股指期貨投資者培訓(xùn)

1、股指期貨投資者培訓(xùn)股指期貨投資者培訓(xùn)第一部分第一部分 股指期貨基礎(chǔ)知識介紹股指期貨基礎(chǔ)知識介紹第二部分 交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則第三部分 股指期貨入市須知CMECBOTKCB,CME1972年：年：外匯期貨外匯期貨1975年：年：利率期貨利率期貨1982年：年：股指期貨股指期貨 股指期貨，就是以某種股票指數(shù)為標(biāo)股票指數(shù)為標(biāo)的的資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方報出的價格是一定時期后的股票指數(shù)價格水平。在合約到期后，股指期貨通過現(xiàn)金結(jié)算差價現(xiàn)金結(jié)算差價的方式來進行交割。股指期貨的概念 股指期貨的特點跨期性跨期性杠桿性杠桿性聯(lián)動性聯(lián)動性高風(fēng)險性和風(fēng)險的多樣性高風(fēng)險性和風(fēng)險的多樣性約定在未來某一時間按照一定

2、條件進行交易的合約定在未來某一時間按照一定條件進行交易的合約，其交易是建立在對未來預(yù)期的基礎(chǔ)上約，其交易是建立在對未來預(yù)期的基礎(chǔ)上股指期貨是對股票指數(shù)未來價格的預(yù)期，二股指期貨是對股票指數(shù)未來價格的預(yù)期，二者走勢密切相關(guān)者走勢密切相關(guān)股指期貨的杠桿性決定了它具有比股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場更高的風(fēng)險性，同時還包股票市場更高的風(fēng)險性，同時還包括流動性、結(jié)算風(fēng)險等括流動性、結(jié)算風(fēng)險等不需要全額支付，只需要支付一定比例的保證金。不需要全額支付，只需要支付一定比例的保證金。在收益可能成倍放大的同時，投資者可能承擔(dān)的在收益可能成倍放大的同時，投資者可能承擔(dān)的損失也是成倍放大的。損失也是成倍放

3、大的。股指期貨交易與股票交易的區(qū)別 區(qū)別區(qū)別股指期貨股指期貨 股票股票存續(xù)時間：存續(xù)時間：股指期貨合約有到期日，不能無限期持有股指期貨合約有到期日，不能無限期持有杠桿效應(yīng)：杠桿效應(yīng)：股指期貨采用保證金交易，即在進行股指期貨交易時，股指期貨采用保證金交易，即在進行股指期貨交易時， 投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比投資者不需支付合約價值的全額資金，只需支付一定比 例的資金作為履約保證例的資金作為履約保證交易方向：交易方向：股指期貨交易可進行賣空，既可先買后賣，也可先賣后股指期貨交易可進行賣空，既可先買后賣，也可先賣后 買，因而股指期貨交易是雙向交易買，因而股指期貨交易是雙向交易交易

4、模式：交易模式：股指期貨采用股指期貨采用T+0的模式，而股票則是采用的模式，而股票則是采用T+1的模式的模式結(jié)算方式：結(jié)算方式：股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所當(dāng)日要股指期貨交易采用當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，交易所當(dāng)日要 對交易保證金進行結(jié)算，如果賬戶保證金余額不足，必對交易保證金進行結(jié)算，如果賬戶保證金余額不足，必 須在規(guī)定的時間內(nèi)補足，否則可能會被強行平倉。須在規(guī)定的時間內(nèi)補足，否則可能會被強行平倉。股指期貨交易與商品交易的特征比較 滬深滬深300股指期貨股指期貨國內(nèi)商品期貨國內(nèi)商品期貨產(chǎn)產(chǎn) 品品 對對 象象股票價格指數(shù) 大宗商品 報報 價價 單單 位位點元/噸 或 元/克每日結(jié)算價每

5、日結(jié)算價期貨合約最后一小時按成交量的加權(quán)平均價期貨合約全天按成交量的加權(quán)平均價漲漲 跌跌 停停 板板10%4%5%到期結(jié)算價到期結(jié)算價到期日最后兩小時的現(xiàn)貨指數(shù)的算術(shù)平均價根據(jù)相關(guān)交易所的交易規(guī)則交交 割割到期后依規(guī)則實行現(xiàn)金價差交割實物交割，一方給付貨款，另一方交付貨物 交交 割割 限限 制制個人帳戶可以參與交割只有法人帳戶才能參與交割保證金收取保證金收取在臨近節(jié)假日或者出現(xiàn)單邊市時調(diào)高保證金比例在臨近節(jié)假日、總持倉達到一定規(guī)模或者臨近交割月時調(diào)高保證金比例價格發(fā)現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)風(fēng)險規(guī)避風(fēng)險規(guī)避股指期貨的風(fēng)險規(guī)股指期貨的風(fēng)險規(guī)避是通過套期保值避是通過套期保值來實現(xiàn)的，投資者來實現(xiàn)的，投資者可以通過

6、在股票市可以通過在股票市場和股指期貨市場場和股指期貨市場反向操作達到規(guī)避反向操作達到規(guī)避風(fēng)險的目的風(fēng)險的目的資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置股指期貨由于采用股指期貨由于采用保證金交易制度，保證金交易制度，交易成本很低，因交易成本很低，因此被機構(gòu)投資者廣此被機構(gòu)投資者廣泛用來作為資產(chǎn)配泛用來作為資產(chǎn)配置的手段置的手段眾多的參與者和股指眾多的參與者和股指期貨的杠桿效應(yīng)，使期貨的杠桿效應(yīng)，使投資者更傾向于在收投資者更傾向于在收到市場新信息后，優(yōu)到市場新信息后，優(yōu)先在期市調(diào)整持倉，先在期市調(diào)整持倉，也使得股指期貨價格也使得股指期貨價格對信息的反應(yīng)更快，對信息的反應(yīng)更快，從而有價格發(fā)現(xiàn)功能從而有價格發(fā)現(xiàn)功能股指期貨的功

7、能宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：如宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)：如GDP、工業(yè)指數(shù)、通貨膨脹率等、工業(yè)指數(shù)、通貨膨脹率等宏觀經(jīng)濟政策：如加息、匯率改革宏觀經(jīng)濟政策：如加息、匯率改革與成份股企業(yè)相關(guān)的各種信息：如權(quán)重較大的成份股與成份股企業(yè)相關(guān)的各種信息：如權(quán)重較大的成份股上市、增發(fā)、派息分紅等上市、增發(fā)、派息分紅等國際金融市場走勢：如國際金融市場走勢：如NYSE的道瓊斯指數(shù)價格的的道瓊斯指數(shù)價格的變動、國際原油期貨市場價格變動等變動、國際原油期貨市場價格變動等合約到期時間的長短合約到期時間的長短中國證監(jiān)會中國證監(jiān)會中國期貨業(yè)協(xié)會中國期貨業(yè)協(xié)會中金所中金所期貨公司期貨公司A期貨公司期貨公司N保證金監(jiān)保證金監(jiān)控中心控中心期貨公司

8、期貨公司B投資者投資者投資者投資者投資者投資者股指期貨市場的構(gòu)成 監(jiān)管機構(gòu)自律組織 提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù) 設(shè)計合約，安排合約上市 組織并監(jiān)督交易、結(jié)算和交割 保證合約的履行 按照章程和交易規(guī)則對會員進行監(jiān)督管理 制定并實施交易所的交易規(guī)則及其實施細(xì)則 發(fā)布市場信息 監(jiān)管會員及其客戶、指定交割倉庫、期貨保證金存管銀行及期貨市場其他參與者的期貨業(yè)務(wù) 查處違規(guī)行為 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他職責(zé)中金所中金所的職能 中金所會員分為結(jié)算會員結(jié)算會員和交易會員交易會員 結(jié)算會員結(jié)算會員具備直接與中金所進行結(jié)算的資格，交易會員不具備直接與中金所進行結(jié)算的資格。 結(jié)算會員按照業(yè)務(wù)范圍分為交易結(jié)算會員、交易結(jié)算

9、會員、全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。全面結(jié)算會員和特別結(jié)算會員。 交易結(jié)算會員交易結(jié)算會員只能為其受托客戶辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。 全面結(jié)算會員全面結(jié)算會員既可以為其受托客戶也可以為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。 特別結(jié)算會員特別結(jié)算會員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。中金所的會員類型中金所的會員類型 突破會員交易制度局限突破會員交易制度局限分擔(dān)交易所的投資者管理工作分擔(dān)交易所的投資者管理工作代理客戶入市交易代理客戶入市交易交易知識培訓(xùn)，提供咨詢服務(wù)交易知識培訓(xùn)，提供咨詢服務(wù)普及期貨知識，提供交易服務(wù)普及期貨知識，提供交易服務(wù)期貨公司職能期貨公司職能期貨市場投資者

10、的分類期貨市場投資者的分類套期保值者：套期保值者：是指通過在股指期貨市場上買賣與現(xiàn)貨是指通過在股指期貨市場上買賣與現(xiàn)貨 價值相等但交易方向相反的期貨合約，價值相等但交易方向相反的期貨合約， 來規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的機構(gòu)或個人來規(guī)避現(xiàn)貨價格波動風(fēng)險的機構(gòu)或個人投機者：投機者：是指是指那些專門在股指期貨市場上買賣是指是指那些專門在股指期貨市場上買賣 股指期貨合約，即看漲時買進、看跌時股指期貨合約，即看漲時買進、看跌時 賣出以獲利的機構(gòu)或個人。賣出以獲利的機構(gòu)或個人。套利者：套利者：是指利用是指利用“期現(xiàn)套利、跨市套利、跨商品套利期現(xiàn)套利、跨市套利、跨商品套利 或者同種商品不同交割月份（跨期套利）或

11、者同種商品不同交割月份（跨期套利）”之間之間 出現(xiàn)的價格不合理關(guān)系，通過同時買進賣出以出現(xiàn)的價格不合理關(guān)系，通過同時買進賣出以 賺取價差收益的機構(gòu)或個人賺取價差收益的機構(gòu)或個人 合約標(biāo)的：合約標(biāo)的：即股指期貨合約的基礎(chǔ)資產(chǎn)，比如滬深300股指期貨的合約標(biāo)的即為滬深300股票價格指數(shù)。 合約價值：合約價值：合約價值等于股指期貨合約市場價格的指數(shù)點與合約乘數(shù)的乘積。 報價單位及最小變動價位：報價單位及最小變動價位：股指期貨合約的報價單位為指數(shù)點，最小變動價位為該指數(shù)點的最小變化刻度。 合約月份：合約月份：指股指期貨合約到期交割的月份。股指期貨合約包括的要素 交易時間交易時間：指股指期貨合約在交易所

12、交易的時間。投資者應(yīng)注意最后交易日的交易時間可能有特別規(guī)定。 價格限制：價格限制：是指期貨合約在一個交易日或者某一時段中交易價格的波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度。 合約交易保證金：合約交易保證金：合約交易保證金占合約總價值的一定比例。 交割方式：交割方式：股指期貨采用現(xiàn)金交割方式。 最后交易日和交割日：最后交易日和交割日：股指期貨合約在交割日進行現(xiàn)金交割結(jié)算，最后交易日與交割日的具體安排根據(jù)交易所的規(guī)定執(zhí)行。股指期貨合約包括的要素（續(xù)） 股指期貨合約表 股指期貨合約交易的報價是按照指數(shù)點進行的，其價格必須是交易所規(guī)定的最小價值的整數(shù)倍，比如滬深300股指期貨合約最小變動價位為0.2個點，相

13、當(dāng)于人民幣60元。最小變動價位最小變動價位 滬深300股指期貨同時掛牌四個月份合約。分別是當(dāng)月、下月及隨后的兩個季月月份合約。如當(dāng)月月份為1月，則下月合約為2月，季月合約為3月與6月。表示方式為 IF1001、IF1002、IF1003、IF1006。其中IF 為合約代碼，10 表示 2010 年，01 表示1月份合約。 合約月份合約月份 每日結(jié)算價指每天結(jié)算后劃撥投資者盈虧的基準(zhǔn)價格。滬深300股指期貨的每日結(jié)算價規(guī)定為當(dāng)天最后一小時成交量的加權(quán)平均價。若某合約當(dāng)日無成交，以該合約上日結(jié)算價加上“距到期月最近且當(dāng)日有成交的合約的當(dāng)日結(jié)算價和昨日結(jié)算價之差”作為當(dāng)日的計算價。每日結(jié)算價每日結(jié)算

14、價 最后結(jié)算價是合約到期時對未平倉合約進行現(xiàn)金結(jié)算劃撥盈虧的現(xiàn)貨價格。滬深300股指期貨合約將采用期貨合約最后交易日最后兩小時的所有現(xiàn)貨指數(shù)點的平均價作為其最后結(jié)算價。最后結(jié)算價最后結(jié)算價 最后交易日為期貨合約停止買賣的最后截止日期，滬深300股指期貨合約的最后交易日為合約到期月份第三個星期五，遇法定節(jié)假日順延。根據(jù)計算每月的第三個周五基本都在當(dāng)月中旬，有時甚至?xí)诋?dāng)月的14號、15號就進行交割。 最后交易日最后交易日 保證金制度保證金制度漲跌停板制度漲跌停板制度持倉限額制度持倉限額制度大戶持倉報告制度大戶持倉報告制度強行平倉制度強行平倉制度強制減倉制度強制減倉制度結(jié)算擔(dān)保金制度結(jié)算擔(dān)保金制度

15、風(fēng)險警示制度風(fēng)險警示制度 股指的現(xiàn)貨價格與期貨價格走勢一致 股指的現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨合約到期日的臨近，二者趨向一致股指期貨套期保值的原理 套期保值套期保值的原理的原理月份相同或相近月份相同或相近方向相反方向相反數(shù)量相當(dāng)數(shù)量相當(dāng)品種相同或相近品種相同或相近 基差基差=現(xiàn)貨-期貨 基差的變化對套期保值的效果有直接的影響，套期保值者在交易的過程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時機完成交易股指期貨套期保值的效果 針對股指期貨與股指現(xiàn)貨之間、股指期貨不同合約之間的不合理關(guān)系進行套利的交易行為。股指期貨套利套利的類型跨期套利跨期套利跨商品跨商品跨市場跨市場 期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利 股指期貨股指期貨的不

16、同月的不同月份合約份合約不同的不同的股指期股指期貨之間貨之間不同交易不同交易所間的同所間的同類品種類品種股指期股指期貨與股貨與股票指數(shù)票指數(shù) 有助于期現(xiàn)價格、不同合約價格間合理價差合理價差形成 有助于提高市場流動性流動性套利的作用套利的作用第一部分 股指期貨基礎(chǔ)知識介紹第二部分第二部分 交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則第三部分 股指期貨入市須知中金所交易規(guī)則摘要 l 集中交易集中交易 期貨交易是指在交易所內(nèi)集中買賣期貨合約、期權(quán)合約的交易活動。會員接受客戶委托指令后，應(yīng)當(dāng)將客戶的所有指令通過交易所集中交易，不得進行場外交易。l 風(fēng)險揭示風(fēng)險揭示 會員在為客戶開立賬戶前，應(yīng)當(dāng)向客戶充分揭示期

17、貨交易風(fēng)險，評估客戶的風(fēng)險承受能力，審慎選擇客戶。l 編碼管理編碼管理 交易所實行交易編碼制度。會員應(yīng)當(dāng)為每一個客戶單獨開立專門賬戶、申請交易編碼，不得混碼交易。根據(jù)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和有關(guān)規(guī)定需要對資產(chǎn)進行分戶管理的特殊法人機構(gòu)，可以為其分戶管理的資產(chǎn)向交易所申請交易編碼。 交易指令 客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)等委托方式以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他方式，下達交易指令。 交易指令分為市價指令、限價指令及交易所規(guī)定的其他指令。 市價指令是指不限定價格的、按照當(dāng)時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交的指令。市價指令的未成交部分自動撤銷。市價指令只能和限價指令撮合成交，成交價格等于即時最優(yōu)限價指令的限定價格

18、。 限價指令是指按照限定價格或者更優(yōu)價格成交的指令。限價指令當(dāng)日有效，未成交部分可以撤銷。交易指令的報價只能在合約價格限制范圍內(nèi)，超過價格限制范圍的報價為無效報價。 套保審批 交易所實行套期保值額度審批制度。套期保值額度由交易所根據(jù)套期保值申請人的現(xiàn)貨頭寸、資信狀況和市場情況審批。 現(xiàn)金交割 現(xiàn)金交割是指合約到期時，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。 保證金制度 結(jié)算會員向交易會員收取的保證金不得低于交易所規(guī)定的保證金標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算會員有權(quán)根據(jù)市場運行情況和交易會員的資信狀況調(diào)整對其收取保證金的標(biāo)準(zhǔn)。 漲跌停板制度 漲跌停板幅度由交易所設(shè)定

19、，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整期貨合約的漲跌停板幅度。 持倉限額制度 持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。會員或者客戶的套期保值、套利交易的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。 大戶持倉報告制度 會員或者客戶對某一合約持倉達到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)或者被交易所指定必須報告的，會員或者客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報告。客戶未報告的，會員應(yīng)當(dāng)向交易所報告。交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況，制定并調(diào)整持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。 強行平倉制度 會員或者客戶存在違規(guī)超倉、未按照規(guī)定及時追加保證金等違規(guī)行為或者交易所規(guī)定的其他情形的，交易所有權(quán)對相關(guān)會員或者客戶采取強行平倉措施。 強行平倉盈利部分按照有關(guān)規(guī)定

20、處理，發(fā)生的費用、損失及因市場原因無法強行平倉造成的損失擴大部分由相關(guān)會員或者客戶承擔(dān)。 強制減倉制度 期貨交易出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板單邊無連續(xù)報價或者市場風(fēng)險明顯增大情況的，交易所有權(quán)將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單,以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。 結(jié)算擔(dān)保金制度 結(jié)算擔(dān)保金是指結(jié)算會員按照交易所規(guī)定繳納的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。 風(fēng)險警示制度 交易所認(rèn)為必要的，可以單獨或者同時采取要求會員和客戶報告情況、談話提醒、書面警示和發(fā)布風(fēng)險警示公告等措施，以警示和化解風(fēng)險。 交易所風(fēng)控措施 期貨交易出現(xiàn)同方向連續(xù)漲跌停板單邊無連續(xù)報價或

21、者市場風(fēng)險明顯增大情況的，經(jīng)交易所董事會執(zhí)行委員會審議批準(zhǔn)，交易所可以采取調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)及強制減倉等風(fēng)險控制措施化解市場風(fēng)險。 采取上述風(fēng)險控制措施后仍然無法釋放風(fēng)險的，交易所應(yīng)當(dāng)宣布進入異常情況，由交易所董事會決定采取進一步的風(fēng)險控制措施。 臨時處置措施 有根據(jù)認(rèn)為會員或者客戶違反交易所交易規(guī)則及其實施細(xì)則并且對市場正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響的，為防止違規(guī)行為后果進一步擴大，交易所可以對該會員或者客戶采取下列臨時處置措施： （一）限制入金； （二）限制出金； （三）限制開倉； （四）提高保證金標(biāo)準(zhǔn)； （五）限期平倉； （六）強行平倉。 前款第（一）、（二）、（三）項臨時

22、處置措施，可以由交易所總經(jīng)理決定，其他臨時處置措施由交易所董事會決定，并及時報告中國證監(jiān)會。 緊急措施 在期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以宣布進入異常情況，采取緊急措施化解風(fēng)險： （一）因地震、水災(zāi)、火災(zāi)等不可抗力或者計算機系統(tǒng)故障等不可歸責(zé)于交易所的原因?qū)е陆灰谉o法正常進行； （二）會員出現(xiàn)結(jié)算、交割危機，對市場正在產(chǎn)生或者將產(chǎn)生重大影響； （三）出現(xiàn)本規(guī)則第六十二條情況并采取相應(yīng)措施后仍未化解風(fēng)險； （四）交易所規(guī)定的其他情況。 出現(xiàn)前款第（一）項異常情況時，交易所總經(jīng)理可以采取調(diào)整開市收市時間、暫停交易等緊急措施；出現(xiàn)前款第（二）、（三）、（四）項異常情況時，交易所董事會可

23、以決定采取調(diào)整開市收市時間、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、提高交易保證金、限期平倉、強行平倉、限制出金等緊急措施。 因交易異常情況及交易所采取的相應(yīng)措施造成的損失，交易所不承擔(dān)責(zé)任。 糾紛處理 會員、客戶、期貨保證金存管銀行及期貨市場其他參與者之間發(fā)生的有關(guān)期貨業(yè)務(wù)糾紛,可以自行協(xié)商解決、提請交易所調(diào)解、向仲裁機構(gòu)申請仲裁或者向人民法院提起訴訟。 提請交易所調(diào)解的當(dāng)事人, 應(yīng)當(dāng)提出書面調(diào)解申請。經(jīng)調(diào)解達成協(xié)議后，交易所制作調(diào)解書，經(jīng)雙方當(dāng)事人在調(diào)解書上簽字確認(rèn)后生效。 影響價格違規(guī)行為處罰 會員或者客戶有下列影響期貨交易價格行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報批

24、評、公開譴責(zé)、限制開倉、強行平倉、暫停或者限制業(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會員資格等措施： （一）單獨或者合謀，集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣合約，影響期貨交易價格； （二）蓄意串通，按照事先約定的時間、價格和方式相互進行期貨交易，影響期貨交易價格或者期貨交易量； （三）以自己為交易對象，自買自賣，影響期貨交易價格或者期貨交易量； （四）為影響期貨市場行情囤積相關(guān)現(xiàn)貨； 影響價格違規(guī)行為處罰(續(xù)) （五）操縱相關(guān)現(xiàn)貨市場價格而影響期貨交易價格； （六）不以成交為目的或者明知申報的指令不能成交，仍惡意或者連續(xù)輸入交易指令企圖影響期貨價格，擾亂市場秩序、轉(zhuǎn)移資金或者進行利益輸送； （

25、七）利用內(nèi)幕信息或者國家秘密進行期貨交易或者泄露內(nèi)幕信息影響期貨交易； （八）通過其他方式影響期貨交易價格的行為。 風(fēng)險控制違規(guī)處罰 會員或者客戶具有下列違反風(fēng)險控制管理規(guī)定行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報批評、公開譴責(zé)、限制開倉、強行平倉、暫停或者限制業(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會員資格等措施： （一）利用分倉等手段，規(guī)避交易所的持倉限額，超量持倉； （二）未按照交易所規(guī)定履行大戶報告義務(wù)； （三）會員未按照規(guī)定采取強行平倉措施； （四）違反風(fēng)險警示制度有關(guān)要求； （五）違反交易所風(fēng)險控制管理制度的其他行為。 其他違規(guī)處罰 會員、客戶、期貨保證金存管銀行、信息服務(wù)

26、機構(gòu)及期貨市場其他參與者有下列行為之一的，責(zé)令改正，并可以根據(jù)情節(jié)輕重，采取談話提醒、書面警示、通報批評、公開譴責(zé)、限制開倉、強行平倉、暫?；蛘呦拗茦I(yè)務(wù)、調(diào)整或者取消會員資格等措施： （一）拒不配合交易所日常檢查、立案調(diào)查； （二）進行虛假性、誤導(dǎo)性或者遺漏重要事實的申報、陳述、解釋或者說明； （三）提供虛假的文件、資料或者信息。 開盤價 開盤價是指某一期貨合約經(jīng)集合競價產(chǎn)生的成交價格。集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤價。 收盤價 收盤價是指某一期貨合約當(dāng)日交易的最后一筆成交價格。 最新價 最新價是指某一期貨合約在當(dāng)日交易期間的即時成交價格。 漲跌 漲跌是指某一期貨合約

27、在當(dāng)日交易期間的最新價與上一交易日結(jié)算價之差。 申買量 申買量是指某一期貨合約當(dāng)日交易所交易系統(tǒng)中未成交的最高價位申請買入的下單數(shù)量。 申賣量 申賣量是指某一期貨合約當(dāng)日交易所交易系統(tǒng)中未成交的最低價位申請賣出的下單數(shù)量。 結(jié)算價 結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日一定時間內(nèi)成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。結(jié)算價是進行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和計算下一交易日交易價格限制的依據(jù)。當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。 成交量 成交量是指某一期貨合約在當(dāng)日所有成交合約的單邊數(shù)量。 持倉量 持倉量是指期貨交易者所持有的未平倉合約的單邊數(shù)量。 交易指令

28、交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，市價指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價指令每次最大下單數(shù)量為100手。 股指期貨競價 股指期貨競價交易采用集合競價和連續(xù)競價兩種方式。集合競價是指對在規(guī)定時間內(nèi)接受的買賣申報一次性集中撮合的競價方式，連續(xù)競價是指對買賣申報逐筆連續(xù)撮合的競價方式。 集合競價在交易日9:10-9:15進行，其中9:10-9:14為指令申報時間，9:14-9:15為指令撮合時間。 集合競價指令申報時間不接受市價指令申報。 集合競價指令撮合時間不接受指令申報。 期貨連續(xù)競價交易按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。以漲跌停板價格申報的指令，按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則撮合成交。 集合競

29、價 集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或者賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按照少的一方的申報量成交。 開盤集合競價中的未成交指令自動參與連續(xù)競價交易。 限價指令 限價指令連續(xù)競價交易時，交易所系統(tǒng)將買賣申報指令以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序, 當(dāng)買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。即： 當(dāng) bpspcp,則：最新成交價=spbpcpsp, 最新成交價=c

30、pcpbpsp, 最新成交價=bp 集合競價未產(chǎn)生成交價的，以上一交易日收盤價為前一成交價，按照上述辦法確定第一筆成交價。 交易編碼 交易編碼是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員進行期貨交易的專用代碼。交易編碼由十二位數(shù)字構(gòu)成，前四位為會員號，后八位為客戶號。 客戶在不同的會員處開戶的，其交易編碼中客戶號應(yīng)當(dāng)相同。交易所另有規(guī)定的除外。 符合中國證監(jiān)會及交易所規(guī)定的會員和客戶，可以根據(jù)從事套期保值交易、套利交易、投機交易等不同目的分別申請客戶號。 結(jié)算業(yè)務(wù) 結(jié)算業(yè)務(wù)是指交易所根據(jù)交易結(jié)果、公布的結(jié)算價格和交易所有關(guān)規(guī)定對交易雙方的交易保證金、盈虧、手續(xù)費及其他有關(guān)款項進行資金清算和劃轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)活動。

31、交易所的結(jié)算實行保證金制度、當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和風(fēng)險準(zhǔn)備金制度等。 當(dāng)日結(jié)算價 當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后一位。 最后一小時因系統(tǒng)故障等原因?qū)е陆灰字袛嗟?，扣除中斷時間后向前取滿一小時視為最后一小時。 合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時。以此類推。合約當(dāng)日最后一筆成交距開盤時間不足一小時的，則取全天成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價。 合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價計算公式為：當(dāng)日結(jié)算價該合約上一交易日結(jié)算價基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價基準(zhǔn)合約上一交

32、易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。合約為新上市合約的，取其掛盤基準(zhǔn)價為上一交易日結(jié)算價。基準(zhǔn)合約為當(dāng)日交割合約的，取其交割結(jié)算價為基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價。根據(jù)本公式計算出的當(dāng)日結(jié)算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為當(dāng)日結(jié)算價。 采用上述方法仍無法確定當(dāng)日結(jié)算價或者計算出的結(jié)算價明顯不合理的，交易所有權(quán)決定當(dāng)日結(jié)算價。 盈虧結(jié)算 期貨合約以當(dāng)日結(jié)算價作為計算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。具體計算公式如下： 當(dāng)日盈虧=（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）賣出量合約乘數(shù)+（當(dāng)日結(jié)算價-買入成交價）買入量合約乘數(shù)+（上一交易日結(jié)算價-當(dāng)日結(jié)算價）（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）合

33、約乘數(shù) 結(jié)算準(zhǔn)備金余額的具體計算公式如下： 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金出金手續(xù)費等。 交割結(jié)算價 股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。 交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價進行調(diào)整。 套保申請材料 申請?zhí)灼诒Ｖ殿~度的會員或者客戶，應(yīng)當(dāng)填寫中國金融期貨交易所套期保值額度申請（審批）表，并向交易所提交下列申請材料： （一）自然人客戶應(yīng)當(dāng)提交本人身份證復(fù)印件，會員或者法人客戶應(yīng)當(dāng)提交營業(yè)執(zhí)照副本復(fù)印件、組織機構(gòu)代碼證復(fù)印件以及近2年經(jīng)審計的財務(wù)報告； （二）近6個月的現(xiàn)

34、貨交易情況； （三）申請人的套期保值交易方案； （四）申請人歷史套期保值交易情況說明； （五）會員對申請人材料真實性的核實聲明； （六）交易所規(guī)定的其他材料。 套期保值額度使用 套期保值額度自獲批之日起6個月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。獲批套期保值額度可以在多個月份合約使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。 在某一合約最后10個交易日內(nèi)獲批的新增套期保值額度不得在該合約上使用。 會員或者客戶應(yīng)當(dāng)在不遲于套期保值額度有效期到期前5個交易日向交易所申請新的套期保值額度；逾期未申請的，會員或者客戶應(yīng)當(dāng)在套期保值額度有效期到期前對套期保值持倉進行平倉；逾期不平倉的，交

35、易所有權(quán)對其采取限制開倉、限期平倉、強行平倉等措施。 風(fēng)險控制管理辦法 交易所風(fēng)險管理實行保證金制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶持倉報告制度、強行平倉制度、強制減倉制度、結(jié)算擔(dān)保金制度和風(fēng)險警示制度。 保證金制度 保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。 股指期貨合約最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為12。期貨交易過程中，出現(xiàn)下列情形之一的，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）報告： （一）期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報價（以下簡稱單邊市）； （二）遇國家法定長假； （三）交易所認(rèn)為市場風(fēng)險明顯變化； （四）交易所認(rèn)為必要的其他情形。 單邊市 單邊

36、市是指某一合約收市前5分鐘內(nèi)出現(xiàn)只有停板價格的買入（賣出）申報、沒有停板價格的賣出（買入）申報，或者一有賣出（買入）申報就成交、但未打開停板價格的情形。 漲跌停板制度 漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整漲跌停板幅度。 股指期貨合約的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的10。 季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價的20。上市首日有成交的，于下一交易日恢復(fù)到合約規(guī)定的漲跌停板幅度；上市首日無成交的，下一交易日繼續(xù)執(zhí)行前一交易日的漲跌停板幅度。 股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的20。 期貨合約連續(xù)兩個交易日出現(xiàn)同方向單邊市（第一個單邊市的交易日稱為D1交易

37、日，第二個單邊市的交易日稱為D2交易日，D1交易日前一交易日稱為D0交易日，下同），D2交易日為最后交易日的，該合約直接進行交割結(jié)算；D2交易日不是最后交易日的，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況采取下列風(fēng)險控制措施中的一種或者多種：提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、限制開倉、限制出金、限期平倉、強行平倉、暫停交易、調(diào)整漲跌停板幅度、強制減倉或者其他風(fēng)險控制措施。 持倉限額制度 持倉限額是指交易所規(guī)定的會員或者客戶對某一合約單邊持倉的最大數(shù)量。 同一客戶在不同會員處開倉交易，其在某一合約單邊持倉合計不得超出該客戶的持倉限額。 會員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規(guī)定如下： （一）進行投機交易的客戶號某一合約單邊持倉限額

38、為100手； （二）某一合約結(jié)算后單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會員下一交易日該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25； 進行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受前款第一項限制。 會員、客戶持倉達到或者超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。 大戶持倉報告制度 交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況，公布持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。 從事自營業(yè)務(wù)的交易會員或者客戶，進行套期保值交易、套利交易、投機交易的不同客戶號下的持倉應(yīng)當(dāng)合并計算；同一客戶在不同會員處的持倉合并計算。 會員或者客戶持倉達到交易所規(guī)定的報告標(biāo)準(zhǔn)或者交易所要求報告的，應(yīng)當(dāng)于下一交易日收市前向交易所報告。 客戶未報告的，開

39、戶會員應(yīng)當(dāng)向交易所報告?？蛻粼诙鄠€會員處開戶的，由交易所指定有關(guān)會員向交易所報送該客戶應(yīng)當(dāng)報告的有關(guān)資料。交易所有權(quán)要求會員、客戶再次報告或者補充報告。 達到交易所規(guī)定報告標(biāo)準(zhǔn)或者交易所要求報告的會員或者客戶應(yīng)當(dāng)提供下列資料： （一）大戶持倉報告表（見附件），內(nèi)容包括會員名稱、會員號、客戶名稱和客戶號、合約代碼、持倉量、交易保證金、可動用資金等； （二）資金來源說明； （三）法人客戶的實際控制人資料； （四）開戶資料及當(dāng)日結(jié)算單據(jù)； （五）交易所要求提供的其他資料。 強行平倉制度 強行平倉是指交易所按照有關(guān)規(guī)定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施。 會員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對其持

40、倉實行強行平倉： （一）結(jié)算會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在第一節(jié)結(jié)束前補足； （二）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在第一節(jié)結(jié)束前平倉； （三）因違規(guī)、違約受到交易所強行平倉處理； （四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)當(dāng)予以強行平倉； （五）交易所規(guī)定應(yīng)當(dāng)予以強行平倉的其他情形。強制減倉制度 強制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單,以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按照持倉比例自動撮合成交。 強制減倉的方法 （一）同一客戶（包括從事自營業(yè)務(wù)的交易會員，本章下同）在同一合約上雙向持倉的,其凈持倉部分的平倉報單參與強制減倉計算，其余平倉報單與其反向持倉

41、自動對沖平倉。 （二）申報平倉數(shù)量的確定 申報平倉數(shù)量是指在D2交易日收市后,已經(jīng)在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價格申報未成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于D2交易日結(jié)算價10%的所有持倉。 客戶不愿按照上述方法平倉的，可以在收市前撤單。 （三）客戶合約單位凈持倉盈虧的確定 客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量?？蛻粼摵霞s持倉盈虧的總和是指客戶該合約所有持倉中，D0交易日（含）前成交的按照D0交易日結(jié)算價、D1交易日和D2交易日成交的按照實際成交價與D2交易日結(jié)算價的差額合并計算的盈虧總和。 （四）單位凈持倉盈利客戶平倉范圍的確定 根據(jù)上述方法計算的單位凈持倉盈

42、利大于零的客戶的盈利方向凈持倉均列入平倉范圍。 （五）平倉數(shù)量的分配原則 1 、在平倉范圍內(nèi)按照盈利大小的不同分成三級,逐級進行分配。 首先分配給單位凈持倉盈利大于等于D2交易日結(jié)算價的10%的持倉（以下簡稱盈利10%以上的持倉）；其次分配給單位凈持倉盈利小于D2交易日結(jié)算價的10%而大于等于6%的持倉（以下簡稱盈利6%以上的持倉）；最后分配給單位凈持倉盈利小于D2交易日結(jié)算價的6%而大于零的持倉（以下簡稱盈利大于零的持倉）。 2 、以上各級分配比例均按照申報平倉數(shù)量(剩余申報平倉數(shù)量)與各級可平倉的盈利持倉數(shù)量之比進行分配。 盈利10%以上的持倉數(shù)量大于等于申報平倉數(shù)量的,根據(jù)申報平倉數(shù)量與

43、盈利10%以上的持倉數(shù)量的比例,將申報平倉數(shù)量向盈利10%以上的持倉分配實際平倉數(shù)量。 盈利10%以上的持倉數(shù)量小于申報平倉數(shù)量的,根據(jù)盈利10%以上的持倉數(shù)量與申報平倉數(shù)量的比例，將盈利10%以上的持倉數(shù)量向申報平倉客戶分配實際平倉數(shù)量；再把剩余的申報平倉數(shù)量按照上述的分配方法依次向盈利6%以上的持倉、盈利大于零的持倉分配；還有剩余的，不再分配。 （六）強制減倉的執(zhí)行強制減倉于D2交易日收市后執(zhí)行，強制減倉結(jié)果作為D2交易日會員的交易結(jié)果。 （七）強制減倉的價格 強制減倉的價格為該合約D2交易日的漲跌停板價格。按照本條進行強制減倉造成的損失由會員及其客戶承擔(dān)。 結(jié)算擔(dān)保金制度 結(jié)算擔(dān)保金是指

44、由結(jié)算會員依照交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。 風(fēng)險警示制度 交易所認(rèn)為必要的，可以單獨或者同時采取要求會員和客戶報告情況、談話提醒、書面警示、發(fā)布風(fēng)險警示公告等措施中的一種或者多種，以警示和化解風(fēng)險。 出現(xiàn)下列情形之一的，交易所有權(quán)約見會員的高級管理人員或者客戶談話提醒風(fēng)險，或者要求會員或者客戶報告情況： （一）期貨價格出現(xiàn)異常； （二）會員或者客戶交易異常； （三）會員或者客戶持倉異常； （四）會員資金異常； （五）會員或者客戶涉嫌違規(guī)、違約； （六）交易所接到涉及會員或者客戶的投訴； （七）會員涉及司法調(diào)查； （八）交易所認(rèn)定的其他情況。 第一部分 股指期貨基礎(chǔ)

45、知識介紹第二部分 交易規(guī)則及相關(guān)細(xì)則第三部分第三部分 股指期貨入市須知股指期貨入市須知一個完整的期貨交易流程應(yīng)包括開戶與下單、競價、結(jié)算與交割四個環(huán)節(jié)。 開戶開戶下單下單結(jié)算結(jié)算交割交割參與股指期貨交易的投資者要與期貨公司期貨公司簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同，可以通過期貨公司或具有中間介紹業(yè)務(wù)資格的證券公司及營業(yè)部辦理具體的開戶手續(xù)。參與股指期貨交易的客戶，需要與期貨公司簽署風(fēng)風(fēng)險揭示書險揭示書和期貨經(jīng)紀(jì)合同期貨經(jīng)紀(jì)合同，并開立期貨賬戶。個人客戶本人應(yīng)當(dāng)攜帶身份證等有效證明文件親自辦理開戶手續(xù)，簽署開戶資料，不得委托代理人代不得委托代理人代為辦理開戶手續(xù)為辦理開戶手續(xù) 。單位客戶應(yīng)當(dāng)攜帶組織機構(gòu)代碼證組織

46、機構(gòu)代碼證和營業(yè)執(zhí)照營業(yè)執(zhí)照等有效身份證明文件辦理開戶手續(xù)，單位客戶代理人應(yīng)出具單位客戶的授權(quán)委托書、代理人的身份證和其他開戶證件 開戶環(huán)節(jié) 開立期貨賬戶所需提供的資料自然人客戶：(1)畢業(yè)證書或者學(xué)位證書；(2)加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的仿真交易結(jié)算單作為仿真交易仿真交易經(jīng)歷證明經(jīng)歷證明，或加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的商品期貨交易結(jié)算單作為商品期貨交易經(jīng)歷證明；(3)投資者應(yīng)當(dāng)提供中國人民銀行個人信用報告?zhèn)€人信用報告作為征信狀況證明，該信用報告打印日期距申請開戶日期間隔不得超過6個月；(4)投資者提供多個方面的材料作為財務(wù)狀況證明財務(wù)狀況證明； 開立期貨賬戶所需提供的資料法人單位 ：(1)

47、開戶企業(yè)最近12個月內(nèi)的財務(wù)報告作為凈資產(chǎn)證明凈資產(chǎn)證明（加蓋公章）。(2)提供相關(guān)內(nèi)控制度與風(fēng)險管理制度內(nèi)控制度與風(fēng)險管理制度，就其參與股指期貨的內(nèi)部控制管理與風(fēng)險管理等內(nèi)容進行規(guī)范（加蓋公章）(3)加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的仿真交易結(jié)算單作為仿真交易仿真交易經(jīng)歷證明經(jīng)歷證明，或加蓋相關(guān)期貨公司結(jié)算專用章的商品期貨交易結(jié)算單作為商品期貨交易經(jīng)歷證明(4)提供企業(yè)征信狀況的證明企業(yè)征信狀況的證明； 合同簽署完畢后，客戶還應(yīng)該填寫“期貨交易登記表期貨交易登記表”，這張表格將由期貨經(jīng)紀(jì)公司提交給交易所，為客戶申請交易所的專用交易編碼。同時經(jīng)紀(jì)公司還會向客戶分配一個專用的資金帳號專用的資金帳號。交

48、易所實行客戶交易編碼登記備案制度編碼登記備案制度，客戶開戶時應(yīng)由期貨公司按交易所統(tǒng)一的編碼規(guī)則進行編號，一戶一碼，專碼專用，不得混碼交易。 交易編碼客戶申請中金所交易編碼時，應(yīng)當(dāng)符合統(tǒng)一開戶與股指期股指期貨投資者適當(dāng)性制度貨投資者適當(dāng)性制度的相關(guān)規(guī)定，并且按照交易所開戶業(yè)務(wù)規(guī)則辦理開戶手續(xù)；交易編碼交易編碼是客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員進行期貨交易的專用代碼；交易編碼由十二位數(shù)字構(gòu)成，前四位為會員號，后八位為客戶號。如客戶交易編碼為000100001535，則會員號為0001，客戶號為00001535；證券公司、基金公司、合格境外機構(gòu)投資者等根據(jù)法律、行政法規(guī)、規(guī)章和有關(guān)規(guī)定需要對資產(chǎn)進行分戶

49、管理的特特殊法人機構(gòu)殊法人機構(gòu)，可以為其分戶管理的資產(chǎn)向交易所申請開立客戶編碼。申請條件：必須獲得監(jiān)管機關(guān)或者主管機關(guān)批準(zhǔn)；審批流程：會員對特殊法人機構(gòu)的申請材料進行審核，并與特殊法人機構(gòu)及其托管人共同到交易所辦理相關(guān)手續(xù)，經(jīng)交易所審核通過后，為其開立交易編碼；會員提交相關(guān)申請材料，必須確保所提供材料內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。自然人投資者具體標(biāo)準(zhǔn)資金門檻要求: 申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；基礎(chǔ)知識要求: 客戶須具備股指期貨基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；期貨公司不得為評分低于80分的投資者申請開立股指期貨交易編碼。股指期貨仿真交易經(jīng)歷或商品期貨交易經(jīng)歷要求: 客戶須具備

50、至少有10個交易日、累計成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷；不存在嚴(yán)重不良誠信記錄: 不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形；綜合評估： 通過期貨公司對投資者的基本情況、財務(wù)狀況、誠信狀況和相關(guān)投資經(jīng)歷等方面的的綜合評估。綜合評估滿分為100分，其中基本情況、相關(guān)投資經(jīng)歷、財務(wù)狀況、誠信狀況的分值上限分別為15分、20分、50分、15分。期貨公司不得為綜合評估得分在70分以下的投資者申請開立股指期貨交易編碼。一般法人投資者具體標(biāo)準(zhǔn)凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；

51、具有相應(yīng)的決策機制和操作流程；具備股指期貨基礎(chǔ)知識，指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人通過相關(guān)測試；具有至少有10個交易日、累計成交20筆以上的股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經(jīng)歷不存在嚴(yán)重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形 客戶按規(guī)定足額繳納開戶保證金后，即可開始交易，進行委托下單。 所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)紀(jì)公司業(yè)務(wù)人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。 交易環(huán)節(jié) 中金所引入了分級結(jié)算制度，資金實力雄厚、管理經(jīng)驗豐富的機構(gòu)才能成為結(jié)算會員，而其他不具備結(jié)算會員資格的非結(jié)算會員必須通過結(jié)算會員進行結(jié)算，從而形成多層次的風(fēng)險管理體系。 交易所實行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)