證券投資學(xué)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

1、第一章 債券的基本知識(shí)1.債券定義，包含的四個(gè)方面?zhèn)x:債券是債的證明書(shū)。債是按照合同的約定或者依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。債券是發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，并約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。它反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 包含的四個(gè)方面:1）債券的發(fā)行人是債務(wù)人，是借入資金的；2）債券的投資者是債權(quán)人，是借出資金的經(jīng)濟(jì)主體；3）債務(wù)人利用債權(quán)人資金的條件是承諾在一定時(shí)期內(nèi)還本付息；4）債券反映了發(fā)行人和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。在出現(xiàn)糾紛時(shí)，債券是法律依據(jù)。2. 債券四個(gè)基本要素1)票面價(jià)值：簡(jiǎn)稱(chēng)面值，是指?jìng)l(fā)行時(shí)所設(shè)定的票面金額，它代表著

2、發(fā)行人借入并承諾未來(lái)一定時(shí)期（如債券到期日）償付給債券持有人的金額，是債券的本金。2） 債券價(jià)格：債券價(jià)格包括發(fā)行價(jià)格和買(mǎi)賣(mài)價(jià)格（又稱(chēng)轉(zhuǎn)讓價(jià)格）。一種債券第一次公開(kāi)發(fā)售時(shí)的價(jià)格就是發(fā)行價(jià)格。已經(jīng)公開(kāi)發(fā)售的債券可以在投資者之間買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑐某钟腥丝梢栽诘狡谌涨鞍凑债?dāng)時(shí)的債券買(mǎi)賣(mài)價(jià)格將債券銷(xiāo)售出去。根據(jù)債券價(jià)格和面值的關(guān)系，可以將債券劃分為以下三種類(lèi)型：平價(jià)債券：債券價(jià)格=債券面值溢價(jià)債券：債券價(jià)格>債券面值折價(jià)債券：債券價(jià)格<債券面值3) 償還期限：債券的償還期限是個(gè)時(shí)間段，這個(gè)時(shí)間段的起點(diǎn)是債券的發(fā)行日期，終點(diǎn)是債券票面上標(biāo)明的償還日期，也稱(chēng)到期日。根據(jù)償還期限的不同，債券可分

3、為長(zhǎng)期債券（償還期限在十年以上）、中期債券（償還期限在一年以上十年以下，包括一年和十年）、短期債券（償還期限在一年以下）。4) 票面利率：指?jìng)磕曛Ц兜睦⑴c債券面值的比例，通常用年利率表示。票面利率可能在債券票面上標(biāo)明。投資者獲得的利息就等于面值乘以票面利率。按照利息支付方式不同，分為：附息債券和零息債券；付息債券的支付有按年支付（歐洲、中國(guó)）、按半年支付（美國(guó)、日本）、按季支付、按月支付根據(jù)債券的票面利率是否固定，分為：固定利率債券和浮動(dòng)利率債券為了消除通貨膨脹對(duì)票面利率的影響，可以采用“通貨膨脹指數(shù)化債券”3. 債券風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)：利率變化可能使債券的投資者

4、面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)：包括違約風(fēng)險(xiǎn)和信用利差風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)：是指固定收益證券的發(fā)行人不能按照契約如期足額的償還本金和利息，非政府債券或多或少都存在違約風(fēng)險(xiǎn)。信用利差風(fēng)險(xiǎn)：是債券可以被察覺(jué)到的信用風(fēng)險(xiǎn)變化以及這種風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)債券收益率（價(jià)格）的影響。信用利差是指某種債券的收益率與同期限的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券收益率之差。提前償還風(fēng)險(xiǎn)：可贖回債券的發(fā)行人有權(quán)在債券到期前“提前償還”全部或部分債券。這種選擇權(quán)對(duì)發(fā)行人是有力的。從投資者的角度看，提前償還有三個(gè)不利之處：第一，可贖回債券的未來(lái)現(xiàn)金流是不確定的，風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。第二，檔利率下降時(shí)發(fā)行人要提前贖回債券，投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)債券

5、以購(gòu)入債券時(shí)確定的價(jià)格被提前償還時(shí)，投資者不得不對(duì)所得收入按照更低的理論進(jìn)行再投資。第三，減少了債券的資本利得的潛力。檔利率下降時(shí)，債券的價(jià)格將上升，然而債券被提前償還，這種債券的價(jià)格就不可能大大超過(guò)發(fā)行人所支付的價(jià)格。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：也稱(chēng)購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者而言，更有意義的是實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)是指由于存在通貨膨脹，債券的名義收益不足以抵消通貨膨脹對(duì)實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的造成的損失。例如，某投資者購(gòu)買(mǎi)1年期債券，債券的票面利率是10%，面值為100元，該年度的通貨膨脹率為20%。實(shí)際上，年末總收入110元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力小于年初100元的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指一種債券能否迅速地按

6、照當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格銷(xiāo)售出去。一般而言，債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者要求的回報(bào)率也越高。而債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要取決于該債券積極市場(chǎng)參與者的數(shù)量，參與者數(shù)量越多，債券的流動(dòng)性就越強(qiáng)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)越小。如果投資者的計(jì)劃投資期限越長(zhǎng)，債券的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就越不重要。 匯率風(fēng)險(xiǎn)：如果債券的計(jì)價(jià)貨幣是外國(guó)貨幣，則債券支付的利息和償還的本金能換算成多少貨幣還取決于當(dāng)時(shí)的匯率。如果未來(lái)本國(guó)貨幣貶值，按本國(guó)貨幣計(jì)算的債券投資收益將會(huì)降低，這就是債券的匯率風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)貨幣風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)包括兩個(gè)方面價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)：債券的價(jià)格與利率變化呈反向變動(dòng)。當(dāng)利率上升（下降）時(shí)，債券的價(jià)格便會(huì)下跌（上漲）。對(duì)于持有債券直至到期的投資者來(lái)

7、說(shuō)，到期前債券價(jià)格的變化沒(méi)有什么影響；但是，對(duì)于在債券到期日前出售債券的投資者而言，如果購(gòu)買(mǎi)債券后市場(chǎng)利率水平上升，債券的價(jià)格將下降，投資者將遭受資本損失。這種風(fēng)險(xiǎn)就是利率變動(dòng)產(chǎn)生的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。利率變動(dòng)導(dǎo)致的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是債券投資者面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)。再投資風(fēng)險(xiǎn)：利息的再投資收入的多少主要取決于再投資發(fā)生時(shí)的市場(chǎng)利率水平。如果利率水平下降，獲得的利息只能按照更低的收益率水平進(jìn)行再投資，這種風(fēng)險(xiǎn)就是再投資風(fēng)險(xiǎn)。債券的持有期限越長(zhǎng)，再投資的風(fēng)險(xiǎn)就越大；在其他條件都一樣的情況下，債券的票面利率越高，債券的再投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。4. 政府債券、貨幣市場(chǎng)工具、國(guó)際債券政府債券 政府債券的發(fā)行主體是政府，它是指政府財(cái)

8、政部門(mén)或其代理機(jī)構(gòu)為籌集資金、彌補(bǔ)財(cái)政收支不平衡，以政府名義發(fā)行的債券。政府債券可分為中央政府債券、地方政府債券、政府機(jī)構(gòu)債券、政府資助機(jī)構(gòu)債券和聯(lián)邦有關(guān)機(jī)構(gòu)債券。中央政府債券：以政府的名義發(fā)行的可以在二級(jí)市場(chǎng)上自由買(mǎi)賣(mài)。地方政府債券：又稱(chēng)市政債券，是指由財(cái)政收入的地方政府為籌集資金而發(fā)行的一種債券。這種債券是以地方政府的財(cái)政收入作為還本付息的來(lái)源。（美國(guó)市政債券主要有兩種，即一般責(zé)任債券和收入債券）政府機(jī)構(gòu)債券：是由政府所屬機(jī)構(gòu)或公共團(tuán)體發(fā)行，由政府提供擔(dān)保的債券。政府資助機(jī)構(gòu)債券：是經(jīng)過(guò)美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)所建立的特殊實(shí)體。這類(lèi)機(jī)構(gòu)雖然是私有的，但其經(jīng)營(yíng)管理方法完全類(lèi)似于公眾機(jī)構(gòu)。政府部門(mén)建立這類(lèi)

9、機(jī)構(gòu)的目的是為了資助某些經(jīng)濟(jì)部門(mén)，減少其借款成本。聯(lián)邦有關(guān)機(jī)構(gòu)債券：是聯(lián)邦政府的分支部門(mén)，但他們并不是直接在市場(chǎng)上發(fā)行債券。這是因?yàn)槊恳患覚C(jī)構(gòu)的資金需求規(guī)模都比較小，單獨(dú)融資成本會(huì)比較高。一般情況下，他們通過(guò)聯(lián)邦融資銀行統(tǒng)一發(fā)行債券。貨幣市場(chǎng)工具商業(yè)票據(jù)：是作為發(fā)行機(jī)構(gòu)的債務(wù)在公開(kāi)市場(chǎng)上發(fā)行的、短期的、無(wú)擔(dān)保的期票。銀行承兌匯票：是商業(yè)匯票的一種。是由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶的存款人出票，向開(kāi)戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。大額存單：是由商業(yè)銀行發(fā)行的一種金融產(chǎn)品，是存款人在銀行的存款證明?？赊D(zhuǎn)讓大額存單與一般存單不同的是，期限不低于7

10、天，金額為整數(shù)，并且，在到期之前可以轉(zhuǎn)讓?；刭?gòu)協(xié)議：是指在出售證券的同時(shí)，約定在未來(lái)設(shè)定的日期，以約定的價(jià)格由出售者從購(gòu)買(mǎi)者手中買(mǎi)回債券。中央銀行利用回購(gòu)協(xié)議來(lái)執(zhí)行貨幣政策。國(guó)際債券 國(guó)際債券是一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國(guó)際組織為籌措和融通資金，在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行的，以外國(guó)貨幣為計(jì)價(jià)貨幣的債券。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際債券主要包括兩類(lèi)，一是外國(guó)債券，二是歐洲債券。 外國(guó)債券：是指某一國(guó)借款人在本國(guó)以外的某一國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為計(jì)價(jià)貨幣的債券。如1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本東京發(fā)行的日元債券就是外國(guó)債券。歐洲債券是指借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行，不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為計(jì)價(jià)貨幣的國(guó)際債券

11、。例如，法國(guó)一家機(jī)構(gòu)在英國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的以美元為計(jì)價(jià)貨幣的債券即是歐洲債券。歐洲債券：的發(fā)行人、發(fā)行地以及計(jì)價(jià)貨幣分別屬于三個(gè)不同的國(guó)家。5. 中國(guó)債券的利率品種、信用品種利率品種主要包括政府債券（國(guó)債和地方政府債券）、中央銀行票據(jù)和金融票據(jù)國(guó)債：是由財(cái)政部發(fā)行的具有免稅特征的債券，是目前國(guó)內(nèi)唯一在交易所、銀行間、商業(yè)銀行柜臺(tái)均有發(fā)行并交易的債券品種，也是交易比較活躍的券種。主要有儲(chǔ)蓄國(guó)債：分為傳統(tǒng)憑證式儲(chǔ)蓄國(guó)債和電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債。記賬式國(guó)債：記賬式國(guó)債以記賬形式記錄債權(quán)、通過(guò)證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易，可以記名、掛失。投資者進(jìn)行記賬式證券買(mǎi)賣(mài)，必須在證券交易所設(shè)立賬戶。由于記賬式國(guó)債的發(fā)

12、行和交易均無(wú)紙化，所以效率高，成本低，交易安全。定向國(guó)債：專(zhuān)門(mén)針對(duì)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金及待業(yè)基金發(fā)行的國(guó)債，用以保障社會(huì)福利基金的保值增值，其利率是固定的，且永不上市流通。特種國(guó)債：特種國(guó)債是指政府為了實(shí)施某種特殊政策而發(fā)行的國(guó)債。隨著政府職能的擴(kuò)大，政府有時(shí)為了某個(gè)特殊的社會(huì)目的而需要大量資金，為此也有可能舉借國(guó)債。專(zhuān)項(xiàng)國(guó)債：指不定期發(fā)行的用于專(zhuān)門(mén)用途的國(guó)債。中央銀行票據(jù)：是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來(lái)看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有3年）。金融債券：是銀行等金融機(jī)構(gòu)

13、作為籌資主體為籌措資金而面向個(gè)人發(fā)行的一種有價(jià)證券，是表明債務(wù)、債權(quán)關(guān)系的一種憑證。債券按法定發(fā)行手續(xù)，承諾按約定利率定期支付利息并到期償還本金。它屬于銀行等金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債。金融債券的資信通常高于其他非金融機(jī)構(gòu)債券，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，具有較高的安全性。所以，金融債券的利率通常低于一般的公司債券，但高于風(fēng)險(xiǎn)更小的國(guó)債和銀行儲(chǔ)蓄存款利率。金融債券分為：政策性金融債券：又稱(chēng)政策性銀行債。是我國(guó)政策性銀行（國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行）為籌集信貸資金，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)由中國(guó)人民銀行用計(jì)劃派購(gòu)的方式，向郵政儲(chǔ)蓄銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行（城市合作銀行）、農(nóng)村信用社

14、等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券。 混合資本債券：混合資本債券是針對(duì)巴塞爾資本協(xié)議對(duì)于混合（債務(wù)、股權(quán)）資本工具的要求而設(shè)計(jì)的一種債券形式，所募資金可計(jì)入銀行附屬資本。次級(jí)債券：是指償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)的一種債務(wù)形式。各種證券的求償權(quán)優(yōu)先順序?yàn)椋阂话銈鶆?wù) >次級(jí)債務(wù)> 優(yōu)先股 > 普通股，求償權(quán)優(yōu)先級(jí)越高的證券，風(fēng)險(xiǎn)越低，期望收益也越低第二章 債券市場(chǎng)和交易1.貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)定義貨幣市場(chǎng) 是短期債務(wù)工具（期限為1年以下）交易的金融市場(chǎng)。銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)構(gòu)成了我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主體。我國(guó)其他的貨幣市場(chǎng)還包括：國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓存

15、單市場(chǎng)以及期限在一年以內(nèi)的債券市場(chǎng)。 資本市場(chǎng) 1年和1年以上的長(zhǎng)期債務(wù)性工具和優(yōu)先股票交易市場(chǎng)。 2. 債券的發(fā)行方式私募 私募又稱(chēng)不公開(kāi)發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行。是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式。公募公募又稱(chēng)公開(kāi)發(fā)行，是指發(fā)行人通過(guò)金融機(jī)構(gòu)向不特定的社會(huì)公眾廣泛地發(fā)售債券。3. 連續(xù)市場(chǎng)和集合市場(chǎng)連續(xù)市場(chǎng) 是指當(dāng)買(mǎi)賣(mài)雙方投資人連續(xù)委托買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出上市證券時(shí)，只要彼此符合成交條件，交易均可在交易時(shí)段中任何時(shí)點(diǎn)發(fā)生，成交價(jià)格也不斷依買(mǎi)賣(mài)供需而出現(xiàn)漲跌變化集合市場(chǎng) 集合市場(chǎng)是指買(mǎi)賣(mài)雙方投資人間隔一段較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)累積買(mǎi)賣(mài)申報(bào)后寸作一次竟價(jià)成交。4. 債券的交易方式現(xiàn)券買(mǎi)賣(mài) 是指交易雙方以約定的價(jià)格轉(zhuǎn)讓

16、債券所有權(quán)的交易行為，即一次性的買(mǎi)斷行為?，F(xiàn)券買(mǎi)賣(mài)是債券交易中最普遍的交易方式。債券買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)債券的成交價(jià)達(dá)成一致，在交易完成后立即辦理債券的交割和資金的交收，或在很短的時(shí)間內(nèi)辦理交割、交收。債券回購(gòu)交易 是一種以債券作為融資行為。債券回購(gòu)交易是指證券買(mǎi)賣(mài)雙方在成交的同時(shí)就約定于在未來(lái)某一時(shí)刻按照現(xiàn)在約定的價(jià)格雙方再進(jìn)行方向交易的行為。根據(jù)回購(gòu)期內(nèi)作為抵押的債券是否可以動(dòng)用，債券回購(gòu)交易進(jìn)一步分為封閉式回購(gòu)和開(kāi)放式回購(gòu)。封閉式回購(gòu)：在回購(gòu)期間回購(gòu)雙方都不能動(dòng)用用作抵押的債券。開(kāi)放式回購(gòu)：在回購(gòu)期內(nèi)，抵押債券歸融券方所有，融券方可以使用該筆債券，只要到期有足夠的同種債券返還給融資方即可。目前我國(guó)

17、債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的券種只限于國(guó)債和金融債券。債券期貨交易 債券期貨交易是雙方成交一批交易以后，清算和交割按照期貨合約中規(guī)定的價(jià)格在未來(lái)某一特定時(shí)間進(jìn)行的交易5. 債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用從理論上講，債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)至少發(fā)揮兩個(gè)重要的作用：提供信息和認(rèn)證。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之所以提供信息，主要是因?yàn)榇嬖谶@方面的市場(chǎng)需求。與其他金融市場(chǎng)一樣，債券市場(chǎng)上也存在在信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題，信息不對(duì)稱(chēng)將會(huì)產(chǎn)生逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，如果信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題非常嚴(yán)重，將會(huì)妨礙債券市場(chǎng)的正常運(yùn)行。債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在一定程度上能夠解決信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題，提高債券市場(chǎng)的效率。由于存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及在收集、加工信息方面的專(zhuān)業(yè)化，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在向投資者提供與債券違

18、約風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的信息過(guò)程中能有效的降低信息搜尋成本。另外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能向發(fā)行公司的利害相關(guān)者提供有價(jià)值的信息，降低利害相關(guān)者的信息搜尋成本。而提供認(rèn)證與政府監(jiān)管密不可分，政府機(jī)構(gòu)對(duì)于某些金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管產(chǎn)生了對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)證的需求。當(dāng)然，作為一種高度概括性的統(tǒng)計(jì)量，評(píng)級(jí)結(jié)果也可以被其他市場(chǎng)參與者廣泛使用，這可以有效地降低簽訂合約的成本。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)定的債券等級(jí)非常重要，因?yàn)閭燃?jí)越低就意味著債券的利率越高。第三章 債券的價(jià)格1.復(fù)利終值的計(jì)算2. 年金終值的計(jì)算3. 年金現(xiàn)值的計(jì)算4.適當(dāng)貼現(xiàn)率的含義，影響因素5.債券價(jià)格和面值的關(guān)系6.各種利息支付頻率下的債券價(jià)值計(jì)算7.兩個(gè)利息支付日之間購(gòu)買(mǎi)債券8.按照一個(gè)統(tǒng)一的適當(dāng)貼現(xiàn)率對(duì)債券所有現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)有何問(wèn)題。第四章 債券的收益率1. 到期收益率的定義、半年支付一次利息債券的到期收益率計(jì)算2.到期收益率的兩個(gè)錯(cuò)誤觀點(diǎn)3. 債券組合收益的計(jì)算4.持有期回報(bào)率的定義5.多期持有期回報(bào)率計(jì)算6.債券總收益的構(gòu)成7.持有至到期日（提前賣(mài)出）的債券的總收益率8.計(jì)算平均回報(bào)率三種方法是什么第五章1.影響價(jià)格利率敏感性的三個(gè)因素以及呈現(xiàn)的規(guī)律2.價(jià)格波動(dòng)的不對(duì)稱(chēng)性3.基點(diǎn)價(jià)格值的含義，價(jià)格變化的收益值含義4.久期的定義，計(jì)算普通債券的久期5.久期的規(guī)則6.久期與價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系，存在何問(wèn)題7.凸性的定義，計(jì)算8.凸性與價(jià)格波動(dòng)的關(guān)系第六