清科2016年3月新三板統計報告

1、清清科2016年3月新三板統計報告3月新三板掛牌數再破500家，百合網定增募資十億2016-4-13 清科研究中心 張靜根據清科集團旗下私募通統計，截止2016年3月新三板掛牌企業(yè)數量達到6349家，本月新增掛牌企業(yè)共523家，環(huán)比增長157.6%，其中新增的做市企業(yè)數量有82家；在所有掛牌企業(yè)中，有VC/PE支持的共有122家，占本月掛牌企業(yè)數的23.3%，環(huán)比上升了90.6%。新三板市場繼2015年12月有746家公司掛牌后，本月企業(yè)掛牌數再次突破500大關。3月共有363家企業(yè)進行了定向增發(fā)，共募集156.94億元人民幣，發(fā)行了34.36億股，平均發(fā)行價格為7.85元/股。3月新三板市場

2、成交情況喜人，總成交金額為168.79億元人民幣，其中做市轉讓成交額為94.57億元人民幣，協議轉讓成交額為74.22億元人民幣，成交總股數達到29.74億股。日均成交金額為7.34億元人民幣，日均成交數量為1.29億股。 監(jiān)管層嚴守“試驗田”，新三板迎來發(fā)展機遇3月份掛牌公司523家，相比2月份的低潮期，掛牌數量有顯著增加，日均掛牌20家左右，監(jiān)管層釋放的信號預計會讓新三板市場更加熱乎起來。在“兩會”期間，李克強總理作政府工作報告中強調的“要促進多層次資本市場健康發(fā)展”。同月發(fā)布的“十三五”規(guī)劃草案中關于刪除“設立戰(zhàn)略新興產業(yè)板”，證監(jiān)會以“還要做深入研究論證”予以回應。監(jiān)管層有條不紊地推進

3、改革，緩慢推進注冊制和叫停戰(zhàn)興板，對新三板市場形成較大利好。另一方面，新三板市場分層制度即將實行，短期市場關注度有望逐步提升，資金逢低進場意愿有所增強。不少投資者認為新三板的風口即將到來。除了創(chuàng)新層，股份轉讓系統副總經理隋強也表示，在準入層面將推行負面清單，更進一步支持符合結構性改革要求、符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的行業(yè)企業(yè)。新三板掛牌準入標準也從“之前的滿足條件即可”變?yōu)閲栏竦摹安环弦缶筒粶蔬M入”，這將進一步提高了企業(yè)掛牌“門檻”。隨著年報披露季的到來，多家掛牌企業(yè)由于披露信息不完整等原因收到問詢函，新三板監(jiān)管空前嚴格，股轉系統詳批企業(yè)年報，一方面說明，新三板公司普遍存在內控制度和信息披露制度不完

4、善，對年報編制、披露等程序不熟悉等問題。另一方面，也反映出新三板監(jiān)管層的謹慎和嚴密性。 新三板企業(yè)“壕送轉”欲吸金，各路資本搶灘創(chuàng)新層 從2015年9月底掛牌的聯創(chuàng)永宣10轉650股的超高分配方案到3月份數家新三板公司發(fā)布送轉方案可以窺見新三板送轉行情格外火爆。3月2日，君實生物10轉150分配方案實施，公司股本從2756.25萬股增至4.41億股。3月7日，贏鼎教育發(fā)布的送股轉增并派現的利潤方案，使公司總股本從570萬躍至2055萬股。3月10日，VR概念的身臨其境也發(fā)布“高送轉”預案，10股轉105股后，總股本從220萬增至2530萬股。對比A股，最高送轉不過10送32，新三板如此大手筆地

5、“分紅”看得令人瞠目結舌。 究其原因，除了新三板公司“殼”股本太小，需要增加股本來穩(wěn)定股權結構外，擴股拉低市價以增加流動性，方便投資者購買是主要目的，實質上并沒有增加股東權益。不少公司也通過此方式來靠近創(chuàng)新層標準二，為入選“創(chuàng)新企業(yè)”做最后的沖刺。作為新三板的主力，機構投資者近期大量募集新三板基金，直指創(chuàng)新層企業(yè)，私募大佬同時以個人投資者積極布局新三板。除此之外，公募基金和銀行、保險、信托等大型金融機構的資金也有望入市新三板。圖1 新三板企業(yè)掛牌數量月度趨勢來源：私募通 2016.4 新三板流動性有復蘇跡象相較2月份量價齊跌，新三板3月份量價呈現上升態(tài)勢。成交數量從2月份的16.96億股上升為

6、29.74億股，成交金額從87.34億元人民幣上升為168.79億元人民幣，環(huán)比上升93.26%，成交完成31.14萬筆，環(huán)比上升60.43%，市場活躍程度有大幅提升。3月24日，單日成交金額最高，達到14.54億元人民幣。 圖2 新三板成交額月度變化情況來源：私募通 2016.4 定增市場盯住互聯網行業(yè)，百合網擁抱新三板 3月定向增發(fā)的總募集金額與上月相比約增加了5億股，發(fā)行股數有所回落。3月與1月份募集金額和發(fā)行股數基本持平。而本月定向增發(fā)中，互聯網行業(yè)中的婚戀網站百合網、教育網站和君商學均在完成了數額較大的定增。其中3月18日新三板完成募資13.32億元，其中百合網募資10.23億元，百

7、合網向九鼎定向增發(fā)9275.2萬元人民幣。和君商學也完成了一筆總額達8.64億元的定向增發(fā)，其發(fā)行對象包括和聚百川專項基金、青島國安擁灣基金等。鋼鐵現貨交易網站鋼銀電商表現同樣搶眼，通過定增募得6.47億元人民幣，融資額居本月第四，募集資金將全部用于補充公司主營業(yè)務發(fā)展所需的營運資金。圖3 新三板定向增發(fā)月度變化情況來源：私募通 2016.4 百合網2016年3月9日對外發(fā)布公告，已經通過將天津百合時代的100%股權轉讓給參股公司天津幸福時代，曲線完成對世紀佳緣的收購。通過此次并購，世紀佳緣通過借殼方式回歸國內資本市場，注重線上服務的百合網和注重開拓線下模式的世紀佳緣市場份額預計達到42.9%

8、。 值得一提的是，根據百合網披露的年報數據顯示，報告期內該公司營業(yè)收入、毛利率和歸屬于母公司的凈利潤出現巨幅減少，主要是百合網整合婚戀產業(yè)鏈，變更業(yè)務模式，線上業(yè)務免費策略實施導致營收較2014年下降了1.13億元人民幣。而百合網能作出如此大的戰(zhàn)略調整和業(yè)務布局正是來源于資本的支持。 Baihe Holding（百合網境外公司）曾于2005年12月、2010年10月、2011年6月、2011年11月、2012年8月分別獲得200萬美元、1270萬美元、300萬美元、1000萬美元、1500萬美元的投資。投資方包括梅菲爾德基金多支基金、金沙江創(chuàng)投、清科創(chuàng)投基金、恩頤投資、寬客資本等。百合在線（百

9、合網境內運營實體）于2015年4月也完成了股改，引入了包括東方證券創(chuàng)新投資、中科久泰股權投資、寶新能源投資等多家機構投資者。而本輪定增10.23億元，資金主要用于公司戰(zhàn)略收購與投資及日常經營發(fā)展。其中戰(zhàn)略收購與投資用于公司在婚戀產業(yè)鏈上的整合，為百合網打造婚戀產業(yè)生態(tài)圈進行戰(zhàn)略布局。登陸新三板讓百合網獲得了更大的空間和平臺進行外延式發(fā)展，對百合網開展投資并購更加有利。百合網是國內較早拆除VIE架構登陸新三板的互聯網公司，此后，可能陸續(xù)有多家互聯網公司選擇了類似的路徑。 除此之外，在本月掛牌的互聯網平臺型企業(yè)九言科技，主要的兩款產品是“愛圖購”導購平臺和“in APP”。盡管年報披露2015年凈

10、利潤虧損2.13億元人民幣，但根據私募通統計，其最新一輪投資估值已達2.59億美元。九言科技背后同樣有強有力的資金支持，在2011年9月、2013年11月、2014年9月和2015年4月分別獲得350萬、640萬、1500萬和2.71億元的融資額，四輪融資的投資機構包括經緯中國、盈開投資、國嘉投資和小村資本等。由此可見，掛牌新三板的互聯網企業(yè)，主要是注重先開拓流量端，再通過增值服務來賺錢。企業(yè)如果能夠成為細分市場的優(yōu)質標的，具有成長性和投資價值，即使短期盈虧，在新三板市場上也能獲得很高估值，成為資本競相追逐的寵兒。表1 3月新三板定向增發(fā)市場十大案例排名企業(yè)名稱行業(yè)獲配金額獲配數量發(fā)行價格配售

11、日期(萬元)(萬股)(元)1百合網網絡服務102300330003.12016/3/182和君商學網絡教育864002880302016/3/13波智高遠數字化電子產品65682.6565682.6512016/3/304鋼銀電商網絡服務64669.5143714.52016/3/165天地壹號其他飲料制造業(yè)470001880252016/3/26申石軟件應用軟件39682.6513227.5532016/3/27恒神股份化工原料生產30765439572016/3/258開心麻花文化傳播30123.45284.181062016/3/309美基食品方便面及其他方便食品制造2549050985

12、2016/3/1710盈谷股份材料與元器件250002500102016/3/7來源：私募通 2016.4 在投資于3月掛牌企業(yè)的機構中，天圖資本、中科招商和鼎鋒資產投資的掛牌企業(yè)最多，分別投資了3家掛牌企業(yè)，值得注意的是，除了傳統的制造業(yè)企業(yè)外，投資標的中還出現了互聯網、影視制作及發(fā)行等行業(yè)領域的企業(yè)。表2 3月投資于3家及以上新三板掛牌企業(yè)的機構一覽表機構簡稱掛牌企業(yè)行業(yè)投資額（百萬人民幣）天圖資本北京倍樂優(yōu)學教育咨詢股份公司教育與培訓58.58廈門美家?guī)涂萍脊煞萦邢薰倦娮由虅?0川鐵電氣(天津)股份有限公司其他電子設備30中科招商武漢合緣綠色生物股份有限公司化工原料生產75廣東通宇通訊

13、股份有限公司通信設備60上海百姓網客齊集股份有限公司網絡服務88鼎鋒資產深圳市中匯影視文化傳播股份有限公司影視制作及發(fā)行10上海移遠通信技術股份有限公司軟件10.5中觸媒新材料股份有限公司化工原料生產14海通開元上海阿忒加文化發(fā)展股份有限公司文化傳播3.8上海復觀網絡科技股份有限公司網絡服務10東方富海廈門美家?guī)涂萍脊煞萦邢薰倦娮由虅?0深圳市中匯影視文化傳播股份有限公司影視制作及發(fā)行9來源：私募通 2016.4 掛牌企業(yè)地區(qū)集中在東部，行業(yè)覆蓋面廣 本月新三板掛牌企業(yè)共涉及25個一級行業(yè)，從總數來看，IT、機械制造、化工原料及加工分列前三位，各完成掛牌86、76和49家企業(yè)；分別占比16.

14、5%、14.6%和9.4%；其中有VC/PE支持的企業(yè)共122家，IT、互聯網、機械制造分列前三位，分別掛牌24、16、11家，分別占比19.7%、13.1%、9.0%。圖4 3月新三板掛牌企業(yè)行業(yè)分布來源：私募通 2016.4 本月新三板掛牌企業(yè)共涉及27個省，從總數來看，北京市、廣東省、江蘇省分列前三位，各完成掛牌87、82和63家企業(yè)；分別占比16.6%、15.7%和12.1%； 其中有VC/PE支持的企業(yè)共122家，北京市、上海市、廣東省分列前三位，分別掛牌29、20、13家，分別占比23.77%、16.4%、10.7%。圖5 3月新三板掛牌企業(yè)地區(qū)分布來源：私募通 2016.4 上文

15、引用數據來自清科研究中心私募通：。私募通是清科研究中心旗下一款覆蓋中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權投資領域最為全面、精準、及時的專業(yè)數據庫，為有限合伙人、VC/PE投資機構、戰(zhàn)略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業(yè)便捷的數據信息。咨詢電話：400-600-9460咨詢郵箱：research   私募通微信公眾號                               私募通APP下載清科研究中心于2000年創(chuàng)立，致力于為眾多的有限合伙人、VC/PE投資機構、戰(zhàn)略投資者，以及政府機構、律師事務所、會計師事務所、投資銀行、研究機構等提供專業(yè)的信息、數據、研究和咨詢服務。范圍涉及出資人、創(chuàng)業(yè)投資、私募股權、新股上市、兼并收購、房地產基金以及TMT、清潔技術、醫(yī)療健康、大消費、現代農業(yè)、先進