BOT項(xiàng)目管理模式解析

1、BOTBOT項(xiàng)目管理模式項(xiàng)目管理模式目錄目錄3 3BOTBOT模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)4 4BOTBOT模式的風(fēng)險(xiǎn)模式的風(fēng)險(xiǎn)2 2BOTBOT模式的運(yùn)行程序及框架模式的運(yùn)行程序及框架5 5BOTBOT模式的變形模式模式的變形模式6 6BOTBOT模式的實(shí)質(zhì)和適用項(xiàng)目模式的實(shí)質(zhì)和適用項(xiàng)目7 7BOTBOT模式在我國(guó)存在的問(wèn)題模式在我國(guó)存在的問(wèn)題8 8BOTBOT項(xiàng)目項(xiàng)目污水處理污水處理 定價(jià)分析定價(jià)分析9 9BOTBOT模式的案例分析模式的案例分析1 1BOTBOT模式的產(chǎn)生模式的產(chǎn)生一、一、BOTBOT模式的產(chǎn)生模式的產(chǎn)生1 BOT模式的基本概念模式的基本概念BuildBuildOpe

2、rateOperateTransferTransfer經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)交轉(zhuǎn)交 BOT是私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，向社會(huì)提供公共服務(wù)的一種特殊的投資方式。 這種方式是指一國(guó)財(cái)團(tuán)或投資人作為項(xiàng)目的發(fā)起人從一個(gè)國(guó)家的政府獲得某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)特許權(quán)，然后由其獨(dú)立或聯(lián)合其他方組建項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目的融資、設(shè)計(jì)、建造和運(yùn)營(yíng)。整個(gè)特許期內(nèi)項(xiàng)目公司通過(guò)項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)獲得利潤(rùn)，并用此利潤(rùn)償還債務(wù)。在特許期滿之時(shí)，整個(gè)項(xiàng)目由項(xiàng)目公司無(wú)償或以極少的名義價(jià)格移交給東道國(guó)政府。萬(wàn) 卓 敏2 BOT模式的起源模式的起源16101610年到年到16751675年年領(lǐng)港公會(huì)連一個(gè)燈塔也未建成。而同期私人建成的燈塔至少有十座。1820

3、1820年年在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的?？梢?jiàn)BOT模式在投資效率上遠(yuǎn)高于行政部門(mén)。 私人首先向政府提出準(zhǔn)許建造和經(jīng)營(yíng)燈塔的申請(qǐng)，在申請(qǐng)獲得政府的批準(zhǔn)以后，私人向政府租用建造燈塔必須占用的土地，在特許期內(nèi)管理燈塔并向過(guò)往船只收取過(guò)路費(fèi)；特權(quán)期滿以后由政府將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì)管理和繼續(xù)收費(fèi)。 BOT遠(yuǎn)非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。 17世紀(jì)英國(guó)的領(lǐng)港公會(huì)負(fù)責(zé)管理海上事務(wù)，包括建設(shè)和經(jīng)營(yíng)燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費(fèi)的特權(quán)。 萬(wàn) 卓 敏公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求但是政府部門(mén)卻缺乏足夠的建設(shè)資金。為籌措基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金，一些國(guó)家的政府力促公共部門(mén)與私營(yíng)企業(yè)合作，

4、從而產(chǎn)生了BOT投資合作方式。3 BOT模式的產(chǎn)生背景模式的產(chǎn)生背景 BOT方式的雛形發(fā)端于19世紀(jì)后期的北美大陸，但國(guó)際BOT的出現(xiàn)和發(fā)展還是在本世紀(jì)80年代以后。它由土耳其前總理奧扎爾在80年代初土耳其國(guó)家私營(yíng)計(jì)劃的框架工程首創(chuàng)后，很快被世界各國(guó)所認(rèn)同并廣泛使用。BOT方式主要涉及一些規(guī)模大、建設(shè)期長(zhǎng)的項(xiàng)目，這恰好符合基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)。 20世紀(jì)80年代初期到中期，是項(xiàng)目融資的低潮時(shí)期。在這一階段，雖然有大量的資金密集型項(xiàng)目，特別是發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目正在尋找資金，但是，由于世界性的經(jīng)濟(jì)衰退和第三世界債務(wù)危機(jī)所造成的影響還遠(yuǎn)沒(méi)有從人們心中消除。 如何增加項(xiàng)目抗政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

5、的能力，如何提高項(xiàng)目的投資收益和經(jīng)營(yíng)管理水平，成為銀行、項(xiàng)目投資者和項(xiàng)目所在國(guó)政府在安排融資時(shí)所必須面對(duì)和解決的問(wèn)題。王佳睿1. 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的高速發(fā)展及國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，基礎(chǔ)設(shè)施投資的銀根壓縮受到前所未有的沖擊，如何籌集建設(shè)資金成了制約基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)鍵。 2. 原有的投資融資格局存在重大的缺陷，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本、建設(shè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)市場(chǎng)在很大程度上被人為阻隔，資金缺乏有效的封閉管理，風(fēng)險(xiǎn)和收益分擔(dān)不對(duì)稱(chēng)，金融機(jī)構(gòu)、開(kāi)發(fā)商、建設(shè)企業(yè)不能形成以項(xiàng)目為核心的有機(jī)循環(huán)閉合體，優(yōu)勢(shì)不能相補(bǔ)，資源沒(méi)有得到合理流動(dòng)與運(yùn)用。4 我國(guó)我國(guó)BOT模式的產(chǎn)生背景及發(fā)展模式的產(chǎn)生背景及發(fā)展王佳睿 我國(guó)在基

6、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面運(yùn)用BOT方式已作了不少?lài)L試。最早的是廣東沙角B電廠(該項(xiàng)目由香港HOPEWELL公司承擔(dān)，于1984年簽訂特許權(quán)協(xié)議，1987年建成并投入營(yíng)運(yùn)，獲利頗豐)。它是我國(guó)運(yùn)用BOT方式的首次探索。目前，我國(guó)的BOT項(xiàng)目有北京京通公路和上海黃浦江延安東路越江隧道復(fù)線工程，還有許多項(xiàng)目(如河南韓豐電站、黑龍江雙鴨山電站、浦東立體供熱、供水及交通項(xiàng)目等)正在對(duì)外談判之中。1995年5月，國(guó)家計(jì)委批準(zhǔn)廣西來(lái)賓電廠采用BOT方式建設(shè)，使之成為我國(guó)第一個(gè)經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)的BOT項(xiàng)目。BOT作為一種新的投資方式，正引起國(guó)家有關(guān)部門(mén)和一些地方政府的高度重視。西部大開(kāi)發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施需求量很大，因此，BOT方式

7、在我國(guó)具有相當(dāng)大的市場(chǎng)前景。二、二、BOTBOT模式的運(yùn)行程序及框架模式的運(yùn)行程序及框架萬(wàn) 卓 敏政府主管部門(mén)政府主管部門(mén) BOT項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司 銀行或財(cái)團(tuán)銀行或財(cái)團(tuán) 特許經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)交股東股東 資本金貸款股息紅利還貸建設(shè)建設(shè) 設(shè)計(jì)設(shè)計(jì) 經(jīng)營(yíng)經(jīng)營(yíng) 設(shè)計(jì)合同建設(shè)合同經(jīng)營(yíng)合同確定方案確定方案 融資與審批融資與審批 立項(xiàng)立項(xiàng) 招標(biāo)準(zhǔn)備招標(biāo)準(zhǔn)備 資格預(yù)審資格預(yù)審 準(zhǔn)備投標(biāo)書(shū)準(zhǔn)備投標(biāo)書(shū) 評(píng)標(biāo)與決標(biāo)評(píng)標(biāo)與決標(biāo) 合同談判合同談判 實(shí)施項(xiàng)目實(shí)施項(xiàng)目 BOT項(xiàng)目運(yùn)作程序簡(jiǎn)表（1）萬(wàn) 卓 敏運(yùn)作程序運(yùn)作程序招標(biāo)人主要工作招標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作確定方案提出項(xiàng)目建設(shè)的必要性，確定項(xiàng)目需要達(dá)到的目標(biāo)立

8、項(xiàng)向計(jì)劃管理部門(mén)上報(bào)項(xiàng)目建議書(shū)或預(yù)可行性研究報(bào)告，取得批復(fù)文件或者同意進(jìn)行項(xiàng)目融資招標(biāo)的文件招標(biāo)準(zhǔn)備1. 成立招標(biāo)委員會(huì)和招標(biāo)辦公室；2. 聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)；3. 研究項(xiàng)目技術(shù)問(wèn)題，明確技術(shù)要求；4. 準(zhǔn)備資格預(yù)審文件；5. 設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)，落實(shí)項(xiàng)目條件；6. 編寫(xiě)招標(biāo)文件，制定評(píng)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)。資格預(yù)審1. 發(fā)布招標(biāo)公告；2. 發(fā)售資格預(yù)審文件；3. 組織資格預(yù)審；4. 通知資格預(yù)審結(jié)果，發(fā)出投標(biāo)邀請(qǐng)書(shū)。1. 獲取項(xiàng)目招標(biāo)信息；2. 購(gòu)取資格預(yù)審文件；3. 編寫(xiě)并遞交資格預(yù)審文件。萬(wàn) 卓 敏運(yùn)作程序運(yùn)作程序招標(biāo)人主要工作招標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作準(zhǔn)備投標(biāo)書(shū)1. 編寫(xiě)并發(fā)售招標(biāo)文件；2. 標(biāo)

9、前答疑，組織現(xiàn)場(chǎng)考察。1. 購(gòu)取招標(biāo)文件；2. 研究招標(biāo)文件，向招標(biāo)人提問(wèn)；3. 參加現(xiàn)場(chǎng)考察；4. 編寫(xiě)并按時(shí)遞交投標(biāo)書(shū)。評(píng)標(biāo)與決標(biāo)1. 對(duì)有效標(biāo)書(shū)進(jìn)行評(píng)審；2. 選出中標(biāo)候選人?；卮稹⒊吻逶u(píng)標(biāo)委員會(huì)的提問(wèn)。合同談判1. 按照排序與中標(biāo)候選人就全部合同和協(xié)議的條款和條件進(jìn)行談判，直至雙方完全達(dá)成一致；2. 草簽特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議。同左。BOT項(xiàng)目運(yùn)作程序簡(jiǎn)表（2）萬(wàn) 卓 敏運(yùn)作程序運(yùn)作程序招標(biāo)人主要工作招標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作投標(biāo)人主要工作融資與審批1. 協(xié)助中標(biāo)人報(bào)批項(xiàng)目和成立項(xiàng)目公司；2. 在項(xiàng)目公司成立后與其正式簽訂特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議。1. 報(bào)批項(xiàng)目可研報(bào)告，成立項(xiàng)

10、目公司；2. 項(xiàng)目公司正式與貸款人、建筑承包商、運(yùn)營(yíng)維護(hù)承包商和保險(xiǎn)公司等簽訂相關(guān)合同；3. 項(xiàng)目公司與招標(biāo)人正式簽訂特許權(quán)協(xié)議及其他合同和協(xié)議；實(shí)施項(xiàng)目1. 協(xié)助項(xiàng)目公司實(shí)施項(xiàng)目；2. 對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)進(jìn)行檢查和監(jiān)督；3. 特許期屆滿時(shí)接收（或其指定機(jī)構(gòu)接收）應(yīng)該移交的設(shè)施。1. 正式開(kāi)始設(shè)計(jì)和建設(shè)；2. 項(xiàng)目竣工后開(kāi)始商業(yè)運(yùn)營(yíng)；3. 特許期屆滿時(shí)移交應(yīng)該移交的設(shè)施。BOT項(xiàng)目運(yùn)作程序簡(jiǎn)表（3）三、三、BOTBOT模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)王佳睿1 BOT模式的特點(diǎn)模式的特點(diǎn)BOT 投融資方式起源于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的籌資需要,目前主要適用于交通、能源、通訊等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)

11、目。即其主要用于建設(shè)投資額大,投資回報(bào)周期長(zhǎng),項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目。政府只是通過(guò)與項(xiàng)目公司簽訂特許權(quán)協(xié)議(合同) ,將項(xiàng)目建設(shè)的經(jīng)營(yíng)權(quán)交給項(xiàng)目公司,項(xiàng)目公司則在經(jīng)營(yíng)一定的時(shí)期后將其轉(zhuǎn)交給當(dāng)?shù)卣?政府依據(jù)簽訂的協(xié)議(合同) ,向項(xiàng)目公司無(wú)償提供土地及相關(guān)設(shè)施的使用權(quán)等優(yōu)惠條件,并通過(guò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方式將設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的責(zé)任轉(zhuǎn)移給項(xiàng)目公司。政府與項(xiàng)目公司作為主要主體通過(guò)合同達(dá)成合作意向,項(xiàng)目公司分別通過(guò)貸款合同、經(jīng)營(yíng)合同、建筑合同、設(shè)計(jì)合同與銀行、經(jīng)營(yíng)承包商、建筑商、工程設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)達(dá)成有關(guān)貸款、經(jīng)營(yíng)、建設(shè)、設(shè)計(jì)方面的合作意向。1.1 適用范圍適用范圍1.2 責(zé)任、權(quán)利責(zé)任、權(quán)利1.3 參與主體

12、參與主體三、三、BOTBOT模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)模式的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)王佳睿2 BOT模式的優(yōu)勢(shì)模式的優(yōu)勢(shì)（一）利用民間資本市場(chǎng)能夠彌補(bǔ)政府資源的不足，減少政府的直接財(cái)政負(fù)擔(dān)。（七）民營(yíng)部門(mén)管理基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的效率可以作為一個(gè)標(biāo)桿（Benchmark），用來(lái)衡量類(lèi)似項(xiàng)目的效率，有助于提高未來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的公共管理績(jī)效。（六）在開(kāi)展項(xiàng)目的過(guò)程中，民營(yíng)部門(mén)可以促進(jìn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓?zhuān)檎块T(mén)培訓(xùn)人才 。（二）能分擔(dān)一些本來(lái)由政府承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于轉(zhuǎn)移和降低政府風(fēng)險(xiǎn)。（三）有利于提高項(xiàng)目的效率。BOT 是提高設(shè)計(jì)管理實(shí)效的一種方式。（四） BOT 融資方式可以提前滿足社會(huì)和公眾的需求，并為之服務(wù)采用此方式可使一些

13、本來(lái)急需建設(shè)資金而政府目前又無(wú)力投資建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目得以實(shí)施。（五）由外國(guó)公司運(yùn)作的 BOT 項(xiàng)目，會(huì)給項(xiàng)目所在國(guó)帶來(lái)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，既給本國(guó)的承包商帶來(lái)較多的發(fā)展機(jī)會(huì)，也促進(jìn)了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的融合。四、四、BOTBOT模式的風(fēng)險(xiǎn)模式的風(fēng)險(xiǎn)王佳睿1 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中, 由于受到超出項(xiàng)目投資方的控制范圍的政治、經(jīng)濟(jì)和自然環(huán)境的影響而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 主要分為以下四種：1.1 政治風(fēng)險(xiǎn): 指由于政權(quán)更迭 、外交環(huán)境改變等因素導(dǎo)致項(xiàng)目蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn), 主要表現(xiàn)為: ( 1) 政治局勢(shì)的影響; ( 2)政府行為的影響; ( 3) 國(guó)際關(guān)系的影響。1.2政策和法律風(fēng)險(xiǎn):

14、指項(xiàng)目所在國(guó)在稅收制度 、勞資關(guān)系等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問(wèn)題上的政策是否明確、立法是否完善等不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。1.3金融風(fēng)險(xiǎn): 指 BOT 項(xiàng)目所在國(guó)以及國(guó)際的經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化時(shí)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),1.4不可抗力風(fēng)險(xiǎn): 指自然災(zāi)害等無(wú)法預(yù)見(jiàn)或克服的外力給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和建設(shè)過(guò)程直接相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。 主要分為以下三種:2.1完工風(fēng)險(xiǎn): 指項(xiàng)目無(wú)法完工 、延期完工或者完工后無(wú)法達(dá)到預(yù)期目標(biāo), 從而不能產(chǎn)出足夠的現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn), 主要表現(xiàn)為: ( 1) 竣工延誤風(fēng)險(xiǎn); ( 2) 成本超支風(fēng)險(xiǎn); ( 3) 質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。2.2生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn): 指項(xiàng)目試生產(chǎn)階段和生產(chǎn)運(yùn)行階段中

15、存在的技術(shù)、能源和原材料供應(yīng)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況等風(fēng)險(xiǎn)因素的總稱(chēng)。2.3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn): 指在項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)期內(nèi), 產(chǎn)品需求未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期, 或者市場(chǎng)上出現(xiàn)更廉價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品或替代產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn), 主要表現(xiàn)為: ( 1) 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn); ( 2) 競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn); ( 3) 需求風(fēng)險(xiǎn)。五、五、BOTBOT模式的變形模式模式的變形模式1.BOOT 建設(shè)擁有運(yùn)營(yíng)移交。這種方式明確了BOT方式的所有權(quán),私人部門(mén)在特許期內(nèi)擁有項(xiàng)目所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營(yíng),特許期滿后將項(xiàng)目移交給政府部門(mén)。BOT與BOOT的主要區(qū)別BOTBOOT所有權(quán)所有權(quán)項(xiàng)目建成后,私人只擁有經(jīng)營(yíng)權(quán)私人既有經(jīng)營(yíng)權(quán)又有所有權(quán)。時(shí)間時(shí)間較短較長(zhǎng)萬(wàn) 卓 敏五、五、BOTBOT模式的

16、變形模式模式的變形模式2.BOO 建設(shè)擁有運(yùn)營(yíng)。這種方式是政府授予開(kāi)發(fā)商特許權(quán),建設(shè)并經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施,而不將此基礎(chǔ)設(shè)施移交給政府或公共部門(mén)。BOT BOOT BOO是3種基本模式,一般統(tǒng)稱(chēng)為BOT模式。在實(shí)際項(xiàng)目中,由于具體的項(xiàng)目條件和實(shí)際運(yùn)作上的差異,BOT具體結(jié)構(gòu)也隨之改變。萬(wàn) 卓 敏3.其他變形BOOST建設(shè)擁有運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼移交。在該項(xiàng)目中,政府可以考慮給予承包商一定的補(bǔ)貼。BLT建設(shè)租賃移交。即政府出讓項(xiàng)目建設(shè)權(quán),在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi),政府有義務(wù)成為項(xiàng)目的租賃人,且賃期結(jié)束后,所有資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給政府公共部門(mén)。BT建設(shè)移交。與傳統(tǒng)的總包合同類(lèi)似,即項(xiàng)目建成后立即移交,可按項(xiàng)目的收購(gòu)價(jià)分期付款。六、

17、六、BOTBOT模式的實(shí)質(zhì)和適用項(xiàng)目模式的實(shí)質(zhì)和適用項(xiàng)目 BOT實(shí)際上是與項(xiàng)目相關(guān)的各利益相關(guān)者(包括項(xiàng)目發(fā)起人、工程承包商、運(yùn)營(yíng)商、財(cái)團(tuán)等)成立一個(gè)股份公司,實(shí)質(zhì)是一種債權(quán)與股權(quán)相混合產(chǎn)權(quán)，它是由項(xiàng)目構(gòu)成的有關(guān)單位（承建商、經(jīng)營(yíng)商及用戶(hù)）組成的財(cái)團(tuán)所成立的一個(gè)股份組織，對(duì)項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、咨詢(xún)、供貨和施工實(shí)行一攬子總承包。項(xiàng)目竣工后，在特許權(quán)規(guī)定的期限內(nèi)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，向用戶(hù)收取費(fèi)用，以回收投資、償還債務(wù)、賺取利潤(rùn)。特許權(quán)期滿后，財(cái)團(tuán)無(wú)償?shù)貙㈨?xiàng)目交給政府。王佳睿1 BOT的實(shí)質(zhì)的實(shí)質(zhì)發(fā)達(dá)國(guó)家：已成為基礎(chǔ)設(shè)施私有化的有效方法之一，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括：公共設(shè)施項(xiàng)目，如電力、電信、自來(lái)水、排污、醫(yī)院等；公共工

18、程項(xiàng)目，如大壩、水庫(kù)、倉(cāng)庫(kù)等；交通設(shè)施項(xiàng)目，如公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機(jī)場(chǎng)等（一）是公共設(shè)施項(xiàng)目，如電力、電訊、自來(lái)水、排污等；（二）是公共工程項(xiàng)目，如大壩、水庫(kù)、倉(cāng)庫(kù)等；（三）是交通設(shè)施項(xiàng)目，如公路、鐵路、橋梁、隧道、港口、機(jī)場(chǎng)等，這些都適用于采用BOT方式來(lái)進(jìn)行融資建設(shè)。 此外，本應(yīng)由政府投資建設(shè)的資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和工業(yè)項(xiàng)目，也都可以采用BOT方式。2 BOT適用范圍適用范圍萬(wàn) 卓 敏發(fā)展中國(guó)家（如中國(guó)）：由于投資環(huán)境限制及承包商對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，決定了應(yīng)用領(lǐng)域的特殊性：對(duì)特定項(xiàng)目，在項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格可接受的情況下，采用BOT方式是可行的，如電力項(xiàng)目、收費(fèi)公路某些領(lǐng)域要謹(jǐn)慎考慮：如水廠、地鐵

19、等某些領(lǐng)域不可行，如郵政系統(tǒng)、醫(yī)院七、七、BOTBOT模式在我國(guó)存在的問(wèn)題模式在我國(guó)存在的問(wèn)題1 缺乏健全的法律體系保障BOT 模式的法律分散在不同的法律條款，未涵蓋BOT融資的所有主體，其大部分是部門(mén)與地方性規(guī)章條例，更是存在部分內(nèi)容相互沖突情況，例如專(zhuān)門(mén)調(diào)整特許經(jīng)營(yíng)權(quán)模式的規(guī)章如關(guān)于以BOT方式吸收外商投資的有關(guān)問(wèn)題的通知和關(guān)于試辦外商投資特許權(quán)和項(xiàng)目審批管理有關(guān)問(wèn)題的通知不但效力層次相對(duì)較低，且可操作性不強(qiáng)，投資商比較關(guān)注的如限制同地區(qū)項(xiàng)目的惡意競(jìng)爭(zhēng)保證、國(guó)家匯率擔(dān)保等關(guān)鍵性?xún)?nèi)容沒(méi)有明確規(guī)定。2 投資回報(bào)率不合理， 彈性的價(jià)格體系缺乏（1）政府角色錯(cuò)位，運(yùn)營(yíng)監(jiān)管失控（2）國(guó)家對(duì)BOT項(xiàng)目

20、未統(tǒng)籌規(guī)劃，BOT人才匱乏（3）投資環(huán)境不完善，配套設(shè)施未能落實(shí)過(guò)高和過(guò)低的投資回報(bào)率肯定會(huì)對(duì)BOT項(xiàng)目的實(shí)施造成天然的阻力。首先過(guò)高的投資回報(bào)率，相應(yīng)得就會(huì)抬高BOT項(xiàng)目的使用費(fèi)，高昂的使用價(jià)格往往會(huì)對(duì)國(guó)家利益造成損失，使用者難以承受，因而政府不會(huì)對(duì)項(xiàng)目投資回報(bào)率進(jìn)行擔(dān)保；同樣，投資收益較低，并且投資風(fēng)險(xiǎn)大大增加，投資方難以獲得利潤(rùn)，就肯定不會(huì)進(jìn)行BOT項(xiàng)目投資了。萬(wàn) 卓 敏八、八、BOTBOT項(xiàng)目項(xiàng)目污水處理污水處理 定價(jià)分析定價(jià)分析成本、投資收益率和進(jìn)水量是確定污水處理BOT項(xiàng)目特許價(jià)格的三大要素。政府部門(mén)的要求和政府補(bǔ)貼是確定特許價(jià)格的約束條件。萬(wàn) 卓 敏價(jià)格收入收入 價(jià)格價(jià)格 經(jīng)營(yíng)成

21、本經(jīng)營(yíng)成本 投資成本投資成本 收益率收益率 價(jià)格壓力價(jià)格壓力 定價(jià)要素1 成本要素。成本是最根本的定價(jià)要素,是確定污水處理BOT項(xiàng)目特許價(jià)格的基礎(chǔ),包括投資成本和經(jīng)營(yíng)成本。2 投資收益率要素。滿意的投資收益率可以使私人投資者在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi),收回投資,還清貸款的本金和利息,取得滿意的利潤(rùn)。較低的投資收益率要求較低的特許價(jià)格,而較高的投資收益率要求較高的特許價(jià)格,因此投資收益率是確定特許價(jià)格的重要因素。3 進(jìn)水量要素。一般情況下進(jìn)水量等于處理量。當(dāng)日進(jìn)水量達(dá)不到設(shè)計(jì)進(jìn)水量時(shí),在原價(jià)格下就不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收入,需要更高一點(diǎn)的價(jià)格,才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的利潤(rùn)目標(biāo)。九、九、BOTBOT模式的案例分析模式的案例分析

22、王佳睿深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目融資九、九、BOTBOT模式的案例分析模式的案例分析王佳睿項(xiàng)目背景 廣東省沙角火力發(fā)電廠B處（以下簡(jiǎn)稱(chēng)深圳沙角B電廠）于1984年簽署合資協(xié)議，1986年完成融資安排并動(dòng)工興建，并在1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機(jī)容量為70萬(wàn)千瓦，由兩臺(tái)35萬(wàn)千瓦發(fā)電機(jī)組成。項(xiàng)目總投資為42億港幣(54億美元，按1986年匯率汁算)， 被認(rèn)為是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資案例，事實(shí)上也是在中國(guó)第一次使用BOT融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。深圳沙角B電廠的融資安排，是我國(guó)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)舉借外債開(kāi)始走向成熟的一個(gè)標(biāo)志。在亞洲發(fā)展中國(guó)家中，盡管有許多國(guó)家不斷提出采用BO

23、T融資模式興建基礎(chǔ)設(shè)施，但是在實(shí)際應(yīng)用中卻都因?yàn)檫@樣或那樣的問(wèn)題無(wú)法解決而擱淺：到1991年為止，真正成功地采用BOT模式興建的電廠只有兩家中國(guó)的深圳沙角B電廠和非律賓馬尼拉拿渥它（Navotas）電廠。 王佳睿項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu) 日本兼日本兼松商社松商社中國(guó)中國(guó)銀行銀行香港合和香港合和實(shí)業(yè)公司實(shí)業(yè)公司深業(yè)有深業(yè)有限公司限公司越秀實(shí)業(yè)越秀實(shí)業(yè)有限公司有限公司合和電力（中國(guó)）有限公司合和電力（中國(guó)）有限公司深圳特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司深圳特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司深圳沙角火力發(fā)電有限公司深圳沙角火力發(fā)電有限公司合作協(xié)議合作協(xié)議50%5%40%2.5%2.5%股份股份項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu) 日本進(jìn)出口銀行日

24、本進(jìn)出口銀行國(guó)際貸款銀團(tuán)國(guó)際貸款銀團(tuán)合和電力有限公司合和電力有限公司深圳電力開(kāi)發(fā)公司深圳電力開(kāi)發(fā)公司2.952.95億人民幣從屬性貸款億人民幣從屬性貸款53345334萬(wàn)人民幣備用股本萬(wàn)人民幣備用股本（延期付款）（延期付款）3.03.0億港元股本資金億港元股本資金和從屬性貸款和從屬性貸款105.61105.61億歐洲日元貸款億歐洲日元貸款5.865.86億港幣歐洲貸款億港幣歐洲貸款496496億日元貸款億日元貸款項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資（5396萬(wàn)美元）萬(wàn)美元）王佳睿項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu) 合和實(shí)合和實(shí)業(yè)公司業(yè)公司日本兼日本兼松商社松商社深圳沙角火力發(fā)電有限公司深圳沙角火力發(fā)電有限公司中行中行/

25、越越秀秀/深業(yè)深業(yè)國(guó)際國(guó)際銀團(tuán)銀團(tuán)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)電力開(kāi)發(fā)公司合和電力有限公司合和電力有限公司煤炭煤炭供應(yīng)商供應(yīng)商用戶(hù)用戶(hù)廣東國(guó)際信托公司廣東國(guó)際信托公司廣東省政府廣東省政府工程擔(dān)保銀行工程擔(dān)保銀行日本進(jìn)出日本進(jìn)出口銀行口銀行工程設(shè)備工程設(shè)備/建設(shè)財(cái)團(tuán)建設(shè)財(cái)團(tuán)50%5%45%合作協(xié)議合作協(xié)議EPC合同合同購(gòu)買(mǎi)購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保擔(dān)保購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保還貸還貸供煤協(xié)議供煤協(xié)議電力銷(xiāo)售電力銷(xiāo)售購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保供煤擔(dān)保供煤擔(dān)保支持信支持信履約擔(dān)保履約擔(dān)保貸款貸款貸款貸款投資投資出口信貸出口信貸購(gòu)買(mǎi)購(gòu)買(mǎi)擔(dān)保擔(dān)保完工完工擔(dān)保擔(dān)保中國(guó)人民保險(xiǎn)公司中國(guó)人民保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)合同保險(xiǎn)合同王佳睿項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)評(píng)

26、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)評(píng) 深圳沙角B電廠項(xiàng)目的建設(shè)和融資安排是我國(guó)第一個(gè)利用有限追索的融資模式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金安排的成功實(shí)例，也是我國(guó)第一個(gè)(同時(shí)是世界上最早的幾個(gè))事實(shí)上按照BOT模式概念組織起來(lái)的項(xiàng)目融資。事實(shí)上由于合資A方和廣東省國(guó)際信托投資公司的政府背景，以及廣東省政府的支持，項(xiàng)目的合作協(xié)議以及其商業(yè)合約具備了明顯政府特許權(quán)合約的性質(zhì)。 （1）BOT模式中的建設(shè)、經(jīng)營(yíng)一方（在我國(guó)現(xiàn)階段有較大一部分為國(guó)外投資者），必須是一個(gè)有電力工業(yè)背景，具有一定資金力量，并且能夠被銀行、金融界接受的公司。 （2）項(xiàng)目必須要有一個(gè)具有法律保障的電力購(gòu)買(mǎi)合約作為支持，這個(gè)合約需要具有“提貨與付款”或者“無(wú)論提

27、貨與否均需付款”的性質(zhì)，按照一個(gè)事先規(guī)定的價(jià)格從項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)一個(gè)最低數(shù)量的發(fā)電量，以保證項(xiàng)目可以創(chuàng)造出足夠的現(xiàn)金流量來(lái)滿足項(xiàng)目貸款銀行的要求。王佳睿 （3）項(xiàng)日必須要有一個(gè)長(zhǎng)期的燃料供應(yīng)協(xié)議。從項(xiàng)日貸款銀行的角度出發(fā)，如果燃料是進(jìn)口的，通常會(huì)要求有關(guān)當(dāng)局對(duì)外匯支付做出相應(yīng)安排；如果燃料是由項(xiàng)目所在地政府部門(mén)或商業(yè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)供應(yīng)或安排的，則通常會(huì)要求政府對(duì)燃料供應(yīng)做出具有“提貨與付款”性質(zhì)的承諾。 （4）與項(xiàng)目有關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施的安排，包括土地、與項(xiàng)目相連接的公路、燃料傳輸儲(chǔ)存系統(tǒng)、水資源供應(yīng)、電網(wǎng)系統(tǒng)的連接等一系列與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)密切相關(guān)的問(wèn)題的處理及其責(zé)任，必須要在項(xiàng)目文件中做出明確的規(guī)定。 （5）與項(xiàng)目有

28、關(guān)的政府批準(zhǔn)，包括有關(guān)外匯資金、外匯利潤(rùn)匯出、匯率風(fēng)險(xiǎn)等一系列問(wèn)題，必須在項(xiàng)目動(dòng)工前，得到政府有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，并做出相應(yīng)的安排，否則很難吸引到銀行加入到項(xiàng)目融資的貸款銀團(tuán)行列。有時(shí)，在BOT融資期間貸款銀團(tuán)還可能會(huì)要求對(duì)項(xiàng)目現(xiàn)金流量和外匯資金的直接控制。 謝謝！2 BOT模式的起源模式的起源16101610年到年到16751675年年領(lǐng)港公會(huì)連一個(gè)燈塔也未建成。而同期私人建成的燈塔至少有十座。18201820年年在全部46座燈塔中，有34座是私人投資建造的?？梢?jiàn)BOT模式在投資效率上遠(yuǎn)高于行政部門(mén)。 私人首先向政府提出準(zhǔn)許建造和經(jīng)營(yíng)燈塔的申請(qǐng)，在申請(qǐng)獲得政府的批準(zhǔn)以后，私人向政府租用建造燈塔必

29、須占用的土地，在特許期內(nèi)管理燈塔并向過(guò)往船只收取過(guò)路費(fèi)；特權(quán)期滿以后由政府將燈塔收回并交給領(lǐng)港公會(huì)管理和繼續(xù)收費(fèi)。 BOT遠(yuǎn)非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。 17世紀(jì)英國(guó)的領(lǐng)港公會(huì)負(fù)責(zé)管理海上事務(wù)，包括建設(shè)和經(jīng)營(yíng)燈塔，并擁有建造燈塔和向船只收費(fèi)的特權(quán)。 萬(wàn) 卓 敏公共基礎(chǔ)設(shè)施的需求但是政府部門(mén)卻缺乏足夠的建設(shè)資金。為籌措基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)資金，一些國(guó)家的政府力促公共部門(mén)與私營(yíng)企業(yè)合作，從而產(chǎn)生了BOT投資合作方式。3 BOT模式的產(chǎn)生背景模式的產(chǎn)生背景 BOT方式的雛形發(fā)端于19世紀(jì)后期的北美大陸，但國(guó)際BOT的出現(xiàn)和發(fā)展還是在本世紀(jì)80年代以后。它由土耳其前總理奧扎爾在80年

30、代初土耳其國(guó)家私營(yíng)計(jì)劃的框架工程首創(chuàng)后，很快被世界各國(guó)所認(rèn)同并廣泛使用。BOT方式主要涉及一些規(guī)模大、建設(shè)期長(zhǎng)的項(xiàng)目，這恰好符合基礎(chǔ)設(shè)施的特點(diǎn)。 20世紀(jì)80年代初期到中期，是項(xiàng)目融資的低潮時(shí)期。在這一階段，雖然有大量的資金密集型項(xiàng)目，特別是發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目正在尋找資金，但是，由于世界性的經(jīng)濟(jì)衰退和第三世界債務(wù)危機(jī)所造成的影響還遠(yuǎn)沒(méi)有從人們心中消除。 如何增加項(xiàng)目抗政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，如何提高項(xiàng)目的投資收益和經(jīng)營(yíng)管理水平，成為銀行、項(xiàng)目投資者和項(xiàng)目所在國(guó)政府在安排融資時(shí)所必須面對(duì)和解決的問(wèn)題。王佳睿四、四、BOTBOT模式的風(fēng)險(xiǎn)模式的風(fēng)險(xiǎn)王佳睿1 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是

31、在項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中, 由于受到超出項(xiàng)目投資方的控制范圍的政治、經(jīng)濟(jì)和自然環(huán)境的影響而造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。 主要分為以下四種：1.1 政治風(fēng)險(xiǎn): 指由于政權(quán)更迭 、外交環(huán)境改變等因素導(dǎo)致項(xiàng)目蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn), 主要表現(xiàn)為: ( 1) 政治局勢(shì)的影響; ( 2)政府行為的影響; ( 3) 國(guó)際關(guān)系的影響。1.2政策和法律風(fēng)險(xiǎn): 指項(xiàng)目所在國(guó)在稅收制度 、勞資關(guān)系等與項(xiàng)目有關(guān)的敏感性問(wèn)題上的政策是否明確、立法是否完善等不確定因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。1.3金融風(fēng)險(xiǎn): 指 BOT 項(xiàng)目所在國(guó)以及國(guó)際的經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生變化時(shí)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),1.4不可抗力風(fēng)險(xiǎn): 指自然災(zāi)害等無(wú)法預(yù)見(jiàn)或克服的外力給項(xiàng)目帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和建設(shè)過(guò)程直接