藍田神話案例

1、A storyA story w 劉姝威，著名經(jīng)濟學家陳岱孫、厲以寧的學生，中央財經(jīng)大學研究所研究人員，專長于信貸研究。w 撰寫了600字的短文-應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款，在2001年10月26日的金融內(nèi)參上發(fā)表w 金融內(nèi)參是金融時報的內(nèi)部刊物，報送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領(lǐng)導和有關(guān)司局級領(lǐng)導。密級達到“機密”級。w 20002000年藍田股份的流動比率是年藍田股份的流動比率是0.770.77。w 20002000年藍田股份的速動比率是年藍田股份的速動比率是0.350.35。w 20002000年藍田股份的凈營運資金是年藍田股份的凈營運資金是-1.3-1.3億元。億元。w 同行

2、業(yè)上市公司中的最低水平結(jié)論：藍田股份已經(jīng)失去了創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力了，它是一個空殼。如果銀行繼續(xù)給它貸款的話，那么藍田股份的債務負擔會越來越重，它會無力償還這些巨額債務的；那么對于銀行來講，那就更危險了。w 文章的發(fā)表引起銀行領(lǐng)導的高度重視，所有銀行停止了對藍田的貸款。使得藍田沒有了血液，陷入癱瘓。w 藍田事件終于浮出水面。擊碎了藍田神話。w 劉姝威的平靜生活也被打破。w 中國藍田集團總公司總裁瞿兆玉中國藍田集團總公司總裁瞿兆玉 w 瞿兆玉吼道：你把藍田搞死了 w 2001年12月13日，劉姝威接到了湖北省洪湖市人民法院的傳票，案由是藍田股份有限公司訴劉姝威名譽侵權(quán)。w 在起訴狀中，藍田股份有限

3、公司稱劉姝威在文章里捏造事實，請求法院判令劉姝威公開賠禮道歉、恢復名譽、消除影響，賠償經(jīng)濟損失50萬元。w 她收到一些來歷不明的恐嚇郵件“1月23日是你的死期”w 劉姝威從2002年1月3日開始，向國內(nèi)100多家媒體發(fā)去了她的分析報告藍田之迷。w 劉姝威與藍田的糾紛引起了全國各大新聞單位的高度關(guān)注。w 在此期間，有關(guān)部門對藍田造假事件進行了調(diào)查。w 2002年3月26日湖北省洪湖市人民法院駁回了駁回了湖北藍田股份有限公司的起訴，宣告此案終湖北藍田股份有限公司的起訴，宣告此案終結(jié)結(jié)。w 根據(jù)相關(guān)法律：w 有關(guān)機關(guān)和組織編印的僅供領(lǐng)導部門內(nèi)部參內(nèi)部參閱閱的刊物刊登的來信或者文章，當事人以其內(nèi)容侵害

4、名譽權(quán)向人民法院提起訴訟的，人民法院不予受理，根據(jù)這一規(guī)定，此案不屬于人民法院的受案范圍。 w 啟示財務分析信息對財務報告使用者的作用藍田造假資料：w 1996年，藍田公司在股票發(fā)行申報材料中，偽造材料，對沈陽土地局未批準處置的兩塊公司土地按評估結(jié)果計入公司資產(chǎn)，虛增公司無形資產(chǎn)1100萬元；偽造了公司及下屬企業(yè)3個銀行帳戶對帳單，共虛增銀行存款2770萬元，占公司1995年財務會計報告中銀行存款余額的62%。w 更名為ST生態(tài)的藍田2001年年報對1999年和2000年的虛假業(yè)績進行了大規(guī)模的追溯調(diào)整，經(jīng)過追溯調(diào)整，1999年、2000年的主營業(yè)務收入抹去98.31%，利潤抹去了94%。-解

5、密藍田X檔案提綱w 起因：打開X檔案w 導火索w 焦點一：藍田股份已無力還債w 焦點三：六大生產(chǎn)基地在哪兒？w 分析一：藍田股份造假“歷史悠久”w 結(jié)局：“藍田神話”走向終結(jié)發(fā)現(xiàn)問題背景：關(guān)于中國藍田總公司焦點二：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)虛假初步結(jié)論分析二：“藍田神話”迷霧重重起因打開X檔案w 劉姝威，1986年北大碩士畢業(yè)后，陳岱孫和厲以寧的學生，一直從事銀行信貸研究工作。2001年，劉姝威應編輯之約寫一本書，名為上市公司虛假會計報表識別技術(shù)。她選取了十幾家上市公司作為案例，其中并沒有藍田。 w 后來編輯建議，選幾個新上市公司的案例。此時，正趕上藍田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會調(diào)查。劉姝威這才把目光投向

6、藍田。發(fā)現(xiàn)問題w 從藍田的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，1997開始，其資產(chǎn)拼命上漲，與之相對應的是，流動資產(chǎn)卻逐年下降。這說明，其整個資產(chǎn)規(guī)模是由固定資產(chǎn)來帶動的，公司的產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平。w 藍田股份的償債能力越來越惡化；扣除各項成本和費用后，藍田股份沒有凈收入來源；藍田股份不能創(chuàng)造足夠的現(xiàn)金流量以維持正常經(jīng)營活動，也不能保證按時償還貸款本息。導火索w 出于高度的職業(yè)責任感，劉姝威覺得應該提示一下銀行。于是，她撰寫了600字的短文-應立即停止對藍田股份發(fā)放貸款，2001年10月26日在金融內(nèi)參上發(fā)表。w 文章的發(fā)表引起銀行領(lǐng)導的高度重視，所有銀行停止了對藍田的貸款。使

7、得藍田沒有了血液，陷入癱瘓。藍田事件終于浮出水面。w 金融內(nèi)參是金融時報的內(nèi)部刊物，報送范圍只限于中央金融工委、人民銀行總行領(lǐng)導和有關(guān)司局級領(lǐng)導。密級達到“機密”級。背景關(guān)于中國藍田總公司 w 1994年8月，沈陽市政府批準藍田股份公司為農(nóng)業(yè)企業(yè)，歸農(nóng)業(yè)部管理。 w 1997年5月26日，農(nóng)業(yè)部持有藍田股份公司1828萬股國家股，擁有該公司配股認購權(quán)5484萬股，用中國農(nóng)業(yè)物資供銷總公司的凈資產(chǎn)認購本次配售的全部股份，并要求對物資公司的資產(chǎn)進行評估立項。w 1997年6月30日，沈陽中沈資產(chǎn)評估事務所對物資公司的資產(chǎn)及負債進行了評估，結(jié)果凈資產(chǎn)為53069萬元人民幣，此結(jié)果已取得國家國資局認可

8、。 w 1997年11月20日，農(nóng)業(yè)部決定，將物資公司的全部資產(chǎn)、人員等劃轉(zhuǎn)藍田股份公司，法定出資人變更為藍田股份公司，劃轉(zhuǎn)后物資公司為藍田股份公司的全資子公司。w 1998年初，瞿兆玉將物資公司的法人代表換成自己，并開始辦理物資公司名稱變更為中國藍田總公司的手續(xù)。此時的物資公司仍在運作。 w 1998年2月名稱變更結(jié)束，中國藍田總公司由此誕生。 w 1999年初，農(nóng)業(yè)部將所持藍田股份公司中的國家股交中水集團公司經(jīng)營管理，取消藍田的代理。但最終將股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給湖北洪福公司。 焦點一：藍田股份已無力還債 2000年藍田股份的流動比率是0.77，這說明短期可轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的流動資產(chǎn)，不足以償還到期流動

9、負債；速動比率是0.35，這說明，扣除存貨后，流動資產(chǎn)只能償還35的到期流動負債；凈營運資金是-1.3億元，這說明藍田股份將不能按時償還1.3億元的到期流動負債.焦點二：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)虛假w 2000年藍田股份的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約；而存貨占流動資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值倍；在產(chǎn)品絕對值高于同業(yè)平均值倍。w 藍田股份的在產(chǎn)品占存貨百分比和固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比異常高于同業(yè)平均水平，所以藍田股份的在產(chǎn)品和固定資產(chǎn)的數(shù)據(jù)是虛假的。焦點三：六大生產(chǎn)基地在哪兒？w 藍田總公司聲稱建立了六大生產(chǎn)基地：湖北洪湖萬畝水產(chǎn)品種

10、植、養(yǎng)殖和綠色食品加工基地，湖北隨州萬畝銀杏和噸黃酮、公斤萜內(nèi)酯生產(chǎn)加工基地，湖南臨湘萬畝黃姜及噸皂素生產(chǎn)基地，湖南常德奶牛、乳制品生產(chǎn)加工基地，廣東珠海優(yōu)化農(nóng)業(yè)試驗基地，北京昌平國際高科技農(nóng)業(yè)基地。w 實際上，有的基地尚未奠基，有的基地計劃投資，可以講所有基地到目前為止未有盈利。初步結(jié)論根據(jù)以上分析，得出結(jié)論：w 第一，中國藍田（集團）總公司沒有凈收入來源。藍田股份的現(xiàn)金流量流向中國藍田（集團）總公司；藍田股份已經(jīng)成為中國藍田總公司的提款機。w 第二，藍田股份沒有足以維持其正常經(jīng)營和按時償還銀行貸款本息的現(xiàn)金流量源。w 第三，基于高明的騙術(shù)，和某些權(quán)力因素，藍田可以向銀行貸款1020億。精彩

11、在后面分析一：藍田股份造假“歷史悠久”w 一畝水面年產(chǎn)出能達到3萬，是騙；一只野鴨能換一臺彩電，是騙；只見廣告不見產(chǎn)品的野藕汁號稱銷量5億，是騙；把主營收入18億而應收帳款只有800萬解釋為現(xiàn)金交易，還是騙。w 事實上，自從藍田股份被查出在上市過程中弄虛作假被處罰后，公司在資本市場上的形象就一直沒有好過。 w 1999年10月,中國證監(jiān)會宣布，因企業(yè)上市存在造假行為，對藍田股份主要責任人處以警告并罰款10萬元。 w 隨后，藍田股份三度申請配股，均未獲得證券監(jiān)管部門的核準。去年9月21日，證券監(jiān)管部門再次到藍田股份進行調(diào)查。w 從上市之初偽造政府批文，到公司為此受罰，沒人相信憑藍田自己的膽量就敢

12、如此，藍田替誰背的黑鍋不言自明，而沈陽藍田那么輕易的就變成了湖北藍田更讓人感受到內(nèi)幕交易的分量，就是這么一個在證券市場上有前科的污點公司竟變成了相關(guān)人士謀取“政績”的跳板。w 由以上事實，可以看出藍田在歷史上就是一個不干凈的公司。分析二：“藍田神話”迷霧重重 w 市場質(zhì)疑之一：看不到野藕汁賣，何來上億元的利潤。藍田股份年報顯示，公司的藍田野藕汁、野蓮汁飲料銷售收入達5億元之巨。在一般人的眼里，全國應該到處都賣藍田野藕汁、野蓮汁，而且很熱銷，但是全國很多地方的投資者表示，并沒有看到這種熱銷場面，甚至在當?shù)厥袌龈緵]有見到過野藕汁，看到的只是中央電視臺連篇累牘的廣告。 l市場質(zhì)疑之二：魚塘放出來的

13、是“高產(chǎn)衛(wèi)星”。資料顯示，藍田股份有約20萬畝大湖圍養(yǎng)湖面及部分精養(yǎng)魚池，僅水產(chǎn)品每年都賣幾個億，而且全都是現(xiàn)金交易。然而，魚網(wǎng)圍著的20萬畝水面到底裝了多少魚，沒有人能說清楚，也就沒有人知道有多少存貨了。 l 市場質(zhì)疑之三：部分財務數(shù)據(jù)為何如此偏離常規(guī)？對于藍田股份的“業(yè)績神話”，近年來一直有很多投資者和研究人員在分析。比如，有人分析認為，2000年藍田股份的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比是同業(yè)平均值的約1/3；而存貨占流動資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值約3倍；固定資產(chǎn)占資產(chǎn)百分比高于同業(yè)平均值1倍多；在產(chǎn)品占存貨百分比高于同業(yè)平均值1倍。 結(jié)局：“藍田神話”走向終結(jié) w 2002年1月12日，該公司董事長

14、保田、董事兼財務負責人黎洪福、董秘王意玲等三名高管，以及包括公司財務部長在內(nèi)的七名中層管理人員共10人被公安部門拘傳，接受調(diào)查。公司的會計資料也被查封用于辦案。 w 由于群龍無首，公司大部分員工已經(jīng)提前放假。另據(jù)了解，公司的董事長職權(quán)現(xiàn)已授權(quán)其他人行使。 中國上市公司報表粉飾典型手段w 報表粉飾的傳統(tǒng)手段報表粉飾的傳統(tǒng)手段 收入確認收入確認 虛擬資產(chǎn)虛擬資產(chǎn) 期間費用資本化期間費用資本化 存貨及應收賬款存貨及應收賬款 其他應收應付款其他應收應付款w 報表粉飾的現(xiàn)代手段報表粉飾的現(xiàn)代手段 資產(chǎn)重組資產(chǎn)重組 關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易 資產(chǎn)評估資產(chǎn)評估 補貼收入補貼收入 八項準備八項準備 會計調(diào)整會計調(diào)整中

15、國上市公司報表粉飾典型手段（例） 資產(chǎn)減值準備案例 -財務圖象 (單位：萬元） 年度 凈資產(chǎn)主營收入凈利潤1999 20,709 6,757 20,0102000 3,014 6,797-16,5852001- 198,868 5,187-225,724 資產(chǎn)減值準備案例 -公司2001年度減值明細表(單位：萬元） 項 目 年初余額 本年增加數(shù)本年轉(zhuǎn)回數(shù) 年末余額壞賬準備 其中：應收賬款 其他應收款 42,724 32,667 10,057 166,049 128,055 37,994 - - - 208,773 160,722 48,051存貨跌價準備 其中:原材料 12,606 10,85

16、5 14,953 12,572 83 83 27,476 23,344長期投資減值準備 2,351 1,335 - 3,686固定資產(chǎn)減值準備 - 7,657 - 7,657在建工程減值準備 - 232 - 232 合 計 57,681 190,226 83 247,824資產(chǎn)減值準備案例w A公司對巨額壞賬的解釋公司對巨額壞賬的解釋 應收賬款的壞賬準備 關(guān)聯(lián)公司 欠款單位名稱 本年 增加 本年 余額賬齡以前年度累計準備 本年計 提準備累計壞賬準備香港XX自行車 有限公司 19,298 59,816 5 y 11,739 48,077 59,816DB (HK) Co.Ltd 6,138 24

17、,155 5 y 1,808 22,347 24,155XX國際 有限公司 - 13,940 5 y 3,523 10,417 13,940 合 計 25,43697,911 17,070 80,841 97,911資產(chǎn)減值準備案例w A公司對巨額壞賬的解釋公司對巨額壞賬的解釋 非關(guān)聯(lián)方欠款：S Co.Ltd, Au Co.Ltd，其他出口經(jīng)商商、 國內(nèi)客戶 欠款單位名稱本年增加 本年欠款余額賬齡以前年度累計準備本年計提準備累計壞賬準備S Co.Ltd* 4,822 9,793 5 y - 9,793 9,793Au Co.Ltd - 4,166 5 y - 4,166 4,166其他出口經(jīng)銷

18、商* 3,674 12,711 5 y 123 12,588 12,711國內(nèi)客戶* - 35,648 3 y 15,425 20,223 35,648 合 計 8,496 62,318 15,548 46,770 62,318資產(chǎn)減值準備案例w A公司對巨額壞賬的解釋公司對巨額壞賬的解釋 其他應收賬款的壞賬準備 關(guān)聯(lián)公司 欠款單位名稱 本年 增加 本年 余額賬齡以前年度累計準備 本年計 提準備累計壞賬準備XX復合材料制品（深圳）公司 - 6,128 5 y - 6,128 6,128深圳XX工貿(mào)發(fā)展有限公司 - 5,029 5 y 1,807 3,222 5,029香港XX自行車有限公司 - 3,089 5 y - 3,089 3,089 合 計 - 14,246 1,807 12,439 14,246資產(chǎn)減值準備案例 其他應收賬款的壞賬準備 非關(guān)聯(lián)