金融學(xué)原理-13貨幣創(chuàng)造與貨幣供給

1、.13.貨幣創(chuàng)造與貨幣供給貨幣創(chuàng)造與貨幣供給金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.1基礎(chǔ)貨幣與基礎(chǔ)貨幣方程式基礎(chǔ)貨幣與基礎(chǔ)貨幣方程式13.1-1什么是基礎(chǔ)貨幣？基礎(chǔ)貨幣又叫高能貨幣， 是指在部分準(zhǔn)備金制度下能夠通過(guò)銀行體系創(chuàng)造出多倍存款貨幣的貨幣，它等于流通中的貨幣 C加上銀行體系 R的準(zhǔn)備金總額。以 MB表示基礎(chǔ)貨幣，則有： RCMB 金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.1-2基礎(chǔ)貨幣方程式表：模擬的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債 A1：對(duì)金融機(jī)構(gòu)再貸款 L1：流通中現(xiàn)金 A2：政府借款 L2：金融機(jī)構(gòu)存款（準(zhǔn)備金） A3：政府證券 L3：非金融機(jī)構(gòu)存款 A4：國(guó)外資產(chǎn) L4：政府存款 L5：自有資本 L6：其他

2、 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表平衡關(guān)系有： 4163IiiILAB 金金融融學(xué)學(xué)原原理理中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表 單位：億元13.1-3央行資產(chǎn)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的增加會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣，央行資產(chǎn)的減少會(huì)相應(yīng)地減少基礎(chǔ)貨幣供給。主要有：國(guó)外資產(chǎn)購(gòu)買政府債券對(duì)金融機(jī)構(gòu)再貸款金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.1-4央行負(fù)債對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債項(xiàng)的增加會(huì)減少基礎(chǔ)貨幣，負(fù)債的減少會(huì)增加基礎(chǔ)貨幣的供給。主要有兩項(xiàng)：政府存款中央銀行債券（央行票據(jù)）金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.2銀行體系派生存款的創(chuàng)造銀行體系派生存款的創(chuàng)造派生存款，就是指商業(yè)銀行體系通過(guò)發(fā)放貸款而創(chuàng)造的存款。 金金融融學(xué)學(xué)原原理

3、理13.2-1 100%的法定存款準(zhǔn)備金與100%的提取現(xiàn)金 不會(huì)產(chǎn)生派生存款金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.2-2部分準(zhǔn)備金與不提取通貨時(shí)的存款創(chuàng)造銀行 存款 法定準(zhǔn)備金 某銀行 甲銀行 乙銀行 丙銀行 丁銀行 銀行體系合計(jì) 100 90 81 72.9 65.61 1000 10 9 8.1 7.29 6.651 100 金金融融學(xué)學(xué)原原理理金金融融學(xué)學(xué)原原理理存款乘數(shù)在部分準(zhǔn)備金制度下，商業(yè)銀行通過(guò)貸款創(chuàng)造的存款額與原始存款額之間的比率。金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.2-3貨幣創(chuàng)造中的漏損超額準(zhǔn)備金現(xiàn)金漏損金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.3貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.3-1貨幣乘數(shù)值模型的

4、推導(dǎo)設(shè):C：流通中的現(xiàn)金； R ：準(zhǔn)備金總額， rR：法定存款準(zhǔn)備金， eR：超額準(zhǔn)備金，則有： erRRR erRRCRCMB 金金融融學(xué)學(xué)原原理理再設(shè)：法定存款準(zhǔn)備金率為 r 超額準(zhǔn)備金率為 e， 活期存款總額為 dD， 定期存款為 tD，因此有： tdDDD )(erDeDrDRRer 流通的現(xiàn)金比率為 c，則： DcC 所以有：)(ercDMB 金金融融學(xué)學(xué)原原理理1M等于流通中現(xiàn)金與銀行活期存款之和，即有 ddDcDDCM1 再設(shè)定期存款在存款總額中所占的比率為t，則)1 (tDDd 因此：)()1 (11ercDktcDDCMd 從而得到1M的貨幣乘數(shù)值erctck11 )()1

5、(212ercDkcDDMMt 從而得到2M的貨幣乘數(shù)值ercck12 金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.3-2影響貨幣乘數(shù)的因素法定準(zhǔn)備率超額準(zhǔn)備率通貨比率金金融融學(xué)學(xué)原原理理法定準(zhǔn)備率如果提高法定準(zhǔn)備金率，就需要商業(yè)銀行提取更多的儲(chǔ)備，可用于發(fā)放貸款的資金減少了，相應(yīng)地減少了存款貨幣的創(chuàng)造，從而使得貨幣乘數(shù)值會(huì)趨于下降。如果基礎(chǔ)貨幣沒(méi)有變化，那么，貨幣供應(yīng)總量就會(huì)減少。反之，如果中央銀行降低法定準(zhǔn)備金比率，則商業(yè)銀行可用于發(fā)放貸款的儲(chǔ)備會(huì)增加，提高了商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的能力，因此，貨幣乘數(shù)值會(huì)上升。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理通貨比率貨幣乘數(shù)值隨通貨比率的上升而下降；隨通貨比率的下降而上升。 金金融融

6、學(xué)學(xué)原原理理超額準(zhǔn)備率 銀行增加超額準(zhǔn)備率使可用于創(chuàng)造貸款的儲(chǔ)備就減少了，從而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。這同流通中通貨比率的上升一樣，會(huì)降低貨幣的乘數(shù)值，當(dāng)基礎(chǔ)貨幣不變時(shí)，貨幣供應(yīng)總量就會(huì)減少。相反，如果商業(yè)銀行降低超額準(zhǔn)備率，那么，用于創(chuàng)造貸款的儲(chǔ)備就會(huì)增多，從而提高銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力，并進(jìn)一步提高貨幣乘數(shù)值，當(dāng)基礎(chǔ)貨幣不變時(shí)，貨幣供應(yīng)總量就會(huì)增加。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.4決定貨幣乘數(shù)值因子決定貨幣乘數(shù)值因子的背后因素的背后因素金金融融學(xué)學(xué)原原理理改革以來(lái)中國(guó)貨幣乘數(shù)值的變動(dòng) 金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.4-1影響通貨比率的因素收入水平或財(cái)富 通貨膨脹率 存款的名義收益

7、享受銀行服務(wù)的便利程度 銀行恐慌 地下交易 金金融融學(xué)學(xué)原原理理金金融融學(xué)學(xué)原原理理收入水平或財(cái)富 隨著收入水平的提高和財(cái)富的增長(zhǎng)，盡管對(duì)通貨總的需求會(huì)增加，但通貨與存款的之間的比率會(huì)相應(yīng)地下降。隨著收入水平提高和人們財(cái)富的積累，通貨與存款之間的比率會(huì)趨于下降。因此，國(guó)民收入水平越高，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，通貨比率有下降的趨勢(shì)，進(jìn)而貨幣乘數(shù)值有隨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而下降的趨勢(shì)。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理通貨膨脹率 通貨膨脹相當(dāng)于對(duì)你的存款征收了稅收，通貨膨脹率越高，存款就越不劃算。在高通貨膨脹時(shí)期，人們會(huì)提取存款，手持現(xiàn)金購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)用以保值，從而使通貨與存款的比率自然會(huì)上升。反之，在通貨緊縮時(shí)期，貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏功能

8、就可以得到較好地發(fā)揮，人們存款就很劃算了，通貨比率就會(huì)下降。 存款的名義收益 存款利率越高，我們到銀行去存款的動(dòng)機(jī)就越強(qiáng)；反之，存款利率越低，我們到銀行去存款的動(dòng)機(jī)就會(huì)相應(yīng)地減弱。銀行的名義存款利率只是影響我們是否到銀行去存款的重要因素之一。存款利率的下降，甚至是零利率，也不一定意味著我們不需要銀行的存款服務(wù)了。財(cái)富量越大，通貨比率會(huì)越低；反之，則會(huì)越高。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理享受銀行服務(wù)的便利程度 銀行服務(wù)越便利，對(duì)現(xiàn)金的需求就會(huì)越少。金金融融學(xué)學(xué)原原理理銀行恐慌 銀行恐慌銀行恐慌是指存款者因?qū)︺y行失去了信心，紛紛到銀行擠提存款而導(dǎo)致銀行流動(dòng)性嚴(yán)重不足，進(jìn)一步導(dǎo)致銀行大量倒閉的現(xiàn)象。發(fā)生銀行

9、恐慌時(shí)，人們擔(dān)心在銀行的存款血本無(wú)歸，就會(huì)聚集在銀行的門(mén)口排起長(zhǎng)龍?zhí)崛〈婵睿瑢?dǎo)致銀行存款的急劇下降，通貨急劇上升。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理地下交易 地下交易是指違返現(xiàn)行法律或規(guī)章制度的交易，在這些地下交易中，都會(huì)采用現(xiàn)金結(jié)算的辦法。此外，交易者為了逃避稅收義務(wù)也會(huì)用現(xiàn)金支付，而不會(huì)采取支票轉(zhuǎn)賬的辦法。所有這些交易中，如果用支票進(jìn)行結(jié)算，很容易被監(jiān)管者進(jìn)行監(jiān)控，就極大的提高了他們進(jìn)行地下交易的風(fēng)險(xiǎn)。地下交易活動(dòng)越猖獗，對(duì)現(xiàn)金的需求也越高，從而會(huì)提高通貨對(duì)存款的比率。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.4-2影響商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備率的因素金金融融學(xué)學(xué)原原理理中國(guó)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率的變動(dòng)趨勢(shì) 單位：% 金金融

10、融學(xué)學(xué)原原理理02468101219941996199820002002200420062008RE影響超額準(zhǔn)備率的因素有：銀行投資工具的收益率貸款的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的存款外流存款流量的穩(wěn)定性借入準(zhǔn)備的難易程度 金金融融學(xué)學(xué)原原理理銀行投資工具的收益率 商業(yè)銀行用于超額準(zhǔn)備的金額越多，可用于發(fā)放貸款或購(gòu)買其他收益證券的金額就越少，銀行投資工具的收益率越高，持有超額準(zhǔn)備金的機(jī)會(huì)成本也越高，這樣，商業(yè)銀行持有超額準(zhǔn)備的動(dòng)機(jī)也越弱。反之，商業(yè)銀行可用于投資的工具的收益率越低，那么，它持有超額準(zhǔn)備的收益損失則越小，機(jī)會(huì)成本也越低，因而，持有超額準(zhǔn)備的動(dòng)機(jī)可能會(huì)越強(qiáng)。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理貸款的風(fēng)險(xiǎn) 借款者的信

11、用風(fēng)險(xiǎn)越高，銀行發(fā)放貸款的意愿就越弱，因?yàn)樵谶@時(shí)發(fā)放貸款，不僅得不到利息，而且還要連老本都虧進(jìn)去。經(jīng)濟(jì)衰退，企業(yè)的存貨普通增加，資金周轉(zhuǎn)緩慢時(shí)，商業(yè)銀行面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)增加，它的超額準(zhǔn)備比率也會(huì)大幅度地上升。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理預(yù)期存款外流 超額準(zhǔn)備的主要功用之一就是便于銀行進(jìn)行流動(dòng)性管理。如果商業(yè)銀行預(yù)期存款可能大量外流，它就必須提高超額準(zhǔn)備，以應(yīng)付存款者的取款需求。所以在節(jié)假日來(lái)臨之季，商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率會(huì)上升。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理存款流量的穩(wěn)定性 存款和取款流量越穩(wěn)定，銀行面臨突發(fā)性的流動(dòng)性沖擊的可能性越小，從而對(duì)超額準(zhǔn)備比率的需求也越低。 金金融融學(xué)學(xué)原原理理借入準(zhǔn)備的難易程度 當(dāng)

12、商業(yè)銀行面臨流動(dòng)性沖擊時(shí)，如果它很易地從中央銀行或同業(yè)拆借市場(chǎng)上借入資金，而且借入準(zhǔn)備的成本又較低，那么，它所需要的超額準(zhǔn)備就越少；反之，如果從中央銀行或同業(yè)拆借市場(chǎng)借入準(zhǔn)備越麻煩，成本越高，那么，它所需要的超額準(zhǔn)備就越多。因此，商業(yè)銀行對(duì)超額準(zhǔn)備的需求與借入準(zhǔn)備的難易程度呈反方向變化。金金融融學(xué)學(xué)原原理理13.5貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給的內(nèi)生性與外生性13.5-1貨幣供給的內(nèi)生性與外生性貨幣供給的內(nèi)生性與外生性:概念概念如果中央銀行能夠?qū)ω泿殴┙o量加以獨(dú)立控制，則，貨幣供給是外生外生的；反之，如果中央銀行不能夠?qū)ω泿殴?yīng)量加以控制，貨幣供應(yīng)是決定于經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行之中的，那么，它就是內(nèi)生內(nèi)生的;基礎(chǔ)貨的內(nèi)生性;貨幣乘數(shù)的內(nèi)生性13.5-2貨幣