經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院URP項(xiàng)目結(jié)題匯報(bào)

1、1經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院urp項(xiàng)目結(jié)題匯報(bào)報(bào)告人：謝文思指導(dǎo)教師：何凌云組員：劉川川、陳舒鵬、胡楠目標(biāo)對(duì)金融危機(jī)影響下我國(guó)期貨市場(chǎng)在國(guó)際定價(jià)體系中的地位變化進(jìn)行深入且細(xì)致的探究。協(xié)整理論基于協(xié)整理論的研究模型課題背景研究背景期貨市場(chǎng)背景項(xiàng)目簡(jiǎn)介理論基礎(chǔ)研究框架研究結(jié)論成果與收獲研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of1課題背景經(jīng)濟(jì)快速擴(kuò)張 大宗商品經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中被廣泛使用的基本原材料，主要包括能源、基本金屬及農(nóng)產(chǎn)品旺盛的需求強(qiáng)大購(gòu)買力“中國(guó)需求” hung-gay fung, wai k. leung, xiaoqing eleano

2、r xu (2003) 使用雙變量garch模型檢驗(yàn)了中-美銅、大豆和小麥期貨市場(chǎng)間的信息傳遞。對(duì)于弱政府管制、無(wú)進(jìn)口限額的銅、大豆品種，lme和cbot在信息傳遞上占據(jù)主導(dǎo)地位。 zhang zhibo, su tonghua (2006) 運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)和granger因果檢驗(yàn)對(duì)shfe3月銅和lme期銅價(jià)格的因果關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)果表明，在長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際定價(jià)中心lme價(jià)格是滬銅價(jià)格的granger原因。 renhai hua, baizhu chen (2007) 利用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、granger因果檢驗(yàn)和脈沖反應(yīng)研究了中國(guó)大宗商品的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性，發(fā)現(xiàn)lme和cbot對(duì)中國(guó)銅、鋁和

3、大豆期貨有著更強(qiáng)的影響力。張屹山、方毅和黃琨 (2006)對(duì)我國(guó)金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨的主要品種進(jìn)行了實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)揮了基本功能，但農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)仍存在很大不足，國(guó)際期貨市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的價(jià)格有著單向的影響，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的效率低于國(guó)際期貨市場(chǎng)。研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of1課題背景經(jīng)濟(jì)格局改變定價(jià)體系重布“契機(jī)” zhang zhibo, su tonghua (2006) 運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)和granger因果檢驗(yàn)對(duì)shfe3月銅和lme期銅價(jià)格的因果關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)。結(jié)果表明，在長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際定價(jià)中心lme

4、價(jià)格是滬銅價(jià)格的granger原因，然而隨近幾年的發(fā)展形成雙向因果關(guān)系，滬銅對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的影響力不斷提高。renhai hua, baizhu chen (2007) 利用協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、granger因果檢驗(yàn)和脈沖反應(yīng)研究了中國(guó)大宗商品的國(guó)際聯(lián)動(dòng)性，發(fā)現(xiàn)雖然lme和cbot對(duì)中國(guó)銅、鋁和大豆期貨有著更強(qiáng)的影響力，我們的期貨品種也能對(duì)國(guó)際定價(jià)中心施加反饋影響。 xindan li, bing zhang (2008) 研究了中國(guó)和世界期銅市場(chǎng)的價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系，發(fā)現(xiàn)兩者價(jià)格長(zhǎng)期相關(guān)，lme價(jià)格對(duì)shfe的影響更強(qiáng)，但隨著上海期銅市場(chǎng)的發(fā)展，其與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系更為緊密，在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中的地位愈

5、發(fā)重要。楊咸月(2006) 檢驗(yàn)了國(guó)內(nèi)期銅市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)的互動(dòng)關(guān)系，并應(yīng)用vec模型考察了它們之間的波動(dòng)性，得到國(guó)內(nèi)期銅市場(chǎng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)“定價(jià)權(quán)”地位已正式確立的結(jié)論。金融危機(jī)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of方差分解平穩(wěn)性檢驗(yàn)協(xié)整檢驗(yàn)var模型granger因果檢驗(yàn)vec模型脈沖反應(yīng)科研軟件科研軟件用途用途eviews模型建立與檢驗(yàn)sigmaplot圖表編輯endnote文獻(xiàn)管理matlab編程與圖表金融時(shí)間序列的成熟、主流的研究方法：1111nttt ittt iixxxxx 111kkttit iit itiiye

6、cmxy11kktit iit itiiyxy1ln 1ntraceii rt maxln 1it 111111111ttkt ktkt ktxa xa xb yb y2111212122111212222mmsmmm11111nntit ijtjtijxxye研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of2001200820092010不存在協(xié)整關(guān)系存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系不存在協(xié)整關(guān)系存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量最大特征值統(tǒng)計(jì)量跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量最大特征值統(tǒng)計(jì)量跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量最大特征值統(tǒng)計(jì)量跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量最大特征值統(tǒng)計(jì)量20.41(0.01)1

7、9.06(0.01)1.36(0.24)1.36(0.24)18.05(0.02)16.76(0.02)1.28(0.26)1.28(0.26)0.905.83 46.78shfeculmecu0.955.46 60.82shfeculmecu滬銅和倫銅協(xié)整結(jié)果注：滯后階根據(jù)lr準(zhǔn)則確定。價(jià)格彈性系數(shù)均超過(guò)90%強(qiáng)一致性趨勢(shì)協(xié)整檢驗(yàn)(co-integration test)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of原假設(shè)f統(tǒng)計(jì)量p概率值結(jié)論20012008lmecu不引導(dǎo)shfecu184.850.00引導(dǎo)shfecu不引導(dǎo)l

8、mecu8.400.00引導(dǎo)20092010lmecu不引導(dǎo)shfecu38.870.00引導(dǎo)shfecu不引導(dǎo)lmecu0.660.58不引導(dǎo)倫銅和滬銅的ganger因果檢驗(yàn)結(jié)果雙向引導(dǎo)國(guó)際對(duì)國(guó)內(nèi)單向引導(dǎo)引導(dǎo)力量的減弱granger因果檢驗(yàn)(granger causality test)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of金融危機(jī)前滬銅和倫銅的脈沖反應(yīng)金融危機(jī)后滬銅和倫銅的脈沖反應(yīng)0100 200 300 400 500 600 700 800 900 100011000.000.005.010.015.020resp

9、onse of lmecu to shfecuresponse of shfecu to lmecu0100 200 300 400 500 600 700 800 900 100011000.000.005.010.015.020.025.030response of lmecu to shfecuresponse of shfecu to lmecu 145%100%38%84%44%脈沖反應(yīng)(impulse response)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of定價(jià)權(quán)喪失原因探討中國(guó)需求購(gòu)買力關(guān)鍵金融危機(jī)前強(qiáng)大的影

10、響力的基礎(chǔ)供求關(guān)系基本面因素商品屬性價(jià)格金融屬性金融危機(jī)滬銅缺乏大宗商品定價(jià)權(quán)的根本原因影響力減弱基于中國(guó)需求的強(qiáng)大購(gòu)買力并未形成實(shí)質(zhì)性定價(jià)權(quán)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of品種大類階段聯(lián)動(dòng)關(guān)系互動(dòng)關(guān)系波動(dòng)關(guān)系信息份額定價(jià)權(quán)地位有色金屬金融危機(jī)前與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系非常緊密雙向引導(dǎo)國(guó)際受國(guó)內(nèi)影響顯著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主導(dǎo)是國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的重要影響因素金融危機(jī)后聯(lián)動(dòng)效率呈現(xiàn)增強(qiáng)的趨勢(shì)國(guó)際引導(dǎo)國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)際影響力減弱國(guó)際市場(chǎng)主導(dǎo)喪失糧食類金融危機(jī)前大豆品種與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)于玉米小麥雙向引導(dǎo)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)對(duì)方反應(yīng)滯后自身市場(chǎng)信息主導(dǎo)對(duì)國(guó)際市

11、場(chǎng)影響力較弱金融危機(jī)后國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)作用大大減弱國(guó)際影響國(guó)內(nèi)依舊滯后自身市場(chǎng)信息所占份額更高沒(méi)有改善其他農(nóng)產(chǎn)品金融危機(jī)前橡膠與白糖內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性弱于棉花品種國(guó)際影響國(guó)內(nèi)白糖棉花國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)對(duì)方反應(yīng)滯后，橡膠市場(chǎng)反應(yīng)效率高白糖、棉花：自身市場(chǎng)信息主導(dǎo)橡膠：我國(guó)主導(dǎo)有自身獨(dú)立趨勢(shì)，反應(yīng)我國(guó)供求關(guān)系，國(guó)際定價(jià)地位較弱金融危機(jī)后橡膠與白糖內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)性強(qiáng)于棉花品種互不影響白糖棉花響應(yīng)效率稍有提高，橡膠市場(chǎng)反應(yīng)效率高白糖：份額平均棉花：長(zhǎng)期由我國(guó)主導(dǎo)橡膠：我國(guó)主導(dǎo)棉花、白糖：對(duì)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格開始產(chǎn)生牽制橡膠：有一定話語(yǔ)權(quán)研究框架項(xiàng)目簡(jiǎn)介研究結(jié)論caueconomics & management理論模型college of 中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)非線性動(dòng)力學(xué)機(jī)制多重分形研究發(fā)表于sci檢索國(guó)際期刊 physica a dce價(jià)格與cbot玉米期貨價(jià)格關(guān)聯(lián)性實(shí)證研究 發(fā)表于安徽農(nóng)業(yè)科學(xué) 中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)非線性實(shí)證研究 發(fā)表于國(guó)際期刊 physi