)目融資來實(shí)現(xiàn)。得到的擔(dān)保條件則可以通過組織項(xiàng)目融資來實(shí)現(xiàn)。因而，采用項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資方式相比較一般因而，采用項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資方式相

8、比較一般可以獲得較高的貸款比例，根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的可以獲得較高的貸款比例，根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的狀況可以為項(xiàng)目提供狀況可以為項(xiàng)目提供60一一70%的資本需求量，在的資本需求量，在某些項(xiàng)目中甚至可以做到某些項(xiàng)目中甚至可以做到l00的融資。進(jìn)一步，的融資。進(jìn)一步，項(xiàng)目融資的貸款期限可以根據(jù)項(xiàng)目的具體需要和項(xiàng)目融資的貸款期限可以根據(jù)項(xiàng)目的具體需要和經(jīng)濟(jì)生命期來安排設(shè)計(jì)，做到比一般商業(yè)貸款期經(jīng)濟(jì)生命期來安排設(shè)計(jì)，做到比一般商業(yè)貸款期限長，有的項(xiàng)目貸款期限可以長達(dá)限長，有的項(xiàng)目貸款期限可以長達(dá)20年之久。年之久。有限追索項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn) 在某種意義上，貸款人對項(xiàng)目借款人的在某種意義上，貸

9、款人對項(xiàng)目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標(biāo)志。還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標(biāo)志。傳統(tǒng)形式：完全追索傳統(tǒng)形式：完全追索項(xiàng)目融資：有限或無追索項(xiàng)目融資：有限或無追索 追索的程度則是根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)，現(xiàn)金流追索的程度則是根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì)，現(xiàn)金流量的強(qiáng)度和可預(yù)測性，項(xiàng)目借款人在這個(gè)行業(yè)量的強(qiáng)度和可預(yù)測性，項(xiàng)目借款人在這個(gè)行業(yè)部門中的經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)以及管理能力，借貸雙方部門中的經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)以及管理能力，借貸雙方對未來風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式等多方面的綜合因素通對未來風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式等多方面的綜合因素通過談判來確定。過談判來確定。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)項(xiàng)目融資的基

10、本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)非公司負(fù)債型融資（非公司負(fù)債型融資（off-balance finance）項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)信用結(jié)構(gòu)多樣化信用結(jié)構(gòu)多樣化項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)融資成本較高項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的比較項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資的比較項(xiàng)目融資傳統(tǒng)融資融資基礎(chǔ) 項(xiàng)目的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量(放貸者最關(guān)注項(xiàng)目效益)借貸人/發(fā)起人的資信追索程度 有限追索(特定階段或范圍內(nèi))或無追索完全追索(用抵押資產(chǎn)以外的其它資產(chǎn)償還債務(wù))風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān) 所有參與者集中于發(fā)起人/放貸者/擔(dān)保者股權(quán)比例(本貸比)發(fā)起人出資比例較低(通常3040%會(huì)計(jì)處理 資產(chǎn)負(fù)債表外融

11、資資產(chǎn)負(fù)債表外融資(通過投/融資結(jié)構(gòu)，使債務(wù)不出現(xiàn)在發(fā)起人，僅出現(xiàn)在項(xiàng)目公司的資產(chǎn)負(fù)債表上)項(xiàng)目債務(wù)是發(fā)起人的債務(wù)的一部分，出現(xiàn)在其資產(chǎn)負(fù)債表上項(xiàng)目項(xiàng)目融資融資與傳與傳統(tǒng)融統(tǒng)融資的資的圖示圖示比較比較項(xiàng)目融資產(chǎn)生和發(fā)展項(xiàng)目融資產(chǎn)生和發(fā)展項(xiàng)目融資的產(chǎn)生進(jìn)人進(jìn)人70年代后，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生年代后，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，對公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求量活水平的提高，對公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求量越來越大，標(biāo)準(zhǔn)越來越高，而政府的財(cái)政越來越大，標(biāo)準(zhǔn)越來越高，而政府的財(cái)政預(yù)算則越來越緊張，建設(shè)資金供求矛盾日預(yù)算則越來越緊張，建設(shè)資金供求矛盾日趨尖銳。趨尖銳。70年代以后，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家宏觀經(jīng)濟(jì)年代以后

12、，西方經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)重要變化，就是對國有企業(yè)實(shí)政策的一個(gè)重要變化，就是對國有企業(yè)實(shí)行私有化，而作為國有部門的重要領(lǐng)域行私有化，而作為國有部門的重要領(lǐng)域公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在私有化過程中首當(dāng)公共基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在私有化過程中首當(dāng)其沖。其沖。項(xiàng)目融資產(chǎn)生和發(fā)展項(xiàng)目融資產(chǎn)生和發(fā)展項(xiàng)目融資的發(fā)展過程項(xiàng)目融資的適用范圍n資源開發(fā)項(xiàng)目資源開發(fā)項(xiàng)目:石油、天然氣、煤炭、鐵、石油、天然氣、煤炭、鐵、銅等項(xiàng)目的開采銅等項(xiàng)目的開采n基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：鐵路、公路、港口、電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：鐵路、公路、港口、電信和能源等項(xiàng)目的建設(shè)信和能源等項(xiàng)目的建設(shè)n制造業(yè)項(xiàng)目制造業(yè)項(xiàng)目目前，中國的項(xiàng)目融資主要集中在公路、電廠、污水

13、處目前，中國的項(xiàng)目融資主要集中在公路、電廠、污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上。理等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目上。項(xiàng)目融資的適用范圍項(xiàng)目融資的適用范圍 國家體育場項(xiàng)目國家體育場項(xiàng)目“鳥巢鳥巢”的法人合作方最終確定。昨天，市的法人合作方最終確定。昨天，市政府與中標(biāo)人中國中信集團(tuán)聯(lián)合體簽約。這是奧運(yùn)場館中第一個(gè)定標(biāo)政府與中標(biāo)人中國中信集團(tuán)聯(lián)合體簽約。這是奧運(yùn)場館中第一個(gè)定標(biāo)簽約的項(xiàng)目，將于今年簽約的項(xiàng)目，將于今年12月月24日開工。日開工。項(xiàng)目公司獲得項(xiàng)目公司獲得2008年奧運(yùn)會(huì)后年奧運(yùn)會(huì)后30年的國家體育場經(jīng)營權(quán)。年的國家體育場經(jīng)營權(quán)。在簽約儀式上，中信集團(tuán)聯(lián)合體與北京市政府、北京奧組委、市在簽約儀式上，中信集團(tuán)聯(lián)合體

14、與北京市政府、北京奧組委、市國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司分別簽署了特許權(quán)協(xié)議、國家體育場協(xié)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司分別簽署了特許權(quán)協(xié)議、國家體育場協(xié)議和合作經(jīng)營合同。根據(jù)這些合同協(xié)議，中信集團(tuán)聯(lián)合體將與議和合作經(jīng)營合同。根據(jù)這些合同協(xié)議，中信集團(tuán)聯(lián)合體將與市國資公司共同組建項(xiàng)目公司，作為國家體育場的項(xiàng)目法人，負(fù)責(zé)國市國資公司共同組建項(xiàng)目公司，作為國家體育場的項(xiàng)目法人，負(fù)責(zé)國家體育場的家體育場的設(shè)計(jì)、融投資、建設(shè)、運(yùn)營及移交設(shè)計(jì)、融投資、建設(shè)、運(yùn)營及移交。其成員包括北京城建。其成員包括北京城建集團(tuán)有限責(zé)任公司、美國金州控股集團(tuán)公司和國安岳強(qiáng)有限公司。集團(tuán)有限責(zé)任公司、美國金州控股集團(tuán)公司和國安岳強(qiáng)有限公司。

15、國家體育場總投資約國家體育場總投資約35億元人民幣，其中億元人民幣，其中58的資金由市政府提的資金由市政府提供，委托市國資公司作為出資代表，注入項(xiàng)目公司。其他投資則供，委托市國資公司作為出資代表，注入項(xiàng)目公司。其他投資則由項(xiàng)由項(xiàng)目公司進(jìn)行融資目公司進(jìn)行融資。這種項(xiàng)目建設(shè)的籌融資方式，在悉尼等城市已有成。這種項(xiàng)目建設(shè)的籌融資方式，在悉尼等城市已有成功經(jīng)驗(yàn)。既可以節(jié)省政府投資，又便于國家體育場的賽后運(yùn)營、綜合功經(jīng)驗(yàn)。既可以節(jié)省政府投資，又便于國家體育場的賽后運(yùn)營、綜合利用。利用。這次項(xiàng)目法人招標(biāo)于去年這次項(xiàng)目法人招標(biāo)于去年12月啟動(dòng)，通過資格預(yù)審，確定了月啟動(dòng)，通過資格預(yù)審，確定了5名名投標(biāo)入圍者

16、，然后對這些入圍者進(jìn)行投標(biāo)入圍者，然后對這些入圍者進(jìn)行“招標(biāo)招標(biāo)”，整個(gè)招標(biāo)工作只用了，整個(gè)招標(biāo)工作只用了9個(gè)月時(shí)間，比國際上此類項(xiàng)目招標(biāo)通常所用時(shí)間縮短了一半。個(gè)月時(shí)間，比國際上此類項(xiàng)目招標(biāo)通常所用時(shí)間縮短了一半。奧運(yùn)奧運(yùn)“鳥巢鳥巢”建設(shè)簽約，中信獲國家體育場建設(shè)簽約，中信獲國家體育場30年經(jīng)營年經(jīng)營權(quán)權(quán) 2003年8月10日 北京青年報(bào)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)信用保證結(jié)構(gòu)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資者項(xiàng)目外部環(huán)境項(xiàng)目外部環(huán)境1-1 項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)框架項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)框架項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)n即項(xiàng)目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指項(xiàng)目的投資者對項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式，和項(xiàng)目投資者

17、之間的法律合作關(guān)系。n不同的項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)，投資者對其資產(chǎn)的擁有形式，對項(xiàng)目產(chǎn)品、項(xiàng)目現(xiàn)金流量的控制程度，以及投資者在項(xiàng)目中所承擔(dān)的債務(wù)責(zé)任和所涉及的稅務(wù)結(jié)構(gòu)有很大的差異。這會(huì)對項(xiàng)目融資的整體結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)產(chǎn)生直接地影響。n目前，國際上，通常采用的投資結(jié)構(gòu)有單一項(xiàng)目子公司、非限制性子公司、代理公司、公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制和有限合伙制結(jié)構(gòu)、信托基金結(jié)構(gòu)、非公司法型合資結(jié)構(gòu)等多種形式。項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)n融資結(jié)構(gòu)是項(xiàng)目融資的核心部分。 n是投資者所聘請的融資顧問(通常由投資銀行來擔(dān)任)的重點(diǎn)工作之一。n項(xiàng)目融資通常采用的融資模式包括：投資者直接融資、通過單一項(xiàng)目公司融資、利用

18、“設(shè)施使用協(xié)議”型公司融資、生產(chǎn)貸款、桿桿租賃、BOT模式等多種方式。n融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)可以按照投資者的要求，對幾種模式進(jìn)行組合、取舍、拼裝，以實(shí)現(xiàn)預(yù)期日標(biāo)。項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)n項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)用于決定在項(xiàng)目中股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金的形式、相互之間比例關(guān)系以及相應(yīng)的來源n資金結(jié)構(gòu)是由投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)決定的，但反過來又會(huì)影響到整體項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)n重點(diǎn)解決的是項(xiàng)目的債務(wù)資金問題，適當(dāng)數(shù)量和適當(dāng)形式的股本資金和準(zhǔn)股本資金作為結(jié)構(gòu)的信用支持n經(jīng)常為項(xiàng)目融資所采用的債務(wù)形式有：商業(yè)貸款、銀團(tuán)貸款(辛迪加貸款)、商業(yè)票據(jù)、歐洲債券、政府出口信貸、租賃等項(xiàng)目融資

19、的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)信用保證結(jié)構(gòu)n項(xiàng)目融資的安全性來自兩個(gè)方面：u項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度；u項(xiàng)目之外的各種直接或間接的擔(dān)保。n擔(dān)?？梢允侵苯拥呢?cái)務(wù)保證，如完工擔(dān)保、成本超支擔(dān)保、不可預(yù)見費(fèi)用擔(dān)保；也可以是間接的或非財(cái)務(wù)性的擔(dān)保，如長期購買項(xiàng)目產(chǎn)品的協(xié)議、技術(shù)服務(wù)協(xié)議、以某種定價(jià)公式為基礎(chǔ)的長期供貨協(xié)議等。所有這一切擔(dān)保形式的組合，就構(gòu)成了項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。n項(xiàng)目本身的濟(jì)強(qiáng)度與信用保證結(jié)構(gòu)相輔相成。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度高，信用保證結(jié)構(gòu)就相對簡單，條件相對寬松；反之，就要相對復(fù)雜和相對嚴(yán)格項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資的參與者項(xiàng)目融資的參與者1.6項(xiàng)目的發(fā)起人項(xiàng)目的發(fā)起人項(xiàng)項(xiàng) 目目 公

20、公 司司項(xiàng)目的貸款銀行項(xiàng)目的貸款銀行項(xiàng)目的信用保證實(shí)體項(xiàng)目的信用保證實(shí)體項(xiàng)目融資顧問項(xiàng)目融資顧問1.6.6 有關(guān)政府機(jī)構(gòu)有關(guān)政府機(jī)構(gòu)項(xiàng)目參與者之間的關(guān)系項(xiàng)目參與者之間的關(guān)系銀行及銀行及金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)工程公司工程公司設(shè)備設(shè)備/能源能源/原原材料供應(yīng)商材料供應(yīng)商項(xiàng)目產(chǎn)品項(xiàng)目產(chǎn)品購買者購買者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目融資顧問項(xiàng)目融資顧問項(xiàng)目所在國政府股股本本資資金金擔(dān)擔(dān)保保各種認(rèn)可各種認(rèn)可融資安排融資安排基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)設(shè)施工工程程合合同同供供應(yīng)應(yīng)合合同同銷銷售售合合同同1-2 項(xiàng)目參與者之間的關(guān)系項(xiàng)目參與者之間的關(guān)系項(xiàng)目融資的階段與步驟項(xiàng)目融資的階段與步驟宏觀經(jīng)濟(jì)形勢判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢判斷 工業(yè)部門（技

21、術(shù)、市場）分析工業(yè)部門（技術(shù)、市場）分析 項(xiàng)目在行業(yè)中的競爭性分析項(xiàng)目在行業(yè)中的競爭性分析 項(xiàng)目可行性研究項(xiàng)目可行性研究投資決策投資決策 初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)初步確定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)選擇項(xiàng)目的融資方式選擇項(xiàng)目的融資方式 決定是否采用項(xiàng)目融資決定是否采用項(xiàng)目融資任命項(xiàng)目融資顧問任命項(xiàng)目融資顧問 明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求明確融資任務(wù)和具體目標(biāo)要求評價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素評價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu) 修正項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)修正項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書選擇銀行、發(fā)出項(xiàng)目融資建議書組織貸款銀團(tuán)組織貸款銀團(tuán)起草融資法律文件起草融資法律文件融資談判融資談判簽署項(xiàng)目

22、融資文件簽署項(xiàng)目融資文件執(zhí)行項(xiàng)目投資計(jì)劃執(zhí)行項(xiàng)目投資計(jì)劃貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參與項(xiàng)目決策貸款銀團(tuán)經(jīng)理人監(jiān)督并參與項(xiàng)目決策項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理第一階段第一階段投資決策分析投資決策分析第二階段第二階段融資決策分析融資決策分析第三階段第三階段融資結(jié)構(gòu)分析融資結(jié)構(gòu)分析第四階段第四階段融資談判融資談判第五階段第五階段項(xiàng)目融資執(zhí)行項(xiàng)目融資執(zhí)行反反饋饋案 例深圳沙角深圳沙角B電廠項(xiàng)目融資電廠項(xiàng)目融資 所謂項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)，對于一個(gè)投資者而言,是指在項(xiàng)目所在國家外在因素的制約條件下,尋求的一種能夠最大限度的實(shí)現(xiàn)其投資目標(biāo)的項(xiàng)目資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)公

23、司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)投資者投資者A投資者投資者B投資者投資者C貸款銀行貸款銀行股東（合資）協(xié)議股東（合資）協(xié)議持股持股貸款貸款抵押抵押+擔(dān)保擔(dān)保公司型合資結(jié)構(gòu)公司型合資結(jié)構(gòu)F公司公司B公司公司T公司公司二億元可轉(zhuǎn)換公司債券C公司公司100元普通股100%100%30%50%10%10%抵押抵押+擔(dān)保擔(dān)保資金資金收購新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的合資公司結(jié)構(gòu)收購新西蘭鋼鐵聯(lián)合企業(yè)的合資公司結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)合伙人合伙人合伙人合伙人合伙人合伙人普通合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)

24、有限合伙制結(jié)構(gòu)普通合伙人普通合伙人有限合伙人有限合伙人項(xiàng)目項(xiàng)目工作工作報(bào)告報(bào)告擔(dān)保擔(dān)保銀行及金融機(jī)構(gòu)銀行及金融機(jī)構(gòu)抵押抵押資金資金有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)勘探勘探資金資金有限合伙人有限合伙人勘探勘探支出支出稅務(wù)稅務(wù)扣減扣減勘探協(xié)議勘探協(xié)議普通合伙人普通合伙人 普通合伙人普通合伙人 項(xiàng)目項(xiàng)目建設(shè)建設(shè)資金資金有限合伙人有限合伙人管理協(xié)議管理協(xié)議項(xiàng)目項(xiàng)目經(jīng)營經(jīng)營收益收益有限合伙制結(jié)構(gòu)有限合伙制結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)：v通過一個(gè)投資者之間的合作協(xié)議建立起來；通過一個(gè)投資者之間的合作協(xié)議建立起來；v每個(gè)投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)不可分割每個(gè)投資者直接擁有項(xiàng)目資產(chǎn)的一個(gè)不可分割的部分；

25、的部分；v每一個(gè)投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金，每一個(gè)投資者需要投入相應(yīng)投資比例的資金，并直接擁有且有權(quán)處置其投資比例的項(xiàng)目最終并直接擁有且有權(quán)處置其投資比例的項(xiàng)目最終產(chǎn)品；產(chǎn)品；v每一個(gè)投資者的責(zé)任獨(dú)立，對于其它投資者的每一個(gè)投資者的責(zé)任獨(dú)立，對于其它投資者的債務(wù)或民事責(zé)任不負(fù)有任何共同和連帶的責(zé)任；債務(wù)或民事責(zé)任不負(fù)有任何共同和連帶的責(zé)任；v由投資者代表組成的項(xiàng)目管理委員會(huì)是非公司由投資者代表組成的項(xiàng)目管理委員會(huì)是非公司型合資結(jié)構(gòu)的最高決策結(jié)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)一切有關(guān)型合資結(jié)構(gòu)的最高決策結(jié)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)一切有關(guān)問題的重大決策；項(xiàng)目日常管理由項(xiàng)目委員會(huì)問題的重大決策；項(xiàng)目日常管理由項(xiàng)目委員會(huì)指定的項(xiàng)目

26、經(jīng)理負(fù)責(zé)。指定的項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)。非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)貸款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行投資者投資者投資者項(xiàng)目產(chǎn)品客戶項(xiàng)目產(chǎn)品客戶項(xiàng)目產(chǎn)品由項(xiàng)目產(chǎn)品由投資者單獨(dú)銷售投資者單獨(dú)銷售該結(jié)構(gòu)與合伙制的主要區(qū)別： 非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)美鋁澳公司美鋁澳公司 維州政府維州政府 中信澳公司中信澳公司 丸紅鋁業(yè)公司丸紅鋁業(yè)公司 第一國民信托第一國民信托 電力電力管理公司管理公司 氧化鋁氧化鋁管理管理委員會(huì)委員會(huì)項(xiàng)目產(chǎn)品項(xiàng)目產(chǎn)品澳大利亞波特蘭鋁廠非公司型合資結(jié)構(gòu)澳大利亞波特蘭鋁廠非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu)非公司型合資結(jié)構(gòu) 一個(gè)信托基金的建立

27、和運(yùn)作需要包括一個(gè)信托基金的建立和運(yùn)作需要包括以下幾方面的內(nèi)容以下幾方面的內(nèi)容：n信托契約（信托契約（Trust Deed)。與公司的股東協(xié)議相似。規(guī)。與公司的股東協(xié)議相似。規(guī)定和規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基定和規(guī)范信托單位持有人、信托基金受托管理人和基金經(jīng)理之間關(guān)系的基本協(xié)議。金經(jīng)理之間關(guān)系的基本協(xié)議。n信托單位持有人（信托單位持有人（Unit holders）。類似于公司中的股）。類似于公司中的股東，是信托基金資產(chǎn)和其經(jīng)營活動(dòng)的所有者，不參與東，是信托基金資產(chǎn)和其經(jīng)營活動(dòng)的所有者，不參與信托基金及信托基金所投資項(xiàng)目的管理。信托基金及信托基金所投資項(xiàng)目的管理。n信托基金受托管理

28、人（信托基金受托管理人（Trustee）。代表信托單位持有）。代表信托單位持有人持有信托基金結(jié)構(gòu)的一切資產(chǎn)和權(quán)益，代表信托基人持有信托基金結(jié)構(gòu)的一切資產(chǎn)和權(quán)益，代表信托基金簽署任何法律合同。受托管理人由信托單位持有人金簽署任何法律合同。受托管理人由信托單位持有人任命，作用是保護(hù)信托單位持有人在信托基金中的資任命，作用是保護(hù)信托單位持有人在信托基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害，并負(fù)責(zé)控制和管理信托單位的發(fā)產(chǎn)和權(quán)益不受損害，并負(fù)責(zé)控制和管理信托單位的發(fā)放和注冊，以及監(jiān)督信托基金經(jīng)理的工作，一般不介放和注冊，以及監(jiān)督信托基金經(jīng)理的工作，一般不介入日常的基金管理。一般由銀行或受托管理公司擔(dān)任。入日常的基金管

29、理。一般由銀行或受托管理公司擔(dān)任。n信托基金經(jīng)理（信托基金經(jīng)理（Manager）。由受托管理人任命，負(fù)）。由受托管理人任命，負(fù)責(zé)信托基金及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營管理工作責(zé)信托基金及其投資項(xiàng)目的日常經(jīng)營管理工作信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)2937個(gè)信托個(gè)信托單位持有人單位持有人波特蘭鋁廠波特蘭鋁廠永久受托永久受托管理公司管理公司第一國民第一國民管理公司管理公司銀行銀行基金經(jīng)理基金經(jīng)理10%信托基金結(jié)構(gòu)信托基金結(jié)構(gòu)四種投資結(jié)構(gòu)的比較四種投資結(jié)構(gòu)的比較 資產(chǎn)擁有形式資產(chǎn)擁有形式間接間接直接直接直接直接直接直接產(chǎn)品分配靈產(chǎn)品分配靈活性活性不靈活不靈活不一定不一

30、定靈活靈活不靈活不靈活債務(wù)責(zé)任債務(wù)責(zé)任有限有限不一定不一定有限有限不一定不一定現(xiàn)金流量的控現(xiàn)金流量的控制制不靈活不靈活有限制有限制靈活靈活有限制有限制稅務(wù)結(jié)構(gòu)稅務(wù)結(jié)構(gòu)限制在結(jié)構(gòu)限制在結(jié)構(gòu)內(nèi)部內(nèi)部可與投資者可與投資者其他收入合其他收入合并并可與投資者其他可與投資者其他收入合并收入合并限制在結(jié)構(gòu)限制在結(jié)構(gòu)內(nèi)部內(nèi)部會(huì)計(jì)處理會(huì)計(jì)處理靈活靈活靈活靈活不靈活不靈活靈活靈活投資轉(zhuǎn)讓復(fù)投資轉(zhuǎn)讓復(fù)雜性雜性相對相對簡單簡單比較比較復(fù)雜復(fù)雜比較復(fù)雜比較復(fù)雜相對相對簡單簡單投資結(jié)構(gòu)復(fù)投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜性雜性相對相對簡單簡單相對相對復(fù)雜復(fù)雜相對復(fù)雜相對復(fù)雜相對相對復(fù)雜復(fù)雜 合資協(xié)議是項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)的根本性文件。合資協(xié)議中的關(guān)鍵

31、條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款 3項(xiàng)目的管理和控制項(xiàng)目的管理和控制合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款 3項(xiàng)目的管理和控制項(xiàng)目的管理和控制4項(xiàng)目預(yù)算的審批程序項(xiàng)目預(yù)算的審批程序 預(yù)算審批程序在合資結(jié)構(gòu)中一般分預(yù)算審批程序在合資結(jié)構(gòu)中一般分為兩個(gè)階段三個(gè)層次為兩個(gè)階段三個(gè)層次n三個(gè)層次：根據(jù)項(xiàng)目支出的性質(zhì)將預(yù)算三個(gè)層次：根據(jù)項(xiàng)目支出的性質(zhì)將預(yù)算資金分為重大資本支出、日常性資本支資金分為重大資本支出、日常性資本支出、生產(chǎn)費(fèi)用支出出、生產(chǎn)費(fèi)用支出n第一階段：管理委員會(huì)審批項(xiàng)目年度預(yù)第

32、一階段：管理委員會(huì)審批項(xiàng)目年度預(yù)算，并授權(quán)項(xiàng)目經(jīng)現(xiàn)在預(yù)算批準(zhǔn)范圍內(nèi)算，并授權(quán)項(xiàng)目經(jīng)現(xiàn)在預(yù)算批準(zhǔn)范圍內(nèi)負(fù)責(zé)日常性資木支出和生產(chǎn)費(fèi)用支出負(fù)責(zé)日常性資木支出和生產(chǎn)費(fèi)用支出n第二階段：再次審批超出一定金額的重第二階段：再次審批超出一定金額的重大資本支出大資本支出合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款 5違約行為的處理合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款 6融資安排合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款 7優(yōu)先購買權(quán)合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款合資協(xié)議中的關(guān)鍵條款8項(xiàng)目決策但局的處理方法有限追索原則有限追索原則v 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則v 成本降低原則成本降低原則v 完全融資原則完全融資原則v

33、 近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則近期融資與遠(yuǎn)期融資相結(jié)合的原則v 表外融資原則表外融資原則v 融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則項(xiàng)目融資模式的設(shè)計(jì)原則有限追索原則有限追索原則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則成本降低原則成本降低原則完全融資原則完全融資原則近遠(yuǎn)期融資相結(jié)合原則近遠(yuǎn)期融資相結(jié)合原則表外融資原則表外融資原則融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化原則 它是由投資者直接安排項(xiàng)目的融資，并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式，是最簡單的一種項(xiàng)目融資模式。 直接融資方式在結(jié)構(gòu)安排上主要有兩種思路。一種是由投資者面對同一貸款銀行和市場直接安排融資；另一種是由投資者各

34、自獨(dú)立地安排融資和承擔(dān)市場銷售責(zé)任。直接融資模式直接融資模式直接融資模式直接融資模式項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者融資協(xié)議融資協(xié)議合資協(xié)議合資協(xié)議管理協(xié)議管理協(xié)議銷售代理銷售代理協(xié)議協(xié)議合資項(xiàng)目合資項(xiàng)目管理公司管理公司項(xiàng)目工程項(xiàng)目工程合同合同銷售合同銷售合同工程公司工程公司產(chǎn)品購買者產(chǎn)品購買者自有自有資金資金建設(shè)建設(shè)費(fèi)用費(fèi)用盈余盈余資金資金產(chǎn)品產(chǎn)品貸款貸款資金資金生產(chǎn)費(fèi)用生產(chǎn)費(fèi)用資本再投入資本再投入銷售銷售收入收入貸款銀團(tuán)貸款銀團(tuán)銀行監(jiān)控帳戶銀行監(jiān)控帳戶債務(wù)債務(wù)償還償還直接融資模式直接融資模式貸款銀行貸款銀行貸款銀行貸款銀行項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者項(xiàng)目管理公司項(xiàng)目管理公司工程公司工程公司

35、融資協(xié)議融資協(xié)議融資協(xié)議融資協(xié)議現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量管理協(xié)議管理協(xié)議現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量管理協(xié)議管理協(xié)議合資協(xié)議合資協(xié)議工程合同工程合同建設(shè)建設(shè)/生產(chǎn)生產(chǎn)費(fèi)用費(fèi)用建設(shè)建設(shè)/生產(chǎn)生產(chǎn)費(fèi)用費(fèi)用產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品產(chǎn)品銷售銷售收入收入銷售銷售收入收入建設(shè)建設(shè)費(fèi)用費(fèi)用產(chǎn)品購買產(chǎn)品購買協(xié)議協(xié)議產(chǎn)品購買產(chǎn)品購買協(xié)議協(xié)議債債務(wù)務(wù)償償還還債債務(wù)務(wù)償償還還直接融資模式直接融資模式項(xiàng)目公司融資模式項(xiàng)目公司融資模式單一項(xiàng)目子公司融資形式單一項(xiàng)目子公司融資形式單一項(xiàng)目子公司融資形式單一項(xiàng)目子公司融資形式單一項(xiàng)目子公司融資形式單一項(xiàng)目子公司融資形式貸款銀行貸款銀行融資安排融資安排債務(wù)債務(wù)償還償還項(xiàng)目子公司項(xiàng)目子公司項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者

36、貸款貸款資金資金項(xiàng)目完工擔(dān)保項(xiàng)目完工擔(dān)保意向性擔(dān)保意向性擔(dān)保股本資金股本資金合資項(xiàng)目合資項(xiàng)目合資項(xiàng)目公司融資形式合資項(xiàng)目公司融資形式合資項(xiàng)目公司融資形式合資項(xiàng)目公司融資形式項(xiàng)目投資者項(xiàng)目投資者股東協(xié)議股東協(xié)議股本股本資金資金紅利紅利貸款貸款資金資金融資安排融資安排工程合同工程合同市場安排市場安排建設(shè)建設(shè)費(fèi)用費(fèi)用 銷售銷售收入收入產(chǎn)品產(chǎn)品債務(wù)債務(wù)償還償還工程公司工程公司 產(chǎn)品購買者產(chǎn)品購買者貸款銀行貸款銀行完工擔(dān)保完工擔(dān)保項(xiàng)目公司融資模式項(xiàng)目公司融資模式“設(shè)施使用協(xié)議設(shè)施使用協(xié)議”融資模式融資模式“設(shè)施使用協(xié)議設(shè)施使用協(xié)議”融資模式融資模式工程公司工程公司建設(shè)建設(shè)費(fèi)用費(fèi)用工程合同工程合同抵押擔(dān)保

37、抵押擔(dān)保擔(dān)保銀行擔(dān)保銀行完工運(yùn)行完工運(yùn)行擔(dān)保擔(dān)保項(xiàng)目發(fā)起人項(xiàng)目發(fā)起人初始初始股本股本資金資金紅利紅利股本股本資金資金公司上市公司上市計(jì)劃書計(jì)劃書政府及公眾政府及公眾持股者持股者港口使用港口使用協(xié)議協(xié)議港口用戶港口用戶（買方）（買方）使用費(fèi)使用費(fèi)貸款貸款資金資金債務(wù)債務(wù)償還償還融資協(xié)議融資協(xié)議貸款銀行貸款銀行轉(zhuǎn)讓完工轉(zhuǎn)讓完工運(yùn)行擔(dān)保運(yùn)行擔(dān)保轉(zhuǎn)讓港口轉(zhuǎn)讓港口使用協(xié)議使用協(xié)議“設(shè)施使用協(xié)議設(shè)施使用協(xié)議”融資模式融資模式“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式融資模式“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的復(fù)雜融資模式的復(fù)雜性性“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的復(fù)雜性融資模式的復(fù)雜性“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的參與者融資模式的參與者“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的參與者融資模式的參與者“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的參與者融資模式的參與者“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的參與者融資模式的參與者“杠桿租賃杠桿租賃”融資模式的參與者融資模式的參與者1、租賃協(xié)議、租賃協(xié)議項(xiàng)目資產(chǎn)出租人項(xiàng)目資產(chǎn)出租人/承租人承租人2、貸款協(xié)議、貸款協(xié)議項(xiàng)目資產(chǎn)出租人項(xiàng)目資產(chǎn)出租人/債務(wù)參加者債務(wù)參加者3、信用保證協(xié)議、信用保證協(xié)議項(xiàng)目資產(chǎn)出租人項(xiàng)目資產(chǎn)出租人/債務(wù)參加者債務(wù)參加者/承租承租人人4、合伙制結(jié)構(gòu)協(xié)議、合伙制結(jié)構(gòu)協(xié)議 股本參加者股本參加者5、管理協(xié)議、管理協(xié)議1-合伙合伙