探尋股票投資失敗的緣由

1、 探尋股票投資失敗的緣由(一) 棄大道而行小道 、行大道之利 我們知道,股票價(jià)格的漲跌是受各方面因素綜合影響的,如果我們想對(duì)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)做出一個(gè)預(yù)先的判斷,那首先是要對(duì)各種信息進(jìn)行收集、整理,并依此而做出一種較為客觀 的綜合判斷。 與股市相關(guān)的信息有許多種,既有宏觀層面的,又有微觀層面的。無(wú)論是宏觀層面的信 它都應(yīng)該為我們所重視。,還是微觀層面的信息息 譬如，國(guó)家宏觀調(diào)控的主基調(diào)一旦形成,那它在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi),會(huì)對(duì)不同的產(chǎn)業(yè)起到不同的決定性作用。有的會(huì)因此而受益,而有的卻可能因此而受到負(fù)面影響。對(duì)于受益產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)上市公司來(lái)說(shuō),這將是一個(gè)重大利好,那作為這些上市公司的投資人,我們完全可以充

2、滿信心地繼續(xù)持有該公司的股票。反之,對(duì)于那些受到?jīng)_擊的產(chǎn)業(yè)中的上市公司而言,這必然是一個(gè)利空消息,那作為這類上市公司的投資人,最為明智的選擇就是先期 退出觀望。 以此看來(lái),只有當(dāng)我們清楚了宏觀調(diào)控的主要目的之后,才有可能做出較為正確的投 這些事前都需要做到心中有數(shù)。?是繼續(xù)持有,?還是逢高出局資決定 、關(guān)注貨幣政策走向，依此預(yù)判股市未來(lái)的運(yùn)行趨勢(shì)。（） 宏觀調(diào)控中的貨幣政策調(diào)整將直接影響到股市的未來(lái)走向。股市的上漲縱然是受到各方面因素的綜合影響,但其中最為關(guān)鍵的應(yīng)該是貨幣政策的走向。沒(méi)有寬松的貨幣政策做 .股市場(chǎng)的整體走勢(shì)就非常能夠說(shuō)明問(wèn)題A年2008股市想要上漲是十分困難的。,后盾 年上半年

3、，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度整體上還是十分理想的，但股市場(chǎng)卻出現(xiàn)了持續(xù)而連綿地下跌，這很讓人感到費(fèi)解。不是說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”嗎？那為什么在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)依然十分強(qiáng)勁的同時(shí)，股市卻出現(xiàn)了持續(xù)疲軟？這或許是股市對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走向的一 種提前反映，但另一個(gè)更為重要的因素可能已經(jīng)為我們所忽視，那就是貨幣政策的變動(dòng)。 從歷史經(jīng)驗(yàn)上來(lái)看,狹義貨幣供應(yīng)量M1與A股市場(chǎng)走勢(shì)是呈正相關(guān)關(guān)系的。自20年月中央提出“從緊”的貨幣政策之后,我們的M1同比增速幾乎是一路下行的。與此 請(qǐng)看下面的數(shù)據(jù)對(duì)比：,我們的上證指數(shù)也一并下行同時(shí) 年月至11月的同比增速分別為：.、.、.、.、.、.、.、.、.、. 6.8%、 同期上證指數(shù)漲跌情況

4、為：.、.、.、.、.、.、.、.、.、.、.%。 （注：紅色代表下跌） 這里我們需要注意一點(diǎn),2008年11月,M1同比增幅達(dá)到最低點(diǎn)6.8%,而上證指數(shù)在11月卻出現(xiàn)了8.24%的漲幅,這是因?yàn)樵谶@之前政府已經(jīng)將2009年的貨幣政策從當(dāng)時(shí)的“從緊”改為了“適度寬松”,股市是對(duì)這一政策做出了提前反映。此時(shí),那些始終關(guān)注政策動(dòng)向的投資人必定會(huì)在第一時(shí)間感覺(jué)到,真正的入場(chǎng)時(shí)機(jī)已經(jīng)到了。隨后的市場(chǎng)走勢(shì)證明了那些對(duì)政策靈敏度較高的投資人所做出的判斷是完全正確的。關(guān)于此點(diǎn)，請(qǐng)看下列兩組數(shù)據(jù)的對(duì)比情況： 年至月同比增速分別為：.（因月份恰逢元旦與春節(jié)假期，故同比增幅有所減少）、.、.、.、.、 . 同期

5、上證指數(shù)漲跌情況為：.、.、.、.、. （至月全部為上漲）、. 整個(gè)年上半年，股市場(chǎng)隨著流動(dòng)性的不斷充裕而持續(xù)上漲，上證指數(shù)從年月日收盤點(diǎn)位.點(diǎn)上漲至年月日收盤點(diǎn)位.點(diǎn)，累計(jì)上漲了.點(diǎn)，漲幅為.。這就是貨幣政策變動(dòng)對(duì)股市的具體影響，并且這些影響事前都在相關(guān)公開(kāi)信息中反復(fù)出現(xiàn)過(guò)，問(wèn)題是我們 是否去關(guān)注過(guò)它？是否去重視與研究過(guò)這些公開(kāi)信息。 、關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變化，洞悉上市公司得失。（） 關(guān)注與研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的信息可以幫助我們做好投資決策,除此之外，關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策的變化，同樣可以幫助我們做好投資決策。產(chǎn)業(yè)景氣度的回升,必然會(huì)在一定程度上提升相關(guān)上市企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。當(dāng)市場(chǎng)意識(shí)到某家公司未來(lái)業(yè)績(jī)將有可

6、能提升時(shí),那愿意買入該公司股票的投資人就會(huì)逐漸增加,買入的人越多，那股價(jià)自然而然地就會(huì)被逐步 這就是股價(jià)提前反映未來(lái)利好的一種具體表現(xiàn)。,推高 譬如，為抵御國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，為保證我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然可以穩(wěn)步增長(zhǎng)，我國(guó)政府自年月起，陸續(xù)批準(zhǔn)了十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，其中所涉及到的具體產(chǎn)業(yè)有：鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息和物流。這意味著 這些產(chǎn)業(yè)中的相關(guān)上市企業(yè)或?qū)⒚媾R一次被扶持或者整合的機(jī)會(huì)。 當(dāng)這些產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃在正式獲得批準(zhǔn)之前，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)這些產(chǎn)業(yè)中所涉及到的具體上市企業(yè)進(jìn)行了充分地挖掘，股價(jià)也隨之連續(xù)上漲。然而，當(dāng)具體振興規(guī)劃得以正式批準(zhǔn)之后，相關(guān)上市公司的股

7、價(jià)往往就出現(xiàn)了沖高回落的走勢(shì)。這就說(shuō)明，股市會(huì)對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè) 政策利好進(jìn)行提前反映，而我們需要做的就是關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策的動(dòng)向。 、關(guān)注上市公司潛在利好，找尋相應(yīng)的投資機(jī)會(huì)。（） 一家上市公司如果擁有某一潛在利好，那該利好很可能會(huì)觸發(fā)股價(jià)的上漲，許多看似不為人知的潛在利好，其事前或多或少都會(huì)有一些征兆予以體現(xiàn)，但這些事前的征兆往往 又具有一定地隱蔽性，很可能一開(kāi)始并不能引起大家的充分重視。 譬如，某大股東承諾在未來(lái)某一時(shí)段內(nèi)將對(duì)上市公司進(jìn)行資產(chǎn)注入或者資產(chǎn)置換,該類消息一經(jīng)公布，其不但會(huì)影響到該上市公司短期股價(jià)的走勢(shì)，甚至還會(huì)對(duì)該公司中長(zhǎng)期股價(jià)走勢(shì)起到一定地指向性作用。只要這種利好預(yù)期一天沒(méi)有真正兌現(xiàn)，

8、那市場(chǎng)都會(huì)對(duì)其 也是股市反映未來(lái)的本質(zhì)所在。這就是股市中預(yù)期的威力，進(jìn)行不間斷地反復(fù)挖掘與炒作。 股價(jià)提前反映未來(lái)的利好，我們可以以上海建工（）為例。 圖 圖 如圖所示，上海建工年月日收盤價(jià)為.元，但到了月日，該公司每股股價(jià)最高一度達(dá)到.元，最終收盤價(jià)為.元。據(jù)此推算，該公司的股價(jià)僅僅經(jīng)歷了個(gè)交易日，收盤漲幅就已達(dá)到了.。到了月日，上市公司發(fā)布了一則公告，稱公司正在醞釀重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因此從即日起開(kāi)始停 牌。 然而，我們從圖中可以發(fā)現(xiàn)，該公司月日再次復(fù)牌時(shí)，股價(jià)卻呈現(xiàn)出沖高回落的態(tài)勢(shì)。當(dāng)日以漲停板的價(jià)格.元開(kāi)盤，但收盤價(jià)格僅為.元，漲幅只有.，但全天換手率卻達(dá)到了創(chuàng)記錄的.。這說(shuō)明了兩個(gè)問(wèn)題

9、：第一、當(dāng)消息公布之后，第二、該公司的股價(jià)在資產(chǎn)重組利好消息公布之前就已提前做出了反應(yīng)。 一些后知后覺(jué)的投資人開(kāi)始大量涌入，但此時(shí)股價(jià)即將停止上漲，而那些先知先覺(jué)的投資 人正好借助利好信息逐步出局。這兩點(diǎn)再次證明了股票價(jià)格是反映未來(lái)的這個(gè)道理。 或許我們會(huì)認(rèn)為，這些消息事后才公布，那我們事前如何能夠予以得知？正如前面所 說(shuō)，很多利好事前都會(huì)出現(xiàn)一些征兆，以上案例也同樣如此。 上海國(guó)資整合的設(shè)想于年就已提出，在年已陸續(xù)有相當(dāng)數(shù)量的上海本地企業(yè)進(jìn)入了資產(chǎn)重組程序。那么，作為一名細(xì)心的投資人，此時(shí)我們就應(yīng)該將上海本地股作為關(guān)注的重點(diǎn)。如果我們一直在跟蹤研究上海本地股，那當(dāng)上海建工股價(jià)逐步開(kāi)始上漲時(shí)，

10、我們應(yīng)該可以感覺(jué)到后續(xù)潛在利好出臺(tái)的可能性正在逐步增加，進(jìn)而果斷及時(shí)地 予以介入。 、關(guān)注外圍股市、期市、匯市動(dòng)態(tài)的必要性。（） 除了國(guó)內(nèi)宏觀、微觀經(jīng)濟(jì)政策可能對(duì)股市產(chǎn)生影響之外，另外一些我們?cè)?jīng)不太引起注意的信息，當(dāng)前也需要著重予以關(guān)注。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的不斷加快，我們?cè)谘芯繃?guó)內(nèi)股市變動(dòng)情況時(shí)，還需要倍加留意國(guó)際資本市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)以及外匯市場(chǎng)的動(dòng)向。比方說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)在年月日晚間突然宣布，將向市場(chǎng)注資1.15萬(wàn)億美元， 并正式啟動(dòng)“量化寬松”的貨幣政策。 “量化寬松”貨幣政策的啟動(dòng)意味著什么？意味著美元投放量將大幅增加，同時(shí)意味 著美元即將進(jìn)入新一輪的貶值階段。 圖 如圖中所示，此消息一出

11、，美元指數(shù)當(dāng)日大跌.，次日再度下跌.。美元指數(shù)從月日收盤點(diǎn)位.點(diǎn)下跌至月日的最低點(diǎn).點(diǎn)，最 。.大跌幅達(dá)到 “量化寬松”貨幣政策雖然只是導(dǎo)致美元的相應(yīng)貶值，但其所產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)同樣不容小視。由于美元仍為國(guó)際主要結(jié)算貨幣，因此其一旦貶值，必然會(huì)觸發(fā)一些國(guó)際大宗商品價(jià)格的上漲，比如原油、有色金屬等等。美元的貶值還會(huì)使人們聯(lián)想到未來(lái)出現(xiàn)通貨膨脹的可能性正在逐步加大，進(jìn)而導(dǎo)致黃金價(jià)格的大幅上漲。原油、有色金屬以及黃金等期貨價(jià)格的上漲，又會(huì)促使國(guó)內(nèi)相關(guān)個(gè)股價(jià)格的同步上漲，比如有色金屬股、石油煤炭股、黃金股等等。然而，這些個(gè)股所歸類的板塊又多為股市場(chǎng)的權(quán)重股板塊，它們的持續(xù)聯(lián)袂上漲，必將導(dǎo)致股指的一并快速

12、上漲。股指一旦快速上漲，那又會(huì)使其他非相關(guān)品種的 個(gè)股跟隨大勢(shì)一起上漲，這就形成了一種良性的上升循環(huán)。 如果我們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)采取的“量化寬松”貨幣政策視而不見(jiàn)，又或者是沒(méi)有去仔細(xì)推敲其對(duì)于國(guó)際期貨市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)股市場(chǎng)未來(lái)一段時(shí)期走勢(shì)的影響，那很可能會(huì)錯(cuò)失這樣的 操作良機(jī)。 這也就證明了，通過(guò)公開(kāi)信息去找尋好的投資機(jī)會(huì)，這種方式既安全又實(shí)惠，并可以 以此作為投資決策的充分依據(jù)，更可以為廣大中小投資人所采用。 、擇小道之弊 但很可惜，縱然這些公開(kāi)化的信息確確實(shí)實(shí)可以幫助我們做出理性的投資決策,但仍有相當(dāng)數(shù)量的投資人會(huì)選擇放棄這種大道消息,而一意孤行的追逐那些神秘,但又充滿著 .危險(xiǎn)的小道消息 在日常投資

13、過(guò)程中,我們經(jīng)常可以聽(tīng)到這樣的對(duì)話，“喂,你知道嗎?某某股票的莊家將要把股價(jià)拉升到某某價(jià)位,你快買點(diǎn),不然就會(huì)錯(cuò)過(guò)大好機(jī)會(huì)”。又比如“告訴你一個(gè)內(nèi)幕消息,今年年報(bào)公布后,某某股票將要10送10了,莊家會(huì)利用這個(gè)題材進(jìn)行大幅炒作”等 等。類似這些神秘的小道消息，總是不斷充斥著整個(gè)市場(chǎng)。 相信以上這種情況大家都曾經(jīng)歷過(guò),即便沒(méi)有親身經(jīng)歷過(guò),那也應(yīng)該聽(tīng)別人談起過(guò)。這種以訛傳訛的消息傳遞方式，一直為A股市場(chǎng)所盛行。越是神秘，越是容易引起聽(tīng)者的興 趣。越是說(shuō)的神乎其神，越是會(huì)使人產(chǎn)生無(wú)限聯(lián)想。 但是，這里我們是否仔細(xì)考慮過(guò),在股市這樣一個(gè)沒(méi)有硝煙但充滿著“血腥味”的戰(zhàn)場(chǎng)上，真會(huì)有如此多的“餡餅”從天而降

14、嗎？真會(huì)有那么多“善良”的消息透露者，無(wú)私地為大家做出貢獻(xiàn)嗎？這些消息當(dāng)中究竟有多少是真的?又有多少可能是假的?假的消息 這些我們是否都已經(jīng)事前考慮清楚了？?又會(huì)令我們產(chǎn)生多大的虧損 在股市發(fā)展的過(guò)程中，我們已經(jīng)看到太多因?yàn)槁?tīng)信小道消息而導(dǎo)致巨額虧損的案例。但十分可惜,前車之鑒并沒(méi)有引起大家的足夠重視,當(dāng)前仍有相當(dāng)數(shù)量的投資人依然在樂(lè)此不疲地進(jìn)行著這種危險(xiǎn)的信息傳遞游戲。他們總認(rèn)為自己將是上帝的寵兒，并會(huì)因此而得到許多額外地眷顧，總認(rèn)為那些神秘的消息都是上帝的恩賜，并因此而草率地將自己辛辛苦苦積攢起來(lái)的錢，輕而易舉地押寶在那些或真或假的小道消息之上。而對(duì)于那些十分,這種抓小放大的信息獲取方式,

15、孰不知甚至是故意回避。,有用的正道消息卻始終視而不見(jiàn) 這難道不是一種丟了西瓜撿芝已經(jīng)使許多真正的投資獲利機(jī)會(huì)與我們輕易地擦肩而過(guò)了,我們卻對(duì)而當(dāng)獲利的機(jī)會(huì)擺在我們眼前時(shí),麻的荒唐舉動(dòng)嗎?投資的根本目的是為了獲利, .其熟視無(wú)睹那首先要從“棄小道、行大道”開(kāi)始做起。,因此 ,要想在股市中學(xué)會(huì)生存 探尋股票投資失敗的緣由(二) “寄居型”選股方式 相信寄居蟹大家都應(yīng)該是知道的，它有兩種比較明顯的特征：第一、它沒(méi)有真正屬于 。，總是寄居在海螺殼中。因此，寄居蟹又被人稱為“白住房”或者“干住屋”自己的“家” 第二、寄居蟹長(zhǎng)大之后，必須要找一個(gè)更適合自己的“房子”，那它就必須向海螺發(fā) 起進(jìn)攻，把海螺弄死

16、、撕碎，然后鉆進(jìn)去，這就完成了一次“換房”的過(guò)程。 寄居蟹采用這種“換房”的方式來(lái)獲取生存的機(jī)會(huì)，此點(diǎn)我們完全可以理解。但是，在股票投資過(guò)程中，很多投資人竟然也在采用這種“寄居型”的方式進(jìn)行選股，這我們就 無(wú)法理解了。 我們知道，投資是一項(xiàng)需要?jiǎng)佑孟喈?dāng)數(shù)量資金的行為，這些資金往往都是投資人辛辛苦苦積攢下來(lái)的。將這部分資金投入股市，其出發(fā)點(diǎn)無(wú)非是希望達(dá)到保值、增值的目的。因此，對(duì)于這部分資金的使用，我們應(yīng)該是慎之又慎的，切不可草率、魯莽地隨意做出決 策。 選股在整個(gè)股票投資環(huán)節(jié)中處于相當(dāng)重要的地位，尤其是在股這樣一個(gè)只能通過(guò)做多才能盈利的市場(chǎng)中，選股的重要性更為突出。只有選擇了一家好的上市公司股

17、票，那才 能使我們有機(jī)會(huì)盈利。 然而，在現(xiàn)實(shí)的投資過(guò)程中，很多投資者為了達(dá)到快速致富，甚至是一夜暴富之目的，往往將選股這一復(fù)雜而又重要的環(huán)節(jié)給簡(jiǎn)單化了，并直接將這種關(guān)系到自己資金安全的重要“工作”寄希望在他人的身上。于是乎，一種股市所特有的“寄居型”選股方式就此誕 生了。 采用“寄居型”選股方式的投資人，其大致可以通過(guò)如下幾種渠道來(lái)獲取所要買賣股 票的資訊信息： 第一、通過(guò)“小道消息”來(lái)獲取。這種方式我們?cè)谇懊妗皸壌蟮?、行小道”一?jié)中已有所介紹，通過(guò)此種選股方式所獲取的信息往往都充滿著“神秘感”，因此特別受中小投 資人所青睞。 實(shí)際上“小道消息”之所以會(huì)受到大家的廣泛青睞，其根本原因在于兩方面

18、： （一）、這種選股方式成本較低，通過(guò)“話傳話”的方式來(lái)進(jìn)行傳播，使其顯得更為 神秘，越是看似神秘的東西，越能激發(fā)人們的好奇心。 （二）、由于股市場(chǎng)的投資人普遍存在著“莊家”情結(jié)，并且這種情結(jié)已經(jīng)到了根深蒂固的程度。那么，只要這些傳言中涉及到“莊家”二字，那信息接受者必然會(huì)對(duì)此消 息深信不疑。 原先一臺(tái)綜藝節(jié)目中有這樣一個(gè)游戲，名字叫“拷貝不走樣”。有名游戲參與者，他們彼此之間被一塊門板所阻隔。當(dāng)?shù)谝幻麉⑴c者在看主持人所給出的需要予以傳遞的信息時(shí)，其他參與者都在各自的門板后面帶著耳麥聽(tīng)音樂(lè)。當(dāng)?shù)谝幻麉⑴c者看完所要傳遞的信息之后，其后面的門板就會(huì)被抽離，第二名參與者必須帶著耳麥觀看第一名參與者用

19、肢體語(yǔ)言所傳遞的信息，同時(shí)這一過(guò)程還會(huì)受到時(shí)間的限制。以此類推，每一名接受到信息 的參與者都必須通過(guò)肢體語(yǔ)言再次向其后面的參與者傳達(dá)自己對(duì)前一名參與者所傳遞信息的理解，直至最后一名參與者接受完信息為止。此時(shí)，主持人會(huì)走到最后一名參與者面前，問(wèn)他所接受到的信息是什么？然后依此詢問(wèn)除了第一名參與者以外的所有參與者?；氖牵恳幻麉⑴c者告訴主持人的結(jié)果都是不盡相同的，更是與第一名參與者所獲得的 信息風(fēng)馬牛不相及。 這里我們需要思考一個(gè)問(wèn)題，錯(cuò)誤究竟出在哪里？是第一名參與者傳遞信息時(shí)出現(xiàn)了偏差？還是后面的參與者傳遞信息時(shí)出現(xiàn)了偏差？實(shí)際上任何一個(gè)環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)偏差，因?yàn)樗麄儽舜嗽趥鬟f信息的過(guò)程中遇到

20、了阻礙，從而使得“拷貝不走樣”最終演變成“拷 貝大走樣”的結(jié)局。 娛樂(lè)游戲中出現(xiàn)“拷貝大走樣”的結(jié)局十分正常，這也是游戲設(shè)計(jì)者所要達(dá)到的根本目的。但如果我們?cè)诠善毙畔⒌膫鬟f上同樣采用這種“拷貝不走樣”的模式，那后果將是 十分悲慘的。 一些投資人喜歡在證券營(yíng)業(yè)部的交易大廳里互相傳遞各自所得到的“小道消息”，并且通過(guò)“添油加醋”的方式將此消息粉飾的更為神乎其神。也有一些投資人喜歡從“七大姑”、“八大姨”那里打聽(tīng)“黑馬”或者“莊家”的信息?？傊?，任何可以打聽(tīng)到“小道消息”的人脈關(guān)系都會(huì)被挖掘出來(lái)，并進(jìn)行充分的利用。然而，誰(shuí)能保證這些信息一定是正確的？誰(shuí)又能保證這些信息在傳遞過(guò)程中沒(méi)有出現(xiàn)偏差？一旦這

21、些信息被證明是錯(cuò)誤的， 那對(duì)于那些信息獲取者而言，將會(huì)面臨巨大的投資損失。 第二、通過(guò)報(bào)紙、雜志、電視、網(wǎng)絡(luò)等媒介來(lái)獲取“黑馬”的信息。對(duì)于許多中小投資人而言，買一份報(bào)紙，看一檔財(cái)經(jīng)類節(jié)目，登陸一下財(cái)經(jīng)類網(wǎng)站，其根本目的并不是為 了獲取重要的財(cái)經(jīng)類信息，也不是為了學(xué)習(xí)投資的技巧，而僅僅是為了獲取薦股類信息。 投資人寄希望于那些媒體上介紹的個(gè)股可以成為自己夢(mèng)寐以求的“黑馬”，可以使自己的資產(chǎn)輕而易舉地實(shí)現(xiàn)升值。實(shí)際上這是一種比較典型的守株待兔、不勞而獲的想法。 將自己大筆的投資資金輕易地寄希望于那些只需要幾元錢就能買到的報(bào)刊、雜志上，這是 極其輕率的舉動(dòng)。 任何媒體上所推薦的個(gè)股，它都有可能會(huì)上

22、漲，但同樣也有可能會(huì)下跌。從概率角度上來(lái)看，漲跌比率各為，與投擲硬幣所能產(chǎn)生的正反面概率基本一致。媒體僅僅是起到一種中介的作用，其并不會(huì)對(duì)所推薦的股票擔(dān)負(fù)任何責(zé)任，而我們卻會(huì)因?yàn)檩p信其中 所推薦的股票而蒙受損失。 第三、寄希望于成為某某會(huì)員或者購(gòu)買某某股票軟件來(lái)達(dá)到快速致富的目的。這種方式是否有效？我們無(wú)須進(jìn)行太過(guò)深入的探究，這里只需要明白一點(diǎn)。如果說(shuō)加入會(huì)員或者購(gòu)買股票軟件就有機(jī)會(huì)得到所謂“黑馬”的信息，那為什么還會(huì)有人不厭其煩地勸導(dǎo)你成為他們的會(huì)員呢？他們?yōu)槭裁床焕眠@些“黑馬”資源使自己先致富呢？既然炒股軟件如此之神奇，那出售軟件的經(jīng)銷商為何不直接通過(guò)這些軟件來(lái)獲取財(cái)富呢？為什么還要起早

23、貪黑地推銷自己的炒股軟件呢？這似乎有一種本末倒置的感覺(jué)，更是一種不符合邏輯的現(xiàn) 象。 以上三種是較為典型的“寄居型”選股方式，采用這些方法的初衷無(wú)非是希望達(dá)到快速致富的目的。但我們要知道，不勞而獲終究是行不通的，不勞而獲無(wú)法使我們實(shí)現(xiàn)致富 的目標(biāo)，甚至還可能產(chǎn)生“致負(fù)”的效果。 “寄居型”選股方式是一種“麻藥”，它會(huì)使我們變的極其麻木，使我們的視野變的 逐漸狹窄，令我們逐步迷失方向。 “寄居型”選股方式又是一種“毒品”，我們會(huì)因?yàn)槟骋淮纬晒Χ习a，并從此踏入 迷茫的深淵。 因此，要想在股市投資中有所建樹(shù)，我們首先要擺脫“寄居”這種依賴性選股思維方式，只有通過(guò)自己不斷地研究與探索，才能找到一種比

24、較適合自己的選股方式，并在實(shí)踐 。中反復(fù)驗(yàn)證它的有效性，使之真正成為我們選股過(guò)程中的“獨(dú)門絕學(xué)” 探尋股票投資失敗的緣由(三) 利空信息與利多信息的錯(cuò)位理解 眾所周知,股票價(jià)格的漲跌是受各方面因素綜合影響的,很多來(lái)自于公開(kāi)媒體上的信息都可能成為我們投資決策的重要依據(jù)。然而,公開(kāi)媒體上的信息固然重要,但作為信息使用者的我們,在正式使用這些已知的公開(kāi)信息之前，必須對(duì)各種信息所傳遞出來(lái)的真實(shí)內(nèi)容進(jìn)行全面而細(xì)致地甄別,切不可只注重表面而忽視了更深層次的內(nèi)涵，盡可能地避免犯 “只見(jiàn)樹(shù)木，不見(jiàn)森林”的錯(cuò)誤。 公開(kāi)信息對(duì)所有信息使用者都是一視同仁的,大家所能看到的表象均是相同的。但關(guān)鍵在于,有些投資人僅看到

25、了事物的表象,而有些投資人卻可以看到事物的實(shí)質(zhì)。事實(shí)證明，只有那些透過(guò)現(xiàn)象看到事物本質(zhì)的信息使用者，才能真正有效地利用好信息，并依此 而做出正確的投資決策。 、對(duì)看似正面的信息，同樣需要進(jìn)行深入地分析與理解。 很多信息從表面上來(lái)看似乎是利好,但如果我們可以更進(jìn)一步地去加以分析與理解的 信息的實(shí)質(zhì)并非是真正的利好。,那或許就會(huì)驚訝地發(fā)現(xiàn)話, 、辨證地看待每股收益（） 譬如,許多投資人都十分關(guān)注上市公司的每股收益,因?yàn)楦鶕?jù)每股收益就能便利地計(jì)算出該上市公司股票的市盈率水平,并簡(jiǎn)單地理解為，只要市盈率低,那該股票的風(fēng)險(xiǎn)就不大，值得買入并持有。對(duì)此問(wèn)題，本文無(wú)須去做太過(guò)深入地探討,僅針對(duì)大家普遍所關(guān)注

26、 的每股收益進(jìn)行討論。 單就每股收益而言,其大致分為兩種：一種是基本每股收益,也就是大家平時(shí)常說(shuō)的每 這一項(xiàng)大家平時(shí)未必十分關(guān)注。股收益。另一種是扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益, 簡(jiǎn)單說(shuō),假設(shè)一家上市公司的季報(bào)、中報(bào)或者年報(bào)中的基本每股收益非常靚麗,但如果扣除了非經(jīng)常性損益后的基本每股收益卻顯示為微利,或者是虧損的話,那我們千萬(wàn)不能簡(jiǎn)單地將靚麗的基本每股收益理解為該公司業(yè)績(jī)的出色表現(xiàn)。因?yàn)榧幢慊久抗墒找姹容^高,但那僅代表該公司的凈利潤(rùn)比較高，一旦扣除了非經(jīng)常性損益之后，其真實(shí)的凈利潤(rùn)可能并不高。這說(shuō)明當(dāng)期該公司所取得的凈利潤(rùn)中,有相當(dāng)大的一部分利潤(rùn)并非來(lái)自于主 或者是獲得一次性財(cái)政補(bǔ)貼等額

27、外的收益。,它很可能是來(lái)自于出售資產(chǎn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入 從某種意義上來(lái)說(shuō)，當(dāng)期所獲得的這部分額外收益缺乏持續(xù)性，更意味著今后這些收益很可能不復(fù)存在。當(dāng)這些額外收益一旦失去之后,那基本每股收益也就無(wú)法繼續(xù)靚麗下 去了。 因此,很多時(shí)候當(dāng)我們看到一家上市公司在公布了靚麗的每股收益之后,股價(jià)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅上漲,甚至還會(huì)出現(xiàn)下跌,那說(shuō)明該現(xiàn)象背后一定隱藏著一個(gè)重要的原因，這個(gè)被隱藏起來(lái)的原因很可能就是基本每股收益與扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益之間存在著 巨大的落差所造成的。 、辨證地理解上市公司基本資料中的前十大流通股股東（） 看似利好,但實(shí)質(zhì)并非利好的現(xiàn)象還有很多,譬如某家上市公司所公布的年報(bào)、中報(bào)或者季報(bào)

28、中顯示,其前十大流通股股東均為機(jī)構(gòu)投資人,此時(shí)許多中小投資人必然會(huì)簡(jiǎn)單地理解為,既然機(jī)構(gòu)投資人大量持有該公司的股票,那說(shuō)明該公司肯定不錯(cuò)，買入并持有的風(fēng) 這里同樣存在一系列的問(wèn)題。險(xiǎn)一定不大。但是, 我們的上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截至日期為當(dāng)年的12月31日,但最晚公布年報(bào)的日期卻是在次年的4月30日,這其中存在著4個(gè)月的時(shí)間差。我們?nèi)绾我来藖?lái)判斷駐扎在該股我們?nèi)绾伪ＷC在年報(bào)公布當(dāng)?中的機(jī)構(gòu)投資人沒(méi)有利用這個(gè)月的時(shí)間差來(lái)減持所持股份 日機(jī)構(gòu)投資人沒(méi)有利用中小投資人的興奮情緒來(lái)進(jìn)行部分減持?即便前十大流通股股東均為機(jī)構(gòu)投資人,但如果本期上市公司所統(tǒng)計(jì)的流通股股東人數(shù)較上期出現(xiàn)明顯增加,并且人均持股數(shù)

29、出現(xiàn)了明顯減少,那縱然機(jī)構(gòu)投資人仍持有該公司的股份,但從股東人數(shù)增加 至少說(shuō)明該公司的流通股正在趨于分散。,以及人均持股數(shù)量減少這一現(xiàn)象上來(lái)看 我們知道,股票價(jià)格的上漲是由資金推動(dòng)所形成的，但如果要使股票價(jià)格的上漲具有持續(xù)性，那必須要有大資金持有者不斷買入并堅(jiān)定持有來(lái)完成。大資金的不斷買入并堅(jiān)定持有，必將導(dǎo)致人均持股數(shù)的逐漸增加,并引起流通股股東人數(shù)的逐漸減少,這樣所形成的 股價(jià)上漲局面才是一個(gè)良性的循環(huán)過(guò)程。 反之,如果股東持股數(shù)量在不斷下降,流通股股東人數(shù)卻在不斷增加,這說(shuō)明大資金持有者買入的意愿不強(qiáng)，持股的穩(wěn)定性不夠，更有可能正在逐步兌現(xiàn)手中現(xiàn)有的股份。如此一來(lái)，必將導(dǎo)致流通股逐漸趨于分

30、散,而分散的最終結(jié)果必然導(dǎo)致股價(jià)上漲的乏力,甚至出 現(xiàn)下跌的局面。 以上僅僅為兩個(gè)大家最容易誤解的實(shí)例,在實(shí)際操作中,這種“假利好、真利空”的信 我們的投資人經(jīng)常會(huì)因?yàn)椴粔蜃屑?xì)而蒙受投資損失。,息比比皆是 因此,在解讀公開(kāi)信息時(shí),即便大眾普遍認(rèn)為某條消息為利好,那我們也應(yīng)該仔細(xì)地去 看看在表面利好之下是否隱藏著某些隱患。甄別一下, 、對(duì)看似負(fù)面的信息，同樣需要進(jìn)一步深入地分析與理解。 與“假利好、真利空”正好相反的是,在現(xiàn)實(shí)投資過(guò)程中,很多信息看似是利空,但實(shí) 質(zhì)卻是利好。這里我們同樣以上市公司業(yè)績(jī)?yōu)槔?許多上市公司在公布虧損業(yè)績(jī)的當(dāng)日,股價(jià)并沒(méi)有因此而出現(xiàn)大跌,甚至還可能出現(xiàn) :這里我們僅

31、討論兩種特殊的情況,不同程度的上漲。形成這一現(xiàn)象的原因可能是多方面的 、利空兌現(xiàn)為利好。（） 也就是說(shuō),股票價(jià)格永遠(yuǎn)是反映未來(lái)的,在虧損業(yè)績(jī)公布之前,市場(chǎng)可能已經(jīng)提前預(yù)感到了,因此該公司的股價(jià)或許已出現(xiàn)過(guò)不同程度地下跌。那么當(dāng)虧損業(yè)績(jī)正式公布之時(shí),股 價(jià)很可能會(huì)因?yàn)槭虑帮L(fēng)險(xiǎn)已被有效釋放而出現(xiàn)上漲，這是從市場(chǎng)層面上來(lái)理解的。 環(huán)比更有可能已經(jīng)出現(xiàn)了增長(zhǎng)。但同比或許已經(jīng)減虧,（）、當(dāng)期業(yè)績(jī)可能仍然為虧損, 我們先簡(jiǎn)單了解一下同比與環(huán)比的基本概念。在談這個(gè)問(wèn)題之前, 在我們研讀企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),經(jīng)常會(huì)看到“同比”與“環(huán)比”這樣兩種提法?！巴取笔桥c去年這是時(shí)期的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，基數(shù)取自于去年同期。而“環(huán)比”可以是季度與季度 做比較，也可以是月度與月度做比較，基數(shù)可以取自于上個(gè)月，也可以取自于上個(gè)季度。 那么，究竟是“同比”的數(shù)據(jù)具有參考價(jià)值？還是“環(huán)比”的數(shù)據(jù)更具有說(shuō)服力？應(yīng)該說(shuō),這兩種數(shù)據(jù)都非常重要，我們需要結(jié)合起來(lái)看，需要對(duì)比著看，這樣才能使我們更 為全面地了解企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況。